____年10月当前房地产市场形势分析与展望_47页_中指.ppt

1 当前房地产市场形势分析与展望 中国指数研究院中国房地产指数系统2010年10月 2 市场运行状况政策环境变化未来走势展望 目录 3 三季度房地产市场呈现明显的 低位回调 态势 土地市场供求两旺 地价水平在5 7月有所回落 但8 9月又有所回升 2010年1 9月 全国105个城市住宅用地累计供应和成交面积分别同比增加59 和49 但前三季度仅完成全年供应计划的约50 四季度落实计划仍有较大压力 从地价水平来看 105个城市住宅用地平均地价在7月达到今年以来的最低水平1504元 平方米 但8 9月连续攀升 9月达到今年以来的最高水平2661元 平方米 同时有多个城市出现高总价和高单价 地王 4月 新国十条 出台后商品房需求显著萎缩 三季度持续回升 但仍低于去年同期 2010年前三季度 北京等十大城市住宅成交面积平均同比下降38 其中北京 上海 深圳 杭州等多个城市降幅接近或超过50 从不同月份来看 十大城市的住宅成交量在5 6月下降 平均降幅约50 后持续回升 7 9月平均成交量分别环比增长16 41 和33 同比来看 十大城市5 6月的成交量同比下降超过50 而7 8月降幅缩小至49 和32 9月进一步缩小至10 5 8月房价快速上涨势头得到遏制 部分城市出现下调 但9月有所上涨 据中国房地产指数系统百城价格指数调查数据 全国100个城市住宅 新房 平均价格在7月和8月分别环比下跌1 32 和0 03 北京等十大城市在新政出台后的5 8月 价格指数累计降幅在3 5 之间 9月 100个城市住宅平均价格环比上涨0 7 上涨的城市数从8月的58个增加到86个 北京等十大城市平均涨幅为0 83 4 土地供应 前三季度全国105个城市住宅用地累计供应量同比增加59 前三季度1 9月全国105个城市住宅用地累计供应量同比增加59 但4月以后渐趋平稳 同比增幅大幅下降 图 2010年1 9月全国105个城市住宅用地月度供应量 数据来源 CREIS中指数据 5 实际成交 前三季度全国105个城市住宅用地实际成交量同比增长49 前三季度全国105个城市住宅用地累计成交量同比增加49 但4月起成交量低位徘徊 8 9月低于去年同期 图 2010年1 9月全国105个城市住宅用地月度成交量 数据来源 CREIS中指数据 6 1 4月 全国105个城市住宅用地楼面均价持续下降 由2175元 平方米下降到1461元 平方米 5月开始略微走高 从而导致4月成为一个 谷底 在5 6两月的短暂 回暖 之后 时值新政 百日之期 的7月再次沦为 谷底 楼面均价仅达到1507元 平方米 而8 9两月则连续冲高 分别达到1777元 平方米和2661元 平方米 图 2010年1 9月全国住宅用地楼面均价走势 数据来源 CREIS中指数据土地版 地价 土地价格稳中有降 但8 9月有所抬头 7 除8月微有上扬以外 各月溢价率逐月下降的趋势十分明显 从同比变化看 前三个月溢价率分别是去年同期的21 7倍 16 1倍和6 3倍 4月则仅为去年的1 8倍 5月较去年增长6 而6 9月低于上年同期 溢价水平 4月后低位运行 8 9月有所回升 但低于去年同期 数据来源 CREIS中指数据 表 2010年1 9月全国105个城市月度住宅用地溢价水平及其同比增长率 8 9月部分城市再现 地王 新政后总价地王以底价或小幅溢价成交为主 而新政前地王溢价超过100 最高接近200 数据来源 CREIS中指数据 土地库 表 2010年1 9月全国成交住宅用地总价前十排行榜 表 9月份新诞生的 地王 列表 9 全国需求 前三季度商品房销售面积和销售额增速持续下行 9月有所反弹 1 9月 全国商品房销售面积和销售额分别同比增长8 2 和15 9 较上月分别提高1 5和3 3个百分点 9月 全国商品房销售面积和销售额同比增长16 6 是今年5月以来首次增长 1 4月 全国商品房销售面积增长32 8 但5 8月同比下降7 9 其中7月和8月分别同比下降15 4 和10 1 而5月和6月降幅分别为3 4 和2 7 图 2007年至今全国商品房和住宅销售面积以及销售额增速 数据来源 CREIS中指数据 表 历年全国商品房和住宅销售面积和销售额增长率 10 全国开发投资 投资额同比增速持续放缓 但仍处于历史高位 2010年1 9月 全国完成房地产开发投资额33511亿元 同比增长36 4 增速较1 8月份回落0 3个百分点 其中 全国完成住宅开发投资额23512亿元 同比增长33 8 9月单月房地产开发投资同比增长35 图 2007年至今房地产累计开发投资及其同比增速 数据来源 CREIS中指数据 表 全国房地产和住宅开发投资增长率 11 全国供应 新开工面积和施工面积同比增速小幅下降 但仍处于历史高位 1 9月 全国房屋新开工面积达11 94亿平方米 同比增长63 1 增速较1 8月减小3个百分点 但较2009年全年高出50 6个百分点 施工面积增长28 1 增速较1 8月回落1个百分点 较2009年全年高出15 3个百分点 图 2008年至今全国房屋施工和新开工面积及其增速 数据来源 CREIS中指数据 表 历年全国房屋施工和新开工面积增长率 12 新房成交 7 9月成交量持续回升 但多数仍低于新政前和去年同期 2010年前三季度 主要城市成交面积相比09年同期全线下跌 重点城市中 深圳 杭州 南京成交面积同比09年同期下跌幅度超过50 武汉 重庆前三季度成交量同比下跌幅度相对较小 青岛前三季度成交量与09年同期基本持平 市场表现较为乐观 具体到不同月份 三季度各城市成交量逐步回升 单月成交量虽然低于去年同期水平 但同比降幅逐步缩小 如一线城市降幅从7月的63 0 缩小至8月的51 7 9月进一步缩小至1 3 二线城市降幅从7月的50 9 缩小至8月的27 7 9月进一步缩小至1 2 表明一线城市的成交量在5 8月的降幅高于二线城市 受新政的影响更大 但到9月 两类城市的成交量均已接近去年同期 注 一线城市 北上广深 和二线城市 天津 重庆 武汉等10个城市 数据来源 CREIS中指数据 13 供求对比 销供比普遍低于2009年 6个城市销供比低于1 从销供比来看 8个城市前三季度的销供比普遍低于去年 表明市场消化速度显著下降 除北京 重庆略高于1外 上海 深圳等6个城市均低于1 重点城市2007年以来销供比 数据来源 CREIS中指数据 14 供求对比 多数城市今年以来可售面积有所上升 截至9月底 8个城市中 北京 上海 武汉 杭州等6个城市的可售面积高于2009年末水平 重点城市2007年以来商品住宅可售面积 数据来源 CREIS中指数据 15 供求对比 出清周期普遍增加 数据来源 CREIS中指数据 重点城市2007年以来出清周期 从出清周期 可售量 过去6个月平均成交量 来看 截止9月底 武汉 北京 深圳都超过10个月 南京和青岛则接近10个月 和2009年年底相比 多数城市出清周期都有所上升 其中北京 南京 武汉分别上升7个月 5个月 6个月 16 二手房成交 前三季度多数城市累计成交量同比显著下降 8 9月明显回升 2010年前三季度上海 南京和杭州的成交套数分别为11 54万套 4万套和1 8万套左右 同比降幅分别为44 42 和40 天津 成都和北京降幅在20 30 之间 广州 深圳和武汉减幅相对较小 均不到15 从各月数据来看 各城市二手房成交量在5 6月持续下降后 三季度持续回升 9月 各城市二手房成交套数纷纷高过5 6月 其中北京 上海 南京 杭州的成交套数比5 6月增长超过50 广州 深圳 天津增长超过30 2008年至今各城市二手房成交量季度走势图 数据来源 CREIS中指数据 17 二手房成交 多数城市二手房占当地住宅市场的比重继续提高 对当地住宅市场的影响继续扩大 2010年1 9月 9个城市中有6个城市的二手房成交套数超过新房 其中北京和深圳的二手房与新房成交套数比值分别为2 4和3 7 较09年全年明显提高 广州 南京 杭州的二手房与新房成交比值也高于1 且较2009年有所上升 仅天津 成都 武汉低于1 图 2007年至今各城市二手房与新房成交套数比值 数据来源 CREIS中指数据 18 价格 9月百城价格指数 全国100个城市住宅平均价格为8363元 平方米 较上月上涨0 70 86个城市价格环比上涨 14个城市环比下跌 价格上涨的城市中 吴江上涨幅度最大 为4 50 价格下跌的城市中 下跌幅度最大的嘉兴跌幅为2 85 涨跌幅在1 以内的城市数量共有42个 8月环比下跌0 03 其中58个上涨 42个下跌 十大城市平均价格为15260元 平方米 环比上涨0 83 深圳 杭州环比涨幅超过2 北京 南京涨幅超过1 广州等6个城市低于0 5 同比来看 十大城市平均价格上涨43 52 较上月缩小1 56个百分点 其中 北京涨幅最大 同比上涨59 03 杭州上涨57 71 位居其次 上海 南京 天津 深圳 重庆5个城市的涨幅介于30 50 之间 广州 成都 武汉介于20 30 之间 其中武汉涨幅最小 为21 42 19 价格 十大城市住宅价格 2010年9月十大城市住宅价格涨跌幅 按环比涨跌幅排序 20 2010年9月百城住宅价格指数 按环比涨跌幅排序 数据来源 CREIS中指数据 21 新房价格 5 8月中房指数有所下跌 9月止跌上涨 表 主要城市住宅价格指数走势 4 5月 十大城市住宅价格指数渐趋平稳 环比涨幅从之前的普遍超过2 下滑到0 5 左右 6 8月 多个城市价格指数由上涨转为下跌 累计跌幅约3 5 9月 十大城市指数均上涨 数据来源 CREIS中指数据 22 二手房价格 7 8月多数城市价格高位盘整 2010年三季度 各城市二手房价格指数上涨的势头得到明显遏制 11个城市的累积涨幅均低于6 平均涨幅为2 71 其中杭州不到1 为所有城市中最小 北京和南京次之 均不到1 5 广州和重庆的累计涨幅相对较大 也仅为5 67 和5 20 其余城市的累积涨幅均在2 3 之间 2010年前三季度 北京二手房价格指数累计上涨36 76 为所有城市中最高 深圳 武汉 成都累计涨幅均不到20 涨幅相对较小 其余城市的涨幅均在20 30 之间 数据来源 CREIS中指数据 23 企业 万科 恒大 保利业绩最为突出 8 9月连续刷新纪录 万科凭借合理的推盘节奏和销售定价 2010年8月企业实现销售金额119 9亿元 同比增加149 0 销售面积为91 5万平方米 创下了国内房地产企业单月销售的新纪录 2010年9月再次刷新记录 单月销售额142 1亿元 销售面积113 6万平米 环比增幅分别为18 5 和24 2 图 2009年至今代表房企销售额变化情况 数据来源 中国房地产指数系统整理 图 2009年至今代表房企销售面积变化情况 保利地产 恒大前三季度也实现了良好的销售业绩 其中恒大销售面积569 8万平方米 仅次于万科位居第二位 24 资金 银行和公开资本市场融资难度加大 企业资金压力日益明显 数据显示 今年以来上市公司负债水平明显上升 净借贷比率中值从2009年末的24 4 上升到46 6 负债率提高了3个百分点 尽管上市公司现金持有量仍较高 2010年中期现金占资产比率为13 6 是近五年来的较高水平 但净负债比率显著上升带来的短期财务风险不容忽视 值得注意的是 由于银行和公开资本市场融资难度的加大 部分企业积极拓展多元化投资途径 其中 债券 信托 票据 基金等融资方式受到广泛应用 表 2010年3季度部分房地产企业融资情况 数据来源 中国房地产TOP10研究组整理 表 2006年至今房地产企业资产负债率与净借贷比中值 25 市场运行状况政策环境变化未来走势展望 目录 26 前期报告观点总结 2009年 中国指数研究院与住建部政策研究中心联合成立 中国房地产动态政策设计研究组 截止目前 研究组已发布多篇研究报告 政策建议相关部门采纳 对市场的分析也得到了印证 27 出台背景 部分政策落实不严 媒体舆论频繁造势三季度 伴随着市场的回升 多套房贷政策落实不严 地方细则出台不及时等现象时有发生 影响了 新国十条 相关政策的效果的持续发挥 8 9月 包括人民日报 中央电视台在内的多家中央媒体及统计局等政府机构频繁表示 调控不会也不应松动 二次调控 预期强烈 市场回暖 房价 地价又有抬头之势如前所述 在4月 新国十条 发布后 全国房地产市场在4 6月显著下滑 但在三季度特别是8 9月 重点城市成交量环比增长显著 市场呈明显回升态势 中国房地产指数系统百城价格指数显示 9月全国100个城市住宅价格环比上涨0 7 北京等十大城市普遍上涨 平均涨幅为0 84 此外 在全国房地产市场迅速升温的同时 一些重点城市地价也开始明显回升 8 9月土地溢价率有所上升 上海 广州 南京等地出现多个总价或单价 地王 表明开发企业对房价未来上涨存在较强的预期 国内外经济形势复杂 资产价格存在上涨压力8月宏观经济数据显示 宏观经济总体形势良好 8月全国规模以上工业增加值同比增长13 9 比上月回升0 5个百分点 扭转前期连续下滑的趋势 城镇固定资产投资2 1万亿 同比增长23 9 增速较上月份上升1 6个百分点 房地产投资新开工面积和在建面积也环比增长 2010年8月末 M2同比分别增长19 2 增幅比上月提高1 6个百分点 不过 由于宏观经济尚未明显走出低谷 宽松的货币政策短期内还难以改变 28 政策要点 部分政策严于 新国十条 更精准 此次政策针对市场新问题和新趋势做出了更精准的调整一是补充了各商业银行要禁止将消费性贷款用于购买住房的规定 商业银行基于自身利益而采取的迂回贷款购房难以实施 及时弥补了政策的漏洞 二是在对首次贷款购房的首付款比例调整到30 及以上的同时 大幅度地把个人购买唯一住房的契税减半 并对是购90平方米以下的契税降低到1 体现了适当收紧信贷政策 而保持积极财政政策不变 反映了调控政策的灵活性和针对性 既对首次购房支付能力影响不大 也符合国家宏观调控总的政策方向 更强调新 国十条 政策的贯彻和落实深化落实 国十条 的政策意图明显 一是要求地方立即制定实施细则 并严格实行问责制 二是要求差别化的信贷购房政策全面实施 取消了各地政策执行的弹性空间 政策效果将更加显现 三是要求加大对住房建设计划和用地供应计划实际完成情况的督查考核力度 房价上涨过快的城市 要增加居住用地的供应总量 加大保障性住房落实政策力度 四是在政府责任和市场秩序监管方面再次重申 将有效控制房价的不合理上涨 部分条款更严厉 更具操作性4月 新政 首套首付套型建筑面积90平方米以下不得低于20 面积90平方米以上不得低于30 9月政策要求不分户型首付款比例调整到30 及以上 再者 暂停发放第三套及以上住房贷款方面 4月 新政 内容部分地区可根据实际情况选择是否执行 9月政策要求全国范围都要执行 另外 对不认真执行差别化信贷政策的商业银行 一经查实要严肃处理 29 政策要点 部分政策严于 新国十条 表 2010年4月和9月房地产调控政策对比 30 14城市限购令一览 表 2010年 限购令 一览 31 中国人民银行2010年10月19日宣布 自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0 25个百分点 住建部20日发布通知 对住房公积金存贷款利率进行调整 10月20日起 上年结转的个人住房公积金存款利率上调0 2个百分点 由现行的1 71 调整为1 91 五年期以下 含五年 及五年期以上个人住房公积金贷款利率分别上调0 17和0 18个百分点 五年期以下 含五年 从3 33 调整为3 50 五年期以上从3 87 调整为4 05 人民币存贷款基准利率和公积金贷款利率双双上调 表 住房公积金存贷款利率调整表 32 二次调控下 黄金周未能给楼市交易带来量的突破 图 一线城市国庆假期日均成交量对比图 数据来源 CREIS中指数据 图 二线城市国庆假期日均成交量对比图 注 杭州为商品房数据 其余城市为商品住宅数据 国庆期间 北京等十大城市住宅日均成交面积与9月相比普遍下滑 一线城市中 北京 上海分别下跌64 和52 二线城市中 南京 重庆 成都 武汉下滑幅度超过50 33 楼市成交量对限购令反应不一 图 个别城市成交量逆市上扬 数据来源 CREIS中指数据 广州 沈阳短期成交量井喷 沈阳尚未出台相关细则 最近一周 2010 10 11 10 17 成交量大幅上涨 其中不乏赶政策末班车的心理 广州已出台限购令 但受到亚运会推动 典型项目热销 亚运城单周热销1800套 带动整体市场逆势上扬 此外 成都 重庆受房交会推动 最近一周 2010 10 11 10 17 成交量上涨超过100 34 楼市成交量对限购令反应不一 图 一线城市限购令前后成交量对比图 数据来源 CREIS中指数据 深圳限购令给市场带来的震慑效果最为明显 最近一周 2010 10 11 10 17 成交量仅5万平方米 环比下跌超过50 而一些 温柔 限购的城城市如上海 市场尚未未出现大幅波动 其原因在于 对于改善型需求 卖一套房再买一套房 的 政府给予支持 不在限购范围内 35 近两周成交量大幅震荡 个别城市疑恐慌性购房 图 2008年至今重点城市周成交水平走势 数据来源 CREIS中指数据 2008年10大城市平均周成交13 7万平方米 最新一周 10 11 10 17 监测的35个城市中 29个城市楼市成交面积环比上涨 16个城市涨幅接近或超过50 除重庆 成都受到房交会推动 涨幅过百之外 沈阳成交量井喷 疑似恐慌性购房 10城市 北京 上海 天津 广州 深圳 杭州 南京 武汉 重庆 成都20城市 10城市和苏州 青岛 宁波 厦门 福州 长沙 合肥 哈尔滨 海口 大连 36 中低价位项目销售规模居前 从北京今年1 9月销售排行榜来看 成交量靠前的项目主要是中低价位 中小户型满足刚性需求的产品 如万科长阳半岛 保利茉莉公馆等 根据前三季度销售套数排行榜 仅北京华茂城位于朝阳区 其余项目皆位于远郊区县 数据来源 CREIS中指数据 表 2010年1 9月北京商品住宅销售套数排行榜 表 2010年1 9月北京房地产企业销售面积排行榜 37 政策影响解析 对需求的影响将一定程度上抑制刚性需求及改善性需求 减少住房投资与投机行为 使购房者更趋理性一定程度上减轻刚性需求家庭购房成本 继续支持居民首套房购买 但由于观望情绪渐浓 需求下降可能性较大对供给的影响更精准 此次政策针对市场新问题和新趋势做出了更精准的调整中短期内市场供给量将会增加 保障性住房供应也将增加中长期 中低价位 中小套型商品住房项目以及保障性住房有望较大幅度增加从供给和需求来看 新政策出台后 供需紧张的矛盾将会大大缓解 房价上涨的压力将会极大地减轻 房价调整将不可避免 对房地产企业的影响房地产企业行为将受到进一步规范 有严重违规行为的企业将面临经营困境 房地产企业拿地将趋谨慎 实力雄厚的大企业将在房地产调控风浪中经受住考验 市场占有率将会大大增加 对银行的影响 新政可能减少银行的房贷业务量 造成银行业绩下降 银行信贷资产风险更容易受到房地产市场调整的影响 38 市场运行状况政策环境变化未来走势展望 目录 39 2009年商品房销售面积 超常 增长与信贷超额投放 降息 减税等政策密切相关 根据 房地产中长期发展动态模型 我们对2007年以来销售面积的波动进行了分析 2007年 全国商品房销售面积增长25 1 增速超过模型预测的正常增长率 11 5 即当年商品房销售面积多售出约0 8亿平方米 2008年全国商品房销售面积下降14 7 核实后数据 又比正常水平低1 1亿平方米 其中0 8亿平方米在2007年售出 另有0 3亿平方米正常需求未能释放 2009年 全国商品房销售面积达9 37亿平方米 同比大幅增长42 1 模型显示 正常增长率约为11 5 另有18 的增长率来自08年抑制需求的释放 而各类政策的影响分别为 信贷超额投放对增长率的贡献为6 降息为4 减税为2 分别使得销售面积 超常 增长约0 4 0 24 0 16亿平方米 图 1999 2009年全国商品房销售面积及其增长率 图 不同政策对2009年商品房销售面积 超常 增长的贡献 数据来源 根据中国房地产业中长期发展动态模型测算 40 09年全国房价绝对水平和增速均创新高 但近五年累计涨幅不及GDP 人均可支配收入 2009年 全国住宅销售均价达4474元 平方米 同比上涨25 1 是1995年来的最高涨幅 比2007年高出近9个百分点 而同期GDP 人均GDP 人均可支配收入等增速均低于10 但居民储蓄存款同比增长21 5 达到26万亿的历史高位 M2增速达27 7 是1996年来的最高水平 图 1978年来GDP等指标增长率 统一为名义增长率 不考虑物价通胀因素 1998年 2009年 全国住宅均价累计上涨141 而同期GDP 人均GDP 人均可支配收入的累计增幅均超过2倍 居民储蓄存款增长3 5倍 M2增长4 8倍 1998 2004年 全国住宅均价累计上涨37 低于同期GDP等指标涨幅 而2004 2009年 全国住宅均价累计上涨76 与同期GDP 人均GDP 人均可支配收入和居民储蓄存款涨幅基本持平 2010年上半年 全国住宅均价同比上涨6 7 涨幅显著低于2009年 同期GDP 人均可支配收入 储蓄存款的名义增长率均超过10 M2增幅达18 5 1988 1999年 全国住宅均价增速波动显著 1994和1999年两次触底 2008年 全国住宅均价下跌1 9 是近十年来首次下跌 表 不同时期房价 GDP等指标累计涨幅 统一为名义增长率 不考虑物价通胀因素 数据来源 CREIS中指数据 41 重点城市1998 2009年房价涨幅普遍低于同期GDP和居民储蓄存款 但多个城市高于同期人均可支配收入 1998年 2009年 8个重点城市中 除上海外房价涨幅均低于同期GDP和居民储蓄存款累计增幅 如北京住房均价累计上涨337 但GDP和居民储蓄存款分别增长399 和339 深圳住房均价累计上涨202 但GDP和居民储蓄存款分别累计434 和560 但与人均可支配收入和人均GDP相比 8个重点城市中 有6个城市的房价涨幅超过同期人均可支配收入 3个城市涨幅高于人均GDP 如上海住宅均价涨幅达309 而人均可支配收入增幅仅为229 天津 武汉 重庆的住宅均价涨幅也略高于同期人均可支配收入 1998 2009年北京等重点城市住宅均价等指标累计涨幅 数据来源 CREIS中指数据 不同城市2009年宏观指标情况 划分标准 42 一线城市2004 2009年房价累计涨幅超出同期宏观经济指标 二线城市涨幅相对较小 2004年 2009年 重点城市的住房均价增速加快 其中北京的累计涨幅达到179 而同期GDP 人均GDP等指标累计增幅均低于100 仅有居民储蓄存款累计增长101 上海 广州 深圳的住宅均价涨幅也高于同期GDP 人均GDP等宏观指标 天津 武汉 重庆等二线城市住房均价涨幅低于同期GDP 南京基本持平 但均高于同期人均可支配收入 以哈尔滨 昆明为代表的三线城市房价涨幅明显低于GDP等指标涨幅 数据来源 中国指数研究院数据信息中心 中国房地产指数系统 2004 2009年北京等重点城市住宅均价等指标累计增幅 43 房地产中长期发展动态模型 影响中国房地产市场的主要因素 根据 房地产中长期发展动态模型 影响中国房地产市场的主要因素可分为政府政策 外部环境 房地产市场内部因素三个方面 分别能够解释47 31 22 的市场变化 其中政府政策对房地产市场的影响最大 注 GDP 储蓄存款也是外部环境中影响房地产市场的重要因素 但模型显示 这两个指标并非影响房地产市场的直接因素 而是通过影响居民可支配收入等直接因素来影响房地产市场的 44 动态模型预测 全国商品房销售面积下降约20 假设条件 新政正常执行 新增住房贷款下降30 供给增长30 新政严厉执行 新增住房贷款下降50 供给增长40 中国房地产业中长期发展动态模型 预测 新政正常执行条件下 2010年全年商品房销售面积在7 7 5亿平方米之间 2007 2009年连续三年分别为7 7 6 6 9 4亿平方米 较2009年降幅约20 预计全年商品房销售均价下跌幅度在2 4 之间 图 1998 2010年商品房销售面积趋势 数据来源 根据中国房地产业中长期发展动态模型测算 45 政策走势展望 房价不稳 政策不止9月下半月调控政策接踵而至 比4月 新国十条 更加具体 明确 部分条款更加严厉 充分表明了中央的调控决心 预计10月相关细则将密集出台 给市场带来显著影响 预计四季度中央政府将继续 相机决策 房价不稳 政策不止 若房价出现快速上涨迹象 新一轮调控如房地产税或更严格的 限购 等政策将会不期而至 坚定不移地加快保障性住房建设是调控政策的核心手段之一正如 新国十条 所言 房价过高 上涨过快 基本住房需求难以得到满足 不利于社会和谐稳定发展 此次调