（会计学专业论文）我国商业银行信息披露问题的研究.pdf

叶1 文摘要 中文摘要 信息披露是市场监管制度的基石，是确保建立公平、公正、 公开市场的根本前提。金融业的发展及其风险的防范与信息披露 息息相关。阿根廷金融危机、亚洲金融危机等重要教训就是金融 运行信息披露的透明度不够。信息披露不充分对危机爆发的广度 和深度产生了相当程度的负面影响，信息披露问题日益成为国际 社会关注的焦点，包括巴塞尔委员会和国际会计准则委员会在内 的各种国际组织和各国金融监管当局都在此方面做出了不懈的努 力。 目前，我国商业银行信息披露远远没有规范化，与国际上通 行的信息披露标准还存在很大的差距，特别是国有独资商业银行 的披露程度还较低。我国目前商业银行的信息披露的现状与我国 不断深化的社会主义市场经济建设及金融发展不相适应，这不利 于商业银行自身健康发展以及银行监管部门对商业银行的监管。 因此，针对这些问题，本文运用了规范与实证分析相结合的方法， 首先深入研究了当前国内外关于信息披露的各种理论观点，进而 介绍了巴塞尔委员会对商业银行信息披露的要求，并对国际上各 国信息披露状况进行比较。第三部分在重点探讨和分析了现阶段 我国商业银行信息披露存在的问题、原因，并在此基础上，进行 了研究分析，提出了适合我国国情的商业银行信息披露制度的构 想：应以巴塞尔委员会的信息披露规则为指导，借鉴美、新、香 港等地成功经验，构建多层次的信息披露体系，严格强制性披露， 鼓励自愿披露，逐步达到以会计信息为核心包括其他信息在内的 完整的信息披露；同时，加强基础条件的培育，改进银行会计， 充分发挥监管部门的作用，优化和完善商业银行信息披露。 关键词：商业银行金融监管信息披露制度 a b s t r a c t a b s t r a c t t h ed i s c l o s u r eo fi n f o f m a t i o ni saf o u n d a t i o ns t o n eo ft h es u p e r v i s o r y s v s t e mo ft h ef 如a n c i a lm a r k e ta n dt h e b a s i c p r e r e q u j s i t e o f g u a r a n t e e i i l gt os e tu pf a i r ，o p e nm a r k e t t h ed e v e 王o p m e n to ff i n a c i a l c i r d e sa ds t r i c kp r e c a u t i o no ft h er i s ka r ec l o s e l yl i i l k e dw i t l l d j s c l o s u r eo f缅a n c i a li n f o 肋a t i o n t h ei m d o n a n tl e s s o n丘o m a 喀e n t i n i a n f i n a n c i a ic r i s i s ，l l l e 矗a u dc a s eo ff o f e i g ne x c h a n g e t r a n s a c t i o ni a l l i e di r i s hb a n k s a s i a nf i n a n c i a lc f i s i sa r ea b o u tt l l e t r a n s p a r e n c yp r o b l e mt h a tt h e 丘n a n c i a ld i s c 】o s u r eo fi n f o 瑚a t i o ni sn o l e n o u g h np f o d u c e st h en e g a t i v ee f f e c ta n a l o g o u st ot h ed e g r e eo nt h e b r e a d t ha dd 印t l lb r e a l 【i n go u ti n 嘶s i sm a tt h ed i s c l o s u r eo f i 珏 o 瑚a t i o ni si n s u f 珏c i e n s o 出ei n f o 珊a t i o nd i s c l o s u r ed r o b l e m b e c o m e st h ef o c u so fi n t e r n a t i o 蚰ls u p e r v i s o r yc o m m u n i t yd a yb yd a y n o wv a d o u sk m d so fi n t e m a t i o n a lo 唱a i l i z a t i o n si n c l u d i n gb a s e l c o m m i t t e ea di n t e m a t i o n a la c c o u n t i n gs t a n d a r dc b m m i t t e ea n d a u t h o r i n e so ff i n a n c i a ls u d e r v i s i o no fv a r i 叫sc o u n t r i e sh a v em a d e u n t i r i l l ge f f b n si nt h i sr e s p e c t a tp r c s e n t ，t h e 瑚a i l lp m b l e m si nt h ei n f 0 蛐a t i o nd i s c l o s u r eo fc h i n e s e c o m m e r c 越b a n k sa r eu n t m t h f i i l n e s s ，i n s u f f i c i e c y ，a n dd i s u n i t ve c t c o m p a r e dw i t hi n t e m a t i o n a lc r j t e r i af o ri n f o m a t i o nd i s c l o s u r e ，o u r si s al o w e rl e v e l ，e s p e c i a l l vt h o s eo ft h es t a t e o w n e db a n k s t h es t a t u so f c h i n e s eb a n k s d i s c l o s u r es v s t e mc a n n o tc o e s p o n dw i mt h e d e e p e n 如gm a r k e te c o n o m yo fs o c i a l i s ma n dt h et r e n do ff i n a n c e s u p e i s i o n ，g o e sa g a 协s tt h eh e a l t h yd e v e l 叩m e n to fb a i l l 【i n ga n d e 虢c t i v es u p e i s i o no ft l l ea u t h o f i t y s oh a v i n gc a r r i e do nm eo v e r a l l a i l dd e e pa r g u m e n t a t i o n ，t h i st e x th a sh e l d 出e 丘o n p m b l e mo ft h i s d r e s e n te c o n o i i l i ca c a d e m i a sf e s e a r c hf i e l do fi n f o n n a 吐o nd i s c l o s u r e o fc o m m e r c i a lb a i l ka n dd i f f i c u l tp o i i l tp r o b l e ms h a r p l y t h es u b j e c t a n dr e s u ho f s t u d ya r eu n d o u b t e d l yh a v i n gv e f ys t m n gt l l e o r ym e a n i i l g a n dp o s i t i v er e a l i s t i cd i r e c t i v es i g n i f i c a n c ea n dg r e a ta c a d e m i cv a l u e a n du s i gv a l u e t h i ss u b j e c tr e s c a r c hr e s u l t sr e g a r ds t a n d a r d i z i n g r e s e a r c ha n dr e a le x a m p l et o a n a l y s e s a st l l e f o u n d a t i o n ，f u r t h e r i n v e s t i g a t ep r e s e n td o m e s t i ca n di n t e m a t i o n a lv a r i o u sk i n d so ft h e o r v v j e w sa b o u td i s c l o s u r eo fj n f o n n a t j o na tf i r s t ，a dt h e nh a si n t r o d u c e d t h er e q u i s i t i o nf o ri n f 0 珊a t i o nd i s d o s u r eo fc o m m e r c i a lb a n ko fb a s e l ( b m l i l i t t e e ，c o m p a r ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es t a t eo fv a r i o u sc o u n t r i e s i nt h ew o r l d t h et t l i r dp a r ti st 量l ee x i s t i n gp r o b l e m ，t h er e a s o na n dt h e a n a l y z j go ft h ei n f o r m a t j o nd i s c i o s u r cs y s t e mo fc h j n e s eb a n k i n g t h e nt h i sp a r th a sp u tf o r w a f dt h ei d e aa n dd e s i g no ft h ei n f o f m a t i o n d i s c l o s u r e s y s t e m o fc 0 衄e r c i a lb a n ko f s u i t i t l g t l l en a t i o n a l c o n d i t i o n so fo u fc o u n t r y ：t os e tu pt h ee f f e c t i v ei n f o m a t i o nd i s c l o s u r e s y s t e mo fc h i i l e s ec o m m e r c i a lb a n k ，w es h o u l dr e g a r dt h es e r i e s i 玎缸m a t i o nd j s c l o s u r en l l e so ft h eb a s e l m m i t t e ea sj 暮u i d a 】1 c e ，u s e s u c hs u c c e s s f u le x p c f i e n c ea su s 八j a p a na n dk o r e a ，h o n gk i o n g a n do m e rp l a c e sf o fr e f e r e n c et ob u i l dt h es t r u c t u r et h em u i t i 1 e v e l i n f o 珊a t i o nd i s c l o s u r es y s t e l i l ，a n dt h es u p e i s i o nd e p a r t m e n ts h o u l d r i g o r o u s l y e n f o r c e m a n d a t o r yd i s c i o s u r e ， e n c o u r a g er e v e a l i n g v o l u n t a r i l 弘r e a c ha n dr e g a r da c c o u n t i i l gi n f o m a t i o na st h ei n t a c t i 耐b 加a t i o nd j s c l o s u r e i n c l u d i n g o 也e ri i l f o r n l a t i o no ft h ec o r e p m g r e s s i v e l y ；m e a n w h i i e ，t t i eg o v e m m e n ts h o u l ds t r e g t h e nt h e c u l t i v a t i o no ft h eb a s i cc o n d i t i o n ，c h a n g eab a l l ka c c o u n t a l l t ，f i l l l yg i v e p l a yt ot h er o l eo fs u p e r v i s i o nd e p a 岫e n t ，o p t i m i z ea i l di m p r o v et h e j n f o 珊a t i o no fd i s c l o s u r eo fc o m m e r c i a lb a n k k e yw b r d s ： c o m m e r c j a ib 蚰l 【；幽ei n f o r m a a o nd i s c l o s u 他 s y s t e m ；m a r k e td i s c i p l i n e 独创性声明 驴8 7 8 7 6 9 本人声明，所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的 研究工作及取得的研究成果。尽本人所知，除了文中特别加以标 注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研 究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教学机构的学位或 证书而使用过的材料。与我一起工作的同志对本研究所做的任何 贡献已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 本人签名：王莆 日期：立婴量年二l 月二_ 日 导论 1 导论 1 1 研究背景 2 0 世纪9 0 年代以来，随着金融全球化、自由化的进程加快， 金融创新迅猛发展，金融机构所面临的风险越来越多，并且有着金 融危机连锁反应的特点，仅靠金融监管当局运用传统的监管措施来 维护银行业的安全和稳定已经有些力不从心，丽借助市场力量己受 到各国银行监管者越来越多的认同和重视。他们认为，商业银行向 社会公开披露有关信息，将有利于商业银行管理层审慎经营，从而 更好地保证银行运营的安全、稳健和高效。 巴林银行事件乃至东南亚金融危机爆发表明，会计透明度不高 是金融危机爆发的重要原因之一，传统的银行监管技术和方法已难 以应付变化莫测的市场风险，除了要设计采用更为先进的以风险为 基础的监管措施以外，必须提高透明度。在1 9 9 9 年6 月发布的新 资本充足率和2 0 0 1 年发布的新巴塞尔协议中，巴塞尔委员 会将维护银行业安全、稳健的总体框架描述为“三大支柱”，即最 低资本要求( m i l l i m u mc a p i t a lr e q u i f e m e n 曲、监管部门的监督检查 ( s u p e i s o f yr e v i e wp m c e s s ) 、市场约束( m a r k e td i s c i p l j l l e ) ，而所谓 的市场约束即是指商业银行信息披露的透明度问题，是市场参与者 在充分知晓银行财务状况和经营成果基础上所采取的决策行为，由 此对银行及其管理层所产生的激励和制约效果。因此，信息披露被 巴塞尔委员会列为了第三支柱市场约束的组成部分。在巴塞尔 委员会倡导下，改进商业银行信息披露、提高透明度已在世界各国 受到越来越多的关注。 我国已成w 1 o 的正式成员，金融业将在2 0 0 6 年底完全对外 开放，国际金融资本也将源源不断流入。与此同时，国内银行也要 逐步到国际市场寻求发展机会，争取在国际资本市场筹集资金，改 善资本结构，这些对我国商业银行的信息披露提出了较高的要求一 一与国际惯例接轨。但长期以来，国内银行会计信息的失真现象相 北京交逋大学硕一l 学位论文 当普遍，会计信息不完全、不对称情况相对严重，造成会计信息失 真，给准确、及时进行会计信息披露增加了难度。此外，国有商业 银行在财务报告、风险管理、统计制度等许多方面透明度也相当低， 这其中隐藏的风险和危机在没有外来竞争者和流动性能够维持的 情况下，可能不容易发作，然而，一旦客观环境改变，特别是我国 入世后金融开放到定程度的时候，各种隐蔽的矛盾就可能暴露。 因此，作为世贸组织的新成员国，研究商业银行信息披露极富现实 意义。 1 2 文献综述 1 2 1 国内关于商业银行信息披露的研究 国内有关信息披露研究涉及的主要论题包括：第一，研究信息 披露的必要性与可行性，特别是由于我国国有商业银行在金融资产 比率上的绝对份额，因此大量的文章主要针对国有商业银行信息披 露的有关问题进行研究；第二，比较国内外比较典型的美国、日本、 韩国、新西兰、新加坡等国所披露信息的特征与制度建设；第三， 研究我国商业银行信息披露的现状并提出披露质量的具体政策建 议。 郭强华( 1 9 9 8 ) 主要对现行制度中有关信息披露的重要性、及 时性等方面提出了自己的看法，指出中国的信息披露制度已初步形 成一套较为完整的信息披露法规体系。罗颖( 1 9 9 9 ) 认为信息披露 是对银行等金融机构实施监督的重要环节，而公开的信息披露使市 场得以发挥约束作用。因此政府应在提高透明度、增强市场约束力 方面发挥积极作用。张俊良( 2 0 0 2 ) 认为建立信息披露制度是关系 到整个中国银行业在国际银行业竞争中能否走出规范化的关键一 环；同时有效的商业银行信息披露能减少金融市场的无效率，降低 金融风险发生的可能性，加强银行的稳定性。 陈汉文( 2 0 0 4 ) 、王云奖( 2 0 0 3 ) 、李杨( 2 0 0 3 ) 、夏博辉( 2 0 0 3 ) 2 从不同侧面研究了我国当前上市银行的信息披露制度，认为信息披 露制度的局限性与我国上市商业银行信息披露的不充分性、非主动 性、滞后性、虚假性和不可操作性有非常大的关系。胡奕明( 2 0 0 1 ) 通过对新加坡等5 个国家和地区4 7 家银行的年报中信息披露进行 分析后发现，银行的披露水平常常与银行自身的业务技术发展、银 行当局的关注程度以及金融管理当局的规范有很大关系。另外，同 一国家和地区的银行在披露水平上也常有很大差异。因此，金融管 理当局在制定有关披露规范时，不能采用“一刀切”的方式。因为 有的差异是因为某类业务未开展或对经营效益影响小，或是因为技 术水平有高有低造成的。 焦津洪( 2 0 0 4 ) 对于上市银行的信息披露立法体系进行了国际 比较研究，发现因金融体制、金融业运行模式、法制发展等各方面 的原因，我国银行信息披露立法体系同金融法制先进国家的相关立 法实践之间存在差异。崔越( 2 0 0 4 ) 认为，当前的会计制度和会计 准则尚不能完全保证上市银行会计信息的质量。问题在于：( 】) 现行 的会计制度不能准确反映比般工商企业复杂的商业银行的常规 贷款以外的风险及风险准备。( 2 ) 上市银行双重审计，由于采用的会 计标准不尽相同，上市银行境内外的会计数据和财务指标存在一定 差异。这些差异的存在容易使投资者在判断标准上产生混乱，以致 影响投资者的投资决策。另外，焦津洪( 2 0 0 4 ) 研究了各国的信息 披露程序要求后认为，我国商业银行信息披露的程序性还略显粗 糙，不如新加坡和香港规定的全面和周详。 缪艳娟( 2 0 0 1 ) 研究了监管当局在改善商业银行信息披露、增 加银行透明度中的作用。这些作用包括：由监管当局发挥制定商 业银行公开信息披露的主导作用，可以使成本最低；监管当局可 以通过对商业银行遵循披露标准进行检查和评估而促进银行业的 透明度；监管当局可以通过参与制定、改进和提高审计准则而发 挥其独特的作用。 徐荣梅( 2 0 0 2 ) 研究认为，目前我国存在诸多矛盾和问题制约 着银行信息披露的规范化与合理化：( 1 ) 现有产权关系导致银行管理 当局缺乏信息披露的内在动力和外部压力；( 2 ) 管理层次多，委托代 3 北京交通大学硕l 学位论文 理链延伸，增加了代理成本和信息成本：( 3 ) 相关法规不健全，要求 不统一，银行信息披露约束弱化；( 4 ) 不完善的会计标准和非独立审 计，使银行信息披露的有效性大打折扣；( 5 ) 现有银行管理技术水平 难以使信息披露符合国际一般要求。 李慧萍( 2 0 0 4 ) 认为改进商业银行信息披露要以强制披露为主， 自愿披露为辅，将核心披露与补充披露相结合，并兼顾成本与效益， 还要区分监管信息与公开信息，监管信息大于公开信息。 不少学者研究了巴塞尔委员会关于银行信息披露的基本原则 对我国的启示，以及我国当前商业银行信息披露规范与巴塞尔协议 的差距，如夏秋( 2 0 0 4 ) 、颜志元( 2 0 0 4 ) 、胡奕明( 2 0 0 2 ) 、 陈晓霞( 2 0 0 4 ) 。这些差距体现在：( 1 ) 对于银行资本结构的披露 要求几乎为零；( 2 ) 对于资本充足率的披露要求不够详尽；( 3 ) 对于风 险的暴露与评估的披露差距较大，对于市场风险的披露规范为空 白。胡奕明( 2 0 0 1 ) 认为，注意与巴塞尔协议保持一致并不意味着 照搬，因为国际化与否同披露水平的高低不一定成正比。在巴塞尔 委员会的要求中，有许多是关于某一项信息是否披露，而不是要求 统一这项信息的计量原理。 1 2 2 国外关于商业银行信息披露的研究 基于信息经济学和监管理论，国外关于信息披露的研究主要集 中在信息披露的作用、信息披露的决策环境、信息披露的成本与收 益及信息披露应为自愿还是强制等方面。具体到银行的信息披露， 正如b e r g e f ( 1 9 9 1 ) 、b 】i s s & f 1 a i l n e f y ( 2 0 0 0 ) 、h a m m l a i c n ( 2 0 0 1 ) ，指 出的国外关于上市银行信息披露的文献主要集中在股票价格是否 对银行风险的信息做出消极反应，而没有具体指出信息披露在多大 程度上、以何种方式发挥作用，在多大程度上影响银行的行为。现 有的研究基础主要可划分为如下几个领域。 a 关于银行信息披露的作用 d i a m o n d 指出，由于银行不透明的特性，信息披露是获取信息 4 导沦 的最经济的途径。银行信息披露的另一个对社会福利的增进是会减 少银行机构的内在不稳定性，因为银行的运行基本是心理问题 ( d i a m o n d d y b i v 譬，1 9 8 3 ) ，如果银行运营不佳，信息披露会使银 行资本向更高效的机构转移( j a c k l i n & b h a t t a c h a f v a ，1 9 9 8 ；c h a r i & j a g a n n a t l l a n ，1 9 8 8 ) 。最后，信息披露还会限制银行过度的冒险行 为( c a l o m i f i s & k h a n ，1 9 9 1 ) 。信息披露的作用也得到了实证研究的很 好支持( p a r k ( 1 9 9 5 ) ，b i l l e t 等人( 1 9 9 8 ) ，m a 劬1 e z p e r i aa i l d s c h m u k l e r f 2 0 0 1 1 ，因为市场纪律发挥作用有赖于市场参与者充分 地获得信息。e f l e n dn i e ru r s e lb a u m m m ( 2 0 0 3 ) 研究了市场纪律限 制银行冒险行为的有效性，通过对3 2 个国家7 2 9 家银行的调查， 对市场纪律与金融安全网、银行风险的可观测性、银行未保险的债 务部分相关的假定进行了实证分析，证实信息披露在降低银行的破 产风险方面确有作用。u r s e lb a u m a 蛐，e r l e n dn i e r c h a d e s w c a l o i i l i r i s ，e r i cr o s e n g r e n 但0 0 4 ) 通过股价波动实证分析了银行 信息披露的价值。研究还表明增强银行资产负债表和其他金融数据 的透明度和公开都是避免偿付性危机的重要因素 ( e i c h e n g r e e n ，1 9 9 9 ；e a t o n ，2 0 0 2 ) 。髓o r s l e nb e c k ，a s l id e m i r g t i k u n l ， r o s sk v i n e ( 2 0 0 3 ) 检查了4 9 个国家的近5 0 0 0 家公司有关银行监管 对融资难易的影响，发现建立不依赖政府和银行的第三方监督机构 有利于降低严格政府监管的不利影响，这类监督机构迫使银行提供 准确的信息披露，增强了公众监督能力，有助于减少不合理融资。 但同时，信息披露的增加可能会使存款流失或股价下跌，从而引起 更大范围的银行问题( c a l o m i r i s ，m a s o n1 9 9 7 ；g i b e n ，v a u g h a i l1 9 9 8 ： k a u 如a n ，1 9 9 4 ) 。对于美国证监会( s e c ) 1 9 9 7 年发布的f r r 2 8 号 要求银行对使用衍生工具蕴含的市场风险进行定性和定量披露，批 评者认为这项披露政策不仅是无效的，还可能误导投资者 ( c u l p & m i n e r ，1 9 9 6 ；i 七h n ，1 9 9 7 ；l o g a n m o n t g o m e r y ，1 9 9 7 ) 。 b 关于银行信息披露的成本与收益 通常银行认为其信息披露的成本要超过收益，通过对美国银行 的调查，s g d ( 2 0 0 0 ) 将这种趋势归结于对自愿信息披露成本收益的 不确定性。同时，还将此与金融安全网的影响联系起来f c o r d e l l a & 5 北京交通大学硕上学位论史 l e v yy e y a t i ，1 9 9 8 ；h y y t i n e n & 。i a k a l 0 ，：瑚2 ) 。m m a t t h e w a d a c h i p a t r i c i aj a c k s o n 指出信息披露构建中可能存在的问题以及 披露的延误可能降低信息的价值。同时，市场参与者对信息的误解 会增加信息披露的成本，收集和发布信息的成本要超过其潜在收 益。( a r ih y y t i n e n t u o m a st a k a l o ( 2 0 0 0 ) 重新评估了银行信息披露 的成本和收益，指出信息披露的直接成本和间接成本会降低金融的 脆弱性。( d a n i e lk a u 缸a n n & t a r a s h w 柚a t l l ( 2 0 0 1 ) 强调了对更加透 明的监管进行成本收益的分析，特别是有些信息披露可能会影响银 行的竞争力。因为信息具有大众受益的性质，所以，政府必须谨慎 地对信息披露的频率、内容及标准做出细致的规定，以防止错误信 息引发市场更大的混乱，仅有透明度本身这一目标是远远不够的， 要有制度建设、会计标准等等配套。 1 3 研究的意义及目的 本文通过对商业银行信息披露的理论研究和对我国商业银行 信息披露现状的实际调查，借鉴国际上先进国家的商业银行信息披 露的经验，试图构建适合我国国情又与国际接轨的银行信息披露体 系来，为进一步提高我国商业银行信息透明度，完善我国商业银行 信息披露制度提供参考。 1 4 研究框架及方法 a 研究框架 本文主要内容分为四个部分： 第一部分：主要论述了商业银行信息披露的基本理论，首先界 定了商业银行信息披露及信息披露制度的涵义，论述了自愿信息披 露及强制性信息披露制度的理论基础，从成本及效益角度分析了商 业银行信息披露制度的构建，最后论述了有效银行监管与信息披露 的关系。 第二部分：论述了巴塞尔协议有关信息披露的规范要求以及 美、新、香港商业银行信息披露的现状以及经验，比较分析了我国 导论 与国际先进银行业信息披露的差距，并给我国商业银行信息披露制 度的构建以启示。 第三部分：主要论述了我国商业银行信息披露的现状及发展趋 势。首先分析了我国商业银行的披露方式、内容质量以及银行监管 的现状，指出我国商业银行信息披露存在的问题，针对问题反思了 其原因，并指出了我国商业银行信息披露发展的趋势。 第四部分：论述了我国商业银行信息披露制度的构建。在有限 披露原则、渐进式原则、自愿披露与强制披露相结合的原则的基础 上，笔者提出了建立我国商业银行信息披露的基本框架、完善信息 披露监管机制和培育我国商业银行信息披露支持系统的几项对策。 b 研究方法 本文运用的一是比较分析的方法。通过对国外、国际上的商业 银行信息披露比较分析，得出有关结论和启示；二是采用统计分析 的研究方法，对我国商业银行信息披露的现状进行了分析。三是针 对我国的现状构建了一套适合我国国情的商业银行信息披露体系。 c 课题创额 本文有两点创新：( 1 ) 本文将非财务信息披露、监管者监管、信 息需求者和信息提供者等纳入信息披露视野拓宽了信息披露的内 涵。( 2 ) 本文对商业银行信息披露问题的研究采取了多视角、多层 次的分析方法，以规范研究和实证分析为基础，通过对商业银行经 营与监管活动完整而系统的分析，建立起一个商业银行信息披露制 度的框架。 7 北京交通大学硕i 学位沦文 2 商业银行信息披露概述 2 1 商业银行信息披露及其制度的基本含义 商业银行信息披露( p i i b l i cd i s c l o s u r e ) 是指商业银行依照法 律法规的要求，通过定期报告、临时报告及其他披露文件向广大投 资者、债权人和社会公众以及金融膝管当局披露反映其财务状况、 经营成果、现金流景变动、风险及其管理、组织和股权结构、高层 管理人员等方面的货币性信息和有助于理解、分析、利用上述信息 的相关非货币性信息。 商业银行信息披露制度是指商业银行以一定方式将反映其经 营状况主要信息，如财务会计报告、各类风险管理状况、公司治理、 年度重大事项等真实、准确、及时地提供给银行监管机构、投资者 以及其他债权人而形成的一整套行为规范和社会准则。 商业银行信息披露有许多层次，包括商业银行内部各级机构之 间信息的披露，商业银行上下级之间的信息披露、商业银行对外部 投资者、债权人和监管部门的信息披露。本文所讨论的信息披露主 要是指第三个方面，将商业银行当作一个信息供给整体来讨论的。 2 2 自愿性信息披露制度与强制性信息披露制度 2 2 1 自愿信息披露制度理论 a 信息披露的合约动机 在企业所有权与经营权分离的情况下，所有者期望通过会计报 告获得相关且可靠的信息，以对其投资的风险和预期收益进行评 估，并进而评价经营者的经营业绩；但经营者可能并不愿意披露所 有者期望的所有信息。根据博弈论的观点，解决两者之间利益冲突 的方案是双方签订相互认可的合约。由于在企业发展的初级阶段， 某一特定的所有者和经营者都是有限的，因此，这种合约是可以达 商业银行信息披露概述 成的，所以此阶段的信息披露大多属于自愿披露的范畴，还不需要 市场监管方的介入。w i l l i a mr s c o t t 运作博弈论的方法已经证明， 合约是否最佳的关键在于博弈双方都可观察到的计量指标：( 1 ) 如果 代理人经营者工作的努力程度能够直接或间接地观察到，那么当委 托人所有者对风险的态度无偏好时，以“努力程度”作为计量指标 的固定薪酬式的雇佣合约将是最佳的。( 2 ) 如果代理人工作的努力程 度不可观察，但其经营的业绩可观察，并且由于这种业务通常表现 为可直接增加所有者财富的企业净收益，那么博弈双方将签订收益 分成式的雇佣合约。这将激励代理人为所有者财富的最大化而努力 工作。但由于代理人承担了额外的风险而使得这种合约不是最优而 只能是次优。因为可以用以分成的收益是由会计系统记录并披露 的，所以，会计所披露的收益与代理人的努力程度越相关，次优合 约就越逼近最优合约，相应地委托人的代理成本就越低。( 3 ) 如果代 理人的努力程度和企业经营的业绩都不可观察，那么博弈双方的最 优合约将是租赁合约，即所有者将企业按一定的租金租给经营者， 从而使代理人是否努力工作的决策内部化。此时在委托人和代理人 间不需要任何业务计量指标。但这种租赁合约将所有风险都转嫁给 了代理人，使所有者的得益减少，因而难以令人满意。以上分析表 明，委托人与代理人之间雇佣合约是信息披露的一种内在动机，这 种动机的产生是随着所有者与经营者的两权分离的产生而产生的。 信息披露的目的在于如何界定和保护所有者的权益。同样地，债权 人与企业的经营者之间也存在利益冲突，经营者可能会做出违背债 权人利益的决策，因此理性的债权人由于了解这种可能便会要求提 高贷款利率。双方博弈的结果是签订债务合约。为了便于检测债务 合约中有关条款的履行情况，经营者必须主动披露有关信息。因此， 从新制度经济学的角度来分析，我们认为，实际上由于企业所有权 与经营权的分离，增大了企业管理和协调的交易费用，根据科斯定 理，此时财务会计信息的合理界定和公开披露，是市场资源有效配 置的必要条件。 b 信息披露的市场动机 委托代理关系的存在和发展促进了经理人才市场的产生，这使 9 北京交通大学硕十学位论文 得经营者不得不重视所有者的利益，并努力为之工作，否则他们就 将面临被其他经理人取代的威胁。这样，经营者不得不选择能够使 企业价值最大化策略。而要追求企业价值最大化，就必须使企业综 合资本成本最小。这就形成了一种使企业主动披露会计信息的内在 机制。因为在其他条件不变的情况下，充分披露相关可靠的会计信 息显然将增加资财委托者对投资公司的信心，从而降低企业资本成 本。成本的降低能进一步增加公司的盈利能力，促进企业价值的增 大。m e f t o 缸1 9 8 7 ) 研究表明。在其他情提相同时，公司可通过主动 的信息披露使更多的人了解公司，从而不断扩大公司投资者的规 模，增进公司的价值。d i a m o n d 蛆dv e r r e c c h i a ( 1 9 9 1 ) 的研究表明， 自愿披露降低了公司与市场间信息不对称的程度，从而增大了公司 股票的交易量。外部兼并市场的存在同样也影响着企业的信息披露 行为。一旦企业被兼并，多数情况下将招致经营者被解雇的情况。 因此，兼并市场的存在也迫使经营者为企业价值的最大化而不断努 力工作。与经理人才市场的存在使经营者追求企业价值最大化的原 理相同，兼并市场的存在也是经营者主动对外披露会计信息的动因 之一。 2 。2 2 强制性信息披露制度理论 a 有效市场假说 有效资本市场假设理论可以说是在有关强制性信息披露制度 有效性的争论中最为重要的理论了。1 9 7 0 年美国芝加哥大学教授 法玛fama 提出了有效资本市场理论假设( e 伍c i e n cc a d i t a l m a r k e th y p o t l l e s i se c m h ) 。依据这一假设，在有效资本市场上， 股票价格充分而及时地反映了有关该股票的信息。这样，投资者在 市场上进行交易只能赚取风险调整的平均市场报酬，结果将没有人 可以通过各种信息，无论是公司股票的历史信息还是公司的未来走 向预测的信息而获利。也就是说，在有效资本市场上，所有证券的 价格曲线上的任何一点价格都充分而准确地反映了该证券的所有 1 0 商业银行信息披露概述 信息，因而，任何强制性信息披露制度都是多余的。 但从实践的角度来看，有效资本市场理论也越来越受到人们的 质疑。依据有效资本市场理论，在有效市场中证券价格被认为能够 充分反映所有的信息但有效资本市场的假定在现实中是很难达到 的。例如其理论中所有投资者都能够无成本的获得有关信息的假定 就无法实现，因为现实经济生活中每位市场主体所需要的信息是不 可能无成本得到的。这样从单个投资者来说，为了能够获得赚取利 润的信息，他们必需投入资源，而且每个投资者收集的信息往往大 同小异，从整个社会来看，投资者为了得到所需要的大致相同的信 息投入了许多重复性资源本身就是极为低效的。从而造成了严重的 资源浪费。但如果通过实施强制性信息披露制度要求发行人承担 信息披露成本并向整个市场提供，则将可能避免上述情况的发生。 因而从经济学来看，虽然由有效资本市场理论推出了不需要信息披 露制度的结论，但在另一面却隐含了在资本市场不完全有效的前提 下，维持市场效率所需的信息只有通过实施强制性的信息披露制度 才能获取，仍然需要实施强制性信息披露制度来提高市场的有效 性。而且由于资本市场不完全有效是一个常态，有效市场理论转而 成为了建立强制性信息披露制度的最重要的理论基石之一。 b 信息的非对称性 委托代理关系的出现使会计信息的提供者与使用者的分离，造 成了信息非对称性，也使会计的报告责任拓展扩大为披露责任，即 使会计在界定和保护产权的职能以外，还担负起了为信息的使用者 提供相关决策信息的任务。“报告”与“披露”的区别在于前者是 有特定的对象群的，而后者仅仅是信息的一种公开，其范围和内容 较前者要大得多。因此，会计目标也随之由“受托责任观”转向“决 策有用观”，即尽可能地为信息使用者提供其决策相关的信息。随 着企业发展规模的逐渐壮大，在委托代理关系中，委托人的数量不 断增加。特别是股份有限公司的产生和发展，使企业的投资者、债 权人等相关利益人已扩大到了社会普通民众的范围，委托人的过度 分散成为必然；并且关心企业经营和发展情况的不再仅仅只局限于 企业现实的资财委托人，潜在的投资者和广大的社会公众对企业的 北京交通大学硕士学位论文 发展状况也甚为关心。根据有效市场理论，当信息披露的社会边际 成本等于社会边际收益时，此时的信息披露最优。但由于信息的非 对称性，以及由此引起的“外部性”和“搭便车”、逆向选择和道 德风险，会导致市场失灵。所以，信息披露需要政府通过立法、会 计准则制定等强制性手段来监督，即需要市场的监管。 c 逆向选择的影响 逆向选择是指掌握信息优势的一方利用其掌握的信息获取超 额利润的现象。从会计学角度看，逆向选择存在两类问题，一类是 内部交易问题，即对于内部人公司管理者来说，由于存在利用 内部消息获取超额利润的机会，他们极不情愿放弃这种交易机会。 但对外部交易者来说，由于领会这种情况而可能撤出其在证券市场 的投资。这将使市场变窄而最终导致证券市场失灵。另一种可能的 问题是公司管理者隐瞒坏消息，因为这样可以避免损坏其管理形象 以及由此可能带来的来自经理人才市场的威胁。这种类型的逆向选 择将产生两方面的负效应：一是投资者将难以区分上市公司质量的 优劣，因而证券价格只能反映公司的平均质量；二是公司的所有者 将由于管理者隐瞒了坏消息而不了解公司经营管理的真实情况，从 而兼并市场逐出低水平的管理者的可能性减少，管理者的平均管理 水平下降。由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题将最 终导致证券市场和经理人才市场的失灵。为了避免市场的失灵，就 需要政府的干预。从会计学的角度看，即需要通过制定会计准则等 手段，强制要求企业披露其相关会计信息，以尽可能地减少信息的 不对称。 2 2 3 强制性信息披露制度在我国的适用性 我国目前正处于市场经济发展初级阶段，特别是资本市场的发 展不完善，仅仅依赖市场竞争来促使公司管理者准确、充分和及时 披露那些对投资者关心和十分重要的全部信息，无论是在理论上， 还是在现实中都是行不通的。因此，通过有效的监管制度来规范公 商业银行信息披露概述 司信息披露行为，即强制性信息披露制度目前乃至未来都是我国监 管的方向。我国商业银行作为经济的核心部门，它的健康发展直接 影响到全社会的稳定，其信息披露更有特殊的意义。惟有通过建立 一套信息披露的制度规范，才能保证商业银行的信息披露行为规 范、有效。当然，强制性信息披露并不意味着不再需要自愿披露的 信息，规范本身意味着强制性，这种强制性对于促进资本市场有效 性、减少因信息不对称而产生的内幕交易和信息误导有着十分重要 的意义。因此，对商业银行信息披露制度应采用一系列规范进行强 制性信息披露，即采取强制性信息披露制度，但制度本身应本着自 愿披露和强制性披露相结合的原则。 2 3 商业银行信息披露制度的成本收益分析 信息披露制度的构建，实质意义上是通过信息公开制度的创新 改变信息分布状态，以减少经济金融领域市场参与者所面临的不确 定性。从这个意义上来说，必须要在制度构建的收益大于成本的前 提下形成制度的非均衡，引致市场主体参与推动商业银行信息制度 的构建。也就是说，只有在制度构建的潜在收益大于成本的情况下， 才会出现制度构建的需求。 以下笔者主要从微、宏观两个角度对信息披露的成本和收益进 行定性分析。 从微观角度来看，信息披露的成本体现在有形成本和无形成本 两个方面。其中，有形成本可以用货币计量的信息收集、信息处理、 审计和对外发布信息的费用：无形成本是体现在商业银行专有信息 的披露所导致银行竞争优势的丧失。尤其是对客户信息的垄断时银 行获取超额利润的重要来源，这些信息是银行通过支付大量成本甚 至包括贷款损失而获得的。商业银行信息披露的微观收益体现在市 场动机、委托代理动机以及良好的外部性三个