冠华期货塑料周报

冠华研究周度报告塑料周报2010年7月5日2010年7月9日研究员刘勇02022139813LIUYONG521GMAILCOM下周走势预测上涨震荡下跌公司地址广州天河区珠江临江大道五号保利中心21楼联系电话02022139813目录一周焦点1、债市收益率低位徘徊2、美国股市及库存数据提振原油期货大幅回升市场分析期价将站上万元整数关口行业要闻1、台塑火灾导致乙烯现货价应声反弹2、美孚新加坡聚烯烃停车亚洲现货乙烯增加3、最新全球10大乙烯生产商出炉数据图表1、期货收盘价与茂名石化出厂价格2、期货收盘价与CFR东北亚乙烯走势3、期价与FOB日本石脑油走势图4、乙烯法PVC现货价格与期价走势5、电石法PVC现货市场价格与期价走势图6、西北地区电石价格与期货收盘价7、CFR东北亚乙烯与期货收盘价走势图冠华研究周度报告一周焦点1、债市收益率低位徘徊央行公开市场操作的效果在本周资金市场进一步体现,本周央行在公开市场净投放资金1050亿元,自5月以来连续7周净投放资金。由于年中各银行为提高超额备付、市场对农行IPO的不确定预期等因素,6月资金面情况一直处于反复阶段,7月初市场流动性才逐步趋向宽松。本周银行间的回购利率进一步下滑,隔夜回购利率已在7月8日跌破20至197,7月9日农行IPO申购资金解冻,隔夜利率下行26BP至171,资金紧张的局面已基本得到缓解。预计未来央行在公开市场的操作将维持适度宽松的状态,资金面对债市将会形成有力支撑,特别是对于短期产品,有效地抑制了其上行的趋势。随着资金成本的进一步降低,市场的配置需求也将相对旺盛。中长期债券具有较高的收益率,相对于短期债券更具吸引力,本周发行的10国债20计划发行总量280亿元,认购倍数超过21,中标利率252,边际中标利率255,略高于市场预期。央票发行方面,本周央行发行1年期央票60亿元以及3个月期央票150亿元,发行收益率分别为20929和15707,均与上期发行利率持平,显示央行维持短期利率的决心较大。随着市场流动性继续保持宽松,预计回购利率仍有一定的下行空间。受市场宽裕资金面的推动,基金公司、外资银行对短期利率产品需求明显增大,但是卖盘较少,导致收益率下行明显。2、美国股市及库存数据提振原油期货大幅回升受美国股市劲升带动，原油期货价格周三上涨，结束之前连续六个交易日的跌势。纽约商交所（NYMEX8月轻质低硫原油期货合约结算价上涨209美元为每桶7407美元，涨幅29。伦敦洲际交易所（ICE）8月北海布伦特原油期货合约结算价上涨206美元或29为每桶7351美元。近月交割的8月RBOB汽油期货合约结算价上涨54美分为每加仑20253美元，涨幅为27。8月取暖油期货合约结算价攀升615美分为每加仑19787美元，涨幅32。现货方面，市场关注着卡塔尔石油公司是否尾随阿布扎比国家公司（ADNOC降低官方售价。卡塔尔新闻社周三公布，卡塔尔石油公司降低了其6月合约供应的追溯原油官方售价，卡塔尔陆上原油的价格比5月份每桶下跌305美元为每桶7400美元，这使其相当于每桶对基准迪拜原油100美分。卡塔尔海上原油的6月官方售价比上个月下跌288美元为每桶7225美元，相当于每桶对迪拜124美元。后市预测，由于本周的重要经济数据不多，投资者将等待更多全球经济稳健复苏迹象出现后才入市。原油期货价格自5月初以来未能突破80美元，不过也一直保持在70美元上方。美国股市的提振是一个好的开端，不过需求疲软也是一个不容忽视的方面，往常夏季汽油需求的增长通常会提振油价，但今年市场中一直缺少这个现象，今年美国独立日周末期间的汽油需求自2007年以来首次落后于美国阵亡战士纪念日的需求，市场分析连塑L1009合约走势图冠华研究周度报告本周连塑L底部筑底，期价开盘价为9370，盘中期价最高上探9450，最低价为9210，尾盘收于9395点，一周上涨10点，或者011。本周成交量为4106万手，较上周减少15万手。持仓量为21万手，较上周增加41394手。期价在底部完成筑底之后，随后时间内期价将再次踏上上涨之路。主要影响因素1）7月15日中国农业银行IPO市场中虽然打新资金解冻，市场中资金压力得到改善，但是农行上市对以市场中压力较大，股市有可能在农行上市之后，有可能再次下探，2）原油在汽车用油消费旺季的带动下，在72美元附近筑底成功之后再次冲击80美元/吨；3）石脑油价格已经触及9个月的新低，而且裂解差价已经触及新低。使得炼厂有可能降低装置开工率，从而减少石脑油市场供给；4）乙烯单体价格在原油和石脑油反弹带动下，有可能止跌企稳，台塑装置的火灾有可能刺激乙烯单体价格在900美元附近止跌企稳。5）下游需求的好转，进入七月底之后，北方农用薄膜备货，随后中秋，国庆，圣诞节，元旦节等介入有可能刺激包装材料的需求。综上所述在产业逐渐复苏的情况下，期价有可能在9000上方完成筑底之后，再次踏上上涨之路。期价有可能再次冲击万元整数关口。行业要闻1、台塑火灾导致乙烯现货价应声反弹台塑石化麦寮六轻工业区烯烃一厂OL1昨7日意外火灾停炉，原本低迷的乙烯现货价应声反弹。业界推估，六轻烯烃一厂起码停产一个月，台塑化直接营业损失将高达38亿元新台币，下同，且波及台塑集团旗下两岸的下游衍生品所有生产线运作。据台湾经济日报报道，隶属台塑石化的六轻烯烃一厂，昨天因厂内常温分馏区疑似蒸馏塔塔底泵浦轴封破裂，丙烯流体外泄造成火灾及浓密黑烟，所幸火势很快受到控制，未造成人员伤亡。报道说，六轻烯烃一厂乙烯年产能70万公吨，供料给同集团的台塑、南亚、台化多家下游工厂。火灾意外停工后，台塑化还有年产乙烯100万吨的烯烃二厂，及乙烯年产能120万吨的烯烃三厂可调拨支援。台塑化主管指出，烯烃一厂停炉后，包括乙烯、丙烯、丁二烯等石化基本原料都还有库存，冠华研究周度报告且南亚年产35万公吨乙二醇的第二套生产线也正在停炉大修，多出来的乙烯可调度给其它生产厂使用。台塑化烯烃厂昨天火灾停炉消息中午一传开，原本每吨跌至898美元的亚洲区乙烯现货报价，卖方的出售价立刻反弹至900美元以上。由于六轻烯烃二厂将于8月停炉岁修，市场预期乙烯价格有机会“烧”出反弹行情。石化专家表示，台塑石化损坏的零组件都有备品，只要马上更换，不出几天即可复工。但问题是发生火灾，并烧了数个小时，可能连重要设备如压缩机等均受损，这必须向原厂订购方能更新。且市场传出台塑石化还需配合“劳检单位”调查，使该套轻裂厂可能要停产一个月，随后在傍晚，认定事态严重，停产时间恐要三个月之久。台湾业者说，此一火烧意外打乱台塑石化供应链调度。先前台塑集团已决定在下月提前进行烯烃二厂岁修，若计划不变，届时将出现两套合计占乙烯总产能60的轻裂厂同时停产。据了解，台塑石化目前已紧急通知奇美、台橡等丁二烯提料厂，7月、8月合约供料量将减少逾50供应，可望使正探底的丁二烯价格率先止跌，进而带动下游如丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物ABS等产品回稳。2、美孚新加坡聚烯烃停车亚洲现货乙烯增加业内人士7月2日说，由于埃克森美孚新加坡聚烯烃装置停车，亚洲可供的乙烯现货增加。这家能源大公司在该地的90万吨/年石脑油裂解装置正在运行，但本周6月28日开始的一周初因生产问题，生产商停下了60万吨/年聚乙烯装置和405万吨/年聚丙烯装置。有个不愿提供进一步详情的贸易商说“7月份有几批货要装了卖出去。“商界人士说，有2200吨原产新加坡的现货乙烯以830美元/吨664欧元/吨，印尼货价加运费价的价格卖给了一个买主，现货下周到达，这批量是否是埃克森美孚生产的得不到证实。听说，东南亚讨论中的乙烯价接近850美元/吨东南亚货价加运费价，平均比上周下降40美元/吨左右。埃克森美孚的一位发言人前些时候证实，装置停车影响了聚乙烯供应，正在设法满足用户的需要。埃克森美孚在新加坡的聚乙烯装置主要生产线性低密度聚乙烯。亚洲聚乙烯和聚丙烯市场的人对停车的影响作了轻描淡写的陈述。最近中东和中国装置开车，供货充斥，已对价格施加了下降压力。本周磋商的7月份装运的中东线性低密度聚乙烯，价格大多在11001130美元/吨。但印度的聚乙烯买主增加了担心，他们担心埃克森美孚装置生产的货有可能推迟装运。商界人士说，本月约有8000吨埃克森美孚生产的聚乙烯要运到印度。聚烯烃装置停车发生在埃克森美孚在新加坡裕廊岛的炼油石化一体化装置完成了计划内定期检修后。该地部分装置的定期检修在5月1日开始。埃克森美孚亚太地区联络顾问说“我们可以证实，新加坡装置的定期检修已于上周完成。3、最新全球10大乙烯生产商出炉据美国油气周刊杂志的最新统计数据显示，截至2010年3月底，全球10大乙烯生产商排名如下第一位的是沙伯公司，产能为22965万吨/年；第二是陶氏化学，产能为857万吨/年；第三是中石化，产能为7285万吨/年；第四是利安德巴塞尔公司，产能为544万吨/年；第五是壳牌公司，产能为537万吨/年；第六是埃克森美孚公司，产能为477万吨/年；第七是冠华研究周度报告英力士公司，产能为3945万吨/年；第八是中石油，产能为3714万吨/年；诺瓦化学公司以3655万吨/年的产能排名第九；巴斯夫以243万吨/年的产能位列第十。数据图表1、期货收盘价与茂名石化出厂价格2、3、期货收盘价与CFR东北亚乙烯走势4、期价与FOB日本石脑油走势图期货收盘价与CFR东北亚乙烯走势900095001000010500110001150012000125001300020101420101122010120201012820102520102222010322010310201031820103262010462010414201042220104302010511201051920105272010642010617201062520107580090010001100120013001400期货价格CFR东北亚期货收盘价与茂名石化出厂价格900098001060011400122001300010141011810211021510311031510329104121042610510105241067106211075100080060040020002004006008001000基差期货价格茂名石化出场价格期价与FOB日本石脑油走势图600650700750800850103110351031110317103231032910421049104151042110427105410510105141052010526106110671061110622106281072107890009500100001050011000115001200012500石脑油FOB日本大商所L期货价格冠华研究周度报告5、乙烯法PVC现货价格与期价走势6、电石法PVC现货市场价格与期价走势图7、西北地区电石价格与期货收盘价走势图乙烯法PVC现货价格与期价走势6200640066006800700072007400760078008000820010419104231042710511055105910513105171052110525105291062106610610106141061810622106261063010741078乙烯法PVC华南价齐鲁石化PVC出厂价格期货收盘价电石法PVC现货市场价格与期价走势图6200640066006800700072007400760078008000820010419104231042710511055105910513105171052110525105291062106610610106141061810622106261063010741078电石法PVC华南价四川金路PVC出厂价格期货收盘价西北地区电石价格与期货收盘价走势图620064006600680070007200740076007800800082001041910422104271043010561051110514105191052410527106110641069106171062210625106301075107826502700275028002850290029503000305031003150期货收盘价西北电石价格冠华研究周度报告8、CFR东北亚乙烯与期货收盘价走势图期货收盘价与茂名石化出厂价格走势图300003000600090001200015000101410111101181012510211028102151022210311038103151