醋酸乙烯(VAc)项目申请报告

1、醋酸乙烯(VAc)项目申请报告一、项目名称及性质（一）项目名称醋酸乙烯(VAc)项目（二）项目投资人xxx投资管理公司（三）项目建设性质新建二、公司基本情况公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。 公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链

2、上下游企业协同发展。三、项目建设背景醋酸乙烯(VAc)，也称为醋酸乙烯酯，是全球产量的最大的50种基础化工原料之一，具有极为广泛的用途。醋酸乙烯主要用于制造聚乙烯醇（PVA）、聚醋酸乙烯、VAE乳液、EVA、腈纶，终端市场包括建筑、纺织、涂料、光伏等。2009年以来，得益于终端行业快速发展，醋酸乙烯产量也逐步增长，产能快速扩张，行业总体处于产能过剩的阶段。近两年醋酸乙烯产能显著放缓，产量保持相对稳定的增长态势。2009年我国醋酸乙烯产量约为77.6万吨，2018年达到了197.4万吨，2019年上升至210.1万吨，年均复合增速约为10.47%，近两年增速也有所放缓。从生产工艺来看，目前，我国

3、醋酸乙烯的工业生产主要采用乙炔法和乙烯法2种方法，其中乙炔法是烯主要的生产方法。相对于乙烯法，乙炔法工艺更为简单，但能耗高，产品收率与纯度相对较低，生产成本相对较高，随着乙烯法的发展，传统的乙炔法已经不能很好的满足市场需要，乙炔法的产能利用率逐渐走低。从进口来看，由于海外市场的供给缩紧，以及国内产量的增长，我国醋酸乙烯进口在2014年出现了大幅下降之后保持在22万吨左右的水平，2019年行业的进出口量达到了22.8万吨。从出口量来看，2014年由于海外市场供给收缩，我国的醋酸乙烯企业打开海外销售渠道，出口量从2013年的0.3万吨，大幅增长至17.5万吨，近几年出口量也保持稳定，呈现出小幅震荡

4、上升态势，2019年达到了18.3万吨。从国内市场需求来看，中国醋酸乙烯需求量相对稳定的增长态势，2016-2019年的增速有较为明显的提升。主要得益于醋酸乙烯的应用范围的拓展以及终端市场需求大拉动。2019年我国醋酸乙烯需求量达到了214.6万吨。从下游的需求结构来看，聚乙烯醇、聚醋酸乙烯是最为主要的下游，其次是VAE乳液与EVA等产品。近几年聚醋酸乙烯、EVA与VAE乳液市场的扩大，建筑、涂料行业的复苏在很大程度上推动了醋酸乙烯产品需求量的增长从市场价格来看，受产能过剩的影响，行业价格保持相对稳定的态势，但总体呈现出一定的下降态势，2014年受海外供给收缩影响，行业产品价格有较大幅度的上升

5、，国内企业积极扩产，醋酸乙烯价格在2015和2016年下降明显。2017年，受环保政策影响，行业产品价格大幅上升。2019年由于上游醋酸市场供给充分，下游建筑业需求放缓，行业产品价格大幅下降，2019年醋酸乙烯市场均价下降至约为5440元/吨，较上一年大幅下降25.51万吨，出口价格下降更为明显，行业的盈利能力显著压缩。受价格大幅下降影响，行业的市场规模也显著回落，2019年下降至了116.74亿元。总的来看，经过多年的发展，我国醋酸乙烯行业得到了较大发展，生产能力大幅度增加，但行业仍处于低水平发展建设阶段，产能利用率低，生产成本高，高端货源供给不足，导致大宗产品出现过剩，而一些高档产品却仍需

6、要依赖进口解决。我国的醋酸乙烯装置建设应该淘汰落后产能，慎重新建生产装置。合理布局，实现产品生产和使用的多元化和便捷化。加快推动产业链一体化布局模式，出清中小规模产能。当前时期，经济社会发展面临的国内外经济形势复杂多变，我国经济发展步入新常态，既面临难得的历史发展机遇，也面对诸多风险和挑战。总体上机遇大于挑战。从国际看，和平、发展、合作仍是时代潮流，世界多极化、经济全球化深入发展，以“互联网+”、3D打印等为代表的新一轮科技革命和产业融合将对产业分工格局产生深刻影响。同时，世界经济进入深度调整期，经济复苏曲折，主要经济体走势分化，围绕市场、资源、技术、标准等竞争更加激烈。从国内看，我国仍处于可

7、以大有作为的战略机遇期，经过30多年的改革开放，我国的综合国力、国际竞争力和国际影响力达到新高度，发展的基础更加坚实。我国经济发展进入新常态，正向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化，经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋空间大的基本特质没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。新的增长点正在加快孕育并不断破茧而出，新的增长动力正在加快形成并不断蓄积力量。同时，国内传统要素优势减少，资源环境约束趋紧，增长动力减弱，风险挑战增多。从省内看，新一轮国家战略同步实施，必将使发展动能和优势得到充分释放。产业基础较为雄厚，设施条件完备，为

8、促进结构转型升级、经济提质增效提供了有力支撑。经济社会发展取得了重大阶段性成就，为推动新一轮全面振兴奠定了扎实的工作基础和发展基础。同时，发展形势更为严峻复杂，经济增速下滑，有效供给不足，制约发展的深层次矛盾仍然存在：体制机制弊端突出，市场发育不完善，创新创业环境欠佳，民营经济实力不强；结构性矛盾凸显，传统产业竞争力下降，战略性新兴产业和现代服务业发展滞后，资源环境压力增大；自主创新能力不强，科技成果转化不畅，人才支撑不足；区域发展差距较大，居民收入水平较低，社会治理能力和水平亟待提升。四、发展思路以新发展理念统领发展全局，加快供给侧结构性改革，大力发展特色产业，促进产业链、创新链、服务链、信

9、息链、人才链联动发展，全面提升创新发展能力和核心竞争力，培育区域国民经济新支柱。五、选址及建设规模本期项目建筑面积149933.55，其中：生产工程99348.48，仓储工程25583.04，行政办公及生活服务设施14236.59，公共工程10765.44。二、总投资及资金构成（一）建设投资估算本期项目建设投资55878.08万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。1、工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计47018.21万元。（1）建筑工程投资估算根据估

10、算，本期项目建筑工程投资为19387.56万元。（2）设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为25825.98万元。（3）安装工程费估算本期项目安装工程费为1804.67万元。2、工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7325.63万元。3、预备费本期项目预备费为1534.24万元。（二）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款23832.89万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息583.91

11、万元。（三）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14103.10万元。（四）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资70565.09万元，其中：建设投资55878.08万元，占项目总投资的79.19%；建设期利息583.91万元，占项目总投资的

12、0.83%；流动资金14103.10万元，占项目总投资的19.99%。（五）资金筹措与投资计划本期项目总投资70565.09万元，其中申请银行长期贷款23832.89万元，其余部分由企业自筹。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用19387.5625825.981804.6747018.2184.14%1.1建筑工程费19387.5619387.5634.70%1.2设备购置费25825.9825825.9846.22%1.3安装工程费1804.671804.673.23%2工程建设其他费用7325.637325.6313.11%2

13、.1土地出让金3569.103569.106.39%2.2其他前期费用3756.533756.536.72%3预备费1534.241534.242.75%3.1基本预备费750.67750.671.34%3.2涨价预备费783.57783.571.40%4建设投资合计55878.08100.00%流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产56306.9564969.5569300.8686626.0786626.0786626.0786626.0786626.0786626.071.1应收账款25338.1229236.303118

14、5.3838981.7338981.7338981.7338981.7338981.7338981.731.2存货19707.4322739.3424255.3030319.1230319.1230319.1230319.1230319.1230319.121.2.1原辅材料5912.236821.817276.599095.749095.749095.749095.749095.749095.741.2.2燃料动力295.61341.09363.83454.79454.79454.79454.79454.79454.791.2.3在产品9065.4210460.1011157.4413946

15、.8013946.8013946.8013946.8013946.8013946.801.2.4产成品4434.175116.355457.446821.806821.806821.806821.806821.806821.801.3现金4504.565197.575544.076930.096930.096930.096930.096930.096930.091.4预付账款6756.837796.358316.1010395.1310395.1310395.1310395.1310395.1310395.132流动负债47139.9354392.2358018.3872522.9772522

16、.9772522.9772522.9772522.9772522.972.1应付账款16970.3819581.2020886.6226108.2726108.2726108.2726108.2726108.2726108.272.2预收账款30169.5634811.0237131.7646414.7046414.7046414.7046414.7046414.7046414.703流动资金9167.0210577.3311282.4814103.1014103.1014103.1014103.1014103.1014103.104流动资金增加9167.021410.31705.162820

17、.625铺底流动资金16892.0819490.8620790.2625987.8225987.8225987.8225987.8225987.8225987.82总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资70565.09100.00%1.1建设投资55878.0879.19%1.1.1工程费用47018.2166.63%1.1.1.1建筑工程费19387.5627.47%1.1.1.2设备购置费25825.9836.60%1.1.1.3安装工程费1804.672.56%1.1.2工程建设其他费用7325.6310.38%1.1.2.1土地出让金3569.105.06%1.1

18、.2.2其他前期费用3756.535.32%1.2.3预备费1534.242.17%1.2.3.1基本预备费750.671.06%1.2.3.2涨价预备费783.571.11%1.2建设期利息583.910.83%1.3流动资金14103.1019.99%七、财务分析（一）经济评价财务测算1、营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入130100.00万元。2、正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=5583.70万元。3、

19、综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用102356.13万元，其中：可变成本88599.93万元，固定成本13756.20万元。正常经营年份项目经营成本98167.04万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。4、税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根

20、据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加670.04万元。5、利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=27073.83（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=27073.8325.00%=6768.46（万元）。6、利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额27073.83万元，缴纳企业所得税6768.46万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=27073.83-

21、6768.46=20305.37（万元）。（二）项目盈利能力分析1、财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.57%。本期项目投资财务内部收益率22.57%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。2、财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=28639.35（

22、万元）。以上计算结果表明，财务净现值28639.35万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。3、投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.43年。本期项目全部投资回收期5.43年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。（三）偿债能力分析1、债务资金偿还

23、计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。2、利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为29.98。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。3、偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还

24、本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为26.77。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。八、建设周期12个月。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费53776.3862049.6766186.3282732.9082732.9082732.9082732.9082732.90827

25、32.902工资及福利费5867.035867.035867.035867.035867.035867.035867.035867.035867.033修理费1569.651569.651569.651569.651569.651569.651569.651569.651569.654其他费用7997.467997.467997.467997.467997.467997.467997.467997.467997.464.1其他制造费用650.90650.90650.90650.90650.90650.90650.90650.90650.904.2其他管理费用791.22791.22791.22

26、791.22791.22791.22791.22791.22791.224.3其他营业费用6555.346555.346555.346555.346555.346555.346555.346555.346555.345经营成本69210.5277483.8181620.4698167.0498167.0498167.0498167.0498167.0498167.046折旧费2949.902949.902949.902949.902949.902949.902949.902949.902949.907摊销费71.3871.3871.3871.3871.3871.3871.3871.3871.3

27、88利息支出1167.811167.811167.811167.811167.811167.811167.811167.811167.819总成本费用73399.6181672.9085809.55102356.13102356.13102356.13102356.13102356.13102356.139.1其中：固定成本13756.2013756.2013756.2013756.2013756.2013756.2013756.2013756.2013756.209.2可变成本59643.4167916.7072053.3588599.9388599.9388599.9388599.9388599.9388599.93利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入84565.0097575.00104080.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.00130100.002税金及附加411.41485.32522.25670.04670.04670.04670.04670.04670.043总成本费用73399.6181672.9085809.55102356.13102356.13102356.13102356