硕士学位论文-广西龙滩水电站工程经济评价.doc

分类号 密级UDC硕士学位论文广西龙滩水电站工程经济评价学位申请人：罗静妤学科专业：工商管理指导教师：王诗才副教授论文答辩日期 学位授予日期 答辩委员会主席 评阅人 A Thesis Submitted in Fulfillment of the Requirements for the Degree of Master of Business Administration Economic Evaluation of Longtan Hydraulic Project In Guangxi ProvinceCandidate :Luo Jing YuMajor ：Business AdministrationSupervisor:Ass.Prof. Wang Shi Zai Huazhong University of Science & TechnologyWuhan 430074, P.R.Chinaoct, 2007独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到，本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本论文属于保密，在_年解密后适用本授权书。不保密。（请在以上方框内打“”）学位论文作者签名： 指导教师签名：日期： 年 月 日 日期： 年 月日摘 要建设项日经济评价是项目可行性研究的有机组成部分和重要内容，是项目决策科学化的重要手段。项目经济评价包括国民经济评价和财务评价。本文以在建的广西龙滩水电站工程作为经济评价对象，重点研究了水利工程项目经济评价中各项参数的影响因素，分析和确定了经济评价中各项评价指标，并对各项评价指标进行了敏感性分析，最后通过分析给出了兴建龙滩工程项目在经济上是可行的结论。本论文总分四章，第一章为绪论，着重介绍了经济评价的目的、作用及在决策中的地位，分析了水利工程经济评价的意义以及本文研究的主要内容。论文第二章综述了国内外水利工程项目经济评价发展概况。第三章论述了水电投资项目经济评价体系和方法研究。在最后的第四章，本文对龙滩水电站工程项目进行了国民经济评价，首先分析计算了项目效益和费用以及国民经济评价指标，考虑不确定因素的影响，对国民经济评价指标进行了敏感性分析，给出了国民经济评价的结论。然后对龙滩水电站工程项目进行了财务评价，分析计算了项目效益和费用以及财务评价指标，考虑不确定因素的影响，对财务评价指标进行了敏感性分析，给出了财务评价的结论。最后对龙滩水电站工程项目进行了综合评价，给出了综合评价结论，可作为龙滩水电工程项目决策时的参考依据。关键词:经济评价 国民经济评价 财务评价AbstraetThe Project Construction eC0nomiC evaluation is an integral andimportant component of the Project feasibility evaluation and is also the necessary means to guarantee that decision are scientifically made. The project economic evaluation includes the national economic evaluation and the financial affairs appraising. This thesis has taken the longtan HydraulicProject as the objective of the economic evaluation and discussed the various factors affecting each Parameter used in the Project economic evaluation. The thesis formulated the each evaluation index used in the economic evaluation and then the sensitive analysis of each evaluation index was carried out. Finally，the conclusion was made that the construction of the Longtan. Hydraulic Project is feasible economically.The whole thesis is divided into five chapters. The first chapter isintroduction in which the goal and function of the economic evaluation and the role of the economic evaluation played in the decision-making wereexplained. The importance of the hydraulic project economic evaluation wasdiscussed and the main topics in the thesis were briefed.In the second chapter，the current development situations of theHydraulic project economic evaluation at home and abroad were reviewed.In the third chapter，In the fourth chapter the national economic evaluation was carried out on the Longtan Hydraulic Project. The benefits and costs of the Project and the national economic evaluation indices were analyzed and calculated.Considering the impacts of the uncertain factors，the sensitivity analysis was made on the national economic evaluation indices. Finally，the conclusions about the national economic evaluation were made.Then，the financial affairs appraising was carried out on the Longtan Hydraulic Project. The benefits and costs of the Project and the financial affairs appraising indices were analyzed and calculated. Considering the impacts of the uncertain factors，the sensitivity analysis was made on the financial affairs appraising indices. Finally, the conclusions about the financial affairs appraising were made.In the final chapter，i.e. chapter 5，the comprehensive assessment on the longtan Hydraulic Project was carried out and the conclusions were presented，which can be very helpful in making the decisions about the Longtan Hydraulic Project.Key Words: Economic evaluation:National economic evaluation;Financial affairs appraising目 录摘要.IABSTRACRT第一章 绪论1.1 经济评价的目的、作用及在决策中的地位1.2水利工程经济评价的意义1.3 本文研究的主要内容第二章国内外水利工程项目经济评价发展概况2.1 国外水利工程项目经济评价发展概况2.2我国水利工程项目经济评价发展概况2.3 我国现行水利工程经济评价的方法、内容及原则第三章 水电投资项目经济评价体系和方法研究3.1 水电投资项目的现金流量估算3.2 水电投资项目财务评价研究3.3水电投资项目国民经济评价研究3.4 水电投资项目的不确定性分析研究第四章水电投资项目经济评价案例分析4.1 工程概述4.2 国民经济评价4.3 财务评价第五章 综合评价5.1建设龙滩是“两广”电力发展的需要5.2建设龙滩水电站社会效益巨大5.3经济评价指标优越5.4电价竞争力强结束语.致 谢.参考文献1 绪论1.1 问题的提出水电工程具有投资大、工期长、涉及面广、技术复杂的特点。水电工程建设项目“三超（概算超估算，预算超概算，决算超预算）”现象是多年来困扰水电工程投资管理的问题。在河流（河段）水电规划的基础上，水电工程，特别是大中型水电工程通常要经过预可行性研究阶段、可行性研究阶段之后，才能进入招标设计和施工图设计阶段。项目可行性研究是水电工程投资决策前必不可少的工作步骤，而投资项目经济评价是项目可行性研究的有机组成部分及重要内容，是项目决策科学化的重要手段。在我国现行的水电投资项目可行性研究的经济评价中还存在一些问题。如在项目经济评价中，关于费用、效益的界定、识别和计算方法存在着不尽客观的问题；单一指标设置不能全面评价项目的经济效果的问题；采用EIRR和ENPV存在的问题等等。随着经济体制改革的深入，如何作好水电工程投资项目可行性研究和经济评价，实现投资决策科学化，提高投资效益，是决策者和咨询人员所面临的首要问题。1.2 本文研究的目的和意义大型水利工程一般建设工期较长，投资数额较大，涉及部门较多，影响范围较大，对区域甚至全国的经济和社会发展影响深远，需要处理好远景与近期、整体与局部、社会效益与财务效益等各种关系。做好大型水利工程的经济评价工作，能使大型水利工程的决策和建设更好的造福国家和人民。对水利工程进行经济评价，就是要把高度综合、以决策研究为核心的新兴科学引入工程的决策过程。新中国成立以来，我国成功地建成了一批经济效益与社会效益均很好的水利水电工程项目，合理利用有限的资源，为国民经济发展做出了巨大的贡献;但也有些工程项目决策由于依据不足，程序不严，方法不当而导致失误，造成工程建设和投产后生产经营中的浪费，给国家带来很大损失。历史经验证明，在一切失误中，决策失误是最大的失误。在实现工程项目决策科学化和民主化的过程中，完善工程项目的评价方法，作好工程项目的经济评价，无论是对加强投资的宏观管理，还是对提高每一个具体的工程项目的投资效益都具有十分重要的意义。1.3 本文研究的主要内容第一部分分析了论文研究的背景，说明论文研究的内容和意义。第二部分对国内外投资项目经济评价方法的发展历程和研究现状进行了研究分析。第三部分对我国目前水电投资项目经济评价方法体系，包括现金流量估算、财务评价、国民经济评价和不确定性分析进行了深入研究。第四部分是以某水电站投资项目为例，对我国水电投资项目经济评价方法进行实证分析研究。第五部分在对我国现阶段水电投资项目经济评价方法体系分析和实证研究的基础上，对目前水电投资项目经济评价体系存在的问题进行了探讨，并针对问题提出了有效的改进途径。2 投资项目经济评价的发展历程和研究现状投资项目经济评价是利用一些特定的经济参数和分析方法，从企业财务和国民经济两个方面考察投资项目的经济可行性，预计其经济收益，并进行多方案比较和风险分析的一项工作。它是项目可行性研究的重要组成部分，也是投资管理的重要内容。其目的在于最大可能地提高投资决策的正确性，最大限度地提高项目的投资效益。此外，投资项目经济评价不仅是实现项目投资决策科学化、民主化和法制化的重要的有效途径，而且作为一种宏观调控的方式，也有利于引导项目的投资方向，控制投资规模，调整投资结构，增加项目的宏观效益。2.1 国外水利工程项目经济评价发展概况国外水利工程项目经济评价方法，按其是否考虑资金的时间因素分为动态经济分析与静态经济分析两大类，前者以美国为代表，后者以前苏联为代表。美国等西方国家在进行工程项目的经济分析时，把时间因素放在突出的位置上，并且对时间因素考虑得越来越细，由单利计算发展到按复利计算，有的企业决策中还采用“连续复利”的计算方法。前苏联在1960年前进行工程项目经济分析时基本上采用的是静态分析方法，即不考虑资金的时间价值。1960年以后，新建工程项目逐渐采用动态经济分析的方法，即在项目经济评价中考虑施工期资金积压所引起的经济损失，并规定时间对资金影响的年标准系数为0.08，但对工程项目建成后运行期间的年运行费用、效益等没有考虑时间因素的影响。2.1.1美国水利工程经济评价发展概况美国生产资料私有，盛行市场经济，重视投资的经济效果。它是最早采用动态经济分析方法的国家。美国水利工程经济评价方法的发展大致经历了以下几个阶段:1)早期阶段早在19世纪初，随着水资源工程项目建设的发展，美国就着手开始研究工程项目的投资费用和效益的关系，并把效益超过费用作为衡量工程项目经济评价的基本准则。1808年，当时美国的则政部长加勒廷就提出:“当某一条航运线路的运输年收入超过改善交通所花的利息和工程的年运行费(不包括税收)之和时，其差额即为国年收入”。随后，国会逐步强调判别工程的基本准则是要有一个有利的效益费用比。1930年格兰特编著的工程经济学原理一书，采用复利计算方法，研究判别因子和短期投资评价，首次系统地阐述了动态经济计算方法。1936年美国国会通过的洪水控制法案规定:“兴建的防洪工程与河道整治工程，其所得效益应超过所花费用”。自此以后，美国陆军工程师团所编制的大型工程规划设计文件，都必须有效益费用分析报告，才能送请国会审批。2)中期阶段美国建立较完善的水资源工程经济分析方法是从1946年成立“联邦河流流域委员会效益费用分会”以后开始的。该分会在1950年提出了河流流域工程经济分析的建议方法(封面是绿色的，故简称绿皮书)。书中规定每一项计划工程都应以获得最大的经济净收益为基本目标。对工程方案的选择要求:()l使经济资源得到最好的利用，做到净效益最大，而不是效益费用比最大或其他;(2)对工程的任何独立组成部分，都应比达到同一目的的任何其他措施更为经济有利。绿皮书是美国水利经济发展史上的一个重要文献，它提出的方案选择标准和具体计算方法，有很大一部分，如净效益最大法、效益费用比法、可分费用剩余效益分摊法等至今仍在使用。根据美国总统肯尼迪1961年10月指示，陆军部、农业部、内务部等共同起草了水土资源工程评价的新标准和准则，该文件于1962年山参议院批准，以SD一97号文件颁布执行，故简称参议院SD一97号文件。该文件内容比绿皮书更具体。它提出工程项目的规划目标为:(1)通过全面改善水土资源条件的各项措施，促进国家的经济发展;(2)保护国家自然资源;工程布局要注意地区平衡，发展全国的每一片地区;(4)提高全体人民的福利水平。3)近期阶段美国1969年颁布国家环境政策法，要求对水资源工程评价，除了要考虑经济效益，同时还要重视环境保护。1973年美国水资源理事会提出了水土资源规划的原则和标准，并经美国总统尼克松批准于1973年生效。水土资源规划的原则和标准要求水资源规划除考虑国家经济发展和环境质量两项目标外，还要同时考虑地区经济发展和社会福利两个目标。水土资源规划的原则和标准规定“编制规划的目的在于加速社会优先考虑的国家经济发展和改善环境质量，以满足人民当前和长远的需要，解决人民希望解决的问题并要建立系统分析资料，研究每一个工程计划对地区发展和社会福利的有利和不利的影响，从而为各种方案的比较提供基础。”美国1979年修订了水土资源规划的原则和标准，并经美国总统卡特和水土资源理事会主席批准生效。修订的水土资源规划的原则和标准提出在水资源规划中，要优先安排最经济有效和对环境有益的工程;今后除了考虑工程本身的投资外，还要同时安排环境投资;经济分析中工程费用和工程效益计算要运用新准则和新方法。美国水资源理事会在此基础上于1980年提出了水资源规划国家经济发展效益和费川评估程序，出于对水资源规划要充分考虑保护水资源、保护环境、注意生态平衡、节约用水;文件规定了工程项目具体的评估方法和步骤。1982年底，美国水资源理事会提出并通过了新的水土资源开发利用的经济和环境原则与准则，1983年经美国总统里根批准生效。新的水土资源开发利用的经济和环境原则与准则代替了以前公布的水土资源规划的原则和标准。它的主要目标是促进国民经济的发展和环境保护。水土资源开发利用的经济和环境原则与准则着重指出:(1)所制定的水土资源规划应在实现这个目标方面兴利除害;(2)所谓促进国民经济发展是以货币表示的、全国的商品和劳务(含服务行业)净产值的增加。在水电方面有两个特殊的变化:一是对己建的联邦工程，可用市场适销性分析代替需求分析的新增或扩建水电容量范围，由2.5万千瓦以下增至8万千瓦以下;二是对完全由非联邦政府投资的水电工程，可用财务分析代替国民经济发展效益分析。2.1.2前苏联水利工程经济评价发展概况前苏联是实行计划经济的国家。国民经济建设全部由国家控制，不存在激烈竞争的市场经济。但前苏联也注意建设资金的经济效果，规定所有工程项目都要进行经济效果分析计算。1)早期阶段前苏联在建国初期，曾接受西方资本主义国家“资金利率”的概念，并应用于编制俄罗斯的基本建设计划中。在方案比较中，考虑资金的时间因素，将工程投入运行的年份作为计算基准年。规定建设投资要考虑报酬，报酬与基建投资的比值取名为经济效率系数，它取决于国家所拥有的资金数量和国民经济的年增长速度。前苏联国家计委曾规定这一系数为6%。在前苏联，这一方法一直使用到上世纪30年代中期。2)中期阶段在上世纪30年代中期，由于有人认为“资金利率”属于资本主义经济的范畴，因此上述计算方法遭到不少人的激烈反对，前苏联于是对建国初期规定的计算方法作了很大的修改，修改后的内容以劳动量作为价值的主要尺度。经济评价的方法不计入资金的时间价值。方案比较采用相对比较的方法，即在同样满足国民经济发展需要的前提下，比较其节约的总劳动消耗量，而不是比较所选方案的直接最大利润。在方案比较中，引进了抵偿年限的概念，以此作为选择方案、确定运行参数、进行经济核算的基础。在工程方案的经济比较中，通常采用抵偿年限法和计算支出最小法，并规定了各经济部门的标准抵偿年限。这里的所谓抵偿年限，即是两个方案的补充投资(投资差额)与所节约年运行费用之比。所谓计算支出，即是指方案的年运行费用和年折算投资之和，而年折算投资为方案投资除以标准抵偿年限得出的，不考虑利率。这一阶段，国家经济建设的资金是由国家无偿拨付，不考虑利息，不考虑资金的时间价值。3)近期阶段由于无偿使用生产建设资金，导致了固定资产和流动资金的大量积压浪费，拖延了施工进度。1960年前苏联颁布了新的基本建设投资经济计算典型方法，其中规定要考虑新建项目在施工期、新技术(包括革新、改造)实施基本建设投资的利率，改无偿使用资金为有偿使用，把基本建设由拨款改为银行贷款，到期收取本金和利息，并以利润及利润率作为评价企业经营好坏的主要指标。经过近10年的试行，收到较好的经济效果。在此基础上，1969年前苏联国家计委、国家建委和科学院联合颁布了确定投资经济效果的标准方法，简称标准方法第二版，其中规定标准投资效果系数为12%，考虑时间因素后，不同时期的年标准换算系数(相当于年利率)为8%。前苏联土壤改良和水利部根据标准方法第二版，在1972年制订了确定灌溉、排水和牧场供水投资经济效益规程，其中规定，方案比较要以资金的总经济效益系数、抵偿年限和计算支出作为衡量工程取舍的标准，并规定水利工程的最小效益系数为0.1，抵偿年限不得大于10年。1977年前苏联国家计委和科学院又颁布了在国民经济中采用新技术发明和合理化建议的经济效果计算方法(基本原则)，作为计算新技术经济效果的基本方案和指南。1980年，前苏联国家计委和国家建委又颁布了确定投资经济效果的标准方法(第三版)。新的标准计算方法要求对投资分期投放，年运行费又随时间发生变化，须考虑时间换算系数。其中指出经济效果系数是指国民收入增长额与相应投资之比，并规定了各部门的标准效果系数。经前苏联动力和电气化部、国家计委批准的水电工程设计中投资经济效益计算方法指示规定，一般工程建议采用额定系数E.=0.12;对于在北极及其他相似地区的水电工程，对于发展和配置生产力、形成地区基础结构具有重大意义的水电工程，对于在综合体中可以解决诸如发电、灌溉、航运、防洪等一系列任务的水电工程，系数E。允许降低到0.08。1988年H月10日，前苏联国家计委批准颁布了苏联投资效果的计算方法(第四版)。规定编制计划前期、计划、设计前期、设计等文件，均要计算投资效果。在计算中，要计算总经济效果，即效益与带来该效益的投资之比。在向经济核算及自筹资金过渡，并同时大大扩大企业和地区管理权力的条件下，效果的计算应以综合的国民经济的观点为基础，既要考虑投资总和，也要考虑由此而得到的经济与社会效果。在这种情况下，对费用和效益的计算，均需考虑时间因素。2.2我国水利工程项目经济评价发展概况我国水利水电项目经济分析按其特点和深度、广度来说，大体可以分为三个阶段:l)1949年以前1949年新中国成立前，我国的水利水电工程项目为数很小，计算成果也不多，故未形成自己的水利水电工程项目经济学科。但也有一些零星的、初步的研究。如早在两千多年以前，我国修建的世界闻名的都江堰水利灌溉工程，就考虑了工程的所需(稻米若干石)和所得(灌溉农田若于亩)，进行了很粗略的水利经济计算。934年翼朝鼎编著的中国历史上的基本经济区与水利事业的发展，是20世纪以来，我国的专家、学者较早从宏观经济上分析和论证水利经济效益的一部论著。1945年在扬子江三峡计划初步报告中按当时欧美采用的效益费用比和净效益等考虑时间因素的动态经济分析方法计算了三峡工程的发电、灌溉、防洪、航运、给水、游览等效益，并进行了投资分摊和投资偿还的计算。2)1950一1978年新中国成立后，我国开展了大规模水利水电项目建设，在水利水电规划、水利水电工程设计、施工、运行管理中，遇到了许多经济问题。上世纪50年代初期到中期，政府强调水利水电规划和水利水电工程设计文件中必须进行经济分析，并且要提出书面报告作为审批工程的重要文件。1956年制订的我国科学发展规划中，就包含了一定的技术经济内容。1954年至1957年间，水利水电界的某些部门也曾开始了水利水电技术经济问题的研究。一些设计单位成立了动能经济专业、综合经济专业进行工程规划设计方案的技术经济比较和综合经济分析。但自上世纪50年代末期到70年代末期，在“左”的思想影响下，过分强调经济服从政治，把政治目标和经济效益对立起来，在“要算政治账，不能只算经济账”的口号下，实际上是不算经济账，水利水电经济学科几乎是停顿的。1964一1965年国家科委制订的技术经济比较学科发展规划业然列入了水利水电经济研究的课题，但未能付诸实施。由于不重视经济效果，造成了这一时期修建的水利水电工程“建设成绩很大，浪费也很大。”这一阶段水利水电项目经济的特点，除上述政治因素影响外，从经济评价方法来说，主要是采用前苏联的技术经济原理和方法，采用“抵偿年限法”或“计算支出法”，其特点是:(1)对能同样满足国民经济发展需要的若干不同技术方案的投资与年费用进行比较，当计算的每个方案的补充投资与所节约的年运行费用之比，小于国家规定的标准抵偿年限或年计算支出最小的方案，即为诸方案中经济合理的方案。但最终选择方案还要考虑社会、技术、环境等许多因素。(2)各比较方案一般不考虑资金的时间价值，所进行的是静态经济分析。该方法在我国基本建设投资全部由财政拨款时期，对建设项目的决策曾起着积极的作用。3)1979年以后党的十一届三中全会以后，党中央制订了以经济建设为中心的方针，强调经济建设要实事求是，要讲求经济效果。在党的正确路线指引下，建设项目经济评价和水利水电项目综合经济评价的理论方法和实践都得到了很大的发展。引进了西方发达国家动态经济分析的理论方法，规定建设项目经济评价是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分。1979年，国家决定试行项目投资由财政预算拨款改为银行贷款，即所谓“拨改贷”。同年，国家科委下达了“可行性研究与经济评价”侧究课题。1980年，中国水利经济研究会成立，提出要普及水利经济利一学知识，结合水利建设实际，大力发展重要水利经济问题的调查研究，逐步形成具有中国特色的水利经济学科。1982年，国务院发展中心召开“建设和改建项目的经济评价讨论会”，探讨了理论方法，对今后项目评价工作提出了建议，促进了方法的逐步实施。同年，原电力工业部颁发了电力工程经济分析暂行条例(1982年)。1983-1985年，原国家计委下文发布了建设项目可行性试行管理办法(1983年)、原水利电力部发布了水利经济计算规范(1985年)、国务院发布了水利工程水费核定、计收和管理办法(1985)、原水利水电工程管理局发布了水力发电工程经济分析暂行规定(1983年)。这些规范性文件对水利水电工程的经济分析的内容、方法作了全面规定，但对财务分析的内容和方法未作规定。1987年，国家计委发布了关于建设项目经济评价工作的暂行规定、建设项目经济评价方法、建设项目经济评价参数、中外合资经营项目经济评价方法等四个规定性的文件(以下简称方法与参数)，统一了全国各部门建设项目经济评价的基本原则和基本方法。经过几年实践，1990年国家计委、建设部调整发布了建设项目经济评价参数，1993年全面修订并发布了方法与参数(第二版)。方法与参数发布后，各部门结合本部门的制定了实施细则，其中与水利水电工程项目经济评价有关的主要有:水电建设项目经济评价实施细则(1990年)、水利建设项目经济评价规范(1994年)、水电建设项目则一务评价暂行规定(试行)(1994年)、水运建设工程经济评价办法(1988年)、电力建设项目经济评价方法实施细则(试行)(1994年)。这些规范与规程对水利水电工程项目国民经济评价和财务评价的内容和方法作了全面的规定。进入上世纪80年代以来，建设项目经济评价的理论和方法，广泛地应用到水利水电工程项目规划设计和可行性研究，大大丰富了我国水利水电经济学科的内容，特别是长江三峡工程涉及到各方面的水利水电经济问题，如防洪、发电、航运和综合效益的计算、集资方式、投资分摊、国民经济承受能力分析、对地区经济发展影响、投资风险分析、替代方案经济比较、建设适宜时间分析、国民经济评价、财务评价、综合经济分析等，通过对这些问题的研究和解决，促进了我国水利水电经济学科的发展和提高。我国水利水电工程经济评价研究和实践，虽然起步比较晚，基础比较薄弱，但通过引进吸收国外先进成果，紧密结合我国水利水电建设中迫切需要解决的问题开展研究，近十多年来，进展很快。目前我国水利水电经济评价学术水平，在某些理论和方法方面己达到或接近世界先进水平，有的方面还有比较突出的特点，如既从宏观上研究水利水电事业在国民经济中的地位和作用，又研究水利水电工程项目经济评价的理论和方法，与国外比较，我国在这两个方面结合得比较紧密，研究的主要内容更加完备、更加系统。但在实际应用的普遍性和广泛性方面存在一定的差距，特别是在水利水电经济分析论证制度化、法律化方面还要作很大的努力。3 我国水电投资项目经济评价体系和方法研究水电投资项目的经济评价是从项目财务和国民经济两个方面考察投资项目的经济可行性，预计其经济收益，并进行多方案比较和风险分析的工作。水电投资项目规模大、建设周期长、涉及面广、技术复杂、影响深远，其经济评价内容是项目可行性研究的重要组成部分，为保证投资决策的正确性，最大限度地提高项目经济效益提供重要依据。水电投资项目的经济评价不仅是一项经济技术性很强的工作，而且是一项复杂和难度较大的工作。具体到每一个项目，其经济评价都是一次独特的研究过程。我国水电投资项目经济评价的依据主要是国家计委规定的方法体系，这套方法体系是在总结了建国以来投资项目经济评价的经验和理论研究成果的基础上得出的，并参照了联合国企业发展组织和世界银行的做法。一般分为以下几个程序：1、调查研究，收集和掌握与项目评价有关的基础资料。2、在调查研究的基础上，测算各种基础数据。根据调查研究的结果，对投资项目的投资额、利息、生产流动资金、生产经营成本、销售收入、利润以及税金等指标，按照经济评价要求进行较为准确的测算，为经济评价提供基础数据。3、投资项目财务评价。根据国家现行财税制度和现行价格，分析测算项目的效益和费用，考察项目的获利能力、债务清偿能力、外汇效果等财务状况，论证投资项目的财务可行性。4、投资项目国民经济评价。从国家整体角度考察投资项目的效益和费用。计算分析项目对国民经济的净贡献，评价项目经济合理性。5、投资项目不确定性分析。投资项目评价所采用的数据，大部分来自预测和估算，因此，在上述评价的基础上，必须分析不确定因素，包括价格、投资、建设工期、生产能力、生产经营成本、政治经济和市场等，对经济评价指标的影响，以预测项目可能承担的风险，确定项目在财务、经济上的可靠性。6、投资项目的经济总评价。在上述分析评价的基础上，对项目技术可行性，经济合理性和财务盈利性进行总评价，对筛选出的方案进行全面总结，作出评价报告和相应建议。3.1 水电投资项目的现金流量估算投资项目的经济评价是建立在对项目整个寿命周期内现金流入和流出的各类基础数据的测算的基础之上的，因此，准确地估算项目的现金流入和流出的数量、时间以及逐年的净现金流量，是正确评价项目投资效益的必要条件。投资项目的寿命周期一般分为建设期和生产期，生产期有分为投产期和达到设计能力生产期。建设期现金流量由项目投资构成，现金流量为负值。生产期现金流量由收入、成本和税金经计算得到。投产期虽然达不到设计生产能力，但随着流动资金的投入，生产负荷逐年增加，一般现金流量也为正值。3.1.1 水电投资项目的投资估算水电投资项目的投资估算是指对拟建投资项目的建筑工程、设备购置、工程安装及其他费用等工程投资的估算。投资估算是项目经济评价中用到的一个很重要和直接相关的计算参数，其准确性直接关系到项目经济评价的结论和可行性研究的质量，并最终影响到项目的投资决策。项目投资一般包括拟建投资项目的固定资产投资、建设期借款利息和垫支的流动资金之和。 水电投资项目固定资产投资估算1、固定资产投资划分（1）工程费用。包括建筑工程费用、设备、工具器具及生产用具购置费用和设备安装工程费用等。（2）工程其他费用。包括建设单位管理费、土地征用及迁移补偿费、移民安置费、土地使用权出让金、勘查设计费、科研试验费、工程保险费、投产准备费、造地支农费、造林绿化费、施工机构转移费、以及供电贴费等与建筑安装、设备购置无关但又必须支出的建设费用。（3）预备费用。包括基本预备费和工程造价调整预备费。基本预备费是指在初步设计和概算中难以预料的工程费用，如设计及施工过程中所增加的工程和费用，自然灾害造成损失和预防灾害所采取的措施费，为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复的费用等。（4）固定资产投资方向调节税。（5）建设期借款利息。指建设期内应计提的贷款利息总额。以上各项费用的总和构成投资项目的建设投资，投资项目建成后，建设投资即转为固定资产。2、固定资产投资估算水电投资项目固定资产投资估算一般采用概算指标估算法。概算指标估算法就是根据拟建项目的初步设计和有关资料，按照国家规定的编制初步设计概算的方法，以投资项目的单位工程为对象，利用概算指标估算固定资产投资的一种方法。在可行性研究阶段，初步设计尚未开始，工程资料也没有初步设计阶段那么齐全和详尽，因此不可能做出详细的概算，只能参照概算的程序进行估算。先将项目分解为单项工程，依据概算手册中的概算定额或指标编制每一单项工程中的单位工程概算，汇总单项工程所属的各单位工程的概算，编制单项工程概算，再由各单项工程概算、工程其他费用概算和预备费汇总而称投资项目固定资产投资总估算。用概算指标估算法进行投资估算，精度较高，可满足可行性研究阶段的研究深度和精度要求。 水电投资项目流动资金投资估算水电投资项目建成投产时，要投入一定的流动资金，以保证生产经营活动的正常进行，在项目寿命周期终了停止生产经营活动时，要如数收回垫支的流动资金。在投资项目经济分析和评价中，流动资金是重要的现金流量，因此，必须准确估算拟建项目所需的流动资金。水电投资项目的流动资金是为维持水电站正常运行所占用的全部周转资金，与其它工业项目不同，水电站没有存货，因此仅包括货币资金和应收帐款。水电投资项目流动资金的估算也较简单，一般按固定资产价值资金率估算，其估算公式为： 水电投资项目建设期利息的计算及支付投资项目在建设期间固定资产投资借款的应计利息称为建设期利息，建设期利息计算到按设计规定的标准全部工程完工移交生产为止。建设期梭欠利息转入本金，在生产期支付。在投在投资项目经济评价中，国内借款的建设期利息的计算公式为： 对于国外借款，一般应按明确的或预计可能的财务费用和借款偿还条件计算。3.1.2 水电投资项目的成本估算水电投资项目成本估算是指项目投产后，一定时期内（一般为一年）为达到设计发电量所需要的全部耗费。成本估算是进行投资项目经济评价和不确定性分析的基础，主要用于计算利润表、现金流量表和流动资金的需要量。对水电投资项目进行成本费用估算时，一般要借助于有关资料，并与同类项目各种费用的构成进行对比分析，以尽可能地准确估计。通常按“成本要素估算方法”进行估算，把成本费用分为外购材料、外购燃料、工资及福利费、折旧费、摊销费、利息支出、修理费、库区维护费及移民后期扶持基金和其他费用。各项成本费用的计算公式如下：折旧费=固定资产价值综合折旧率（固定资产价值为固定资产投资与建设期利息之和）；修理费=固定资产价值修理费率；职工工资=年人均工资职工总数；职工福利费、劳保统筹和住房基金分别按照企业职工工资总额的14%、17%和12%提取；库区维护费按厂供电量0.001元/kWh计算；移民后期扶持基金从工程竣工开始按迁移人口400元/人年提取，共提取10年；材料费和其他费用定额分别取1.4元/kW和2.4元/kW。在投资项目经济分析中，为编制全部投资现金流量表和作投资项目现金流量分析，应区分经营成本和总成本费用。经营成本是投资项目建成投产后，为生产产品而发生的经常性费用。它等于总成本费用扣除固定资产折旧费、维简费、摊销费和利息支出后的全部费用。3.1.3 水电投资项目的销售收入、利润和税金估算 水电投资项目的销售收入、利润和税金的估算，随项目情况而异，首先应分析可行性研究报告中对投资项目建设期、投产期、达产期等年限的确定，是否符合行业特点和国家有关规定；其次应分别按不同生产负荷进行计算。 销售收入及估算水电投资项目的销售收入一般称为发电收入。发电收入的计算公式如下：发电收入=上网电量上网电价 税金水电投资项目依法应缴纳的税金主要包括增值税、销售税金附加和所得税。1、 增值税增殖税属于价外税，不含在销售收入中。当期增殖税应纳税额计算公式为：应纳增值税税额=销项税额进项税额销项税额=销售额税率由于水电站可以扣减的进项税额非常有限，可直接按销售收入的17%计算增值税。2、销售税金及附加销售税金及附加是从销售收入中直接扣除的，包括城市维护建设税和教育费附加，以增值税为基础征收，分别采用5%和3%的规定税率。3、所得税企业利润按国家规定应依法缴纳所得税，税率为33%。计算公式为：应纳所得税税额=应纳税所得额税率应纳税所得额=收入总额-成本费用和损失税收调整项目金额 利润利润是项目投产后的成果体现，也是重要的财务指标。利润可分为销售利润（水投资项目为发电利润）和税后利润。计算公式如下：发电利润=发电收入总成本费用销售税金附加税后利润=发电利润所得税税后利润提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，剩余部分再扣除分配给投资者的应付利润，即为未分配利润，可用于偿还贷款本息。3.2 水电投资项目财务评价研究3.2.1 水电投资项目财务评价的作用水电投资项目的财务盈利能力如何，投产后能否达到国家规定或行业的基准收益率，取得预期的投资效益，是否达到国家的投资回收期规定，能否按银行的要求偿还贷款，债权人的权益是否有保障等是项目投资主体、债权人以及其他投资项目利益相关者均十分关心的内容。水电投资项目财务评价就是根据国家现行的财税制度和价格体系，从项目财务角度分析、计算财务收益和费用，编制财务评价分析表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判断项目的财务可行性。财务评价是水电投资项目经济评价的主要内容之一，是投资决策的重要依据。此外，当某些水电投资项目国民经济评价结论好，财务评价结论不可行，但项目又为地区发展所急需时，为使项目具有财务上的生存能力，可向国家提出采取经济优惠措施的建议。此时，项目的财务评价可以为国家优惠方式及优惠幅度的确定提供决策依据。3.2.2 水电投资项目财务评价的内容、程序及评价指标 水电投资项目财务评价的内容和程序水电投资项目财务评价一般包括盈利能力分析、清偿能力分析，涉及外汇收支的还要进行外汇平衡分析。其程序大致如下：1、财务效益和费用的识别。效益是对项目的贡献，主要表现为水电投资项目的发电收入，费用则是对项目的反贡献，主要表现为项目的总投资、经营成本和税金等各项支出。此外项目得到的各种补贴、项目寿命期末回收的固定资产余值和流动资金等，也是项目的收入，在财务评价中视作效益处理。正确识别水电投资项目的财务效益和费用应以项目为界，对于由于项目建设而引起的外部费用和效益，只要不是直接由项目开支和获得的，就不