（会计学专业论文）我国上市公司资产质量会计信息披露研究.pdf

摘要 随着我国证券市场的不断发展，上市公司资产质量会计信息的披露日益引起 会计信息使用者的高度关注，资产质量会计信息成为会计信息使用者用以评价上 市公司的资产真实状况的一个首选要素。这是因为，资产质量的优劣决定着上市 公司的生存状态和获取利润的难易程度，制约着公司的长期发展战略。卓越的资 产质量不仅能为企业创造出实质的现金流，也能保持企业持续的竞争力。分析资 产质量、优化资产质量，去除会计信息水分，完善相关制度，充分披露上市公司 的资产质量会计信息成为当前会计研究的一个重要课题。深入地研究资产质量会 计信息披露对于上市公司和会计信息使用者都具有深远的意义。 论文对国内外有关资产质量研究的相关文献进行了回顾与分析，并作了简要 评述。基于有效市场假说、信息不对称、博弈论三个理论对资产质量会计信息披 露进行了经济学分析；运用会计规范研究方法，结合我国现行的资产负债表，论 述了上市公司在资产质量会计信息披露的现状和所存在的问题。论文提出主要存 在两方面的问题，一是资产质量会计信息披露虚假，二是资产质量信息披露不充 分，并给予制度方面的原因分析。在提出问题的基础上，论文从五个方面提出改 进我国上市公司资产质量会计信息披露行为的相关建议，试图在资产质量的研究 方面有所创新。第一，取消合并，按总账科目设立对应；第二，需要以净值表现的 项目同时表现其原值；第三，重视账外无形资产信息的披露；第四，资产公允价 值信息的充分披露；第五，资产质量会计信息披露制度的健全。 【关键词】：资产质量信息披露披露设计 r e s e a r c ho ni n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fa s s e tq u a l i t y o fl i s t e dc o m p a n yi nc h i n a a b s t r a c t w i t hm ed e v e l o p m e mo fs t o c km a r k e ti i lc 1 1 i n 巩t h ea c c o u n t i n gi n f o m a t i o n d i s c l o s u r eo fa s s e tq u a l i t ) ra _ b o u tc o i l l p a n i e sl i s t e di ns t o c ke x c h a n g em a r k e tc o m e s i n t ot h ea t t e m i o no fm ea c c o u i l t i i l gi n f o 肌a t i o nu s 盯，t l l ea c c o u l l t i n gi n f 0 m a t i o n a b o u ta s s e tq u a l i t yh 嬲b e c o m em ef i r s tc h o i c ef 0 ri 0 m l a t i o nu s e r st 0e v a l u a t et h e t r i l ea s s e tc o n d i t i o na ：b o u t1 i s t e dc o m p a i l i e s a s s e tq u a l i t yd e c i d e sl i s t e dt h es l l l i v i n g c o n d i t i o na b o u tl i s t e dc o m p a n j e s 粕dt 1 1 ee x t e n tt og a i np r o f i t s ，r c s t r i c t sc o m p 锄y s 1 0 n g t e ms 仃a t e 酉e s e x c e l l e n t 筋s e tq u a l i t yn o to n l yc r e a t e sa c t u a lc a s hn o w st 0t h e c o m p 锄y ，b u ta l s ob 血g st h ec o m p a i l yc o m i n u e dc o n l p e t i t i v e l l e s s i ti sap d n c i p l e s u b j e c ti i lp r e s e n ta c c o u n t i n gs t u d ym a tr e s e a r c h e ra n a l y s e sa n db e t t e ra s s e tq u 甜i t yt o t a k eo 仃t h ee x a g g e r a t e dp a n 丘o m a c c o u l l t i n gi n f o 册a t i o no fl i s t e dc o m p a l l i e s ，p e r f e c t c o n c e m e ds y s t 锄a i l d 向l l yd i s c l o s et h ei n f o m a t i o n nh a sp r o f o u n ds i 嘶f i c a n c et o 9 0d e 印i n t ot h es t u d yo fi n f o m a t i o nd i s c l o s u r ea b o u t 笛s e tq u a l i t yf o rb o ml i s t e d c o m p a n i e sa n di n f 0 h 】 1 a t i o nu s e r s 7 1 1 1 i sp a p e r h 嬲r e v i e w e db o t hh o m e 锄da b r o a dl i t 盯；l t i 鹏sc o n c e m e dt h es t u d yo f 2 l s s e tq u a l i t yw i t has h o r tc o 删瞰n t s b a s e do n 1 em r e et l l e 嘶e so fe m c i e n c ym 破e t h y p o t h e s i s ，a s y l l l i i l e t r i ch l f o m a t i o na 1 1 d1 1 1 eg 锄et h e o t h et h e s i sh a v e e c o n o m i c sa 1 1 a l y s i s t l l i sa r t i c l ed i s c u s st h ep r o b l e m sa b o u t1 i s t e dc o m p a n i e s ，u s i i 唱 a c c o u i l t i n gs t a l l d a r ds t u d ym e t h o d ，c o m b i n e dw i t ht h ep r e s e n tb a l a l l c es h e e ti nc h i n a t h e r ea r et w om 旬o rp r o b l e i i l s ，o n ei s t 1 1 e d i s g u i s e m e i l ta b o u tt h ei n f o m a t i o n d i s c l o s u r co f 嬲s e tq u a l i 吼t h eo t l l e ri nt h eu n m l l yi i l f o n n a t i o nd i s c l o s u r e ，w i ms o m e 柚a l y s i st ot h ea s p e c t so fs y s t e m u p o nt h e s eq u e s t i o n s ，t h j sp a p e r 舀v e ss o m ea d v i c e a b o u tt h ei m p r 0 v e m e i l tt ou p 孕a d et h e1 i s t e d c o m p a i l y sa c t i o n so fi n f o 珊a t i o n d i s c l o s u r ea b o u ta s s e tq u a l i t y 的mf i v ea s p e c t s ，a n dt r i e st oh a v es o m ei 加o v a t i o ni n m es t u d yo f 懿s e tq u a l i t y k e yw o r d s ：a s s e tq u a l i t y ；i n f o 衄a t i o nd i s c l o s u r e ； d i s c l o s u r ed e s i 印 西北大学学位论文知识产权声明书 本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。 学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。 本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可以将本学位论文的 全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫 描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研 究所等机构将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库或其它 相关数据库。 保密论文待解密后适用本声明。 学位论文作者签名：乏呸里盔 指导教师签名： 函哲年易月乡日 西北大学学位论文独创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经 发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示谢意。 学位论文作者签名： 移卫番 乃彦年多月乡 日 1 导论 1 1 选题背景 随着我国社会主义市场经济体制的建立、改革开放的不断深化，证券市场 获得了长足的发展，作为市场经济重要组成部分在国民经济中的地位也越来越重 要。1 9 9 4 年，上海、深圳两个证券交易所的上市公司共有3 4 5 家，股票市价总 值为4 1 9 9 亿元，而到2 0 0 5 年年底，上市公司数量已增加到1 3 8 1 家，股票市价 总值为3 2 4 3 0 2 8 亿元。在这十年的时间，上市公司数量增加了3 倍，股票市价 总值增加高达6 7 倍。然而，上市公司在迅速发展的同时也伴随着一个很奇怪的 现象：投资者认为如日中天的企业突然就发生了财务危机；一个连续几年收入和 利润持续稳定增长的企业竟然出现资金链断裂，大厦一夜之间倾倒；财务报表数 据显示企业处于成长之中，却发现资不抵债；投资者对财务报表数据轻微的质疑 竞能导致上市公司利空。那么，是什么导致这样的状况? “良好 的业绩背后究 竟隐藏着什么? 要揭开这神秘的面纱，就要深入地对资产质量进行研究、剖析。 资产是企业的基础，而资产质量是企业的命脉；资产是企业赖以生存的物质 基础，也是获取利润的物质手段，而企业资产质量的优劣则决定着企业的生存状 况和获取利润的难易程度，也是制约着企业长期发展战略的关键因素。现代社会 竞争不断加剧，资产质量的稳步提升对企业的未来发展有着重要的战略意义。一 个企业只有拥有能获得稳定收益的优质资产，才能形成企业发展的长期动力；也 只有资产质量卓越，无论是有形资产还是无形资产能为企业创造实质的现金流 量，企业才能形成持续的竞争力，在未来获得长足的发展。资产质量的高低不仅 决定着在今天的市场上企业能否胜出，也决定着企业未来的战略能否实现，能否 整合资源实现其价值最大化。 因此，深入地研究资产质量对于上市公司来说具有现实的意义，优化资产质 量是上市公司面临的重大课题。随着我国证券市场与国际资本市场逐步接轨，银 行和投资者的投资理念以及操作方式也在不断地发生变化，人们越来越重视上市 公司财务报表的披露。资产质量信息的披露同益引起会计信息使用者的关注。企 。业能不能持续? 能不能获得一个较高的股东报酬率? 能不能在未来获得长足的 数据来源于中国统计局网 发展? 政府、金融机构、投资者对上市公司的关心程度并不比公司高管层少。通 过对上市公司报表披露的资产信息分析，投资者和潜在投资者表进行有价证券的 购买、抛售、持有及其他决策；银行、金融机构等债权人在提供信用时，通常要 将债务人的资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标作些调整，扣除资产中 的不良资产，根据资产质量的信息以及评价指标做出是否注入资金或不予贷款的 决策；政府及监管部门则根据报表所披露的信息判断上市公司是否存在违规以及 做出监管措施。资产质量是影响会计信息使用者做出决策的关键因素，这也是为 什么在上市公司中常有剥离不良资产、注入优质资产进行资产重组的情况。在一 些财务指标中会计信息使用者已经自觉考虑到资产质量信息问题，如：要求上市 公司在其公开的财务报表中除提供每股净资产指标之外，还提供“调整后每股净 资产 指标。“调整后每股净资产”指标其分子从净资产中扣除资产质量很差的 一些资产，主要有：三年以上的应收账款、待摊费用、待处理财产损失、长期待 摊费用等，因为这些资产的收益性有较大的不确定性，已不是实质意义上的资产。 调整后的资产信息更符合企业真实资产状况，会计信息使用者只有得到真实的资 产质量信息，才能做出睿智的决策。 无论是理论界还是会计实务界都对资产质量高度重视。财政部颁布了新的会 计准则，其中多达九项涉及到资产的规范操作以及合理披露，这说明了我国对上 市公司资产质量会计信息披露的重视。同时证监会对上市公司的资产质量信息披 露要求也相应做出一系列改进，要求披露剔除非经常性收益后的每股净利、调整 后每股净资产等，旨在提高资产质量会计信息的质量，使信息更具有效性、真实 性、相关性。然而，在现行财务制度下，资产质量信息的披露仍然存在局限性： 上市公司违规操作资产现象依然严重，资产质量信息披露仍不够充分，上市公司 利用资产信息舞弊欺骗投资者，利用制度的缺位粉饰资产质量信息，虚构一个充 满竞争力的资产质量状况等现象依然严重。因此分析资产质量、优化资产质量， 去除会计信息水分，完善相关制度，充分披露上市公司的资产质量信息成为当前 会计研究的一个重要课题。论文正是基于这样的背景对资产质量会计信息披露进 行研究，试图从一个创新的角度对资产质量的研究有所贡献，在信息披露实践方 面有所改进。 2 1 2 研究目的和意义 如何有效地反映资产质量的异常情况，甄别影响资产质量状况的风险因素和 不良部分? 一个上市公司的真实资产质量状况到底如何? 不良资产的比例是多 少? 资产结构是否合理? 资产质量的盈利能力高低? 利润是否是通过资产减值 操纵而来? 会计信息使用者对这些疑问的最终解答都只能通过对上市公司所披 露的资产质量会计信息进行分析评价得来。因此，资产质量信息的充分披露对于 会计信息使用者就具有重要的意义，只有具有相关性、可靠性、有效性、充分性 的资产质量信息才能让会计信息使用者得出准确的评价、正确的决策。由于我国 资本市场还没有达到国际资本市场那样有效、成熟，相关制度也在逐步与国际接 轨中，会计信息使用者评判一个上市公司的唯一公开途径就是上市公司的年度报 表及临时公告等。报表所披露的信息是否客观、有效、相关则不是他们可控范围， 只能根据历史信息和部分公开信息做出相对“正确 的决策；“琼民源 、“郑百 文”事件等一系列上市公司舞弊案不仅振荡了中国并不成熟的证券市场，也使社 会公众对会计信息披露的诚信和透明度问题产生了深刻的反思，对于现行财务报 有能否有效披露资产质量信息产生了疑问和动摇。在目前的经济环境下，以获利 能力和营运能力相对较高的资产质量为基础，提高上市公司的资产信息质量，规 范其信息披露行为是增强投资者信心的主渠道。从分析现行制度下的资产质量会 计信息披露缺陷出发，进而对资产质量会计信息的披露进行创新设计，以求完善 资产质量的信息披露制度，同时也对改进中国的财务呈报方式提供全新的视角， 满足各利益相关者的信息需求，以期会计信息使用者能更好地全面地评判一个企 业的真实资产质量状况。综上所述，研究该问题不仅具有较强的现实意义，而且 具有较强的实践意义和指导意义。 1 3 研究方法 研究方法的选择是进行理论研究的前提。论文采用了会计规范研究方法。基 于资本有效市场假说、信息不对称理论和博弈论，对资产质量会计信息披露进行 了经济学理论分析；同时也区分了资产质量信息与会计信息质量，分析了二者的 关系，指出资产质量信息的披露对会计信息质量的促进作用以及会计信息质量标 准对资产质量会计信息披露的要求。结合我国现行资产负债表，在文中分析了上 1 市公司在资产质量会计信息披露方面主要存在的问题，并对其成因从制度方面给 予了分析。在此基础上，对资产质量会计信息披露提出设计以完善其不足，进而 达到对资产质量理论研究深入的同时也使论文的对策具有可运用的实践性。 1 4 研究思路与论文框架 在借鉴其他学者已有研究成果的基础上，尝试从一个新的视点对资产质量进 行研究，旨在探索如何更充分有效地对资产质量会计信息进行披露。从资产质量 会计信息披露的理论基础导入，阐述资产质量信息披露的经济学基础与逻辑起 因；从博弈论的角度分析了资产质量会计信息披露的必要性；从会计信息质量标 准分析了对资产质量会计信息披露的要求；对于现行资产负债表中关于资产质量 会计信息的披露存在的问题，分析其不足及影响；针对存在的问题对资产质量信 息披露提出改进方式和对策，以使会计信息使用者获得有效的资产信息，从而客 观地做出评价，以期对现行财务报表披露方式有所改进。 论文具体章节安排如下： 第1 章，导论。主要对研究背景、问题提出、研究意义、结构、论文的创新 之处等作简要介绍，作为基础性环节为论文的建立理清思路。 第2 章，文献综述。对目前已有的关于资产质量的研究文献进行了理论回顾 并作简要评述。首先，对国内外关于资产质量的研究进行综述。然后，理论界对 于资产及资产质量的定义综述；再次，关于对资产会计信息披露方面研究的综述； 最后，对于理论标准与研究现状作简要评述。在此基础上概述了论文进行研究的 现实和理论意义，明确提出论文对资产质量的定义，特征，披露内容等的界定， 为以后章节的展开作必要的铺垫。 第3 章，是资产质量会计信息披露研究的理论基础。从有效市场假说出发说 明了资产质量信息披露与证券市场的有效性之间存在密切的正相关关系，证券市 场有效度越高，会计信息使用者获得的资产质量信息就越充分；而资产质量会计 信息的披露的逻辑起因是基于信息不对称理论，信息不对称理论揭示信息不灵一 方参与市场的风险，并进一步表明证券监管者围绕信息监管这一关键问题而展开 的重要性：资产质量会计信息披露与监管的过程同时也是一个博弈的过程，运用 博弈论剖析了会计信息使用者与上市公司对于资产质量信息披露的需求。资产质 4 量信息披露应符合会计信息质量的要求，只有符合会计信息质量特征的资产质量 信息才是使信息使用者决策有用的信息。 第4 章，是文章的主要部分。主要在第三章的基础上，用大量篇幅阐述了在 现行制度下关于资产质量会计信息的披露存在的主要问题。一方面，资产信息披 露的虚假性；另一方面，资产质量信息披露不充分。主要表现在：第一，资产项 目信息披露概括性太强，掩盖了重要的决策信息，主要表现在货币资金项目和存 货项目上；第二，被抵减项目以“净值 表现，屏蔽了上市公司资产质量的真实 状况，主要体现在资产减值的计提上；第三，账外资产信息披露缺失，主要表现 在账外无形资产上：第四，重要资产项目没有单独列示，隐藏了上市公司资产的 重要信息，例如应收账款、拟进行的资产重组或资产收购等。而这些信息对会计 信息使用者是至关重要的，关乎到能否做出正确的决策。然后从制度方面进行了 原因分析。政府机制、证监会、内部控制等制度的不健全，使得资产质量信息的 披露不够充分。在分析其表现形式的同时也对这些问题形成的原因以及影响进行 了说明，从而为第五章的披露设计奠定了基础。 第5 章，是文章的核心部分，在分析问题的基础上解决问题，从五个方面提 出建议来改进上市公司资产质量信息的披露，以保证会计信息质量，满足会计信 息使用者的需要。第一，认为货币资金和存货项目应该取消合并项目，按总账科 目设立对应，同时应该进行必要的补充，以使资产负债表所披露的信息更透明、 更具相关性；第二，需要以净值表现的资产项目，应该同时表现其原值，这样会 计信息使用者可以一目了然地知道这些资产的原始价值、发生的损失以及损失程 度。或者改革其附表的格式，从而为会计信息使用者判断上市公司资产质量的真 实状况提供一种客观的依据；第三，账外资产信息的披露。对于一些没有在账内 核算反映，但是对于上市公司来说是重要的项目，而且影响会计信息使用者做出 决策的资产信息应予以披露；第四，资产公允价值信息的披露。会计信息使用者 从资产负债表上仅能得到资产的原值或净值，然而资产有市场风险和流动性风 险，以公允价值为补充信息同时披露资产价值，有助于会计信息使用者掌握资产 的动态，分析资产的持续营运能力和变现能力，及时地做出正确的决策。第五， 资产质量信息披露制度的健全。 第6 章，结论。这是论文的结尾部分，对资产质量信息披露研究进行了总结， 并对研究中存在的局限予以说明，同时对进一步研究工作提出设想。本文框架如 下图： 图卜1 论文框架图 6 1 5 论文的创新点 对资产质量的研究大多立足于资产质量的构成、指标评价、利润影响等方 面，大部分学者对资产质量与上市公司的营运状况和经营成果的直接利益关系作 了深入的研究，对于资产质量的信息披露却未形成一个系统的研究。本文以一个 新颖的角度对资产质量进行了研究，对于资产质量的信息披露进行了设计，把资 产质量与信息披露紧密地联系在了一起。在展开的论述中，剖析了我国上市公司 资产质量信息披露诸多的不充分以及问题存在的形式和成因，并在其他学者的研 究成果上，对于资产质量的信息充分披露进行了设计，试图对资产质量的研究有 所贡献。 7 2 相关文献综述 2 1 资产质量理论 目前，国外学者关于银行资产质量与信贷风险、规模经济，企业资产质量与 生产效率等之间关系的研究较多。d a v i db e m s t e i n ( 1 9 9 6 ) 对银行资产质量与规模 经济进行了研究，研究表明贷款质量对银行成本存在着直接和间接的影响，银行 的资产越差，其成本越高，但这种直接影响表现得不很明显。另外，研究还表明 在总资产高于5 5 0 亿美元的银行中存在规模效应，其中不良贷款率低的银行可以 通过扩大银行规模的策略来降低平均成本，而不良贷款率高的银行则不能采用此 策略。k a m i n s k y ( 1 9 9 6 ) 和d e m i r g u ck u n t 等人( 1 9 9 8 ) 对银行资产质量与金 融安全进行了研究，分析了发展中国家和发达国家金融体系趋于脆弱的共同的决 定因素，其中排在第一位的是认为银行体系的不良贷款过高，其他因素有银行体 系的资本充足率过低、信贷市场利率过高、证券市场的股票价格指数波动过大以 及货币发行增长率过快等。 尽管国内对资产质量理论的研究相对起步较晚，理论界和实务界从众多新颖 的视点和角度进行了大量的研究。 王秀丽、张新民( 2 0 0 3 ) 对企业资产质量的分类进行了研究，认为理论上有 必要提出资产质量的概念，并在此基础上建立起对资产质量的分析方法，认为资 产按照其质量可以分三类：按照账面价值等金额实现的资产、按照低于账面价值 的金额贬值实现的资产、按照高于账面价值的金额增值实现的资产。资产质量的 概念以及资产按照质量的分类，为财务信息的使用者分析企业财务状况的质量奠 定了基础。 李嘉明、李松敏( 2 0 0 5 ) 选用2 0 0 3 年在我国深、沪两地上市的a 股1 1 1 7 家公司( s t 除外) 作为样本，对样本公司的资产质量与公司绩效之间的关系进 行了实证研究。通过因子分析法研究表明，被调整项目即“3 年以上的应收账款、 “待摊费用”、“待处理财产损失”、“长期待摊费用 这4 个项目作为资产的一部 分，为企业创造未来效益的能力并不强。这部分资产占总资产的比例越高，企业 的资产质量也就越差，从而降低了企业的效益。研究表明，企业的资产质量与企 业绩效之间存在显著的正相关关系，但研究结果没有显示资产变现性和资产规模 与企业绩效之间有显著正相关关系。企业管理者可以通过多种方式处置不良资 产，引进优质资产从而改善企业资产质量乜3 。贺武、刘平( 2 0 0 6 ) 基于盈利能力 对上市公司资产质量进行实证研究，研究结果表明上市公司的资产质量与企业的 盈利能力存在正相关关系，资产质量好、盈利能力强的企业创造效益的能力也很 强3 1 。 干胜道、王生兵( 2 0 0 0 ) 关于企业资产质量的优化与评价进行了理论和实务的 研究，认为资产质量是企业资产盈利性、变现性和周转能力的综合体现h 1 。资产 质量具有相对性、时效性、层次性三个主要特征。优质资产是那些符合企业发展 方向、技术含量高、获取收入能力强、周转速度快、利用率高的资产，而积极处 置由于决策失误、管理不善等原因造成的不良资产则有助于改善企业资产质量， 处置方式主要有置换、变卖、对外投资、以旧换新、抵消债务、典当、债权让售 等。 杜稳灵、宋润栓( 2 0 0 3 ) 对企业资产质量状况进行了分析研究。流动资产的 质量分析包括货币资金、短期投资、短期债权和存货。长期投资质量分析包括长 期债权投资的质量分析和长期股权投资的质量分析。长期债权投资通过对长期投 资的账龄、债务人构成、利润表中债权投资收益与现金流量表中因利息收入而收 到的现金之间的差异进行分析来评判企业的长期资产质量状况：长期股权投资的 质量分析主要是通过分析长期股权投资的构成、分析利润表中股权投资收益与现 金流量表中因股权投资收益而收到的现金以及“应收股利”年初、年末金额之间 的差异、企业利润表中净利润中“投资收益与“其他利润 的数量结构与企业 资产结构的数量对比关系来判断企业长期投资的安全性、收益的规模性以及质量 畸1 。王昶( 2 0 0 7 ) 结合新会计准则，对流动资产的四个重要构成项目做了详尽的 质量分析，认为货币资金、交易性投资、应收账款、存货的质量影响着企业的流 动资产质量的高低，进而制约着企业的经营业绩1 。 徐文学( 2 0 0 7 ) 、张麦利( 2 0 0 4 ) 从影响企业资产质量的因素分析入手，认 为资产质量主要包括资产的物理质量和资产的系统质量两个方面。资产质量的特 征归纳为四点：存在性，有效性、变现性和收益性n 1 。资产的特征之间不是相互 孤立的，而是相互联系相互影响的。 王长胜、高洪艳( 2 0 0 5 ) 建议加强应收账款的约束和管理以提高企业资产质 9 量。苟爱英( 2 0 0 7 ) 研究上市公司的应收账款质量，用具体的财务指标将其量化， 分析上市公司应收账款质量的现状以及变化趋势隅1 。徐文学( 2 0 0 7 ) 等对应收账款 质量进行了评价，运用应收账款收账率和应收账款呆账率来实际考察企业资产质 量的优劣阳1 。 徐文学( 2 0 0 7 ) 从建立资产质量综合评价体系应遵循的原则出发，指出评价 指标的选取应对应于资产质量的三个特征，从定量指标采用主成分分析方法行了 相关的研究n 叫：牛国强( 2 0 0 7 ) 认为应该从获得能力、营运能力、资产结构和资 产项目四个方面来进行资产质量评3 ；任晓敏( 2 0 0 7 ) 则从总体指标和单项资产 指标两个方面来建立资产质量的评价体系n 羽。 2 2 资产及资产质量定义 资产作为会计六大要素之首，是会计学和会计准则的基本概念之一。从1 9 世纪开始，会计学界对资产的界定提出了许多了不同的观点。 国外学术界对资产定义，根据不同的认识形成了三类代表性的观点。1 9 0 7 ， 斯普瑞格( s p r a g u e ) 在账户的原理中描述：“资产是包括以前获得的服务，以 及其它还在得到的服务的积蓄”；1 9 2 9 年，坎宁( c a n n i n g ) 在会计中的经济学 一书中定义：“资产是指处于货币形态的未来服务，或可转换为货币的未来报务： 1 9 6 2 年，斯普路斯( s p r o u s ) 和莫尼茨( m o o n i t z e ) 认为，资产是预期的未来经济 利益。这种经济利益已经由企业通过现在或者过去的交易的结果而获得：1 9 9 2 年。 h e n d r i c k s o n a n db r i d e 在会计原理中认为，资产是特定的主体所控制下的 潜在的服务或预期服务的权益。以上述学者为代表形成资产的未来经济利益观， 强调资产的未来经济利益。 成本观以佩顿( w a p a t o n ) 与利特尔顿( a c l i t t l e t o n ) 为代表。1 9 4 0 年在他们在公司会计准则导论书中提出：“资产是未消逝或未耗用的成本。 他们认为资产的本质是剩余成本( 这里的剩余成本是未消耗未分摊的成本，已 消耗的或已分摊的为费用) ；1 9 7 7 年亨德里克森( h e n d r i c k s o n ) 在会计理 论中指出：由于把重点放在收益的确定上，许多关于资产的正式论述就都直接 或间接地把它们的性质强调为未分摊成本或结转于未来各期的数额。 葛家澍： 中国财政经济f l ；版。1 9 9 6 i o 认同权利观的学者则认为资产的本质是财产权利。1 9 9 3 年，美国证券交易 委员会( s e c ) 首席会计师舒尔茨( w a l t e r p s c h u t z e ) 发表了什么是资产的 报告。他认为资产是指：“现金对现金或劳务活动的要求权，以及能够单独出售、 变现的一些项目”；1 9 9 6 年美国的理查德a 萨缪尔森教授在会计评论上发 表的会计理论中的资产的概念认为：“把资产定义为财产权，就有可能更明 确区分资产和费用、资产是能够用于交换的抽象权利，资产价值是财产权利的货 币表示 。 我国的会计准则对资产定义也几经修订。1 9 9 2 年发布的企业会计准则 将资产定义为：“资产是企业拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括各 种财产、债权和其他权利”；2 0 0 0 年财政部正式颁布了企业会计制度，对资 产的定义重新作了如下阐述：“资产，是指过去的交易、事项形成并由企业拥有 或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。 这一定义从两个方面对 原定义作了修正：一是资产是由过去的交易或事项形成的资源，而不是由未来交 易或事项形成的；二是预期能给企业带来经济利益。该定义强调资产能够带来的 预期经济利益，基本上与美国f a s b 对资产所做的定义接轨，这实质上是从资产 的质量方面对资产进行了界定：2 0 0 6 年2 月财政部颁布的新企业会计准则 对资产的定义规范为：“资产，是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥 有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源，再次强调了资产质量的重 要性。 关于资产质量的定义，理论界并没有形成一致的观点。张新民( 1 9 9 9 ) 认为， 资产质量是指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量；宋献中( 2 0 0 1 ) 认为，资产质量与盈利能力有关，资产质量反映资产的盈利能力；干胜道认为， 资产质量是企业资产盈利性、变现性和周转能力的综合体现；徐文学等认为，资 产质量主要包括资产的物理质量和系统质量。资产的物理质量主要指资产的质 地、结构、性能、耐用性等，资产的系统质量是指在公司管理系统中发挥的作用， 具体表现为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量以及为公司发展 目标做出贡献的质量等方面。 2 3 资产信息披露 理论界和实务界很早就重视资产信息的披露，进行了大量的相关研究。集中 体现在对无形资产信息披露的大量研究上。 国外一些学者研究了无形资产对信息披露的影响。l e v 和z a r o w i n ( 1 9 9 7 ) 发 现无形资产特别是r d 的变化导致无形资产强度渐高的样本公司其盈余价值相 关性发生了下降，财务报表价值相关性的减弱跟r d 强度的不断增加有很大关系， 由此导致财务信息有用性的不断恶化，而“罪魁祸首 之一就是现行会计准则和 财务报告制度对无形资产信息披露的要求不能充分反映企业无形资产的真实状 况n3 1 ；s o u g i a n n i s ( 1 9 9 6 ) ，c h a m b e r s ( 1 9 9 8 ) 和g o o d w i n ( 2 0 0 2 ) 的研究也表明了相 同的观点；k n i v s f l a ( 1 9 9 9 ) 认为会计上将投资于无形资产的资金视作一种已耗费 的成本而不是资产的做法损害了财务报表的价值相关性，并建议将某些满足资产 确认条件的资金投入确认为资产n 钔。 薛云奎、王志台( 2 0 0 1 ) 以沪市上市公司为研究对象，以1 9 9 5 1 9 9 9 年作为研 究考察区间，考察了我国上市公司r & d 信息披露现状及r d 信息披露对我国上市 公司会计信息有用性的影响。研究结果表明，企业对r d 信息的不当披露是导致 我国上市公司会计信息有用性逐年下降的重要因素之一n 鄹。在借鉴国外对r d 信息披露规范的基础上，他们提出了改进我国上市公司r d 信息披露的建议 梁莱歆( 2 0 0 6 ) 、邬展霞( 2 0 0 7 ) 、崔斌( 2 0 0 3 ) 等国内学者的研究结果表明 目前资产负债表对无形资产的披露过于简单，也未作详尽的分类，不能完整地反 映企业无形资产的真实价值，未详细列示无形资产开发费，不能反映企业的研发 水平，报表附注也未对无形资产的辅助信息进行充分的披露n 引：李景韬( 2 0 0 6 ) 、 金水英( 2 0 0 7 ) 等基于信息不对称理论进行了研究，提出了构建有效的无形资产 信息披露体系“7 1 ；一部分学者对上市公司无形资产现状进行了研究，并提出了一 些改进建议；刘义鹃( 2 0 0 7 ) 研究了上市公司无形资产计量及其信息披露，认为我 国上市公司无形资产披露具有无形资产的范围过于狭窄、占总资产比重偏低、结 构不合理、表外披露过少，存在利用无形资产进行利润操纵的情况等问题n 引。 来华( 2 0 0 7 ) 研究上市公司资产减值方向信息含量，选择9 4 家上市公司作为 投资者排除了管理当局人为操纵利润的检验样本，多元回归直线分析实证表明当 1 2 投资者排除了管理当局的盈余管理行为时，资产减值准备的计提与股价正相关 n 9 1 ；当投资者认为上市公司存在人为操纵利润时，资产减值准备的计提与股价负 相关。资产减值具有信号作用，投资者能够利用上市公司披露的会计信息进行公 司价值分析。 2 4 理论标准与现实评述 从以上有关资产质量理论和资产信息披露的文献回顾可以看出：第一，无论 是理论界还是实务界，都高度重视资产质量。大多数研究从多个角度共同证明了 资产质量对上市公司有着显著影响，资产质量对于判断一个企业的价值、发展能 力和偿债能力都有重要的作用；资产质量是决定上市公司决胜市场的主动脉。关 于资产质量的研究日益受到会计信息使用者的重视；第二，理论界认为资产质量 信息的有效、充分披露对于评价上市公司的经营绩效以及持续竞争力有着重要意 义，会计信息使用者正确的决策有赖于资产质量信息的时效与全面，关于资产质 量信息的披露的相关研究也在不断的深入中。同时，也看到关于资产质量会计信 息的披露存在着欠缺，研究得不够深刻，相关的理论和信息披露方式仍存在需要 完善的地方；大部分学者对会计信息披露的其他方面研究甚多，对资产质量会计 信息披露并未形成系统的研究，只是会计准则对存货、无形资产、固定资产等的 具体实务作了多次修订以使资产信息的质量符合会计信息质量要求，满足各层次 的需求；对资产质量会计信息披露的研究也主要集中在无形资产，对于影响资产 质量信息的其他重要项目，如货币资金、应收账款、存货以及可单独列示的重要 资产的研究也未形成一个体系。随着我国的会计改革与国际进程接轨，形成对资 产质量会计信息披露的系统研究对于提高上市公司信息披露质量和资产质量具 有现实意义。本文正是基于这样现实提出，一方面有利于对于资产质量的深化研 究，另一方面弥补对于资产质量会计信息披露方面的研究不足。 基于对上述文献的简述和评述，本文认同干胜道教授关于资产质量的定义， 即资产质量是企业资产的盈利性、变现性和周转能力的综合体现啪1 。资产质量的 标准主要是规模、流动性、结构配置等。资产质量的好坏，主要表现为资产的账 面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。高质量的 资产，应当表现为规模与企业的发展适度，流动性强、各部分配备合理等特征； 反之，低质量的资产，则具备规模不能与企业的发展匹配、资产的流动性低、资 产结构配置比例失衡等特点。资产质量会计信息披露主要集中指关乎资产质量的 信息，也就是影响会计信息使用者进行评价资产质量以及决策的有关资产信息。 现行财务制度下，资产质量信息的披露是应遵循相关性、有效性、可靠性等原则； 披露内容主要包括资产结构、构成、分类、重要项目、减值情况、反映资产质量 的指标等。 1 4 3 资产质量会计信息披露的相关理论分析 信息，英文为i n f o r m a t i o n ，有“通知 “报告等含义。信息本身是非实体 的，必须依附于一定形式的载体，在证券市场中信息的载体主要是说明书、报告、 公告等有关的文件。 信息披露是指在证券市场有关当事人在股票发行、上市和交易过程等一系列 环节中依照法律、证券主管机构和证券交易所的规定，以完整、及时、准确的方 式向所有投资者和整个证券市场公开、公平、公正地披露与证券有关的信息。信 息披露英文为i n f o 珈a t i o nd i s c l o s u r e ，又可译为“公开 “公示”等，因而信 息披露制度又被称为信息公开制度，其实质内容都是指证券发行公司于发行与流 通诸环节中，依法将与其有关的一切真实信息予以公开，以供投资者作证券投资 判断参考的法律制度；其目标是为了保证所有有关的信息都得到最公平地披露。 信息披露是普通股东的权利得到保护的重要手段，同时也是保障市场公平的重要 制度，它不仅要求信息披露主体完成信息披露的义务，还要求信息披露参与各方 严格依法进行乜1 l 。作为会计信息的重要组成部分，资产质量信息的披露是信息披 露的不可或缺的部分，对证券市场的稳定、公平起着重要的作用。 3 1 有效市场假说与资产质量信息披露 1 9 7 0 年美国芝加哥大学教授法玛( e u g e n ef a m a ) 提出的广为市场接受的有 效市场定义：如果有用的信息以不带任何偏见的方式全部在证券市场价格中得到 了反映，那么可以认为市场是有效的啪1 。一个资本市场如果在确定资产价格中能 使用所获得的全部信息，它就具有效率。法玛进而解释说，在一个有效的资本市 场中，证券价格的变动并不存在内在联系，而且除了相关的信息外，所有不相关 的信息都不会引起人们的重视，由此，便产生了著名的“有效市场假说”。有效 市场假说为证券市场信息披露的理论奠定了基础，提供了可以检验的方法。证券 市场的运作效率在不同的信息环境下有三种“有效”形式，即“弱式有效 ( w 的k f o r me f f i c i e n c y ) 、半强式有效( s e m i s t r o n g f o r me f f i c i e n c y ) 和强式有效 ( s t r o n g f o r me f r i c i e n c y ) ”。 作为信息披露的重要组成部分，资产质量会计信息的披露与证券市场的有效 性程度存着密切的关联度。证券市场效率与资产质量会计信息披露之间存在着相 辅相成的关系。证券市场是否有效，意义重大。从投资者角度来说，意味着证券 市场信息传递的及时、公平、透明、完全，资产质量会计信息及时反馈在证券价 格变化之中，投资者可根据自身的风险承受能力做出投资决断，满足投资需求； 从上市公司角度来说，有效市场可准确合理地反映公司自身价值，促进公司的进 一步发展；从监管者角度来说，提高证券市场有效性，对保护投资者利益，消除 不公平竞争，维持证券市场健康发展有着重要意义。证券市场的有效性提高有助 于资产质量会计信息的充分披露，而资产质量信息披露存在的问题会直接影响到 证券市场效率的发挥，只有充分及时的披露相关信息才能不断提高证券市场效 率，使证券市场更加成熟。 3 1 1 弱式有效市场与资产质量会计信息披露 在弱式有效市场中，证券价格充分反映历史上一系列交易价格和交易量中所 隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。也 就是说，以极低的代价利用以往的证券价格信息，市场不可能赚取系统性的非正 常回报，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息。基于市场的弱 式有效限定，投资者只能获得关于资产质量会计信息的历史数据。关于上市公司 真实的资产状况的公开信息与内幕信息仅从披露的信息中无法得知，从而也无法 得到最全面的认知、做出最正确的判断。只有寻求到历史信息以外的信息，才能 获得对上市公司资产质量一个真实的了解。可以说，在弱式有效市场中资产质量 会计信息披露是不充分的、滞后的。因此，充分披露是资产质量信息披露的一个 主要难题。在理想的观念中，证券监管部门力图使证券市场成为强式有效市场， 但在现实中是达不到的。大量的研究证明，即使如美国对信息披露要求严格的国 家，其证券市场也处于弱式有效状态。中国的证券市场由于客观的原因，上市公 司违规披露大量充斥其中。所以，分析资产质量会计信息披露的现状，加强信息 披露的监管力度，促进有效市场的形成，具有现实的意义。 3 1 2 半强式有效市场与资产质量会计信息披露 在半强式有效市场中，历史数据以外的所有公开信息都已反映在现时股票价 格中去，公开信息包括盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公 1 6 开发布的新闻、公告等。如果用这些信息预测未来的证券价格，投资者将不会得 到超额收益，因为证券的现价已在这些信息的作用下得到充分的反映，只有那些 利用内幕信息者才能获得非正常的回报。半强式有效市场虽然还不是一个成熟的 市场，但是资产质量会计信息的披露有了相对成熟的环境，所披露的资产信息质 量也相对提升了许多。投资者分析历史数据和公开信息，可以较真实地判断一个 公司的资产质量。同时，由于上市公司处于信息披露的强势地位，