商业银行债券投资的管理

1、第七章商业银行债券投资的管理,第七章 商业银行债券投资的管理,第一节 商业银行债券投资的目标与对象 第二节 债券投资的收益与风险 第三节 债券投资的管理与策略,第一节 商业银行债券投资的目标与对象,一、商业银行债券投资及其目标 二、商业银行债券投资的对象,一、商业银行债券投资及其目标,债券投资与贷款的比较 债券投资的目标 债券投资的分类,债券投资与贷款的比较,债券投资的目标,平衡流动性和盈利性 降低风险、提高资本充足率,债券投资的分类：四类,二、商业银行债券投资的对象,国债： 一年期以下的国库券（Treasury Bills, T-Bills） 一年期到十年期的中期国债（Treasury No

2、tes, T-Notes） 十年期以上的长期国债（T-Bonds） 金融债券 政策性金融债券 商业银行债券 其他金融债券,二、商业银行债券投资的对象,中央银行票据： 无风险、期限短、流动性高 资产支持证券 破产保护 分为不同等级 提前偿还风险 公司债券,第二节 债券投资的收益与风险,一、债券投资的收益 二、债券投资的风险,一、债券投资的收益,商业银行买卖、持有债券而在一定时期内所获得的报酬 债券投资收益的来源 债券投资的收益率 影响债券收益的因素,债券投资收益的来源,利息收入：按债券票面所载利息率计算出的利息 资本损益：购买价格与销售价格（或到期偿还本金）之间的差额 利息再投资收益：将债券利息

3、再投资所得到的收入,债券投资的收益率,附息票债券的收益率 名义收益率= 票面利息/面值100% 即期收益率 = 票面利息/购买价格100% 持有期收益率 = （出售价格-购买价格+利息）/ 购买价格100% 到期收益率 =（收回金额 购买价格+利息）/ 购买价格100% 零息债券的收益率 持有期收益率 = （出售价格 - 购买价格）/ 购买价格100% （2）到期收益率 = （收回金额-购买价格）/ 购买价格100,债券投资的收益率,所得税与利息支付方式对收益率的影响 所得税对收益率的影响 应税债券的税后收益率 = 税前收益率 （1 税率） 免税债券的应税收益率 = 免税收益率 /（1 税率）

4、 利息支付方式对收益率的影响,影响债券收益的因素,债券属性： 票面金额、票面利率、利息支付方式、是否免税、是否可以流通转让 债券价格的变化： 贴现率上升，债券价格下降 贴现率下降，债券价格上升 利息再投资收益： 再投资的金额、期限、利率,二、债券投资的风险,信用风险 价格风险 利率风险 购买力风险 流动性风险 政治风险 操作风险,第三节 债券投资的管理与策略,债券投资管理的基本原则 债券投资的内部控制 债券投资的组合管理 债券投资的策略 分散化投资策略 梯形投资策略 杠铃投资策略,债券投资管理的基本原则,统一授信 统一授权：基本授权、特别授权 “三性”平衡： 增强安全性、提高流动性、增加盈利性,债券投资的内部控制,债券投资业务的授权管理、授信管理、业务操作程序、计量分析、信息反馈、会计核算、账务核对、绩效考核、检查监督等管理制度 应覆盖债券投资业务的全过程、所有操作环节和各风险点,债券投资的组合管理,确定债券投资政策 进行债券投资分析 组建债券投资组合 投资组合修正 投资组合业绩评估,债券投资