钨项目财务分析报告

1、钨作为我国的战略性金属，被列为我国保护性开采的特定矿种。我国钨精矿资源丰富，江西湖南等地资源占了国内资源一半以上储量，以下是钨行业发展趋势分析。尽管面临诸多国内外大环境的不利因素和国家环保政策的持续发力， 我国钨行业延续了去年以来的稳中向好态势，钨精矿产量继续保持平稳， 冶炼加工产品产量平稳增长，市场需求持续恢复，出口钨品保持增长，价格延续企稳态势，进入平稳运行期，波动幅度收窄，企业效益继续改善。据中国钨协统计，截止 2018 年我国 123 家钨企业上半年实现营业收入同比增长 26.01%；实现利税同比增长 39.02%；实现利润同比增长 55.94%； 出口钨品 17370 吨（折钨金属）

2、，同比增长 14.94%，出口创汇 8.38 亿美元， 同比增长 64.39%。钨行业分析指出，我国钨市场供需平稳，受国际钨市场需求减缓影响， 钨市场价格 7 月份出现回落，但上下游钨市场价格总体趋于平稳。一季度国内钨精矿平均价格 11.15 万元/吨，环比上涨 5.05%，同比上涨 52.04%； 上半年国内钨精矿平均价格 11.11 万元/吨，环比上涨 8.28%，同比上涨43.33%；三季度国内钨精矿平均价格 10.28 万元/吨，环比下降 7.68%，同比上涨 3.73%；前三季度国内钨精矿平均价格 10.83 万元/吨，同比上涨27.86%。钨的中间产品较去年有大幅增长，主要还是钨金

3、属消费复苏带来 的各环节需求上涨。2019 年上半年 APT 产量为 4.07 万吨，较去年同期上涨43.82%；氧化钨粉产量为 3.5 万吨，较去年同期增长 23.54%。硬质合金产品产量为 1.43 万吨，增长 26.62%；根据之前钨工业的十三五规划，“十三五”末，我国硬质合金产业年产量 3.3 万吨，硬质合金未来几年仍有较大发展空间。钨合金作为国家重要的战略金属，政府当局出台了一系列政策来提高准入门槛，阻止了技术落后、规模小的企业进入，打击滥采乱挖的现象。根到 2020 年，钨矿开采总量控制在 12 万吨以内，目前来看仍有一定差距。鉴于 2019 年上半年钨精矿超采比例较往年有所提高，

4、政府或继续加码严控超采情况。我国是世界最主要的钨产品出口国，总的来说，我国出口结构不断优 化：我国钨产品出口实现了由钨精矿等初级原料，向 APT、氧化钨等中间原料，进而向钨粉等高级原料的转变。出口产品结构的调整也带动了我国钨 产业结构的优化升级，推动国际钨产品贸易格局向产业链中高端环节发展。一、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资 8320.21(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金 3562.82 万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资 11883.03 万元，其中：固定资产投资 8320.21 万元，占项目总投资的 70.02%；

5、流动资金 3562.82 万元， 占项目总投资的 29.98%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资 3198.54 万元，占项目总投资的 26.92%；设备购置费 4121.91 万元，占项目总投资的 34.69%；其它投资 999.76 万元，占项目总投资的8.41%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8320.21+3562.82=11883.03（万元）。二、资金筹措全部自筹。三、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷 60.00%,计划收入16741.20 万元，总成本 14447.45 万元，利润

6、总额 13807.15 万元，净利润10355.36 万元，增值税 510.80 万元，税金及附加 192.56 万元，所得税3451.79 万元；第二年负荷 70.00%,计划收入 19531.40 万元，总成本16268.04 万元，利润总额 16217.10 万元，净利润 12162.82 万元，增值税595.94 万元，税金及附加 202.78 万元，所得税 4054.28 万元；第三年生产负荷 100%，计划收入 27902.00 万元，总成本 21729.80 万元，利润总额6172.20 万元，净利润 4629.15 万元，增值税 851.34 万元，税金及附加233.43 万元

7、，所得税 1543.05 万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化， 假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入 27902.00 万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=851.34 万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用 21729.80 万元，其中：可变成本18205.88 万元，固定成本 3523.92 万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加 233.43 万元。（五）利润总额及企

8、业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6172.20（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=6172.2025.00%=1543.05（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6172.20（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=6172.2025.00%=1543.05（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额 6172.20 万元，缴纳企业所得税1543.05 万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6172.20-

9、1543.05=4629.15（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=51.94%。（2）达产年投资利税率=61.07%。（3）达产年投资回报率=38.96%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入27902.00 万元，总成本费用 21729.80 万元，税金及附加 233.43 万元，利润总额 6172.20 万元，企业所得税 1543.05 万元，税后净利润 4629.15 万元，年纳税总额 2627.82 万元。四、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.07 年。本期工程项目全部投资回收期 4.07 年，小于行业基准投资

10、回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。五、综合评价1、中小企业促进法完全符合新时期中国经济发展的实际，是时代的需要，历史的必然，它顺应了中小企业改革与发展的客观要求，中小企 业的快速发展和提高从此有了强有力的法律保障。立法是基础，但关键在 于付诸实施。因此，要动员社会各界认真学习、宣传和贯彻中小企业促 进法，提高全社会促进中小企业发展的法律意识和思想观念，形成全社 会关心和支持中小企业发展的良好氛围。各地区、各部门要按照“三个代 表”要求，认真贯彻中小企业促进法，切实维护中小企业的合法权益， 落实好中小企业扶持政策。要以中小企业促进法为基础，加快制定与 之配套的法规和实施办法，

11、并根据中小企业促进法规定的促进中小企 业改革与发展的基本方针、政策和原则，尽快制定相应的地方性法规，使 我国中小企业立法形成一个科学、完备、有序的体系。中小企业发展面临 的最主要困难还是发展空间和投资机会减少。“十三五”期间仍然处于新 常态阶段，经济增长速度难有明显回升，大中型企业规模化扩张的空间有 限，将不得不进行发展方式的转变，其转变的一个道路是产品升级，向价 值链高端提升，另一个途径是向上下游延伸，扩张其产品空间，这样，原 来不少大中型企业不愿做、不屑做的领域现在都要涉足，加大了中小企业 的竞争压力。2、投资项目建设条件是有利的；项目选址于项目建设地，交通便利且工商业发达，人才资源汇集，

12、地理位置优越，公用辅助设施有保证，完全能够满足项目的建设与发展要求，而且，建设内容符合项目建设地的产业发展目标和总体规划。投资项目建设条件是有利的；项目选址于项目建设地，交通便利且工商业发达，人才资源汇集，地理位置优越，公用辅助设施有保证，完全能够满足项目的建设与发展要求，而且，建设内容符合项目建设地的产业发展目标和总体规划。投资项目采用国内先进的生产、环境、检测控制装备，对节约能源、环境保护、生产优质产品均可得到有力支撑，成熟的工艺技术及先进的生产设备为项目的实施提供了强力的技术保障，同时，生产过程符合环境保护、清洁生产、节能减排等标准要求。3、开创生态文明新局面的环境标识应当是国土空间的美

13、丽，亦即环境的美丽。造就美丽环境，就是将祖国大地建设成为天蓝水清、绚丽多彩、物产优特、舒适宜人的美丽家园，显示宜居宜业宜游的特质，为人民群众提供最公平的公共产品和最普惠的民生福祉。4、本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率 51.94%，投资利税率 61.07%，全部投资回报率 38.96%，全部投资回收期 4.07 年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度” 的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。

14、充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。稀有金属是在地壳中含量较少，分布稀散或难以从原料中提取的金属。如锂、铍、钛、钒、锗、铌、钼、铯、镧、钨、镭等。按其物理、化学性 质及生产方法上的不同可分为：稀有轻金属，如铍、锂、铷、铯等;稀有贵金属，如铂、铱、锇等;

15、稀有分散金属，如镓、锗等;稀土金属，如、钪钇、镧、铈、钕等，难熔稀有金属，如钛、锆、钽等;放射性稀有金属，如钋、镭、锕、铀、钚等。稀有金属主要用于制造特种钢、超硬质合金和耐高温合金，在电气工业、化学工业、陶瓷工业、原子能工业及火箭技术等方面。稀有金属的名称具有一定的相对性，随着人们对稀有金属的广泛研究， 新产源及新提炼方法的发现以及它们应用范围的扩大，稀有金属和其它金 属的界限将逐渐消失，如有的稀有金属在地壳中的含量比铜、汞、镉等金 属还要多。稀有金属在地壳中的含量并不都是很少的。例如钛、锆、钒在地壳中的含量大于常见的有色金属镍、铜、锌、钴、铅、锡。稀有金属由于赋存分散，并且常与其他金属伴生，

16、一些物理化学性质特殊因而往往要采取特殊的生产工艺。如用有机溶剂萃取法及离子交换法分离提取锂、铷、铯、铍、锆、铪、钽、铌、钨、钼、镓、铟、铊、锗、铼以及镧系金属、锕系 金属等；用金属热还原法、熔盐电解法制取锂、铍、钛、锆、铪、钒、铌、钽及稀土金属等；用氯化冶金法提取分离或还原制取钛、锆、铪、钽、铌 和稀土金属等；用碘化物热分解法制取高纯钛、锆、铪、钒、铀、钍等。 真空烧结、电弧熔炼、电子束熔炼、等离子熔炼等一系列冶金技术已经大 量用于提炼稀有金属，特别是稀有难熔金属。区域熔炼技术已是制取高纯 度稀散金属和稀有难熔金属的有效手段。随着科学技术的进步与冶金工艺、设备和分析检测技术的发展和稀有 金属生

17、产规模的扩大，稀有金属的纯度也就不断提高，性能不断改进，品 种不断增多，从而推动了稀有金属的应用领域的扩大。稀有金属的一些冶 金工艺如有机溶剂萃取技术，氯化技术等也逐步推广到整个有色金属的冶 金领域。中国稀有金属资源丰富，如钨、钛、稀土、钒、锆、钽、铌、锂、铍等已探明的储量，都居于世界前列。中国正在逐步建立稀有金属工业体 系。六、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4697.076262.765815.425591.7522367.002主营业务收入4438.125917.495494.815283.4721133.892.1钨(A)1464.5819

18、52.771813.291743.556974.182.2钨(B)1020.771361.021263.811215.204860.792.3钨(C)754.481005.97934.12898.193592.762.4钨(D)532.57710.10659.38634.022536.072.5钨(E)355.05473.40439.58422.681690.712.6钨(F)221.91295.87274.74264.171056.692.7钨(.)88.76118.35109.90105.67422.683其他业务收入258.95345.27320.61308.281233.11上年度主要

19、经济指标项目单位指标完成营业收入万元22367.00完成主营业务收入万元21133.89主营业务收入占比94.49%营业收入增长率（同比）30.09%营业收入增长量（同比）万元5173.95利润总额万元4664.07利润总额增长率18.26%利润总额增长量万元720.22净利润万元3498.05净利润增长率25.15%净利润增长量万元702.97投资利润率57.14%投资回报率42.85%财务内部收益率29.24%企业总资产万元28842.55流动资产总额占比万元37.34%流动资产总额万元10770.57资产负债率33.40%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米32816.

20、4049.20 亩1.1容积率1.221.2建筑系数69.32%1.3投资强度万元/亩169.111.4基底面积平方米22748.331.5总建筑面积平方米40036.011.6绿化面积平方米2964.23绿化率 7.40%2总投资万元11883.032.1固定资产投资万元8320.212.1.1土建工程投资万元3198.542.1.1.1土建工程投资占比万元26.92%2.1.2设备投资万元4121.912.1.2.1设备投资占比34.69%2.1.3其它投资万元999.762.1.3.1其它投资占比8.41%2.1.4固定资产投资占比70.02%2.2流动资金万元3562.822.2.1流

21、动资金占比29.98%3收入万元27902.004总成本万元21729.805利润总额万元6172.206净利润万元4629.157所得税万元1.228增值税万元851.349税金及附加万元233.4310纳税总额万元2627.8211利税总额万元7256.9712投资利润率51.94%13投资利税率61.07%14投资回报率38.96%15回收期年4.0716设备数量台（套）10417年用电量千瓦时1189001.3618年用水量立方米23075.2919总能耗吨标准煤148.1020节能率28.43%21节能量吨标准煤49.3722员工数量人526区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值

22、万元101390.61同期产值万元85605.04同比增长18.44%从业企业数量家589规上企业家30从业人数人29450前十位企业产值万元44196.12去年同期 38599.23 万元。1、xxx 科技发展公司（AAA）万元10828.052、xxx 科技发展公司万元9723.153、xxx 科技发展公司万元5745.504、xxx 科技公司万元4861.575、xxx（集团）有限公司万元3093.736、xxx 有限公司万元2872.757、xxx 科技发展公司万元220.988、xxx 科技公司万元1812.049、xxx（集团）有限公司万元1723.6510、xxx 有限公司万元1

23、325.88区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元24743.541.1同期增加值万元20673.021.2增长率19.69%2行业净利润万元9264.472.12016 年净利润万元8406.962.2增长率10.20%3行业纳税总额万元17674.853.12016 纳税总额万元15201.563.2增长率16.27%42017 完成投资万元32981.644.12016 行业投资万元19.86%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018 年2019 年2020 年1产值118707.55134894.94153289.712利润总额40560.7046091.7

24、052376.933净利润11520.2313091.1714876.334纳税总额8126.509234.6610493.935工业增加值39968.7045418.9851612.486产业贡献率6.00%9.00%11.08%7企业数量7078631105土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程16083.0716083.0732012.1932012.192813.251.1主要生产车间9649.849649.8419207.3119207.311744.211.2辅助生产车间5146.585146.5810243.90102

25、43.90900.241.3其他生产车间1286.651286.651856.711856.71168.792仓储工程3412.253412.255215.485215.48333.342.1成品贮存853.06853.061303.871303.8783.332.2原料仓储1774.371774.372712.052712.05173.342.3辅助材料仓库784.82784.821199.561199.5676.673供配电工程181.99181.99181.99181.9913.093.1供配电室181.99181.99181.99181.9913.094给排水工程209.28209.2

26、8209.28209.2811.704.1给排水209.28209.28209.28209.2811.705服务性工程2161.092161.092161.092161.09138.125.1办公用房919.16919.16919.16919.1667.305.2生活服务1241.931241.931241.931241.9378.176消防及环保工程609.66609.66609.66609.6643.846.1消防环保工程609.66609.66609.66609.6643.847项目总图工程90.9990.9990.9990.99-227.047.1场地及道路硬化6348.391356.

27、261356.267.2场区围墙1356.266348.396348.397.3安全保卫室90.9990.9990.9990.998绿化工程2064.0172.24合计22748.3340036.0140036.013198.54节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤148.101.1年用电量千瓦时1189001.361.2年用电量吨标准煤146.131.3年用水量立方米23075.291.4年用水量吨标准煤1.972年节能量吨标准煤49.373节能率28.43%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元8163.191.1完成比例68.70%2完成固定资产投资万元5258

28、.612.1完成比例64.42%3完成流动资金投资万元2904.583.1完成比例35.58%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人3581.2人均年工资万元5.931.3年工资额万元2128.382工程技术人员工资2.1平均人数人792.2人均年工资万元5.942.3年工资额万元508.253企业管理人员工资3.1平均人数人213.2人均年工资万元7.093.3年工资额万元144.724品质管理人员工资4.1平均人数人424.2人均年工资万元5.904.3年工资额万元235.665其他人员工资5.1平均人数人265.2人均年工资万元7.945.3年工资额万元14

29、8.966职工工资总额万元3165.97固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元3198.544121.91169.118320.211.1工程费用万元3198.544121.9120284.851.1.1建筑工程费用万元3198.543198.5426.92%1.1.2设备购置及安装费万元4121.914121.9134.69%1.2工程建设其他费用万元999.76999.768.41%1.2.1无形资产万元406.77406.771.3预备费万元592.99592.991.3.1基本预备费万元295.57295.571.3.2涨价预

30、备费万元297.42297.422建设期利息万元3固定资产投资现值万元8320.218320.21流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元20284.8510540.4813524.1120284.8520284.8520284.851.1应收账款万元6085.453651.274259.826085.456085.456085.451.2存货万元9128.185476.916389.739128.189128.189128.181.2.1原辅材料万元2738.451643.071916.922738.452738.452738.451.2.2燃料动

31、力万元136.9282.1595.85136.92136.92136.921.2.3在产品万元4198.962519.382939.274198.964198.964198.961.2.4产成品万元2053.841232.301437.692053.842053.842053.841.3现金万元5071.213042.733549.855071.215071.215071.212流动负债万元16722.0310033.2211705.4216722.0316722.0316722.032.1应付账款万元16722.0310033.2211705.4216722.0316722.0316722.

32、033流动资金万元3562.822137.692493.973562.823562.823562.824铺底流动资金万元1187.59712.56831.321187.591187.591187.59总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元11883.03142.82%142.82%100.00%2项目建设投资万元8320.21100.00%100.00%70.02%2.1工程费用万元7320.4587.98%87.98%61.60%2.1.1建筑工程费万元3198.5438.44%38.44%26.92%2.1.2设备购置及安装费万元4121.

33、9149.54%49.54%34.69%2.2工程建设其他费用万元406.774.89%4.89%3.42%2.2.1无形资产万元406.774.89%4.89%3.42%2.3预备费万元592.997.13%7.13%4.99%2.3.1基本预备费万元295.573.55%3.55%2.49%2.3.2涨价预备费万元297.423.57%3.57%2.50%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元8320.21100.00%100.00%70.02%5建设期间费用万元6流动资金万元3562.8242.82%42.82%29.98%7铺底流动资金万元1187.6114.27%14.27%9.99

34、%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元16741.2019531.4027902.0027902.0027902.001.1万元16741.2019531.4027902.0027902.0027902.002现价增加值万元5357.186250.058928.648928.648928.643增值税万元510.80595.94851.34851.34851.343.1销项税额万元4464.324464.324464.324464.324464.323.2进项税额万元2167.792529.093612.983612.983612.984城市

35、维护建设税万元35.7641.7259.5959.5959.595教育费附加万元15.3217.8825.5425.5425.546地方教育费附加万元10.2211.9217.0317.0317.039土地使用税万元131.27131.27131.27131.27131.2710税金及附加万元192.56202.78233.43233.43233.43折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值3198.543198.54当期折旧额2558.83127.94127.94127.94127.94127.94净值639.713070.602942.662814

36、.722686.772558.832机器设备原值4121.914121.91当期折旧额3297.53219.84219.84219.84219.84219.84净值3902.073682.243462.403242.573022.733建筑物及设备原值7320.45当期折旧额5856.36347.78347.78347.78347.78347.78建筑物及设备净值1464.096972.676624.896277.115929.335581.554无形资产原值406.77406.77当期摊销额406.7710.1710.1710.1710.1710.17净值396.60386.43376.26

37、366.09355.925合计：折旧及摊销6263.13357.95357.95357.95357.95357.95总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元14219.698531.819953.7814219.6914219.6914219.692外购燃料动力费万元1244.93746.96871.451244.931244.931244.933工资及福利费万元3165.973165.973165.973165.973165.973165.974修理费万元41.7325.0429.2141.7341.7341.735其它成本费用万元2699.

38、531619.721889.672699.532699.532699.535.1其他制造费用万元1173.69704.21821.581173.691173.691173.695.2其他管理费用万元733.65440.19513.55733.65733.65733.655.3其他销售费用万元706.63423.98494.64706.63706.63706.636经营成本万元21371.8512823.1114960.2921371.8521371.8521371.857折旧费万元347.78347.78347.78347.78347.78347.788摊销费万元10.1710.1710.1710.1710.1710.179利息支出万元-10总成本费用万元21729.8014447.4516268.0421729.8021729.8021729.8010.1可变成本万元18205.8810923.5312744.1218205.8818205.8818205.8810.2固