汽车硬件项目投资测算报告表

1、汽车硬件项目投资测算报告表一、项目提出的理由当前时期，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，我国经济长期向好的基本面没有改变，有利于营造较好的外部环境；新一轮科技革命和产业变革孕育新突破，有利于发挥后发优势、加快产业转型升级；全面深化改革和创新驱动发展深入推进，有利于激发发展动力和活力；国家聚焦聚力于推进“一带一路”、长江经济带等重大战略，生产力布局向内陆腹地拓展，有利于开拓发展新空间；国家把生态文明建设摆到更加重要位置，有利于把生态优势转化为发展优势。与此同时，国际国内发展环境错综复杂，国际金融危机深层次影响在相当长

2、时期依然存在，国内面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，发展外部环境的不稳定性和不确定性因素增多。发展不足仍然是面临的主要矛盾，同时面临一系列新的挑战：有效需求不足，传统动力减弱，保持经济平稳健康发展的难度增加；产业层次总体较低，创新能力不强，转型升级任务艰巨；企业效益下滑，商品房库存偏高，经济领域风险隐患较多；资源约束进一步增强，生态环境压力不断加大；人口老龄化加快，基本公共服务供给不足，扶贫攻坚任务十分繁重，影响社会稳定的因素增多；社会文明素质有待提高。汽车电子电器架构演进ECU快速增加导致传统CAN总线架构出现成本高、效率低的问题。近年来，伴随汽车电子系统的发展，单车搭载的ECU（电

3、子控制器）个数快速增长。一辆汽车的ECU数量可以平均可以达到30-50个，高端车型超过100个，软件代码超过1亿行。ECU最早用于控制发动机工作，而随着汽车电子化发展，从四轮驱动、电控变速器、主动悬架系统、安全气囊系统到娱乐信息系统均搭载了各自的ECU。传统EE架构向集中化的域控制器进行升级和优化是确定的行业趋势。从域的划分上来看，目前市场主流的是博世的五域划分：将车划分为车身域、底盘域、动力域、座舱域以及自动驾驶域。而对于OEM来说，整合信息娱乐等功能不会过多涉及车身控制、更改传统已有的EE架构，所以智能座舱域的整合是相对容易和自然的，这也是为什么智能座舱有望成为大部分车企最先大规模配置的“

4、域”。而对于智能驾驶域的集成，会涉及到较大的车身架构的重构，故落地速度方面滞后于智能座舱；而2020年起，伴随L2.5L3级车型落地量产，以及传统车企新能源平台的推出，加速EE架构域化的进程。单车智能渐进式升级带来硬件产业链增长。主机厂受制于传统车型投入的包袱，在车型升级及ADAS功能配置上大多选择递进式。L1主要以感知和预警为主，通过摄像头、雷达感知车道线、碰撞并作出信息反馈预警；L2相比L1增加了控制层功能，同时实现横向及纵向控制；L2.5-L3级主要，是对精度和冗余的要求提升以满足更高的安全标准；L4级以上软件及域化的程度大幅提高。兼具探测距离与抗干扰能力的高性价比硬件毫米波雷达。毫米波

5、雷达的工作频段在1-10mm，对应频率范围为30-300GHz。波长与频率成反比，波长越短、穿透能力越强。故毫米波的优势是分辨率高、指向性好、抗干扰能力强和探测性能好。不受雾霾、雨雪等恶劣天气的影响。我国毫米波雷达频段主要集中在24GHz及77GHz，77GHz主要用在前向雷达的长距离探测（100-300m）；24GHz主要用在周边角雷达（70m以下）。国内毫米波雷达出货量快速增长，2019年超过500万颗。伴随ADAS功能渗透率提升，近年来国内毫米波雷达出货量快速增长，三年复合增速超过65%。2019年国内毫米波雷达出货517万颗，同比增长44.4%。若以500元/颗测算，行业市场空间达25

6、.85亿元。若以平均2.5颗/车测算，配置车辆超过206.8万台，渗透率9.99%。目前，日本、德国等发达国家新增汽车ADAS的配置比率已相对较高，而中国等新兴市场的渗透率仍相对较低，我国ADAS的渗透率仅在2%-5%。但目前，汽车内部有大量电子装置，汽车的娱乐和信息性不断增强，在此情况下，驾驶者的注意力容易被分散，因此作为提升驾驶安全性的智能辅助功能系统，ADAS渗透率不断提升是较为明确的趋势，预测我国ADAS市场增长速度有望超过40%，预计今年将达到788亿元。ADAS装配率快速提升，部分功能渗透率已经突破20%。2018-2019年各项ADAS功能的渗透率有明显加快趋势。2019年车道偏

7、离预警、车道偏离辅助、主动刹车、自动泊车入围、并线辅助、360全景影像及全速自适应巡航的渗透率（标配）分别为20.2%、11.8%、22.1%、9.6%、15.0%、18.1%、7.3%。二、公司介绍公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全

8、生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。三、项目投资分析概况坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资26537.56万元，其中：建设投资21981.83万元，占项目总投资的82.83%；建设期利息490.39万元，占项目总投资的1.85%；流动资金4065

9、.34万元，占项目总投资的15.32%。项目正常经营年份每年营业收入47600.00万元，综合总成本费用41570.13万元，税金及附加193.77万元，净利润4377.07万元，财务内部收益率9.46%，财务净现值-1558.70万元，全部投资回收期7.55年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服

10、务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资21981.83万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计19177.07万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为7770.47万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是

11、根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为10696.76万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为709.84万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2247.63万元。（三）预备费本期项目预备费为557.13万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用7770.4710696.76709.8419177.0787.24%1.1建筑工程费7770.477770.4735.35%1.2

12、设备购置费10696.7610696.7648.66%1.3安装工程费709.84709.843.23%2工程建设其他费用2247.632247.6310.22%2.1土地出让金892.84892.844.06%2.2其他前期费用1354.791354.796.16%3预备费557.13557.132.53%3.1基本预备费282.44282.441.28%3.2涨价预备费274.69274.691.25%4建设投资合计21981.83100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用7770.4710696.76709.84

13、19177.0788.87%1.1建筑工程费7770.477770.4736.01%1.2设备购置费10696.7610696.7649.57%1.3安装工程费709.84709.843.29%2固定资产其他费用1354.791354.796.28%3预备费557.13557.132.58%3.1基本预备费282.44282.441.31%3.2涨价预备费274.69274.691.27%4建设期利息490.39490.392.27%5固定资产投资21579.38100.00%6固定资产投资合计21579.38100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款

14、10007.91万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息490.39万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息490.39122.60367.791.1.1期初借款余额5003.9551.1.2当期借款10007.915003.955003.951.1.3当期应计利息490.39122.60367.791.1.4期末借款余额5003.95510007.911.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）490.39122.60367.792债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他

15、融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）490.39122.60367.793.1建设期利息合计490.39122.60367.793.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为4065.34万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第

16、5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.0021208.5625753.2630297.9530297.9530297.9530297.9530297.9530297.951.1应收账款0.009543.8611588.9713634.0813634.0813634.0813634.0813634.0813634.081.2存货0.007423.009013.6410604.2810604.2810604.2810604.2810604.2810604.281.2.1原辅材料0.002226.902704.093181.283181.283181.283181.283181.2831

17、81.281.2.2燃料动力0.00111.34135.20159.06159.06159.06159.06159.06159.061.2.3在产品0.003414.584146.274877.974877.974877.974877.974877.974877.971.2.4产成品0.001670.172028.072385.962385.962385.962385.962385.962385.961.3现金0.001696.692060.262423.842423.842423.842423.842423.842423.841.4预付账款0.002545.023090.393635.753

18、635.753635.753635.753635.753635.752流动负债0.0018362.8322297.7226232.6126232.6126232.6126232.6126232.6126232.612.1应付账款0.006610.628027.189443.749443.749443.749443.749443.749443.742.2预收账款0.0011752.2114270.5416788.8716788.8716788.8716788.8716788.8716788.873流动资金0.002845.743455.544065.344065.344065.344065.34

19、4065.344065.344流动资金增加0.002845.74609.80609.805铺底流动资金0.006362.577725.989089.399089.399089.399089.399089.399089.39八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资26537.56万元，其中：建设投资21981.83万元，占项目总投资的82.83%；建设期利息490.39万元，占项目总投资的1.85%；流动资金4065.34万元，占项目总投资的15.32%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资26537.56100.00%

20、1.1建设投资21981.8382.83%1.1.1工程费用19177.0772.26%1.1.1.1建筑工程费7770.4729.28%1.1.1.2设备购置费10696.7640.31%1.1.1.3安装工程费709.842.67%1.1.2工程建设其他费用2247.638.47%1.1.2.1土地出让金892.843.36%1.1.2.2其他前期费用1354.795.11%1.2.3预备费557.132.10%1.2.3.1基本预备费282.441.06%1.2.3.2涨价预备费274.691.04%1.2建设期利息490.391.85%1.3流动资金4065.3415.32%九、资金筹

21、措与投资计划本期项目总投资26537.56万元，其中申请银行长期贷款10007.91万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现

22、营业收入47600.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0033320.0040460.0047600.0047600.0047600.0047600.0047600.0047600.002增值税0.001337.281623.841614.751614.751614.751614.751614.751614.752.1销项税0.004331.605259.806188.006188.006188.006188.006188.006188.002.2进项税0.002994.323635.964

23、573.254573.254573.254573.254573.254573.253税金及附加0.00160.48194.87193.77193.77193.77193.77193.77193.773.1城市维护建设税0.0093.61113.67113.03113.03113.03113.03113.03113.033.2教育费附加0.0040.1248.7248.4448.4448.4448.4448.4448.443.3地方教育附加0.0026.7532.4832.3032.3032.3032.3032.3032.30（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关

24、于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1614.75万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用41570.13万元，其中：可变成本34928.63万元，固定成本6641.50万元。正常经营年份项

25、目经营成本39856.25万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值10172.789689.579206.368723.158239.947756.737273.526790.316307.105823.891.2当期折旧费483.21483.21483.21483.21483.21483.21483.21483.21483.21483.211.3净值9689.579206.368723.158239.947756.737273.526790.316307.105823.895340.68

26、2机器设备15年2.1原值11406.6010684.189961.769239.348516.927794.507072.086349.665627.244904.822.2当期折旧费722.42722.42722.42722.42722.42722.42722.42722.42722.42722.422.3净值10684.189961.769239.348516.927794.507072.086349.665627.244904.824182.403合计3.1原值21579.3820373.7519168.1217962.4916756.8615551.2314345.6013139.9

27、711934.3410728.713.2当期折旧费1205.631205.631205.631205.631205.631205.631205.631205.631205.631205.633.3净值20373.7519168.1217962.4916756.8615551.2314345.6013139.9711934.3410728.719523.08（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加193.77万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO

28、）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5836.10（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5836.1025.00%=1459.03（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5836.10万元，缴纳企业所得税1459.03万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5836.10-1459.03=4377.07（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00333

29、20.0040460.0047600.0047600.0047600.0047600.0047600.0047600.002税金及附加0.00160.48194.87193.77193.77193.77193.77193.77193.773总成本费用0.0031698.7636634.4441570.1341570.1341570.1341570.1341570.1341570.134补贴收入5利润总额0.001460.763630.695836.105836.105836.105836.105836.105836.106弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.001460.763630.69583

30、6.105836.105836.105836.105836.105836.108所得税0.00365.19907.671459.031459.031459.031459.031459.031459.039净利润0.001095.572723.024377.074377.074377.074377.074377.074377.0710期初未分配利润0.000.00986.013338.136943.6810188.6713109.1715737.6218103.2211可供分配的利润0.001095.573709.037715.2011320.7514565.7417486.2420114.69

31、22480.2912提取法定盈余公积金0.00109.56370.90771.521132.071456.571748.622011.472248.0313可供投资者分配的利润0.00986.013338.136943.6810188.6713109.1715737.6218103.2220232.2614应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.00986.013338.136943.6810188.6713109.1715737.6218103.2220232.2619息税前利润0.002316.345028.757785.527785.52

32、7785.527785.527785.527785.5220息税折旧摊销前利润0.003539.836252.249009.019009.019009.019009.019009.019009.01十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=9.46%。本期项目投资财务内部收益率9.46%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现

33、值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-1558.70（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-1558.70万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.55年。本期项目全部投资回收期7.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按