ETC项目投资计划与经济效益分析

1、ETC项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析（一）全球制造业发展呈现新趋势。新一代信息技术与制造业深度融合，正在引发制造模式、生产组织方式和产业形态的深刻变革，数字化、网络化、智能化、服务化与绿色化成为制造业发展新趋势。泛在连接和普适计算将无所不在，虚拟化技术、3D打印、工业互联网、大数据等技术将重构制造业技术体系，如3D打印将新材料、数字技术和智能技术植入产品，使产品的功能极大丰富，性能发生质的变化；在互联网、物联网、云计算和大数据等泛在信息的强力支持下，制造商、生产服务商、用户在开放、共用的网络平台上互动，大规模个性化订制生产将逐步取代大批量流水线生产；基于信息物理系统的智能工厂将

2、成为未来制造的主要形式，重复和一般技能劳动将不断被智能装备和智能生产方式所替代。随着产业价值链重心由生产端向研发设计、营销服务等环节的转移，产业形态将从生产型制造向服务型制造转变。网络众包、异地协同设计、精准供应链管理等正在构建企业新的竞争优势；全生命周期管理、总集成总承包、互联网金融、电子商务等加速重构产业价值链新体系。制造业重新成为全球经济竞争的制高点，各国纷纷制定以重振制造业为核心的再工业化战略。美国从2011年起陆续出台美国先进制造业伙伴关系计划美国先进制造业国家战略计划美国制造业创新网络计划，力求促进美国先进制造业的发展、提高美国制造业全球竞争力。德国在2013年出台德国工业4.0战

3、略实施建议，力求使德国成为先进智能制造技术的创造者和供应者。日本在2014年出台日本制造业白皮书，力求通过重振国内制造业复苏日本经济。英国在2015年出台英国制造业2050，力求重振英国制造业并提升国际竞争力。法国在2013年出台“新工业法国”战略，力求通过创新重塑工业实力，使法国处于全球工业竞争力第一梯队。（二）我国制造业发展面临新形势。制造业发展迎来新机遇。2015年，我国工业增加值达到22.9万亿元，制造业产出占世界比重超过20%，在500余种主要工业产品中，我国有220多种产品产量位居世界第一，是全球第一制造大国。随着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步推进，需求潜力加速释放，为

4、我国制造业发展提供了广阔空间。各行业新的装备需求、人民群众新的消费需求、社会管理和公共服务新的民生需求、国防建设新的安全需求，都要求制造业在重大技术装备创新、消费品质量和安全、公共服务设施设备供给和国防装备保障等方面迅速提升水平和能力。全面深化改革和进一步扩大开放，将不断激发制造业发展活力和创造力，促进制造业转型升级。中国制造2025和“互联网+”行动计划的部署推进，为我国制造业发展指明了前进方向。制造业发展面临新挑战。国内部分行业产能过剩严重，供需错位情况较为突出；劳动力等生产要素成本不断上升；资源和环境约束不断加强；自主创新能力弱，关键核心技术与高端装备对外依存度高，以企业为主体的制造业创

5、新体系不完善；发达国家通过“再工业化”吸引高端制造业加速回流，其他发展中国家利用资源成本要素优势加快承接产业及资本转移，对我国制造业发展形成“双向挤压”。以往依靠资源要素投入、规模扩张的粗放发展模式再也难以为继，调整结构、转型升级、提质增效刻不容缓。（三）制造业转型升级任重道远。经过多年来的快速发展，制造业已具备一定的基础和实现更高水平发展的条件。总体上看，处于工业化快速发展阶段，但仍属于欠发达地区、仍处于欠发达阶段，制造业发展水平与建设国家重要现代制造业基地的目标仍有较大差距。突出表现为：制造业创新能力不强，研发投入不足，中高端人才缺乏，产业技术对外依存度较高；产品档次不高，战略性新兴产业规

6、模不大；龙头企业和科技型企业数量较少、规模偏小，核心竞争力不强；资源能源价格和物流成本相对较高；等等。这些问题必须引起高度重视，采取切实措施加以解决。建设国家重要现代制造业基地，必须深刻认识并牢牢把握当前全球制造业发展新趋势和我国制造业发展新形势，化挑战为机遇，坚持问题导向抓关键、重点突破带全局、结果倒逼求实效，在优化空间布局、提高创新能力、调整产业结构、提升开放发展水平、推动工业化和信息化深度融合、强化工业基础能力、加强质量品牌建设、提高绿色发展水平、发展服务型制造及生产性服务业等方面花大功夫、下大力气，努力探索符合实际的现代制造业发展路径，加快建设国家重要现代制造业基地，不断提高制造业发展

7、的质量和效益，为如期全面建成小康社会和建设统筹城乡发展的国家中心城市提供坚实支撑。ETC不停车收费系统是高速公路或桥梁自动收费。通过安装在车辆挡风玻璃上的车载电子标签与在收费站ETC车道上的微波天线之间进行的专用短程通讯，利用计算机联网技术与银行进行后台结算处理，从而达到车辆通过高速公路或桥梁收费站无需停车而能交纳高速公路或桥梁费用的目的。ETC系统通过安装于车辆上的车载装置和安装在收费站车道上的天线之间进行无线通信和信息交换，主要由车辆自动识别系统、中心管理系统和其他辅助设施等组成。其中，车辆自动识别系统由车载单元又称应答器或电子标签（OBU）、路边单元（RSU）、专用短程通信技术（DSRC

8、）等组成，它们同时也是ETC技术实现的三大要素。截至2019年底，全国汽车保有量达2.6亿辆，与2018年底相比，增加2122万辆（扣除报废注销量，下同），增长8.83%。尽管全国汽车保有量不断扩大，但仍有上升空间，国内汽车市场需求仍待进一步刺激。在汽车市场体量不断变大的背景下，ETC市场需求前景可观。截至2017年年底，我国ETC用户数量超6000万，占汽车保有量比重约三成，相较2016年增长超30%。随着ETC的加快普及，截至2018年年底，全国ETC用户约为7656万。2019年，ETC推广任务、发展目标明确，ETC用户快速增长。截至2019年底，全国ETC推广发行了1.23亿户，累计用

9、户达到2.04亿。此外，小客车ETC覆盖安装率也超目标完成。2019年OBU市场进一步扩大，市场规模将近80亿元。由于OBU的装配需求量随着汽车安装ETC的占比升高而放缓，但同时市场也存在置换旧产品的需求。未来，OBU市场规模预计有一定下滑后趋向平稳发展。2019年RSU市场规模相较于2018年将有大幅度增长，市场规模预计约为20亿元；2020年将突破21亿元。到了2021年，RSU市场回落并趋向平稳发展。2020Q1景气度延续。万集科技、金溢科技2019年收入增速分别为384%、373%，实现利润分别为8.72、8.75亿元，2020Q1景气度延续。目前，ETC主要应用在高速公路、收费桥隧以

10、及停车场，应用场景相对局限。未来，将鼓励ETC在更多应用场景使用，到2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖。此外还将推广ETC在居民小区、旅游景区等停车场景的应用。推动建立全网协同服务模式，完善服务规则，鼓励银行业金融机构、非银行支付机构和互联网企业等服务机构紧密合作。允许ETC绑定既有银行账户和支付账户。支持商业银行推广发行加载交通行业应用的联名卡，停止ETC储值卡发行、逐步减少ETC储值卡使用。未来，ETC在支付方式上将加快推广移动支付应用。鼓励通过市场化手段，扩大移动支付车道覆盖范围，2019年12月底前基本实现所有人工收费车道

11、全覆盖。鼓励结合信用体系建设，推动“后台账户”应用，将移动支付纳入联网收费结算体系。随着公路、桥隧、停车场等场所实现ETC，不停车收费将成为主流方式，汽车的ETC车载装置需要加快完善。未来，鼓励车载装置产品形态及服务功能多样化发展，研发与行车记录仪、智能后视镜等车载电子产品结合的多功能一体化终端，满足不同用户应用和消费需求。同时支持开展车载装置汽车前装，鼓励汽车生产企业与ETC设备制造商、发行方开展合作，加强车载装置汽车前装技术研究、试点和推广应用。二、企业背景分析经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构

12、建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目基本情况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以产业发展和应用为导向，明确目标任务，开展专项行动，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推

13、动区域产业发展应用。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资82294.41万元，其中：建设投资66368.38万元，占项目总投资的80.65%；建设期利息1621.77万元，占项目总投资的1.97%；流动资金14304.26万元，占项目总投资的17.38%。项目正常经营年份每年营业收入174200.00万元，综合总成本费用133074.32万元，税金及附加945.80万元，净利润30134.91万元，财务内部收益率28.82%，财务净现值44149.75万元，全部投资回收期5.19年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括

14、：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资66368.38万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用

15、包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计58895.00万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为25058.32万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程41988.45135622.6917251.881.11#生产车间12596.5340686.815175.561.22#生产车间10497.1133905.674312.971.33#生产车间10077.2332549.454140.451.44#生产车间8817.5728480.

16、763622.892仓储工程19215.0531896.983307.882.11#仓库5764.519569.09992.362.22#仓库4803.767974.24826.972.33#仓库4611.617655.28793.892.44#仓库4035.166698.37694.653行政办公及生活服务设施3928.4121566.973369.343.1行政办公楼2553.4714018.532190.073.2宿舍及食堂1374.947548.441179.274公共工程5693.358938.56723.58辅助用房等5绿化工程19518.39352.27绿化率16.73%6其他工

17、程25981.7453.37场地、道路、景观亮化等7合计116667.00198025.2025058.322、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为31876.71万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备26522313.702辅助生成设备302550.143研发设备342868.904检测设备231912.603环保设备191593.843其它设备8637.53合计37831876.71

18、3、安装工程费估算本期项目安装工程费为1959.97万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为5529.19万元。（三）预备费本期项目预备费为1944.19万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款33097.31万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1621.77万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债

19、的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为14304.26万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0092326.18112110.36131894.54131894.54131894.54131894.54131894.54131894.541.1应收账款0.0041546.7850449.6659352.5459352.5459352.5459352.5459352.5459352.541.2存货0.0032314.1639238.6346163.0946163.0946163.0946

20、163.0946163.0946163.091.2.1原辅材料0.009694.2511771.5913848.9313848.9313848.9313848.9313848.9313848.931.2.2燃料动力0.00484.71588.58692.45692.45692.45692.45692.45692.451.2.3在产品0.0014864.5118049.7721235.0221235.0221235.0221235.0221235.0221235.021.2.4产成品0.007270.698828.6910386.7010386.7010386.7010386.7010386.7

21、010386.701.3现金0.007386.098968.8310551.5610551.5610551.5610551.5610551.5610551.561.4预付账款0.0011079.1413453.2415827.3415827.3415827.3415827.3415827.3415827.342流动负债0.0082313.2099951.74117590.28117590.28117590.28117590.28117590.28117590.282.1应付账款0.0029632.7535982.6342332.5042332.5042332.5042332.5042332.5

22、042332.502.2预收账款0.0052680.4563969.1175257.7875257.7875257.7875257.7875257.7875257.783流动资金0.0010012.9812158.6214304.2614304.2614304.2614304.2614304.2614304.264流动资金增加0.0010012.982145.642145.645铺底流动资金0.0027697.8533633.1139568.3639568.3639568.3639568.3639568.3639568.36八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

23、慎财务估算，项目总投资82294.41万元，其中：建设投资66368.38万元，占项目总投资的80.65%；建设期利息1621.77万元，占项目总投资的1.97%；流动资金14304.26万元，占项目总投资的17.38%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资82294.41100.00%1.1建设投资66368.3880.65%1.1.1工程费用58895.0071.57%1.1.1.1建筑工程费25058.3230.45%1.1.1.2设备购置费31876.7138.73%1.1.1.3安装工程费1959.972.38%1.1.2工程建设其他费用5529.196.72

24、%1.1.2.1土地出让金1861.872.26%1.1.2.2其他前期费用3667.324.46%1.2.3预备费1944.192.36%1.2.3.1基本预备费995.611.21%1.2.3.2涨价预备费948.581.15%1.2建设期利息1621.771.97%1.3流动资金14304.2617.38%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资82294.41万元，其中申请银行长期贷款33097.31万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资82294.41100.00%1.1建设投资66368.3880.65%1.2建设期利息16

25、21.771.97%1.3流动资金14304.2617.38%2资金筹措82294.41100.00%2.1项目资本金49197.1059.78%2.1.1用于建设投资33271.0740.43%2.1.2用于建设期利息1621.771.97%2.1.3用于流动资金14304.2617.38%2.2债务资金33097.3140.22%2.2.1用于建设投资33097.3140.22%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价

26、格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入174200.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7881.66万元。（三）

27、综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用133074.32万元，其中：可变成本113267.27万元，固定成本19807.05万元。正常经营年份项目经营成本127738.47万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无

28、形资产50年1.1原值1861.871861.871861.871861.871861.871861.871861.871861.871861.871861.871.2当期摊销费37.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.241.3净值1824.631787.391750.151712.911675.671638.431601.191563.951526.711489.472其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1861.871861.871861.871861.871861.871861.871861.87186

29、1.871861.871861.873.2当期摊销费37.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.2437.243.3净值1824.631787.391750.151712.911675.671638.431601.191563.951526.711489.47（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加945.80万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=40

30、179.88（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=40179.8825.00%=10044.97（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额40179.88万元，缴纳企业所得税10044.97万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=40179.88-10044.97=30134.91（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.82%。本期项目投资财务内部收益率28.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=44149.75（万元）。以上计算结果表明，财务净现值44149.75万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是