铝塑膜项目投资计划与经济效益分析

1、铝塑膜项目投资计划与经济效益分析一、背景分析从国际环境看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业革命蓄势待发，我国发展具有相对稳定的外部环境。从国内大势看，我国已成为世界第二大经济体，经济长期向好的基本面没有改变，发展方式加快转变，改革开放释放出新的发展活力，为区域发展提供了更加有力支撑。从自身发展看，当地发展优势更加明显、前景更加广阔，转型升级发展的潜力巨大。同时，国际金融危机深层次影响依然存在，世界经济复苏中的不稳定不确定因素仍然很多；我国经济发展进入新常态，面临更加深刻的结构调整，倒逼加快转变发展方式，实现从要素驱动转向创

2、新驱动。区域自身发展中还面临着一些突出矛盾和困难，城乡区域发展不平衡，科技、文化创新优势发挥不够，城市文明程度和服务管理水平还不够高，法治建设亟待加强。综合分析判断，发展仍然处于可以大有作为的重要战略机遇期，既面临艰巨任务，又有许多有利条件。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握区域发展的阶段性特征，紧紧抓住和用好重大历史机遇，继续集中力量落实首都城市战略定位、推动区域协同发展，着力在优化结构、增强动力、化解矛盾、补齐短板上取得更大成效，不断开拓发展新境界。铝塑膜是软包装锂电池的必备封装材料，主要起到保护内部电芯的作用。因形状尺寸灵活、设计轻便、比容量大等优点，由铝塑膜封装的软包锂电池

3、广泛应用于消费电子领域和新能源汽车领域。铝塑膜性能要求高，国产和进口产品性能有差距。铝塑膜性能要求高，要求阻隔性、耐穿刺性、电解液稳定性和耐高温绝缘性好。从产品性能上看，我国铝塑膜产品与国外产品存在差距。受下游需求的推动，我国铝塑膜的市场规模快速发展。2017年，市场规模达到37.6亿元，同比增长27.5%。预计2018年我国锂电池铝塑膜市场规模增至49.4亿元。2016年我国电池制造业主要产品中，锂离子电池累计完成产量78.42亿自然只，累计同比增长35.8%；其中12月份当月完成产量8.44亿自然只，同比增长26.1%。2017年12月全国锂离子电池产量为11.8亿只，2017年全国锂离子

4、电池产量累计为111.1亿只，2018年上升至139.87亿只。2012年，我国储能锂电池铝塑膜需求量为10万平方米，动力锂电池铝塑膜需求量为89万平方米，3C等小型锂电池铝塑膜需求量为2508万平方米。2017年，我国储能锂电池铝塑膜需求量为264万平方米，动力锂电池铝塑膜需求量为3586万平方米，3C等小型锂电池铝塑膜需求量为8450万平方米。铝塑膜产能集中度高且技术门槛较高。近年来，随着3C电子市场和新能源汽车发展迅速，我国铝塑膜一度呈现紧缺格局。中国铝塑膜市场几乎被日本企业垄断，2016年底，我国在铝塑膜产业化领域开展相关业务的企业中，大多数仍处在研发、试生产阶段，尚不具备量产能力；已

5、经具备生产能力的企业中，产销量往往远小于生产装置产能，实际开工率低下。2016年，全国锂电池用铝塑膜产量仅494万平方米，2017年我国锂电池铝塑膜产量在900万平方米左右。2018年国内锂电池铝塑膜产量预计将达到2000万平方米。从我国铝塑膜生产企业看，主要包括新纶科技、道明光学、璞泰来等企业。2018年上半年新纶科技铝塑膜销售超过600万平方米。随着国内市场需求总量的增长，行业参与者数量的增多，国内企业规模效应的逐步凸显，未来国内铝塑膜产品销售均价将呈震荡下行态势。作为软包电池封装的关键材料之一，随着锂电市场的快速增长，尤其是软包电池市场的高速增长，软包电池市场更是一度供不应求，铝塑膜需求

6、持续增长，同时材料进口导致成本居高不下，铝塑膜进口替代有迫切需求。国产铝塑膜市场占比很小，进口替代空间较大，但我国铝塑膜行业中，能够量产的企业较少，能够达到日本技术水平的企业更是极少，我国铝塑膜产品与日本产品相比仍存在一定差距，部分核心技术仍待突破。随着国内企业技术水平的进一步提高，国产铝塑膜将通过成本优势能够加快进口替代，未来市场空间大，率先实现国产化的企业将受益。二、公司概况公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推

7、进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。三、项目投资概述牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在区域一体化协同发展的大背景下，紧紧抓住供给侧结构性改革重大机遇，主动适应产业发展趋势，加快优势产业发展转型升级，提升示范引领产

8、业发展协同发展的能力，使区域产业发展在更好地服务经济建设中实现提质增效。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资79816.08万元，其中：建设投资63850.05万元，占项目总投资的80.00%；建设期利息1347.15万元，占项目总投资的1.69%；流动资金14618.88万元，占项目总投资的18.32%。项目正常经营年份每年营业收入156600.00万元，综合总成本费用124797.25万元，税金及附加799.05万元，净利润23252.77万元，财务内部收益率22.13%，财务净现值20676.60万元，全部投资回收期5.80年。四、投资估算的编制

9、说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资63850.05万元，包括：工程建设费用、工程建设其

10、他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计53901.06万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为25517.59万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为26568.91万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备303185

11、98.242辅助生成设备352125.513研发设备392391.204检测设备261594.133环保设备221328.453其它设备9531.38合计43326568.913、安装工程费估算本期项目安装工程费为1814.56万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8275.32万元。（三）预备费本期项目预备费为1673.67万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用25517.5926568.911814.5653901.0684.42%1.1建筑工程费25517.5925517.5939.96%1.2设备购置费

12、26568.9126568.9141.61%1.3安装工程费1814.561814.562.84%2工程建设其他费用8275.328275.3212.96%2.1土地出让金4355.634355.636.82%2.2其他前期费用3919.693919.696.14%3预备费1673.671673.672.62%3.1基本预备费764.99764.991.20%3.2涨价预备费908.68908.681.42%4建设投资合计63850.05100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用25517.5926568.911814

13、.5653901.0688.59%1.1建筑工程费25517.5925517.5941.94%1.2设备购置费26568.9126568.9143.67%1.3安装工程费1814.561814.562.98%2固定资产其他费用3919.693919.696.44%3预备费1673.671673.672.75%3.1基本预备费764.99764.991.26%3.2涨价预备费908.68908.681.49%4建设期利息1347.151347.152.21%5固定资产投资60841.57100.00%6固定资产投资合计60841.57100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24

14、个月，其中申请银行贷款27492.73万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1347.15万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14618.88万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0079078.42

15、89622.21105437.89105437.89105437.89105437.89105437.89105437.891.1应收账款0.0035585.2940329.9947447.0547447.0547447.0547447.0547447.0547447.051.2存货0.0027677.4431367.7736903.2636903.2636903.2636903.2636903.2636903.261.2.1原辅材料0.008303.249410.3311070.9811070.9811070.9811070.9811070.9811070.981.2.2燃料动力0.0041

16、5.16470.52553.55553.55553.55553.55553.55553.551.2.3在产品0.0012731.6314429.1716975.5016975.5016975.5016975.5016975.5016975.501.2.4产成品0.006227.427057.758303.238303.238303.238303.238303.238303.231.3现金0.006326.277169.788435.038435.038435.038435.038435.038435.031.4预付账款0.009489.4110754.6712652.5512652.55126

17、52.5512652.5512652.5512652.552流动负债0.0068114.2677196.1690819.0190819.0190819.0190819.0190819.0190819.012.1应付账款0.0024521.1327790.6132694.8432694.8432694.8432694.8432694.8432694.842.2预收账款0.0043593.1349405.5458124.1758124.1758124.1758124.1758124.1758124.173流动资金0.0010964.1612426.0514618.8814618.8814618.8

18、814618.8814618.8814618.884流动资金增加0.0010964.161461.892192.835铺底流动资金0.0023723.5326886.6631631.3731631.3731631.3731631.3731631.3731631.37八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资79816.08万元，其中：建设投资63850.05万元，占项目总投资的80.00%；建设期利息1347.15万元，占项目总投资的1.69%；流动资金14618.88万元，占项目总投资的18.32%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占

19、总投资比例1总投资79816.08100.00%1.1建设投资63850.0580.00%1.1.1工程费用53901.0667.53%1.1.1.1建筑工程费25517.5931.97%1.1.1.2设备购置费26568.9133.29%1.1.1.3安装工程费1814.562.27%1.1.2工程建设其他费用8275.3210.37%1.1.2.1土地出让金4355.635.46%1.1.2.2其他前期费用3919.694.91%1.2.3预备费1673.672.10%1.2.3.1基本预备费764.990.96%1.2.3.2涨价预备费908.681.14%1.2建设期利息1347.15

20、1.69%1.3流动资金14618.8818.32%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资79816.08万元，其中申请银行长期贷款27492.73万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资79816.08100.00%1.1建设投资63850.0580.00%1.2建设期利息1347.151.69%1.3流动资金14618.8818.32%2资金筹措79816.08100.00%2.1项目资本金52323.3565.55%2.1.1用于建设投资36357.3245.55%2.1.2用于建设期利息1347.151.69%2.1.3用于流动

21、资金14618.8818.32%2.2债务资金27492.7334.45%2.2.1用于建设投资27492.7334.45%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

22、十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入156600.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6658.77万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，

23、当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用124797.25万元，其中：可变成本107300.44万元，固定成本17496.81万元。正常经营年份项目经营成本120023.62万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值32458.1030916.3429374.5827832.8226291.0624749.3023207.5421665.7820124.0218582.261.2当期折旧费1541.761541.761541.761541.761541.7

24、61541.761541.761541.761541.761541.761.3净值30916.3429374.5827832.8226291.0624749.3023207.5421665.7820124.0218582.2617040.502机器设备15年2.1原值28383.4726585.8524788.2322990.6121192.9919395.3717597.7515800.1314002.5112204.892.2当期折旧费1797.621797.621797.621797.621797.621797.621797.621797.621797.621797.622.3净值265

25、85.8524788.2322990.6121192.9919395.3717597.7515800.1314002.5112204.8910407.273合计3.1原值60841.5757502.1954162.8150823.4347484.0544144.6740805.2937465.9134126.5330787.153.2当期折旧费3339.383339.383339.383339.383339.383339.383339.383339.383339.383339.383.3净值57502.1954162.8150823.4347484.0544144.6740805.293746

26、5.9134126.5330787.1527447.77（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加799.05万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=31003.70（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=31003.7025.00%=7750.93（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现

27、利润总额31003.70万元，缴纳企业所得税7750.93万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=31003.70-7750.93=23252.77（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.13%。本期项目投资财务内部收益率22.13%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（F

28、NPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=20676.60（万元）。以上计算结果表明，财务净现值20676.60万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.80年。本期项目全部投资回收期5.80年，要小于行业基准投

29、资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息

30、备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为29.77。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为26.56。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号