股票理财三基本面分析ppt课件.ppt

A十六年432倍的成长奇迹 1991年9月7日4 3元买入50 000元 2007年11月1日40 78元卖出2162万 432倍 为什么能够获得如此惊人的成长 中国经济的高速成长房地产产业的迅速发展拥有一个传奇的领袖 50倍牛股 云南白药 万向钱潮 吉林敖东 山东黄金 中国船舶等等 没有专家只有赢家你才是自己的专家长线是金短线是银 基本面分析法 投资股票 技术分析法 股票理财之三 凯恩斯说过选股如选美 如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻 至少要追身边最温柔美丽的姑娘 动手还要快 虽然成本会高一点 但是如果选得对又不轻意离婚 会幸福一生 A基本面分析 决定中长期趋势基本面转折必然引起股价转折决定股价运行时间和空间及时规避风险看透故事 重组 题材 EG ST嘉禾 600093 03 05 EG 嘉禾股份 600093 03 05 嘉禾股份一度有丰富的概念 比如西部开发 西气东输概念 股价在2003年初被市场爆炒 但如果认真分析这家公司 就会发现没有任何数据支撑 公司利润连年下滑 估值严重过高 爆炒过后股价长期下跌80 F10 在证券投资领域中 宏观经济分析非常重要 只有把握住经济发展的大方向 才能作出正确的长期决策 只有密切关注宏观经济因素的变化 尤其是货币政策和财政政策等因素的变化才能抓住市场时机 一 宏观分析 国内生产总值 GDP 当GDP持续稳定增长时 只要上市公司经营正常 其产值 销售收入 利润都会持续增加 从而使证券价格上涨 投资者对经济形势的良好预期也会促使证券价格上涨 反之则下降 STOCKINDEX GDP 国民收入当人均国民收入水平上升时 说明宏观经济运行情况良好 证券市场的前景看好 当国民收入向企业和个人倾斜时 说明企业的投资能力 居民的投资与消费能力都将提高 这将促进经济的进一步增长 有利于上市公司的发展 增加证券市场的资金供给 当人均国民收入水平下降 或企业和居民个人的国民收入分配比重降低时 效果则相反 经济周期在萧条期 证券市场的交易量萎缩 当萧条接近尾声时 证券价格缓缓上升 当经济日渐复苏时 证券价格已升至一定水平 在繁荣期 证券交易量扩大 价格在顶端波动 当繁荣接近尾声时 有识投资者已卖出证券 当越来越多的投资者感到繁荣即将结束时 证券价格已进入下降通道 经济周期与产业盈利情况 食品等非周期性商品及上游原材料制造业 制造 机械 设备等先导需求上游制造 钢铁 有色 化工等原材料 房地产 金融 日用消费品 通货膨胀温和的通货膨胀对股价的影响较小 而对债券的影响较大 因为通货膨胀提高了投资者对债券名义收益率的期望值 从而导致固定利率债券的价格下降 严重的通货膨胀就会使证券价格下跌 10月份CPI同比上涨4 4 创25个月新高 货币政策货币政策包括利率政策 公开市场业务和调节货币供应量 降低存贷款利率 中央银行买进有价证券 增加货币供应量 都能使证券市场价格上涨 这是宽松效应 提高存贷款利率 中央银行卖出有价证券 减少货币供应量 都会促使证券价格下跌 产生紧缩效应 存款准备金率历次调整后的股市表现 财政政策积极的财政政策手段主要有减少税收 扩大财政赤字 减少国债发行或回购部分国债 增加财政补贴以及转移支付制度 这些手段一般都会致使证券价格上扬 紧缩的财政政策则相反 印花税 风声 吹绿股市 上调印花税 链接 股票交易印花税是从普通印花税发展而来的 是专门针对股票交易发生额征收的一种税 印花税增加了投资者的成本 这使它自然而然地成为政府调控市场的工具 近20年来 股票交易印花税税率一共调整9次 每次调整无不与股市的牛熊交替有关 一般会在牛市中后期上调 在熊市中后期下调 最近的两次调整是 2008年4月印花税税率由3 调整为1 当年9月改为单边征税 产业政策一般来说 属于国家产业政策支持领域的上市公司 其纳税负担相对较轻 发展也比较顺利 因而投资的风险较小 反之 属于国家产业政策限制的领域 则投资风险较大 案例 分析当今股市宏观分析 主要利多 GDP 最大的宏观面 人民币升值 业绩 复苏 提升 境外市场走出低迷 主要利空 通涨引发的宏观调控预期 成本上升出口下降 融资政策改变 国家对该行业的支持力度 纺织业 行业的竞争程度 议价能力 煤炭类和家电类 选择哪家 行业所处的发展阶段 发展速度和获利水平 二 中观分析 行业 行业的市场结构类型分析完全竞争型垄断竞争型寡头垄断型完全垄断型 各企业地位的变化 经营业绩波动较大 风险大 市场需求的变化 经营风险小 业绩稳定 价格较高 上海机场 区域垄断 四种市场结构的特征 市场结构企业数量产品差别程度控制价格新企业进入的能力的难易程度完全竞争很多均质或相同没有很容易垄断竞争较多实际或观念上的差别较小较容易寡头垄断很少相同或有差别较大很不容易完全垄断一个独特产品相当大不可能 行业周期分析开拓期扩展期稳定期衰退期 增长速度很快 利润 规模迅速变大 投资价值最大 新能源 获利水平低 高风险 潜力大 创业板 利润稳定 风险低 增长速度大大降低 食品 负增长 自行车 问题 假如你是一位长线投资者 怎么进行选择 请排序 行业地位分析具有规模和垄断优势迅速发展 业绩超出预期社会影响力强流通盘中等 市场热点长期选股易选龙头股 同行业中排名靠前的股票 EG 贵州茅台 盐湖钾肥EG 中集集团000039集装箱行业全世界龙头 全球集装箱市场份额超过50 三 微观公司分析 分析技巧 1 逻辑分析 内在联系的数据组合起来2 对比分析 跨年 跨季度 行业对比3 图表分析 直观 动态 找到拐点 分析内容 1 公司质量分析 1 竞争地位分析 龙头股 次龙头股 2 经营管理分析 选股票就是选老板 3 科技开发分析 分析内容 2 公司财务分析 1 会计基础 资产负债表 利润分配表 现金流量表 2 财务比率指标 盈利能力 营运能力 偿债能力 盈利能力关键指标 盈利趋势 通过观察主营收入 毛利率 净利率 每股收益 市盈率 每股净资产 每股净资产率 预收账款 选择持续增值的公司验证盈利质量 分析公司的利润来源现金为王 发现黑马 规避风险 净利润 净利润和股价 转折性效果持续推动性效果EG 中信证券6000302009 3 2009 12净利润变化趋势 同花顺行情 EG 宝新能源0006902005年三季度季度利润开始转折性上升 净利润都呈现上涨趋势 因此在此时买入 放心持有 市盈率 市盈率 P ERatio priceearningratio 也称为价格与收益比率 该比率反映单靠普通股的收益要多长时间才可收回购买股票的投资 其投资收益率是多少 公式如下 股价每股收益 市盈率 市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标 一般认为 如果一家公司股票的市盈率过高 那么该股票的价格具有泡沫 价值被高估 当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时 股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值 譬如龙头股和小盘高成长性类股票需要注意的是 利用市盈率比较不同股票的投资价值时 这些股票必须属于同一个行业 因为此时公司的每股收益比较接近 相互比较才有效 动态市盈率更具有参考价值 结合图标走势综合做出决策 主营收入 澄海种业 002041 06和05年中期业绩指标对比 公司概况 公司是玉米种子行业中的龙头企业 位居中国种业五十强第三位 位居中国种业五十强第三位 是 国家认定企业技术中心 国家玉米工程技术研究中心 山东 2006 5 12 一家大型机构发布 自主创新能力终将带来业绩的大幅增长 股价从12上升至20 与基本面数据相背离 市场反映 2006年Q1季度主营收入低于环比 也低于05年4Q 数据表明经营已经出现问题 在股价到20后 市场以连续两个跌停做出了反映 2006 7 13 公司披露 公司目前经营正常 内外部环境没有发生变化 的澄清公告 换手17 6 成交均价14 3 直到06年8月14日跌至10元 在接下的数据中 主营收入持续恶化 股价一蹶不振 毛利率 毛利率 营业利润 主营业务收入注意 在自由竞争环境下 毛利率下降是一种正常效应 毛利率下降并不能直接说明公司基本面转坏 可以通过规模增长等因素来弥补公司毛利率下降所产生的利润损失 但是如果主营业务和毛利率双降 就要注意了 每股收益 每股收益 即EPS 这一指标不仅是评价公司获利能力的指标 也是决定股票投资价值大小的重要标志 每股收益 公司税后利润 总股本 假设某公司 2007年税后利润100万 股数100万股 股价为10元 股 总资产1000万 利润率 100 1000 100 10 每股收益 100万 100万 1元 该比率反映了每股创造的税后利润 比率越高 表明所创造的利润越多 基本不具备延续性 我国的上市公司很少分红利 大多数时候是送股 同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券 所有这些行为均会改变总股本 一般的投资者在使用该财务指标时有以下几种方式通过每股收益指标排序 是用来寻找所谓 绩优股 和 垃圾股 横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业 纵向比较个股的每股收益来判断该公司的成长性 每股净资产 每股净资产是指年末股东权益与年度末普通股股份总数的比值 也称为每股权益或每股账面价值公式如下 年度末股东权益年度末普通股数 每股净资产 每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值 是支撑股票市场价格的重要基础 每股净资产值越大 表明公司每股股票代表的财富越雄厚 通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越强 也看做是投资一直股票的安全边际 也就是最大跌幅 安全边界 跌破一般来说是买入 跑赢大盘 稳定可预期成长选股策略 净利润增长稳健度 3Ys 净利润同比增长率 30 主营同比增长率 30 市盈率 0一年增长率预测 30 营运能力关键指标 总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收账款周转率 偿债能力之关键指标 短期偿债能力 流动比率 流动资产 流动负债流动比率可以反映短期偿债能力 一般认为生产企业合理的最低流动比率是2 影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期 流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度 速动比率 流动资产 存货 流动负债由于种种原因存货的变现能力较差 因此把存货从流动资产种减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服 一般认为企业合理的最低速动比率是1 但是 行业对速动比率的影响较大 比如 商店几乎没有应收帐款 比率会大大低于1 影响速动比率的可信度的重要因素是应收帐款的变现能力 现金比率 货币资金 流动负债 现金比率反应了企业偿还短期债务的能力 长期偿债能力 股东权益比率 股东权益总额 资产总额 100 反映所有者提供的资本在总资产中的比重 反映企业的基本财务结构是否稳定 一般来说比率高是低风险 低报酬的财务结构 比率低是高风险 高报酬的财务结构 资产负债比率 负债总额 资产总额 100 反映总资产中有多大比例是通过借债得来的利息保障倍数 净利润 所得税 利息费用 利息费用 息税前利润 利息费用该比率至少应大于1 比率越大 偿债能力越强 和其他公司相比较 技术分析的三大假设1 市场行为消化一切2 价格以趋势方式演变3 历史会重演 技术分析的工具 波浪理论 切线理论 K线理论 指标分析 形态理论 道氏理论 波浪理论 通道 趋势线 黄金分割 反趋向指标 趋向指标 反转形态 持续形态 压力支撑指标 技术指标一 K线图 把每个交易日某个股票的开盘价 收盘价 最高价 最低价的所有变动情况全部记录下来 然后按一定的要求绘制成图表 这种图形就叫做 日K线图 以此类推 还有周K线图 月K线图 日K线图基本图形 阳线图 阴线图 十字星 丁字线 一字线 阳线收盘价高于开盘价 阴线收盘价低于开盘价 上面两种图叫作实体红K线和实体黑K线 实体红K线意味买力强劲 市场有强烈的做多欲望 此时可持股待涨 实体黑K线则代表市场完全进入恐惧状态 如果是从高位拉出这么一根黑K线 则一定要卖出 这往往意味着行情接下来往下走 一 K线种类分析 大阳线与大阴线 大阳线 收盘价明显高于开盘价 表明大市在短期内趋于上升 大阴线 收盘价明显低于开盘价 表明在短期内后市趋于下降 一 K线种类分析 光头光脚的K线 以最低价开盘 以最高价收盘 上升趋势比较强劲 以最高价开盘 以最低价收盘 下降趋势比较强劲 一 K线种类分析 长下影阳线和阴线 说明低位承接力量强 后市趋于上升的可能性极高 一 K线种类分析 长上影阳线和阴线 市场上升的趋势已经减弱 在高价位受到阻力 后市可能转趋下跌 一 K线种类分析 小阳线与小阴线 大市呈牛皮市况 暂无明显方向 一 K线种类分析 带帽阳线和带帽阴线 表明上升阻力很大 后市将会转趋下跌 这种带上影线的红K线说明 多头在攻击时在收盘价以上的地方收阻 次日若能放量则攻下并覆盖今之的上影 若不能放量 则向上的方向不够确定 应当整理几日再选择方向 炸弹线的参考价值很高 它传递一种市场已经转势的信号 在高位突然拉出炸弹线的话 正如这种图形给人的直观印象一下 方向坚定地往下 在很多时候 股价跌破支撑位 往往是以炸弹形式跌破 这时更应迅速离场 跟着别人跳水是没有错的 这种情况不能拖延 这是非常危险的信号 往往次日就跳空低开一路向下 再也没有接你下山的机会了 一 K线种类分析 带尾阳线和带尾阴线 股市具有相当好的承接能力 后市上升可能大 这种带下影线的红K线 称为光头阳 这种K线若出现在支撑位 可以重仓出击 90 情况下 代表调整结束 方向向上 如果出现的高价区 这里所说的高价区是高得离谱的价位 则不要盲目追进 有可能是庄家拉高骗技术派进场接货 这种黑K线告诉你 虽然开盘后就受到猛烈的打压 但是在收盘至最低价这一区间有多头的反抗 收盘价至开盘价是空头的基地 收盘价至最低价是多头的阵营 这种图形往往在整理态势中出现 或者在巨量大长阳的第二天出现 一 K线种类分析 上升转折和下跌转折线 低位时出现表示转折 高位时出现表示转折 出现在低档 安全性高 股价应是短期底部或是接近底部 出现在高档 又逢爆大量且无法收高 变盘反转的机会较大 出现在高档 股价拉回机会较大 暂时观望 出现在低档 多属清洗浮额的阶段 日后若遇突破高点则可逢低介入 若突破后又逢跌破底点则应出脱持股 一 K线种类分析 十字星 多空双方力量暂时平衡 但随时右能改变方向 股价处于十字路口 可能上升 也可能下降 十字星线无论出现在高点还是低点 都意味着市场将转势 即往相反的方向运行 一 K线种类分析 一字型 表明交易当天所有交易时间均处涨停或跌停 二 K线图组合及应用 三连阳 三连阴 平台整理 低位阴包阳 高位阳包阴 头 M W 底 震仓 三连阴 三乌鸦 三连阴 案例 三连阳 红三兵 三连阳 案例 M头 M头 案例 W底 W底 案例1 W底 案例2 震仓 案例 震仓 庄家震仓的目的是尽量把心态不坚定的跟风盘甩掉 庄家出货的目的是尽量吸引买盘 通过各种手段稳定其他持股者的信心 而自己却在尽量高的价位上派发手中尽量多的股票 技术指标二 趋势线 趋势的概念是技术分析的核心内容 是市场何去何从的方向 趋势有三种方向 1 上升趋势线是沿着相继的向上反弹底点连成一条直线 它位于走势图的下侧 2 下降趋势线是沿着相继的上冲高点连结的一条直线 位于价格上侧 3 还有一种是价格的低点和高点横向延伸 没有明显的上升和下降趋势 这就是横向整理或称为箱形整理 上升趋势 下降趋势 横向整理 例 上升趋势线 1 2 3 4 5 6 压力线 例 下降趋势线 2 3 4 5 6 1 支撑线 涉及到的概念 支撑 阻力 趋势线均具有由支撑线和压力线 其高点与高点连接所形成的趋势线也称压力线 低点与低点连结所形成的趋势线也称支撑线 压力线对以后价格的上涨有一定的压制作用 支撑线对以后价格的回档有一定的支撑作用支撑位和阻力位是可以相互转化的 支撑和阻力的概念 上升趋势下降趋势 支撑 阻力 支撑 阻力 支撑 阻力 阻力 支撑 支撑和阻力的互换 支撑 阻力 上升趋势 下降趋势 支撑 阻力 工具 软件中提供了画线工具 可以判断趋势线601989600009上证指数 深圳成指 学画趋势线将相继出现的调整低点联接而成一条直线 即构成上升趋势线 它位于相应的价格曲线的下部 将相继出现的明显波峰联接而成一条直线 就是市场的下降趋势线 它一般位于相应的价格曲线的上侧 要正确地画出趋势线 有必要领悟以下要领 1 必须找出现有的市场趋势 如果我们观察到市场依次出现的峰和谷高于前一个峰和谷 那么市场正处于上升趋势无疑 2 找出两个明显的低点 连成一条向上倾斜的直线 如果该直线不能包含某一趋势段中的所有价位 那么有必要再去寻找低点来尝试 直到包含了所有价位为止 3 最好用第三个低点来验证它的有效性 如果随后出现的调整低点出现在该趋势线的上方 则说明该趋势的有效性得到印证 9 60 20 30 股价 时间 0 A B C 头肩顶 股价 时间 0 头肩底 D E F 买入信号 卖出信号 买入信号 卖出信号 股价 时间 0 圆形底 股