财务第二讲ppt课件

.,旅游企业财务管理,李沐纯limchleemuchun88375826;89200350（TEL）,.,第一章财务管理概述,4,.,财务管理总论概览图,财务管理总论,财务管理概述,财务管理目标,财务管理内容,财务管理工作组织,财务管理概念,当代财务管理的发展,利润最大化,股东财富最大化,企业价值最大化,目标实施与代理问题,财务管理作为一门学科所包含的内容,财务管理作为管理实务所包含的内容,企业内部的财务管理体制,企业财务管理的组织机构,.,引子：投资理财古今事乔家大院的故事,.,.,.,乔家大院,违心娶新娘，做成高粱霸盘。,耐心劝乡党，成就南北茶业。,诚心聘能人，实现汇通天下。,.,1.1.1财务管理的概念,财务finance,管理management,企业在生产和经营过程中与资金运动有关的事务,为达到确定目标，对人财物进行计划、组织、协调、控制的一系列活动,财务管理即对企业的资本及其运作过程进行规划和控制,.,1.1.2当代财务管理的发展,金融环境,企业组织环境,财务管理,.,1.1.2当代财务管理的发展财务管理的发展简史,筹资管理理财阶段,资产管理理财阶段,投资管理理财阶段,通货膨胀理财阶段,国际经营理财阶段,初创,调整,过渡,成熟,深化,.,1.1.2.1以筹资为重心发展阶段的主要特点：,预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金,财务管理以筹集资本为重心，以资本成本最小为目标,注重筹资方案的选择，但未关注资本结构问题,.,1.1.2.2以资产管理重心发展阶段的主要特点：,进行有效地内部控制，管好用好资本,财务分析财务计划财务控制得到广泛运用,各种计量模型逐渐应用于现金、存货、应收账款等项目,注重资金周转和内部控制,.,1.1.2.3以投资为重心发展阶段的主要特点：,确定了比较合理的投资决策程序,建立了科学的投资决策指标,建立了科学的投资决策方法,创立了投资组合理论和资本资产定价理论,.,1.1.2.4通货膨胀理财阶段的主要特点：,资金需求不断增长,货币资金贬值，资金成本升高，资金周转困难,在筹资决策、投资决策、资金日常调度等方面进行调整,.,1.1.2.5国际经营理财阶段的主要特点：,外汇风险,国际投资环境,多国融资,跨国资本预算,跨国公司所面临的理财环境,.,企业管理目标与财务管理目标的关系图,企业性质,企业目标,财务目标,财务决策,财务行为,1.1.3财务管理的目标,.,1.1.3财务管理的目标,观点：利润最大化,观点：股东财富最大化,观点：企业价值最大化,.,观点1：利润最大化,局限性:概念含混不清没有考虑利润取得的时间和资金的时间价值没有考虑到利润与投入资本额的关系没有考虑风险的问题，忽视对风险的控制,.,观点2：股东财富最大化,什么是股东财富最大化指企业通过合理经营，采取科学的财务管理策略，在考虑资金时间价值和风险价值的前提下，为股东带来最多的财富。如何衡量股票目前的市场价值,.,观点2：股东财富最大化,优点：概念清晰考虑了资金的时间价值科学地考虑了风险的因素在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为目标比较容易量化，便于考核和奖惩,.,观点2：股东财富最大化,局限性：只适用于上市公司要求金融市场是有效的它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的,.,小案例,在1993年底，Merck公司股票总市值是360亿美元。公司自创建以来，投资者总共投入的资金是170亿美元。换句话说，经营管理为股东创造的价值是190亿美元，或者说使股东财富增值190亿美元。IBM公司1993年底的股票市值为540亿美元，但公司投资者的总投资额为700亿美元，从而损失160亿美元。所以说Merck公司为它的股东创造了价值，而IBM公司则使它的股东蒙受了损失。,.,观点3：企业价值最大化,什么是企业价值企业全部资产的市场价值，而非账面资产的总价值，包括有形资产和无形资产价值的市场评价,它反映企业潜在或预期的获利能力,长期稳定发展,持续的获利能力,.,观点3：企业价值最大化,如何衡量,市场竞争能力,获利能力和增值能力,偿债能力与信用水平,资金营运能力,抵御风险能力,持续发展能力最大化,.,观点3：企业价值最大化,优点：该目标考虑了资本的时间价值和投资风险价值，反映了企业资产的保值增值要求，能避免企业的短期行为，有利于社会资源的合理配置，社会资本通常流向企业价值最大的企业或行业。,.,观点3：企业价值最大化,局限性：“企业价值”较为抽象，难以准确确定,.,1.1.4目标实施与代理问题,企业管理者,股东,顾客,供应商,政府,社会大众,员工,资本安全资本增值持续回报,获得价值持续安全长期满意,获得价值持续长期,高薪满意保障,税费社会化义务,社会责任道德楷模,.,公司代理关系模式,公司制下，委托代理关系主要表现在三个方面：股东与经营者股东与债权人公司与其他关系人,.,(一）股东与经营者,2.二者目标函数不一致的具体表现：,1.二者之间代理关系产生的首要原因：资本所有权与经营权的分离,.,解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法,通过经营业绩考评等监督方式解聘通过所有者约束经营者接收通过市场约束经营者,将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施,基本方式股票期权年薪制,.,（二）股东与债权人,1.二者之间矛盾与冲突的根源：风险与收益的“不对等契约”,2.二者目标函数不一致的具体表现：,.,1.1.5财务管理的基本内容,财务管理内容,筹资决策,投资决策,营运资金管理决策,利润分配决策,风险,报酬,平衡,股票市价,股东财富最大化/企业价值最大化,财务管理目标,.,1.1.5.1筹资决策,关键点：资本筹集有个合理的数量界限，在确定资本需要量的基础上，还应注意不同时期资本的投入量和投入时间资本筹集主要包括权益资本筹集和债务资本筹集，这里主要应关注各种资本筹集的成本大小以及对企业资本结构的影响,.,1.1.5.2投资决策,资本投资按投资对象分项目投资和金融投资项目投资包括企业购买固定资产、无形资产等，直接投资于本企业的经营活动，也叫对内直接投资金融投资包括企业购买股票、债券、基金等金融资产，属企业对外的一种间接投资行为,.,资本营运是指企业在生产过程中所发生的一系列经常性的资本收付关键点：关注资本在各个生产环节上的投放是否合理科学，讲求资本配置效率和资本利用效率,1.1.5.3营运资金管理,.,资本收益分配是对资本运用成果的分配，资本收益分配是多层次的企业收益分配办法主要取决于企业的收益分配策略和收益分配政策关键点：主要关注企业本身的发展和各方利益集团的利益均衡,1.1.5.4利润分配管理,.,1.1.5财务管理的基本内容作为管理实务,财务预测,财务决策,财务预算,财务控制,财务分析,.,1.1.6财务管理的作用,显示器,监控器,纽带,决策参谋,创造价值,.,1.1.7财务管理工作的组织,财务管理组织机构的设置应考虑企业规模、行业特点、经营业务类型等因素小型企业的财务管理组织通常附属于会计部门，大型企业一般独立设置财务管理机构财务工作的主要负责人是企业的CFO(ChiefFinancialOfficer)，其主要职责是组织财务活动，协调财务关系,.,董事会,董事会主席,经营总裁,营销副总裁,财务副总裁,生产副总裁,人事副总裁,财务部经理,会计部经理,现金管理科,融资科,资本预算科,财务计划科,信用科,税务科,财务会计科,成本会计科,.,1.1.8财务经理的主要职责,（1）筹资（2）投资（3）分析（4）再投资（5）分红付息,.,1.2财务管理环境,企业环境,财务管理环境,宏观财务管理环境,微观财务管理环境,经济环境,法律环境,金融环境,企业组织形式,生产经营特点,供销环境,人员环境,.,企业的经营不是在“理想环境”中做实验，企业的理财活动都是在一定的环境下进行的。财务管理环境一方面制约着企业的经营活动，一方面也为其提供机会，关键是看经营者怎样与环境“交流”。西奥多.乔费尔,.,1.2.1企业财务管理环境的概述,宏观环境,微观环境,经济环境,金融环境,法律环境,企业组织形式,生产经营特点,供销环境,.,1.企业财务管理环境的概念或称理财环境，是指对企业财务活动和财务关系产生影响的企业财务管理系统以外的各项因素。,.,1.2.2经济环境,.,1.2.3金融环境,1.2.3.1金融市场概念1.2.3.2金融市场的关系1.2.3.3金融市场对财务管理的影响,.,1.2.3.1金融市场的概念,资金供给者居民企业政府机构金融机构,中介：金融机构，证券公司，经纪人，交易商,资金需求者居民企业政府机构金融机构,我国主要的金融机构概览：四大国有商业银行：人行（央行），工商行，农业银行，中国银行，建设银行股份制商业银行：交通银行，中信实业银行，中国光大银行，华夏银行，广东发展银行，深圳发展银行，招商银行，浦东发展银行，福建兴业银行，中国民生银行，上海银行，原城市合作银行等非银行金融机构：保险公司，信托投资公司，信用合作社，证券机构，金融租赁公司,金融市场主体,.,1.2.3.2金融市场关系图,.,1.2.3.3金