项目评估教案

1、投资、造价、财经类第一章 项目评估概述I、教学目的和要求：学习本章，要求明确投资、投资项目、项目评估的概念与分类，掌握项目评估与可行性研究的区别和联系及项目评估的原则及其评价指标。、教学重点和难点：项目评估与可行性研究的关系。III、教学时数：3学时。、教学内容：大纲：第一章项目评估概述第一节投资项目评估涉及的概念1投资及项目投资2投资项目管理与周期3投资项目评估与可行性研究第二节投资项目评估的特点与原则1投资项目评估特点2投资项目评估原则第三节项目经济效果评估指标体系第四节投资项目技术经济评估程序项目评估涉及的概念投资项目评估是一门实用性很强的学科，它主要针对拟建项目从技术性、经济性和社会性

2、等不同的方面进行分析和评估，为项目决策提供理论和方法论基础。一.投资及项目投资（一）什么是项目？让我们先看几个例子。白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术杨老师准备申请一项有关知识产权保护方面的国家自然科学资金项目某设计院准备申请世界银行贷款项目某企业准备生产一种新产品大堂电信准备开发新的CDMA手机等这些例子所具有的共性都包含以下四个基本要素：（1）项目的总体属性项目实质上是一系列的工作。（2）项目的过程任何一个项目都是必须完成的、临时的、一次性的、有限的任务。它的完成都需要一定的时间和过程。（3）项目的结果项目都有一个特定的目标，（产品或服务）（4）项目的共性任何一个项目，在实施过程中都

3、会受到资源、时间、资金等的约束，并在这些约束下进行。定义：项目就是以一套独特而相互联系的任务为前提，有效地利用资源，为实现一个特定的目标所做的一次性的努力。（二）.什么是投资和投资项目？、投资：为了将来获得更多现金流入而现在付出现金的行为。、投资分类（按照性质、对象、期限、用途等分类）a、性质不同固定资产投资（厂房、设备）无形资产投资（专利、商标）流动资产投资（原材料、燃料）b、期限不同短期投资（一年以内）长期投资（一年以上）c、用途不同生产性投资（生产、建设）非生产性投资（文化、教育、卫生、体育）d、按投资对象分类营运资金管理短期投资长期资本投资资本预算项目投资、项目投资特征：发生频率低投资

4、额度大变现能力差影响时间长如果说投资是促进生产力发展、国民经济增长和社会文明进步的基本推动力，也是资源配置和使用的重要手段。投资项目则是指在投资管理中，按照一个独立的总体设计安排进行投资的各单项工程的总和。根据不同的分类标志，可将投资项目划分为不同的类型.按照投资项目的效益和市场需求情况不同，可分为三类：竞争性投资项目（收益高、市场性好。如工业、建筑等）基础性投资项目（自然垄断、周期长、投资大而收益低。如能源、交通、邮电等）公益性投资项目（非盈利性、具有社会效益。如：国防、文化、卫生等）按照投资项目的不同性质，可以分为：基本建设项目更新改造项目根据投资项目的用途不同，可分为：生产性投资项目非生

5、产性投资项目（三）.投资项目评估投资项目评估是指在可行性研究的基础上，依据国家有关政策、法规，从项目（或企业）、国民经济和社会的角度出发，由有关部门对拟建投资项目建设的必要性、建设生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、国民经济效益等进行全面分析论证，并对该项目是否可行提出相应判断的一项技术经济评价工作。二.投资项目管理与周期投资项目管理，是指项目管理者采用科学的理论和方法，按照客观规律的要求，对项目发展的全过程进行系统有效的管理。即从投资项目的决策到实施全过程进行计划、组织、指挥、协调、控制和总结评估，以实现项目管理的目标。改革开放以来，我国的投资项目管理不仅内容和方法在不断完善，而且管

6、理体制也发生了根本的改变，主要体现在：第一，改革项目投融资方式，形成了投资主体多无化，投资来源多渠道的格局。第二，建立了投资主体风险约束机制，实行了项目资本制度。第三，改进了项目审批制度。第四，划分了中央和地方的投资范围，加强了投资宏观调控。项目周期是指投资项目从提出设想、立项、决策、开发建设直到竣工投产、收回投资达到预期目标的过程。从投资的角度对项目周期划分，可分为三个时期：投资前期、投资时期和生产时期三.投资项目评估与可行性研究1、二者概念是在投资决策前，对拟建项目进行全面的技术经济分析的科学方法和工作程序。即通过一系列的市场分析、技术分析和对项目的资源条件等方面进行分析的基础上，进行项目

7、的财务评价、经济评价和社会评价，论证项目在技术上的先进性与适用性；经济上的合理性和盈利性；对社会发展目标的作用与社会的相互适应性，从而为投资决策提供可靠依据。投资项目评估是指在可行性研究的基础上，依据国家有关政策、法规，从项目（或企业）、国民经济和社会的角度出发，由有关部门对拟建投资项目建设的必要性、建设生产条件、产品市场需求、工程技术、财务效益、国民经济效益等进行全面分析论证，并对该项目是否可行提出相应判断的一项技术经济评价工作。它是可行性研究的核心，包括财务评价、经济评价和社会评价，分三个层次从不同的角度对项目投资效果进行分析评价，使项目得以整体优化。A、财务评价（微观分析）即从财务（项目

8、或者企业）角度，计算项目的经济效果评价指标，分析项目的财务盈利能力、清偿能力、生存能力、利润分配等。并从多方案中选优。B、经济评价（宏观分析），即国民经济评价，对于大中型投资项目，不仅要求从微观角度，而且应当从国家整体角度考察项目，计算、分析项目需要国民经济付出的代价，以及对国民经济的净贡献，从而评价项目的经济合理性。处理微观和宏观分析的关系原则：当两者都可行，项目可行；当两者都不可行，项目不可行；当前者可行，后者不可行，项目不可行；当前者不可行，后者可行，此时应当重新进行财务评价，即进行项目“再设计”，或者寻求经济调节的方式和幅度，向国家提出经济优惠政策、措施的建议，使项目具有财务上的生存能

9、力，力争微观和宏观相统一。C、社会评价是指评价项目为实现国家和地方的各项社会发展目标所做贡献与影响，以及项目与社会的项目适应性的一种系统的调查、研究、分析、评价方法。一般社会评价的重点是当地人民受益型项目，以及对项目所在地社区和人民影响大的项目、易引起社会动荡的项目。2、可行性研究和项目评估区别和联系A、两者的共同点:一是两者都处于项目投资的前期：前者是在项目建议书批准之后，对项目可行与否进行全面的论证；后者则是对前者进行审查与分析，进而判断其是否可行；二是两者的出发点是一致的：都以市场的需要作为出发点。三是两者研究的内容和方法是相通的：运用统一的价值尺度进行评价；分析对象都是项目。四是两者的

10、目的和要求是相同的：目的都是通过分析论证，判断项目的可行与否，为科学投资提供依据。要求都是在调查研究的基础上进行分析，得出客观公正的结论。B、两者的区别：一是行为主体不同：前者是由投资主体（项目业主）及其主管部门主持，并委托给有资格的工程咨询公司或设计单位等中介机构去执行，其对项目业主负责；而后者则是由贷款银行或有关部门负责组织委托的。委托机构为投资或贷款的决策机构负责。二是视角和着重点不同：前者是从企业（微观）的角度考查项目的盈利能力，决定项目的取舍，着重考虑项目的微观效益；而后者是国家投资决策部主持，是从国民经济和社会效益着眼去评价项目的社会经济效益，侧重于宏观效益。三是投资决策中的目的和

11、任务不同：可行性研究对项目的合理性、可行性、必要性进行分析之外，还要从众多方案中选优，工作较为复杂，而项目评估一般借助于前者研究的成果，主要任务是对前者研究的全部内容进行审查、核实，并提出合理建议。四是所做处的时序和作用不同：可行性研究在前，项目评估在后。前者是在投资决策前对项目从技术、经济、社会各方面进行全面的分析和论证，为项目投资决策提供必要的科学依据；而后者是对前者研究的可靠性、真实性和客观性进行审查和判断，为项目投资最终审批提供主要依据。投资项目评估的特点与原则一、投资项目评估特点动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主定量分析与定性分析结合，以定量分析为主价值量分析与实物量分析相结合

12、，以价值量分析为主宏观效益分析与微观效益分析相结合，以宏观效益为主全过程效益分析与阶段效益分析相结合，以全过程效益分析为主预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主二、投资项目评估的原则考查因素的系统性实施方案的最优性选择指标的统一性选取数据的准确性分析方法的科学性项目经济效果评估指标体系项目经济效果是指项目投入的劳动消耗费与产生的劳动成果之比。项目经济效果指标体系是人们对反映项目经济效果的各种指标的总称。（1）经济性指标体系经济性指标体系是项目效果评估的主要指标体系，包括所得效果指标、劳动消耗量指标、经济效益指标、自然资源占用指标、时间因素指标等。（2）技术性指标技术性指标是反映不同技术特征的

13、指标。无论是建设工程还是产品生产，有不同的技术特征就有不同的技术指标。（3）社会性指标社会性指标一般是宏观性、综合性指标，属于高层次指标。它包括国家政策、法律的可容性指标；社会稳定性、民族团结指标；社会福利与人民健康水平指标。投资项目评估程序确定评估人员，组织评估小组制定评估计划调查、搜集资料分析评估编写评估报告本章习题1、投资、项目、项目评估的概念。2、项目评估和可行性研究的概念，及二者的区别和联系。3、项目评估的原则和程序。第二章 投资项目建设必要性评估I、教学目的和要求：投资项目必要性评估是从宏观和微观两方面对是否进行项目投资提出建设性意见。目的是在在了解投资项目概况基础上，对项目产品市

14、场进行调查、分析和预测，确定项目建设的合理规模和最优规模。学习本章，着重掌握市场调查和市场预测的理论和方法。、教学重点和难点：市场预测的方法。III、教学时数：6学时。、教学内容：第二章项目建设必要性评估第一节 投资项目概况评估第二节 市场调查和预测1. 市场划分和市场定位2. 市场调查的内容和方法3. 投资项目市场预测第三节 项目生产规模分析1. 规模经济理论2.项目规模审查方法 投资项目概况评估投资项目概况评估，是指项目评估者根据投资者提供的有关资料，对项目投资者、项目提出背景、项目投资环境，项目审批程序和项目发展概况等基本情况进行调查、研究、分析、审查与评估的工作过程。一、项目投资者的考

15、察(1)投资者的经济技术实力评估(2)投资者的资信程度评估(3)投资者的管理水平评估二、项目提出的背景分析项目提出的背景分析是指最初设计或规划投资项目的理由，一般需从宏观和微观两个方面考察项目提出的背景。三投资环境评估投资环境是对影响项目投资行为的各种外部因素的总称。一般可分为：“软环境”和“硬环境”。软环境硬环境对拟建项目的投资环境评估主要涉及以下三方面：一是社会政治环境评估。二是经济环境评估。三是自然、技术和物质环境的评估。四、项目审批程序的审查1项目审批文件的审查2对可行性研究报告的审查审查可行性研究报告的程序是：第一，对可行性研究报告内容进行详细的审阅，提出每个部分内容的要点和问题。第

16、二，用表格或其他方式列出影响项目是否可行的各项重要因素及其没有解决的疑难问题。第三，对列出的各项重要因素中没有解决的问题和疑难问题进行研究，确定项目评估要点。五、项目发展概况的分析评估（1）对已做过调查研究的项目内容及其成果进行考察（2）对已做过的试验试制工作进行考察（3）对建设地点及可供选择地址的初选意见的审查 市场调查与市场预测一、市场划分和市场定位1市场划分市场划分是指在充分考虑构成总体市场不同消费者的需求特点、购买习惯基础上，将消费者划分为若干个群体的过程。市场划分的方式多种多样，既可以把市场作为一个整体进行分析评估，也可以就每个部分单独进行市场分析。2市场定位市场定位是指企业根据自身

17、实际情况和竟争对手的状况比较，确定产品在目标市场中应处的最佳位置。企业产品市场定位工作包括以下几项内容：一是确认潜在的竟争优势。二是准确地选择竟争优势。二、市场调查的内容和方法1投资项目市场调查的主要内容主要包括用户的调查、市场商品需求情况调查、市场商品供给情况调查和竞争调查。2投资项目市场调查的步骤1）准备工作阶段2）正式调查阶段。主要包括以下几项工作：一是确定调查目标二是制定调查计划三是准备所需调查表格四是抽样设计五是实地调查3）结果处理阶段3投资项目市场调查方法A. 询问法B. 观察法C. 实验法D. 抽样调查方法三、投资项目市场预测1、投资项目市场预测的基本原理调 查 研 究收集资料预

18、测方法推 测 未 来预测理论分析图2-1 预测原理关系示意图市场预测的基本原理是依据过去和现在市场需求情况所表现出来的客观规律性来推断未来市场需求的发展趋势。这是一个根据已知推测未知的推理和判断过程（如图21所示）。2、投资项目市场预测程序确定预测目标。收集、整理、分析资料。选择预测方法并进行预测。分析预测结果，即分析预测结果的准确性和可靠性。编写预测报告。3、投资项目市场预测的定性分析方法调查研究预测法。专家意见法。一是头脑风暴法，二是德尔菲法。头脑风暴法是以专家的创造性思维来索取未来信息的预测方法。德尔菲法是在专家会议基础上发展起来的一种预测方法，具有匿名性、反馈性、收敛性等特点。4、投资

19、项目市场预测的定量分析法平均数预测方法。A简单平均法例2-1某企业1-6月份的利润数分别是400、420、430、450、460、470万元则按简单平均法预测7月份的利润额为：P=（400+420+430+450+460+47）/6=（万元）B加权平均法例2-2某企业2000年1-5月份某产品的销售额为:800、840、860、900、980万元，取1月份权数为1，以后各期权数分别为2、3、4、5，则按加权平均法预测下月该产品的销售额（Y）为：Y=（8001+8402+8603+9004+9805）/（1+2+3+4+5）=904件C平均增减变动法Y=Y0+nd 2-1移动平均预测法其计算公式

20、如下：Yt(1)=(Yt+Yt-1+Yt-N+1)/N 22指数平滑预测方法平滑值作为下一周期预测值的方法。计算公式为：St(1)=Yt+(1-)St-1(1) (2-3)式中：St(1)第t周期的一次指数平滑值；Yt第t周期实际值；平滑系数（0K乙，而C甲C乙则有，完全计算费用是指产品生产过程及运至消费地的全部费用，一般完全计算费用最低的厂址方案最优。评分优选法其计算程序为：a.列出影响厂址的各项因素；b.按各因素的重要性，定出评价每个因素的分级计分标准；c.将被评价厂址方案的每一个因素的分值相加得总分，总分值最高的方案即为最优方案。32 投资项目工艺技术评估一、项目工艺技术评估的原则和内容

21、（1）工艺技术评估原则先进性原则。适应性原则。经济性原则。安全性原则。（2）工艺技术评估的内容项目工艺技术评估的内容，主要包括对工艺生产方案、设备造型方案和项目设计方案进行分析评估。二、工艺选择与引进评估进行项目工艺选择评估必须注意以下几个方面：一是工艺本身的可靠性和工艺流程的合理性。工艺的引进或转让，可以提高项目自制能力和设备制造水平，节约生产时间和经营费用，从而提高经济效益。三、设备选择的评估在项目评估中，主要是对生产设备和辅助设备进行评价分析。设备选择应该说明在使用其项先进生产技术而达到特定生产能力时所需要的机器和设备的最佳组合。设备选择一般取决于生产工艺流程和生产规模的要求以及对设备在

22、技术性能、供应等方面的要求。思考与练习1什么是投资项目工艺技术评估？项目工艺技术评估应遵循什么原则3试述评分优选法的内涵？4投资项目选定应遵循的原则要求是什么？5项目环境保护评估的内容有哪些？6如何进行项目的交通运输条件评估？第四章 投资项目财务基础数据估算I、教学目的和要求：学习本章要求学生了解项目基础数据估算的内容，要求掌握总投资估算、固定资产估算、费用估算、销售收入的估算及利润分配的顺序。、教学重点和难点：重点掌握固定资产、费用、销售收入的估算方法，难点是编制各种财务数据估算表。III、教学时数：6学时。、教学内容：41 项目基础财务数据的内容一、财务数据估算的概念财务基础数据是指与项目

23、寿命期内全部经济活动有关的数据，如利润，成本、税金等。财务基础数据评估是指在建设必要性、生产建设条件和技术评估的基础上，按照评估办法规定的要求和方法，调查、收集、鉴别、评审和测算一系列财务经济数据，并填列财务经济数据预测表的工作。财务基础数据评估是项目评估的中心环节，只有通过这个环节，能对拟建项目进行财务效益和国民经济效益评估，从而进一步确定项目经济上的合理性，最后判断项目的可行性。可见，它是项目评估中一项承上启下的工作，是项目财务经济效益评估的基础和前提。它关系到项目评估结果的科学性、合理性和实际性，从而影响项目投资决策。因此，在评估项目财务基础数据时，必须实事求是、准确无误，严禁人为扩大和

24、缩小。二、项目基础财务数据估算的内容一）项目寿命期二）投资成本三）产品成本四）固定资产折旧五）销售税金及附加六）利润七）贷款偿还期三、基础财务数据估算的原则一) 尊重科学原则二) 坚持可比性原则三) 尊重事实原则四) 尊重规章制度原则五) 尽量符合项目实际情况原则由于项目之间存在着地理位置、周围环境、管理水平、工艺技术水平等方面的差异，在调查中，选取和评估财务基础数据时，必须要从本项目的实际情况出发，因时因地制宜，既不迁就落后，又不脱离实际地选用过低或过高的指标。四、财务数据估算的程序(一)确定评估目标，制定工作计划由于各个项目的背景、条件、技术经济特点、可行性研究报告的质量等不同，财务基础数

25、据评估工作的内容和侧重点也不一样，因此，要针对项目特点，制定工作计划，明确评估对象、内容、重点、力量和时间安排等等。(二)收集和熟悉有关资料进行财务基础数据评估涉及的资料很多，大致可以分为以下三类：1可行性研究报告和相关资料。2有关部门的规章、制度、办法、标准等。3与拟建项目相类似的工程项目和生产企业有关的财务资料。(三)分析测算财务基础数据根据拟建项目各种财务数据的内在联系，按顺序分别对各种财务数据进行分析和测算，这是财务基础数据评估的关键环节。在测算各项财务基础数据的同时，应按评估办法的规定和要求，填制相应的表格。42 投资项目成本评估资金是项目建设和生产的必不可少的资源。进行投资项目资金

26、评估就是审查项目的筹资渠道是否畅通，资金结构是否合理，资金成本是否符合项目管理标准。对项目所需资金的规模、结构进行评价和估算。学习本章，要求明确投资总额的估算方法；明确资金成本的概念及其构成；掌握各种不同的融资技巧。一、投资项目资金构成建设项目所需要的资金总额中，根据来源渠道不同，可分为自有资金、接受捐赠和借入资金三部分。（1）资金成本的内涵资金成本就是项目投资者为筹措和使用资金而付出的代价。具体包括两部分内容：一是在筹集资金过程中发生的各项筹资费用。二是占有资金支付的资金占用费，如股票的股息、债券的利息、银行借款的利息等等。资金成本有不同的表达方式，但在实际中通常用相对数来表示，即资金的成本

27、占资金总额的比率。用公式表示如下：资金成本是在项目筹资和投资过程必须要考察的重要范畴。（2）分类资金成本及其计算长期借款的成本包括借款利息和筹资费。因此长期借款资金成本的公式如下：例4-1某投资项目取得长期借款2500万元，年利率8%，借款期限3年，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费%。企业所得税率33%。这笔借款的税后成本为：二、项目总投资及其构成项目总投资是指建设项目从施工建设起到项目报废为止所需的全部投资费用。具体又分为建设期和生产经营期两个阶段。由固定资产投资和流动资金投资两部分组成。具体结构如图4-1。（1）固定资产投资由工程费用、工程其他费用、预备费用三部分构成。工程费用。主要

28、是指项目建设中所花费的构成工程实体的那部分费用。工程其他费用。预备费用。包括基本预备费和涨价预备费。（2）建设期借款利息，这部分利息应作为资本化利息计入固定资产原值。（3）固定资产投资方向调节税（4）流动资金流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金。企业为了维持正常的生产经营，增强抵御风险的能力，除了拥有一定的生产能力外，还需配备一定数量的可自由支配的流动资金。三、固定资产投资估算（1）扩大指标估算法扩大指标估算法是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的方法。?具体包括：?单位生产能力投资估算法。其计算公式为：生产能力指数估算法。其

29、计算公式为：例4-4已建成的某投资项目年生产能力为30万吨，建设投资为8000万元，如拟建一同类项目，其生产能力预计为年产60万吨，该类项目的生产能力指数取，物价指数为，试估算该拟建项目的建设投资为多少？比例估算法其计算公式为：（2）综合指标估算方法工程费用工程其他费用预备费基本预备费=（工程费用+其他费用）基本预备费率涨价预备费通常要计算调价和涨价两部分的价差。建设期（n）的涨价预备费的计算公式为：由上可知，固定资产投资额的估算数为：固定资产投资额=工程费用+工程其他费用+预备费用。固定资产投资总额=固定资产投资额+投资方向调节税+建设期利息。固定资产原值=工程费用+土地费用+预备费用+固定

30、资产投资方向调节税+建设期利息。四、流动资金估算（1）分项详细估算法原理为：流动资金=流动资产流动负债流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金流动资产和流动负债各项的计算公式如下：存货=外购原材料+在产品+产成品其中：外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数在产品=（年外购原材料、燃料及动力费用+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/周转次数产成品=年经营成本/周转次数应付账款=（年外购原材料、燃料及动力费用）/周转次数这样，项目所需流动资金总额可计算为：流动资金=现金+存货+应收帐款应付帐款。（2）扩大指标估算方法其基本原理是

31、：流动资金=拟建项目某项经济指标流动资金与该指标的比例按产值或销售收入的资金率估算。流动资金额=年产值（或年销售收入额）产值（或销售收入）资金率例4-5已知某项目的年产值为30000万元，其类似企业百元产值的流动资金占用额35元，则该项目的流动资金额应为：流动资金额=3000035%=10500（万元）按经营成本或总成本资金率估算计算公式为：流动资金额=年经营成本（或总成本）经营成本（总成本）资金率按固定资产价值资金率估算公式为：流动资金额=固定资产价值总额固定资产价值资金率按单位产量资金率估算：公式为：流动资金额=年生产能力单位产量资金率43 项目生产成本和费用估算一、单位产品生产成本预测单

32、位产品生产成本指生产单位产品耗用的直接材料、直接人工和制造费用。二、总成本费用预测外购原材料、燃料动力外购原材料和燃料动力单位产品制造成本中的相关成本项目标准产量工资及职工福利费计算公式为：年工资总额=项目职工定员数人均年工资额职工福利费按计提福利基金的工资总额基数的14%提取。折旧费、修理费年折旧额=固定资产原值年折旧率机器的折旧年限一般不宜超过20年。修理费计算按照修理费占固定资产原值的比率（一般为3%5%），或按占基本折旧费的比率（一般为50%）提取。摊销费财务费用财务费用包括固定资产投资借款在生产期的利息其他费用三、经营成本的预测计算公式为：经营成本总成本费用折旧费摊销费利息支出外购原

33、材料、燃料动力工资以及职工福利费修理费其他费用汇兑损失总成本费用上述各项加总即为总成本费用44 项目收益和利润的估算一、销售收入预测销售收入=产品销售量产品销售价格（1）销售量的预测一般正常年份的产品销售量按项目的设计生产能力乘以生产能力利用率。（2）销售价格预测二、税金预测（1）增值税应纳增值税=当期销项税额当期进项税额销项税额=销售额税率如果销售额是含税价格，则一般纳税人的换算公式为：（2）营业税营业税应纳税额计算公式为：应纳税额=营业额税率（3）消费税应纳税额=销售数量单位税额应纳税额=销售额税率换算公式为：（4）资源税应纳税额=课税数量?单位税额（5）城市维护建设税城市维护建设税是国家

34、为了加强城市的维护和建设，征收的专用于城市维护建设的税种。应纳税额=应缴增值税、消费税、营业税额?税率（6）教育费附加应缴教育费附加=实际缴纳的（增值税营业税消费税）税额3%（7）所得税所得税是企业就其生产、经营所得和其他所得，依法缴纳的税收。所得税的计算公式为：应纳税额=应纳税所得额?所得税率项目评估中，利润总额即是应纳税所得额，所得税率一般为33%。四、利润预测利润总额是企业在一定时期内实际盈亏的总额。计算公式为：利润总额=销售利润+投资净收益+营业外净收入新建项目的利润总额就是销售利润，销售利润的计算公式为：销售利润=销售收入销售税金及附加总成本费用 项目资金筹措与贷款偿还期预测一、项目

35、资金筹措来源二、资金来源与运用表资金来源与运用表分为三大项，即资金来源、资金运用和盈余资金，三者关系如下：资金来源资金运用=盈余资金（1） 国内资金筹集渠道银行贷款发行企业债券发行股票（2）利用外资思考与练习：1试述目总投资及其构成2投资项目国内资金筹措的渠道有哪些？3某投资项目所需资金共8000万元，预计长期借款2000万元，银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为8%，筹资费率为%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%，预计股票的年股利率为10%；其他自有资金500万元，其资金成本按银行借款利率计算。试计算该项目的综合资金成本。4拟建某工业项目，预计年生产能力为500万

36、吨，固定资产投资中借款占40%，期限为4年，利率为10%，每年计息一次。已知某同类项目年生产能力为25万吨，固定资产投资额为6000万元，流动资金投资30%。该类项目的生产能力指数为，物价指数为，固定资产投资方向调节税税率为5%。试估算该拟建工业项目的建设总投资。第五章 项目财务效益评估I、教学目的和要求：投资项目经济效果评估技术与方法在实际应用中得到广泛认同，本章将结合实际案例来讲解投资项目财务效益的评估内容和方法。、教学重点和难点：重点掌握评价项目财务效益的各种指标的计算及评价标准，难点是内部收益率的计算。III、教学时数：10学时。、教学内容： 投资项目财务效益评估概述投资项目财务效益评

37、估是根据现行的财税制度、价格体系和项目评估的有关规定，从企业的角度出发，对项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况进行分析，据以判断项目的可行性。一、财务效益评估的重要意义（1）财务效益评估是企业进行投资决策的重要依据（2）财务效益评估是金融机构提供贷款的重要依据（3）财务效益评估是有关部门审批项目的重要依据二、财务效益评估的目标（1）掌握项目的盈利能力。（2）掌握项目的清偿能力。（3）掌握项目财务外汇平衡情况。三、财务效益评估的程序（1）估算项目基础财务数据（2）编制和分析财务报表（3）分析评估财务效益指标（4）做出财务评价结论四、投资项目财务基本报表的编制一）现金流量表现金流量表

38、是反映项目在计算期内的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。编制现金流量表的主要作用是计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等反映项目盈利能力的指标。现金流量表可以分为全部投资现金流量表和自有资金流量表。（1）全部投资现金流量表全部投资现金流量表中的现金流入和现金流出的有关数据可依据“产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表”及“建设投资估算表”、“流动资金估算表”、“投资计划与资金筹措表”、“总成本费用估算表”、“损益表”等有关报表填列。（2）自有资金现金流量表自有资金现金流量表用以计算自有资金的财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。二）损益表损益表反映项目

39、计算期内各年的利润额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资金本金利润率等指标。损益表结构可用下列三个公式表示：利润总额=产品销售(营业收入)销售税金及附加总成本费用税后利润=利润总额所得税税后利润=可供分配利润=盈余公积金+应付利润+未分配利润52 现金流量与资金的时间价值一、现金流量分析一）现金流量的概念-现金流量指某一系统在一定时期内流入该系统和流出该系统的现金量。012345678910图5-1 现金流量图的时间坐标-现金包括两个部分，即现金和现金等价物。-现金流量是现金流入、现金流出和净现金量的统称二）现金流量图现金流量图是表示项目在整个寿命期内各时期点的现金

40、流入和现金流出状况的一种图示。（1）现金流量图的时间坐标。图51所示。12345610010010050图5-2 现金流量图的箭头50（2）现金流量图的箭头。图52所示。（3）现金流量图的立足点现金流量图的分析与立足点有关。图53所示。0123i=6%图5-3 借款人观点1000123i=6%图5-4 贷款人观点10000（4）项目整个寿命期的现金流量图以新建项目为例，可根据各阶段现金流量的特点，把一个项目分为四个区间：建设期、投产期、稳产期和回收处理期。图55。三）现金流量表（1）现金流量表的含义现金流量表是反映一个会计期间项目现金来源和现金运用情况的报表。现金流量表反映了项目在一个会计期间

41、的规模、方向和结构，据此可以评估项目的财务实力和经济效益。编制现金流量表首先应计算出当期现金增减数额，而后分析引起现金增减变动的原因。资产=负债+股东权益 （5-1）即：现金+非现金资产=负债+实收股本+留存收益 （5-2）现金=负债+实收股本+留存收益-非现金资产 （5-3）（2）现金流量表的编制程序建设期投产期稳产期回收处理期图5-5 新建项目的现金流量图编制现金流量表的直接法经营活动所提供的现金a.把权责发生制的本期销售收入调整为来自销售本期现金收入销售收入加：应收账款期初余额减：应收账款期末余额等于：本期现金收入b.把权责发生制基础上的本期销售成本调整为用于购货的本期现金支出。销售成本

42、加：期末存货余额减：期初存货余额等于：本期购货成本c.把权责发生制基础上的本期营业费用调整为用于营业费用的本期现金支出。投资和筹资活动所提供的现金a.投资所提供的现金确定投资所提供的现金，应分析各非流动资产项目及相应的变化。以固定资产为例固定资产期末数减：固定资产期初净值加：固定资产折旧等于：购置固定资产支出现金b.筹资所提供的现金确定筹资所提供的现金应分析长期负债和股东权益等项目。二、资金时间价值的计算一）资金时间价值（1）资金时间价值的概念资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。资金的时间价值可以从两方面来理解：第一，将资金用作某项投资，由于资金的运动，可获得一定的收益或利润。第

43、二，如果放弃资金的使用权力，相当于付出一定的代价。（2）资金时间价值的意义第一，它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。二）资金时间计算资金时间价值的大小取决于本金的数量多少，占用时间的长短及利息率（或收益率）的高低等因素。（1）单利法单利法指仅仅以本金计算利息的方法。单利终值的计算终值指本金经过一段时间之后的本利和。F=P+Pin=P(1+np)其中：P本金，期初金额或现值；i利率，利息与本金的比例，通常指年利率；n计息期数（时间），通常以年为单位；F终值，期末本金与利息之和，即本利和，又称期值。例5-1借款1000元，借期3年，年利率为

44、10%，试用单利法计算第三年末的终值是多少？解：P=1000元i=10%n=3年三年末的终值为F=P(1+ni)=1000(1+310%)=1300元单利现值的计算现值是指未来收到或付出一定的资金相当于现在的价值，可由终值贴现求得。例5-2计划3年后在银行取出1300元，则需现在一次存入银行多少钱？（年利率为10%）解：现应存入银行的钱数为（2）复利法复利法指用本金和前期累计利息总额之和为基数计算利息的方法，俗称“利滚利”。复利终值的计算例5-3某项目投资1000元，年利率为10%，试用复利法计算第三年末的终值是多少？式中的是利率为i，期数为n的1元的复利终值，称为复利终值系数，记作。为便于计算，其数值可查阅“复利终值系数表”（见本书附录）。013i=