第十八章：开放经济下的短期经济模型课件

1、第十八章：开放经济下的短期经济模型,第十八章 开放经济下的短期经济模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,前面的论述都以封闭经济为假设前提,但现实世界中任何一国都是开放经济. 本章引入国际部门来做宏观经济分析。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,本章主要介绍:,第一节 汇率与汇率制度分析 第二节 国际收支均衡 第三节 蒙代尔-弗莱明模型 第四节 蒙代尔-弗莱明模型的应用 第五节 南北关系经济分析,第十八章：开放经济下的短期经济模型,第一节汇率与汇率制度分析 一、汇率及其标价二、汇率制度分析,一、汇率及其标价 1、名义汇率 2、实际汇率,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、名义汇率,名义

2、汇率: 一国货币交换另一国货币的比率。 标价方法: 直标标价法：如1美元=6.8820元人民币 (时间：2016.12.27） 是用一单位外币作为标准，折算为一定数额本币. 间标标价法：如1人民币=0.1453美元 是用一单位本币作为标准，折算为一定数额外币.,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、名义汇率,当经济学家研究汇率的变动时，需要有一个综合的指标许多汇率的平均指数。 方法：根据本国与其他各国之间交易量占本国全部对外交易量的比重做权数，通过加权平均法计算一个表示本国货币汇率水平的综合指标。 例如： 1个外币单位 =708.28+3013.21=9.74(元人民币) 1元人民币 =70

3、0.12+300.08=0.11(个外币单位),第十八章：开放经济下的短期经济模型,2、实际汇率,实际汇率：表示不同国家之间的用相同货币单位表示的相对价格。 实际汇率是用两国物品与服务交换的比率。 即实际汇率：就是一单位国内东西的外国东西单位数来表示。 实际汇率 E名义汇率 (用直接标价法表示) 国外的价格水平 P 国内的价格水平,第十八章：开放经济下的短期经济模型,2、实际汇率,假设：法国一个基准商品篮子值100欧元，美国一个商品篮子值50美元，设名义汇率E=0.5美元/1欧元，则美元对欧元的实际汇率为： e=(0.5美元/1欧元）（100欧元/一篮子法国商品） （50美元/一篮子美国商品）

4、 =（一篮子美国商品）/一篮子法国商品） 实际汇率上升（本国实际贬值），国外商品相对于国内商品变得更加昂贵；反之，则反是。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,二、汇率制度分析,1、固定汇率制度 2、浮动汇率制度,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、固定汇率制度,固定汇率制度：指一国货币与他国货币之间的汇率基本固定不变（即使有波动，幅度也是极其微小的）。 从历史上看，原始的固定汇率制度是金本位制度。其实质：是用黄金来规定货币所代表的价值。 例如，假设英国规定1英镑含金量为1/4盎司的黄金；美国规定1美元的含金量为1/20盎司的黄金，则1英镑的含金量为1美元的5倍。 英镑与美元的汇率就是1英

5、镑=5美元。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、固定汇率制度,假设制造货币的成本可以忽略不计，将1/4盎司的黄金从英国运往美国或从美国运往英国，其成本是0.02美元，英镑与美元的汇率就只能在1:5.02至1:4.98之间波动。 对美国来说，1:5.02为黄金输出点，1:4.98为黄金输入点。如英镑对美元的比价高于1:5.02，则黄金就会从美国流向英国。如果比价低于1:4.98，黄金就会从英国流向美国。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、固定汇率制度,在信用货币制度下，作为金本位制下固定汇率制度的一种变形，是用某一主要国家的货币代替黄金，以这个国家的货币作为“本位货币”和外汇储备。

6、二次大战后20世纪70年代之前，西方各国实行了以美元为中心的国际金融体系（又称“布雷顿森林体系”） 此时，有关国家不是规定各自货币的法定含金量，而是规定与美元的比价。这种汇率制度通常称为“盯住制度”。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,1、固定汇率制度,在这种汇率制度下，一国货币出现升值或贬值趋向时，不是靠黄金的输入、输出来稳定汇率，而是靠有关当局买卖外汇储备，来维持本国货币与美元之间的固定比价。 如果国际收支逆差，本币存在贬值的压力， 央行将在外汇市场上抛出外汇、吸收本币； 如果国际收支顺差，本币存在升值的压力， 央行将在外汇市场上抛出本币，吸收外汇。 这样就保持了外汇市场的供求均衡，实现

7、了固定的汇率。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,2、自由浮动汇率制度,自由浮动汇率制度：即政府不加任何干预，由外汇市场上的供求力量自行决定汇率的制度。 汇率将随外汇市场上供求关系的变化而变化。 均衡汇率：汇率将自动趋于能够使一国货币在外汇市场上的供给和需求相等的汇率。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,2、自由浮动汇率制度自由浮动制度下汇率的决定，可以下图表示。此图表示欧元兑换美元的需求曲线和供给曲线。,欧元价格 均衡价格 即汇率,欧元数量,D,S,E,D,S,0,均衡汇率的决定 供给曲线S：指欧元价格高时（可兑换更多美元），欧元持有者 更愿多供给欧元； 反之，则反是。 需求曲线D：指欧

8、元价格低时，美元持有者更愿将美元换成欧元,第十八章：开放经济下的短期经济模型,2、自由浮动汇率制度 影响欧元供求曲线发生移动的因素：当德国对美国产品进口需求减少时，欧元供给曲线向左移动 当美国对德国商品需求增加时，欧元需求曲线向右移动其他条件不变，上述情形导致欧元汇率上升，即欧元升值,欧元价格,欧元数量,D,S,E,D,S,0,均衡汇率的移动,E,第十八章：开放经济下的短期经济模型,第二节国际收支均衡 一、国际收支平衡表 二、国际收支平衡 三、影响国际收支均衡的因素,一、国际收支平衡表 是在一定时期内一国与他国进行一切经济交易的记录报表。 总体上由三大部分组成： 经常账户：记录商品与劳务交易及

9、转移支付。 资本账户：记录国际间资本流动。 官方储备：指官方的黄金和外汇储备。 在表中，某项目能增加外汇储备记在贷方栏 若会减少外汇储备记在借方栏,第十八章：开放经济下的短期经济模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,二、国际收支平衡,1.国际收支平衡的概念：一般将经常性账户、资本账户(包括统计误差项)总的收支差额是否等于零，作为衡量是否均衡的标准。 平衡条件：可写成下列公式： (XM)NCO=0，或 XM=NCO 注：(XM)为净出口，也表示经常性账户的顺差额； NCO(Net Capital Outflow)为资本净流出，即资本流出额减去资本流入额的差额，也是资本账户的逆差额。,第十八章

10、：开放经济下的短期经济模型,二、国际收支平衡,2.净出口（资本流入）函数 净出口被定义为出口与进口的差额。影响净出口的因素很多，但最重要的汇率和国内收入水平。常将净出口函数简化地表示为： 净出口函数可用图形表示，见P540 从上公式可知：实际汇率上升会减少净出口。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,二、国际收支平衡,3.净资本流出函数 资本账户主要记录国际投资和借贷，其目的都是盈利。追逐高利润回报是国际资本流动的根本原因。 净资本流出定义为流出本国的资本量与流入本国的资本量的差额。用公式表示： F=流向外国的本国资本量-流入本国的外国资本量 一般地，净资本流出是本国利率与国外利率之差的函数：

11、,第十八章：开放经济下的短期经济模型,二、国际收支平衡,4.国际收支差额 将上述净出口和净资本流出的差额称为国际收支差额，并用BP表示： 国际收支差额=净出口（资本流入）-净资本流出 或 若BP0，称国际收支出现顺差，也称盈余； 若BP0，逆差，也称赤字； 若BP=0，平衡，国际收支平衡公式可写为：,第十八章：开放经济下的短期经济模型,二、国际收支平衡,5.BP曲线 将净出口函数、净资本流出函数代入上式，可得国际收支平衡公式如下： 化简为： 上式表示，当国际收支平衡时，国民收入y与利率r的相互关系。 将上式画在以利率为纵坐标、收入为横坐标的图形内，即为国际收支曲线或称BP曲线。,第十八章：开放

12、经济下的短期经济模型,三、影响国际收支均衡的因素,国民收入水平 本国与外国的利率 本国/外国货物和服务的相对价格 汇率,第十八章：开放经济下的短期经济模型,国民收入水平,国民产出水平较高，对进口货的需求较大；国民产出水平较低，对进口货的需求较小。进口是国民产出的递增函数。 出口在很大程度上取决于外国对本国产品的需求，而不取决于本国的国民产出水平。因此，净出口就是国民收入的递减函数。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,本国与外国的利率,资本流出额是本国利率的递减函数，即本国利率越高，资本流出额越小；本国利率越低，资本流出额越大。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,本国/外国货物和服务的相对价

13、格,当本国货物和服务价格相对提高或外国货物和服务价格相对下降时，本国货物和服务的出口就会减少，而外国货物和服务的进口则会增加；反之，则反是。 上述相对价格水平的变化，也会间接影响资本净流出。 其他条件不变，当本国价格水平上涨时，虽本国名义利率不变，但实际利率却会有所下降，从而会引起资本流出的增加和资本流入的减少；反之，也反是。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,汇率,本币的升值会使本国的出口减少，进口增加；本币的贬值会促进本国的出口，抑制进口。 由于汇率变化而引起的本国与外国相对价格水平的变化，也会通过影响相对的实际利率水平而间接地影响资本净流出。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,20世

14、纪60年代，蒙代尔和弗莱明提出考察资本能够完全流动的小型开放经济。 “小型”：经济只是世界市场的一小部分，从而本身对利息率的影响微不足道。 “资本完全流动”：居民可以自由完全进入世界金融市场，不能阻止国际借贷。 国际资本流动极为迅速， 国内利率等于世界利率。,一、模型的关键假设,r = rw,第三节 蒙代尔-弗莱明模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,弗莱明是蒙代尔在IMF研究所的同事，他们的研究证明资本完全流动条件的开放经济中，固定和浮动汇率制度对财政和货币制度效果的影响。,资料 蒙代尔和弗莱明,Robert A. Mundell (1932-)，加拿大人， 欧元之父，最优化货 币理论之

15、父，1999年 获诺贝尔经济学奖。 John M. Fleming (1911-1976)，英国人。,蒙代尔认为，如果劳动、资本等要素在国与国间是自由流动的，那么这些国家理论上应当只有一种货币，因为要素流动使汇率变动成为多余。,第十八章：开放经济下的短期经济模型,假设国内物价水平与国外物价水平是固定的，那么实际汇率与名义汇率是同比例的。 在产品市场均衡条件中，有利率和汇率两个金融变量影响产品和服务的产出，这种情况可以通过使用完全资本流动的假设加以简化。,二、开放经济的IS*曲线,第三节 蒙代尔-弗莱明模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,(c),(b),(a),e1,二、开放经济的IS*曲

16、线,e2,第三节 蒙代尔-弗莱明模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,实际货币的需求反向地取决于利率，正向地取决于收入。,三、货币市场与LM*曲线,LM,r = rw,LM*,y*,第三节 蒙代尔-弗莱明模型,第十八章：开放经济下的短期经济模型,E 点表示产品市场 与货币市场都均衡 时汇率与收入水平。 该模型考察在不同 汇率制度下，经济 总收入和汇率会对 不同的政策变动做 出怎样的反应。,三、货币市场与LM*曲线,LM*,e0,y = c( y ) + i( rw ) + g + nx( e ),M = L ( rw，y ) P,E,y0,第三节 蒙代尔-弗莱明模型,第十八章：开放经济下的

17、短期经济模型,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,在浮动汇率制度下，汇率是由市场供求力量决定的，允许汇率对经济状况变动作出反应。 当财政政策发生变动 时，而国民收入水平 保持不变，汇率的升 值和净出口减少必然 可以完全抵消政策的 变动对收入的作用。,一、浮动汇率的财政货币政策,LM*,IS*1,IS*2,e1,y*,第十八章：开放经济下的短期经济模型,在浮动汇率制度下，假定物价水平是固定的，货币供给的变动影响国民收入和汇率水平。 在封闭经济中，货币 供给增加可以降低利 率并刺激投资。 货币政策是通过改变 汇率而不是改变利率 来影响收入的。,一、浮动汇率的财政货币政策,LM*1,IS*,e1,y1,

18、y2,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,第十八章：开放经济下的短期经济模型,在固定汇率制度下，央行宣布一个汇率值，并 随时准备买卖本币以保持汇率在这一水平上。 财政政策使 IS* 曲线 向右移或左移，对汇 率产生向上或向下压 力；套利者据此针对 央行买卖外汇，引起 货币规模的变化。,二、固定汇率的财政货币政策,LM*1,IS*1,e0,IS*2,y1,y2,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,第十八章：开放经济下的短期经济模型,在固定汇率制度下，央行改变货币供给，而套 利者做出反应，导致LM*回到初始位置。 央行放弃对货币的控 制，货币政策无效。 通货的官方价值下跌 被称为货币贬值，而 通货的官方价

19、值上升 被称为货币升值。,二 固定汇率的财政货币政策,LM*1,IS*,e0,y1,e2,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,第十八章：开放经济下的短期经济模型,宏观政策影响总收入的效力取决于汇率制度：在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入；在固定汇率下，只有财政政策能影响收入。,二、固定汇率的财政货币政策,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,第十八章：开放经济下的短期经济模型,讨论 中国外汇储备这么多,?,第十八章：开放经济下的短期经济模型,总需求曲线表明物价水平和收水平的负相关。 总需求曲线是随物价水平变动而产生的产品和货币市场的一组均衡。 除物价水平变动外，任何改变均衡收入的因素都会使曲线产生移动。,三、小型开放经济总需求曲线,P,y,O,y,O,LM*(P1),y1,y2,AD*,IS*,第四节 蒙代尔-弗莱明模型应用,第十八章：开放经济下的短期经济模型,第五节 南-北关系的经济分析,划分世界经济的一种常用方法