（会计学专业论文）中国工商银行：透过财务报表的分析与评价.pdf

摘要 商业银行是与国家和社会的经济以及人们的生活息息相关的行业。作为四大 国有商业银行之一的工商银行，是我国规模最大的商业银行，在我国银行业中处 于领先地位。自建行以来，工商银行对我国国民经济的发展做出了突出贡献，发 挥着重要的作用。但是，由于体制的落后和经营管理方面的诸多不善，工商银行 存在着很多问题。我国加入w t o 后，银行业全面开放，外资银行在国内享有同等 待遇，工商银行将面临前所未有的来自于国内外的机遇与挑战。为了应对这些机 遇与挑战，工商银行亟需进行改革。 在第一章中，本文从我国银行业的行业分析出发，初步了解了银行业的基本 状况和面临的危机与挑战，并分析了国有商业银行的竞争战略，介绍了工商银行 的经营状况。在第二章中，本文运用c a m e l 框架，分别从资本充足性、资产质量、 收益状况、流动性以及现金流量五个方面对工商银行的财务指标进行横向和纵向 的分析。通过财务分析，得出工商银行目前存在的主要问题。在第三章中，本文 利用财务分析的结果，运用价值评估的方法，评价了工商银行的价值，并与渣打 银行的价值进行比较，得出工商银行单位净资产价值低于渣打银行单位净资产价 值的结论，印证了财务分析的结论。最后，在第四章中，本文针对工商银行目前 存在的主要问题，提出了对工商银行战略调整的建议，包括：调整收入结构，大 力发展中问业务；调整业务结构，大力发展零售业务；调整客户结构，大力拓展 中小企业市场；调整负债结构，大力发展主动型负债；提高风险管理水平；进行 人力资源改革；提高服务质量；提高金融创新能力。 关键词：工商银行；财务分析；价值评估 a b s t r a c t c o m m e r c i a lb a n ki sa ni n d u s t r yw h i c hh a sav e r yc l o s er e l a t i o n s h i pw i t h p e o p l e sl i f ea n dt h ee c o n o m yo ft h ec o u n t r ya n ds o c i e t y a so n eo ft h es t a t e o w n e d c o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a ，i c b ci st h eb a n kw h i c ho w n st h eb i g g e s ts c a l e ，a n di sa t t h el e a d e rr o l ei nt h ei n d u s t r y s i n c et h ef o u n d a t i o no fi c b c ，i c b ch a sm a d ea l l o u t s t a n d i n gc o n t r i b u t i o nt ot h ec o u n t r y se c o n o m yd e v e l o p m e n t ，a n dt a k e nav e r y i m p o r t a n tr o l e h o w e v e r , s i n c et h em e c h a n i s mf e l lb e h i n da n dt h eo p e r a t i o ni s i n e f f i c i e n t ，t h e r e a r em a n yp r o b l e m se x i s t i n gi ni c b c a c c o m p a n y i n gw i t ht h e g r o w t ha n dd e v e l o p m e n to ft h ej o i n t s t o c kc o m m e r c i a lb a n k sa n dt h eo p e n i n gu po f c h i n a sf i n a n c i a lm a r k e ta f t e rj o i n i n gt h ew t o ，i c b ci sn o wf a c i n gv e r yr i g o r o u s r i s k sa n dc h a l l e n g e s i no r d e rt od e a lw i t ht h e s ec h a l l e n g e s ，ar e f o r mi sn e e d e d s e r i o u s l y i nc h a p t e ro n e ，o nt h eb a s eo fa n a l y s i so ft h ec o m m e r c i a lb a n ki n d u s t r y , t h i s t h e s i si n t r o d u c e st h eb a s i cs i t u a t i o no ft h ei n d u s t r ya n dt h er i s k sa n d c h a l l e n g e sf a c e d b yt h ei n d u s t r y i nt h i sc h a p t e r , t h i st h e s i sa l s oa n a l y s e st h es t r a t e g yo f t h es t a t e - o w n e d c o m m e r c i a lb a n k s ，a n di n t r o d u c e s t h eo p e r a t i o ns i t u a t i o no fi c b c a n dt h e n ，i n c h a p t e rt w o ，t h i st h e s i sa n a l y s e st h ef i n a n c i a lr a t i o so fi c b cf r o mh o r i z o n t a la n d v e r t i c a lt r e n du s i n gc a m e lm o d e l ，i nt e r m so fc a p i t a l a d e q u a c y , a s s e tq u a l i t y , e a r n i n g s ，l i q u i d i t ya n dc a s hf l o wr e s p e c t i v e l y f r o mt h ef i n a n c i a la n a l y s i s ，t h em a i n p r o b l e m so fi c b ca r ec o n c l u d e d a f t e rt h a t ，i nc h a p t e rt h r e e ，t h i st h e s i se v a l u a t e st h e v a l u eo fi c b cu s i n gt h er e s u l t so ft h ef i n a n c i a la n a l y s i s ，a n dc o m p a r e st h ev a l u eo f i c b cw i t ht h a to fs t a n d a r dc h a r t e r e db a n k f r o mt h ec o m p a r i s o n ，t h i st h e s i sg e t st h e c o n c l u s i o nt h a tt h ev a l u ep e rn e ta s s e to fi c b ci sl o w e rt h a nt h a to fs t a n d a r d c h a r t e r e db a n k ，w h i c ha l s op r o v e st h er e s u l to fc h a p t e rt w o f i n a l l y , a c c o r d i n gt ot h e c u r r e n tp r o b l e m so fi c b c ，t h i st h e s i sb r i n g sf o r w a r da d v i c e so fr e f o r mt oi c b c ：1 ) a d j u s ts t r u c t u r eo fi n c o m ea n dd e v e l o pi n t e r m e d i a r yb u s i n e s s ；2 ) a d j u s ts t r u c t u r eo f b u s i n e s sa n d d e v e l o pr e t a i lb u s i n e s s ；3 ) a d j u s ts t r u c t u r eo fc o n s u m e r sa n dd e v e l o pt h e m a r k e to fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ；4 ) a d j u s ts t r u c t u r eo fl i a b i l i t ya n dd e v e l o p i n i t i a t i v el i a b i l i t i e s ；5 ) i m p r o v er i s km a n a g e m e n t ；6 ) r e f o r mh u m a nr e s o u r c es y s t e m ；7 ) e n h a n c eq u a l i t yo fs e r v i c e ；8 ) b o o s tc r e a t i v i t y k e y w o r d s ：i c b c ；f i n a n c i a la n a l y s i s ；e v a l u a t i o no f v a l u e 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式标明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( ：多盐似吁 埘年p 争月二牛e l 厦门大学学位论文著作权使用声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦 门大学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸 质版和电子版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允 许论文进入学校图书馆被查阅，有权将学位论文的内容编入有关 数据库进行检索，有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密 的学位论文在解密后适用本规定。 本学位论文属于 1 、保密() ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密( ( 请在以上相应括号内打“4 ”) 作者签名：当如似晖作者签名：谚铋似晖 导师签名：矿跏久 日期：时年沙( 伊埤日 日期：纠年妒月。汗e l 前言 一、本文的研究背景 j 一 刖舌 商业银行是与国家和社会的经济以及人们的生活息息相关的行业。作为四大 国有商业银行之一的工商银行，是我国规模最大的商业银行，在我国银行业中处 于领先地位。在资金实力、网点范围、业务品种、客户资源等方面，相对国内银 行拥有明显优势。自建行以来，工商银行对我国国民经济的发展做出了突出贡献， 发挥着重要的作用。但是，由于体制的落后和经营管理方面的诸多不善，工商银 行已经存在着很多问题了，例如资本金不足、资产质量低、盈利能力低、人员素 质低、风险管理不足等等。我国加入w t o 后，银行业全面开放，外资银行在国内 享有同等待遇，工商银行将面临前所未有的来自于国内外的机遇与挑战。2 0 0 5 年和2 0 0 6 年，工商银行分别完成了股份制改造和实现了a + h 股同步上市。随着 改革的逐步深入，工商银行的经营状况有了很大的改善，特别是在资本充足性和 资产质量方面有了很大的提高。但是，工商银行和国内外优秀的商业银行相比还 有一定的差距。要想进一步提高竞争力，在国内外市场上获得竞争优势，工商银 行还需要在很多方面加强改革，调整战略。 本文试图从财务报表入手，通过对工商银行各项财务指标的对比分析，了解 工商银行具体存在哪些方面的问题，以及这些问题产生的原因。并通过股票价值 的评估，了解工商银行的价值所在。最后，针对工商银行存在的问题，提出战略 调整的建议。 二、本文的研究思路 在第一章中，本文首先介绍了我国银行业的经营状况和面临的机遇与挑战， 并分析了国有银行的竞争战略，然后介绍工商银行的经营状况。通过第一章的描 述，初步了解了银行业和工商银行的基本状况。紧接着，在第二章中，本文运用 c a m e l 模型对工商银行各财务指标做了横向和纵向的对比分析，力求挖掘财务指 标内涵的意义。通过第二章的分析，本文总结出了工商银行目前存在的主要问题。 中国t 商银行：透过财务报表的分析j 评价 在第三章中，本文利用第二章中财务分析的结果，运用价值评估的方法，评价了 工商银行的价值。本文首先运用收益法评估出工商银行的股权价值，然后运用市 场法对收益法的结果做出验证。通过第三章的分析，本文得出结论：工商银行股 权价值并没有市场投资者预期那么高，而且工商银行单位净资产的价值比渣打银 行低。这也说明投资者对工商银行抱有较高的期望，工商银行需要进行多方面的 改革，提高国际竞争力。最后，在第四章中，本文总结了前文分析的工商银行目 前存在的主要问题，提出了战略调整的八项建议。并希望将这八项建议推广至其 他国有商业银行，以及股份制商业银行。 本文的意义和局限性 国有商业银行的改革已经开展了很长时间，从股份制改造到上市，国有商业 银行一直是学术界和实务界讨论的焦点。我们都知道国有商业银行存在多方面的 问题，但是问题究竟出在哪里? 产生这些问题的原因是什么呢? 工商银行作为国 内规模最大的商业银行，非常具有代表性，因此，本文选用工商银行作为实例， 进行深入分析。通过对财务数据的分析，了解了工商银行存在的具体问题以及这 些问题的原因，并针对这些问题提出了八项改革建议，从业务组成，到资产负债 结构，再到人力资源、风险管理、服务质量和业务创新。希望这些建议能够对工 商银行的改革起到一定的作用，也希望能够推广至国内其他银行。当然，本文也 存在很多的不足和局限性。 第一，本文在进行财务数据的横向对比时，采用了渣打银行和浦发银行作为 参照物。由于规模的差距，渣打银行和浦发银行在很多方面可能并不是最合适的 比较对象，而且渣打银行和浦发银行也并不能完全代表外资银行和股份制银行的 综合水平。如果能够采用外资银行和股份制银行的行业平均数作比较，相信会有 更好的说服力。但是，限于数据获取的难度和时间的限度，本文仅采用渣打银行 和浦发银行作对比。由于比率分析剔除了规模的影响，而且渣打银行和浦发银行 也在各自领域处于相对较高的水平，相信这两家银行对于工商银行是具有一定的 可比性的，而且在各自领域也具有一定的代表性。 第二，在价值评估的方法运用上，本文限于工商银行的特殊性质，未能采用 一般的现金流量折现法，而是采用净利润折现的方法。虽然用净利润代替现金流 2 h 再 量有一定的道理，但是毕竟现金流量折现还是比较普遍而且公认的方法。当然， 本文还采用了市场法，综合这两种方法，得出价值评估的结果。相信，本文的价 值评估结果是具有一定的说服力的。 第三，本文在分析过程中，尤其是在价值评估一章中，有一些主观判断的内 容，可能会影响总体分析的客观性。 第四，由于最新统计数据还未公布，本文采用的某些数据可能有些滞后。 3 中困t 商银行：透过财务报表的分析j 评价 第一章工商银行的经营状况分析 第一节我国银行业的背景状况分析 中国现代商业银行业的历史并不长，业界认为，1 9 8 7 年以前的国有银行基 本不具备商业银行的特征，而从1 9 8 7 年第一家完全由企业法人持股的股份制商 业银行一招商银行成立算起也仅有1 7 年的历史。应该来说，这些年来，我国 银行业已发生了惊人的变化，但同时沉积的问题也非常多。同国际标准和国外成 功的商业银行相比，国内的商业银行仍然是幼稚的，低效的，并非真正意义上的 现代化商业银行，银行间的竞争也始终未走出各自为战的低层次竞争格局。我国 加入w t o 后，伴随着金融市场的逐步开放，国内商业银行面临着严峻的竞争与挑 战，并承受着开放市场带来的j x l 险和压力。随着我国金融体制改革的不断深入， 商业银行的经营理念和运作模式将发生根本性的变化，这也为商业银行的发展带 来了难得的机遇。 一、我国银行业的总体经营状况 我国银行业金融机构的类型包括国有商业银行、政策性银行、股份制商业银 行、城市商业银行、城市信用社、农村合作金融机构、外资银行、非银行金融机 构和邮政储蓄银行。其中，截止到2 0 0 7 年9 月，国有商业银行的资产总额最高， 占所有银行业金融机构资产总额的5 4 ；股份制商业银行排名第二，占1 4 ； 农村合作金融机构名列第三，占1 l ；而外资银行的资产总额所占比率最少，只 有2 。1 截至2 0 0 5 年底，全国商业银行的资本充足率和核心资本充足率总体达 标。除农业银行、光大银行、广东发展银行、深圳发展银行外，其余1 3 家全国 性银行均超过8 的资本充足率及格线，而核心资本充足率达标的全国性银行则 达到1 4 家，农业银行、光大银行和深圳发展银行未能达标。上市银行在补充资 本方面渠道较多，整体表现较好。l l 家上市银行的整体资本充足率与整体核心 资本充足率分别从2 0 0 4 年的l o 0 0 和7 5 8 上升至2 0 0 6 年的1 2 3 4 和l o 1 l 。 近几年，中国商业银行的资产质量总体而言也有了很大的改善，上市银行资产质 数据来源：中国银监会网站h t t p ：w w w c b r e g o v c n c h i n e s e m o m e j s p i n d e x j s p 4 第一章工商银行的经f ￥状况分析 量的提升水平远高于全国性商业银行的平均水平。2 0 0 6 年全国性商业银行不良 贷款的结构表现为，j 下常和关注类9 2 9 ，次级类1 5 1 ，可疑类2 9 3 ，损失 类2 6 5 。2 0 0 6 年，全国性商业银行不良贷款率均较前一年度有所下降。股改上 市后的工行、中行、建行和交行的不良贷款率稳中有降。招商、浦发、兴业、民 生、恒丰和浙江商业银行依然保持较低的水平。截至2 0 0 6 年，大多数商业银行 的贷款减值准备覆盖率达到或超过了7 0 ，交行、招商、浦发、兴业和民生则超 过1 0 0 。同时，全国性商业银行的盈利能力也持续增强。上市银行的资产收益 率整体高于非上市银行，国有性商业银行的资产收益率水平整体高于其他全国性 商业银行。近年来，中国社会经济的整体流动性较强，从流动性比率来看， 2 0 0 4 2 0 0 6 年各家银行人民币的流动比率都大于2 5 的监管要求，外币的流动性 比率都大于6 0 的监管要求。1 二、我国银行业面临的危机与挑战 2 0 0 7 年，在我国经济持续平稳的增长的同时，银行业也面临了很多的危机。 流动性过剩一方面促进了石油、黄金等大宗商品大幅上涨和波动以及资本市场繁 荣，另一方面也意味着宏观调控的压力在加大。变化中的宏观经济形势不仅意味 着银行将不得不适应更加市场化的利率与汇率等金融价格。这一方面正考验中国 银行业适应变化的能力，另一方面也是中国银行业加强风险管理等基础性工作的 最佳时机。 自从2 0 0 6 年起，我国银行业的竞争格局有了很大的变化。2 0 0 6 年1 2 月1 1 同中 国按照加入w t o 承诺向外资银行全面开放，取消对外资银行经营人民币业务的地 域和客户限制，取消外资银行在华经营的所有非审慎性限制。截止至u 2 0 0 7 年1 2 月1 同，已经有2 0 家外资银行将其境内分行改制为外资法人银行，其中1 3 家外资 法人银行已完成改制并开业，还有多家正在筹建中。而转制为具有独立法人资格 的外资银行，一方面努力进行网点扩张；另一方面也利用其先进的技术优势和高 水准服务水平与中资银行争夺1 0 0 万元以上的高端客户，使得中资银行面临不小 的压力。除了直接“入侵”本土市场，还有多家外资机构通过战略投资者的引入 分享内地金融发展成果，截至至u 2 0 0 7 年年底，已有3 3 家外资机构通过参股进入2 5 1 数据来源：2 0 0 7 年中国商业银行竞争力报告 5 中困t 商银行：透过财务报表的分析。j 计价 家中资银行。不但四大国有商业银行中的中国银行、中国建设银行和中国工商银 行引进了海外投资者，其他股份制商业银行和城市商业银行也纷纷引进或f 在与 国外投资者谈判。与此同时，随着中行、工行先后实现a + h 股成功上市，国内主 要商业银行也陆续完成改制和转型，竞争能力显著增强，兴业、招商、中信、交 行的a h 股也先后上市。随着城市商业银行注资、化解不良资产、改制上市和跨 区经营的实现，城商行的竞争力正在提升。此外，随着农村金融机构改革的加快、 政策性银行的进一步改革和中国邮储银行的成立，中国银行业格局将十分复杂， 内外竞争态势严峻。 除此之外，我国的商业银行还存在着很多问题。首先，治理结构不完善。公 司治理结构形似而神不似，是长期以来困扰我国商业银行的问题之一。对此，银 监会副主席蒋定之指出，商业银行要有良好的公司治理机制，尤其是上市银行， 要在现有框架下进一步实现责权明确、有效制衡，做到分工合理、制度健全、决 策科学、运转高效。其次，产品创新能力不足。近年来，我国银行业虽注重拓展 银行中间业务，如委托理财、基金托管、代收代付和客户理财等，加快发展电子 银行和网上银行业务，但从总体上看，大部分商业银行的经营业务仍处于以国内 业务为主的传统存、贷、汇范畴，金融创新的步伐远落后于西方银行业的发展进 程。再次，风险管理能力欠缺。我国商业银行的内部控制制度还不能完全适应防 范和化解金融风险的需要，不能适应银行审慎经营和银行业监管的需要。我国商 业银行内控管理机制不完善，风险管理执行力度较弱。 由于受美国次级贷款危机的影响，外资银行如花旗银行2 0 0 7 年第四季度财 报披露的资产损失约三成左右，但是，对国内的银行来说，所投资的次级债整体 规模不大，影响还是相当有限。这或许会成为国内银行快速发展的好时机。但从 目前来看，国内银行业正面临全球经济环境变化和“紧缩的国内货币政策”， 2 0 0 8 年的业绩会受到影响。在收入方面面临的压力包括贷款增长放慢、净利息 差缩小、收费与投资收入增长放缓等。惠誉评级的王尧基认为，“当前宏观调控 任务不轻松，后续还可能再上调存款准备金率，甚至加息，若银行过度依赖存贷 利差收入，业绩有可能受到影响。而从去年银行业绩增长来看，贷款业务的贡献 及存贷利差的扩大，是主要的贡献因素之一。”对国内银行来说，中国经济的 持续增长，使其发展有了良好基础。2 0 0 7 年，银行业仍处于高度景气之中，行 1 ( i s w , 今年银行业业绩增长难：h t t p ：s t o c k i f i n a n c c q q c o i l l a ，2 0 0 8 0 2 2 2 o o l 3 1 8 h t m 6 第一章工商银行的经f ￥状况分析 业利润大幅增长。从已发布的2 0 0 7 年年报看，2 0 0 7 年，工商银行净利润增长6 0 以上，招商银行增长1 2 4 3 6 ，深发展净利润增长8 8 ，交通银行净利润增长 6 5 1 8 ，受次贷危机影响较大的中国银行也继续保持增长，达3 3 。不过，业内 专家提醒，在目前经营环境下，不能简单把2 0 0 7 年的业绩增长率“克隆到2 0 0 8 年。王尧基称，银行应对宏观调控的对策之一，是提高非信贷资产的收入水平， 发展各类中间业务，以促使收入多元化。不过，国内银行业的手续费收入占比与 国外成熟银行还存在较大差距，中间业务一时仍难以挑起主梁。 因此，当前我国银行业的发展既有机遇又有挑战。按照2 0 0 7 年的业绩公布来 看，2 0 0 7 年银行业的总体业绩较好，但是2 0 0 8 年及以后，我国银行业的发展还是 有很多困难的。 第二节国有商业银行的竞争战略 我国的国有商业银行包括工商银行、建设银行、中国银行和农业银行。除了 农业银行外，工行、建行、中行均已完成股份制改革，并且a 股和h 股都已上市。 经过股份制改造和上市，这三大商业银行的竞争力水平均有很大的提高。但是在 国内商业银行中，股份制商业银行近年来的发展速度明显超过行业平均水平和国 有商业银行，市场占有率逐步提高，并逐步蚕食着国有商业银行的市场份额。同 四大国有商业银行相比，股份制银行具有较先进的组织结构、多元化的产权结构 和高学历高层次化的人力资本结构。他们成立时间短、人员负担轻，主要经营对 象是盈利能力较强的非国有企业。根据银行家杂志公布的“2 0 0 7 中国商业银 行竞争力评价报告 ，在2 0 0 6 年全国性商业银行核心竞争力排名中，招商银行和 民生银行位列第一和第二，工商银行与交通银行并列第三，建设银行排名第四， 中国银行和农业银行分列第九和第十三，详见表1 1 。 自从2 0 0 6 年我国银行业全面开放，外资银行开始享受国民待遇，与中资银 行全面竞争。为了应对国内外的竞争和挑战，我国的国有商业银行在未来的竞争 战略主要体现在以下四个方面： 第一，继续推行股份制改革，改善公司治理结构。国有商业银行将在以往改 革经验的基础上推行农业银行的股份制改革，通过产权的明晰来实现所有权与经 营权的分离，重构国有商业银行的所有制结构，使政企分开的经营基础得以实现。 7 ：戳冁啦鞲$拳r书斌靶瞪爿翟匝壬g。nv 。翳鬃龚妪 匙 蕊 o c o o c o o of 。 o l r ，一卜 - _ 寸气一呻呻o f _ 0 0ooc oc ooo 申 中 r ooooooooooo o o o 扶 e 鲢 _ oonoo吲0 0 n r - 1弋一 甘 卜o o c onc v v - i n甘卜 瑶 0 0t 、一卜_卜 o 卜卜o 。卜 o 卜o oooooooooooooo 碰 辎 ，。口十。no弋一c oo r 旧n v - 4 寸 _ - _ n呻卜 h oo 计 j0 0o 卜 0 0卜 o o c o 卜 c o旧呻 趱 oooooooooooooo 扪 啦 t - 寸 n 卜t t c onc o n 掣 l r n卜 _ 旧气一o o ，- n0 0o 笾 o0 0。卜卜卜oc o卜甘吲 一 oo ooo o。ooooooo 医 l h 骤 一中 ， oonn - _ 中0 0 卜c o 寸c o oo呻 卜卜卜c ooo卜oc o、一n 趟 oooooooooooooo 煺 剐 鳃 oa c oon0 0o 。旧 。，。_f _ e 口 l r nn卜 t - i - - - ih，- o ，- _r _ 陌 0 0 卜 卜 卜卜卜c o c o c o oooooooooooooo 愈 趔 删 v m l oo v - - 4 o 卜 oo0 0 o c o 0 0 - _ 卜o卜hnnor - _ 普 o 。o o0 0卜卜卜卜卜oo旧 oo oooo 。 oooo o oo 锺 r 卜0 0o 。nc o呻no卜o 冉 卜卜c o nnnnn c o o 碾 o o卜卜卜卜卜卜卜 o o旧寸一 。 ooooo。oooooooo 辎 稳 1 h1 h q靶始噬妞 l h 噗q 1 h 姑噬妲n k 一 骤越罪n骤罪骤略然骤罪越昧罪 难谴 州 恒 熠 魁长爿逛 ：= 呵烈斗长爿 ：爵 璐旱詈 磁h杈 捌馔 廿媾哥斟米厶搂 w on 1 nf ) 呻 l f ，c o卜 o ，- ，_ 霸 郇戢r舟很审蜒靶略爿但掣皿剞廿o。n。h土僻 拳f蜷惫g琳辎昧蛰捌霉f。始喏翟上匝乎 第一章t 商银行的经f i 状况分析 第二，推行海外扩张之路。截至到2 0 0 7 年l o 月2 7 日，中国银行业共宣布2 0 0 8 年将有6 笔海外并购项目，各大银行已经充分意识到，做大做强的必经之路就是并购 扩张。国有商业银行也会在扩张上加大手笔，例如，2 0 0 7 年中国工商银行相继收购 了印尼哈林姆银行、澳门诚兴银行和南非标准银行。 第三，打破分业经营的限制。1 9 9 5 年我国颁布的商业银行法中明确规定， 我国的商业银行为职能分工型商业银行，实行分业经营管理，即商业银行不得从事信 托投资和股票业务，不得投资非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资，从 而确定了我国现阶段银行业与信托业、证券业分业经营分业管理的模式。应该说，这 种做法是为了减少银行经营的风险，保证银行营运资金的安全，是比较符合中国国情 的。但现在国际上已趋向于实行混业经营，国际上的大商业银行都纷纷为客户提供多 样化全方位的服务，盈利模式也多样化，国有商业银行在业务种类和盈利能力方面处 于绝对的劣势。虽然中国受分业经营的限制，国内的制度阀门也没有打开，但是目前， 银行间已有许多途径进行间接的混业经营，国内政策上的松动也给出了可行性的信 号，面上和台下有望同步进行。 第四，金融产品创新突破。金融创新能力是银行的关键能力。目前，越来越多的 银行将认识到差异化战略的重要性。国有商业银行经过多年的改革和发展，正在逐步 改变目前经营传统业务的局面，给客户提供了多样性的服务，但是仍然与外资银行存 在很大的差距。究其原因，国有商业银行没有建立健全有效的运行机制，金融创新和 整合成本较高：缺乏高素质复合型人才，不能满足金融创新的客观需要；科技力量的 支持不足，在一定程度上阻碍了金融产品创新和整合的进度；目前的一些限制商业银 行的法律法规也阻碍了金融产品的创新需要。因此，在未来，我国国有商业银行应大 力提高金融创新能力，以产品占领市场。 第三节工商银行的经营现状 中国工商银行股份有限公司( 以下简称“工商银行 ) 前身为中国工商银行，成 立于1 9 8 4 年1 月1 日，注册资金2 0 8 亿元，总资产3 , 3 3 3 亿元，至2 0 0 7 年末集团所 有者权益5 , 4 4 3 亿元，是中国最大的商业银行。自成立以来，工商银行在国内一直保 持先进的步伐，积极开拓金融产品，改善经营管理、扩展业务网络，在国有商业银行 中保持领先地位。工商银行也对我国国民经济的发展做出了突出贡献。通过发放大量 9 中困t 商银行：透过财务报表的分析o j 订价 信贷资金，支持了工业生产和商品流通，促进了企业技术进步和技术改造。 2 0 0 5 年是中国工商银行历史上重要的一年。4 月2 8 同，工商银行股份制改革正 式启动。中央汇金公司向工商银行注入资本金1 5 0 亿美元，财政部保留原在工商银行 的资本金1 , 2 4 0 亿元人民币，转让可疑类贷款和损失类资产。工商银行圆满完成财务 重组，解决了历史上形成的不良资产包袱。8 月成功发行次级债券。1 0 月2 8 同，中 国工商银行股份有限公司正式挂牌成立。经过重组改制，工商银行的主要财务指标达 到监管要求，有些指标达到或接近国际银行业的良好水平。2 0 0 5 年底，全行资本充 足率9 8 9 ，核心资本充足率8 1 l ，不良贷款率4 6 9 。 同时，工商银行建立了由股东大会、董事会、监事会和管理层组成的现代公司治 理结构，还聘请了梁锦松先生、钱颖一先生、约翰桑顿先生担任独立董事，独立董 事带来了他们在国际经济金融领域的丰富经验。股份制改革使工商银行的管理体制和 经营机制开始发生转变，各项经营管理制度和指标向着全国和国际规则的惯例接轨。 2 0 0 6 年是工商银行发展史上具有里程碑意义的一年。1 0 月2 7r ，中国工商银行 首开先河，a + h 同步发行上市成功，创下了全球资本市场有史以来发行规模最大等多 项记录，被国际媒体和金融业誉为“世纪招股”。公开发行上市标志着中国工商银行 完成了从国有独资商业银行到股份制商业银行，再到国际公众持股公司的历史性跨 越。通过发行上市，工商银行的资本实力得到了明显提升。至2 0 0 7 年年末，资本净 额达到5 ，7 6 7 4 1 亿元，核心资本净额达到了4 ，8 4 0 。8 5 亿元，总市值超过2 , 5 0 0 亿美 元，不仅成为a 股市值最大的上市公司，而且跻身于亚洲最大、全球排名前三位的上 市银行。 2 0 0 7 年作为上市后的首个完整会计年度，工商银行的经营业绩表现良好。集团实 现税后利润8 1 9 9 0 亿元，本行股东享有净利润8 1 2 5 6 亿元，分别较上年增长6 5 9 9 6 和6 6 4 。上市首年的良好经营表现，赢得了全球知名财经媒体的普遍好评，银行 家、环球金融、财资、金融亚洲等将中国最佳银行、最佳个人网上银 行、中国最佳托管行、中国最佳现金管理银行等奖项颁给工商银行，经济观察报 将工行评为“中国最受尊敬企业。 截至至u 2 0 0 7 年年未，工商银行的股东总数为1 , 3 0 5 ，8 0 4 户。其中，最大的单一股东 为财政部和汇金公司，分别持有a 股3 5 3 ，都属于国家股。2 0 0 7 年术，工商银行共 有员3 - 1 3 8 1 ，7 1 3 人，其中境内主要控股公司员1 1 4 5 人，境外机构当地雇员2 ，1 6 7 人。 境内机构员工中，公司银行业务人员3 8 ，1 1 2 人，个人银行业务人员2 ，1 4 3 ，5 7 5 人，资 1 0 第一章丁商银行的经彳7 状况分析 金业务人员3 ，5 7 3 人，财务与会计人员2 9 0 ，6 0 2 人，其他1 0 3 ，6 8 4 人；员工中具有研 究生及以上学历的为5 ，8 3 8 人，占比1 5 ；本科学历的为1 2 8 ，8 9 2 人，占比3 4 o ；专 科学历的为1 5 6 ，7 1 6 人，占1 ：1 5 4 1 3 ；专科以下学历的为8 8 ，1 0 0 人，占1 ：1 , 2 3 2 。 截至2 0 0 7 年末，工商银行在境内拥有1 6 ，5 8 8 家机构，其中境内机构1 6 ，4 7 6 家，境 外机构1 1 2 家。其中，境内机构包括总行、3 0 个一级分行、5 个直属分行、3 8 5 个二级 分行、2 7 个一级分行营业部、3 , 0 5 5 个一级支行、1 2 ，9 5 2 个基层营业网点以及工银瑞 信和工银租赁两家境内主要控股公司。2 0 0 7 年，工商银行完成了对印尼哈林姆银行的 收购，顺利实现工银莫斯科的开业，通过了收购南非标准银行2 0 股权和收购澳门诚 兴银行7 9 9 3 3 3 股权的相关议案。此外，申设美国纽约分行、中东地区迪拜子银行、 多哈分行和澳大利亚悉尼分行的工作也已经获得中国银监会的批准，境外监管报批工 作正在稳步推进。截至2 0 0 7 年末，工行已经将境外营业机构延伸至全球l3 个国家和 地区，分支机构总数1 1 2 家，与1 2 2 个国家和地区的1 ，3 4 9 家银行建立了代理行关系， 境外网络已具规模。 在2 0 0 7 年，工商银行继续加强综合化经营，加强工银瑞信、工银租赁等控股和独 资公司的管理；加快完成在港机构的业务整合；积极探索在证券、保险、信托等相关 金融领域的综合经营，逐步形成以商业银行业务为主体，跨市场的综合化金融服务体 系。 目前，工商银行的董事长和行长分设，董事会和监事会及高级管理层均设立有专 门委员会，股东大会、董事会、监事会和高级管理层的职责权限划分明确。董事会、 监事会和高级管理层依据公司章程和议事规则等规章制度各司其职，力求有效制衡、 互相协调，努力完善企业管治、加强风险管理和内部控制，提高公司的经营管理水平 和经营绩效。 中图t 商银行：透过财务报表的分析j 计价 图1 - 1 ：工商银行的公司治理结构图 1 图片来源：工商银行网站h t t p ：w w w i c b c c o m c 1 1 1 2 第二章t 商银行的财务分析 第二章工商银行的财务分析 第一节商业银行财务分析方法 商业银行的财务分析与工商业企业的财务分析相比具有专业的特色，按照不同的 分析主体和目的来分，它包括“业绩评价”、“信用分析”、“评级分析”、“股票分析”、 “监管分析”、“固定收益分析 等多种形式。本文是站在投资者的角度，试图对影响 商业银行的各重要方面进行分析。 商业银行的财务分析模型历经了发展改进。 d a v i ds t u h r 和r o b e r tv a nw i c k l e n 两位专家于1 9 7 4 年提出1 ，银行的财务分析应 包括以下财务比率或内容： 资产质量( 有问题资产与银行资本的比率) 资本充足性( 资本占资产的比率) 管理水平( 使用了三个变量，其中最重要的变量是净营业收入与资产的比率， 以及负债与权益的比率) 资产规模 营业场所净费用( n e to c c u p a n c ye x p e n s e ) 占净收益的比率 贷款占资产总额的比率 j o s e p hs i n k e y 于1 9 7 5 年的研究中提出2 ，银行的财务分析应包括流动性、贷款数 量、贷款质量、资本充足性、效率和收入来源等财务比率或内容。 d a n i e lm a r t i n 于1 9 7 7 年研究提出3 ，银行的财务分析应包括以下财务比率或内容： 净收益与资产总额的比率( 收益变量) 核销总额与营业收入的比率( 资产质量) 营业费用支出 贷款与资产总额的比率 商业贷款与贷款总额的比率( 风险变量) 1 d a f i ds t u h r , a n dr o b e r tv a nw i c k l e n “r a t i n gt h ef i n a n c i a lc o n d i t i o no f b a n k s ：as t a t i s t i c a la p p r o a c ht oa i db a n k s u p e r v i s i o n ”f e d e r a lr e s e r v eb a n ko fn e wy o r km o n t h l yr e v i e w , ( s e p t e m b e rl9 7 4 ) ：2 3 3 2 3 8 2j o s e p hs i n k e y , “am u l t i v a r i a t es t a t i s t i c a i a n a l y s i so ft h ec h a r a c t e r i s t i c so fp r o b l e m b a n k s t h ej o u m a lo ff i n a n c e , ( m a r c h1 9 7 5 ) ：2 1 3 8 d a v i dm a r t i n ，“e a r l yw a r n i n g so fb a n kf a i l u r e ：al o g i cr e g r e s s i o na p p r o a c h ，j o u r n a lo fb a n k i n ga n df i n a n c e , ( n o v e m b e r , l9 7 7 ) ：2 4 9 2 7 中国t 商银行：透过财务报表的分析j 评价 资本总额与j x l 险资产的比率( 资本充足性) l e o nk o r o b o w ，d a v i ds t u h r 和d a v i dm a r t i n 三位专家于1 9 7 7 年提出1 ，银行的财 务分析应包括以下财务比率或内容： 贷款与租赁占资金来源总额的比率( 流动性变量) 权益资本占j x l 险调整资产的比率( 资本充足性) 营业费用与营业收入的比率( 收入变量) 核销总额与净收益加计提贷款损失准备的比率( 资产质量) 工商业贷款与贷款总额的比率( 风险变量) c o l l e e np a n t a l o n e 和m a r j o r i ep l a t t 两位专家于1 9 8 7 年的研究中提出2 ，银行的财 务分析应包括以下财务比率或内容： 盈利能力( 净收益资产总额、净收益权益资本) 管理效率( 利息费用负债总额、存款利息净收益、员工报酬费用总额、营业 场所费用费用总额) 财务杠杆( 权益资本资产总额、长期债务权益资本) 风险与多样化( 贷款总额资产总额、工商业贷款贷款总额、房地产贷款贷款 总额、消费贷款贷款总额、农业贷款贷款总额、回购协议加买入联邦基金资产总额、 反售协议加卖出联邦基金资产总额) 国家经济变量( 个人可支配收入变化百分比、住房建设变化百分比、失业变化 百分比、人口变化百分比) d o n a l dr f r a s e r 和l y nm f r a s e r 两位专家于1 9 9 1 年的研究中提出3 ，银行的财务 分析应包括以下财务比率或内容： 盈利能力分析比率( 包括净收益平均资产、净利息收入平均资产、非利息收 入平均资产、管理费用平均资产、计提贷款和租赁损失准备平均资产等) 总体风险比率( 包括主要资本调整平均资产、资产增长率、主要资本增长率 和现金股利净营业收入) 信用风险比率( 包括净核销损失贷款和租赁总额、贷款损失准备金净核销损 失、非流动性贷款和租赁占比、流动风险等) l e o nk o r o b o w , d a v i ds t u h r , a n dd a v i dm a r t i n ，“an a t i o n w i d et e s to fe a r l yw a r n