（金融学专业论文）中国商业银行的收入结构及其对银行风险的影响研究.pdf

：1i 4 ，1k 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论 文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文 的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本 人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 1 1 p 学位论文作者签名：冬摒和 日期：7 0fo 年r 月日 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入 有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 保密论文保密期满后，适用本声明。 学位论文作者签名：鸯研弘 日期： iq 年月砚日 导师签名： 日期p f o 中国商业银行的收入结构及其对银行风险的影响研究 专业：金融学 硕士生：李琳 指导老师：周开国副教授 摘要 随着世界金融一体化进程的持续加快以及我国加入世贸组织后金融市场的 逐步开放，我国商业银行仅依靠传统的利息收入难以实现银行规模的扩大和应对 外资银行进入及其它非银行金融机构造成的同益激烈的竞争。在此背景下，我国 商业银行越来越重视非传统银行业务的发展，不断加大非利息业务的开拓力度， 大力发展电子银行、资金交易、现金管理、企业年金、资产信托、财务顾问、代 理结算、投资银行等非利息收入业务，对银行收入结构进行调整，不断优化收入 结构。2 0 0 9 年，面对国际金融危机和国内经济增长放缓，以及利差收窄等因素 对银行利润增长的不利影响，我国各商业银行通过加快业务创新和转变发展方 式，实现了净利润增长的良好经营业绩，并且收入结构进一步得到明显改善，非 利息收入占比显著提高。 不同于以往文献专注于收入结构与银行绩效关系的研究，本文基于资产组合 理论关于多元化组合可能分散风险的观点，对我国商业银行非利息收入占比提高 与银行风险变化之间的关系进行实证研究。本文首先将研究近十几年来我国商业 银行收入结构转型道路，对现阶段商业银行收入结构状况进行总结阐述，然后非 利息业务可能带来的风险问题，并建立衡量银行收入结构变化和银行风险的指 标，选择数据样本，进行实证研究。实证部分首先利用1 4 家商业银行1 2 年的数 据建立面板回归模型，初步探讨收入结构变化对商业银行j x l 险的影响。在此基础 上，再根据资产组合理论对银行整体经营j x l 险进行进一步的分解，试图更深一步 地探讨收入结构的改变与银行风险变化之间的关系。最后在实证结果的基础上， 在银行风险控制方面对我国商业银行收入结构转型提出有建设性的意见。 实证结果表明，我国商业银行收入结构变化与银行风险问的关系并不显著， 营业风险的降低主要归因于利息收入波动风险减小，而随着非利息收入占比的提 -fir-，f 、 高，非利息收入风险反而增加，对总风险的贡献值增加。这个结果对我国商业银 行在进行收入结构调整时考虑风险问题有所启示：通过收入结构多元化来分散风 险时，利息业务与非利息业务的相关度越小，业务组合分散风险的能力就越强； 同时还要控制各项目本身的风险值。 关键词：收入结构商业银行风险资产组合理论 r e s e a r c ho nc m a s t e r ：l il i n s u p e r v i s o r ：a s s o c i a t ep r o f e s s o r z h o uk a i g u o a b s t r a c t w i t ht h ea c c e l e r a t i o no fg l o b a lf i n a n c i a li n t e g r a t i o na n dc h i n a si n c r e a s i n g l y o p e nf i n a n c i a lm a r k e t s i n c e e n t e r i n gw t o ，i tb e c o m e s d i f f i c u l tf o rc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k st oa c h i e v es c a l ee x p a n s i o na n dc o p ew i t ht h ei n t e n s i v ec o m p e t i t i o n b ym e r e l yr e l y i n go nt r a d i t i o n a li n t e r e s ti n c o m e ，e s p e c i a l l ya f t e rf o r e i g nb a n k sa r e a l l o w e dt oo p e r a t ei nm a i n l a n dc h i n a a sar e s u l t ，c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k ss t a r tt h e n o n t r a d i t i o n a lb u s i n e s s e sa s t h e ye x p a n d t h e i rf o o t p r i n ti ne l e c t r o n i c b a n k i n g ， t r e a s u r ya c t i v i t y , c a s hm a n a g e m e n t ，a s s e t st r u s t ，i n v e s t m e n tb a n k i n g ，e t c a n dt h i si s w h a tt h e yc a l l “i n c o m es t r u c t u r et r a n s f o r m a t i o n ” i n2 0 0 9 ，i nt h ec o n t e x to fg l o b a lf m a n c i a lc r i s i sa n dd o m e s t i ce c o n o m y s l o w d o w n , t h ec o m m e r c i a lb a n k sh a v es w i f t e rt oi n n o v a t i v eo p e r a t i o n sa n dn e w d e v e l o p m e n tm o d e l e v e nt h o u g ht h er e d u c i n gc r e d i ts p r e a d ，t h eb a n k sw i t n e s s e da n i n c r e a s i n gn e ti n c o m ea n di m p r o v i n gi n c o m es t r u c t u r e s t i l lt h er a t i oo f n o n - i n t e r e s t i n c o m ei n c r e a s e ds i g n i f i c a n t l y d i s t i n g u i s h e df r o mp r e v i o u sr e s e a r c h e st h a tf o c u s e so nt h er e l a t i o nb e t w e e n i n c o m es t r u c t u r ea n db a n k s p e r f o r m a n c e ，t h i sp a p e ra i m st of i g u r eo u tt h el i n k b e t w e e ni n c o m es t r u c t u r ea n db a n k i n gr i s k su n d e rt h ea s s e tp o r t f o l i ot h e o r y t h e p a p e r f i r s ts u m m a r i z e st h ed e v e l o p m e n to fc h i n a sb a n k i n gp r o d u c t d i v e r s i f i c a t i o ni nt h ep a s td e c a d ea n ds h o w c a s e st h eb u s i n e s s e so fb a n k s b e s i d e s ，t h e p o t e n t i a lr i s kd e r i v i n gf r o mi n c o m es t r u c t u r ei si l l u s t r a t e d t h e nt h ep a p e ri n t r o d u c e si n d i c e sf o rt e s t i n gi n c o m es t r u c t u r ea n dr i s k s b a s e do n t h a t ，i tc o l l e c t s14c o m m e r c i a lb a n k sd a t ar a n g i n gf r o m19 9 7t o2 0 0 8a n dm a k e sp a n e l d a t am o d e l st od i s c u s st h ei m p a c to f i n c r e a s i n gn o n - i n t e r e s ti n c o m eo nb a n kr i s k s f u r t h e r m o r e , t h ep a p e rd i s i n t e g r a t e sb a n k i n gr i s k s a c c o r d i n gt o t h ea s s e t p o r t f o l i ot h e o r y b ym a k i n ga ne m p i r i c a la n a l y s i s ，t h i sp a p e rt e m p t st od e f i n et h e r e l a t i o nb e t w e e nb a n k i n gr i s k sa n di n c o m es t r u c t u r e t h er e s u l t sd e m o n s t r a t et h a t t h e r ee x i s t sa ni n s i g n i f i c a n tl i n kb e t w e e nt h e ma n dr i s kr e d u c t i o nc o m e sf i o ml e s s v o l a t i l i t yo fi n t e r e s ti n c o m e n o n - i n t e r e s ti n c o m et e n d st ob em o r ef l u c t u a t i n gw i t ha n i n c r e a s i n gd i v e r s i f i c a t i o n , a n db a n k sr i s k si n c r e a s e t h ee m p i r i c a lr e s u l t so f f e r t i p s f o rf u t u r ei n c o m es t r u c t u r ea sr i s k sa r e u n i n t e l l i g i b l e t h el e s sc o r r e l a t i o na m o n gd i v e r s i f i e dp r o j e c t s ，t h em o r er i s kr e d u c t i o n w h a t sm o r e ，i ti sa l s oc r i t i c a lt oc o n t r o lt h er i s k so fe a c hp r o j e c t k e yw o r d s ：i n c o m es t r u c t u r e ；c o m m e r c i a lb a n kr i s k ： a s s e tp o r t f o l i ot h e o r y i v 目录 摘要 a b s t r a c t 目录。 第1 章引言 1 1 选题背景l 1 。2 概念界定2 1 3 国内外文献综述3 1 4 研究内容总体设计和框架：一9 1 5 创新与不足之处l o 第2 章我国商业银行收入结构转型的发展历程和现状分析1 1 2 1 我国商业银行收入结构转型的发展历程1 1 2 2 我国商业银行收入结构现状分析1 3 2 3 收入结构转型引发的潜在风险2 0 第3 章收入结构对商业银行风险影响的实证分析基于面板模型2 2 3 1 模型设计一2 2 3 2 变量选取一2 4 3 3 样本选择与处理2 6 3 4 实证结果2 7 第4 章收入结构对商业银行风险影响的实证分析基于资产组合理论3 2 4 1 理论基础3 2 4 2 模型建立。3 3 4 3 实证分析：3 5 4 4 对实证结果的解释3 8 第5 章研究结论与启示。3 9 5 1 主要结论3 9 v 5 2 研究启示一3 9 本文研究局限性4 2 参考文献4 3 致谢4 7 v i 逐步开放，我国商业银行仅依靠传统的利息收入难以实现银行规模的扩大和应对 外资银行进入及其它非银行金融机构造成的日益激烈的竞争。在国际金融多元化 经营的大背景和国内各金融机构谋求自身发展的迫切需求下，我国商业银行越来 越重视非传统银行业务的发展，不断加大非利息业务的开拓力度，大力发展电子 银行、资金交易、现金管理、企业年金、资产信托、财务顾问、代理结算、投资 银行等非利息收入业务，改变传统的单一利息收入结构，实现银行收入结构的优 化转型。各银行采取的收入结构调整方式可划分为横向结构调整和纵向结构调整 两类，横向结构调整是加强银行、证券、保险、基金间的业务合作，通过对相关 业务领域的金融机构进行兼并收购、战略合作或者成立独资或控股公司等方式实 现多领域业务经营。而纵向结构调整则是通过在银行内部开发创造新的多元化业 务，拓展业务范围和种类。 2 0 0 8 年，一场金融危机席卷全球，这场金融危机使国际社会普遍认识到， 脱离实体经济的过度金融创新确实会助长危机的发生，但人们也看到金融创新并 不必然会扩大风险，有些创新的停滞反而不利于风险的管控，应对危机更需要金 融创新的支持。中国经济处在发展的黄金时期，金融发展滞后于实体经济的需求， 金融创新不是过度，而是明显不足，因此更需要依靠创新抢抓机遇，依靠创新寻 求突破。因此，国内各商业银行继续不遗余力地加快产品、技术和渠道的创新， 推进发展方式的转变和经营结构的优化，深入推动从传统的融资中介向全功能金 融服务转变，从本土化银行向国际化银行转变，多元化、国际化的经营发展格局 进一步形成。 收入结构转型能为银行带束丰厚利润，但同时也将带来新的经营风险。d e l y o u n g ，r o l a n d ( 2 0 0 1 ) 【l 】给出了开展非利息业务使风险提高的三个主要原因： 第一，在长时期内，由于存在转换成本和信息成本，客户从与一家银行稳定的借 贷关系中转移的成本相对较高，因此传统借贷业务所带来的收入相对比较稳定。 与借贷业务相比，由于给银行带来非利息收入的业务更容易在不同银行之间被选 择和转移，因此这部分收入具有相对较大的波动性。第二，非利息业务的扩张往 往意味着固定成本的增加( 例如需要更多的员工) ，使得银行的经营杠杆提高。 相反地，银行与客户一旦建立起借贷关系，提供更多贷款所带来的边际成本会被 利息费用所控制，对银行经营杠杆的影响不大。第三，由于监管者不要求银行对 非利息业务提取准备金，财务杠杆的提高会增加这部收入的波动。另外，在经营 管理过程中非利息业务可能会带来新的操作风险、市场风险、信用风险、流动性 风险和法律风险。 然而根据资产组合理论，由各类创新型非利息收入业务所带来的业务品种的 增加、以及和传统业务的交叉销售，将有可能分散银行风险，为银行的收入组合 提供多元化收益。 收入结构转型对银行风险到底有何影响? 理论经验给出了两种截然相反的 结论，因此需要通过实证研究对此问题进行进一步的研究。国外的一些学者已经 对此问题进行了相关实证研究。 美国次贷危机的爆发在一定程度上也反映了衍生的非利息业务提高了银行 的潜在风险。美国、欧洲等发达国家和地区商业银行的非利息收入占银行总收入 比例远高于我国，我国商业银行的多元化程度仅相当于其八十年代的水平，处于 起步阶段。因此在此阶段通过实证研究判断我国商业银行收入结构与风险的相关 关系，对于明确收入结构调整方向、规范银行经营业务行为、控制银行风险有着 重要的意义。 1 2 概念界定 商业银行收入结构是指商业银行各项业务收入的构成情况。鉴于营业外收入 在我国商业银行收入结构中占比很小，本文重点研究商业银行营业收入的构成情 况。因此，本文将商业银行收入结构划分为利息收入和非利息收入，手续费和佣 2 金收入、汇兑收益、投资收益、其它业务收入等其它营业收入。 商业银行收入结构转型是指商业银行改变以传统利息收入为主、其它业务收 入微乎其微的收入模式，大力发展中间业务等非存贷业务，逐步提高非利息收入 的占比，实现利息业务与非利息业务相结合的收入结构。非利息收入占比越高， 意味收入结构转型力度越大。 国外大部分商业银行可以进行混业经营，因此国外学者将传统和非传统银行 业务结合的经营方式称为“多元化经营( d i v e r s i f i c a t i o n ) 。国内一些学者在描述 银行非利息收入在收入结构中占比提高现象时也用到“多元化经营”这一词。笔 者认为多元化经营的概念适用于金融控股集团这一企业层面，而本文的实证研究 对象是受银行法管制不能进行混业经营的商业银行，因此使用“收入结构转型” 或“收入结构多元化 来描述银行非利息收入占比提高。文章中所提到的“多元 化经营 仅指业务结构的多元化而非企业战略的多元化。 1 3 国内外文献综述 l 3 1 国外研究现状 在过去的二十年里，国外学者针对传统和非传统银行业务的结合( 银行多元 化经营) 做出了一系列研究。现有的文献成果主要集中于三个方面： ( 1 ) 研究在对客户提供更大范围( 银行、证券、保险、信托等) 金融产品及 服务是否会产生潜在的规模经济效应。 ( 2 ) 研究商业银行业务多元化与经营绩效之间的关系 ( 3 ) 研究商业银行多元化经营与其经营风险水平的关系 前两种研究相对较为成熟，2 0 世纪6 0 年代便相继出现了相关研究。而第三 种研究方向则是近几年来的重点，国内外的研究并不多见。 l 、商业银行多元化经营的规模经济效应 总的来说，国外就这一方面的研究认为，银行业经营存在轻微的规模效应， 相比规模较大的银行和小银行，中等规模银行反而具备了较明显的规模效率。同 时，多元化经营带来的规模经济效应将对银行的结构和经营行为产生深刻的影 响。 b e n s t o n ( 1 9 6 5 ) t 2 】第一次对银行多元化带来的规模经济进行分析，结果证实， 银行无论规模大小，均存在较小的但统计上较为显著地效应。后来学者的研究采 取将银行以总资产规模为标准划分的方式进行讨论，分别是规模小于( 等于) 1 0 亿美元和大于1 0 亿美元类型，研究表明，第一种类型的银行更容易存在规模经 济。相关研究有h u m p h r e y ( 1 9 8 7 ) 3 1 、l a w r e n c e ( 1 9 8 9 ) 4 】等。 在a s h t o n ( 1 9 9 8 ) 【5 】的研究报告中提到，总资产规模达到5 0 亿英镑的英国银 行存在规模不经济问题。而r o s s i ( 2 0 0 1 ) 】对德国、荷兰和英国等6 个国家( 1 9 9 2 年至1 9 9 7 年) 的银行进行研究，发现那些开展传统业务的银行有较为明显地成 本非效率。c l a r k ( 1 9 8 8 ) 1 7 对欧洲商业银行进行了实证研究，认为那些提供综合 金融服务的银行是有规模经济效应的，因为它降低了消费者搜寻信息和监督成 本，消费者不必为了各项服务到不同金融机构。同时，银行多元化经营也产生信 息优势，由于客户能从这些商业银行中了解各种业务信息，加强了客户对银行的 信息，有利于银行与客户建立良好的关系。 2 、商业银行多元化经营与经营绩效关系 关于银行多元化经营收益的研究主要存在以下三种方法：使用模拟合并的方 法分析银行的跨业兼营效果、对经营多种业务的实际经营业绩进行检验、通过市 场数据来评估可能的多元化收益1 。这里主要对第二种方法进行综述。 1 9 8 9 年，r o s e ne ta 1 【8 】研究了1 9 8 0 年到1 9 8 5 年间从事房地产业务的3 0 0 多 家银行，通过实证分析得出商业银行投资高档房地产行业有可能增加其经营风 险。s e v e r i e n s ( 1 9 9 2 ) 【9 】研究了5 5 家银行( 1 9 7 9 年至1 9 8 6 年) 的市场表现数据， 结果说明银行多元化经营能降低股东收益的波动性，即带来了多元化收益 ( d i v e r s i f i c a t i o nb e n e f i t s ) 。相反地，2 0 0 1 年d e y o u n g 和r o l a n d 则在检验了4 7 2 家( 1 9 8 8 年到1 9 9 5 年) 大规模商业银行的各项指标后给出结论，手续费收入( f e e i n c o m e ) 业务的增加反而增加了银行收入的波动性。a c h a r y ac ta 1 ( 2 0 0 2 ) 【i o j 和 鲁丹多元化经营能降低银行风险吗? 一璀t - l l i 陶1 2 家商业银 r1 9 8 6 - - - 2 0 0 5 年数掘的分析复h 大学经 济学院颀一 ：学位论文 4 k e v i nj s t i r o h ( 2 0 0 4 ) 1 1 1 也得到了类似的结论，i j i 者以意大利银行( 1 9 9 3 年到1 9 9 9 年) 为样本，认证了银行资产多元化没能带来银行业绩的改进；后者对美国银行 业的非利息收a ( n o n - i n t e r e s ti n c o m e ) 进行研究，也说明非利息收入不能带来明显 的多元化经营效益。 3 、商业银行多元化经营与经营风险关系 国外关于这方面的研究主要以美国和欧洲部分国家银行为样本，一方面关注 产品多样化给银行带来的效应，另一方面则是关于激励机制的问题。较少的研究 能证明传统放贷业务与非利息收入的组合能产生分散化收益并进而导致风险降 低。相反，不少的文献用实证表明，多元化经营与银行收入的波动性呈正相关关 系。主要研究如下： b o y e de ta 1 ( 1 9 8 0 ) 1 2 】通过模拟构建7 0 年代银行和非银行机构的组合，研究 发现较低程度的参与非银行业务活动可能带来风险的降低。为了找出j x l 险最小化 的银行和非银行业务最优组合，k w a s t ( 1 9 8 9 ) 1 3 】利用了1 9 7 6 年到1 9 8 5 年的数据 进行了研究，结果表明在一定程度上两者的结合存在降低风险的潜在可能性。 g a l l oe ta 1 ( 1 9 9 6 ) 【1 4 j 调查发现，在1 9 8 7 至1 9 9 4 年期间，同时进行银行业务和共 同基金业务活动会产生分散化收益，增加了利润同时降低了风险。 、 另外一些文献研究则显示银行同时经营传统的和非利息收入业务并不能产 生分散化收益，甚至可能导致风险上升。根据b o y d & g r a h a m ( 1 9 8 6 ) 【”】的研究报 告，7 0 年代很多银行通过与非银行金融机构兼并丌展非银行业务的这一举措增 加了银行在政策较宽松时期倒闭的可能性。d e m s e t z & s t r a h a n ( 1 9 9 7 ) 1 6 】研究了 1 9 8 0 到1 9 9 3 年期间与非银行金融机构兼并的银行收益情况，结果表明尽管扩展 了其产品组合范围，但银行进入风险更高的业务领域以及降低资本比率的做法不 能带来任何风险降低的迹象。k w a n ( 1 9 9 8 ) i t 7 】调查了1 9 9 0 1 9 9 7 年期间银行板块 中的2 0 家分支银行，调查报告重点突出了一个问题，那就是这段期间会计收益 的波动性增强了，收益率却没有增加。d ey o u n g & r o l a n d ( 2 0 0 1 ) 则从以收费为 基础的业务对银行利润和波动性的角度出发，观察了1 9 8 8 年到1 9 9 5 年期问美国 大舰模商业银行的情况。他们得出结论，这些在银行所有业务中比重不断上升的 业务( 以收费为基础的业务) 增加了银行收入的不稳定性。s t i r o h ( 2 0 0 4 ) 】在评 估了美国银行加大非利息业务可能带来的分散化收益后得到了相似的结论。研究 的时间跨度是1 9 8 4 年到2 0 0 1 年。他表示，净利息收入和非利息收入( 后者波动 性更大) 的相关性正逐渐增强，结果伴随的是下降的分散化收益。s t i r o h & r u m b l e ( 2 0 0 6 ) 【1 8 】在分析了1 9 9 7 2 0 0 2 年美国金融持股公司的情况后得到了相似 的结论。l e p e t i t ，r o u s ( 2 0 0 7 ) 1 9 1 在他们的研究文章中，利用欧洲7 3 4 个银行( 1 9 9 6 年到2 0 0 2 年) 的数据分析产品多元化程度( 利用三种不同指标衡量) 与银行风 险的相关性；并将开展非利息收入业务的银行与未具备相关业务的银行进行风险 水平对比。结果表明，非利息收入业务越广，银行经营风险也随之提高，但增长 的风险主要来源于佣金和手续费的收入。这一结果对总资产低于1 0 亿英镑的银 行最为明显。 总的来说，目前的研究存在几种解释，它们对部分研究得出分散化收益不明 显的结论做出了说明。d e y o u n g r o l a n d ( 2 0 0 1 ) 【1 】给出了三个原因：非利息收入 业务存在激烈竞争的情况，以收费为基础的业务存在固定成本问题，非利息收入 业务监管不足。上文提到的s t i r o h ( 2 0 0 4 ) 1 1 】、s t i r o h & r u m b l e ( 2 0 0 6 ) 【1 8 】也指出，银 行可能存在不同产品交叉出售给同一客户的问题，结果导致利息收入和非利息收 入的高度相关性。 1 3 2 国内研究现状 国内针对银行收入结构转型的文献起初以商业银行的规模和范围经济为主， 代表性的文献如下： 赵怀勇、王越( 1 9 9 9 ) 【2 0 】运用经营效率和成本费用等指标，指出我国商业 银行规模不经济的几个原因，其中包括国家对银行业的严格监管，银行业存在专 业分割和地区分割。宋蔚兰、刘琛( 2 0 0 4 ) f 2 l 】研究提出，总体上我国银行业存 在较轻微的规模不经济，其中四家国有银行存在显著规模不经济。对比国有商业 银行和股份制银行，大部分研究结果支持股份制商业银行更具规模经济效应。 随后国内关于多元化经营和银行风险的问题研究逐渐增多，但大多数同时讨 论多元化经营对银行绩效和经营风险的影响，而且实证分析偏少。 周晓芳( 2 0 0 4 ) 瞄】从资本市场、市场风险等角度分析我国商业银行是否应 6 该实行分业经营。文章利用1 9 7 8 年到2 0 0 0 年统计数据分析实行分业经营的意义。 文章研究指出，混业经营是我国商业银行的必然发展趋势。尽管分业经营符合当 前国情，但随着外资银行的不断进入，我国商业银行应当为进入混业经营时代做 好准备。 张铁铸( 2 0 0 4 ) 【2 3 】研究了商业银行贷款多元化与银行风险和收益的关系。研 究从贷款行业多元化和地区多元化两个层面展开，以银行贷款多元化动因为基 础，以h e r f i n d a h l 指数衡量商业银行多元化程度，以资产净利率( r o a ) 和权益净 利率( r o e ) 衡量商业银行盈利能力。分析结果表明，行业多元化能在一定程度上 提高银行的盈利，它与银行的风险却没有显著地相关；对比之下，贷款的地区多 元化会导致盈利能力下降，但却能降低银行经营风险。最后提出，银行要降低经 营风险，应采用贷款的地区多元化( 这可能降低银行盈利水平) 。 郑毅( 2 0 0 5 ) 2 4 】从理论和实证两个角度评论混业与分业的风险，他指出无 论从哪个角度分析，都不能得出混业的风险高于分业，但混业能增强银行的盈利 能力和竞争力。同时，文章提出混业经营可能带来潜在风险，但这一风险是能通 过完善银行风险控制能力及提高外部监管而改善的，文章进一步给出了混业经营 风险防范的策略。 胡再勇( 2 0 0 5 ) 2 5 】分析了我国商业银行兼营证券、基金和保险的j x l 险和收 益。论文实证结果说明，商业银行仅仅兼营证券业务时，市场资料显示跨业兼营 证券能达到较好的风险分散收益；当商业银行仅兼营基金业务时，会计资料显示 这一做法不能带来风险分散。而对于银行同时兼营两种不同的非银行金融业务 时，风险分散效果不一，如当银行兼营财险和基金时，在一定非银行资产比重下 风险分散收益得到实现，而当商业银行跨业兼营基金和证券时，未能达到上述效 果。另外一个方面，在比较商业银行单一兼营非银行金融业务和同时跨业兼营两 类业务后，可以得出商业银行经营业务范围的扩大能增加风险分散收益。 闰彦明( 2 0 0 5 ) 1 2 6 】利用1 9 9 4 年到2 0 0 3 年数据，分析我国主要商业银行平 均多元化指数和银行利润率的关系。研究结果说明，商业银行多元化指数与利润 率呈现较高的正相关关系，这是把所有银行当做一个整体进行分析的。对于单个 股份制商业银行，其开展多元化经营的效果并不理想。研究还指出，四大国有商 业银行实行多元能从某种程度降低风险，而股份制商业银行的多元化指数与利润 7 率变异系数呈较明显地正相关关系，说明股份制商业银行多元化经营管理不完 善，有待进一步改善。雷存俊( 2 0 0 8 ) 在分析我国商业银行多元化经营中得到类 似的结论，他认为四大国有银行实行多元化产生了良好的分散风险效应，各股份 制商业银行多元化则加大了风险。 刘雪英、张方杰( 2 0 0 5 ) 2 7 1 利用衡量企业经营多元化程度的e n t r o p y 指标2 对 中国商业银行的多元化经营绩效和引致风险进行测量。研究结果显示，经营多元 化程度与利润变异系数呈较弱的负相关，同时股份制商业银行的经营多元化指数 与利润变异系数呈现较强的正相关性。文章提出商业银行采取多元化经营要避免 资源过度分散而对主营优势业务产生“挤出效应 。 邓晓益、李四维( 2 0 0 6 ) 【2 8 】选取了国内1 1 家银行1 9 9 7 年到2 0 0 2 年的数据 作为样本，以利息收入、手续费收入、投资收益等作为被解释变量，研究了银行 各项业务收入对总收入的影响。结果表明利息收入以及投资收益对银行净利润有 明显的负向影响，但是在考虑股份制银行因素后，业务收入对股份制银行净利润 有明显的正向促进作用。 魏成龙，刘建莉( 2 0 0 7 ) 2 9 1 分析了银行多元化经营对绩效、经营风险的影 响。他们的研究表明，商业银行多元化经营都未能给我国国有商业银行和股份制 银行带来风险的分散，同时股份制银行的分散风险效果要差于国有商业银行。文 章指出，我国商业银行在多元化经营方面仍不完善，暂不适宜开展大规模多元化 经营来降低风险。 鲁丹( 2 0 0 8 ) 【3 0 】较为深入地分析了商业银行多元化经营和风险的关系，文 章阐述了我国商业银行多元化经营的路径演变及当前发展规模和存在问题，在资 产组合理论基础上建立理论模型，并从银行业整体和单个银行两个层面采用实证 研究方法，分析商业银行多元化经营与银行风险间关系。得出的基本结论为：在 中国商业银行2 0 多年来三次改革的大背景下，多元化经营并不能有效降低我国 商业银行的经营风险，多元化收益并不明显。 马雯( 2 0 0 9 ) 3 1 】利用模拟分析方法，对我国商业银行的多元化经营程度与 风险的相关关系进行检验。分析结果表明随着商业银行混业经营程度的提高，随 2 指标袭达式为：e = t p 1 0 9 丹，r 表示企业第i 项业务收入i 总收入比例。e 值越大，多元化程度越高。 f 之而来的风险程度也是呈现上升趋势。文章把混业经营的风险分为两种，直接j x l 险与间接风险。直接j x l 险包括商业银行的信誉风险和道德j x l 险的程度加深，并可 能导致不同金融服务部门的利益冲突加大；间接风险则混业经营以股权结构方式 对商业银行的经营风险产生影响。 1 4 研究内容总体设计和框架 本文首先将研究近十几年来我国商业银行收入结构转型道路，对现阶段商业 银行收入结构状况进行总结阐述，然后非利息业务可能带来的风险问题，并建立 衡量银行收入结构变化和银行风险的指标，选择数据样本，进行实证研究。实证 部分首先利用1 4 家商业银行1 2 年的数据建立面板回归模型，初步探讨收入结构 转型提高对商业银行风险的影响。在此基础上，再根据资产组合理论对银行整体 经营风险进行进一步的分解，试图更深一步地探讨收入结构的改变与银行风险变 化之间的关系。最后在实证结果的基础上，在银行风险控制方面对我国商业银行 收入结构转型提出有建设性的意见。 本文的总体设计框架如下： 第一章引言，介绍本文的研究背景、选题目的和意义、国内外研究现状以及 本文的主要内容、创新点和不足之处等。 第二章从中国的相关政策体制角度分析阐述我国商业银行收入结构转型的 路径演变，从经营模式和业务规模角度描述目前我国商业银行业务多元化的发展 现状，为收入结构与风险效应的分析做好背景交代。 第三章开始进入实证部分。在本文的实证部分，首先将分别选取衡量银行风 险和收入结构变化的变量指标，通过回归分析研究两者间的相关关系。在进行回 归分析时，考虑到银行本身的一些特征因素例如银行股权性质、资产规模、 盈利能力等可能会对实证结果产生影响，因此在进行模型设计时将加入表示 银行特征的控制变量。本文选用的研究样本是中国1 4 家商业银行1 9 9 7 年到2 0 0 8 年的财务数据。考虑到样本大小的局限性，本文将采用能够扩展观测值数量提供 更大自由度的面板模型进行回归分析。实证结果将初步证明银行收入结构变化与 9 银行经营风险之间是否存在显著的相关关系。 第四章将在上一章的实证结论的基础上，用资产组合理论对实证结果进行进 一步分析。本文将银行的营业收入定义为利息收入和非利息收入之和，资产组合 理论可以将资产收益率的波动风险分解为产生非利息收入资产的风险和产生利 息收入资产的风险，但是因为难以将产生非利息收入和产生利息收入的资产完全 分离开来，本文对标准资产组合理论加以改动，用收入结构代替资产结构，用增 长率代替资产收益率，对收入增长率的波动进行分解，观察随着非利息收入占比 的提高，利息收入和非利息收入分别对总风险变动产生的贡献。 第五章总结前文所得结论，并在此结论基础上，在银行风险控制方面对我国 商业银行收入结构转型提出有建设性的意见。 1 5 创新与不足之处 国内关于中国商业银行收入结构的文献较多集中在收入结构转型与银行绩 效关系的研究上，仅有的关于收入结构转型与银行风险的研究也局限于理论部 分，实证方面的研究还很少见。本文基于资产组合理论对中国商业银行收入结构 对风险的影响进行深入剖析，建立衡量银行收入结构变化和银行风险的指标，分 别建立面板模型和收入增长率波动风险分解模型，利用1 9 9 7 至2 0 0 8 年我国1 4 家商业银行的数据对两者的关系进行实证分析。 不足之处：本文在对多元化经营与银行风险的关系进行实证研究时，简化了 银行风险的衡量指标，仅考虑银行财务数据所反映出的风险，而对银行面临的市 场风险及管理风险等其它可能存在的风险因素没有进行深入探讨。改进的方法是 将已上市银行作为研究样本，将市场风险加入研究范围，并且可以进一步考虑银 行风险承担问题。此改进方法在数据可获得性方面还存在一些困难。 i o 第2 章我国商业银行收入结构转型的发展历程和现状 分析 2 1 我国商业银行收入结构转型的发展历程 我国商业银行收入结构转型受制于银行分业经营体制，在监管部门的调控 下，走过了一条从“推动、鼓励”到“严格禁止”，再到“适当放宽”的曲折道 路。我国商业银行的收入结构调整丌始于1 9 8 0 年国务院关于推动经济联合的 暂行规定和中国人民银行关于积极开办信托业务的通知中提出“银行要试 办各种信托业务”，此后各家银行陆续以全资或参股形式开办了大量信托机构。 1 9 8 4 年起，中国人民银行不再办理针对企业和个人的信贷业务，丌始单独行使 中央银行的职能。1 9 8 5 年之后，根据国民经济发展对金融服务的需求，中央政 府开始按照市场化运作的原则组建了一批股份制商业银行，包括交通银行、中信 实业银行、华夏银行等全国性商业银行或区域性商业银行。交通银行成为我国第 一家可以从事银行、保险、证券业务的综合性商业银行，也是当时惟一不受业务 分工限制的银行，既经营本外币业务，又经营保险、证券、投资、租赁和信托等 各种非银行金融业务。同时，政府丌始探索专业银行向商业银行转轨，允许各银 行业务向综合化方向发展，出现“工行下海、中行上岸、建行破墙、农行进城” 的局面，银行间出现了业务的交叉竞争。 由于国有专业银行都不同程度地承担着政策性贷款，而这些政策性负担使得 专业银行出现了大量地不良资产，银行商业化改革也变得举步维艰。1 9 9 4 年， 为了实现政策性贷款同商业性贷款的分离，中国成立了三家政策性银行，即国家 开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行，负责承担由国家专业银行办理 的政策性信贷业务。这样，国有专业银行已经不仅经营“专业化”业务，而且经 营商业化业务，这是国有银行业务综合化的开始。之后，国有独资商业银行业务 交叉扩大，传统的专业分工日益淡化。 但是，随后几年的房地产热和证券投资热中，由于银行大量的信贷资金通过 同业拆借进入证券市场，导致金融秩序混乱，所以政府监管部门逐步推行“分业 经营、分业管理”的模式。1 9 9 3 年中共中央关于建立社会主义市场经济体制 若干问题的决定首次明确提出了“银行业与证券业实行分业管理”；同年，国 务院关于金融体制改革的决定对“分业经营”进一步做出了规定：“对保险业、 证券业、信托业和银行业实行分业经营”；1 9 9 5 年中华人民共和国商业银行法 的颁布实施，标志着商业银行通过混业经营的行为被严格禁止；1 9 9 7 年亚洲金 融危机后，证监会监管职能被明确界定，成立了保监会，使这种禁止在监管体制 上得到了制度保证。 但是，在分业经营的严格限制下，部分商业银行借助于金融控股公司形式等 多种途径参与到收入结构的横向转型中，交通银行以香港分行为基础，成立保险、 证券、信托等公司，这些香港公司的本地业务量很小，主要目的不言自明。交通 银行等中小银行近年来通过这些香港公司与内地合资成立保险、证券、信托公司， 或者直接在内地设立代表处的方式间接实现收入结构的多元化。 最近几年，随着金融改革的深入，f j 接融资的比重降低，直接融资的比重提 高，监管部门逐渐叔松了对银行收入结构多元k 的限制。1 9 9 9 年8 月中国人民 银行制定并颁布了证券公司进入银行间同业拆借市场管理规定和基金管理 公司进入银行间同业拆借市场管理规定，准许基金管理公司、证券公司进入银 行间同业市场：2 0 0 0 年与中国证监会又联合发布了证券公司股票质押贷款管理 办法，允许符合条件的证券公司和基金管理公司进入银行问拆借市场，以自营 股票和证券投资基金为抵押向银行贷款。这些对商业银行而言，标志着收入结构 多元化的开放。 2 0 0 1 年，商业银行发售开放式基金。同年7 月，中国人民银行发布实施( ( 商 业银行中间业务暂行规定，明确指出，商业银行经过人民银行审查批准后，可 以开办代理证券业务、金融衍生业务、各类投资基金托管、代理发行、承销、兑 付政府债券、信息咨询、财务顾问等投资银行业务及代理保险业务。同年1 0 月 8 同开始实行开放式证券投资基金试点办法，商业银行可以接受基金管理人 委托，办理丌放式基