营运资本管理 应收账款管理中的融资方法

1、营运资本管理 应收账款管理中的融资方法Jul4. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL 营运资本管理 -应收账款管理中的融资方法 阿尔卡特-2002 吴亚军Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL组织结构图Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL什么是会计？会计是一门科学公认会计准则导弹专家和会计教授之间的对话会计是一门艺术重要

2、性原则会计估计、预提及拨备的概念会计是魔术安然事件世通事件Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL“营运资本”与“OWC”一般涵义的营运资本 运营资本 ? 资产负债表运营资本 = 流动资产 - 流动负债OPETATIONAL WORKING CAPITAL，真正意义的营运资产，以下称OWCOWC ? 现金流量表经营活动投资活动融资活动现金的概念Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL“营运

3、资本”与“OWC”现金是现金流量表的起点和终点，但现金本身并不包含在现金流量的分析之中现金不是一般意义上的营运资产OWC 包括如下内容：OWC = 预付账款 + 存货 + 应收账款 - 应付账款OWC 产出率 = 销售收入 / 平均营运资本占有量Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATELOWC管理现代社会中，OWC 越来越受到重视 库存管理存货周转率 = 销货成本 /平均存货零存货（“JIT”）的概念应收账款管理目前应收账款的管理变得越来越重要 信用评估的方法融资的方法Jul. 2002, P

4、age *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL客户信用评估 合同及定单处理 发货开票及记录应收帐款收款及对逾期账款的跟踪信用管理流转过程信用管理的流程Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL应收账款管理资信评估资信评估财务报告分析财务比例分析5C 标准分析品质、能力、资金、抵押、其他条件应收账款和逾期账款的账龄分析利用特征分析模式评估客户的信用等级 根据三类特征来给每家客户评级Jul. 2002, Page *.Jul

5、. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL应收账款管理资信评估客户特征客户印象、产品介绍、产品需求、竞争能力、最终用户、内部管理及控制水平优先特征利润率、产品质量、市场状况、竞争状况、产品保证、替代客户信用特征结算历史记录、资信证明、净资产及利润增长率、负债状况、资本结构、总资本Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL特征分析模型Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAG

6、EMENT DEPT., ALCATELOWC 管理融资在阿尔卡特的应用应收账款中的融资方法买方信贷租赁保理应收账款信托应收账款证券化国内信用证（ L/C）保函信用保证Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资计划买方信贷买方信贷由于客户缺乏足够的现金来支付货款，阿尔卡特安排银行向自己的手机客户提供融资，此种融资仅可用于向阿尔卡特支付采购货款优点客户直接从银行借款缺点客户有决定是否借贷的权力需要银行分支机构之间的深入谈判牵涉到银行分支机构之间的利润分配Jul. 2002, Page *.J

7、ul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资计划 买方信贷1. 买方信贷申请3. 买方信贷相关报告4. 指导意见5. 借款申请6. 借款报告7. 同意放款8. 放款2. 借款通知9. 支付货款阿尔卡特X银行（卖方分行）X银行（总行）X银行（买方分行）客户Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法租赁租赁与过桥式租赁在过桥式租赁方式下, 银行扮演了一种不同于一般租赁的重要角色阿尔卡特申请过桥式租赁。 在这里，租赁公司仅仅充

8、当中间人的角色,收取管理费。现金通过银行直接流入及流出经营性租赁与融资性租赁融资性租赁的会计核算方法依靠融资性租赁改善财务报表杠杆租赁, 转租赁和售后租回Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法 租赁3. 支付货款1.过桥式租赁合同5. 按期支付租金客户阿尔卡特银行租赁公司4.支付管理费2.发货Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法保理业务保理业务因为买方客户信用等级较低

9、，阿尔卡特将对客户的应收账款卖给银行，从而及时获得资金。 优点现金迅速回笼缺点银行审核时，对买方客户的资信要求高 银行仅接受风险较小的应收账款Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法保理业务1. 销售合同3. 转让通知4.支付现金及买断应收账款2. 保理申请5. 客户付款6. 起诉客户X 银行阿尔卡特Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法-信托分业经营与 混业经营优点破产

10、隔断不是真正的转让贷款本金无追索权缺点法律的灰色地带本地市场尚不成熟Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法-信托客户X 银行受托人阿尔卡特1.销售合同2.委托协议3.放协议款4.客户付款Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法-应收账款证券化资产证券化与私募主要解决问题真实的销售合同破产隔断包销与代理投资组合受益凭证的流通Jul. 2002, Page *.Jul. 20

11、02, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法 -应收账款证券化客户特殊载体（如证券公司等）投资者阿尔卡特4.发行受益凭证2.同意资产证券化5.客户付款3.归还阿尔卡特1.销售合同6.支付本息Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法 国内信用证（L/C）国内信用证除了当地银行对相关文件资料要求不同，其它和国际信用证相同缺点很少在国内市场申请对相关的文件资料要求严格（如增值税发票）只能在同一家银行申请Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法 -国内信用证1. L/C 申请7. 发票核对3.提交资料5. 发票移交2.L/C 通知6.转让发票4. 发货8. 支付银行 X 分行银行 Y 分行客户阿尔卡特Jul. 2002, Page *.Jul. 2002, Page *. FINANCIAL MANAGEMENT DEPT., ALCATEL融资方法 -银行保函银行保函阿尔卡特开立银行保函，首先是为了使现金及时回笼，同时承诺当银行在商务合同项下索赔时承担付款责任。仅作备用优点低发行成本由于银