第十章财务报表分析(正稿

1、第9章 会计报告一 企业财务会计报告1 财务会计报告含义财务会计报告，是企业、单位向有关各方面及国家有关部门提供财务状况和经营成果的书面文件。2企业财务报告的组成企业财务报告由财务报表、报表附注、（注册会计师的）审计报告和本企业披露的其他信息报告。财务报表是财务会计报告的基本部分；财务报表附注和其他财务情况说明报告是财务报表的补充说明。 二 会计报表的种类和作用1财务报表的概念财务报表是是财务报告的主要组成部分。它是以帐簿记录为主要依据，按一定的指标体系，主要通过表格的形式总括地反映会计主体在一定时期内的财务状况、经营成果和财务收支情况的报告文件。06年企业会计准则第30号财务报表列报中定义：

2、财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表达。财务报表至少应当包括下列组成部分：1 资产负债表；2 利润表；3现金流量表；4 所有者权益（或股东权益）变动表；5 附注。 资产负债表是反映企业在报表日的财务状况的报表；利润表是反映企业一定期间经营成果的报表，即盈利或亏损情况；现金流量表主要反映企业现金的流入和流出情况的报表；所有者权益变动表是反映构成企业所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的报表。财务报表附注是对财务报表本身无法或难以充分表述的内容和项目所作的补充说明与详细解释。（实务中报表附注常采用旁注、附表和底注等形式）2 财务报表的作用（1） 企业自身利用会计报表提供的信息

3、，可以了解企业的生产经营情况，了解资金、成本、利润等各方面的财务情况。通过对报表的分析，可以评定业绩，发现存在的问题，总结经验加强管理；利用报表资料能进行经济预测为决策提供依据。（2） 企业的投资者利用会计报表可以了解企业的财务状况和经营成果，分析企业的资本保全和增值情况，有助于投资者了解企业管理当局对受托资源的经营管理责任的履行情况；企业的潜在投资者分析企业的获利能力和偿债能力，据以作出正确的投资决策。（3） 银行和其他债权人通过会计报表可以分析企业的生产经营能力、偿债能力和变现能力，了解信贷资金的运用情况以便进一步作出信贷决策。（4） 财政、税务部门通过会计报表，可以检查企业各项税金和其他

4、应交款项是否及时、足额上交国库，是否遵守国家有关法规、财经制度、财经纪律，据以加强财政监督。（5） 企业主管部门利用会计报表，可以了解和分析所属企业的财务状况以及财务成本计划的执行情况。将所属各企业的会计报表汇总，可以为国家综合管理部门进行综合平衡提供重要的依据。（6） 供应商通过报表分析，看企业是否能长期合作；了解销售信用水平如何；是否应对企业延长付款期。（7） 雇员和工会通过会计报表，可以分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应。3 会计报表的分类（1） 报表按反映资金运动状态分：静态报表和动态报表（2） 报表按编制时间分：中期报表（月报表、季报表、半年报）和年度报表（3） 报

5、表按编制对象分：基层报表和汇总报表4 会计报表的编制要求：数字真实、内容完整、编报及时三 资产负债表的编制 资产负债表是反映企业某一特定日期（期末）的财务状况的报表。 资产负债表的结构、内容和编制方法四 利润表的编制 利润表是反映企业在一定时期内利润（或亏损）实现情况的会计报表。 利润表的结构、内容和编制方法。利 润 表编制单位： 200年 月 单位：元项 目本 月 数 本年累计数一、营业收入（主营业务收入其他业务收入）减：营业成本（主营业务成本其他业务成本）营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）投资收益（损失以“”号填列）二、营业利润（亏损

6、以“”号填列）加：营业外收入减：营业外支出三、利润总额（亏损以“”号填列）减：所得税费用四、净利润（损失以“”号填列）五、每股收益 五 现金流量表1 现金流量表是反应企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出情况的报表。现金为广义的现金，包括企业的现金、银行存款。现金等价物，指企业持有时间短、流动性强、易于变现的短期债券投资。2 现金流量表的作用：（1）编制基础是现金收付实现制，能客观的反映企业的现金流转状况；（2）能评估企业偿还债务、支付投资者报酬的能力；（3）能评价企业的收益质量，了解企业本期净利润与经营活动中现金流量发生差异的原因，掌握本期内影响或不影响现金流量的投资活动与筹资活动。3

7、现金流量表的结构和编制方法第十章 财务报表分析第一节 财务报表分析概述一 报表分析及其目的财务报表分析是指以财务报表为依据，采用专门方法，系统分析企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助各类与企业有关的利益关系主体改善决策。财务报表分析的最基本功能，就是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。二 报表分析的基本方法报表的分析方法，有比较分析法和因素分析法两种。1 比较分析法比较分析：对两个或两个以上有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比较是分析的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。（1）按比较对象分类（和谁比） 与本企业

8、历史比，即不同时期（210年）指标相比，也称“趋势分析”。 与同类企业比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“差异分析”。（2）按比较内容分类（比什么）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如总资产、净资产、净利润等。比较结构百分比：把利润表、资产负债表转换成结构百分比报表。例如以收入为100，看利润表的各项目比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目。比较财务比率：财务比率是以比率来反映财务报表所列示的有关项目的相互联系。比率的比较是最重要的分析。是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。这也是我们本章

9、将要介绍的主要内容。 2 因素分析法经济指标往往是由多个因素相关构成，因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。企业的活动是一个有机的整体，每个指标的高低，都受若干因素的影响。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。因素分析法具体又分为差额分析法、指标分析法、连环替代法和定基替代法。这些将在相关课程中介绍。第二节 基本的财务比率分析财务报表中有大量的数据，报表使用者可以根据需要进行计算、分析和利用。财务比率可以分为以下三类：偿债能力比率、营运效率比率和盈利能力比率。一 偿债能力分析 偿债能力从时间上划分，可分为短期

10、偿债能力和长期偿债能力。（一）短期偿债能力比率短期债权人最关心的是企业短期内获取现金的能力。流动资产的变现能力大于长期资产。流动资产中的货币资金本身就是现金，无需变现；存货是流动资产中变现能力较差的项目，赊销的存货还必须通过应收帐款才能转化为现金；待摊费用则完全没有变现能力。对短期债权人来说，资产的变现能力越强，资产的价值就越高，用它来归还短期债权人的债务就越有保障。但必须明白，资产变现能力的强弱与应收帐款的回收速度、存货的周转速动密切相关。评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率和速动比率1流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，用于评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用

11、于偿还流动负债的能力。计算公式为：流动资产流动比率流动负债该比率表明企业在每一元流动负债中有多少流动资产做后盾。在计算该比率时，理应从流动资产中减去待摊费用，但由于它在流动资产中的比重很小，通常不予抵减，只进行近似计算。一般认为，制造企业合理的流动比率为2，这主要考虑制造企业的存货大约占流动资产的50，存货变现能力较差，特别是大量呆滞积压或不适销对路的存货会使流动比率增大，但并不真正体现有稳妥的短期偿债能力。由于不同行业的经营性质和经营周期不同，其流动比率只有和同行业平均水平比较才有可比性。为了便于说明，本节各项财务比率的计算将主要使用A公司作为实例，该公司的资产负债表和利润表如表101和10

12、2。 700 A公司2007年末流动比率2.33 3002 速动比率 速动比率是速动资产总额与流动负债总额之比。该比率实质上是对流动比率的一种补充。所谓速动资产是指在流动资产中那些可以迅速转变为货币资金的资产。该指标的计算公式为：流动资产存货速动比率流动负债该比率的经济含义基本上与流动负债相同，但由于它剔除流动资产中变现能力最差的存货，因此计算出的短期偿债能力比流动比率更准。它反映的是企业几乎可以立即用来偿付流动负债的流动资产是流动负债的多少倍。通常认为正常的速动比率为1。速动比率也因行业而异，因此必须参照同行业平均水平进行评价。 700119A公司2007年末速动比率1.95 300（二）长

13、期偿债能力比率 反映企业长期偿债能力的比率主要有资产负债率和已获利息倍数。1 资产负债率资产负债率，或称资产与负债的比率，是企业一定时点上负债总额与资产总额的比率。它表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的。该指标的计算公式为：负债总额资产负债率资产总额该指标反映在总资产中有多大比例是通过借债来形成的。它有以下方面的含义：（1）从债权人立场看，他主要考虑的是借出长期借款的安全程度，希望资产负债率越低越好，企业偿债有保障，贷款不会有太大风险。如果企业的借入资本比企业所有者投入的资本还多，无疑债权人将承担企业经营中的主要风险。公司法明确规定：公司以全部资产对所负债务承担有限责任。当公司不能清偿到期债

14、务时债权人可向法院申请变卖公司资产，并将变卖资产所得用于偿还公司所欠债务。由于资产变现能力不一，许多资产在变现时必须折价，企业的资产负债率越小，就意味着企业资产对负债的担保力越强，债权人的贷款风险越小；反之资产负债率过大，则表明企业资产对负债的担保力不足，债权人收不回贷款本息的可能性就越大，因此该比率反映了企业资产对负债的担保能力。（2）从股东角度看，由于企业通过借债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，因此在全部资产息税前收益率高于负债利息率时股东可获得财务杠杆利益，即扩大负债比率能使每股收益更大。另外用负债筹资还可以减少股票筹资量，以保持原有股东的控股权。负债利息是税前列支可以

15、抵减所得税，因此负债筹资相对于股票筹资成本更低，这是公司更意愿负债筹资的重要原因，也是造成资产负债率偏高的重要因素。通常认为资产负债率保持为50比较合适，因为当该比率为50时，表示企业每借入一元钱的负债就有一元钱的自有资金作担保；当该比率大于50时，则表明担保每一元负债的自有资金不足一元钱，债权人的风险较大。资产负债率的一个变形指标是负债与净资产的比率，或称净资产负债率。其计算公式为：净资产负债率负债总额/净资产该指标的经济含义与资产负债率基本相同，其差异是分母为净资产，即总资产减去负债后的余额，它直接反映净资产对负债的担保能力。按拥有一元钱的自有资金借入一元钱的负债观点，该比率不应超过100

16、，否则，债权人的风险会过大。 1060 A公司2007年末资产负债率10053 2 0002 已获利息倍数 已获利息倍数，又称利息保障倍数。它是企业一定时期息税前利润与利息支出之比，它反映企业偿付负债利息的能力。息税前利润已获利息倍数（利息保障倍数）利息费用 利润总额利息费用 利息费用利息费用包括财务费用中的利息费用和计入固定资产成本的资本化利息。该指标的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，资本化利息的支付就会发生困难。理解：借：在建工程 借：财务费用贷：长期借款 贷：预提费用（上述计入在建工程成本的利息费用尚未冲减利润总额）该比率与前述资产负债率不同，资产负债率是从资产对负

17、债的担保能力角度考察债权人的贷款风险，而利息保障倍数则是从企业盈利能力的角度考察企业偿付负债利息的能力。企业长期偿债能力的强弱与企业盈利能力的高低呈正相关关系，只有企业盈利状况一直良好，才能保证企业的资产负债率维持不变或逐步降低；反之，如果企业出现亏损，就会蚕食企业的资本或净资产导致企业资产负债率上升风险加大。因此，从企业获利能力角度来考察其偿债能力，对债权人有着重要的意义。通常认为利息保障倍数为3倍比较恰当。如果低于该标准，说明偿付利息的能力低。从理论上分析，利息保障倍数大于1倍，表明企业经营收益大于负债利息，企业有利润；如小于1，表明企业经营收益小于负债利息，则企业亏损。例如A公司2001

18、年度税后净利润为136万元，利息费用为80万元，所得税为64万元。该公司已获利息倍数为： 1368064已获利息倍数3.5 80影响长期偿债能力的其他因素还有长期租赁、担保责任、或有负债等。 二 营运效率分析该比率是用以衡量企业资产管理使用效率的指标，通常体现为各项资产的周转率。主要包括：存货周转率、应收帐款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。1营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收帐款周转天数营业周期的计算公式为：营业周期存货周转天数应收帐款周转天数把存货周转天数和应收帐款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是需要多

19、长时间你将期末存货全部变为现金。一般来说，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。2 存货周转天数 在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的流动比率。存货的流动性一般用存货的周转速动指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。计算公式为：销售成本存货周转率（次数） 平均存货存货周转率（天数）360天/存货周转次数公式中的分指，销售成本数据来自利润表，平均存货来自资产负债表中的“期初存货”和“期末存货”的平均数。存货是企业生产经营活动能够正常进行的物质基础，保持一定的存货量可以使企业增加抵御市场不确定性对企业正常经营活动的影响，有利于提高企业盈利能力；

20、 但存货量太大会增加企业资金占用量，使资金利用率降低，盈利能力下降和变现风险上升。因此，不同企业存货量的大小，应根据企业自身生产经营活动的需要来确定，并与同行业平均存货周转率进行比较，当企业实际存货周转率快于同行业平均水平时，说明企业的存货周转速度较快，反之，则较慢。 存货周转速动越快，占用水平越低，流动性越强，因此提高存货周转率可以提高企业的变现能力，从而增强企业的短期偿债能力。A公司2007年度存货周转率2 644（326119）211.88（次） 存货周转天数36011.830（天）3 应收帐款周转率应收帐款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收帐款，不仅可以增强企业的

21、短期偿债能力，也反映出企业管理应收帐款方面的效率。反映应收帐款周转速动的指标是应收帐款周转率，也就是年度内应收帐款转为现金的平均次数，它说明应收帐款流动的速度。应收帐款周转天数是指周转一次所需要的天数，即指企业从取得应收帐款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。计算公式为：销售收入应收帐款周转率（次数）平均应收帐款应收帐款周转率（天数）360天/应收帐款周转次数月、季、年的应收帐款平均余额计算方法应该是：月应收帐款平均余额（月初应收帐款月末应收帐款）2 季应收帐款平均余额（季度内三个月份应收帐款平均余额之和） 3年应收帐款平均余额（年度内四个季度应收帐款平均余额之和） 4一般来说应收帐款周

22、转率越高，说明平均收帐期越短，应收帐款的收回越快，企业所需流动资金越少，获利能力越强。通常报表使用者看到的或报表上提供的指标只有“年初数”和“期末数”，因此在计算一定时期应收帐款平均余额时总是用年初数加期末数再除以2，如： 年初应收帐款年末应收帐款年应收帐款平均余额 2应当说明的是，对季节性经营企业、年末大量销售或年末销售大幅度下降的企业，这种计算结果会产生较大误差。它只适宜应收帐款余额的变化在一定时期内是递增、递减或变动幅度不大的情况。在此，应引起报表使用者的注意。如果采用以下计算方法能够减少这种影响或提高其准确性。例如：某公司2000年度销售收入为3000万元，年内各月期初、期末应收账款余

23、额如下表所示。试计算应收账款周转率。 单位： 万元年初数1月末2月末3月末4月末5月末6月末7月末8月末9月末10月末11月末12月末200250300280240350400750800700300280240 方法1：先按公式上述公式计算年应收账款平均余额： 年初数年末数 200240年应收账款平均余额220（万元） 2 2年应收账款周转次数300022012.6（次）周转一次所需天数36012.628.6（天） 方法2：计算年应收账款平均余额有： 200/2+250+300+280+240+350+400+750+800+700+300+280+240/2应收账款平均余额 12 406（

24、万元）年应收账款周转次数30004067.4（次）周转一次所需天数3607.4=48.6（天）通过上述计算得出两种不同的结果而且差异较大，因此用期初数加期末数除以2来计算应收账款的平均余额只适宜应收账款余额的变化在一定时期内是递增、递减或变动幅度不大的情况。在此，提请报表使用者的注意。A公司2007年度应收账款周转率3 000（200400）210（次） 应收账款周转天数3601036（天）4 流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为：销售收入流动资产周转率（次数）平均流动资产流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快越节约流动资金，等于相对扩

25、大资产投入，增强盈利能力。A公司2007年度流动资产周转率3 000（610700）24.58（次）5 总资产周转率总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：销售收入总资产周转率（次数）平均资产总额 该指标反映总资产在实现销售上的利用程度，也即衡量企业资产的营运能力。这一比率越大，说明企业总资产的利用程度越高，反之，表明企业在总资产的营运能力上较差。企业的营业额是利用企业资产创造的。企业资产利用的越充分给企业创造的收益就越高,企业还可通过薄利多销的办法，加速资金的周转，带来利润绝对额的增加。若企业有闲置资产，则应设法变卖，若在建工程未完工，则占用的资产暂时不能带来收益，这一点在

26、分析时应注意。A公司2007年度总资产周转率3 000（1 6802 000）21.63（次）三 盈利能力分析盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是企业的投资人、债权人还是企业经理人员，都关心企业的盈利能力。反映企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净值报酬率。1 销售净利率 销售净利率是指税后利润与销售收入的百分比。其计算公式为： 净利 销售净利率100销售收入 该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平。A公司销售净利率（1363000）1004.532 销售毛利率 销售毛利率是指每一元销售收入扣除销售成本后，还有多少钱可以用于

27、各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便很难盈利。销售收入销售成本销售毛利率100销售收入A公司销售毛利率（3 0002 644）3 00011.873 资产净利率 资产净利率是企业净利润与平均资产总额的百分比。其计算公式为： 净利润 资产净利率100平均资产总额 把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，可以表明企业资产利用的综合效果。比率越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。资产净利率是一个综合指标，影响净利率高低的因素主要有：产品价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量等。另外，企业资产的多

28、少、资本结构和经营管理水平的高低也是影响资产净利率的重要因素。为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可将该指标与本企业前期、计划、与本行业平均水平、先进水平进行对比，分析差异形成的原因。A公司资产净利率136（1 6802 000）21007.44 净资产收益率 净资产收益率是净利润与平均净资产（也可以使用年末净资产）的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率。其计算公式为： 净利润净资产收益率100平均净资产反映公司所有者权益的投资报酬率，有很强的综合性。A公司2007年净资产收益率136（880940）210014.95复习思考题1 什么是报表分析？报表分析的作用是什么？2 财

29、务报表的分析方法有哪两类？3 评价经济活动的财务比率指标主要有哪几类？如何计算？4 资产负债率是如何衡量偿还长期债权人款项保障程度的？练习题练习一一 资料：第九章练习题编制的资产负债表和利润表资料。二 要求：计算以下财务比率：1 流动比率 2 速动比率 3 资产负债率4销售净利率 5销售毛利率 6净资产收益率练习二一 目的：练习会计报表的分析二 资料：以下是光华公司2000年12月31日的资产负债表和利润表资料。（以下未按新准则修正）资 产 负 债 表编制单位：光华公司 2007年12月31日 单位：元资 产年初数期末数负债及所有者权 益年初数期末数流动资产：流动负债：货币资金100 00016 000短期借款62 00060 000短期投资10 000 14 000应付账款30 00015 300应收账款20 00028 000预收账款24 0006 000预付账款5 00010