货币政策课件

1、货币政策,中国近年来执行的货币政策及去年到今年美国的货币政策,货币政策,一、中国近年来的经济政策,2010年继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性 2009年保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政 政策和适度宽松的货币政策。 2008年保增长扩内需调结构 2007年稳物价调结构促平衡 2006年经济继续又好又快发展 2005年继续搞好宏观调控 2004年巩固宏观调控成果 2003年保持宏观经济政策连续性 2002年积极财政政策稳健货币政策 2000年加强和改善宏观调控 1999年抓好国有企业改革 1998年实行积极财政政策 1997年继续稳中求进,货币政策,以下是历

2、次对大型和中小型企业存款准备金率调整情况,货币政策,我国历年的货币政策大概可以分为四个阶段,第一阶段： 稳健的货币政策（19982002年） 以稳健为基调，维持了经济的稳定，促进了经济 的发展。 第二阶段： 稳中从紧的货币政策（20032007年） 2003年开始，我国进入新一轮经济增长周期的上 升期。在此期间，货币政策名义上是维持着“稳健” 的基调。但内涵已经逐步表现出适度从紧的趋向。 截止2007年底，央行一共加息8次，上调存款准 备金15次,货币政策,第三阶段： 从紧的货币政策。（2007年2008年11月） 2007年10月，为防止经济增长由偏快转为过热，为防止价格由结构性上涨演变为明

3、显的通货膨胀。2007年底的中央经济工作会议明确提出从2008年起，货币政策由“稳健”改为“从紧”，至此，我国实施了10年之久的“稳健”货币政策被“从紧”的货币政策取代。08年的货币政策富有戏剧性，尤其是存款准备金率的变化，犹如过山车一般。 第四阶段： 适度宽松的货币政策（2008年11月2010年） 此前维持了10年的“稳定”的货币政策。07年底首度改为“从紧”后，又从08年的三季度突然转为了“适度宽松”。原因呢就是始于大洋彼岸的金融危机，这也是中国货币政策10多年来首次使用“宽松”说法,货币政策,具体近四年来我国的货币政策如下,07年 6次调高利率，调高到一年期人民币存款利率为4.14%、

4、贷款利率为7.47%；法定存款准备金率共上调10次，从9%上调至14.5%。 2007年，经济出现过热苗头，价格上涨压力加大，上半年GDP增速从2006年的11.6%进一步上升到12.2%，CPI涨幅从2006年的1.5%上升到3.2%。国内及世界整体特别是亚洲通货膨胀形势严峻，贸易顺差太大，外汇储备过多及我过强制结汇制度使基础货币过多。国外原油价格连创新高，次贷危机影响，及美国的降息，都使我国要实行紧缩的货币政策。中央经济工作会议确定货币政策由“稳健”转为“从紧”， 在各项宏观调控措施综合作用下，货币信贷增长加快的势头有所减缓，金融运行平稳，但信贷扩张压力依然较大。2007年末，广义货币供应

5、量M2同比增长16.7%，增速比上年低0.2个百分点。人民币贷款余额同比增长16.1%，增速比上年高1个百分点，比年初增加3.6万亿元。2007年末，人民币对美元汇率中间价为7.3046元，比上年末升值6.90,货币政策,08年 2008年全年，实现国内生产总值30.1万亿元，同比增长9%；居民消费价格指数同比上涨5.9%。年初，为防止经济增长由偏快转为过热，中国人民银行执行了从紧的货币政策。年中，美国次贷危机蔓延加深，中国人民银行及时调整了货币政策的方向，既要保持经济平稳较快发展、又要控制物价上涨。进入9月份以后，国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，按照党中央、国务院的统一部署，

6、中国人民银行实行了适度宽松的货币政策，五次下调存贷款基准利率，四次下调存款准备金率，明确取消对金融机构信贷规划的硬约束。 2008年，国际国内经济形势的变化可谓风起云涌，中国人民央行及时调整货币政策。中央经济工作会议明确提出，要把保持经济平稳较快增长作为2009年经济工作的首要任务，认真执行适度宽松的货币政策，加大金融对经济发展的支持力度,货币政策,09年 2009年我国货币政策的一个突出特点，就是为应对国际金融危机带来的压力和挑战，实施了名为适度宽松实为扩张的货币政策，使得货币供应量和银行信贷出现了跳跃式增长。货币供应量M1和M2增速自年初起逐月加快，到11月末，两者增速分别达到34.6%和

7、29.7%，成为改革开放以来第四个货币供应量的增长高峰。从信贷增长情况看，全年贷款余额达到40万亿，新增贷款达到9.59万亿元的历史高位，比上年多增4.69万亿，是2007年新增贷款3.64万亿元的2.63倍。货币和信贷的高速增长，为保证经济平稳快速增长提供了充足的资金。但是也带来了通货膨胀预期上升、资产市场泡沫加速膨胀的负面作用,货币政策,10年 中国人民银行按照国务院统一部署，2010年我国继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，综合采取多种措施，加强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，进一步推进人民

8、币汇率形成机制改革，改进外汇管理，继续稳步推进金融企业改革，促进经济平稳健康发展。在各项措施综合作用下，货币信贷增长从2009年的高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。 2010年的货币政策取向应该是：在保持经济稳定增长的前提下，加大对通胀预期的管理力度，适度回收流动性。同时要妥善应对各种挑战，强化金融风险管理,货币政策,二、2010到2011两年美国的货币政策,量化宽松政策 ： 简单的说，就是中央银行通过公开市场操作购买政府债券，借钱给银行或从银行购买资产等，增加货币供给，降低政府债券的收益率和降低银行间隔夜拆借率，从而促使银行向社会提供贷款以赚取回报

9、，以纾缓市场的资金压力,货币政策,美国的两次量化宽松政策,第一轮的量化宽松政策： 针对2007年开始的环球金融危机，美国联邦储备的伯南克以量化宽松手段应付。美联储通过贷款它的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。 在美联储将利率压低到0.25之后，名义上已无法再调低利率，于是量化宽松政策应运而出。第一轮的量化宽松政策，美联储通过贷款它的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。但是由于经济复苏举步维艰，失业率居高不下，如同在公告中所说：“美国经济复苏令人失望的缓慢”，美联储又受于压力推出了第二次货币量化宽松（QE2,货币政策,第二轮的量化宽松政策： 2010年11月4日

10、，美联储宣布了二次量宽的具体规模：计划到2011年6月之前完成总额6000亿美元的国债采购项目，以帮助经济振兴。 美国的货币政策的制定和执行职责，长期以来由美国的中央银行即美国联邦储备委员会（简称美联储，FRS）承担。货币政策是美国调控国民经济和社会发展的主要宏观政策工具。美国法律规定，货币政策的目标是实现充分就业并保持市值的稳定，创造一个相对稳定的金融环境。在货币政策执行过程中，美联储积极运用有关金融工具以尽量减少利率和货币信贷量的变化，努力达到兼顾 “充分就业、市值稳定”的两大目标的目的。随着市场经济的成熟和发展，美联储货币政策在宏观调控经济方面发挥了日益重要的作用,货币政策,量化宽松政策对中国的影响,无论如何，美国二次量宽都对世界经济的复苏尤其是对新兴发展中国家的经济利益造成了巨大的不利影响。 美国的量化宽松政策将对我国持有的美元资产产生不利影响，同时将推动黄金、石油等大宗商品价格猛涨，也会推高我国的通货膨胀率，增大资产泡沫破灭的风险。 1,中国持有美国国债已达到7396亿美元，美国的量化宽松举措势必会导致美元贬值，使中国的国家利益受到损害。 2,美元贬值同时会引发黄金、石油等国际大宗商品价格上涨