2011证券从业考试《投资分析》重点考点总结.doc

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证券投资分析简史及主要流派重点内容：基本分析、技术分析、心理分析和学术分析等流派的特点；证券投资分析的基本要素；考点分析：基本分析以宏观经济形势、行业特征和上市公司基本财务数据为分析对象和决策基础的流派；技术分析以市场行为作为分析对象和决策基础的流派；心理分析流派旨在解决投资者在投资决策过程中的心理障碍问题和投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。学术分析重点是选择价值被低估的股票。第四节 证券投资分析的主要方法重点内容：基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；证券投资分析应注意的问题。考点分析：基本分析适用于预测周期相对比较长的证券价格，以及相对成熟的证券市场和预测精度不高的领域。技术分析反映比较直观，分析的结论时效性比较强。第二章 有价证券的投资价值分析基本内容：影响债券和股票投资价值的内部因素和外部因素，货币的现值和终值的计算，不同类型债券的定价公式，收益率的计算，利率期限结构的类型和理论，股票内在价值的计算，ETF和LOF的投资价值的分析，金融衍生工具的投资价值分析。学习要求：熟悉货币时间价值、货币终值和现值的概念；掌握按单利和复利计算货币终值和现值。熟悉影响债券和股票投资价值的内外部因素及其影响机制；熟悉债券内在价值和股票内在价值，了解债券和股票的收益率，掌握利率期限结构的概念、类型和相关理论。掌握计算股票内在价值不同增长模型的原理和公式；掌握反映 LOF和ETF的投资价值的特性、金融期货、可转换证券、金融期权、认股权证的理论价格的计算公式和影响因素。第一节 债券的投资价值分析重点内容：影响债券投资价值的内外因素，货币终值和现值的概念，债券的定价公式和转让价格的近似计算，债券收益率的计算，市场预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论的基本观点。考点分析：现代投资学的观点是：任何金融产品的价值就是其未来现金流之和的贴现值，理解现值和终值的概念有利于更好的计算债券的价值。债券的价值受很多因素的影响，债券的利率期限结构是反映不同期限债券的收益率和到期期限之间的关系，熟悉债券利率期限结构的理论和类型，掌握债券内部到期收益率的计算。第二节 股票的投资价值分析重点内容：影响股票投资价值的内外因素，现金流贴现模型、零增长模型、不便增长模型、可变增长模型的股票内在价值的公式、内部收益率的计算，市盈率法估计股票的市场价格，以及对市盈率的估计方法。考点分析：影响股票投资价值的内部因素是指公司自身的条件所决定的因素，是非系统性的因素；外部因素是指对整个市场上的公司都有作用的系统性因素。现金流贴现模型的理论基础是一种资产的内在价值等于与其现金流的贴现值，零增长模型和不便增长模型都可以看作是可变增长模型的特例。对市盈率估计的发放主要有简单估计法和回归估计法。第三节 ETF和LOF的投资价值分析重点内容:ETF和LOF的价值的概念，ETF和LOF的二级市场投资价值分析，ETF和LOF的套利机制的分析。考点分析：ETF和LOF是指可以在交易所上市交易的开放式基金，衡量ETF和LOF的内在价值的根本指标是基金的单位资产净值，基金的单位资产净值等于资产总额减去各种费用后除以基金单位的数量。理论上，ETF和LOF的市场价格应与基金的单位净值保持一致。了解ETF和LOF的套利机制。第四节 金融衍生工具的投资价值分析重点内容： 金融期货的理论价格，金融期权的内在价值和时间价值，影响期货和期权价格的主要因素，可转换证券的投资价值、转换价值、理论价值、市场价值和转换平价，认股权证的理论价值和杠杆作用。考点分析：金融期货价格反映的是市场对现货价格未来的预期，影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。金融期权的价格在理论上由内在价值和时间价值组成。可转换证券的理论价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。认股权证的理论价值就是股票的市场价格与认股权证的认股价格之间的差额。第三章 宏观经济分析基本内容：本章主要介绍了证券投资的宏观经济分析，包括宏观经济分析的概述，宏观经济运行和宏观经济政策对证券市场的影响，宏观经济因素对股票市场供求关系的影响。学习要求：了解宏观经济分析，熟悉总量分析和结构分析；熟悉宏观经济指标的主要内容；掌握国内生产总值，失业率与通货膨胀；掌握货币供应量的层次；熟悉金融机构各项存贷款余额、金融资产总量的含义和构成；掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；了解财政政策、货币政策和收入政策的含义、特点以及经济政策对证券市场的影响；熟悉收入政策的目标及其传导机制；熟悉股票市场供求关系的决定原理；掌握影响股票市场供给和需求的因素。第一节 宏观经济分析概述重点内容：宏观经济分析的方法，评价宏观经济形式的基本变量的内容，GDP，通货膨胀，货币供应量，利率，汇率。考点分析：总量分析和结构分析是相互联系的，结构分析服从于总量分析目标；GDP是以国土原则衡量；货币供应量有三个层次，利率的波动反映了市场资金供求的变动；汇率变动引起币值变化，会导致本国出口或者进口的变化。第二节 宏观经济分析和证券市场重点内容：宏观经济运行对证券市场的影响，国内生产总值变动与证券市场波动的关系，通货变动和证券市场波动的关系；宏观经济政策的内涵和作用机制，宏观经济政策对证券市场的影响。考点分析：GDP和经济形势结合起来考察对证券市场的影响；通货变动分为通货膨胀和通货紧缩；财政政策分为扩张性、紧缩性和中性的；货币政策工具分为法定存款准备金率、再贴现率和公开市场操作，选择性货币政策工具有直接信用控制和间接信用控制 。第三节 股票市场的供求关系重点内容：证券市场供给方和需求方的内容，股票市场供给和需求的决定因素和变动特点考点分析：证券市场的供给方是上市公司，需求方是投资者；影响股票市场供给方的因素包括宏观经济环境、制度因素和上市公司质量；影响股票市场需求方的因素包括宏观经济环境、政策因素、居民金融资产结构、机构投资者的培育壮、资本市场的逐步对外开放。第四章 行业分析基本内容：本章内容主要介绍了行业的一般特征、影响行业兴衰的主要因素以及行业分析的方法。学习要求：掌握行业和行业分析的定义；熟悉行业与产业的差别；了解行业分析的任务、地位及意义；熟悉行业分析与公司分析、宏观分析的关系；掌握行业分类方法；掌握市场结构及各类市场的含义、特点及构成；熟悉政府完全垄断与私人完全垄断、特制产品、广义与狭义不完全竞争的概念。掌握行业的类型、行业形成的方式以及各类行业的运行状态与经济周期的变动关系、具体表现、产生原因及投资者偏好；掌握行业生命周期的含义、发展顺序、表现特征与判断标准；熟悉处于各周期阶段的企业的风险、盈利表现及投资者偏好；熟悉行业衰退的种类；熟悉判断行业生命周期的指标及其变化过程；了解产出增长率的经验数据界限；掌握行业兴衰的实质及影响因素；了解技术进步的行业特征及影响；掌握技术产业群的划分标准；熟悉摩尔定律、吉尔德定律等概念；熟悉产业政策的概念、内容；熟悉产业组织创新的内容。熟悉经济全球化、协议型分工和后天因素的含义；了解经济全球化的主要表现及原因；熟悉产业全球性转移、国际分工基础与模式变化的主要内容；熟悉贸易与投资一体化理论。熟悉历史资料研究法和调查研究法的含义与优缺点；了解历史资料的来源；了解调查研究的具体方式、优缺点、适用性；掌握归纳法与演绎法、横向比较法与纵向比较法的含义；熟悉横向比较的指标选取与判断方法；熟悉判断行业生命周期阶段的增长预测分析方法。掌握相关关系、时间数列的概念和分类；了解因果关系与共变关系；熟悉积矩相关系数和自相关系数的含义、数值范围及计算；掌握一元线性回归方程的应用；掌握时间数列的判别准则；了解常用的时间数列预测方法。第一节 行业分析概述重点内容：行业和行业分析的定义；行业与产业的差别；行业分析与公司分析、宏观分析的关系；行业分类方法；市场结构及各类市场的含义、特点及构成；政府完全垄断与私人完全垄断、特制产品、广义与狭义不完全竞争的概念。考点分析：行业分析是基本分析的重要环节。行业与产业不同。第二节 行业的一般特征分析重点内容：行业的类型、行业形成的方式以及各类行业的运行状态与经济周期的变动关系、具体表现、产生原因及投资者偏好；行业生命周期的含义、发展顺序、表现特征与判断标准；处于各周期阶段的企业的风险、盈利表现及投资者偏好；行业衰退的种类；判断行业生命周期的指标及其变化过程；行业兴衰的实质及影响因素；技术产业群的划分标准；摩尔定律、吉尔德定律等概念；产业政策的概念、内容；产业组织创新的内容。考点分析：行业按照不同标准有不同划分方法。按照市场结构可以划分为完全竞争、垄断竞争、寡头竞争和完全垄断，按照竞争结构可以划分为潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及现有竞争者。按照经济周期可以划分为增长型、周期型和防守型。按照行业生命周期可以划分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。第三节 影响行业兴衰的主要因素重点内容：经济全球化、协议型分工和后天因素的含义；产业全球性转移、国际分工基础与模式变化的主要内容；贸易与投资一体化理论。考点分析：主要因素有技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变和经济全球化。第四节 行业分析的方法重点内容：历史资料研究法和调查研究法的含义与优缺点；归纳法与演绎法、横向比较法与纵向比较法的含义；横向比较的指标选取与判断方法；判断行业生命周期阶段的增长预测分析方法。相关关系、时间数列的概念和分类；积矩相关系数和自相关系数的含义、数值范围及计算；一元线性回归方程的应用；时间数列的判别准则。考点分析：行业分析方法主要有历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法和数理统计法。第五章 公司分析基本内容：本章主要介绍了证券投资分析中公司分析的内容。对公司分析的含义、公司基本分析和财务分析的具体内容和分析方法进行了详细介绍。学习要求：掌握公司、上市公司和公司分析的概念及公司基本分析的途径，掌握公司经济区位分析，了解产品分析，掌握公司经营能力分析和成长性分析。熟悉公司财务报表的内容、格式，财务比率的含义、分类和比较，熟悉比较分析法和因素分析法，掌握各类财务指标的计算、影响因素、评价作用。熟悉沃尔评分法和综合评价法，了解EVA的含义和应用，了解财务分析的注意事项和增资行为对财务结构的影响了解资产重组和关联交易的方式、特点以及对公司业绩的影响。第一节 公司分析概述重点内容：公司与上市公司的意义。公司分析的意义。考点分析：本节应关注的重点是：公司的含义。上市公司和公司分析的基本概念。公司基本分析的途径。第二节 公司基本分析重点内容: 公司行业地位分析。公司经济区位分析。公司产品分析。公司经营能力分析。公司成长性分析。公司基本分析在上市公司调研中的实际运用。考点分析：应关注以下考点：衡量公司行业竞争地位的主要指标；经济区位分析的概念；经济区位分析的目的和途径；对产品市场占有情况的考察；公司法人治理结构、股权结构规范和相关利益者的含义；健全法人治理机制的体现和独立董事制度的要求；公司基本分析主要途径。了解产品竞争能力有时的含义；品牌的含义与功能。了解经营战略的含义、内容和特征。了解公司规模变动特征和扩张潜力与公司成长性的关系以及成长性分析的主要途径。第三节 公司财务分析重点内容：EVA业绩评价的新指标的概念，EVA与传统会计方法的区别，EVA的计算公式。考点分析：熟悉沃尔评分法的比率选取与所占比重；熟悉综合评价方法；了解EVA的含义、计算方法及其应用；了解公司财务分析的注意事项；熟悉公司各类增资行为对财务结构的影响；了解会计报表附注以及附注中影响公司实际财务能力的内容。第四节 公司重事项分析重点内容：公司重组的类型及资产重组对公司的影响；公司的关联交易的概念及对公司的影响；会计政策和税收政策的变化对公司的影响。考点分析：这部分要求考生熟悉公司资产重组和关联交易的主要方式、具体行为、特点、性质以及与其相关的法律规定；了解资产重组和关联交易对公司业绩和经营的影响。了解会计政策的含义以及会计政策与税收政策变化对公司的影响。第六章 证券投资技术分析基本内容：本章主要介绍了技术分析的内容。对技术分析的含义、假设和理论基础，以及各种技术分析的方法进行了详细介绍。学习要求：掌握技术的分析的假设条件、道氏理论的基本原理。掌握技术分析的分类，熟悉各类技术分析的含义、特点和应用方法。第一节 证券投资技术分析概述重点内容：技术分析的基本假设和分析要素。道氏理论。技术分析方法的分类。技术分析应用时注意的问题。考点分析：本节应关注重点：技术分析的三个基本假设；技术分析的要素；道氏理论的主要原理；技术分析方法可分为五类（能加以区分）。第二节 证券投资技术分析主要理论重点内容：K线理论；切线理论；形态理论；波浪理论；量价关系理论；其他理论简介。考点分析：本节须关注K线的形状及应用；趋势的含义和类型；支撑线和压力线、趋势线和轨道线、黄金分割线和百分比线的含义和作用；反转突破形态和持续形态的形成过程、特点及应用；缺口的类型和特征；波浪理论、古典量价关系理论的基本思想和原理；涨跌停板制度下量价关系的分析；了解随机漫步理论、循环周期理论、相反理论。第三节 证券投资技术分析主要技术指标重点内容：技术指标方法简述。主要技术指标。考点分析：本节重点关注技术指标的分类；移动平均线的含义、特点和计算方法；葛兰威儿法则的内容；金叉和死叉的概念；多条移动平均线的组合分析；威廉指标和相对强弱指标的含义、计算方法和应用法则；各种人气型指标和势型指标的含义、计算方法。第七章 证券组合管理理论基本内容：本章阐述了有关证券组合管理理论的概念、划分、作用及该理论的产生和发展。主要是证券组合分析，包括单个证券和两种及两种以上证券组合的收益和风险的度量；证券组合的可行域和有效边界、投资者的个人偏好与无差异曲线、最优证券组合；资本资产定价模型，有关资本市场线和证券市场线的概念；套利定价理论及证券组合的业绩评估。考试要求：熟悉证券组合的含义、原因、类型、划分标准及其特点；熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤；了解现代证券组合理论体系形成与发展进程；了解马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主要贡献。掌握单一证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义。熟悉证券组合可行域和有效边界的含义；了解证券组合可行域和有效边界的一般图形；掌握有效证券组合的含义和特征；掌握证券投资比重和相关系数变动对证券组合收益水平和风险水平的影响；熟悉投资者偏好特征；掌握无差异曲线的含义、作用和特征；熟悉最优证券组合的含义；掌握最优证券组合的选择原理。了解资本资产定价模型的假设条件；了解无风险证券的含义；掌握最优风险证券组合与市场组合的含义及两者的关系；掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义；掌握证券b系数的定义和经济意义；了解资本资产定价模型的应用效果；了解套利定价理论的基本原理，掌握套利组合的概念及计算，能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率，了解套利定价模型的应用。熟悉证券组合业绩评估原则，了解业绩评估应注意的事项；熟悉詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的定义、作用以及应用。第一节 证券组合理论概述重点内容：证券投资组合的含义和类型；现代证券组合理论体系的形成与发展。考点分析：这一节考生要熟悉证券组合的含义、原因、类型、划分标准及其特点；熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤；了解现代证券组合理论体系形成与发展进程；了解马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主要贡献。第二节 证券组合分析重点内容：单个证券收益和风险的度量；两种证券组合的收益和风险；证券组合的可行域和有效边界；最优证券组合，投资者个人偏好与无差异曲线；最优证券组合的选择。考点分析：这一节在整个章节中是重点。需要考生掌握的考点内有：单一证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义；有效证券组合的含义和特征；证券投资比重和相关系数变动对证券组合收益水平和风险水平的影响；无差异曲线的含义、作用和特征；熟悉最优证券组合的含义；最优证券组合的选择原理。另外，考生要熟悉证券组合可行域和有效边界的含义；了解证券组合可行域和有效边界的一般图形；熟悉投资者偏好特征。第三节 资本资产定价模型重点内容：资本资产定价模型的原理的假设条件、资本市场线、证券市场线及其经济意义。资本资产定价模型的应用和有效性。考点分析：在这一部分里考生要了解资本资产定价模型的假设条件与无风险证券的含义；掌握最优风险证券组合与市场组合的含义及两者的关系；掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义；掌握证券b系数的定义和经济意义；另外，要了解资本资产定价模型的应用效果。第四节 套利定价理论重点内容：套利定价的假设条件、套利机会与套利组合、套利定价模型的应用。考点分析：掌握套利组合的概念及计算，能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率。了解套利定价理论的基本原理，了解套利定价模型的应用。第五节 证券组合的业绩评估重点内容：证券组合业绩评估原则、业绩评估指数。考点分析：熟悉证券组合业绩评估原则，了解业绩评估应注意的事项；熟悉詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的定义、作用以及应用。第八章 证券分析师的自律组织和职业规范基本内容：本章主要介绍了证券分析师的含义与职能，国际主要注册投资分析师自律组织的状况，我国证券分析师自律组织的状况及我国证券分析师职业规范，具体对证券分析师的含义、职能和业务范围、财务顾问业务和独立财务顾问的含义、证券分析师自律组织的性质、会员组成及主要功能、国际主要注册投资分析师自律组织的状况、国际注册投资分析师水平考试（CIIA?考试）的特点、基本规则与推广情况、证券分析师与律师、会计师在业务上的区别、建立我国证券分析师自律组织的必要性及中国证券业协会证券分析师专业委员会的组织及任务、中国证券分析师职业道德守则的十六字原则与含义、证券分析师执业纪律、我国涉及证券投资咨询业务的现行法律法规、证券、期货投资咨询管理暂行办法和关于规范面向公众开展的证