四川长虹1994应收账款分析.doc

四川长虹19942011年应收帐款的分析 姓名 学号： 班级：一、1994年-2011年应收账款、坏账准备、及其相关报表项目的规模及分布表一、四川长虹相关项目数据年份 应收账款营业收入应收账款占收入比重（%）应收账款周转率19941,044,075,949 4,273,980,824 3.04 2,240.7219953,626,740,505 6,764,373,146 2.84 35.1819967,051,929,444 10,587,654,642 1.53 59.6319979,622,044,338 15,672,963,582 16.34 11.5219987,273,610,271 11,602,666,517 10.29 6.1619993,748,538,165 10,095,155,587 30.39 4.6720002,777,532,322 10,707,213,931 16.87 4.3420013,985,023,217 9,514,618,512 30.00 4.0520025,415,546,500 12,585,184,715 33.47 3.5420037,507,506,633 14,133,195,502 35.27 3.0720042,854,949,001 11,538,698,111 18.90 3.2220054,462,340,234 15,061,115,479 20.48 5.7220063,435,650,568 18,757,318,138 10.39 7.4520076,178,909,777 23,046,832,432 9.80 10.9520084,594,180,776 27,930,220,901 9.07 11.6620097,756,727,189 31,457,999,219 9.53 11.37201010,993,123,819 41,711,808,864 11.09 10.94201115,006,804,29352,003,328,32611.40 9.85年份 坏账准备净利润库存商品经营活动现金流量1994707,222,988 1,083,298,294 -19951,150,713,998 1,520,180,799 -19961,674,923,032 2,715,795,233 -19972,612,029,143 3,554,502,184 -19982,003,950,869 7,705,519,443 2,186,167,636 1999525,318,232 6,313,260,669 3,032,982,738 2000274,236,481 6,708,009,376 2,274,977,940 20013,155,330 88,535,874 5,941,300,282 1,373,434,510 200213,924,800 176,202,704 7,192,837,909 -2,987,956,902 2003103,534,169 207,074,712 7,005,589,932 -744,026,099 20042,611,155,059 -3,686,488,066 6,012,898,272 760,457,902 20052,559,369,188 292,749,870 4,766,757,763 1,421,350,812 20062,487,349,788 389,408,640 5,301,543,549 385,539,927 20072,482,800,039 442,104,289 6,586,718,373 -415,281,167 20082,620,950,947 262,649,694 6,007,823,173 3,565,495,509 20092,557,296,725 539,311,956 8,296,346,724 -2,411,228,674 20102,557,533,601 477,311,986 8,851,903,512 -7,385,369,559 2011282,631,357 322,783,871 10,047,085,405 -1,219,806,005 二、应收账款及相关报表项目的阅读由图1可以看出，四川长虹在1994到1997年的应收账款在逐年增加而且均比较小；1997年后出现大幅度增加；直到2000年有所下降，占营业收入的比例也变小；但2001到2003年应收账款继续上涨，2004年骤跌，达到最低，2005年有所好转，之后到2011年应收账款一直上涨，但是占营业收入的比重比较稳定。而1994年-2002年坏账准备非常小，03年有所增长但还是很小，2004-2010年，大幅上涨，一直保持在25亿左右，2011年大幅度降低，达到2.5亿左右。由图2可以得到19941997年没有经营活动现金净流量，接下来两年开始上涨，到1999年达到最大值接近30亿，然后开始下跌直到2002年出现-30个亿，继续五年内或涨或跌，在2008年再次出现最大值，之后大幅度下降到2010年出现负数最大值！由图3可以看到，从19941997净利润一直稳步增长，几乎达到30个亿；从1998年开始下跌，1999年大幅度下跌直至2004年出现负数接近-38亿！之后到2011年之间或增或减，但幅度都不是很大，均超不过5个亿。由图4可以发现库存商品从1994年开始大幅增长，1998年达到最多，接近80亿，之后有所反弹，但是变动不明显，2005年达到最低，之后库存商品一基本成上涨趋势，2011年达到最高100亿。三、应收账款分析（纵向和横向对比分析）1、应收账款规模与销售规模、营业利润的匹配度及营销策略分析（1）将各年四川长虹、康佳、TCL、海信以及行业平均数的应收账款、营业收入、营业利润数据放在一个直方图中进行对照分析表二、三家企业应收账款对比数据年份四川长虹康佳海信行业平均值1994 130,262,714.9891,833,934 30,748,245 61,291,089 1995 192,270,656.9294,598,711 9,219,929 51,909,320 1996 162,854,769 574,649,354 41,583,913 308,116,634 1997 2,558,618,679 373,755,042 131,933,606 859,462,153 1998 1,207,850,338.05966,401,907 338,431,111 728,071,818 1999 3,111,827,247 1,378,126,982 314,455,433 671,930,250 2000 1,821,453,639 1,003,481,258 225,834,842 757,427,258 2001 2,880,707,599 603,278,628 168,868,670 1,084,917,627 2002 4,234,133,817 396,197,353 262,215,374 1,223,288,525 2003 4,985,133,465 334,547,128 234,656,292 1,582,587,253 2004 2,180,287,847 572,145,545 332,029,539 1,525,476,751 2005 3,084,963,836 677,364,208 418,223,735 1,637,360,366 2006 1,948,808,670 951,277,320 467,131,473 1,690,415,789 2007 2,258,778,565 1,040,182,920 749,152,788 2,195,929,729 2008 2,533,366,271 1,326,261,317 515,560,696 2,930,006,497 2009 2,999,176,015 1,302,066,597 633,968,257 3,616,425,752 2010 4,624,368,990 1,971,135,372 821,704,143 5,306,373,204 2011 5,929,945,165 1,893,039,293 1,041,732,919 7,566,424,906 表三、三家企业营业收入对比数据年份四川长虹康佳海信行业平均值1994 4,279,949,038 2,387,548,975 1,850,854,317 1995 6,775,121,593 3,627,683,767 1,239,746,274 2,593,498,508 1996 10,622,321,916 5,006,906,260 1,261,144,938 4,505,361,568 1997 15,654,734,279 6,344,818,471 2,083,529,216 4,173,313,628 1998 11,733,174,833 8,572,780,139 2,409,263,667 4,214,102,200 1999 10,241,157,135 10,128,511,322 2,995,280,726 4,609,648,125 2000 10,796,131,621 9,028,264,765 4,314,225,594 5,297,912,813 2001 9,601,501,022 6,759,201,983 3,890,191,030 5,889,732,669 2002 12,650,931,023 8,054,771,610 5,636,205,926 6,730,764,462 2003 14,133,195,502 12,806,466,103 5,734,404,256 8,289,235,464 2004 11,538,698,111 13,362,521,890 7,500,208,663 9,762,638,153 2005 15,061,115,479 11,455,891,609 10,163,432,298 11,104,443,583 2006 18,757,318,138 12,656,150,986 11,824,706,154 12,541,519,660 2007 23,046,832,432 12,169,078,370 14,838,636,157 17,597,942,320 2008 27,930,220,901 12,205,292,228 13,407,101,432 19,861,903,943 2009 31,457,999,219 13,259,033,592 18,406,554,796 21,757,108,496 2010 41,711,808,864 17,111,454,066 21,263,700,581 32,070,061,060 2011 52,003,328,326 16,217,619,883 23,523,723,550 39,529,042,225 表三、三家企业营业利润对比数据年份四川长虹康佳海信行业平均值1994 835,572,402 268,467,912 245,288,646 1995 1,357,187,040 250,596,577 100,565,062 312,532,783 1996 1,964,275,134 376,621,621 96,246,846 428,019,435 1997 3,052,356,645 384,616,113 157,521,018 523,358,958 1998 2,326,380,404 502,346,569 164,614,318 474,226,267 1999 619,389,506 599,773,151 131,620,094 312,021,916 2000 324,476,068 251,721,901 133,373,083 259,601,712 2001 141,962,023 -727,736,382 -16,969,581 117,308,305 2002 205,088,535 -1,855,075 38,236,135 1,250,263,149 2003 215,469,921 124,449,121 58,730,888 179,822,712 2004 -3,676,551,489 170,316,162 89,968,272 -183,543,450 2005 256,177,650 39,886,113 143,040,295 220,037,847 2006 395,437,134 119,248,408 196,216,947 288,344,516 2007 426,534,272 246,953,208 217,518,743 444,551,485 2008 289,952,505 265,873,913 205,150,158 647,057,711 2009 686,383,758 124,672,101 469,100,329 957,432,759 2010 288,040,549 -28,068,637 905,528,008 1,025,765,100 2011 288,474,482 -225,376,707 1,870,551,834 1,728,311,063 分析：由图6可以看出四川长虹的应收账款远远高于康佳和海信两家企业。康佳略少，海信最少。由图7可以看出四川长虹的营业收入也多于其他两个企业，1994-2006年康佳的营业收入多于海信，而2007-011年海信的营业收入超过康佳。由图8可以知道：1994-1998年长虹的营业利润一直增长，1997年达到最高，接近30亿。而其他年份的营业利润很低，而且2004年严重亏损，营业利润成为-37亿。其他两家企业也的营业利润也非常小。原因分析：经过上述图的描述反映出信用政策和营销策略模式。四川长虹的营销模式是以规模效应带动发展，这就决定了长虹会把销售量放在第一位。1994-1996年，彩电市场繁荣，长虹的商品供不应求，不需要赊销，所以应收账款非常少。但是1997年彩电市场开始出现萎缩，1998年，市场上彩电已经出现了供大于求的局面，行业整体过剩200万台。1999年，彩电行业竞争更加激烈，国内彩电市场三次降价，四川长虹不得不被动应战，经营业绩急剧下降。为了应对这种状况，保持销量，长虹采取以“寄售”为主的销售方式，导致应收账款剧增。2001年，四川长虹董事会确立了继续以规模取胜的战略思路，并选择走海外扩张之路，四川长虹与当时在美国市场有一定影响力的APEX公司进行了商谈。从2001年7月开始，一车车的长虹彩电便源源不断地发往美国向美国市场出口彩电已高达320万台，。然而，一车车的彩电运出去却没能为四川长虹换回大把的美元，应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增。应收账款不可能无止境的增加，。2004年，四川长虹本来应该盈利的业务由于应收账款管理出现重大缺陷而首次产生亏损，败局已定。长虹因为追求业绩，忽略了对代理商的风险分析与控制，从而造成了巨大的亏损。2004年开始，长虹对内部财务思路、财务组织和体系都开始进行了幅度较大的调整。有别于之前销售规模为重的思维导向，确立 “以财务为主线，以利润为核心”。过去是业务说了算，业务部门自己判断该不该放货，现在财务说了算。这样杜绝了业务部门为了做大业绩、做大销售额，而导致财务风险加剧的可能。从而使应收账款始终保持在合适的水平。(2)将各年四川长虹、康佳、TCL、海信以及行业平均数的利营业润增长幅度、收入增长幅度与应收账款增长幅度之间的变化关系由图8、9、10看出：三家的营业收入，应收账款，营业利润可以看出，应收账款的增长幅度会对营业收入产生相应的正面影响，也许幅度不大，但是增减方向基本相同。而营业利润则不一定随着收入的增大而增加，其中因素很多，包括应收账款的增多，催收力度不够，企业不得不靠筹资活动投资活动来得到现金，这样资本成本上升，财务费用上涨，企业利润减少，造成高销售低利润的局面。将各年四川长虹、康佳、TCL、海信以及行业平均数的应收账款占收入的比重，做成一个折线图进行对照分析。表四、三家企业应收账款占收入比重分析数据年份长虹应收账款占收入比重（%）康佳应收账款占收入比重（%）海信应收账款占收入比重（%）行业平均值应收账款占收入比重（%）19943.043.846368591.83850341819952.837892342.6076890140.7436948171.33757585719961.53313720511.477134273.2973143484.612615905199716.344056915.8907129316.33221769912.72390025199810.2943180811.2729113714.047076518.616467917199930.3855043513.6064120210.4983626420.5624657200016.8713545111.114885135.23465537512.63854143200130.002679718.9252936834.34088373418.03799324200233.468950314.9187906484.6523384318.57324246200335.272514732.6123297814.09207795316.99922167200418.89544064.2817182964.4269373529.519527558200520.482970475.9128021724.11498520411.39722383200610.389591187.5163240473.950470037.78760306520079.8008200098.5477542995.0486633678.08740567620089.07034097710.866280723.8454299648.17141321920099.533905819.8202224783.4442526827.818330765201011.0864743511.519391423.8643515519.261443037201111.4030108411.672731924.4284354789.662378432图8、三家企业应收账款占收人比重94到96年，彩电市场繁荣长虹的商品供不应求，不需要赊销，所以四川长虹的应收账款非常小。而97年彩电市场开始萎缩，98、99年，市场上彩电市场出现供大于求的局面。竞争更加激烈。为了应对经营业绩急剧下降的状况，长虹采取以“寄售”为主的销售方式，导致应收账款剧增。01年，四川长虹董事会确立了继续以规模取胜的战略思路，并选择走海外扩张之路，应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增。2004年，由于应收账款管理出现重大缺陷而首次产生亏损，败局已定。因为追求业绩，忽略了对代理商的风险分析与控制，从而造成了巨大的亏损。2004年开始，长虹对内部财务思路、财务组织和体系都开始进行了幅度较大的调整。有别于之前销售规模为重的思维导向，确立 “以财务为主线，以利润为核心”。从而使之后的应收账款始终保持在合适的水平。 康佳在96年比重上升，97年下降，但是以后的年份彩电行业竞争激烈，所以以后的两年应收所占比重增加。99年达到高峰后开始下降，到03年降至最低，应该是该公司采取了相应的财务制度来管理应收账款。03年以后应收的比重又开始上升。海信的应收帐款占营业收入的比重一直较为平稳，在97、98、99年彩电竞争激烈的时候出现上升，而后应该较早采取了合适的应收账款政策。最后分析营销策略对上述结果的影响 97年以后彩电行业的竞争激烈，为了占有市场份额，所以大部分公司均采用规模销售，致使营业收入大幅增加、应收账款占收入比重增大，04年以后比重增加到一定程度，产生亏损。所以四川长虹采取措施，对内部财务思路、财务组织和体系都开始进行了幅度较大的调整。确立 “以财务为主线，以利润为核心”，并制定了相应的信用政策。从而使之后的应收账款始终保持在合适的水平。2、坏账损失和坏账准备以及坏账计提政策的分析 （1）1994-1998年四川长虹的营销模式是以规模效应带动发展，这就决定了长虹会把销售量放在第一位。1994-1996年，彩电市场繁荣，长虹的商品供不应求，不需要赊销，所以应收账款非常少。但是1997年彩电市场开始出现萎缩，1998年，市场上彩电已经出现了供大于求的局面，行业整体过剩200万台。1999年，彩电行业竞争更加激烈，国内彩电市场三次降价，四川长虹不得不被动应战，经营业绩急剧下降。为了应对这种状况，保持销量，长虹采取以“寄售”为主的销售方式，导致了收账款急剧增长，由于和美国公司合作，很多美元没有实际收到，成为坏账损失，2004年达到顶峰，坏账损失急剧增多，造成2004年营业利润亏损37亿。04年后应收账款，急剧增长说明四川长虹的坏账政策比较松弛。 （2）1994-1998年四川长虹的坏账政策是按照应收账款余额的千分之三计提的，相对于来说还是比较合理的，但1999年开始改变了坏账计提政策一年以内 0% ，1-2年 10%，2-3年 30%，3-4年 50%，4-5年，80%，5年以上 100%，计提的坏账比较多，2007年-2011年又进一步提高了坏账的计提率，由原来的变为一年以内 5% ，1-2年 15%，2-3年 35%，3-4年 55%，4-5年，85%，5年以上 100%，说明四川长虹的坏账计提标准越来越松弛。 （3）长虹2004年应该计提坏账准备2.71亿元。但是长虹2004年作出了以下重大会计估计变更:在对应收款项按账龄分析法计提坏账准备的基础上，对个别出现明显回收困难的应收款项根据款项的具体情况采用个别认定法计提坏账准备。根据此项会计估计变更，长虹对APEX公司的应收账款38.39亿元（4.64亿美元）计提了25.97亿元（3.14亿美元）的坏账准备。该项会计估计变更导致公司2004年共计提25.08亿元坏账准备计入“管理费用”科目，对2004 年的利润总额的影响数为22.37亿元（2.7亿美元）。从以上对长虹与APEX之间合作的简单分析可以看出，长虹公司在追求业绩增长的时候，显然对风险的控制没有给予足够重视，在客户信用管理方面存在重大缺陷。2004年的巨额坏账准备的实质是对公司前几年经营问题的一次集中展示。但是，从另外一个角度看，数额巨大的亏损并不