扬州新建饮料项目财务分析报告

1、一、项目发展背景果汁总体增长疲软，结构升级成为新增长点。横向对比来看，目前软饮料行业中果汁行业产量同比增速最低，在2013年行业更是出现了负增长的局面；主要原因是需求端发生了巨大变化，占据大量份额的低端果汁不再受青睐，2016年我国果汁市场出现销量、销售额双下滑。低浓度果汁近年销量与销售额持续下跌；中果汁表现则接近果汁整体，加价减量销售额增长幅度进一步放缓；纯果因为其营养价值高，消费基数小，近年呈量价齐升趋势，成为果汁消费升级的方向。正如我们题目所说，健康化的需求来带高端化的需求，纯果汁增长空间广阔。NFC处于营养层级最顶端，发展潜力巨大。与FC果汁相比，NFC果汁在加工过程中受热时间比较短，

2、营养损失较少，更好地保持了新鲜水果的原汁原味，NFC保质期短，一般需要冷链运输与低温保存。随着未来居民消费层次的不断升级，以及大城市冷链运输、仓储、等配套服务的逐步完善，NFC果汁作为真正意义上的“纯天然鲜榨果汁”，更好的满足了健康新鲜的消费趋势，未来发展前景将会更为广阔。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资1832.16(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金331.42万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资2163.58万元，其中：固定资产投资1832.16万元，占项目总投资的84.68%；流动资金331.42万元，占项目总投资

3、的15.32%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资796.29万元，占项目总投资的36.80%；设备购置费779.43万元，占项目总投资的36.03%；其它投资256.44万元，占项目总投资的11.85%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=1832.16+331.42=2163.58（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入1088.10万元，总成本1031.46万元，利润总额-11133.12万元，净利润-8349.84万元，增值税32.80万元，税金

4、及附加32.46万元，所得税-2783.28万元；第二年负荷80.00%,计划收入1934.40万元，总成本1577.52万元，利润总额-17361.84万元，净利润-13021.38万元，增值税58.31万元，税金及附加35.52万元，所得税-4340.46万元；第三年生产负荷100%，计划收入2418.00万元，总成本1889.56万元，利润总额528.44万元，净利润396.33万元，增值税72.89万元，税金及附加37.27万元，所得税132.11万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可

5、实现营业收入2418.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=72.89万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用1889.56万元，其中：可变成本1560.18万元，固定成本329.38万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加37.27万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=528.44（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=528.4425.00%=132.11（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工

6、程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=528.44（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=528.4425.00%=132.11（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额528.44万元，缴纳企业所得税132.11万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=528.44-132.11=396.33（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=24.42%。（2）达产年投资利税率=29.52%。（3）达产年投资回报率=18.32%。5、根据经济测算，本期工程

7、项目投产后，达产年实现营业收入2418.00万元，总成本费用1889.56万元，税金及附加37.27万元，利润总额528.44万元，企业所得税132.11万元，税后净利润396.33万元，年纳税总额242.27万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=6.96年。本期工程项目全部投资回收期6.96年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率24.42%，投资利税率29.52%，全部投资回报率18.32%，全部投资回收期6.96年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清

8、偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。七、市场预测分析纯果是未来果汁行业的增长点，市场占有率有广阔的提升空间。具体来看有三点原因。第一，考虑消费能力的提升以及健康化消费理念的流行，从需求角度分析，100%纯果汁将进一步贴合消费者对营养健康和纯天然食品饮料的要求，这一方面中低浓度果汁将无法赶超。根据经济情报组分析，到2030年，我国低收入人群（可支配收入1.3

9、万元）占比将下降到11%，人民消费能力大幅提升。调查显示大部分新兴和发展中国家，中产阶级的人口都在增长。72%的中国受访者表示他们现在的财务状况比五年前好。从市场份额角度分析，目前国内主要果汁生产销售公司的主营业务都是低浓度的果汁，行业集中度比较饱和，以可口可乐（中国）、味全和北京汇源为首的行业龙头企业市占率更是均超过10%：可口可乐（中国）为14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。“行业天花板”或已经达到。而100%纯果汁市场，尤其是NFC市场的竞争则相对缓和，未来增长潜力巨大。我们选取与我国饮食习惯和消费观念较为相似的发达国家日本进行比较，将日本市场的各类浓度果汁消费占比当做我国将

10、来进入发达国家后消费占比的预测指标。据显示，去年日本100%果汁的消费量占比为59.13%，而中国仅为5.2%，也就是说在此假设下，未来中国100%果汁市场将有十倍以上的增长空间。而占中国市场绝大部分的低浓度果汁饮料（78.6%），在日本市场仅为28.13%，辅证了经济水平增长使低浓度果汁饮料市场占比缩水的可能影响。八、行业发展趋势低浓度果汁是中国果汁行业占比最大的板块，它的占比在70%以上，而这个比例实际跟发达国家完全逆反的，在发达国比如说欧美纯果汁构成果汁行业60%以上的占比。中国的情况是发展中国家本身的经济条件限制造成的，可以看到随着这些年中国人均消费的上涨，人均收入的上涨等因素，消费升

11、级趋势在果汁行业明显体现出来，低果销量与销售额持续下滑，份额占比相应下降。中果的趋势很大程度上接近于整个果汁市场，过去三年增速一直在放缓。中果销量持续下滑，但是均价一直上涨，最终反映在销售额上是有一定增长，但增长幅度放缓。2015年增长3.8%，2016年增长1.8%。目前来看，中果占比相对较大，在15%-20%，这有两个原因。一是中果有一些品类不能做成纯果汁，比如山楂、草莓；二是中果是低果向纯果的过渡市场，消费升级不能指望原来不喝果汁或喝低果的人群直接一步消费纯果，需要中果市场这一过渡。从各等级市场分布看，中果分布较为均匀，重点城市占比最小，但是增长最快，2016年达到13.2%。从口味上看

12、，中国人比较偏向混合型口味，中果在这方面有天然优势，可以添加一些糖、香精调味剂，比较适合把单独口感并不好的水果混在一起做成一个产品。中果消费更偏向中大包，因为中果消费人群，对价格相对比较敏感，所以中大包装有优势。总体来看，中果是一个过渡市场，中国果汁市场的未来发展方向还是营养价值更高的纯果汁，或称高浓度果汁。目前来看，纯果占果汁市场比例最小，但是其营养价值最高，毛利率最高，均价最高。受益于消费升级及大众健康意识的觉醒，纯果市场展现出量价齐升的趋势。2016年，纯果均价上涨4.1%，销量上涨9.8%，总销售额上涨14.3%。根据尼尔森的统计，对比低果、中果及纯果销售额驱动因素的变化，可以明显看出

13、纯果是果汁市场的发展方向。纯果区分低温与常温后看，低温增长快于常温，但是占比较低，大约40%。低温主要是由牛奶扩展的，有了牛奶之后果汁才可以用同样渠道铺开冷链果汁。现在来看低温受到渠道的限制，在一、二线城市发展比较快，在三、四线以及乡镇因为没有全程低温供应链就很难达到。这个情况随着整体供应链的完善，低温果汁受到的限制会越来越少。对于常温果汁来说，它没有任何限制，无论在乡镇还是在一线城市都可以进行铺货。从口味上看，橙汁是最大品类（细分南北方市场也是如此），整体口味比较集中。南北方在口味上存在一些差异，北方市场苹果、桃、梨消费很大，其中桃占比更高，河南、河北这些区域桃汁销量仅次于橙汁，南方椰汁增速

14、很快。虽然纯果也有一些混合型口味，比如比如石榴、百香果、菠萝等，但是占比较低。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入388.09517.45480.49462.011848.032主营业务收入360.46480.62446.29429.121716.492.1果汁饮料(A)118.95158.60147.27141.61566.442.2果汁饮料(B)82.91110.54102.6598.70394.792.3果汁饮料(C)61.2881.7075.8772.95291.802.4果汁饮料(D)43.2657.6753.5551.49205.982

15、.5果汁饮料(E)28.8438.4535.7034.33137.322.6果汁饮料(F)18.0224.0322.3121.4685.822.7果汁饮料(.)7.219.618.938.5834.333其他业务收入27.6236.8334.2032.88131.54上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元1848.03完成主营业务收入万元1716.49主营业务收入占比92.88%营业收入增长率（同比）15.09%营业收入增长量（同比）万元242.26利润总额万元398.53利润总额增长率11.58%利润总额增长量万元41.35净利润万元298.90净利润增长率10.98%净利润增长量万

16、元29.58投资利润率26.87%投资回报率20.15%财务内部收益率24.02%企业总资产万元3786.36流动资产总额占比万元30.52%流动资产总额万元1155.77资产负债率48.87%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米7130.2310.69亩1.1容积率1.361.2建筑系数75.41%1.3投资强度万元/亩171.391.4基底面积平方米5376.911.5总建筑面积平方米9697.111.6绿化面积平方米636.97绿化率6.57%2总投资万元2163.582.1固定资产投资万元1832.162.1.1土建工程投资万元796.292.1.1.1土建工程投资占

17、比万元36.80%2.1.2设备投资万元779.432.1.2.1设备投资占比36.03%2.1.3其它投资万元256.442.1.3.1其它投资占比11.85%2.1.4固定资产投资占比84.68%2.2流动资金万元331.422.2.1流动资金占比15.32%3收入万元2418.004总成本万元1889.565利润总额万元528.446净利润万元396.337所得税万元1.368增值税万元72.899税金及附加万元37.2710纳税总额万元242.2711利税总额万元638.6012投资利润率24.42%13投资利税率29.52%14投资回报率18.32%15回收期年6.9616设备数量台

18、（套）3117年用电量千瓦时480710.3318年用水量立方米1466.1019总能耗吨标准煤59.2120节能率28.45%21节能量吨标准煤19.7422员工数量人46区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元159965.50同期产值万元139245.73同比增长14.88%从业企业数量家962规上企业家42从业人数人48100前十位企业产值万元69641.31去年同期58655.19万元。1、xxx实业发展公司（AAA）万元17062.122、xxx投资公司万元15321.093、xxx有限责任公司万元9053.374、xxx有限公司万元7660.545、xxx有限责任公司万元4

19、874.896、xxx有限责任公司万元4526.697、xxx有限责任公司万元348.218、xxx有限公司万元2855.299、xxx有限责任公司万元2716.0110、xxx有限责任公司万元2089.24区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元75525.281.1同期增加值万元64474.371.2增长率17.14%2行业净利润万元15637.742.12016年净利润万元13541.512.2增长率15.48%3行业纳税总额万元15349.753.12016纳税总额万元13070.293.2增长率17.44%42017完成投资万元36143.564.12016行业投资

20、万元19.48%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值186878.36212361.77241320.192利润总额50375.9157245.3565051.533净利润20489.9823284.0726459.174纳税总额12890.9214648.7716646.335工业增加值56641.2664365.0773142.126产业贡献率8.00%11.00%13.02%7企业数量115414081802土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程3801.483801.485880.42

21、5880.42531.171.1主要生产车间2280.892280.893528.253528.25329.331.2辅助生产车间1216.471216.471881.731881.73169.971.3其他生产车间304.12304.12341.06341.0631.872仓储工程806.54806.542480.852480.85162.972.1成品贮存201.63201.63620.21620.2140.742.2原料仓储419.40419.401290.041290.0484.742.3辅助材料仓库185.50185.50570.60570.6037.483供配电工程43.0243.

22、0243.0243.023.183.1供配电室43.0243.0243.0243.023.184给排水工程49.4749.4749.4749.472.844.1给排水49.4749.4749.4749.472.845服务性工程510.81510.81510.81510.8133.565.1办公用房253.39253.39253.39253.3919.565.2生活服务257.42257.42257.42257.4216.516消防及环保工程144.10144.10144.10144.1010.656.1消防环保工程144.10144.10144.10144.1010.657项目总图工程21.5

23、121.5121.5121.5130.617.1场地及道路硬化1488.63259.51259.517.2场区围墙259.511488.631488.637.3安全保卫室21.5121.5121.5121.518绿化工程608.8321.31合计5376.919697.119697.11796.29节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤59.211.1年用电量千瓦时480710.331.2年用电量吨标准煤59.081.3年用水量立方米1466.101.4年用水量吨标准煤0.132年节能量吨标准煤19.743节能率28.45%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元1483

24、.361.1完成比例68.56%2完成固定资产投资万元1173.022.1完成比例79.08%3完成流动资金投资万元310.343.1完成比例20.92%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人311.2人均年工资万元4.431.3年工资额万元165.202工程技术人员工资2.1平均人数人72.2人均年工资万元5.442.3年工资额万元39.053企业管理人员工资3.1平均人数人23.2人均年工资万元7.293.3年工资额万元14.074品质管理人员工资4.1平均人数人44.2人均年工资万元5.964.3年工资额万元22.805其他人员工资5.1平均人数人25.2人

25、均年工资万元7.915.3年工资额万元12.016职工工资总额万元253.13固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元796.29779.43171.391832.161.1工程费用万元796.29779.431858.631.1.1建筑工程费用万元796.29796.2936.80%1.1.2设备购置及安装费万元779.43779.4336.03%1.2工程建设其他费用万元256.44256.4411.85%1.2.1无形资产万元113.07113.071.3预备费万元143.37143.371.3.1基本预备费万元74.4974.4

26、91.3.2涨价预备费万元68.8868.882建设期利息万元3固定资产投资现值万元1832.161832.16流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元1858.63661.131458.891858.631858.631858.631.1应收账款万元557.59250.92446.07557.59557.59557.591.2存货万元836.38376.37669.11836.38836.38836.381.2.1原辅材料万元250.91112.91200.73250.91250.91250.911.2.2燃料动力万元12.555.6510.041

27、2.5512.5512.551.2.3在产品万元384.73173.13307.79384.73384.73384.731.2.4产成品万元188.1984.68150.55188.19188.19188.191.3现金万元464.66209.10371.73464.66464.66464.662流动负债万元1527.21687.241221.771527.211527.211527.212.1应付账款万元1527.21687.241221.771527.211527.211527.213流动资金万元331.42149.14265.14331.42331.42331.424铺底流动资金万元11

28、0.4749.7188.38110.47110.47110.47总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元2163.58118.09%118.09%100.00%2项目建设投资万元1832.16100.00%100.00%84.68%2.1工程费用万元1575.7286.00%86.00%72.83%2.1.1建筑工程费万元796.2943.46%43.46%36.80%2.1.2设备购置及安装费万元779.4342.54%42.54%36.03%2.2工程建设其他费用万元113.076.17%6.17%5.23%2.2.1无形资产万元113.07

29、6.17%6.17%5.23%2.3预备费万元143.377.83%7.83%6.63%2.3.1基本预备费万元74.494.07%4.07%3.44%2.3.2涨价预备费万元68.883.76%3.76%3.18%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元1832.16100.00%100.00%84.68%5建设期间费用万元6流动资金万元331.4218.09%18.09%15.32%7铺底流动资金万元110.476.03%6.03%5.11%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1088.101934.402418.002418.002418

30、.001.1万元1088.101934.402418.002418.002418.002现价增加值万元348.19619.01773.76773.76773.763增值税万元32.8058.3172.8972.8972.893.1销项税额万元386.88386.88386.88386.88386.883.2进项税额万元141.30251.19313.99313.99313.994城市维护建设税万元2.304.085.105.105.105教育费附加万元0.981.752.192.192.196地方教育费附加万元0.661.171.461.461.469土地使用税万元28.5228.5228.5

31、228.5228.5210税金及附加万元32.4635.5237.2737.2737.27折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值796.29796.29当期折旧额637.0331.8531.8531.8531.8531.85净值159.26764.44732.59700.74668.88637.032机器设备原值779.43779.43当期折旧额623.5441.5741.5741.5741.5741.57净值737.86696.29654.72613.15571.583建筑物及设备原值1575.72当期折旧额1260.5873.4273.4273.

32、4273.4273.42建筑物及设备净值315.141502.301428.881355.461282.041208.624无形资产原值113.07113.07当期摊销额113.072.832.832.832.832.83净值110.24107.42104.59101.7698.945合计：折旧及摊销1373.6576.2576.2576.2576.2576.25总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元1226.03551.71980.821226.031226.031226.032外购燃料动力费万元82.3037.0365.8482.3082

33、.3082.303工资及福利费万元253.13253.13253.13253.13253.13253.134修理费万元8.813.967.058.818.818.815其它成本费用万元243.04109.37194.43243.04243.04243.045.1其他制造费用万元55.4324.9444.3455.4355.4355.435.2其他管理费用万元50.9222.9140.7450.9250.9250.925.3其他销售费用万元115.4651.9692.37115.46115.46115.466经营成本万元1813.31815.991450.651813.311813.311813.317折旧费万元73.4273.4273.4273.4273.4273.428摊销费万元2.832.832.832.832.832.839利息支出万元-10总成本费用万元1889.561031.461577.521889.561889.561889.5610.1可变成本万元1560.18702.081248.141560.181560.181560.1810.2固定成本万元329.38329.38329.38329.38329.38329.3811盈亏平衡点48.59%48.59%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元2418.00