广发基金环境分析

（一）宏观环境分析1.我国当前宏观形势及政策 2014年至今，面对全球经济深度调整和国内经济下行的压力， 中国经济发展进入新常态，从高速增长转向中高速增长，经济发展方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济发展动力也从传统增长点转向新的增长点。 在新的科技革命和产业变革中，数字化、网络化、智能化成了核心理念。为此中央的降准降息、一带一路建设、亚投行、 “中国制造2025” 、金融改革、电力改革、医药改革等一系列政策和规划出台，力求经济稳中有进 ，同时着力调结构转方式，深化改革开放，充分激发市场活力，持续推进民生改善。 相关宏观数据及情况如下：制造业回补库存。2015年4月中国官方制造业PMI为50.1%,保持在扩张区间内。4月制造业企业库存下降,原材料购进回升,生产活动增加,但是销售端需求依然疲弱。出口增速相对疲弱。2015年1-4月,我国出口累计6901.57亿美元,同比增长1.6%。出口增速大幅回落的主要因素有以下几个:一是人民币汇率过强;二是国际市场需求不振;三是成本居高不下导致国际竞争优势被削弱。进口数据反映国内需求不足程度加重。1-4月累计进口5323.5亿美元,累计同比下降17.3%。近期国际大宗商品价格有所反弹,但是在大宗商品价格反弹的情况下进口无改善反映了国内需求不足的情况在加深。全国居民消费价格水平低位运行。4月CPI同比增长1.5%。4月CPI虽然有所反弹,但是主要原因是去年同期的基数较低,如果除去基数影响,CPI可能会出现明显的下降。工业生产者出厂价格继续下跌。4月PPI同比下跌4.6%,环比下跌0.3%,环比跌幅继3月收窄之后再度扩大,原油等大宗商品价格的反弹并未带动PPI的明显改善。产能过剩得不到根本解决之前,PPI都将处于相对弱势状态,未来PPI仍将维持弱势。社会融资规模增速大幅回落。1-4月社会融资规模累计5.66万亿,累计同比下降20.66%。融资规模下滑速度达到两位数显示经济出现硬着陆的风险。2.基金行业概况2015年1季度各类型基金纷纷取得正收益。权益市场基金再度取得较高的平均收益率,股票型、混合型和指数型分别为32.46%、25.34%和18.98%;而债券型基金净值增长率为3.40%;投资于海外市场的QDII平均净值上涨2.23%。 受益股市走强，一季度偏股型基金净值强势走高。数据显示，今年一季度公募基金大赚4946亿元，较去年四季度增加1950亿元，环比增长65.1%。其中股票型基金盈利3136亿元，占基金总盈利的63.4%，混合型基金盈利1411亿元，占总盈利的28.5%。这两类偏股型基金贡献了超过九成的一季度基金整体利润。相比偏股基金大获其利，一季度其他类型基金总体表现平淡，货币型和保本型基金利润微涨，一季度盈利分别为230亿元和43.18亿元。QDII基金盈利近18亿元。债券型基金盈利107.8亿元，相比去年四季度下滑超过50%。从整体来看，基金行业的发展呈现以下四方面趋势 ： 基金品种“百花齐放”。今年元旦后，首只公募定增基金国投瑞银瑞利混合型基金发行，成为2015年第一个创新型产品。 互联网基金销售有望掀起二次高潮。随着二级市场的升温，互联网宝宝基金逐渐降温，规模和收益回落，而权益类基金取代货币型基金崛起有望掀起销售的第二次浪潮。 指数型基金发行方兴未艾。近年来，基金公司开发行业指数分级基金的热情日益高涨，近期基金公司密集上报或成立食品饮料、TMT、证券、军工、环保、互联网、医药、国企改革等细分行业分级基金。预计2015年指数型基金的发行依然会维持火热局面。 由第三方销售参与的FOF有望横空出世。2014年中国证券投资基金业协会发文鼓励基金服务外包，推动了FOF基金的发展，公募基金的资管部门纷纷发行私募FOF基金，第三方理财机构在FOF基金上也不甘落后。 （二）微观环境分析1.企业内部环境截至2015-03-31，广发基金净资产规模1,754.09亿元，比上一期（2014-12-31）增加了31.89%，股票配置占比上期减少1.77% u 从基金规模方面分析，公司在基金公司中排名第八，虽2014年9月到12月净资产规模有所回落，但之后稳步上升创出新高，可说明公司发展前景是被看好的。u 从资产配置方面分析，股票、债券、现金占比适中，股票相对多但不超过50%，现金也比较充足，风险控制适当，可说明公司致力于给投资者长期稳定的收益，同时适应市场变化积极投资。u 分红送配方面 ，2015年度广发基金103只基金，累计分红1.236元/份，在基金公司中排名靠前。u 从行业配置方面分析，公司以金融业为主，增加了抗风险能力，有利于基金价格的稳定，保障了投资者利益。2.经营理念与核心价值u 在营销方面，公司已成立独立的基金销售机构，大力在投资者中推广理财顾问服务新理念，取得广大投资者的信任，树立独立基金销售领域最具影响力的品牌形象。u 公司坚持“百姓身边理财顾问”的核心价值观，引导投资者注重合理资产配置，追求稳定持续收益，实现资产的保值增值。u 公司拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍，坚持“简单、透明、务实、高效”的经营理念，致力成为品牌突出、信誉优良、特色鲜明的基金管理公司，为投资者谋求长期稳定的收益。u 公司在制度建设上参考国外先进的管理模式，同时也借鉴了国内同行有益的经验，构建出合理、高效的投资管理架构，并建立了一套完善的投资风险控制体系以保障投资者的利益。3.竞争者情况u 中国排名前97家基金公司，共2676支基金，行业规模44706.84亿元。天弘基金管理28只基金，基金规模5897.97亿元排名榜首，可谓是一枝独秀。华夏基金管理基金3121.05亿元排名第二，与第一名差距较大，工银瑞信基金以2541.09亿元排名第三。u 从基金类型上看，股票型基金714支，基金规模12101.09亿。混合型基金共376只，基金规模5922.94亿。债券型基金共580只，基金规模2535.73亿。货币型基金314只，基金规模20692.96亿。（三）产品SWOT分析1.优势与劣势 优势:u 公司资金规模大，受宏观环境以及即将到来的深股通和A股纳入MSCI指数等利好影响，与小基金公司相比，公司规模效应能够占有明显优势。u 公司当前拥有103只基金，产品齐全，在众多的基金公司中属于前列，符合各种机构投资者和个人投资者的需求，在牛市面前为各路资金的入市提供了很好的渠道，大大增加了基金销售额。u 公司打造了自己的王牌基金，在同类产品中排名靠前，打响了公司知名度，吸引更多投资者的关注。u 随着移动互联、云计算时代的到来，机器人为代表的人工智能将在制造业中承担举足轻重的作用，娱乐、医疗、环保、教育、体育产业必将迎来黄金发展时期。其中，互联网的垂直应用领域，将迅速而深刻地改变社会生活，值得高度关注。劣势：u 股市进入5月以来震荡明显，疯牛有迷茫转向的风险，而基金规模大在震荡格局中，难以快速反应。投资者在风险加大时赎回意念加强，基金经理操作难度加大，偏股型基金受到极大影响。u 近两个季度的股市上涨，估值上升较快，尤其是创业板和中小板调整风险在增加，预计二季度市场将面临调整和震荡的压力。2.机会和威胁机会：u 从长期来看牛市格局依然在，随着资金不断流入股市，部分小市值股票估值大幅偏离基本面，市场短期有调整必要。但中长期看，制造业升级，互联网对传统产业的改造以及随着经济系统性风险的释放，大金融板块估值修复等都将成为未来的投资机会。u 受股市震荡与密集IPO影响，中小投资者开始注意稳定的基金产品，各种打新基金得到投资者青睐。u 预计2015年央行的货币政策还会偏于宽松，会降准2次左右。而且央行会在2015年开启利率市场化改革。因为目前企业的融资成本居高不下，利率市场化改革和银行存款保险制度是配套的银行制度改革。如果利率市场化，则不利于银行股，因为利差的减少会压缩银行的利润空间。不过利率市场化，也会继续降低无风险收益率，让更多的社会投机资金进入股市，从这点来说，整体上还是利好股市。威胁：u 受牛市影响，今年以来各类基金蓬勃发展，新基金的成立分散了市场份额，同时基