（工商管理专业论文）国有资本质量透视与战略重组.pdf

摘要 本篇论文主要是揭示我国国有资奎在国有经济运盈中的效益现状，并对国有 资本的发展态势作出了基本判断及应采取的措施第一部分主要运用大量的统计 数据，全面描述当前我国国有资本的总量规模、组织结构、行业配置和组织形式 分布状况，同时运用数理统计方法，如最小二乘法、判别分析法等建立模型，进 行分析；第二部分是透视当前国有资查质量在获利水平、集中度、支配力和置换 力等方面的真实状况，明确国有资本质量状况不容乐观的现实；第三部分解析实 施国有瓷蠢战隆重组是提高国有资本质量的最有效手段，同时结合国有经济功 能，界定国有资本应该重点进入和退出的领域，并提出实现这种有序进退的基本 思路；第四部分是重点介绍了国有控股公司、大型企业集团及一般公司制企业等 参与国有资本重组的主要方式，并指出了当前国有资本重组过程中应注重探索解 决的重大问题；第五部分主要说明现代企业制度是提高国有资本质量的根本保 证，分析产权结构多元化是国有企业丑伐企些趔废建设的方向，而股份制是国有 企业制度创新的重要形式；第六部分是分析提高国有资本质量的相关配套措施和 政策，临括积极培育和完善资本市场，建立健全社会保障体系，完善财税金融政 策，建立企业效绩评价体系等，这些配套措施是实现国有资本战略重组的有效保 证步v 一 攥键词 资本质量公司战略 a b s t r a c t t h ef i r s tp a r to ft h ed i s s e r t a t i o n ，m a i n l yb y u s i n gal a r g ea m o u n t o fs t a t i s t i c d a t e 。c o m p r e h e n s i v e l y d e s c r i b e ss t a t e - o w n e d c a p i t a l o nt h es c a l eo ft o t a l a m o u n t ，s t r u c t u r ea n do r g a n i z a t i o n ，a l l o c a t i o nf o rd i f f e r e n tt r a d e s ，o r g a n i z a t i o n a l f o r ma n dd i s t r i b u t e ds i t u a t i o n m e a n w h i l e ，b ya p p l y i n gm a t h e m a t i c a l l ys t a t i s t i c a l m e t h o d s ，e g ，t h el e a s ts q u a r em e t h o d ，t h ed i s c r i m i n a t o r ya n a l y s i s ，e t c ，p a t t e r ni ss e t u pf o ra n a l y s i s w h i c hd i s p l a y sc h i n e s es t a t e - o w n e dc a p i t a l sp r e s e n te f f i c i e n t s i t u a t i o ni nt h e o p e r a t i o n o fs t a t e - o w n e d e c o n o m y ，a n da l s of o r m s b a s i c j u d g e m e n t o nt h ed e v e l o p i n gs t a t eo fs t a t e - o w n e dc a p i t a l t h es e c o n dp a r tk e e p s i np e r s p e c t i v et h eq u a l i t yo fp r e s e n ts t a t e - o w n e dc a p i t a l st r u es i t u a t i o ni nt h e f i e l do fe a r n i n gl e v a l ，c e n t r a l i z i n gd e g r e e ，a r r a n g i n gp o w e r ，s u b s t i t u t i o np o w e r , e t c a n dm a k e ss u r eo ft h er e a l i t yo fs t a t e - o w n e dc a p i t a l sq u a i l t y t ow h i c hc a nn o t s h o wo p t i m i s t i c p a r tt h r e ea n a l y z et h es t r a t e g i cr e c o m b i n a t i o no fs t a t e - o w n e d c a p i t a l ，w h i c hi st h em o s te f f i c i e n tw a yt oi m p r o v et h eq u a l i t yo fs t a t e - o w n e d c a p i t a l 。b e s i d e s c o m b i n i n gt h ef u n e t i o no fs t a t e - o w n e de c o n o m y , i tl i m i t st h ef i e l d w h i c hs t a t e o w n e dc a p i t a ls h o u l de n t e ra n dw i t h d r a wm a i n l ya n da l s op r o v i d e s t h eb a s i ci d e af o rt h ef u m l l m e n to fs t a t e - o w n e df u n d s o r d e r l ye n t r a n c ea n d w i t h d r a w a l p a r tf o u rc e n t e r so nt h ei n t r o d u c t i o nt ot h em a i nm e t h o d so f s t a t e - o w n e d c a p i t a l r e c o m b i n a t i o ni nw h i c hs t a t e - - o w n e ds h a r e h o l d i n g c o ，l a r g e - s i z e dg r o u pe n t e r p r i s e sa n dc o m m o nc o m p a n i e s t a k ep a r t a l s oi tp o i n t s o u tt h ei m p o r t a n tp r o b l e m s ，w h i c hs h o u l db ee m p h a s i z e do nr e s e a r c h i n ga n d s o l v i n g , d u r i n g t h ep r o c e s so fs t a t e - o w n e d c a p i t a lr e c o m b i n a t i o n p a r t f i v em a i n l y e x p r e s s e st h a tm o d e r ne n t e r p r i s es y s t e mi st h ef u n d a m e n t a lg u a r a n t e ef o rt h e i m p r o v e m e n t o fs t a t e - o w n e d c a p i t a l sq u a l i t y i ta n a l y s e st h em u l t i p l es t r u c t u r eo f p r o p e r t y - r i g h t s w h i c h i st h ed i r e c t i o n o f t h ec o n s t r u c t i o n o fs t a t e o w n e d e n t e r p r i s e s m o d e r ne n t e r p r i s es y s t e m a m o n gw h i c h ，s t o c ks y s t e mi st h em a j o r p a t t e r nc r e a t e db ys t a t e - o w n e de n t e r p r i s es y s t e m p a r ts i xa u a i v s e st h eu e c e s s a r y m e a s u r e sa n dp o l i c i e so fi m p r o v i n gt h e q u a l i t y o fs t a t e o w n e d f u n d s ，w h i c h i n c l u d e st h e p o s i t i v ed e v e l o p m e n t a n d p e r f e c t i o n o f c a p i t a lm a r k e t t h e c o n s t r u c t i o no ft h ec o m p l e t es o c i a li n s u r a n c es y s t e m t h ec o m p l e m e n to ff i n a n c e a n dt a x a t i o n p o l i c i e s ，t h e c o n s t r u c t i o no ft h e i u d g e m e n ts y s t e m t o e n t e r p r i s e s e f f i c i e n c y ，e t c 。w h i c ha r et h ee m c i e n tg u a r a n t e e st ot h ef u l f i l l m e n to f t h es t r a t e g i cr e c o m b i n a t i o no fs t a t e o w n e dc a p i t a l k e y w o r d sc a p i t a lq u a i l t yc o m p a n ys t r a t e g y 4 序言 对于资本在企业中的地位与作用，许多经济学家形象地比喻为人体内“骨 头”与“肉”的关系。对于投资者来讲，资本的活力与生命力在于以自身投入为 基础，通过举办企业最大限度地吸附外部各种要素，包括社会其他资本，从而实 现自身的不断增值、扩张，增强支配能力或控制能力。 新中国的发展历史告诉我们：国有资本是推动我国经济发展的主动力；国有 企业是中国经济最主要的组成部分，是中国经济发展实力水平的“精华”与“代 表”；国有资本是国有经济赖以生存和继续发展的基础，国有资本质量的高低直 接决定着国有经济的竞争力、控制力和增值力。当前面临的情况是：一方面非国 有经济发展步伐不断加快，外国资本及跨国公司大量涌入，我国市场竞争日趋激 烈，国有经济面临着历史上前所未有的冲击与压力；另一方面国民经济已步入一 个新的战略发展阶段，供需结构矛盾以新的形式趋于尖锐，相当多的产品生产能 力严重过剩，产业生存和发展面临着更高的难度与风险。而与此同时国有资本盲 目投资和重复建设，以及国有企业机制不灵活、历史负担重、国有资本质量下降 的问题仍未得到根本解决。 如何提高国有资本质量，增强国有资本活力，是当前迫切需要探索解决的重 要课题。本人将结合近几年来国有经济发展与改革的实践，透视与解析国有资本 质量的现实状况，分析国有资本质量下降的原因与诱发性风险，认真研究探索提 高国有资本质量的有效途径。 第一部分国有资本发展现状及态势分析 根据统计，1 9 7 8 年以来，我国国有资产以年均1 2 7 的速度递增，截止1 9 9 7 年，我国国有资产总量为7 2 2 1 7 亿元，比1 9 9 6 年增长6 3 2 3 亿元，增长9 6 。 这与建国初期的2 0 0 多亿相比，增长了3 0 0 多倍，可谓今非昔比( 见表1 ) 。从 国有资产的基本构成来看，1 9 9 7 年底我国经营性国有资产总额为5 4 0 7 4 亿元， 比1 9 9 6 年增长8 3 ，占全部总量的7 4 9 ；非经营性国有资产为1 8 1 4 2 6 ，比 1 9 9 6 年增长1 3 7 ，占全部总量的2 5 1 。国有资本主要是指经营性国有资产， 它是国家投入国有企业的资本及权益，是我国国有资产的核心组成部分。目前， 国有经济在我国经济中企业和资本数量最为庞大，产业门类最为齐全，在国民经 济中发挥着主导和支配作用( 如图卜5 所示) 。 表l 国有企业有关数据 单位：亿元 单位：万户 1 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 户数3 0 22 9 12 7 62 6 22 3 82 0 7 利润 1 3 5 5 81 2 6 338 1 9 97 9 1 22 1 3 71 1 4 5 8 不良资产 6 6 9 6 78 2 4 7 31 0 4 1 71 2 4 6 8 61 4 8 2 4 2 资产总额8 6 6 0 08 1 0 1 9 8 0 211 0 2 9 0 41 2 4 9 7 521 3 4 7 8 0 81 4 5 2 8 8 1 负债 5 1 7 6 1 95 8 1 2 6 36 7 6 0 4 17 8 8 l o 68 4 4 0 9 3 8 8 8 8 4 1 总资产报酬率4 7 3 5 3 o2 3 1 9 1 2 7 一、国有资本规模总量及配置结构现状 国有工商企业是我国国有经济最基本的组成部分。国有工商企业占用的国有 资本，是国有资本的主体，其次为国有金融企业、国有境外企业等。改革开放 2 0 年来，我国国有工商企业资本规模总量获得了迅速发展，年均递增1 6 ，成为 支撑国民经济发展的重要物质基础。1 9 9 7 年底，我国国有工商企业共计2 6 2 万 户，占用国有资本4 4 3 4 0 2 亿元，比上年增长9 5 ，占全部国有资本的8 2 ：拥有资 产总额为1 2 5 亿元，占全社会工商企业资产总额的4 5 8 ( 参见表2 ) 。其中：流动 资产为5 3 6 9 8 5 亿元，比上年增长1 5 7 ：长期投资为9 1 2 0 0 亿元，增3 2 9 ：固定 资产为5 7 8 7 4 3 亿元，增长7 6 ：无形资产为1 5 7 3 亿元，增长6 8 ：递延资产为 1 7 3 0 3 亿元，增长1 6 3 ：其他资产为9 6 5 8 亿元，增长2 3 4 。 表21 9 9 4 1 9 9 9 年国有企业资产总额增长状况及比重表 年份资产总额( 万亿元)增长( )占全社会资产比重( ) 1 9 9 48 6 6l o 65 0 6 1 9 9 59 6 41 1 34 8 2 1 9 9 61 1 0 31 4 44 7 0 1 9 9 71 2 5 01 3 34 5 8 1 9 9 81 3 58 o4 4 3 1 9 9 91 4 57 44 1 4 ( 一) 国有企业的行业分布和资本配置状况 我国国有工商企业广泛分布于国民经济各个行业。从1 9 9 7 年底户数分布看， 贸易餐饮业最多，达1 1 1 万户，占全部国有工商企业总数量的4 3 7 ：工业7 2 万户、社会服务业1 7 万户、农林牧渔业1 3 万户、交通运输邮电业约1 万户， 分别占2 8 3 、6 7 、5 1 和3 9 。 从企业的资产总额看，1 9 9 7 年国有工业为7 2 2 0 8 3 亿元，占全部国有企业资 产总额的5 7 8 ：贸易餐饮业为2 4 3 0 6 3 亿元，占1 9 4 ：交通运输邮电业为1 6 7 2 4 亿元，占1 3 4 ：房地产业为6 9 6 5 5 亿元，5 5 ：建筑业为5 8 7 8 2 亿元，4 7 ：社会 服务业为3 1 9 1 1 亿元，占2 6 。 从企业的负债情况看，1 9 9 7 年底我国国有工商企业负债总额为9 0 4 9 6 2 亿 元，平均负债率为6 7 1 。其中，国有工业企业负债总额为4 5 6 9 2 9 亿元，占国有 企业负债总额的5 0 5 ，资产负债率为6 3 3 ：贸易餐饮业为2 0 1 8 4 2 亿元，占 2 2 3 ，负债率8 3 ：交通运输邮电业为7 4 8 5 亿元，占有8 3 ，负债率4 4 8 ：房地 产业为5 1 8 7 7 亿元，占5 7 ，负债率7 4 5 ：建筑业为4 6 0 8 1 亿元，占5 1 ，负债 率7 8 8 ：社会服务业为1 7 6 8 3 亿元，占2 o ，负债率5 5 4 。 从企业的所有者权益看，1 9 9 7 年 4 8 5 8 8 2 亿元，比上年增长8 1 。其中， 我国国有工商企业所有者权益总额为 国有工业企业所有者权益为2 6 5 1 5 4 亿 元，占全部国有企业所有者权益总额的5 7 4 ：交通运输邮电业为9 3 2 8 亿 元，2 0 2 ：贸易餐饮业为4 1 2 2 1 亿元，8 9 ：房地产业为1 7 7 7 8 亿元，3 9 ，建筑 业为1 2 7 0 1 亿元，2 8 ：社会服务业为1 4 2 2 8 亿元，占3 1 。 从企业占用的国有资本总量看，1 9 9 7 年底国有工商企业国有资本总量占国 有工商企业所有者权益的9 1 3 ，其中，工业占用的国有资本总量最多，为 2 2 3 6 0 9 亿元，占全部国有资本总量的5 2 4 ，占工业企业所有者权益总额的 8 4 3 ：其次是交通运输邮电业，为8 9 4 9 2 亿元，占全部国有资本总量的2 1 4 ，占 该行业企业所有者权益总额的9 5 9 ：贸易餐饮业为3 3 5 6 8 亿元，占全部国有资 本总量的7 1 ，占该行业企业所有者权益总额的8 1 4 ：房地产业为1 1 5 8 2 亿元， 占全部国有资本总量的2 4 ，占该行业企业所有者权益总额的6 5 2 ：建筑业为 1 0 8 5 7 亿元，占全部国有资本总量的2 1 ，占该行业企业所有者权益总额的 8 5 4 ：社会服务业为1 0 2 3 5 亿元，占全部国有资本总量的1 9 ，占该行业企业所 有者权益总额的7 1 9 。 ( 二) 国有企业的规模分布和资本配置状况 我国经济实力主要集中在大型企业。从户数分布看，1 9 9 7 年，在全国国 有工商企业中，大型企业户数为0 9 4 万户，占国有企业总户数的3 6 ：中型企业 户数为3 8 万户，占1 4 6 ：小型企业户数为2 1 4 万户，占8 1 8 。 从企业的资产总额看，1 9 9 7 年国有大型企业的资产总额为7 6 2 9 9 1 亿元， 占全部国有企业资产总额的5 4 9 ：中型企业为2 9 0 8 2 7 亿元，占2 0 9 ：小型企业 为3 3 7 0 2 6 亿元j 占2 4 2 。 从企业的负债情况看，1 9 9 7 年国有大型企业的负债总额为4 5 4 8 1 8 亿元， 占全部国有企业负债总额的5 0 3 ，资产负债率为5 9 6 ：中型企业的负债总额为 2 1 9 8 0 4 亿元，占2 4 2 ，资产负债率为7 5 6 ：小型企业负债总额为2 3 0 3 4 亿元， 占2 5 5 ，资产负债率为8 0 4 9 。 从企业的所有者权益看，1 9 9 7 年国有大型企业所有者权益额为3 0 8 1 7 3 亿 元，占全部国有企业所有者权益的6 3 4 ；中型企业为7 1 0 2 4 亿元，占1 4 6 ：小型 企业为1 0 6 6 8 6 亿元，占2 2 。 从企业占用的国有资本总量看，1 9 9 7 年国有大型企业拥有的国有资本总额 为2 6 5 3 2 4 亿元，占全部国有资本总量的4 9 1 ，占大型企业所有者权益总额的 8 6 1 ：中型企业的国有资本总量为5 7 3 7 9 亿元，占全部国有资本总量的l o 6 ， 占中型企业的所有者权益总额8 0 8 ：小型企业的国有资本总量为9 5 9 4 6 亿元， 占全部国有资本总量的1 7 7 ，占小型企业所有者权益总额8 2 5 。 ( 三) 国有企业组织形式分布和资本配置状况 目前，我国国有资本的组织形式分布具有典型的不平衡性，主要集中在国有 独资企业( 公司) 。从企业户数来看，1 9 9 7 年国有独资工商企业( 户数) 为2 1 5 万户，占我国国有工商企业总数的8 2 1 ：国有控股企业户数为2 1 7 3 3 户，占8 3 ： 企业管理事业单位户数为j 6 7 8 3 户，占6 8 。 从企业的资产总额看，1 9 9 7 年国有独资企业( 公司) 资产总额为“0 8 9 7 7 亿元，占全部国有企业资产总额的8 8 8 ；国有控股企业为2 5 6 0 2 6 亿元，占2 0 5 企业管理事业单位为2 5 8 4 6 亿元，占2 1 。 o 从企业负债情况看，1 9 9 7 年国有独资企业( 公司) 负债总额为7 3 6 4 6 2 亿 元，占全部国有企业负债总额的8 1 4 ，负债率为6 6 4 ：国有控股企业为1 5 4 5 1 2 亿元，占1 7 1 ，负债率为6 0 4 ：企业管理事业单位负债总额为1 3 9 8 9 亿元，占 1 5 ，负债率为5 4 1 。 从企业所有者权益看，1 9 9 7 年，国有独资企业( 公司) 所有者权益额为 3 7 2 5 1 6 亿元，占全部国有企业所有者权益的7 6 7 ：国有控股企业为1 0 1 5 0 9 亿 元，占2 0 9 ：企业管理事业单位为1 1 8 5 7 亿元，占1 3 。 从企业占用的国有资本总量看，1 9 9 7 年，国有独资企业( 公司) 国有资本 总量为3 6 0 0 8 亿元，占全部国有资本总量的6 6 6 ，占国有独资企业( 公司) 所有 者权益的9 6 7 ：国有控股企业为4 8 3 9 3 亿元，占全部国有资本总量的8 9 。占国 有控股企业所有者权益总额的4 5 7 ：企业管理事业单位为11 7 2 7 亿元，占全部 国有资本的2 2 ，占企业管理事业单位所有者权益总额的9 8 9 。 二、国有资本经营效益及质量状况 我国国有经济虽然取得了巨大发展，但效益状况十分不理想。尤其是9 0 年 代初以来，国有企业效益呈持续下滑趋势。1 9 9 7 年国有工商企业实现销售收入 为6 8 1 3 2 亿元，比上年增长4 8 ，增长速度有所提高：但整体盈利能力较前几年 逐步下降，亏损额一路飚升( 参见表3 ) 。1 9 9 7 年国有工商企业实现利润为8 0 2 8 亿元，比1 9 9 5 年的1 2 6 3 3 亿元，下降了3 6 5 。 表3 典型年份国有企业效益状况比较( 单位：亿元) 年份利润总额亏损额 1 9 7 87 3 3 51 2 4 9 1 9 8 79 8 1 54 8 l - 7 1 9 9 41 3 5 5 8“9 7 8 1 9 9 51 2 6 3 31 3 4 0 2 1 9 9 68 1 9 91 8 5 4 6 1 9 9 78 0 2 82 3 4 3 3 1 9 9 82 1 3 73 0 6 6 5 1 9 9 91 1 4 5 82 1 4 4 9 在这里，我们利用上面有关指标，运用最小二乘法，进行回归分析，可以得 出以下模型： 亏损回归分析 r e s i d u a l s 12345 0 4 5 9 80 2 5 2 60 2 1 3 80 2 2 6 9 0 2 3 3 5 c o e f f i c i e n t s v a l u e i n t e r c e p t ) 1 9 9 2 0 4 1 0 s 七d e r r o r o 5 1 1 4 v 20 0 0 2 00 0 0 0 2 tv a l u e 3 8 9 5 4 5 8 4 8 2 0 1 1 p r ( i t 0 0 0 0 0 0 0 0 3 8 r e s i d u a ls t a n d a r de r r o r ：0 3 7 7 3o n3 d e g r e e so ff r e e d o m m u l t i p l er s q u a r e d ：0 9 5 7 3 f s t a t i s t i c ：6 7 2 6o n1a n d3 d e g r e e so ff r e e d o m ，t h ep - v a l u ei s 0 0 0 3 7 9 4 如图6 所示 图6 亏损趋势 1 2 利润回归分析( 如图7 所示) r e s i d u a l s 1 1123 4 0 4 5 6 3 0 2 3 6 5 0 2 3 6 50 7 0 6 7 0 2 5 0 3 c o e f f i c i e n t s v a l u es t d e r r o r tv a l u e p r ( ) i t i ) ( i n t e r c e p t ) 1 9 9 8 9 6 0 2 l ro 0 0 3 3 0 5 8 4 33 4 2 1 2 2 6 1 0 0 0 0 65 5 6 8 7 0 o 0 0 0 0 0 1 1 4 r e s i d u a ls t a n d a r de r r o r ：0 5 4 2 2o n3 d e g r e e so ff r e e d o m m u l t i p l er s q u a r e d ：0 9 1 1 8 f - s t a t i s t i c ：3 1 0 1o n1a n d3d e g r e e so ff r e e d o m ，t h e p - v a l u ei s0 0 1 1 4 3 图7 利润趋势 ( 一)国有企业经营效益基本状况分布 1 9 9 7 年，我国国有工商企业实现利润水平较去年下降了3 5 。其中，盈利企 业盈利额为3 1 4 6 1 亿元，较上年增加4 7 1 7 6 亿元，增长1 7 6 ：亏损企业亏损额 为2 3 4 3 3 亿元，较上年增长2 8 4 。1 9 9 7 年我国国有工商企业盈利面为3 4 i 3 平均净资产收益率为0 2 ，总资产报酬率为2 3 。 我国国有资本经营效益的下滑现象，如果从总资产报酬率、净资产利润率和 销售利润率等效益指标看，则更显突出。近年来，国有企业总资产报酬率、净资 产利润率和销售利润率等效益指标继续下降。1 9 9 7 年，国有企业总资产报酬率 为2 3 ，比上年的3 下降0 7 个百分点：销售利润率为1 2 ，比上年的1 3 下降 近0 1 个百分点：净资产利润率为1 7 比上年的2 1 下降0 4 。同样道理，我 们利用近几年的有关总资产报酬率的指标，运用最小二乘法，做回归分析，可以得 出图表( 如图8 所示) ： 总资产报酬率趋势： l2345 o 2 9 2 8一o 4 0 7 7一o 11 6 20 1 0 8 2 0 3 3 9 2 c o e 伍c i e n t s ： v a l u es t d e r r o rtv a l u e p “ m ( i n t e r c e p t ) 2 0 0 0 3 6 7 4 o 5 3 4 53 7 4 2 5 4 9 4 0 0 0 0 0 z z c b c l m ，2 一1 4 1 7 10 1 6 5 38 5 7 2 9 o 0 0 3 3 r e s i d u a ls t a n d a r de r r o r ：o 3 6 1 6o n3d e g r e e so f f r e e d o m m u l t i p l er s q u a r e d ：o 9 6 0 8 f - s t a t i s t i c ：7 3 4 9o n1a n d3d e g r e e so ff r e e d o m t h ep - v a l u ei so 0 0 3 3 3 6 图8 总资产报酬率趋势 从企业规模看，国有大型企业效益状况明显好于中小型企业。1 9 9 7 年，国 有大型企业实现利润为1 4 0 6 8 亿元。其中，盈利企业盈利额为2 0 1 9 3 亿元，亏 4 损企业亏损额为6 1 2 6 亿元，盈利面为6 4 2 ：平均净资产收益率为3 2 ，高出全 国国有企业平均水平2 9 个百分点：总资产报酬率为3 3 ，高出全国平均水平1 1 个百分点。中型企业实现利润总额为- 1 9 4 7 亿元。其中，盈利企业盈利额为4 8 1 8 亿元，亏损企业亏损额为6 7 6 6 亿元，盈利面为4 6 5 ，净资产收益率为一4 3 。总 资产报酬率为1 2 。小型企业实现利润为一6 3 8 5 亿元。其中，盈利企业盈利额 为2 5 7 3 亿元，亏损企业亏损额8 9 5 9 亿元，盈利面为2 6 5 ，净资产收益率为 一4 9 ，总资产报酬率为0 1 。国有大型企业的利润总额相当于国有工商企业实 现利润总额的1 8 倍。这说明，国有大型企业已成为国有经济乃至整个国民经济 的发展支柱力量。 为了进一步论述上述问题，我们抽出最近四年( 1 9 9 6 、1 9 9 7 、1 9 9 8 、1 9 9 9 ) 中 大型企业、中型企业、小型企业的有关数据：资产总额、负债、利润总额，先是 通过假设检验的方法，在口= 0 0 5 的水平下，通过中小型企业样本数据的均 值相等的检验，然后再检验大型企业与中小型企业的样本均值是否相等，结果是 在口= 0 0 5 的水平下，否定原假设，这说明两者均值有显著的差别。进而再 用判别分析方法，利用大中小型企业的有关数据进行重新归类，判断他们是属于 哪一类总体。 l c o m ( 大型企业)单位：亿元 资产负债利润 v 1v 2v 3 16 2 3 3 3 14 3 5 0 8 51 0 8 2 9 27 6 2 9 9 14 5 4 8 1 81 4 0 6 8 38 3 7 8 6 15 1 3 0 0 31 0 8 7 9 49 6 4 3 0 85 3 6 2 1 01 4 8 4 8 m c o m ( 中型企业) v 1v 2v 3 12 6 8 9 8 02 1 5 1 8 41 4 8 9 22 9 0 8 2 72 1 9 8 0 4 1 9 4 7 32 9 5 5 2 42 2 5 4 3 3 3 6 0 0 42 8 9 1 3 62 1 9 6 6 8 一1 1 8 5 x c o m ( 小型企业) v 1v 2v 3 l2 1 0 5 8 88 8 6 6 3- 8 4 9 0 9 0 9 23 3 7 0 2 62 3 0 3 4 0- 6 3 8 5 0 0 0 0 33 5 3 1 1 52 4 4 3 5 8- 5 1 4 2 0 0 0 0 42 2 9 0 7 61 9 4 4 3 53 7 1 8 0 0 0 0 首先计算得出中、小型企业的样本均值和协方差如下 均值： m e a n 2 ( 中型企业) v 1v 2v 3 2 8 6 1 1 6 82 2 0 0 2 2 2- 2 0 5 5 2 5 m e a n 3 ( 小型企业) v 1v 2v 3 2 8 2 4 5 1 21 8 9 4 4 9- 4 0 2 3 5 2 3 协方差： v 2 ( 中型企业) v 1v 2v 3 v l1 3 7 8 2 2 2 9 34 3 9 0 4 8 5 9 - 7 0 3 2 7 1 6 v 24 3 9 0 4 8 5 91 7 6 1 9 3 3 5 - 3 8 0 9 9 4 2 v 3 - 7 0 3 2 7 1 63 8 0 9 9 4 21 1 5 8 6 4 8 v 3 ( 小型企业) v lv 2v 3 v l5 3 2 8 3 3 7 64 3 6 2 7 9 0 8- 1 5 0 7 8 1 7 2 3 v 24 3 6 2 7 9 0 84 9 5 6 5 8 3 415 8 7 9 7 5 2 9 v 3一1 5 0 7 8 1 71 5 8 7 9 7 55 6 6 5 9 7 6 我们先检验中、小型企业的样本均值是否相等。 h 。：“( 中) = u ( 1 、) ，h 1 ：“( 中) u ( ，j 、) 利用似然比法求得统计量 6 丁2 = _ 生一( 一x f ) s 一1 ( 万一f ) 其中 f ：l 艺f ：上芝h ，l ， 1 s = ( a 。+ a ，) ( n + m 一2 ) ， 4 。：芝( x 。一f ) ( x 。一_ ) ，彳，= 兰( y ，一丁) ( j ，。一丁) 当假设成立，r2 丁? 。+ 。，：，从而 t = 查询 f f3 4 n 1 m 。p 1 ( n + m 一2 ) p f 分布表，当 ( 0 0 5 ) = 6 5 9 ti fpj p 口= 0 0 5 时 5 3 6 3 4 0 9 统计量：t2 = 2 4 1 3 5 3 4 f = 5 3 6 3 4 0 9 n = 4 ，m = 4 ，p = 3 这里我们先做了方差齐性检验： h 。：( 中) = ( 4 、) ，h l ：( 中) ( 小) g a j n i t n u = 1 5 、9 4 3 服从自由度为6 的z 2 分布) ，查表侍zz 6 2 的9 9 的下分 位点是1 6 8 1 2 。因此通过了方差齐性检验。( 具体方法见参考文献6 第三章第八 节) 。通过以上分析表明，中型企业e n d , 型企业的样本均值差别不明显，通过原 假设。据此可以推出中小型企业的样本是可以合为一类，我们再从新计算，和上 述方法同理，对大型企业的样本均值与中小型企业的样本均值进行检验，看其是 否相等。 m e a n l ( 大型企业均值) v 1v 2v 3 7 9 7 1 2 2 8 4 8 4 7 7 91 2 6 5 6 v l ( 大型企业协方差) v 1v 2v 3 v l2 0 3 2 6 3 5 3 96 4 6 9 1 0 9 8 1 8 7 8 0 0 5 6 5 v 26 4 6 9 1 0 9 82 2 6 9 6 3 2 4 3 7 0 2 2 9 0 3 v 31 8 7 8 0 0 63 7 0 2 2 9 4 4 3 1 4 2 2 m 2 3 ( 中小型企业均值) v 1v 2v 3 2 8 4 2 8 42 0 4 7 3 5 6- 3 0 3 9 3 8 6 v 2 3 ( 中小型企业协方差) v lv 2v 3 v l 2 3 4 6 4 7 8 8 01 9 2 0 6 0 2 7 9- 6 5 5 7 3 4 1 6 v 21 9 2 0 6 0 2 7 92 3 9 8 8 6 5 0 6- 5 2 4 9 5 6 3 2 v 36 5 5 7 3 4 25 2 4 9 5 6 34 0 3 1 7 2 4 同时为进一步说明大型企业与中小型企业经济规模类别的不同，我们利用判 别分析的模型进行论证。首先我们用大型企业的均值与协方差和中小型企业的均 值与协方差，作为两个总体g 1 和g 2 的均值与协方差。我们用马氏距离的概念， 定义为： d2 ( z ，g ，) = ( z 一卢) i ( x 一“) d2 ( z ，g ：) = ( x 一卢) ：。( z 一卢”) 用以下规则进行判别。 x g如d ( x ，g 1 ) d ( x ，g 2 ) 待判如d ( x ，g 1 ) = d ( x ，g 2 ) 每个样本的马氏距离d ( x ，g 2 ) j3 0 1 0 6 5 2 7 2 65 5 0 4 6 7 2 5 1 45 5 4 5 1 4 7 4 8 68 8 8 4 6 7 5 0 2 9 5 1 2 7 8 8 5 5 00 8 5 6 3 9 7 40 2 4 5 1 5 7 4 1 9 2 9 1 9 6 3 9 6 0 9 3 9 0 8 93 11 0 5 2 1 22 3 6 7 9 9 2 75 11 7 9 7 1 0 每个样本的马氏距离d ( x ，g 1 ) l j 2 2 5 02 2 5 02 2 5 02 2 5 01 7 5 7 5 0 0 6 1 9 1 4 9 3 42 1 3 6 2 1 81 7 7 3 5 7 54 1 2 9 5 3 12 9 6 5 1 0 7 1 2 5 2 2 5 5 52 2 5 6 0 7 4 d 】一d 2 1 8 1j 一2 9 8 8 1 5 3 5 4 8 2 1 7 3 5 5 2 2 6 4 7 8 8 6 2 1 7 5 5 1 7 5 6 2 2 1 0 1 9 1 4 0 7 7 72 1 3 5 9 7 3 21 7 7 1 6 4 7 0 9 4 1 2 3 4 3 6 8 2 9 6 1 9 9 6 32 5 2 0 2 8 7 02 2 5 0 9 5 6 2 按照判别规则，两类的马氏距离差别很大。大型企业与中小型企业的数据分 别归为两类，所有样本没有发生误判，这是因为大型企业的数据与中小型企业的 数据差别是非常明显的。从以上的多元统计分析方法亦一定程度地说明国有大型 企业已成为国有经济乃至整个国民经济的发展支柱力量。 从企业的组织形式来看，国有控股企业效益明显好于国有独资企业( 公司) 。 1 9 9 7 年，国有控股企业实现利润为8 3 7 2 亿元，占国有企业利润总额的1 0 4 4 ： 净资产收益率为6 3 ，高于国有独资企业7 7 个百分点：总资产报酬率为4 8 ， 高于国有独资企业3 4 个百分点。其中，5 7 6 家国家控股上市公司表现尤为突出。 1 9 9 7 年，5 7 6 家国家控股上市公司净资产收益率为1 1 4 ，比全部国有企业的平 均净资产收益率高9 7 个百分点：总资产报酬率为6 2 ，比全部国有企业的平均 数高4 1 个百分点。这充分表明，国有大中型企业股分制改造上市，有力地推动 了国有企业经营机制的转换，增强了企业发展后劲。 ( 二) 国有企业资产损失状况分析 近年来，除国有企业的效益指标持续下滑外，我国国有企业还存在着严重的 潜亏问题。全国国有企业清产核资统计数据表明，1 9 9 5 年，全部国有企业资产 损失和资金挂账合计为6 6 6 9 3 亿元，占清查前全部资产的9 ，占所有者权益的 2 9 3 。其中资产损失为3 0 9 3 7 亿元，资金挂账3 5 2 5 1 亿元，有问题长期投资 7 7 9 亿元。 对于清产核资中清理出的各项损失，国家及时出台了有关清产核资政策为企 业减轻负担，主要包括：固定资产重估后可以增提折旧，损失挂账等历史包袱允 许核销资本公积金和资本金，“拨改贷”可核转为国家投资等。通过这些政策， 约核销企业资产损失近3 0 0 0 亿元，为国有企业发展减轻了包袱，增强了后劲。 但是，由于国有企业所积累的潜亏问题并不简单是一个包袱问题，各种深层次问 题并没有因甩掉了几千亿元的损失而及时得到解决。从清产核资后几年来看，国 有企业的损失挂账还在进一步扩大。 国有资本经营效益持续低迷，导致我国国有企业偿债能力低下。1 9 9 7 年底， 我国2 6 2 万户国有企业实现利润为7 9 0 亿元，扣除上交所得税、主管部门管理费 用及社会摊派等，可自行支配的净利润仅为7 7 7 亿元。据统计分析，1 9 9 7 年在 2 6 2 万户国有企业中，资不抵债( 负债率为1 0 0 以上) 企业为4 9 5 6 8 户。占1 8 9 ： 空壳( 损失挂账大于权益) 企业为3 3 6 6 0 户，占1 2 8 ，两者合计占全部国有企业总 额的3 1 7 。这意味着近i 3 的国有企业完全失去了偿债能力。 从短期偿债能力看，1 9 9 7 年我国国有企业平均流动比率为1 0 0 7 大大低于 国际公认的( 大于2 0 0 ) 较好水平。其中，高于标准的企业，仅占1 1 2 ：流动比 率在i 0 0 - 2 0 0 之间的企业占2 9 3 ：流动比率在1 0 0 以下的企业占5 9 4 。 从长期偿债能力看，1 9 9 7 年，我国国有企业平均获利倍数为1 2 也远低于 国际公认的标准值( 为3 ) 。其中，达到或超过标准值的企业，仅占1 5 9 ：在卜3 之间的企业占2 2 9 ：获利倍数在l 以下的企业占6 1 6