财务管理课内教学补充练习题及答案.doc

_财务管理课后练习题第一章 财务管理导论一、单选1.股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ ）。A.具体行为目标不一致 B.掌握的信息不一致 C.利益动机不同 D.在企业中的地位不同2以每股收益最大化作为财务管理目标，存在的缺陷是（ ）。 A.不能反映资本的获利水平 B.不能用于不同资本规模的企业间比较 C.不能用于同一企业的不同期间比较 D.没有考虑风险因素和时间价值3.在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是( )。A.每股收益 B.每股市价 C.总资产报酬率 D.净资产收益率4.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式是（ ）。A.债权人收回借款 B.解聘C.债权人停止借款 D.债权人通过合同实施限制性借款5.与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（ ）。A.考虑了风险因素 B.重视各利益相关者的利益C.对上市公司而言，比较容易衡量 D.在一定程度上可以避免短期行为6.下列各项财务管理目标中，没有考虑投入与产出的关系的是（ ）。A.利润最大化 B.股东财富最大化C.企业价值最大化 D.每股盈余最大化二、多选题1.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有( )。A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监C.企业被其他企业接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权”2.下列各项中，属于企业价值最大化目标的优点的有( )。A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值C.有效地规避了企业的短期行为 D.股票价格客观真实地反映了企业价值3.企业价值可以理解为( )。A.企业所有者权益的市场价值 B.企业所有者权益的账面价值C.企业资产的市场价值 D.企业所能创造的预计未来现金流量的现值4.下列属于企业的利益相关者的有( )。A.企业的员工 B.企业的客户 C.企业的供应商 D.政府5.企业价值最大化这一财务管理目标的优点有( )。A.考虑了货币时间价值和风险 B.克服企业追逐利润的短期行为C.企业价值这一指标容易计算获得 D.价值代替价格减少了外界市场因素的干扰6.对上市公司来说，股东财富最大化的财务管理目标中，股东财富是由（ ）决定的。A.每股收益 B.股票数量 C.股票价值 D.股票价格7.影响财务管理目标实现的因素有下列哪些？（ ） A.风险 B.投资项目 C.投资报酬率 D.股利政策8.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式有（ ）。A.未经债权人同意发行新债券 B.未经债权人同意向银行借款C.投资于比债权人预计风险要高的新项目 D.不尽力增加企业价值三、判断题1.以利润最大化作为财务管理目标，有利于企业资源的合理配置。（ ）2.在协调所有者与经营者利益冲突的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（ ）3如果企业长期亏损，扭亏无望，所有者应主动终止经营。( ) 4为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法。（ )5在风险相同时，提高投资报酬率能够增加股东财富。6.一个企业业绩良好，即使现金流量严重不足也不会造成财务状况恶化。（ ）7.风险价值是投资者因冒风险投资而获得的超过货币时间价值以外的额外补偿。（ ）第二章 货币资金时间价值一、单选1.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。A. 复利现值系数 B. 年金现值系数C. 复利终值系数 D. 年金终值系数2、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（ ）。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.5793、在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。 A.后付年金终值 B.即付年金终值 C.递延年金终值 D.永续年金终值 4、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ ）。A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.6105105、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数(PA,12,10)=5.6502，则每年应付金额为( )元。 A8849 B5000 C6000 D282516、 一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ ）。 A0.16% B0.25% C. 0.06% D. 0.05% 7资金时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（ ）。 A企业的成本利润率 B企业的销售利润率 C利润率 D社会平均资金利润率 8某公司年初购买债券12万元，利率6，单利计息，则第四年年底债券到期时的本利和是（ ）万元。 A2.88 B15.12 C14.88 D3.1 9某人现在存入银行1500元，利率10，复利计息，5年末的本利和为（ ）元。 A2 601 B2 434.5 C2 416.5 D2 415.75 10某企业在第三年年底需要偿还20万元债务，银行存款利率为8，复利计息，该企业在第一年年初应存入（ ）万元。 A.18 B.16.13 C.15.876 D25.194 11普通年金就是指（ ）。 A各期期初收付款的年金 B各期期末收付款的年金 C即付年金 D预付年金 12最初若干期没有收付款项，距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，被称为（ ）。 A普通年金 B先付年金 C后付年金 D递延年金 13某公司在5年内每年年初存入银行 10 000元，利率8，5年后该公司可获取的款项是（ ）元。 A58 667 B61 110 C63 359 D72 031 14某人在5年后有5 000元到期债务需要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额的资金，利率10，该人每年应存入（ ）元。 A1000 B819 C721 D834 15某企业拟存入银行一笔款项，以备在5年内每年以 2 000元的等额款项支付车辆保险费，利率6，该企业应存入（ ）元。 A11 274 B8 424.8 C10 000 D9 040 16某商店准备把售价25 000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为 6，顾客每年应付的款项为（ ）元。 A9 353 B2 099 C7 852 D8 153 17某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的在每年年末支取利息 30 000元，利率为6，该学校应存入（ ）元。 A750 000 B500 000 C180 000 D120 000 18有一项年金，前3年无流入后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10，其现值为（ ）。 A1995 B1566 C1813 D1424 19普通年金终值系数的倒数称为（ ）。A复利终值系数 B偿债基金系数 C普通年金现值系数 D回收系数20某企业于年初存入5万元，在年利率为12、期限为5年、每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。A24 B1236 C6 D1225 21某企业借入年利率为10的贷款，贷款期限为2年，贷款的利息按季度计算，则贷款的实际年利率为（ ）。A5.06 B10.5 C10.38 D10 22、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ ） A33.1 B31.3 C133.1 D13.31 23、下列项目中的（ ）被称为普通年金。 A 先付年金 B 后付年金 C 延期年金 D 永续年金24、复利的计息次数增加，其现值（ ） A 不变 B 增大 C 减小 D 呈正向变化 25、如果将1000元存入银行，利率为8%，计算这1000元五年后的价值应该用（ ） A 复利的现值系数 B 复利的终值系数 C 年金的现值系数 D 年金的终值系数 26、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数为（ ）。A17.531 B.15.937 C. 14.579 D.12.579二、多项选择题1财务管理的价值观念有（ ）。A资金时间价值 B投资风险价值 C资金市场价值 D资本成本2资金时间价值代表着（ ）。A无风险的社会平均资金利润率 B有风险的社会平均资金利润率C企业资金利润率的最低限度 D工人创造的剩余价值3资金时间价值产生的前提条件是（ ）。A商品经济的高度发展 B借贷关系的普遍存在C将货币进行有目的性的投资 D剩余价值的再分配 4下列收支通常表现为年金形式的是（ ）。 A折旧 B租金 C利息 D养老金 5按年金每次收付发生的时点不同，主要有（ ）。A普通年金 B预付年金 C递延年金 D永续年金6递延年金的特点是（ ）。 A第一期没有支付额 B终值大小与递延期长短有关C计算终值的方法与普通年金相同 D计算现值的方法与普通年金相同7年金的特点有（ ）。 A连续性 B等额性 C系统性 D永久性8.下列各项中，属于普通年金形式的项目有（ ）。A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额 D.偿债基金9.关于递延年金，下列说法正确的是（ ）。A、递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项B、递延年金终值的大小与递延期无关C、递延年金现值的大小与递延期有关D、递延期越长，递延年金的现值越大10、下列说法中正确的是（ ）A 一年中计息次数越多，其终值就越大 B 一年中计息次数越多，其现值越小 C 一年中计息次数越多，其终值就越小 D 一年中计息次数越多，其终值就越大 三、判断题1.在终值与利率一定的情况下，计息期越多，复利现值就越小。（ ）2.永续年金可视作期限无限的普通年金，终值与现值的计算可在普通年金的基础上求得。（ ）3预付年金的终值与现值，可在普通年金终值与现值的基础上乘（1i）得到。（ ）4对于不同的投资方案，其标准差越大，风险越大；反之，标准差越小，风险越小。5.风险和收益是对等的。风险越大，获得高收益的机会也越多，期望的收益率也越高。（ ）6复利终值系数和现值系数互为倒数，因此，年金终值系数与年金现值系数也互为倒数。（ ）7单利与复利是两种不同的计息方法，单利终值与复利终值在任何时候都不可能相等。（ ）8. 递延年金现值的大小与递延期无关，因此计算方法与普通年金现值是一样的。（ ）9.在利率同为10%的情况下，第10年年末1元的复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。（ ）10. 年利率为12%，按季复利计息，实际利率则为12%。（ ）11单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。（ ） 12普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。（ ） 13永续年金没有终值。（ ） 14货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。（ ） 15复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。（ ） 四、计算题1、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？2、小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱?3、某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万，另一方案是从现在起每年末付20万，连续5年，若目前的存款利率是7%，应如何付款？4、某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10，则每年需存入多少元？5、某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12等额偿还，则每年应付的金额为多少？6、为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱?7、李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金l0万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择?8、某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？9、某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元； （3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？10、归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10 000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？11、A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?12、郑先生下岗获得50 000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250 000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变为现实？13、某公司第一年年初借款20 000元，每年年末还本付息额均为4 000元，连续9年付清。问借款利率为多少？第三章 风险价值一、单选1、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。 A.实际收益率 B.期望收益率 C.必要收益率 D.无风险收益率2、 已知某项资产收益率的期望值为30%，收益率的标准离差率为0.5，则该资产收益率的方差为（ ）。A.4% B.2% C.40% D.2.25%3、下列各项中，属于系统风险的是（）。 A.举债筹资的风险 B.税制改革的风险C.生产方面的风险 D.销售方面的风险4、市场组合的平均收益率为10%，无风险收益率为5%，如果市场组合的平均收益率提高1%，某投资组合的收益率提高1.5%，则该投资组合的必要报酬率为（ ）。A.18% B.12.5% C.14% D.16%5、市场组合收益率为14%，资金时间价值为4%，通货膨胀补偿率为1%，某资产的系数为1.2，则该资产的必要收益率为（ ）。 A.10.5% B.11.2% C.15.8% D.16%6、若某股票的系数等于1，则下列表述正确的是（）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关7、非系统性风险（ ） A归因于某一投资企业特有的价格因素或事件 B归因于广泛的价格趋势和事件C通常是以系数进行衡量的 D不能通过投资组合得以分散8、系统性风险产生的原因是（ ）。A、公司在市场竞争中失败 B、公司劳资关系紧张 C、公司财务管理失误 D、通货膨胀二、多选题1、在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有()。 A.无风险收益率 B.该组合的无风险收益率C.该组合中所有单项资产在组合中所占的比重 D.该组合中所有单项资产的系数2、下列关于系数的表述正确的是（ ）。A.投资组合的系数是所有单项资产系数的加权平均数B.=某种资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.单项资产的系数反映的是单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度D.系数越大，说明非系统性风险越大3、风险资产的报酬率由（ ）组成。 A无风险资产的报酬率 B 风险补偿率 C必要报酬率 D 实际报酬率4、资本资产定价模型揭示了（ ）的基本关系。 A投资 B收益 C风险 D市场 三、判断题1.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。 （）2、系数可用来衡量可分散风险的大小（ ）。四、计算题1、某投资组合由三种股票组成，各自的权重分别为30、30和40，三种股票相应的系数分别为1.0、1.5和2.5，请计算该投资组合的系数。 2、某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合，权重分别为40、40和20，三种股票的系数分别为1.5、0.6和0.5。市场平均报酬率为10，无风险报酬率为4。请计算该投资组合的风险报酬率。3、某公司拟向银行贷款400 000元用于扩大再生产，现有增产旧产品和上马新产品两套方案，各方案今后每年的市场形势和投资收益测算如下表所示。计算这两个方案的期望值、标准离差，比较优劣进行选择。备选方案情况表 单位：元 内容市场状态上马新产品A增产旧产品B*年投资额概率年投资额概率销路好5 0000.36 0000.3销路一般4 0000.5 4 0000.5销路差3 0000.21 5000.2第四章 财务估价一、单选1、某种股票为股利固定增长股票，固定增长率为2，预期第一年的股利为6元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为（ ）元。A.37.97 B.38.73C.53.89 D.71.86 2、茂华公司购入一种准备永久性持有的股票，预计每年股利为3元，购入此种股票应获得报酬率为10，则其价格为（）元。A.20 B.30C.35 D.403、股票收入稳定，持有时间非常长情况下的股票估价模型是（）。A. B. C. D. 4、某公司购买某种股票，面值14元，市价35元，持有期间每股获现金股利5.60元，一个月后售出，售价为42元，则投资收益率为（）。A.16% B.20%C.40% D.36%5、企业财务部门进行短期证券投资时，应投资于（）的股票和债券。A.风险低、流动性强 B. 风险低、流动性弱C.风险高、流动性强 D. 风险高、流动性弱6、减少债券利率风险的方法是（）。A.持有单一债券 B.持有多种债券C.集中债券的到期日 D.分散债券的到期日7、债券投资的特点是（）。A.债券投资者有权参与企业的经营决策B.债券投资的风险高于股票投资C.债券投资比直接投资的变现能力强D.债券投资的期限较长8、股票投资的特点是（）。A.股票投资的风险较小B.股票投资属于权益性投资C.股票投资的收益比较稳定D.股票投资的变现能力较差9、当市场利率大于票面利率时，债券发行时的价格小于债券的面值。但随着时间的推移，债券价格将相应()。A.增加 B.减少 C.不变 D.不确定10、下列投资中，风险最小的是()。A.购买政府债券 B.购买企业债券C.购买股票 D.投资开发新项目11、下列哪一项为债券投资的缺点()。A.对企业资产和盈利的求偿权居后B.购买力风险比较大C.价格受众多因素的影响D.收入不稳定，与企业经营状况有关二、多选题1、影响股票的价格因素有（ ）。A.预期股利 B.市场利率 C.社会经济环境 D.违约风险2、评价债券收益水平的指标是（ ）。A.债券票面利率 B.债券价值 C.债券到期前年数 D.到期收益率三、判断题1、投资者可以根据投资的内在价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资。（ ）2、一般来说，长期投资的风险要大于短期投资。 （ ）3、就风险而言，从大到小的排列顺序为：公司证券、金融证券、政府证券。（ ）4、一般而言，银行利率下降，证券价格下降；银行利率上升，证券价格上升。（ ）5、股票价格会随经济形势和公司的经营状况而升降，总的趋势一般是上升的。（ ）6、由于债券投资只能按债券的片面利率得到固定的利息，所以公司的盈利状况不会影响该公司债券的市场价格，但会影响该公司的股票价格。 （ ）四、计算题1、广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4，该公司期望的收益率为12。求该股票的价值。2、某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6，期望的收益率为15，打算两年后转让出去，估计转让价格为30元。求该股票的价值。3、某公司持有某种股票，其投资最低报酬率为12，预期该股票未来4年股利将以18的成长率增长，此后年增长率为10，该种股票最近支付的股利为4元。求该股票的内在价值。4、某公司在2004年1月1日平价发行新债券，每张面值1 500元，票面利率10，5年到期，每年12月31日付息，问：（1）假定2008年5月3日的市场利率下降到7，那么此时该债券的价值是多少？（2）假定2008年1月1日的市价为1 375元，此时购买该债券的到期收益率是多少？（3）该债券2009年1月1日的到期收益率为多少？5、某公司持有甲债券还有4年到期，其面值为1 000元，票面利率为8，每年付息一次。要求：（1） 若该债券当前市价为825元，请计算债券到期的收益率。（2） 若当前你认为的期望报酬率应为10，回答你是否会以825元的价值购入该债券，试说明理由。 6.甲公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是9，明年将下降为8.8；（2）公司债券面值为1元，票面利率为8，期限为10年，分期付息，当前市价为0.9元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的5；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为5元，本年派发现金股利0.45元，预计股利增长率维持6；（4）公司当前（本年）的资本结构为：银行借款 250万元长期债券 700万元普通股 400万元留存收益 850万元（5）公司所得税税率为25；（6）公司普通股的值为1.1；（7）当前国债的收益率为5.5，市场平均报酬率为13.5。要求：（1）按照一般模式计算银行借款资本成本。（2）按照一般模式计算债券的资本成本。（3）分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。第五章 长期资金的筹措一、单选题1.相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。A.筹资风险小 B.限制条款少C.筹资额度大 D.资本成本低2.关于认股权证下列表述错误的是（ ）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证是一种拥有股权的证券C.认股权证有助于改善上市公司的治理结构D.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制3.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（ ）。A.获得资产速度较慢 B.设备淘汰风险大C.到期还本负担重 D.资本成本较高4.A企业2010年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元，2010年销售收入5000万元。预计该企业2011年销售收入比2010年增加10%，预计2011年留存收益的增加额为80万。则该企业2011年度外部融资需求量为（ ）万元。A.100 B.120 C.180 D.2005.按照我国公司法的规定，资本金的缴纳采用（ ）。A.实收资本制 B.授权资本制C.折衷资本制 D.投资资本制6.在下列各项中，能够引起企业权益资本增加的筹资方式是( )。A.吸收直接投资 B.发行公司债券C.利用商业信用 D.留存收益转增资本7.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为( )。A.直接筹资和间接筹资 B.内部筹资和外部筹资C.短期筹资和长期筹资 D.权益筹资、债务筹资和混合性筹资 8.相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业控制权C.有利于尽快形成生产能力 D.有利于发挥财务杠杆作用9.企业向租赁公司融资租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归承租人所有，租期为5年，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048A.123.85 B.138.73 C.245.47 D.108.6110. 采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。A.现金 B.应付账款C.存货 D.银行借款二、多项选择题1.下列各项中，属于股权筹资的优点的有（ ）。A.筹资弹性大 B.财务风险较小C.资本成本负担较轻 D.是企业稳定的资本基础2.下列属于长期借款的特殊性保护条款的有( )。A.贷款专款专用 B.要求企业主要领导人购买人身保险C.要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务D.对企业资本性支出规模的限制3.下列各项中，属于股票的特点的有（ ）。A.永久性 B.流通性 C.风险性 D.参与性4.可以筹集长期资金的筹资方式有（ ）。A.发行债券 B.融资租赁 C.留存收益 D.商业信用5.普通股的资本成本高于债券资本成本的原因有（ ）。A.股利不能抵税 B.普通股筹资要考虑筹资费C.普通股筹资有固定的股利负担D.普通股股东的投资风险大于债券持有人的风险6.可转换债券筹资的优点有（ ）。A.可节约利息支出 B.筹资效率高C.增强筹资灵活性 D.股价大幅度上扬时，可增加筹资数量三、判断题1.短期认股权证认购期限较短，一般在1年以下。（ ）2.融资租赁租金的多少，取决于设备原价、设备预计残值、利息和租赁手续费。（ ）3.可转换债券中设置回售条款，这一条款有利于降低债券投资者的风险。( )4.资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。（ ）5.企业按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。（ ）6.公司发行债券，债券的利率可以随意确定。( )7.如果上市公司最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司的股票交易将被交易所“特别处理”，股票名称将改为原股票名前加“ST”。（ ）第六章 筹资决策一、单项选择题1. 债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。.债券的发行量小.债券的利息固定.债券风险较低，且债息具有抵税效应.债券的筹资费用少.下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是（）。.优先股年股利.所得税税率.优先股筹资费率.发行优先股总额. 一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）。.优先股.普通股.债券.长期银行借款.某公司平价发行公司债券，面值元，期限年，票面利率，每年付息一次，年后一次还本，发行费率为，所得税税率为，则该债券资本成本为（）。.永盛公司共有资金万，其中债券万元，优先股万元，普通股万元，留存收益万元；各种资金的成本分别为、.、。则该企业的综合资金成本为（）。.在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）.优先股成本.普通股成本.留存收益成本.债券成本.更适用于企业筹措新资金的综合资金成本是按（）计算的。.账面价值.目标价值.市场价值.任意价值.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。.机会成本.计划成本.预测成本.实际成本二、多项选择题.影响企业综合资本成本的因素主要有（）。.资本结构.个别资本成本.筹资总额.筹资期限.筹资渠道.下列各种资本成本的计算需考虑筹资费率的是（）。.债券成本.普通股成本.优先股成本.留存收益成本.长期银行借款成本.在计算长期银行借款成本时，需要考虑的因素有（）。.筹资费率.所得税税率.借款金额.借款利息.借款年限.加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有（）。.账面价值法.市场价值法.目标价值法.清算价值法.票面价值法.在计算资本成本时，通常依据资金占用费用来计算，而把资金筹集费用作为筹资金额的一项扣除，这是因为（）。.资金占用费数额大.资金筹集费一次性发生.资金筹集费发生数额不易确定.资金筹集费在资金使用前发生，属于一种预先垫付的支出.资金筹集费数额小，可不必计算在内.边际资本成本是（）。.资金每增加一个单位而增加的成本.各种筹资范围内的综合资本成本.追加筹资时所使用的加权平均资本成本.保持资本结构不变时的综合资本成本.保持个别资本成本率不变时的综合资本成本.影响资本成本的因素有（）.资本市场无风险收益率.投资风险报酬率.企业的融资规模.资本市场的发育程度.通货膨胀水平三、判断题.资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（）.资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分离的产物。（）.边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最佳。（）.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低。（）5.在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（ ）6.当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（ ）7.资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依（ ）8.当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现绿。（ ）9.超过筹资突破点筹资，只要维持现有的资本结构，其资本成本率就不会增加。（ ）10.筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（ ）四、计算题1.某公司发行期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的15%，票面利率为12%，每年年末支付一次利息，第八年年末一次性偿还本金，筹资费率为3%，所得税税率为30%。要求：计算该债券的资本成本。2.某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税税率为33%。要求：计算银行借款资本成本。3.某公司发行普通股筹资，股票面值1000万元，实际发行价格为1600万元，筹资费率为5%，第一年年末股利率为10%，预计股利每年增长4%，所得税税率为33%。要求：计算普通股资本成本。4.某公司的损益表数据如下：（单位：万元）销售额1200变动成本900毛利300固定成本200息税前利润100税息费用20税前利润80所得税40净利润40请计算：（1）此公司的经营杠杆系数：（2）财务杠杆系数；（3）总杠杆系数； 第七章 项目投资管理一、单项选择题1.已知某投资项目的原始投资额为500万元，建设期为2年，投产后第1至5年每年NCF为90万元，第6至10年每年NCF为80万元。则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）年。A.6.375 B.8.375 C.5.625 D.7.6252.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（ ）万元。A.8 B.25 C.33 D.433.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV0，NPVR0，IRRic，PPn/2，则可以得出的结论是（ ）。 A.该项目基本具备财务可行性 B.该项目完全具备财务可行性 C.该项目基本不具备财务可行性 D.该项目完全不具备财务可行性4.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-10%；乙方案的内部收益率为8%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A,10%,10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为165万元。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案5.某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1300万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为600万元，职工薪酬的估算额为350万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为150万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。A.1000 B.1100 C.1150 D.950 6.某企业拟按20%的必要投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为3000万元，无风险报酬率为8%。则下列表述中正确的是（ ）。A.该项目的净现值率大于1 B.该项目内部收益率小于8%C.该项目风险报酬率为12% D.该企业不应进行此项投资7.某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为250元，当贴