私募信托与基金专户理财介绍.ppt

国联证券研究所机构销售部2011 8 私募信托与基金专户产品介绍 一 私募基金介绍 二 基金公司专户理财介绍 一 私募基金介绍 二 基金公司专户理财介绍 一 私募基金介绍 1 私募基金概念2 私募基金的安全性3 私募基金的特点4 私募基金的投资范围5 私募基金的监管6 私募基金与公募基金区别7 私募基金与一对多专户区别 1 私募基金概念 私募基金是只能采取非公开方式 面向特定投资者募集发售的基金 阳光私募基金是借助信托公司平台发行 资金由银行托管 证券交由证券公司托管 在银监会的监管下 定期公示业绩的投资于证券市场的产品 2 私募基金的安全性 目前阳光私募基金的运作模式和公募基金基本相同 私募基金公司只负责资金的运营管理 资金由银行托管 证券由交易券商托管 不存在挪用的可能 通过这样的结构可以充分保证阳光私募基金的资金和证券的安全 3 私募基金的特点 1 购买门槛较高 仅对合格的机构和个人投资者私募发行 不在公开场合发售 也没有公开的推广 同时 其起点金额较高 每份投资一般不少于100万 2 收取20 超额业绩费 当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取其中的20 作为回报 但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取 3 追求绝对正收益 私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致 主要原因是私募基金的固定管理费很少 主要依靠超额业绩费生存发展 而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提前的 因此 只有投资者赚到钱 私募才能赚到钱 所以私募基金需要追求绝对的正收益 对下行风险的控制相对严格 4 股票的投资比例灵活 在0 100 之间 可称之为 全天候 的产品 可以通过灵活的仓位选择部分或全部规避市场的系统性风险 5 操作灵活 目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿 同时对行业集中度 持股集中度的要求远较公募宽松 相对于公募 其总金额比较小 操作空间大 可以集中持仓一两个行业 及5 6只股票 更有利于基金经理主动管理能力的发挥 6 流动性有限制 一般有6 12月封闭期 阳光私募基金多有6到12个月的封闭期 客户在封闭期中赎回受到限制或需要交纳3 左右的赎回费 但之后通常可免费赎回 4 私募基金的投资范围 目前而言 私募基金可以投资于中国证券市场上的股票 债券 封闭式基金 开放式基金 央行票据 短期融资券 资产支持证券 金融衍生品以及中国证券监会规定可以投资的其他投资品种 实际运作中 私募的投资集中在股票 交易所和银行间债券等 5 私募基金的监管 阳光私募基金是由信托公司发起设立并在中国银行业监督管理委员会备案的 信托公司由中国银行业监督管理委员会监管 私募基金公司则由信托公司和中国银行业监督管理委员会监督 6 私募基金与公募基金区别 7 私募基金与一对多专户区别 8 私募基金产品的架构 从法律结构来看 私募基金其实是一个信托产品 通过信托合同来框定各方的权利与义务 共有四方参与 私募基金公司作为信托公司的投资顾问 管理和运作资金 信托公司是产品发行的法律主体 提供产品运作的平台 并承担部分监管之责 银行作为资金托管人 保证资金的安全 证券公司作为证券的托管人 保障证券的安全 结构化信托产品要素 信托公司股东卡稀缺 2009年证监会暂停信托公司开立股东帐户 合伙企业开户放行 2009年12月 证券登记结算管理办法 明确了合伙企业可以开立股东账户 合伙结构化可复制性强 有限合伙税负较低 合伙企业层面只收取营业税5 不收取所得税 财务成本可控 工商登记操作便捷 操作成本低 天津滨海新区实行两免三减半政策 前两年天津市收取营业税32 不返还 地方收取68 返还 因此前两年多承担税负为投资收益的1 6 后三年多承担的税负为3 3 投资范围广泛 使用有限合伙模式可以投资于股指期货等金融衍生品 9 有限合伙制产品 我司发行的相关信托产品介绍 一 私募基金介绍 二 基金公司专户理财介绍 1 什么是专户理财 2 一对多专户业务与一对一专户业务的区别3 专户理财产品要素 二 基金公司专户理财介绍 专户理财又称特定客户资产管理业务 是指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人 由商业银行担任资产托管人 为了资产委托人的利益 运用委托财产进行证券投资的活动 它可以根据高端客户的投资需求和风险偏好 为其提供 量体裁衣 式的理财服务 充分满足高端客户富于个性化的各种特定理财需求 专户理财业务按照业务形式不同可以分为 一对一 专户和 一