信达新兴资产业务介绍PPT(编辑版).pptx

信达新兴资产 管理人 标的企业 商业银行 托管账户 加入计划 投资收益 资产管理 管理费用 资金托管账户 托管账户 委托人 受益人 专项资产管理计划 投资资金 投资收益 专项资产管理 业务模式 并购项目 1认购 6收益 托管 5受益 控股 1 通过银行或第三方发行专项计划的优先级 并购主体或其控股股东认购次级 委托人和专项计划管理人签署专项资产管理合同 约定专项计划资金用于并购目标企业 2 专项资产计划资金以股权 债权的方式投资于并购主体 托管银行按照管理人指令进行资金划拨 3 并购主体运用并购资金收购目标企业 4 目标企业或并购主体运营收入产生现金流 专项资产管理计划获得投资收益 5 并购主体向专项资产管理计划分配信托受益 6 专项资产管理计划向投资人分配收益 3收购 4运营收益 2投资 1认购 优先级委托人次级委托人 专项资产管理计划 银行 控股股东 目标企业 并购主体 定向增发项目 1认购 6收益 托管 5受益 定向增发 1 通过银行或第三方发行专项计划的优先级 上市公司控股股东或专业机构投资人认购次级 委托人和专项计划管理人签署专项资产管理合同 约定专项计划资金用于标的资产项目 2 专项资产计划资金以股权 债权的方式投资于项目公司 项目公司用于收购标的资产或补充运营资金 托管银行按照管理人指令进行资金划拨 3 上市公司对项目公司进行定向增发 4 定向增发后项目公司所持股票变现为投资收益 5 向专项资产管理计划分配信托受益 6 专项资产管理计划向投资人分配收益 3收购 2投资 1认购 优先级委托人次级委托人 专项资产管理计划 银行 上市公司 上市公司母公司或专业机构投资人 项目公司 标的资产 pe项目 1认购 5收益 托管 4受益 1 通过银行或第三方发行专项计划的优先级 拥有项目资源的投资顾问 上市公司控股股东或专业机构投资人认购次级 委托人和专项计划管理人签署专项资产管理合同 约定专项计划资金投资于目标企业 2 专项资产计划资金以pe股权方式投资于启动上市进程的目标企业 托管银行按照管理人指令进行资金划拨 3 目标企业上市 或未能按期上市 则由控股股东回购退出 4 所持目标企业股票变现为投资收益 5 向专项资产管理计划分配信托受益 2投资 1认购 回购 3ipo 优先级委托人次级委托人 专项资产管理计划 银行 创业板主板中小板 投资顾问或专业机构投资人 目标企业 控股股东 收购业务 投资业务 协同主要模式 分公司与专项资产管理业务 中间业务 分公司在金融资产及非金资产收购时由信达新兴资产发行专项计划为债务人提供增量资金 利用专项业务特有功能通过交易结构设计加强风险控制 解决信达持股及退出政策限制 a 投资 购买专项产品作为劣后 从而成为专项计划的受益人 按约定获取超额投资收益 b 运用专项产品的杠杆 开展财务性投资 分公司自主开发专项业务 完全 部分参与全流程接受信达新兴资产委托 对项目进行期间管理协助信达新兴资产进行产品销售 收购业务 案例分析1 收购业务 专项产品工具运用 分配专项计划收益 委托人 李永生云南云锰集团 云南上海东盟股权投资专项计划 3亿元 云锰房地产 远期收购承诺受托管理 15000万元资金 昆明上海东盟项目 增资控股 投资建设 信达新兴资产 受托人 支付优先权维持费优先受让股权 持股 股权质押 土地使用权及在建工程抵押 信达公司 富滇银行 不良资产收购 转让债权 收购业务 案例3 协同收购业务的股权信托 支付专项收益 股权 中国信达 信托公司 优先级受益人 次级受益人 项目公司 目标项目 信达新兴资产 收购全部或部分债权信托财产 以股权作为信托财产发起财产权信托计划 行权方 因行权而产生的债权 专项计划结束 以收购某信托公司的结构化股权信托为例 收购业务 专项产品工具运用 股权收益权项目案例 投资业务 专项产品工具运用 投资业务 专项产品工具运用 债权项目案例 财产权投资项目案例 项目 信达证券 深交所 上市承销 信达新兴资产 房地产并购基金专项资产管理计划信托规模 100 000万元投资方式 中国信达委托信达投资发起设立房地产并购基金 专项资产管理计划全部资金用于向该基金出资 成为其基金的股东 有限合伙人 价值提升类股权项目综合金融服务解决方案基金总规模预计为10亿元 其中信达集团出资3亿元 本专项计划出资7亿元 基金期限3年 基金将信达地产股份有限公司合作投资5家房地产企业 信达地产将对本基金未来持有的该5家房地产企业股权提供有条件回购承诺 计划期限届满后 受托人通过分红 退伙及转让基金份额等方式获取投资收益 投资业务 专项产品工具运用 并购基金项目案例 投资业务 案例分析4 信达新兴资产 信达投资 信达地产 并购专项资产管理计划 5个房地产项目 信达房地产并购基金 中国信达 增信 委托 出资 股权回购承诺 信达新兴资产 并购基金专项计划 信达新兴资产 山茶1号中小企业发展专项资产管理计划 类型 规模 管理人 集合 一对多 信达新兴财富资产管理有限公司 项目名称 期限 总规模不超过人民币5亿元 专项计划存续期间内的任意时点 优先级份额规模与次级份额规模的比例均不超过 4 1 专项计划推介期发行优先级1期专项份额和次级1期专项份额 其中优先级1期份额8 000万份 次级1期份额不少于2 000万份 期限5年 其中优先级1期信托期限36个月 次级1期期限5年 优先级1期专项份额单位每12个月开放赎回一次 优先级1期受益人需在专项计划成立届满9个月 21个月之日起的10个工作日内向管理人提出赎回申请 其他各期是否安排开放期视市场情况而定 中间业务 专项产品工具运用 中间业务 案例1 成立条件 优先级1期专项计划资金本金规模募集满8 000万元 且小额贷款公司或其大股东以不低于人民币2 000万元的现金认购次级1期专项计划受益权 本专项资产管理计划即宣告成立 投资方向 通过小额贷款公司的筛选与推荐 为区内信用良好 资金用途合法明确 还款来源可靠的中小企业提供债权或股权加债权方式的投融资服务 资金闲置时可用于银行存款或者投资于国债等货币市场工具 投资策略 每笔贷款均需通过小额贷款公司 信达分公司的审核 单笔委托贷款发放额度不超过1 000万元 单笔委托贷款利率不低于18 年 专项计划存续期间 由于贷款所产生的利息等收益可以再次作为贷款资金使用 本专项计划项下每笔委托贷款均由投资担保有限公司或公司提供连带责任担保 中间业务 专项产品工具运用 中间业务 案例1 中间业务 专项产品工具运用 中间业务 案例1 财务顾问 小额贷款公司 推荐优质项目 担保 融信担保 中国信达分公司 审核 管理 清收 保证担保 小额贷款公司 收购贷款承诺管理 清收 区内中小企业a中小企业b中小企业c 中间业务 专项产品工具运用 中间业务 案例 其他 考核划分 责任划分 分公司仅推荐项目 不参与管理分公司推荐项目且负责管理协同分公司收购 投资业务信达新兴资产项目委托分公司管理 信总函 2012 183号文 分公司综合考评办法及实施细则金融类平台子公司的协同 信达新兴资产 信达证券 产品设计 研究 投行 直投 并购等部门均可为专项资产管理业务开展提供高质量的项目源 专项资产管理计划是个资金募集平台 项目供应 产品设计 销售渠道经纪业务需向财富管理转型 自主建立支撑类信托业务的销售体系 券商的核心竞争优势得以确立 信达证券 信达新兴资产的协同效应 信达新兴资产 信达证券 产品设计 募集资金 实体经济 或者 信达证券 限额特定资产管理计划 基金通道 银行 自营及第三方 证券公司集合资产管理业务实施细则 规定限额特定资产管理计划募集的资金 可投资于证券公司专项资产管理计划 商业银行理财计划 集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品以及中国证监会认可的其他投资品种 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 规定特定资产管理计划可以投资以下范围 未通过证券交易所转让的股权 债权及其他财产权利 为单一客户办理特定资产管理业务的 资产管理人应当在5个工作日内将签订的资产管理合同报中国证监会备案 为多个客户办理特定资产管理业务的 资产管理人应当在开始销售某一资产管理计划后5个工作日内将资产管理合同 投资说明书 销售计划及中国证监会要求的其他材料报中国证监会备案 信达新兴资产 专项资产管理计划 单一信托计划 银行委贷 信达新兴资产 信达租赁 租赁资产准证券化 募集资金 信达租赁 出售 信达新兴资产 专项资产管理计划 收购 银行 自营及第三方 商务部管辖的融资租赁公司 其资本杠杆为10倍 资产总额 净资本 银监会监管的金融类融资租赁公司 其资本杠杆为12 5倍 风险资产总额 净资本 据中国银行业协会金融租赁专业委员会统计的数据 2011年底17家金融租赁公司实收资本504 89亿元 而总资产为5267 78亿元 超过实收资本的10倍 融资租赁公司必须增加资本金或出售原有业务 不断增加资本金是不可持续的 但中国融资租赁资产的二级市场发展很慢 交易很少 资产证券化渠道还不畅通 专项资产管理计划可以成为租赁资产准证券化的捷径 认购次级 应收租赁款 资产池 信达新兴资产 信达地产 项目投融资 募集资金 信达地产 投资运营 信达新兴资产 专项资产管理计划 股权 债权 银行 自营及第三方 中国房地产行业已经进入城市综合体阶段 所谓城市综合体 是将城市中的商业 办公 居住 酒店 展览 餐饮 会议 文娱和交通枢纽等城市功能在空间上进行组合 并在各功能间建立一种相互依存 相互助益的能动关系 从而形成一个多功能 高效率 复杂而统一的综合体 城市综合体的投资规模大 投资周期长 一般是一二级联动开发 对开发商的资金链是个巨大考验 无论是银行 信托或者其他金融杠杆的使用都受到严格 如银监会明文禁止银行和信托为一级开发项目提供贷款 而信达澳银专项资产管理计划无此限制 认购次级 固定 浮动收益 信达地产项目 城市综合体 一级 二级开发 信达新兴资产 信达地产 地产基金 房地产项目池 银行理财资金 投资顾问 股 债 信达新兴资产 专项资产管理计划 基金 机构投资人 信达地产 次级 25 65 信达地产 gp 信达地产与信达新兴资产合作设立房地产基金 参考案例如复兴地产基金 信达地产向基金选荐地段优越的稀缺地产项目 并可参股开发 基金以股 债的模式进行投融资 项目公司 spv 收购 开发商 信达地产 上市公司 备选退出通道 合作开发 23 按照投资单一产品的最高规模 20 或50 计算 幸福人寿最多可投资13亿元 占筹资总额的26 23 案例 商业地产项目 幸福人寿 建设银行 专业机构 有关金融产品 每类10亿元 保险产品 信达项目 需筹集50亿元 发行 代理 保费 保费 委托 投资 发行或者受托 其他投资人 投资 需要其他投资人出资37亿元 若考虑信达财险可出资的最高规模9亿元 其他出资需至少28亿元 占56 说明 未考虑基础设施债权计划 信达新兴资产 信达保险 募集资金 基础设施 不动产 股权等实体项目 或者 幸福人寿 信达财险 保险资金 基金通道 银行 自营及第三方 保险资金投资股权暂行办法 保监发 2010 79号规定保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权 保险资金投资不动产暂行办法 保监发 2010 80号保险资金可以投资基础设施类不动产 非基础设施类不动产及不动产相关金融产品 基础设施债权投资计划管理暂行规定 保监发 2012 92号规定保险资金可以投资基础设施债权 信达新兴资产 专项资产管理计划 单一信托计划 银行委贷 25 幸福人寿新业务可配置规模及比例 幸福人寿总资产 截止2012年10月末约254亿元 信达新兴资产 信达投资 信达集团旗下上市公司 标的资产 银行理财资金 投资顾问 股 债 信达澳银 专项资产管理计划 基金 机构投资人 信达投资 次级 25 65 信达投资 gp 项目公司 spv 收购 上市公司 信达系 定向增发 投资 收购 控股 股东方 持有 信达新兴资产 华建国际 或信达国际 跨境理财 专项资产管理计划 境外资产管理计划华建国际 或信达国际 存单质押 香港和内地存在利差空间 但境外资金由于外汇管制难以入境 拟考虑借鉴外保内贷方式 引入境外资金 经与经办银行洽谈 具备可行性 认购 贷款 a银行 香港分行 a银行 境内分行 境内关联公司 信达新兴资产 信达证券 销售渠道 无远虑者必有近忧 回归资产管理的本义 大资管背景下经纪业务不再是一项单一的业务种类 而将逐渐成为承载各项业务的综合平台 核心在于满足投资者日益增长的投融资需求 商业银行理财资金的发行将受到银监会更加严格的限制 真正的资产管理是建立在独立于银行的销售体系 发展和储备能够承受投资风险的合格投资者 券商经纪业务由相对单纯的价格竞争向价格 增值服务竞争转变 经纪业务收入结构多元化 避免单一盈利模式 经纪业务由相对单纯的通道服务向理财中心 销售平台和综合业务平台转变 经纪业务由相对单纯的物理网点数量竞争向物理网点 虚拟网点 专业理财团队的竞争转变 信达新兴资产 券商营业部 产品设计 销售体系 大财富管理 信达新兴资产的高收益产品 带动信达证券经纪业务由交易佣金服务模式向提供全方位服务的财富管理转型 29 29 协同方案要点图示 业务发展重点 自主管理的固定收益类信托业务 信达集团涉及股权 债权和中间业务的项目合作 信达集团平台公司间的业务合作 自主管理的产业投资基金 通道类业务及其他跨境资金类业务 面向上市公司的投融资业务 基金公司业务平台 销售团队 专项产品 公募产品 专户产品 专项业务团队 投研团队 专户业务团队 基金公司协同效应 投资管理 专项业务团队 项目 资金 销售团队 1 银行渠道 一对多 2 券商渠道 一对多 3 保险渠道 一对多 4 第三方销售 一对多 代销 直销 1 银行资金池2 机构客户3 高端客户 推荐项目 销售激励 基金公司协同效应 销售 销售渠道的选择 第三方 零售券商 资管保险 资管银行 资金池 9 10 8 5 7 8 5 5 7 一对多 集合 集合或单一集合单一或集合 基金公司协同效应 投研 投研团队投资 研究 交易三合一 专项业务团队 上市公司融资需求 股票质押融资业务 定向增发 项目推荐 公司固有收入5 10 投资顾问 咨询服务 协商定价 信达澳银基金管理有限公司 股东背景 中国信达资产管理股份有限公司 康联首域集团有限公司 信达澳银基金管理有限公司 经国务院批准设立的我国第一家金融资产管理公司 注册资金超过301亿元 在全国设有31个分公司 控股公司包括 信达证券 幸福人寿 信达财险 金谷信托 信达国际 信达投资等多家公司 已逐步构建完成实力雄厚的 信达系 金融控股平台 康联首域集团有限公司成立于1988年 是澳洲联邦银行 asx代码cba 的全资附属公司 截至2012年9月30日 旗下管理基金资产达1593亿美元 是全球领先的新兴市场及大中华区市场基金管理人之一 康联首域集团有限公司所属的澳洲联邦银行是一家领先全球的银行集团 并为澳洲证券交易所规模最大的上市公司之一 为康联首域集团的海外业务 首域投资提供稳固支持 信达澳银基金管理有限公司 产品线 风险 预期收益 稳定价值债券 稳定增利分级债券 红利回报股票 消费优选股票 产业升级股票 领先增长股票 中小盘股票 精华配置混合 债券型产品 混合型产品 股票型产品 2012年12月18日在和讯网主办的 第十届中国财经风云榜 评选活动中 获 2012年度最具成长性基金公司 殊荣 2012年12月14日 信达澳银基金在由东方财富网主办的 2012东方财富风云榜 评选中荣获 2012年度最佳基金定投品牌 奖 对信达澳银精心打造的 辛达定投 品牌在基金定投推广向主题化和品牌化发展过程中做出的探索和尝试予以认可 2012年10月30日 信达澳银基金在由 理财周报 主办的 寻找2012中国最受尊敬基金公司 评选活动中荣获 2012中国最具发展潜力基金公司 奖 表明公司的优异表现得到了业界认同关注 2012年3月26日 信达澳银领先增长基金与精华灵活配置基金分获 证券时报 三年 2009 2011 持续回报股票型和积极混合型明星基金奖 来源 证券时报 2012年3月26日a001版 信达澳银基金管理有限公司 公司近期荣誉 根据海通证券统计 信达澳银基金在2011年度 权益类基金超额收益排行榜 计算日2011 12 31 中排名60家基金公司第7位 在 权益类基金绝对收益分类评分排行榜 中同样位列60家基金公司第7位 2011年7月31日 根据海通证券统计 信达澳银基金管理有限公司在2011年上半年60家股票投资基金管理公司综合业绩排名第3位 2010年公司旗下所有基金均实现正收益 晨星开放式基金业绩排行榜 2010 12 31 显示 所有基金进入同类型基金排名前1 2 2011年1月12日公司投资副总监 股票投资部总经理曾国富获和讯网颁发 2010年度最佳基金经理 奖 2010年12月20日公司投资总监王战强荣膺 投资者报 评选的 2010年最佳投资总监top10 称号 信达澳银基金管理有限公司 公司近期荣誉 信达澳银基金权益类基金加权平均收益排名数据来自海通证券发布的2011年 基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜 截止日 2011 12 31 根据海通证券基金公司固定收益类基金绝对收益分类评分排行榜显示 截至2012年6月29日 信达澳银固定收益类基金绝对收益分类评分最近一季排名第1位 最近半年排名第4位 信达澳银基金管理有限公司 投资业绩 领先增长基金 三年持续回报股票型明星基金奖 2012年3月26日 信达澳银领先增长基金在 证券时报 三年 2009 2011 持续回报股票型基金评选中 荣获 证券时报三年 2009 2011 持续回报股票型基金明星基金奖 奖项来源 证券时报 2012年3月26日a001版 股票型基金五星评级 2012年5月4日 海通证券三年综合系列基金评级 三年选证能力 择时能力 夏普比率均获股票型基金五星评级 上海证券发布的2012年4月基金评级 截止2012 04 30 三年择时能力 五年择时能力获五星评级 上海证券发布的2012年10月基金评级 截止2012 10 31 信达澳银基金管理有限公司 基金评级 精华灵活配置基金 三年持续回报积极混合型明星基金奖 2012年3月26日 信达澳银精华灵活配置基金在 证券时报 三年 2009 2011 持续回报积极混合型基金评选中 荣获 证券时报三年 2009 2011 持续回报积极混合型基金明星基金奖 奖项来源 证券时报 2012年3月26日a001版 截至2012年12月31日 信达澳银精华灵活配置基金2012年取得8 38 的净值增长率 进入92只 晨星激进配置型基金 中的前1 4 两年最终业绩进入了92只 晨星激进配置型基金 前15 三年最终业绩并列90只 晨星激进配置型基金 第10名 稳定价值基金 截至2012年11月30日 根据银河证券开放式基金净值增长率排行榜数据显示 信达澳银稳定价值债券基金a b类今年以来收益率高达8 35 7 97 在同类可比的普通一级债券基金中分别排名第12 47位和第9 30位 根据海通证券基金公司固定收益类基金绝对收益分类评分排行榜显示 截至2012年6月29日 信达澳银固定收益类基金绝对收益分类评分最近一季排名第1位 最近半年排名第4位 信达澳银基金管理有限公司 基金评级 信托之魅力 信托公司是目前市场上唯一一个跨越货币市场 资本市场 实业投资的全牌照金融机构是采用直接融资方式合法向合格投资人募集资金的平台具有风险隔离 破产保护功能信托项目具有很高的灵活性 结构灵活 定价灵活 风险与收益灵活匹配 放款灵活 满足客户的个性化需求 信托公司作为向社会公众募集资金的平台 产品全部采用完全风险定价方式是率先采用利率市场化的金融机构信托公司是中国本土具有全牌照的金融机构业务范围覆盖从资本市场货币市场 从证券市场产业市场为企业融资提供全方位的解决方案 信托的特点 信托的经营模式 信托行业管理资产规模高速增长 据统计 截至2010年12月31日 全国63家信托公司自营资产合计1460 56亿元 信托资产合计3 04万亿元 突破3万亿元大关 是2005年末信托资产规模的14 3倍 实现净利润158 76亿元 截至2011年12月31日 我国信托资产规模达48114 38亿元 比2010年年底3 04万亿元的规模 增加了58 25 2011年信托公司经营收入439 29亿元 利润总额298 57亿元 169 54 53 46 30 68 60 35 58 14 基础设施信托 主要指信托公司将受托资金投资于交通运输 能源设施 市政建设等项目 以政府财政陆续到位的后续资金 所投项目公司阶段性还款以及项目预期收益形成的分红作为本金偿还保证 此类信托计划大多附有担保协议 担保方式包括项目公司建设用地的使用权抵押 第三方提供连带责任担保等 主要的信托业务类型 基础设施信托 结算网络 资金资产 营销渠道 重点客户 其他 股权 基础服务 账户服务 代理收付 常规服务 资产卖断资产买断资产回购联合贷款 联合推介信托代销 创新服务 信托银团资产证券化不良资产信托 信托托管 单一信托对接理财pe基金代销 信托投资补充资本金并购服务咨询服务 重点机构客户理财私人银行 银行股份代持银行股权质押融资 信托质押融资 信托流动性平台搭建 资金监管 同业拆借 针对的银行资源 主要的信托业务类型 银信合作 主要的信托业务类型 政信合作 合作背景 模式一 类bt 主要的信托业务类型 政信合作 基础设施项目 银行信贷 自有投入 具有政府背景的公司 35 65 政府财政 出资 合作背景 模式二 补充资本金 主要的信托业务类型 阳光私募证券投资 受益人代表模式投顾模式tot目前遇到的难题 有限合伙企业 不能开账户 基金法修改 内幕交易 信托公司面临的首要问题是 投资管理能力和营销能力仍有待提高 外部环境有待进一步优化 表现在 信托业务70 属于融资类业务 仍然不能摆脱类信贷发展的路径 信托财产登记制度 税收制度等悬而未决 证券投资业务 私人股权投资业务 参与上市公司定向增发及网下配售业务遭遇政策壁垒 信托公司转型的方向 私募基金型信托计划 并力争在银行间市场挂牌交易股指期货伞形信托totqdiipe 核心盈利模式的探索 基金模式是信托回归本源的最佳方式 基金化符合信托公司加强投研力量 提升主动管理能力的发展方向 有助于行业发展水平的整体提升 真正回归信托行业代人理财的本源 基金化有助于信托产品增强产品的分散化投资和增强流动性安排 从而有效降低信托产品的整体风险 基金化有助于为信托产品提供更为长期的管理期限和累计资产规模 有助于信托行业的收益稳定性的提高 和抗周期能力的增长 促进行业健康发展 基金化能够为产品提供较强的战略性 从而加强信托产品在多领域的灵活投资 实现产业与基金和国家宏观经济导向的结合 现有的产品战术性强 受市场环境影响大 信托基金 信托 pe 创新的投资模式 信托和pe都是重要的投融资工具 尤其在私募领域 二者曾经历过激烈的竞争 在实际操作中 信托和pe同属近年国内发展最为迅猛 投融资方式最为灵活 增量最大的金融产品领域 金融创新产品层出不穷 金融创新空间非常广阔信托和pe在具有各自独特优势的同时也各自存在着不可回避的不足 单打独斗已不能满足目前市场日益多元化的投融资需求 信托 pe 的模式可以形成强强联合 在解决各自面临的问题和困境的同时 形成新的优势 比如门槛较低 优势互补和节税等 优势和意义 监管政策隔离 以有限合伙型基金作为投资平台可以更好地适应监管部门对信托的监管需要 提高资金使用效率 合伙企业可以采用优先 中间 劣后等结构化收益分配设计 不受银监会关于房地产领域结构化资金配比限制 同时也不受信托公司及股东 员工认购次级等结构化信托业务的监管要求 简化项目审批程序 信托公司开展合伙业