资产质量分析

1、第1节 资产负债表的作用 第2节 资产负债表的结构与披露要求 第3节 资产按照质量分类的理论 第4节 流动资产质量分析 第5节 非流动资产质量分析 第6节 资产质量的总括分析,本章重难点 1.掌握资产按照质量的分类理论; 2.掌握流动资产的概念以及特点; 3.了解上市公司货币资金的构成以及使用规定; 4.掌握应收账款的确认和质量分析方法; 5.掌握存货的概念、构成、制造业存货的特殊问题、成本与市价孰低规则及其运用; 6.掌握长期股权投资的概念、质量分析方法以及会计处理与报表披露惯例; 7.掌握固定资产的概念、计价以及会计处理与披露惯例; 8.掌握无形资产的会计难点以及一般会计处理惯例。,一、资

2、产负债表的作用 揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态； 评价企业的短期偿债能力和长期偿债能力； 对企业财务状况的发展趋势作出判断； 对企业各种资源的利用情况作出评价； 对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。,二、资产负债表的局限性 1.资产、负债的确认和计量有些是人为估计 (固定资产的折旧年限、产品质量担保债务) 2.未考虑物价变动造成的影响 3.资产项目采用的计价方法不一致 (历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值) 4.会计核算使用的程序和方法具有选择性 (计提坏账的方法：直接转销法?备抵法?) 5.有些资产与负债完全被忽略未计 (企业自创商

3、誉能确认为无形资产吗?),2015年8月份CPI同比上涨2.0%,资产负债表（主体部分） 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 无形资产与其他资产,一、资产质量的内涵及质量特征 （一）资产质量的内涵 资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。 不同项目资产的属性各不相同，企业预先对其设定的效用也就各不相同。 对资产质量的分析，必须结合企业特定的经济环境，不能一概而论，要强调资产的相对有用性。,相对有用性,（二）资产的质量特征： 盈利性 强调创造价值 变现性（或保值性） 强调的是对债务的保障 周转性 强调的是被利用的效用 资产与

4、其他资产组合的增值性（或增值性） 强调的是联合效用,相对性 时效性 (强调资产所处的特定历史时期和宏观经济背景) 层次性,三、企业资产按照质量分类 按照账面价值等金额实现的资产 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 按照高于账面价值的金额增值实现的资产,按照账面价值等金额实现的资产 上市公司的货币资金 交易性金融资产 可供出售金融资产,按照低于账面价值的金额贬值实现的资产 短期债权 （应收票据、应收账款和其他应收款等） 部分持有至到期投资和长期股权投资 （有市价，能公开交易） 部分存货 （跌价准备、成本与可变现净值孰低规则） 部分固定资产 纯摊销性的“资产” （由于应计制原则的要求而暂作“资产

5、”处理的项目， 如长期待摊费用）,按照高于账面价值的金额增值实现的资产 大部分存货 部分对外投资 部分固定资产和生产性生物资产 因会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在将来作出贡献的“表外资产” 已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产 企业正在使用,但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产 已经成功的研究和开发项目的成果 人力资源,案例研究：资产质量的相对性-白送企业，我不要,一、流动资产的含义及构成 流动资产一般是指上市公司可以或准备在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币、或被销售或被耗用的资产。 流动资产与特定资产的

6、物理特性。 有关资产的最终可利用性能 流动资产的实际构成与管理要求。,1.范围： 库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、信用卡存款和在途资金 2.使用规定 一般以上市公司35天日常零星开支所需的库存现金量作为现金限额。 边远地区最多可延长至15天。 收入当天解缴银行，支出通过转账结算。,现金收入=当期现销+收回前期赊销 材料支出=当期现购+支付前期赊购 人工支出=预算数 制造费用=预算数-非付现 销售与管理费=预算-非付现 期末现金余额=期初现金余额+现金收入-现金支出,3.现金收支预算,例：ABC公司期初现金余额8 000，应收账款4 000，预计可收回

7、80%，本月售50 000，收现50%，采购材料8 000，当月付70%，本月支付欠款5 000，工资 8 400，间接费50 000，其中折旧4 000，预交所得税900。购买设备支付20 000，现金不足可向银行借款金额为1 000元的倍数，现金最低余额3 000，编制本月现金预算的期末余额？,期末现金短缺：8 000+28 200-85 900 = -49 700,应借款金额：49 700+3 000=52 700（53 000） 期末余额：53 000-49 700=3 300,现金收入合计： 4 000*80%+50 000*50%=28 200 现金支出合计： 8 000*70%+

8、5 000+8 400+（50 000-4 000） +900+20 000=85900,4. 制定合理的货币资金储备量,企业保持一定货币资金的动机主要是： 交易动机、预防动机和投资动机 货币资金的持有应当适度： 应考虑,持有资产的动机,其他资产特性：,盈利性、变现性、周转性 联合使用后的增值性等,企业规模、所在行业特性、融资能力、负债结构等,企业货币资金持有量的影响因素包括： 企业规模 资产、业务规模越大，所需的货币资金数量越大 所在行业特性 隶属不同行业的企业，日常的货币资金数额可能有较大的差距 企业融资能力 融资能力越强，现金持有量越少 企业负债结构 负债中短期债务占较大比重时，就需要保

9、持较高的货币资金数额,上市时间：2012年7月17日 所属行业：家具制造业 2009年末、2010年末和2011年末，公司货币资金余额分别为0.9亿万元、1.8亿元和1.1亿元，占各年末总资产比重分别为18.47%、28.56%和16.53%。 上市公告报告期末，公司货币资金余额为 3，77227万元，比期初10，86355万元减少7，09128万元，减少6528，主要为公司购置固定资产和在建工程支出增加以及原材料采购支付增加所致。,数额大,有利： （1）短期偿债能力强，支付手段强，不是特殊资产，随时可转变为任何资产； （2）资金周转不会遇到困难； （3）财务状况好。,不利： （1）反映在经营

10、成果上盈利能力差； （2）可能只有利息收入； （3）数额大带来资金沉淀，可能在资金调度管理上存在问题； （4）在通货膨胀下贬值，给企业带来无形损失。,有利： 资金可能利用较充分 （根据资产负债表、利润表综合判断） 不利： 短期偿债能力差，债权人风险大 （信用危机）,数额小：,参考西方货币资金储备标准： 货币资金占总资产比例,1亿美元以下 7.6%； 3亿美元以下 6.3%； 3亿至10亿美元 6.1%； 10亿美元 3.5%； 我国上市公司：10%20%,31,概念：为近期出售而持有的债券投资、股票投资、基金投资等金融资产。 持有的目的：为了近期内出售，提供即期或远期的货币收入。 计价 把5元

11、进的货以8元卖出，可以确认为实现利润吗？ 买货花5元，年末市场价格涨到10元，但未卖出，这属于利润引起的增值吗？ 在绍兴买房时1万/平方，现在1.7万/平方，你能跟人家说我赚了0.7万/平方吗？,一般企业获得利润一定会引起资产增值，但获得利润通常还需要一个条件，即对外交易。 现行准则规定，交易性金融资产即使没有对外交易，其非资产增值也属于利润。 期末公允价值高于或低于账面的差额记入利润表的公允价值变动损益。 资产出售后的交易损益作为投资收益计入利润表。,4.交易性金融资产分析总结,（1）会影响利润表中的公允价值变动损益和投资收益； （2）一般情况下与企业经营无关，大部分公司这个项目的金额较小；

12、 （3）交易性金融资产太多，我们有理由可以认为公司短期投机性比较强； （4）在分析企业资产负债表的时候，可以将其大致与货币资金等同。,雅戈尔,1.概念 应收票据是指企业持有的、尚未到期兑现的商业票据。商业票据是一种载有一定付款日期、付款地点、付款金额和付款人的无条件支付的流通证券，也是一种可以由持票人自由转让给他人的债权凭证。 应收票据可分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。,2.应收票据贴现借款,贴现息票据到期值(贴现天数/360天)年贴现率,公司将持有的未到期的应收票据交付贴现银行兑收现金。通常，贴现银行要收取一定的贴现息，并以票据到期值扣除贴现息的金额向公司提供货款。,应收票据贴现借款额票据到

13、期值贴现息,3. 质量分析,（1）大部分上市公司应收票据项目的数额不是特别大，所以可以不用特别关注。 （2）如果应收票据数额巨大，那么要具体分析其是银行承兑汇票还是商业承兑汇票。 （3）应收票据项目是财务造假的一个重要的来源，我们可能不能知道具体是如何造假，但可以远离类似的公司。,TCL的应收票据,信用期限,延长信用期限,最终目的在刺激销售和减少坏账间寻找政策的最佳点,现金折扣和折扣期限,提供现金折扣,最终目的在刺激销售和减少坏账间寻找政策的最佳点,例：企业采用赊销方式将一批产品售出，不含税价300万元，增值税51万元，合同约定的付款方式为（2/20，n/60），即如果客户在20天内付款，将给

14、予客户（不含税）售价2%的现金折扣；如果客户不能在20天内付款，则要求其应该在60天内按照原来的价格全额付款。 在这种情况下，当企业完成销售行为时，会计上即确认了351万元的应收账款。然而，如果客户在20天内付款，则企业实际收到的款项仅为345万元（351-300*2%），另外6万元的现金折扣将作为企业的理财费用例如“财务费用”账户。,应收账款案例巨星科技,巨星科技应收账款的基本信息,分析要点 对债权的账龄进行分析 对坏账准备政策进行分析 对债务人的构成进行分析 对形成债权的内部经手人构成进行分析 对债权的周转性进行分析,1. 对债权的账龄进行分析 2.对坏账准备政策进行分析 在报表附注中，上

15、市公司应披露与坏账准备有关的会计政策，即坏账准备的提取方法、提取比例以及关于债权账龄的分类资料。 计提坏账的方法： 直接转销法不设坏账准备 备抵法余额百分比,账龄分析法,巨星科技应收账款的会计政策（1）,巨星科技应收账款的会计政策（2）,巨星科技应收账款明细,巨星科技应收账款明细,3.分析债务人的构成 从债务人的行业构成、区域构成、所有权性质、债权企业与债务人的关联状况、债务人的稳定程度来分析。,4.分析形成债权的内部经手人构成 考察业务素质和道德素质 5.分析债权的周转情况 应收账款周转率、应收账款周转天数等,正比,反比,6.应收账款分析要点,（1）优秀的公司一般情况下，没有应收账款或者是应

16、收账款很少，而预收账款较多。 （2）要回避应收账款占流动资产比重很大的公司，尤其是回避一家公司的应收账款占比很大的公司。 （3）应收账款通常要与坏账准备分析联系在一起。 （4）要具体分析应收账款的账龄及应收账款会计政策的变更情况，如果突然有一年发生了其会计政策变更的情况，要特别判断下会计政策变更对当年利润的影响情况。,1.范围及特点 存货的确认：持有目的为短期周转、销售或消耗。 企业特种储备以及按国家指令专项储备的资产、为在建工程而储备的材料是否属于存货？ 特点 时效性：过时带来的损失； 质量变化：腐烂变质。,存货数字大： 有利：生产准备充足；不会出现资金周转断档； 不利：盈利能力受影响，存货

17、资金大，创利性小， 不会产生新的价值，有潜在损失。,存货数字小： 有利：结合损益表看，有利润说明资金充分调动， 盈利能力增强； 不利：停工待料；市场断销； 可能会影响企业抓住有利时间占领市场。,分析要点 分析存货的物理质量 分析存货的时效状况 分析存货的品种构成 分析存货的毛利率，考察盈利性 分析存货的期末计价和存货跌价准备的计提，考察变现性 分析存货周转率，考察周转性,1.分析存货的物理质量 存货的自然质量，即自然状态 2.分析存货的时效状况 盈利性和变现性（与时间联系较大的存货） 与保质期相联的存货 (保质期越长，时效性越弱；反之亦然。) 与内容相联的存货 (内容越稳定，时效性越弱；反之亦

18、然。) 与技术相联的存货 (技术进步越快，时效性越强；反之亦然。),3.分析存货的品种构成 盈利性、技术状态、市场前景、抗变能力等 4.分析存货的毛利率，考察盈利性 5.分析存货的期末计价和存货跌价准备的计提，考察变现性 关注是否利用存货进行潜亏挂账 关注是否通过存货跌价准备进行巨额摊销 关注是否存在抵押、担保的存货,在正常情况下，周转率越高，周转天数越少，企业营运效率越高。一般只能在同行业之间进行比较。,( 销售能力，流动性),6.分析存货周转率，考察周转性,法尔莫公司案例,背景 米奇莫纳斯是法尔莫公司董事长。他首先设法获得了位于（美）俄亥俄州阳土敦市的一家药店，在随后的十年中他又收购了另外

19、299家药店，从而组建了全国连锁的法尔莫公司。不幸的是，这一切辉煌都是建立在资产造假未检查出来的存货高估和虚假利润的基础上的，这些舞弊行为最终导致了莫纳斯及其公司的破产。同时也使为其提供审计服务在“五大”事务所损失国数百万美元。,实施策略： “强力购买”，即通过大比例折扣来销售商品（低于成本）,疑问 1.财务部门为什么可以隐瞒存货短缺？ 2.为何注册会计师们一直未能发现舞弊迹象？ 3.低于成本出售商品在公司怎能赚钱？,舞弊案例分析 莫纳斯首先做的就是把实际上并不盈利且未经审计的药店报表拿来，用自己的笔为其加上并不存在的存货和利润。然后凭着自己空谈的天份及一套夸大了的报表，在一年之内骗得了足够的

20、投资用以收购了8家药店。 当时法尔莫公司的财务总监认为因公司以低于成本出售商品而招致了严重的损失。 莫纳斯和他的几位下属保持了两套账簿，一套用以应付注册会计师的审计，一套反映糟糕的现实。,先将所有的损失归入一个所谓的“水桶账户”，然后再将该账产的金额通过虚增存货的方式重新分到公司的数百家成员药店中。 他们仿造购货发票、制造增加存货并减少销售成本的虚假记账凭证、确认购货却不同时确认负债、多计或加倍计算存货的数量。 注册会计师只对300家药店中的4家进行存货监盘，而且他们会提前数月通知法尔莫公司他们将检查哪些药店。管理人员随之将那4家药店堆满实物存货，而把那些虚增的部分分配到其余的296家药店。,

21、手段,缘由：,如果不考虑其会计造假，法尔莫公司实际已濒临破产。在最近一次审计中，其现金已紧缺到供应商因其未能及时支付购货款而威胁取消对其供货的地步。 注册会计师们一直未能发现这起舞弊，他们为此付出了昂贵的代价。这项审计失败使“五大”会计师事务所在民事诉讼中损失了3亿美元。那位财务总监被判33个月的监禁，莫纳斯本人则被判入狱5年。,结局,疑问 1.财务部门为什么可以隐瞒存货短缺？ 2.为何注册会计师们一直未能发现舞弊迹象？ 3.低于成本出售商品在公司怎能赚钱？,为何注册会计师们一直未能发现法尔莫公司舞弊的迹象呢？ 或许，他们可能太信任他们的客户了，他们从报纸上阅读到关于它的文章，从电视中看到关于

22、莫纳斯努力奋斗的报道，从而为这种欺骗性的宣传付出了代价； 他们也可能是在错误的假设下执行审计，即认为他们的客户没有进行会计报表舞弊的动机，因为它正在大把大把地赚钱。回顾整个事件，只要任何人问一下这样一个基本的问题，即“一个以低于成本出售商品的公司怎能赚钱？”，注册会计师们或许就能够发现这起舞弊事件。,预付账款 其他应收款 应收股利、应收利息 一年内到期的非流动资产,1.流动资产自身结构的合理性 2.流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性 考察商业债权的周转效率 考察商业债权与存货的整体周转状况 考察经营性流动资产的周转状况 3.考察企业的营销模式与采购模式的协调性,4.流动资产对流动负债的保证

23、程度 （1）营运资金、流动比率或速动比率 营运资本=流动资产流动负债 （该指标越高，说明企业的短期偿债能力越强） 流动比率=流动资产/流动负债（2：1） 速动比率=速动资产/流动负债（1：1） （速动资产=流动资产-存货）,（2）流动资产的有效性 剔除不能用于偿还流动负债的“其他应收款”和存货 （3）流动负债的“沉淀” 近期不用支付的负债 （4）考察对流动资产和流动负债处理的恰当性 高估或低估减值准备，高估或低估预计负债 （5）考察营业利润与经营活动现金流的平衡性,案例4（P66）,P66 案例4,这里的流动资产整体质量主要应该考察公司自身报表。企业自身资产负债表显示，期末流动资产和流动负债的

24、比值约为3:1，如果单纯根据比率的计算来分析，企业短期偿债能力很强。 但若进一步考察流动资产的具体构成情况，则可以看到其流动资产的主体是其他应收款。一般情况下，其他应收款项目代表了无直接效益的资产占用，无论是从盈利性，还是从变现性及周转性来看，其质量均较差，因此企业的短期偿债能力仍存在变数。 然而，此案例中的其他应收款去向主要是子公司，因子公司为房地产开发企业，盈利能力良好，故企业流动资产整体质量还是较高的。,本案例的分析结论也可以在一定程度上说明： 在进行财务报表分析时，不应仅仅根据财务比率的计算果断下结论，而是要结合多方面因素展开深入分析，尤其有必要进行项目的质量分析。,单项选择题 存货的

25、毛利率在很大程度上体现了企业在存货项目上的获利空间，也反映了企业在日常经营活动中的初始获利空间。因此，通过对存货的毛利率走势进行分析，可以考察存货的（ ） A.周转性 B.变现性 C. 盈利性D.时效性 交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性，无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后续计量。在分析交易性金融资产的质量时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的（ ） A.周转性 B.变现性 C. 盈利性D.时效性,2.多项选择题 引起企业货币资金余额减少的可能原因包括（ ） A.企业严格控制货币资金存量 B.经营活动难以产生正的现金流 C.投资活动规模进一步扩大 D.大规模

26、偿还贷款 E.融资活动规模进一步扩大,3.判断题 企业的资产质量会随着时间的推移而不断发生变化，研究资产的质量，应强调其所处的特定历史时期和宏观经济背景。 资产的物理质量对企业财务状况的影响是显然的，在比较一项具体资产的质量时，资产的物理质量更为重要。资产的物理质量是资产质量的基础，不具备资产的物理质量要求也就意味着资产质量的恶化。因此达到了资产物理质量要求的项目也就达到了其资产质量的要求。 一个经济效益好、资产质量总体上优良的企业，也可能个别资产项目的质量很差。相反，一个面临倒闭、资产质量总体上很差的企业，反而可能会有个别资产项目的质量较好。,非流动资产是指企业资产中变现时间在一年以上或长于

27、一年的一个营业周期以上的那部分资产，其预期效用是为了满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争力，获取充分的盈利。,一、可供出售金融资产质量分析 1.含义:可供出售金融资产是指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。 2.特征： （1）在活跃市场上公开报价、公允价值能够持续可靠获得和计量 （2）持有意图不十分明确,3.应用： 初始计量时，公允价值计量，交易费用计入资产成本； 后续计量时，公允价值计量，公允价值变动直接计入“资本公积其他资本公积”，处置时再将其转入投资收益。 一般数量较大，其公允价值变动损益是影响股东财富账面价值的主要因素，且其收益成为了

28、上市公司大幅增加负债的依据。 但在其发生损失时，部分上市公司不能相应地压缩负债，到时存在诱发财务危机的巨大风险。 正确利用可供出售金融资产公允价值变动会计信息对于报表使用者规避风险具有重要意义。,4.可供出售金融资产质量分析 周转性并不强 企业对该项资产并不打算随时变现，而是欲通过长期持有来获取收益。 变现性比较强 企业急需现金时，该项目便可以按照公允价值变现，转换为已知金额的现金。 盈利性大小完全取决于出售价格与初始购买成本之间的差额 关注其分类是否恰当 确认其是否符合相应的标准，会计处理是否正确。企业有可能将贬值的交易性金融资产划分为可供出售金融资产，将损益计入资本公积，粉饰报表,1.含义

29、：指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，包括国债、企业债券和金融债券等。 股权投资属于持有至到期投资吗？ 2.持有至到期投资质量分析 盈利性分析 变现性分析-根据其项目构成及债务人构成分析 变现性分析-根据持有至到期投资的减值情况分析,盈利性分析按权责发生制确认利息收入 投资收益是定期收取的利息，是按照实际利率计算出来的投资收益（而不是实际的现金流量）。应高于同期银行存款利率。 变现性分析根据其项目构成及债务人构成分析 借助持有至到期投资明细表分析 债务人在需要偿还的时点是否有足够的现金，对债务人的偿债能力做进一步判断，来评价项目的变现性。,变现

30、性分析根据持有至到期投资的减值情况分析（注意少提或多提） 分析持有至到期投资的减值准备的计提情况，可以直接判断持有至到期投资的变现性。 长期资产的减值准备虽然不允许转回了，但流动资产和金融资产的减值准备还是可以转回的。 需要防止企业利用持有至到期投资的减值准备的计提和转回来操纵利润。,单位：百万元人民币,1.含义：长期股权投资是指企业持有的对其子公司、合营企业及联营企业的权益性投资及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场上没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。 2.企业进行长期股权投资的目的多种多样 维持稳定的业务关系；横向联合；多元化经营； 将其作为自身经

31、营活动的有力补充，提高整体业绩；,3.特点： 进行长期股权投资，意味着会占用相当数额的资金，因此若企业资金困难，会加剧企业的财务困境。 长期股权投资的风险也较大（相较于持有至到期投资）。,4. 盈利性分析 长期股权投资方向对盈利性的影响 长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响 长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响 长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响 投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响（应该采用成本法而没采用）,投资方向 与自身的核心竞争力一致同方向变化 投资方在某行业内有核心竞争力时，横向投资则可以利用其在行业内的特殊优势，创造更高利润； 与自身的核心竞争力不一致互补态势 若是

32、多元化的尝试，则可能会出现业绩的互补情况。,重大变化 收回或转让投资：优化结构或资金需求 增加新的长期股权投资： 实现扩张或调整投资组合或资产重组 权益法确认收益而增加投资： “泡沫”性增加,投资运用的资产种类 货币资金对外投资，投资方向上的选择性强，有效满足多元化发展的需求； 表内非货币性资源对外投资，可能是资产重组，投资方向与原来的经营活动关系密切； 表外的无形资产对外投资，是企业表外资源价值实现的方式。,投资收益确认方法 长期股权投资会计核算方法,新企业会计准则规定，投资方占被投资方股权比例在20%以上及50%以下的采用权益法计算投资收益。投资方占被投资方20%以下或50%以上的采用成本

33、法计算投资收益。 简单点说，权益法就是年终被投资方一旦有权益变动，投资方相应的权益也要按持股比例跟着变动，并不一定要投资方实现分红，变动数要根据实际情况来看。 成本法就是被投资方有分红，投资方就确认收益，无分红或是亏损投资方不需确认。 分析报表两种方法都应该考虑。,投资收益确认方法 成本法：投资收益确认与现金流入有直接关系，不会带来利润和长期投资的泡沫。 权益法：不可避免地出现投资收益和长期股权投资的“泡沫”，泡沫成分大小取决于被投资方分派现金股利的程度。,方法选择偏好性 应该用权益法而不用，采用成本法。原因：不想被被投资方的糟糕业绩拖累。 现行准则中，母公司对子公司的投资由权益法改为成本法核

34、算，在子公司盈利的情况下，母公司现在确认的投资收益和资产会减少，减少被投资企业对投资企业的影响，减少了利润操纵的空间，使母公司业绩更加真实。,5.变现性分析 途径：转让投资，取决于双方的意愿与讨价还价能力。 在活跃市场上没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资，按账面价值高于按市场收益率对未来现金流折现的现值部分，确认为减值损失，其不得转回。 分析长期股权投资的减值准备的情况，也可以反映项目的变现性。,1.含义：指为赚取租金或资本增值、或者两者兼有而持有的房地产。 投资性房地产-经营性活动，主要形式为让渡资产的使用权出租,2.质量分析 首先考察分类是否恰当，与固定资产、无形资产做正确的区分。

35、 目的 物质形态 核算方法 分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素。,3.计量模式 通常采取成本模式计量 采取公允价值模式进行后续计量，必须满足 投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场 能够合理估计投资性房地产的公允价值 成本模式要计提折旧或摊销；采取公允价值进行计量不提折旧或摊销，账面价值与公允价值差额计入当期损益。 成本模式可改为公允价值模式，公允价值与账面价值之差调整期初留存收益；但后者不能更改为前者。,从新会计准则的使用情况来看，绝大多数涉及投资性房地产的上市公司都选择了成本法，为什么？,公允价值法下，不对投资性房地产计提折旧或摊销，无法抵税； 公允价值法下，增值部分进入当年利润表

36、，需要缴纳企业所得税，虽然采用递延所得税法，最后转让房地产的时候才真正纳税，但当期的所得税费用仍是要增加的。,问题： 金融街为何不在07年而在08年对投资性房地产采用公允价值模式？ 成本模式转为公允价值模式对金融街财务影响主要表现在哪些方面？,投资性房地产会计政策变更影响金融街 金融街今天刊登的一则公告显示，因对投资性房地产采用公允价值计量，公司2007年所有者权益因此增加了约13.22亿元，同时公司一季度的业绩将因此比变更前有所降低。 金融街目前从事的主要经营业务除房地产开发外，还有部分自持物业出租和经营。其中，包括投资性房地产出租业务。截至2007年12月31日，金融街全部投资性房地产项目

37、包括北京金融街购物中心、金树街、C3四合院、重庆嘉年华项目，这些项目的账面价值合计约15.12亿元，占金融街2007年度经审计净资产比例为30.83%。 金融街今天公布的2007年年报显示，因采用公允价值计量投资性房地产，公司2007年所有者权益增加了约13.22亿元。其中，留存收益约12.78亿元，资本公积约0.44亿元。金融街表示，转入资本公积部分是根据企业会计准则第3号投资性房地产的规定，当自用房地产或存货转换为采用公允价值模式计量的投资性房地产，该项投资性房地产应按照转换日的公允价值计量。转换日的公允价值大于原账面价值的，其差额作为资本公积，计入所有者权益。,金融街表示，虽然2008年

38、1季度报告目前尚未编制完成，但经初步测算，这种会计政策变更将对2008年1季度末所有者权益的影响比例约为10%。此外，预计2008年1季度净利润与会计政策变更前相比将降低约800万元，影响比例约为20%。变更会计政策对1季报净利润影响的原因在于，公司投资性房地产项目之一的重庆嘉年华项目的账面价值自2008年1月1日起按其拟销售价格调整为公允价值。此后该项目在2008年1季度内销售，由于其账面价值与销售收入基本持平，导致该项目在变更会计政策后实现的净利润低于变更会计政策前实现的净利润。,该案例有以下几点值得关注和探讨： 1. 金融街是投资性房地产准则自2007年1月1日在上市公司执行以来，第一家

39、发布公告变更投资性房地产会计政策的上市公司。 2. 该公司2007年年报披露的15亿元投资性房地产，是否全部符合投资性房地产的确认标准值得探讨，尤其应关注房地产开发企业将未出售出去的商品房暂时出租（或仅与关联企业签订出租合同，没有实质出租）也确认为投资性房地产。 3. 变更对相关财务指标的影响 从金融街发布的公告来看，本次会计政策变更将增加公司2007年所有者权益约13.22亿元，即每股净资产指标会显著提高；资产负债率会得到明显改善，与未采用公允价值计量模式的其他房地产类上市公司相比具有明显优势（房地产行业属于高资产负债率行业，全国经济普查数据显示：房地产企业平均资产负债率为74.1，最高的达

40、94）。,4. 变更理由分析 在投资性房地产全部采用公允价值计量模式下，按照新会计准则，2007年年报披露的这15亿元的投资性房地产可以不计提折旧或摊销费用（土地使用权），这对利润表产生巨大的利好。这里需引起注意的是15亿元仅是变更前即成本模式下的账面金额，还不是变更后的公允价值，其公告披露经公司测算评估后的公允价值约为28.34亿（15.1213.22）。 虽然在目前房价已经高企的情况下，投资性房地产的公允价值有可能会小幅度下降，但这种价格的小幅下跌产生的公允价值变动损益对利润表的影响较小，因此，这将其对后续年度的业绩产生巨大的提升作用（由于采用公允价值模式后不得再转为成本模式），这也许是其

41、由原来采用成本模式变更为采用公允价值计量模式的主要原因所在。,注意事项,采取公允价值模式有利于增加利润 绩优房地产企业逐步确认溢价收入 资产不良企业急剧确认收入，提高净资产，导致企业日后业绩动荡 结论不急于确认公允价值变动损益的企业的 发展前景要好于急于兑现的企业,含义：是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。 特点： 长期持续发挥作用 数额大，经营风险大 反映企业的市场水平 影响经济效益和财务状况 变现性差,数字分析 数字大 有利：船大压风浪，抗风险，生产能力强，技术设备先进； 不利：计提折旧大，成本大，修理费大，利润小，资产闲置。 数字小 有利

42、：船小好调头，市场应变强，相关费用低。 不利：容易产生短期行为，什么快抓什么，丢掉主营业务，抗风险能力弱，长期资产小，生产能力低。,4. 质量分析 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产分布和配置的合理性分析 固定资产规模分析 固定资产原值的年内变化情况分析 固定资产的变现性分析 固定资产的盈利性分析 固定资产的周转性 固定资产与其他资产组合的协同性,取得方式与财务状况的外在表现 外购 减少流动资产或增加流动负债，恶化营运资金 成本具有可验证 投资者投入 按凭据入账，增加权益资本的“厚实”程度 成本确定具有主观性 融资租赁 减少流动资产，增加流动负债和长期负债，降低举债能力 需视同自

43、有固定资产计提折旧,固定资产分布与配置的合理性 结合企业的生产特点、技术水平和发展战略，分析生产用、非生产用、闲置固定资产的构成 生产经营用能获利，所占比重较大 非生产经营用为社会作贡献，所占比重较小，增长速度不宜过快，如高档汽车，高档办公楼等 未使用、不需用闲置，比例小 固定资产使用年限、更新时间，回流资金中要有更新改造资金。,固定资产规模 结合企业整体的生产经营水平、发展战略和行业特点，与流动资产保持一定比例 固定资产原值变化 毁损、盘亏、盘盈、转出、清理等。 分析固定资产年度内的结构变化与企业生产经营特点之间的吻合程度。,固定资产变现性影响长期偿债能力 固定资产是长期债务的直接物资保障。

44、 具有增值潜力的固定资产： 稀缺性、增值特性的土地及房屋 无增值潜力（贬值）的固定资产： 技术进步较快、自身未充分利用 与专用性成反比： 专用性高、变现性一般较低。 注意减值准备的处理： 结合减值准备来分析,固定资产的盈利性 技术先进程度与行业选择和定位相适应 生产能力与市场需求相匹配 工艺水平满足市场需求 使用效率适当，闲置率不高 固定资产的利用状况： （存货余额+销货成本）/固定资产原价 固定资产的盈利性： 销货成本/固定资产原价,正比,固定资产的周转性 固定资产周转率=销售收入净额/平均固定资产原值100% （销售收入净额=销售收入-销售退回-销售折扣-销售折让） 提高周转率，需要加强固

45、定资产管理： 固定资产原值/全年产量，并与以前年度比较。 可用于发现闲置资产、或已减少固定资产未注销的情况。 固定资产与其他资产组合的增值性分析。 与无形资产适当组合。 资产重组是解决固定资产不足与闲置的有效手段。,4.在建工程的质量分析。 内容：正在建设（尚未达到预定可使用状态），包括新建、改扩建和大修理等。 质量分析 是否有足够的资金来源； 建设项目的预期收益率及其风险程度-资金沉淀； 企业经营环境和市场前景是否看好； 深入了解工程管理情况，及时发现存在的问题，加快资金周转速度。,(1)取得方式及外在表现,外购方式，自建方式，直接接受所有者入资和采用融资租赁、经营租赁等方式。 用流动资产和

46、流动负债构建固定资产。 接受所有者固定资产入资。 用融资租赁方式取得。,（2）固定资产分布与配置的合理性 固定资产较上年增加了3.26%。其中生产用固定资产占固定资产63.58%，增幅为 4.14%。 非生产用固定资产占固定资产的36.42%，较上年增幅为1.76%。 综合宝钢的生产经营特点，生产用固定资产占全部固定资产的比例较大，生产用固定资产的增加的幅度大于非生产用固定资产。说明宝钢的固定资产分布和配置合理，固定资产整体利用效果较好。,（3）规模分析 宝钢集团有限公司是中国最大的钢铁公司，围绕“规模扩张”这一未来发展的主线。综合竞争力进入全球钢铁业前三强。 宝钢的2011年的固定资产115

47、,371,361,577.46，固定资产流动资产的比率为115,371,361,577.46/79,234,256,979.75=145.61% 虽然比率偏高，但是符合宝钢集团不断扩张规模，力争进入全球钢铁业前三强的发展思路。所以宝钢固定资产的规模与实际的生产规模还是相匹配的。,（4）固定资产周转率 平均固定资产原值 =（年初固定资产+年末固定资产）/2 =116,554,190,378 销售收入净额 =销售总额 -（销售退回+销货折让、折扣） =276，674，784，856.00 固定资产周转率=销售收入 / 平均固定资产原值=243.65%,固定资产周转率是企业销售收入与固定资产净值的比

48、率。可看出宝钢股份有限公的固定资产周转率比同行业的平均水平相比较高，即其固定资产利用效率较高，公司获利较好，管理水平较好。,固定资产较年初减少23.7 亿元，主要是本年购置和在建工程转入固定资产108.5 亿元，本年计提折旧129.3 亿元。 在建工程较年初增加65.2 亿元，主要是本年在建工程增加约171.1 亿元，在建工程转入固定资产、无形资产等105.9 亿元。,（5）在建工程分析,要感谢中国妇女，这些“败家”的女人，我可以保证很多女人是为孩子、为老公买的，为爸爸妈妈买的，女人比男人考虑别人多多了我也不知道女人们等那么长时间，山呼海啸地过来，洪峰线冲过，这个很震撼的。 马云昨日接受央视访

49、谈称,1.内容：无形资产指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。 包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权、转让技术等。 外购商誉可以作为一项无形资产，在资产负债表中单独列示。,2.特点 没有物质形态; 非货币性长期资产; 自创无形资产成本难以确定； 提供的经济利益具有较大的不确定性，受益期难以确定； 潜在价值与账面价值（取得成本）之间往往没有直接的联系； 商誉难以离开特定企业而独立存在。,3.披露特点 报表上的“无形资产”和“开发支出”，前者大多数是外购的，后者大多数是研发成功的无形资产。 账外无形资产人力资源和研发成功的无形资产。 4.披露事项 各类无形资

50、产的摊销年限。 各类无形资产当期期初和期末账面余额、变动情况及其原因。 当期确认的无形资产减值准备。 对于土地使用权,还应披露该土地使用权的取得方式和取得成本。,5.无形资产的盈利性分析 与无形资产的类别、性质有关，主要体现在特定企业内部的利用价值和对外投资或转让的价值上。 无形资产的内在价值 VS 其账面价值。 不同无形资产属性不同，其盈利性也不同。有明确法律保护时间的，可能盈利性相对容易判断。,6.无形资产的变现性分析 是否为特定主体所控制 是否可以单独进行转让 是否存在活跃的市场进行交易 为特定企业所有、不可转让的无形资产，变现性就很差。 可通过分析无形资产减值准备的计提情况来判断企业的

51、无形资产的变现性。,7.无形资产减值准备 某项无形资产已被其他新技术等所替代，使其为单位创造经济利益的能力受到重大不利影响； 某项无形资产的市价在当期大幅下跌，在剩余摊销年限内预期不会恢复； 其他足以证明某项无形资产实质上已经发生减值的情形。 减值准备已经计提不得转回。,8.无形资产增值性分析 联合固定资产或存货 无法直接为企业创造财富，必须依附于直接的或间接的物质载体。 无形资产在与其他资产组合过程中所释放的增值潜力的大小，直接决定了无形资产的盈利性。 9.无形资产整体质量体现 上市公司无形资产与其他有形资产相结合而获取较好的经济效益的潜力； 上市公司无形资产被转让或出售的增值潜力； 上市公司无形资产在用于对外投资时的增值潜力。,从无形资产的规模来看：企业控制的无形资产的数量和质量直接决定了企业竞争能力的大小，无形资产在企业资产中占有的比例越来越大； 从无形资产的价值来看：企业无形资产价值在资产负债表中反映的有许多偏颇之处，分析时要详细阅读报表的附注，了解企业无形资产的来源、性质，以谨慎的态度评