资产负债表的阅读与分析

杭州精英在线系列课件 资产负债表的阅读与分析赵桂娟中国科技大学副教授大家好，今天我们要学习的课程是资产负债表的阅读与分析。资产负债表是我国会计报表中的一张基本报表，这张报表其内容非常地丰富。有一句话，我希望大家一定要记住。是什么呢？资产负债表是描述企业“家底”的一张报表，为什么这么说？在我们的日常生活里边，我们常常说这家很富，那家很穷，你怎么看出来的？你看他的穿着，看他每天的一日三餐，还是看他的行为。总之，我们是有一定的标准的。我们评价这个企业有没有相应的标准来说明这家企业的家底很厚，那家企业刚刚创立，家底很薄，要回答这个问题，那就需要走进资产负债表的阅读与分析，让我们一起来探究资产负债表到底能告诉我们什么。在本课程里边，我们主要从以下五个方面给大家做一些讲解。第一个方面，资产负债表的含义和作用；第二，资产负债表的结构；第三，资产负债表的编制基础；第四，资产负债表的阅读及分析；第五，资产负债表的数据剖析。通过这样五个方面，我们全方位地来看一下资产负债表里的每一个数据到底告诉了我们什么。一、资产负债表的含义及作用首先，我们来看一下资产负债表的含义。作为企业编制的资产负债表，它是反映企业在某一个特定日期财务状况的报表。理论依据是依据资产等于负债加所有者权益。这张报表仅仅描述的是具体的某一天的静态数据，我们不能说2012年企业的财务状况，也不能说2012年10月份的财务状况，那没法说，我们必须说2012年12月31号这一点企业的财务状况，2013年1月31号这一点企业的财务状况，就跟我们说人的身体状况一样，那我们可能说，我今天看到这个人他的气色很好，那你能说这一个月挺好，那你没法说，所以它是一个静态的。在这张报表里边，它有什么作用呢？资产负债表的作用首先可以反映企业实际控制的经济资源的数量和结构。在这张报表里边的资产一定是我企业自己的，不是我借来的，如果是借来的资产，那不是我的资产，我们要还人家的，什么是自己的资产，我能够这个资产。比如说这个水杯，这个水杯是我的，那我想把它扔了就扔了，我想把它送人就送人，我想怎么办，你没有权干涉，但是你说你今天上班，你没带水杯，要借同事一个水杯，好了，我说不心情不好，我把水杯砸了，那算什么？你得赔人家，因为那不是你的资产。所以在企业资产负债表里边，所有的资产归属权都是企业，我们可以很清楚地看到，企业能控制的资产有多少，这些资产是什么来的？是你借钱买来的，还是说用我自己的多年积累来买的，这有负债和所有者权益，左边是资产，是所有钱和物的占有形态，右侧表示这个来源，一部分是我借钱来买的，一部分是我自己的，这就很清楚了，所以，体现了经济资源的整体数量，还有一个结构。同时，还可以反映企业资金来源的情况和构成，这就是资产负债表的右侧，这个钱是借的，短期借的，长期借的，还是说股东投资来的，还是我自己经营创造的，这反映了它的来源了。除此之外还可以反映企业的一种财务弹性，这种财务的弹性是从资本结构上看出来的，我们说人有多大胆，地有多大产，这个观点虽然说有问题，但它体现了人的一种主观意愿，这种主观意愿，在我们企业经营过程里边也有盲目地冒进，也有稳健的，也有保守型的，不同的企业的经营者，他们的观点不一样，所以从这结构上我们可以看出它的弹性。另外还可以反映企业的经营的业绩，这些都可以从资产负债表里边看到一点点的端倪，到底能看出什么，我们就要详细地来学习了。二、资产负债表的结构我们来看一下资产负债表的结构和资产负债表能告诉我们什么，资产负债表的结构，分成左右两列，左侧是资产，右侧是负债和所有者权益，那它的结构是左右平衡的关系。企业所有的资产一定等于负债加所有者权益，资产减去负债等于所有者权益。我们来体会这个家底，家底很厚，什么意思呢？我资产很多，但是我外债不多，那我所有的资产，把该还的外债还完了，我剩下来的东西很多，那就是家底很厚。家底薄是什么？表面上看资产挺多的，但是一细问，这些东西怎么来的，都是超前消费，借来的。房子是按揭来的，车是按揭的，买个手机也是按揭的，那你想想这么多按揭的形成的资产增加了负担，将来对你的预期好的话，钱能还上去，我超前消费、超前享受，还不起呢？那就要破产了。所以，家底的厚还是薄，在这张报告上看得非常非常清楚。这张报告分成了左右的两列，告诉我们了这个企业的家底的厚实程度，能否说我负债少，我的家底就厚，也未必，还得看最终的积累，这个绝对值。比如说我这个企业就一百万的资产，这一百万的资产其中有二十万是有外债，那我的积累是八十万，一百万资产减二十万负债还有八十万。另外一个企业，可能一千万的资产，也有两百万的负债，有八百万的所有者权益，那你说这个家底哪个厚，哪个薄？这个不用说，大家都知道，所以家底的厚还是薄，关键看所有者权益，这是我们说的一个家底，所有者权益里边有两部分，一个是投资者投来的钱，一个是你经营创造的，夯实这个家底靠什么？靠留存收益，靠净利润。只有这样的一家企业越经营收益越高，那积累才越多，这个家底才不断地给它夯实了，而不是说我的所有者权益里边大量的是靠投资者投来的钱，那都是属于赚了一个水中望月，面上看着挺好，昙花一现，所以我们要把这个报告给吃透了，让这个报告在我们眼前活跃起来，我们才能看到里边的奥秘事件。资产负债表到底能告诉我们什么？我们从专业的角度来看，资产负债表能告诉我们这么多的东西，它能告诉我们企业的资金是从哪里来的，是借来的还是自己的，还可以告诉我们这些钱都到哪儿去了，是放在银行里了，还是买固定资产，还是买材料了，这时候都可以从资产负债表里获得答案。资产负债表还可以告诉我们企业的财务实力的强还是弱，也能够告诉我们企业的资本结构，这种结构适不适合企业？也可以做出回答。另外还可以告诉我们资产的结构，资产是左侧，左侧这么多资产，分布合适吗？是不是我们把钱存在银行太多了，是不是我们放在仓库里边占用的资金太多，还是我们拿这个钱进行投资了，风险大了，我们还可以分析出资产结构，另外，资产负债表还可以告诉我们资产的质量好坏，还可以告诉我们企业偿债能力的高低，甚至于告诉我们营运能力的强弱，这么多的问号，我们都可以通过报表的阅读和分析来一一地揭示。三、资产负债表的编制基础下面，我们来介绍一下资产负债表的编制基础。资产负债表的编制基础，主要构成要素是资产、负债和所有者权益。其次，我们就要了解资产负债表的编制的依据，资产等于负债加所有者权益。其形式是一种帐户式的资产负债。在这张资产负债表里面有很多的栏目，有很多的项目，它们之间的排列是不是杂乱无章？不是的。从资产的排列上来看应该是按照变现能力的强弱排列，变现能力强的排在前面，弱的往后排，资产里，变现最强的是货币资金，所以排在第一位。负债怎么排呢？是按照偿还债务时间由短到长来排列，这是反映出我们偿还债务的紧迫性。偿还债务的时间越短，那我们的财务压力就越大，我们就赶紧得筹钱，赶紧得找钱去还债，长期的债务放在后边，可以缓一缓，这是按照偿债的时间长短来排列。所有者权益是按照稳定性和永久性来排，什么叫稳定性？投资者投到企业里边的钱是永远没有到期日的，不能说我经营好了，投资者把钱投给我，我经营差了，投资者说你把钱给我吧，我从你这企业撤资了，这是不允许的。所以稳定性上来讲，企业筹集来的股本，这个稳定性最好。再往后是资本公积、盈余公积、未分配利润，是这样的一种格式，这是资产负债表的整个的一个格式和它的一些项目上的排列顺序。我们刚才介绍了资产负债表的概念，讲解了资产负债表的编制方法，也介绍了资产负债表的资本的这样一个排列顺序。四、资产负债表的阅读及分析（一）资产负债表反映的结构信息下面就进入到资产负债表的阅读及分析，也是我们本次讲课的核心内容。我们如何来剖析资产负债表里的深层次的信息，如何让资产负债表说话，如何得到我们需要的信息，都可以从这部分里边大家学到必要的知识。从资产负债表的结构和形式上，我们就不再给大家一一地论述了。我们重点讲的内容是资产负债表所反映出来的各种各样的信息，首先是结构上的信息，从结构上来讲是三大块，一块是资产，一块是负债，一块是所有者权益。我们先从资产开始。从资产的结构里边又分成两大部分，一个是流动资产，一个是非流动资产。我们来看一下流动资产的结构信息。流动资产分成货币资金，货币资金就包括了保险柜里边的现金，存在银行的存款，还有其他货币资金，这三类资金的最大特点是流动性强，变化的幅度大，它可以反映出企业资金的支付能力、周转能力，那我们要看企业的资金的支付能力强还是弱，就看它有没有货币资金。另外一个流动资产是交易性金融资产，这项资产主要是指企业以赚钱为目的，购买的股票和债券，其目的是我们现在有一部分闲钱，我们把这个闲钱用起来，那就是零时买一些股票、债券，我们准备长期持有吗？不准备，见好就收。一看这个市场行情还可以，那就买一点这个股票，过一段时间卖了，赚一点钱，得了。这是交易性金融资产。还有是应收款项，这个应收款项是反映企业被别人占用的资金，我作为债权人，但是钱不在我这儿，被客户占用，被其他企业占用，主要体现为应收账款、应收票据、其他应收款，这是我企业的债权，权力是我的，钱不在我这儿，这叫应收。还有一项是存货，存货在企业里边，特别是制造业里占的金额比较大，这个占线也非常长，所谓存货是指企业购买的各种材料物资以及尚未出售的产成品，都在存货这项，包括材料、周转物资、生产成本、产成品，这一项，它主要反映企业在整个生产过程中的节奏，生产中的节奏快，周期短，我们的存货压力就不大。反之，存货的压力就大了，这是作为企业的流动资产。另外一大类资产是长期资产，长期资产包括了长期性的投资，包括固定资产，还包括无形资产，这些资产在企业里边占用的金额比较多，占用的时间也比较长，这是资产部分。第二大块是负债，负债里边就包含了流动负债和长期负债，由这么两部分构成。流动负债里又包含企业欠职工的钱，欠国家的税金，欠客户的债款等等，都在这个流动负债里。长期负债主要是指企业向银行取得的长期借款，发行的债券都属于长期负债。所有者权益就包含了企业的实收资本、资本公积、盈余公积，还有未分配利润。其中盈余公积又涉及到法定盈余公积和任意盈余公积，这一块是企业里边它需要进行关注和处理的内容。在具体的用途上面，我们也需要关注。这些法定的公积金，我们怎么办呢？它的用途是什么呢？也有一些可以转增企业的资本，同时也可以弥补亏损等等，这是资产负债表从结果上来看给我们提供了这样一些信息。阅读我们知道了，那我们会看吗？怎么看呢？先看资产有多少，再看欠人家多少钱，再看我们留下来了多少，这时候我们会阅读了，但是我们最关键的要分析，不光读表面的东西，我们还得剥开这层面纱，看看资产负债表里每一个资产它代表了什么，这是我们更关心的，我们要知其然，还是知其所以然。（二）资产负债表提供的分析信息下面，我们就进入到资产负债表所能提供的分析的信息上。有哪些呢？我们先从资产开始，作为企业的资产，我们要分成具体的项目，一个一个地告诉大家如何去看每一项资产。首先，作为企业的资产，一定是由过去的交易以及事项而形成的，由企业能够控制并且能够拥有的资源，而且这个资产还有一个最大的特性，能够给企业带来未来的经济利益，有用，没用放在这儿干吗，所以资产要调整所有权，强调有用性。企业的资产有很多，每一项资产都是什么，我们得一个一个去看，我们先来看企业的流动资产，它能告诉我们什么。流动资产，从整体上来讲，我们给它一个概念叫做企业的“王牌军”，作为企业的“王牌军”是说我们企业要运营，企业要盈利，流动资产在企业里边是重中之重，没有流动资产企业就相当于一潭死水，没有生气，没法让这个资产运转起来，企业的流动资产更像我们人体里边的一种气，我们常说这个人气血两亏，一种情况说这个人他不缺血，但是没有运转血液的气，气亏了，那么血液就凝滞在这儿了，甚至于堵塞了，心脑血管疾病就是这么出来的，企业也一样，企业的设备在这儿放着，厂房在这儿放着，企业的存货在这儿放着，但是靠什么来运输？需要靠我们流动资产把它运输起来，让它活起来，占起来，所以流动资产在企业里边非常非常重要。其中，现金是存在保险柜里边的资产，我们放在企业保险柜里边有多少钱，就是现金。银行存款是什么？银行存款是写在存折上的钱，是我们存在银行里的钱，这两部分在资产负债表里就反映在第一行货币资金里，货币资金里边的这个金额是高还是低，那就可以告诉我们，我们随时可以支配的钱有多少，这个货币资金不是越多越好，因为钱存在银行，或者钱存在保险柜，这一项资产能给我们带来的收益并不高，所以适度地存一笔钱就够了，一定把这钱用到其他更有用的地方，这钱才能转起来，所以这是第一个，就叫货币资金。另外一个是应收账款。应收账款站在企业的角度就叫做债券，我们也可以通俗来讲，什么是应收账款，就是别人欠你的钱。别人欠你的钱，你再忘了，你不记录下来，那谁管你，所以应收账款一定要原原本本地记录下来。最重要的一点是什么呢？应收账款，我们要去管别人要债，万一要不回来，那就是损失，所以就有坏账，所以企业的应收账款不能太多，应收账款太多的话，那就说明企业的销售政策来宽松了，东西我们卖出去了，钱收不回来，这就是我们常说的不能只顾面子，东西卖出去了，收入增大了，面子做大了，但是你有钱吗？没钱，你买材料怎么办？你要扩充设备怎么办？都去银行借钱，去银行借钱，你还得付银行利息，别人欠你的钱不给你，还不给你利息，里外里我们太亏了，所以应收账款一定要适度，而且要建立非常健全的催收制度，把钱尽快地回笼，我们叫货币回笼。应收票据也是一种债券，也是别人欠我们的钱，但它和应收账款所不同，应收票据是白纸黑字，是以书面的形式确定出来的债券，应收账款有的时候是口头的，所以应收票据一般来讲它是有商业汇票的，比如说商业承兑汇票、银行承兑汇票，我手里有这东西，这还好一点，所以两个都是债券。另外一个流动资产是存货，存货是企业里边的仓库里边的话，用老百姓的话，“我们还有多少隔夜粮”，我仓库是空的，第二天上班生产该继续生产了，没东西，没材料，停工待料，所以我们在日常生活里也一样，我们买的柴米油盐，我们要留一部分，我们说我这瓶酱油用完了，我等着炒菜呢，好了，我再去楼下买酱油去，没有存货。当然，你说我老防万一，我存个十瓶、八瓶的酱油在那儿放着，有用吗？也没有意义。所以我们要根据需要量来确定存货量，存货过多就是积压，占用资金，存货少那就面临着经营的一个中断，所以我们要合理地控制这个量。除了流动资产是企业的“王牌军”以外，我们还需要一项资产固定资产。固定资产里边有这样及项内容，大家可以关注一下。首先，什么是固定资产？固定资产是企业经营的硬件，这个企业要有厂房，有办公楼，有设备，这样才是一个企业，而不是皮包商，所以企业的资产负债表里边，如果固定资产这一项是空的，那我们就得怀疑了，这家企业它靠什么经营，即使是一个咨询公司，它也得有一些设备，比如说电脑、打印机等等，都会有一些固定资产，所以固定资产是企业的必备的硬件，不同的行业，固定资产的规模是不一样的比如制造业固定资产占的量就大，作为其他的行业相对就少一点，但是它多多少少会有。固定资产在使用过程中就会有磨损，这个磨损就像我们给固定资产买的养老保险一样，我可不可以不做折旧？我们现在不买保险行不行？可以，我买保险，你现在老了，住院了，没有人给你钱，但是我去买那份保险，我先有投入，后边有产出，所以折旧相当于是企业给固定资产买的养老保险。固定资产里还有一个概念叫改良，我们在固定资产的正常使用过程中，还要不断地对它进行改造，这种改造相当于我们要给固定资产进行体检，给它上一份医疗保险，这样我们可以使固定资产发挥最佳的效能。固定资产到一定时期，我们要处置，那一旦处置了，那固定资产就没了，我们可以为“旧的不去，新的不来”，这些内容我们可以看一下，资产负债表里边固定资产的年初数和年末数的变化值有多大，我们就可以考虑这个企业在固定资产规模上面是扩充了还是压缩了，还是在进行更新改造，挖潜革新，我们都可以看出来，这是固定资产。还有一项是无形资产，所谓无形资产是没有外观的形态，看不见摸不着，但是这项资产的存在能给企业带来超额的利润，别人没有，我有，比如专利权，我们有这个专利权，有商标权，这个专利和商标都是独一无二的，你就给企业带来了超额利润。比如说现在的五粮液品牌、茅台酒、可口可乐，这些品牌价值是给企业带来超额利润的。在我们的报告上面就叫做无形资产，无形资产在企业里边不一定很多，但是需要有无形资产来体现企业有核心竞争能力。第二块是企业的负债。负债分为流动负债和长期负债，负债是我们要还别人的钱，我欠别人的钱就叫负债，负债主要体现为这样几层意思，别人欠我们的钱，那我们要去收钱去，我不能说老去收钱，我们也欠别人的钱，所以这是风水轮流转，我也欠人钱，这就互相欠，欠钱的结果到最后就形成了三角债、四角债。同时，我们还要考虑，在形成的这种债务里边，也涉及到欠不同的人员的，比如欠银行的借款，我们欠国家的税金，欠职工工资，这些都是属于负债的范畴。在我们的资产负债表里边，还有一项负债叫或有负债，就是预计负债，这项债务很有意思，我们可以用一句老话来讲，“不怕一万，只怕万一”，万一发生了，我们就要认真对待，这个在会计里边就是由或有负债而产生的一种债务。还有一种债务是公司债券，公司债券相当于是国有企业的国库券，企业发行的债券，这也是一种债务。第三大部分是所有者权益，所有者权益主要是资产减去负债以后剩下来的部分就叫所有者权益。具体包含了四个部分，股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。以上我们给大家介绍了资产负债表，从结构到每一个项目，它能告诉我们的信息，我们从揭开资产负债表的面纱，到走进资产负债表的每一个项目，进而我们还要用专业的视角来做一下分析。（三）财务指标分析这个分析是有关财务指标的分析，资产负债表能告诉我们的最关键的指标是偿债能力，偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。我们先来看短期偿债能力，短期偿债能力第一个指标叫做流动比率，所谓流动比率是用流动资产的年末数除以流动负债的年末数，这样算出的一个比率，就叫做流动比率。这个比率告诉我们企业的流动资产全部都用于归还流动负债这种安全性有多大，如果说这个算出来的流动比率数值越大，说明我们的安全性越好。但如果说这个指标特别大，是不是好事呢？也未必。你的流动资产非常多，但我们借的钱少，说明这家企业的财务安排是非常稳健的，我有一分钱做一分钱的事，我不借钱，没外债，所以在我们日常生活里，有人不借债，不一分都不借，但是我勒紧裤腰带过日子。可不可以？可以，但是你的发展就慢。所以企业要是这样的话，非常非常稳健，但是发展的速度不乐观，所以这个指标，我们一般说经验值是在2，流动资产是流动负债的2倍，这个时候既安全，我们还可以适度发展，但是不同的行业，这个指标不能说一刀切，都是2：1的比率，也不一定。第二个短期偿债的指标是速动比率，速动比率是用速动资产去除流动负债，什么是速动资产？速动资产是从流动资产里边扣除存货，然后把剩下的流动资产再除以流动负债，为什么要这样来计算呢？流动资产里边是由货币资金，债券、存货，还有交易性金融资产来构成，这些资产里边我们要是用于还债，如果你首当其冲是拿存货去还债，那这事就不好办了，因为拿存货去还债，存货要变现，变现就有损失，这个时候企业的财务风险也会加大，我们衡量企业的财务风险是大还是小，我们就可以用速动比率，我们不考虑存货。不考虑存货的话，这个指标算出来是1就可以，流动资产里边存货占50%，非存货的流动资产占50%，这样是相对比较安全的。主要原因是存货变现的能力本身比较差，再一个，存货的账面价值和市场价值还是有偏差的，这是第二个短期偿债能力的指标。第三个，现金比率。现金比率就更直接了，我们不考虑存货，我们也不考虑债券，就拿我手里边可支配的资金来还债，看看这种安全性有多大，现金比率一般是用货币资金加上交易性金融资产，这两项之和再去除以流动负债等于现金比率。这样做的好处是可以保证到期债务能够及时偿还，以上这三个指标是描述企业短期偿债能力的几个指标，这几个指标可以从某种程度上能够反映出企业目前的财务风险有多大，这是短期偿债能力。下面我们来看长期偿债能力的指标。第一个指标，资产负债率。资产负债率是等于负债总额除资产总额，我所有的资产里边有多少钱是借来的，这就叫做资产负债率。资产负债率是反映偿还债务的这样一种保障能力，这种能力既可以是我企业财务政策的一种安排，也可以反映出我经营的一种策略，是高风险经营，还是低风险经营，你是愿意冒险，还是求平稳，还是保守，不同的企业是不一样的，有的企业经营者就喜欢冒进，看到机会恨不得赶紧赚一把，那手里没钱怎么办？借去。有些企业，我就守着这个摊，我就干这么大事，我就求稳，在稳中求比较，这时候我的债务就低一点，所以资产负债率有时候也叫做资本结构。资产负债率是高还是低好？不同的人员有不同的观点，对于经营者来讲，他的观点应该是保持在适度的水平，不能太高也不能太低，因为经营者他是属于授权管理的人员，他不是所有者，他是替所有者来经营的，所以太冒进了，万一出了风险谁承担？经营者承担，那有可能被董事会把你的职务免了，所以经营者他寻求的是适度的一个标准。对于投资者来讲，股东要求越高越好，有机会你去借钱，我不管你借多少钱，你创造收益就行了，这我高兴，对于债权人来讲就未必了，本身这个企业的债务就很重了，那你说作为银行也好，作为其他的金融机构也好，还愿意把它借给你吗？不可能。所以不同的人员对资产负债率观点是不一样的。第二个长期偿债能力的指标是产权比率。产权比率是用资产的总额除以所有者权益，这是我们说的产权。什么叫产权？是资产里边所有的总和，其中有多大一部分是所有者的，这是资产的权力，归谁呢？肯定是归所有者，我们把它叫做产权比率。资产负债率也好，产权比率也好，它都体现着企业的一种资本结构，都反映了企业了长期偿债能力，反映企业基本结构的一种稳健程度，还有企业承担风险的能力，抗压的能力，企业抗风险的能力大，那他就愿意去借钱，抗风险能力弱，那就保守点，少借点钱。第三个长期偿债指标是权益乘数，权益乘数也是衡量企业长期偿债能力的指标，这个指标主要是用来描述自有的资本中有多大比例用于了固定资产投资。基本上我们认为这个比率是在三分之二的这样一个比例下是比较合理的一个状态。刚才我们给大家介绍了反映企业偿债能力的可以有短期偿债能力指标也可以有长期偿债能力指标，资产负债表还可以告诉我们另外一层信息，是营运能力。营运能力，顾名思义，是反映企业资产的运转速度，运转力是强还是弱？主要体现在这样几个周转速度上，比如说总资产的周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率，这四个周转率就覆盖了所有资产的一个周转的速度。我们来看什么是总资产周转率。总资产周转率等于销售收入，营业收入除以平均资产余额。营业收入是一段时间的收入，比如说一个月的收入、一年的收入，下边对应的资产也应该是一个平均值，所以我们一般平均资产的余额是用期初余额加上期末余额除以2，这样求得平均值，既不能期初数，也不用期末数，总资产的周转率越高，就说明企业整体的运营能力非常好。另外一个周转指标是流动资产周转率，流动资产周转率是我们说的，用营业收入除以平均流动资产率，也是说我们平均的流动资产在整个的运动过程中带来了多少收入，相当于这个水流上面船只的船的一个重量，在我们这条水域里边有多少条船，这是一个运转的速度，这条河流里边非常繁忙的一条河流，船只游来游去，有很多的船只在搞运输，还是说这条河流里边几乎就没有船只，那就说明我们这个运转的速度，所以这里边加快流动资产的周转率。还有应收账款的周转率，应收账款周转率是指从形成应收账款到把这笔钱收回来，这个周期大概要多长，计算办法是用销售的收入除以平均应收账款余额，我平均占用的水平，这个指标反映出我们货币回笼的能力，一方面我们在扩大销售，一方面我们又尽快地把这钱收回来了，这叫做双赢，既有面子也有里子，既有收入也有钱，这是我们要达到的最后的结果。如果说企业只有收入，没有钱，那就麻烦了，就增大了企业的融资能力了，所以这个时候我们叫做应收账款的周转率，还可以算另外一个指标叫做周转天数，周转天数是用360天除以这个周转率，我们还可以更明确地描述出周转一次需要的时间，比如这个企业，应收账款周转一次需要30天。从形成应收账款到这个钱到账得用一个月的时间，这一个月之内钱是被别人占用的，有些企业应收账款周转率长达180天，被别人白白占用了半年，这有反映出我们在货币回笼上面可能出问题了，这是应收账款周转率给我们带来的启示。还有存货周转率，存货周转率，顾名思义，在我们的生产流水线上，从买进来的原材料，到最后销售的产成品，这个环节是快还是慢，在这个环节里边更多的是和企业