上海期货交易所套期保值申请流程及注意事项

1、上,海,期,货,交,易,所,套期保值申请流程及注意事项,交易部,二一二年二月二十七日,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,目录,一、申请流程,二、注意事项,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,一、申请流程,1,、客户向其开户会员申报,（以书面形式）,。,2,、会员审核后向交易所申报,(,通过套保头寸电子化管,理系统,以下简称电子化系统,），,保存相关申请资料。,3,、非期货公司会员直接向交易所申报,（通过电子化,系统），,保存相关申请资料。,4,、交易所在,5,个交易日内告知会员审核结果,（通,过电子化管理系统），,会员将结果通知

2、客户。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,目录,一、申请流程,二、注意事项,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（,一）理解和认识套期保值交易头寸,1,、套期保值交易头寸的分类：,根据市场在合约不同的运行阶段，不同的套,期保值需求和风险控制要求，新办法将套期保,值交易头寸分为：一般月份套期保值交易头寸,（,H1,),和临近交割月份套期保值交易头寸（,H2,),。,是对套期保值客户在某一合约不同的运行阶段,可使用套期保值交易头寸量的划分。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（,一）理解和认识套期保

3、值交易头寸,2,、,H1,和,H2,的时间定义：,?,（铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和,天然橡胶）,H1,是指合约挂牌至交割月前第二月,的最后一个交易日；,H2,是指合约交割月前第,一月和交割月份。,?,（燃料油）,H1,是指合约挂牌至交割月前第三,月的最后一个交易日；,H2,是指合约交割月前,第二月和交割月前第一月。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（二）套期保值交易头寸的申请时间,1,、,H1,的申请时间,?,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然,橡胶应当在相关合约,交割月前第二月的最后一,个交易日之前,提出；,?,燃料油应当在相关合约,交割月

4、前第三月的最后,一个交易日之前,提出，逾期交易所不再受理该,合约,H1,的申请。,?,会员或客户可以一次申请多个合约的,H1,。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（二）套期保值交易头寸的申请时间,2,、,H2,的申请时间,?,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然,橡胶应当在相关合约,交割月前第三月的第一个,交易日至交割月前第一月的最后一个交易日之,间,提出；,?,燃料油应当在相关合约,交割月前第四月的第一,个交易日至交割月前第二月的最后一个交易日,间,提出，逾期交易所不再受理该合约,H2,的申请。,?,会员或客户,可单独申请,H2,。,学,术,报,告,L

5、 e a r n e d R e p o r t,（三）合理正确地递交套保申请材料,1,、,H1,的申请资料,?,H1,申请表；,?,企业营业执照副本复印件,;,?,上一年度现货经营业绩（经审计的财报）；,?,当年或下一年度现货经营计划；与申请套期保,值交易头寸相对应的购销合同或其他有效凭证；,?,套期保值交易方案；,?,交易所要求的其他证明材料。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（三）合理正确地递交套保申请材料,2,、,H2,的申请资料,?,H2,申请表；,?,企业营业执照副本复印件,;,?,生产类：当年或上一年度生产计划书；与申请,头寸相对应的现货仓单或

6、者拥有实物的其他凭,证。；,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（三）合理正确地递交套保申请材料,?,加工类：当年或上一年度生产计划书；买入套,保需提供与申请头寸所对应的加工订单或购销,合同；卖出套保需提供与申请头寸所对应的现,货仓单或者拥有实物的其他凭证（购销合同或,发票）。,?,贸易及其他类买入套保需提供与申请头寸所对,应的购销合同或其他有效凭证；卖出套保需提,供与申请头寸所对应的现货仓单、购销合同或,其他有效凭证。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（三）合理正确地递交套保申请材料,?,套期保值交易方案；,?,交易所要求的

7、其他证明材料。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（四）套期保值交易头寸的审核原则,1,、,H1,的审核原则：,?,按主体资格是否符合；,?,套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保,值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资,金等情况是否相适应进行审核。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（四）套期保值交易头寸的审核原则,2,、,H2,的审核原则,?,按会员或客户的交易部位和数量、现货经营状,况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在,交易所库存以及期现价格是否背离等进行审核；,?,H2,不超过其所提供的相关套期保值证明材料中,

8、所申报的数量。,?,全年各合约的,H2,累计不超过其当年生产能力、,当年生产计划或上一年度该商品经营数量。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（五）套期保值交易头寸的使用,1,、,H1,和,H2,在所对应的时间内有效；,2,、已获,H1,未获,H2,进入临近交割月份的使用规定,?,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然,橡胶在进入,合约交割月前第一月和交割月份时,，,燃料油在进入合约,交割月前第二月和交割月前,第一月时,，将参照已获,H1,和该期货品种限仓制,度规定额度中的较低标准执行，并按此标准转,化为,H2,；进入临近交割月份后，通过申请获得,H2,的，

9、按获批的,H2,执行。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（五）套期保值交易头寸的使用,3,、套期保值交易头寸建仓规定,?,获准套期保值交易头寸的会员或客户，应当在,该套期保值所涉合约,最后交易日前第三个交易,日收市前，,按批准的交易部位和头寸建仓。在,规定期限内未建仓的，视为自动放弃套期保值,交易头寸。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（五）套期保值交易头寸的使用,4,、套期保值交易头寸可重复使用的规定,?,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然,橡胶自交割月份第一交易日起不得重复使用；,?,燃料油自交割月前第一月第一交

10、易日起不得重,复使用；,?,套保交易可以平当日新开仓；,（限于重复使用阶段）,?,套保持仓平仓后，对应的套期保值交易头寸即,可继续使用。,（限于重复使用阶段）,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（六）套期保值管理办法图解,合约,上市,交割月,前三月,交割月,前二月,交割月,前一月,L1,交,割,L2,月,最后,交易日前,第三个交,易日,最,后,交,易,日,除燃料油外上市品种,H1,申请时间规定,申请时间规定,使用,H1,除燃料油外上市品种,H2,1,、已获,H2,，按,H2,执行。,2,、未获,H2,，,H2=Min(H1,，,L1)/Min(H1,，,L2)

11、,若期间申请,H2,按,H2,执行。,3,、未申请,H1,，直接申请,H2,。,4,、在最后交易日前第三个交易日收市前,建仓。,5,、进入交割月不得重复使用。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（六）套期保值管理办法图解,合约,上市,交割月,前四月,交割月,前三月,交割月,前二月,交割月,前一月,L1,L2,最后,交易,日前,第三,交,个交,割,易日,月,燃料油,H1,申请时间规定,申请时间规定,申请时间规定,使用,H1,燃料油,H2,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,1,、已获,H2,，按,H2,执行。,2,、未获,H2,，

12、,H2=Min(H1,，,L1)/Min(H1,，,L2),若期间申请,H2,按,H2,执行。,3,、未申请,H1,，直接申请,H2,。,4,、在最后交易日前第三个交易,日收市前建仓。,5,、进入交割月前第一月不得重,复使用。,（七）新老套保管理办法的过渡方案,3,月,16,日前,已获得的套期保值交易头寸：,?,铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材各合约，以,及天然橡胶,1208,以前合约，由我所在,3,月,15,日收,盘后一次性将其转化为一般月份套期保值交易,头寸和临近交割月份套期保值交易头寸；自,3,月,16,日起按新办法执行。,?,铅、燃料油各合约，以及天然橡胶,1208,及以后,合约，,3,

13、月,16,日前按原临近交割月份规则调整完,成的套保头寸的调整保持不变，自,3,月,16,日起按,新办法执行。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（八）电子化系统,1,、会员服务系统上增设的会员端的“套保头,寸电子化管理系统”功能模块是一个连接,会员,和交易所间,的电子化管理系统。客户仍将需要,递交书面的申请材料，,申请材料由会员保存。,2,、电子化系统的上线，可以减少不同地域间,会员和客户申请资料的往返盖章、邮寄等繁复,程序；减少客户部分阶段性固定材料的重复递,交等；便于会员跟踪查询和管理套保头寸的申,请和审批情况等。,学,术,报,告,L e a r n e

14、d R e p o r t,（九）新办法要点回顾与总结,1,、将套期保值交易头寸分为,H1,和,H2,；,2,、取消了必须先申请,H1,才能申请,H2,的规定；,3,、延长了套保头寸的建仓期限；,（铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然橡胶由“交割,月前第一月的最后一个交易日”和,燃料油由“交割月前第一月,的,15,日”改为“最后交易日前第三个交易日”）,4,、延长了套保头寸的重复使用截止日；,（,铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金和天然橡胶由“套期,保值交易头寸自交割月前第一月第一交易日起不得重复使用”,改为“套期保值交易头寸自交割月第一交易日起不得重复使用。,燃料油未变。）,学,术,报,

15、告,L e a r n e d R e p o r t,（九）新办法要点回顾与总结,5,、对有关操作事项进行了调整。,套保交易可,以平当日新开仓；套保持仓平仓后，对应的套,期保值交易头寸即可继续使用。,6,、引入了套保头寸超仓强平概念。,即会员或,客户套保持仓超过获批套保交易头寸的，应当,在下一交易日第一节交易结束前自行调整。,（如果客户所获的,H2H1,，当相关合约进入临近交割月份时，,客户的套保持仓大于,H2,，须将套保持仓减至,H2,。）,7,、在交易所化解风险实施减仓时，仍按先投,机后套期保值的顺序进行减仓。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（九）新办法要点回顾与总结,8,、相关品种套期保值持仓临近交割期整倍数调,整仍参照投机持仓整倍数调整方法执行。,9,、增加了交易所对套保头寸的监督权。,?,交易所对会员或客户提供的有关生产经营状况、,资信情况及期货、现货市场交易行为可随时进,行监督和调查，会员及相关客户应当予以协助,和配合。交易所有权要求获批套保头寸的会员,或客户报告现货、期货交易情况。对会员或客,户获批套保头寸的使用情况进行监督管理。,学,术,报,告,L e a r n e d R e p o r t,（九）新办法要点回顾与总结,?,获批套保头寸的客户,在套保头寸