农药项目投资计划与经济效益分析

1、农药项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析当前时期，地区仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济缓慢复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变化。我国经济长期向好的基本面没有变，经济发展进入新常态，发展方式加快转变，新的增长动力加快孕育，经济中高速增长、迈向中高端水平的趋势明显。未来五年，地区将由低中等收入向中上等收入跨越，由乡村社会向城市社会转型，产业由中低端向中高端水平提升，工业化由中期阶段向中后期阶段发展，人民生活由总体小康向全面小康迈进，进入新的发展阶段，保持经济持续较快发展

2、的空间广阔、潜力巨大。必须清醒看到，世界经济仍在深度调整，复苏进程艰难曲折。我国“三期叠加”特征明显，新旧增长动力逐步转换，发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出。在工业化中期阶段进入新常态，面临的挑战更加复杂严峻，主要是稳增长压力大，传统增长动力减弱，新兴增长动力难以接续；转型升级难度大，传统产业面临困境，先进制造业和现代服务业发展滞后，创新能力薄弱；资源约束趋紧，土地、能源、人才等供需矛盾突出，环境质量有所下降；公共服务供给不足，公共产品和公共服务水平与全国差距大，贫困量多面广程度深，短板瓶颈明显；开放型经济水平不高，区位优势和通道作用未能充分发挥。农药按用途可分为除草剂、杀菌剂、杀虫剂

3、等，其中除草剂占比大，杀虫剂和杀菌剂次之，其他占比较小。由国家统计局近年的数据可以发现，近年我国农药年产量呈现两个明显阶段。第一阶段为20002014年，年产量处于快速增长阶段，从2000年的73.16万吨，增长到2014年的374.4万吨，年复合增长率为12.46%，20142015年达到峰值。第二阶段为2015年至今，这期间年产量快速回落，从2015年的374.4万吨降到2019的224.5万吨，复合年均下降11.20%。我国农药产量持续下降是中国环保安检各项政策持续推行的结果，农药生产受到较大冲击，落后的中小产能陆续退出，产品集中度明显提高。近几年中国农药产量出现大幅下降是中国农药行业追

4、求高质量发展的结果，也是全球需求下降自然调节的需要。2019年112月中国农药累计产量为225.4万吨，同比下降0.2%，和上年基本持平。随着满足复产条件企业数量的增加和新产能逐步释放，预计2020年中国农药供应在220万吨左右，农药整体供应好转的信号已经较为明显。从20182019年我国农药月度产量数据来看，当月同比有转好的迹象，2019年4月响水发生特大爆炸事件，当月农药产量累计同比为-6.2%，但2019年大部分的月份累计同比是正值，月度供应波动正常，2019年12月产量为20.9万吨，月度产量出现翘尾，供应继续好转，2019年供应基本和上年相当。综合来看，中国农药供应转好，预计2020

5、年将会延续这种态势。自2009年以来，亚洲一直是全球最大的农作物保护市场。亚洲市场的增长率和拉丁美洲相当，预计未来亚洲仍然是全球最大的区域市场。2019年中国、日本和印度市场分别为57.16、26.35、24.71亿美元，三者累计占亚洲市场66.5%的份额，未来它们将继续主导亚洲市场；越南和泰国等其他较小的市场增长速度较快，因此正在“缩小”与主导国家市场之间的差距。从中国需求情况看，20042014年处于农药使用增长阶段，2014年使用量达到峰值，为180.77万吨（折百原药为59.65万吨）。2015年农业部门提出农药使用零增长行动，之后我国农药需求稳中有降，2019年农药使用量为145.6

6、万吨（折百原药为48万吨）。按照农药品种和作物划分，我国农药以杀虫剂为主导，占比为40%，除草剂为36.45%，杀菌剂为22.13%，其他约占1.4%（图7）。作物市场以水稻和果蔬为主导，分别占32.62%和15.75%，麦类和玉米也在10%以上。2015年以来，我国持续实行农药零增长行动，利用率出现拐点向上。2019年我国水稻、玉米、小麦三大粮食作物农药利用率达到39.8%，比2017年提高1%。2020年农药使用量负增长方向不变。根据全国农技中心最新的信息及预测，预计2020年全国农药需求总量基本持平，但农药使用量负增长方向不变。基于2019年暖冬气候的影响，预计2020年病虫害防治存在压

7、力，需要关注草地贪夜蛾虫口基数和蔓延态势，预计杀虫剂和杀菌剂需求存在小幅增长，除草剂需求将出现小幅回调。我国作为农业大国，面对如此大的农药需求量，生物农药将拥有非常大的发展前景和空间。目前，生物农药全球市场销量比例已达农药总量的20%，销售额达80亿美元，而要在近年达到60%的市场占有率仍需迅速发展。国内来看，2018年生物农药销售额（含出口，下同）360亿元，化学农药销售额2930亿元，生物农药占比约12.3%，低于全球水平，但是我国生物农药销售增速12.7%远高于化学农药增速1.6%。我国作为农业大国，面对如此大的农药需求量，生物农药将拥有非常大的发展前景和空间。 二、公司介绍当前，国内外

8、经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”

9、、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资概述推动产业转型升级，发展壮大新兴产业，全面提升产业整体发展水平。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，

10、项目总投资61103.73万元，其中：建设投资49655.63万元，占项目总投资的81.26%；建设期利息526.45万元，占项目总投资的0.86%；流动资金10921.65万元，占项目总投资的17.87%。项目正常经营年份每年营业收入110700.00万元，综合总成本费用96581.24万元，税金及附加439.43万元，净利润10259.50万元，财务内部收益率8.77%，财务净现值-10321.74万元，全部投资回收期7.51年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）

11、2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资49655.63万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘

12、察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计40688.13万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为18390.66万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为20954.73万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备17514668.312辅助生成设备201676.383研发设备231885.934检测设备151257.283环保设备131047.743其它设备5419

13、.09合计25020954.733、安装工程费估算本期项目安装工程费为1342.74万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为7430.50万元。（三）预备费本期项目预备费为1537.00万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用18390.6620954.731342.7440688.1381.94%1.1建筑工程费18390.6618390.6637.04%1.2设备购置费20954.7320954.7342.20%1.3安装工程费1342.741342.742.70%2工程建设其他费用7430.507430.50

14、14.96%2.1土地出让金4403.054403.058.87%2.2其他前期费用3027.453027.456.10%3预备费1537.001537.003.10%3.1基本预备费724.15724.151.46%3.2涨价预备费812.85812.851.64%4建设投资合计49655.63100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款21487.88万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息526.45万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采

15、用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10921.65万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产46266.8553977.9961689.1477111.4277111.4277111.4277111.4277111.4277111.421.1应收账款20820.0824290.1027760.1134700.1434700.1434700.1434700.

16、1434700.1434700.141.2存货16193.4018892.3021591.2026989.0026989.0026989.0026989.0026989.0026989.001.2.1原辅材料4858.025667.696477.368096.708096.708096.708096.708096.708096.701.2.2燃料动力242.90283.38323.86404.83404.83404.83404.83404.83404.831.2.3在产品7448.968690.469931.9512414.9412414.9412414.9412414.9412414.941

17、2414.941.2.4产成品3643.524250.774858.026072.536072.536072.536072.536072.536072.531.3现金3701.354318.244935.136168.916168.916168.916168.916168.916168.911.4预付账款5552.026477.367402.709253.379253.379253.379253.379253.379253.372流动负债39713.8646332.8452951.8266189.7766189.7766189.7766189.7766189.7766189.772.1应付账款

18、14296.9916679.8219062.6623828.3223828.3223828.3223828.3223828.3223828.322.2预收账款25416.8729653.0133889.1642361.4542361.4542361.4542361.4542361.4542361.453流动资金6552.997645.158737.3210921.6510921.6510921.6510921.6510921.6510921.654流动资金增加6552.991092.161092.172184.335铺底流动资金13880.0616193.4018506.7423133.432

19、3133.4323133.4323133.4323133.4323133.43八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资61103.73万元，其中：建设投资49655.63万元，占项目总投资的81.26%；建设期利息526.45万元，占项目总投资的0.86%；流动资金10921.65万元，占项目总投资的17.87%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资61103.73万元，其中申请银行长期贷款21487.88万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资61103.73100.00%1.1建

20、设投资49655.6381.26%1.2建设期利息526.450.86%1.3流动资金10921.6517.87%2资金筹措61103.73100.00%2.1项目资本金39615.8564.83%2.1.1用于建设投资28167.7546.10%2.1.2用于建设期利息526.450.86%2.1.3用于流动资金10921.6517.87%2.2债务资金21487.8835.17%2.2.1用于建设投资21487.8835.17%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运

21、营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入110700.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入66420.0077490.0088560.0011070

22、0.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.002增值税1902.172342.112782.043661.913661.913661.913661.913661.913661.912.1销项税8634.6010073.7011512.8014391.0014391.0014391.0014391.0014391.0014391.002.2进项税6732.437731.598730.7610729.0910729.0910729.0910729.0910729.0910729.093税金及附加228.26281.05333.84439.4343

23、9.43439.43439.43439.43439.433.1城市维护建设税133.15163.95194.74256.33256.33256.33256.33256.33256.333.2教育费附加57.0770.2683.46109.86109.86109.86109.86109.86109.863.3地方教育附加38.0446.8455.6473.2473.2473.2473.2473.2473.24（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项

24、税额-进项税额=3661.91万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用96581.24万元，其中：可变成本80622.17万元，固定成本15959.07万元。正常经营年份项目经营成本92912.73万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年

25、限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值23481.5622366.1921250.8220135.4519020.0817904.7116789.3415673.9714558.6013443.231.2当期折旧费1115.371115.371115.371115.371115.371115.371115.371115.371115.371115.371.3净值22366.1921250.8220135.4519020.0817904.7116789.3415673.9714558.6013443.2312327.862机器设备15年2.1原值22297.4720885.301

26、9473.1318060.9616648.7915236.6213824.4512412.2811000.119587.942.2当期折旧费1412.171412.171412.171412.171412.171412.171412.171412.171412.171412.172.3净值20885.3019473.1318060.9616648.7915236.6213824.4512412.2811000.119587.948175.773合计3.1原值45779.0343251.4940723.9538196.4135668.8733141.3330613.7928086.2525558

27、.7123031.173.2当期折旧费2527.542527.542527.542527.542527.542527.542527.542527.542527.542527.543.3净值43251.4940723.9538196.4135668.8733141.3330613.7928086.2525558.7123031.1720503.63（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加439.43万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总

28、额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=13679.33（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=13679.3325.00%=3419.83（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额13679.33万元，缴纳企业所得税3419.83万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=13679.33-3419.83=10259.50（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入66420.0

29、077490.0088560.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.002税金及附加228.26281.05333.84439.43439.43439.43439.43439.43439.433总成本费用65837.6873523.5781209.4696581.2496581.2496581.2496581.2496581.2496581.244补贴收入5利润总额354.063685.387016.7013679.3313679.3313679.3313679.3313679.3313679.336弥补以前年度亏损7应纳所

30、得税额354.063685.387016.7013679.3313679.3313679.3313679.3313679.3313679.338所得税88.52921.351754.173419.833419.833419.833419.833419.833419.839净利润265.542764.035262.5310259.5010259.5010259.5010259.5010259.5010259.5010期初未分配利润0.00238.992702.717168.7215685.4023350.4130248.9236457.5842045.3711可供分配的利润265.543003.

31、027965.2417428.2225944.9033609.9140508.4246717.0852304.8712提取法定盈余公积金26.55300.30796.521742.822594.493360.994050.844671.715230.4913可供投资者分配的利润238.992702.717168.7215685.4023350.4130248.9236457.5842045.3747074.3814应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润238.992702.717168.7215685.4023350.4130248.923645

32、7.5842045.3747074.3819息税前利润1495.495659.649823.7818152.0718152.0718152.0718152.0718152.0718152.0720息税折旧摊销前利润4111.098275.2412439.3820767.6720767.6720767.6720767.6720767.6720767.67十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=8.77%。本期项目投资财务内部收益率8.77

33、%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-10321.74（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-10321.74万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出

34、现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.51年。本期项目全部投资回收期7.51年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0066420.0077490.0088560.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.001.1营业收入0.0066420.00774

35、90.0088560.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.00110700.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出49655.6368950.4271228.2785519.9596628.6593352.1693352.1693352.1693352.1693352.162.1建设投资49655.630.002.2流动资金6552.991092.167645.163276.492.3经营成本62169.1769855.0677540.9592912.7392912.7392912.7392912.7392912.7392912.732.4税金及附加228.26281.05333.84439.43439.43439.43439.43439.43439.432.5维持运营投资3所得税前净现金流量-49655.63-2530.426261.733040.0514071.3517347.8417347.8417347.8417347.841