控制仓位切勿追高-a股量化监控周报VIP

1、金融工程|定期报告2016 年 10 月 30 日择时模型最新结论控制仓位切勿追高A 股量化监控周报市场回顾中证100 中证200 沪深300 中证500 中证700 中证800 结构表现 0.42%0.28%0.37%-0.30%0.00%0.17%强度前五：煤炭,食品饮料,非银行金融,钢铁,有色金属 行业表现 强度后五: 建筑,电子元器件,交通运输,电力设备,通信 市场估值指数估值 ：沪深 300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指 行业估值 相对 PE 较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电 相对 PE 较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘 市场情绪新高比例 ：创近 60 日

2、新高个股数占比由上周的 6.2 升至 8.3 新低比例 ：创近 60 日新低个股数占比由上周的 1.4 升至 1.4 均线结构 ：多头排列减空头排列由上周的 15.9 升至 18.8 基金仓位 ：普通股票整体仓位由上周的 89.9%升至本周的 90.3% 择时模型中期模型 模型在主要市场指数上多。 矿工论市市场展望今年以来，市场波动全年的态势，低波动导致趋势择时模型胜率降至冰点，而震荡模型如 KD 等胜率空前，对于未来几个月的市场走势特征，我们判断大概率仍然是横盘震荡，2800 至 3100 上下大致区间运行， 因为向上 1 无持续场外资金流入 2 大量解套解禁抛盘，而向下呢？1 低利率流动性

3、充沛 2 力量并未消除，因此向上向下都没有大的机会。如果判断未来中短期仍是震荡的话，择震荡类模型 KD 指导操作是比较合适的，目前上证 KD 在 80 以上走弱，创业板指数已经走弱，我们判断市场目前处在阶段高点区域，向上空间不大，向下寻找中枢下轨，下轨区域在 2900 一带， 建议控制仓位，切勿追高。 风险提示量化模型成功率并非 100%，市场情况模型可能失效，注 意控制风险。 证券研究报告指数代码 指数简称 GFTD模型结论 GFTD信号日期 LLT模型结论 LLT信号日期 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1 / 11S000001 上 证 指 数 S399300 沪 深 300

4、S399001 深 证 成 指S000016上证50 S399005 中 小 板 指S399006 创 业 板 指 LLT 创业板择时模型302520151052005010420050415200507252005110220060215200605262006082820061206200703202007062820070928200801102008042120080728200811052009021720090522200908272009120720100318201006252010100820110111201104252011072820111108201202172012

5、0529201208302012121020130322201307052013101620140120201404302014080620141114201502262015060220150908201512160LLT 上证指数择时30252015105020160809 涨 涨涨涨涨涨 20161018 20161012 20160812 20160815 20050104200504152005072520051102200602152006052620060828200612062007032020070628200709282008011020080421200807282008

6、1105200902172009052220090827200912072010031820100625201010082011011120110425201107282011110820120217201205292012083020121210201303222013070520131016201401202014043020140806201411142015022620150602201509082015121620160816 LLT 沪 深 300GFTDV2 沪 深 30020161010 涨 涨涨涨涨涨 20161018 20161010 20161018 20161018 2

7、0161018 7000600050004000300020001000070006000500040003000200010000分析师：安宁宁 S0260512020003 股量化监控周报：顶部特征失效 趋 势模型看多 2014-09-14A 股量化监控周报：22002014-08-18筑顶进行曲 A 股量化监控周报：22002014-08-10压力较大回抽观点不变 A 股量化监控周报：22002014-08-03假突破 回抽不可避免 A 股量化监控周报：大票煤2014-07-26飞色舞 小票短期超跌 相关研究：金融工程|定期报告目录索

8、引一、市场表现回顾4（一）市场涨跌之结构表现4 （二）市场涨跌之行业表现4 二、市场估值变动趋势5（一）市场估值趋势5 （二）行业估值变动跟踪6 三、A 股市场情绪跟踪7（一）新高新低比例指标7 （二）有效涨跌停板7 （三）个股均线结构指标8 （四）基金仓位8 四、择时模型9（一）择时模型最新观点9 （二）择时净值9 五、矿工论市10（一）A 股趋势展望10 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明6 / 11图表索引图 1：本周市场之结构表现考察一4图 2：本周市场之结构表现考察二4图 3：本周市场之行业表现4图 4：主要指数 PE 统计5图 5：主要指数 PE 走势5图 6：主要指数 P

9、B 统计5图 7：主要指数 PB 走势6图 8：行业最新 PE 与历史 PE 波动区间对比6图 9：行业最新 PB 与历史 PB 波动区间对比6图 10：市场情绪之新高新低占比指标7图 11：有效涨跌停板数7图 12：市场情绪之均线结构指标8图 13：基金仓位跟踪8图 14：择时结论9图 15：GFTD2.0 历史择时净值9图 16：LLT 历史择时净值10一、市场表现回顾（一）市场涨跌之结构表现图1：本周市场之结构表现考察一0.58%0.43%0.37%-0.35%-0.53%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-0.71%上证指

10、数沪深300深证成指上证50中小板指创业板指 数据来源：广发证券发展研究中心 图2：本周市场之结构表现考察二0.42%0.37%0.28%0.17%-0.30%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%-0.40%中证100中证200沪深300中证500中证700中证800数据来源：广发证券发展研究中心 （二）市场涨跌之行业表现图3：本周市场之行业表现6.0% 5.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%3.4%1.7%1.4%1.1%0.8%0.6%0.6%0.4%0.4%0.3%0.3%0.2%0.1

11、%0.0%0.0%-0.1%-0.2%-0.2%-0.3%-0.4%-0.6%-0.6%-0.7%-0.8%-0.8%-1.0%-1.4%-2.1%-煤炭 食品饮料 非银行金融 钢铁 有色金属 建材商贸零售农林牧渔房地产银行纺织服装轻工制造汽车石油石化家电餐饮旅游综合 电力及公用事业 医药 计算机 基础化工国防军工机械通信电力设备交通运输电子元器件-数据来源：广发证券发展研究中心 二、市场估值变动趋势（一）市场估值趋势图4：主要指数PE统计80.070.060.050.040.030.020.010.00.0上证指数深成指沪深300中小板创业板 10%最小25%最小中位数75%最大90%最大最

12、新估值 数据来源：广发证券发展研究中心 图5：主要指数PE走势120.0100.080.060.040.020.0200501042005042620050815200512022006032920060717200611032007022720070618200709272008011820080513200808262008121520090408200907242009111320100304201006232010101520110128201105232011090520111226201204202012080620121123201303192013071120131031201

13、40220201406102014092320150113201505062015081920151210201603300.0上证指数深成指沪深300中小板创业板 数据来源：广发证券发展研究中心 图6：主要指数PB统计8.07.06.05.04.03.02.01.00.0上证指数深成指沪深300中小板创业板 10%最小25%最小中位数75%最大90%最大最新估值 数据来源：广发证券发展研究中心 图7：主要指数PB走势12.010.08.06.04.02.0200501042005042620050815200512022006032920060717200611032007022720070

14、61820070927200801182008051320080826200812152009040820090724200911132010030420100623201010152011012820110523201109052011122620120420201208062012112320130319201307112013103120140220201406102014092320150113201505062015081920151210201603300.0上证指数深成指沪深300中小板创业板 数据来源：广发证券发展研究中心 （二）行业估值变动跟踪图8：行业最新PE与历史PE波动

15、区间对比12010080604020010%最小 数据来源：广发证券发展研究中心 90%最大最新估值 图9：行业最新PB与历史PB波动区间对比987654321080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%2005010520050517200509082006011020060522200609132007011620070524200709172008011820080522200809172009012060日新高比例 20090522200909172010012020100524201009202011012520110530上证指数 20

16、11092320120202201206042012092620130130201306072013101420140213201406132014101420150209201506122015101520160216400030002000100002016061520050105数据来源：广发证券发展研究中心三、A股市场情绪跟踪（一）新高新低比例指标图10：市场情绪之新高新低占比指标80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%200505172005090820060110200605222006091320070116200705242007

17、091720080118200805222008091710%最小 2009012060日新低比例 20090522200909172010012090%最大 20100524201009202011012520110530上证指数 20110923最新估值 201202022012060420120926201301302013060720131014201402132014061320141014金融工程|定期报告201502092015061220151015201602167000600050004000300020001000070006000500020160615数据来源：广发证

18、券发展研究中心（二）有效涨跌停板图11：有效涨跌停板数识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明7 / 1180.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%数据来源：广发证券发展研究中心（四）基金仓位图13：基金仓位跟踪200501042005042620050812200511302006032720060713200610312007021520070612200709212008011120080506200808182008120520090330均线强弱指标 200907152009110320100222201006082010092

19、72011011420110510上证指数 201108222011120920120330201207202012110720130228201306242005010510008006004002000数据来源：广发证券发展研究中心（三）个股均线结构指标图12：市场情绪之均线结构指标2005041820050725200510312006021020060519200608212006112720070308200706142007091320071221200804012008070720081014200901152009042720090730涨停板数 200911062010020

20、820100519201008242010120320110314上证指数 20110617201109192011122720120410201207132012101920130123201305092013081320050105200018001600140012001000800600400200012002005041820050725200510312006021020060519200608212006112720070308200706142007091320071221200804012008070720081014200901152009042720090730跌停板数

21、200911062010020820100519201008242010120320110314上证指数 20110617201109192011122720120410201207132012101920130123201305092013081320131014201401242014051920140901201412192015041320150728201511172016030770006000500040003000200010000201606222013112120131121201402282014022820140605201406052014090520140905金融

22、工程|定期报告20141215201412152015032520150325201506292015062920150930201509302016010820160108201604182016041870006000500040003000200010000700060005000400030002000100002016072120160721识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明8 / 11图15：GFTD2.0历史择时净值3025201510502005010420050419200508012005111120060228200606122006091520061227200

23、70413200707262007110620080220200805302008090420081218200904032009071420091027GFTDV22010020220100519201008262010121320110328沪深3002011070620111019201202022012051520120821201212032013031920130704201310182014012320140512201408182014112820150316201506242015100820160113201604277000600050004000300020001000

24、020160805100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20050105数据来源：广发证券发展研究中心四、择时模型20050519200509132006011720060530200609222007012920070608200710102008021320080613200810162009021920090623基金仓位 200910262010022620100630201011042011030920110711上证指数 20111111201203162012071920121120201303272013080220131206201

25、40411201408112014121220150420金融工程|定期报告2015081820151222201604267000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.0020160824（一）择时模型最新观点图14：择时结论指数代码S000001 S399300 S399001 S000016 S399005 S399006指数简称GFTD 模型结论涨涨涨涨涨 涨 LLT 模型结论涨涨涨涨涨 涨 上证指数沪深 300 深证成指上 证 50 中小板指创业 板 指数据来源：广发证券发展研究中心（二）择时净值数据来源：广发证券发展研究中心识

26、别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明9 / 11金融工程|定期报告图16：LLT历史择时净值257000600020500015400010300020005100020050104200504192005080120051111200602282006061220060915200612272007041320070726200711062008022020080530200809042008121820090403200907142009102720100202201005192010082620101213201103282011070620111019201202022012051

27、5201208212012120320130319201307042013101820140123201405122014081820141128201503162015062420151008201601132016042700LLT沪深300数据来源：广发证券发展研究中心 五、矿工论市（一）A股趋势展望今年以来，市场波动剧下降，窄幅横盘的状态大有延续至全年的态势，低波动导致趋势择时模型胜率降至冰点，而震荡模型如KD等胜率空前，对于未来几个月的市场走势特征，我们判断大概率仍然是横盘震荡，2800至3100上下大致区间运行， 因为向上1无持续场外资金流入2大量解套解禁抛盘，而向下呢？1低利率流动性充沛2力量并未消除，因此向上向下都没有大的机会。如果判断未来中短期仍是震荡的话，择震荡类模型KD指导操作是比较合适的，目前上证KD在80以上走弱，创业板指数已经走弱，我们判断市场目前处在阶段高点区域，向上空间不大，向下寻找中枢下轨， 下轨区域在2900一带，建议控制仓位，切勿追高。 风险提示GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市