F10股东.doc

从F10的股东研究中需找投资机会一、从机构持股中发现蛛丝马迹每个季度末，中报，年报中上市公司的持股人数变动情况与机构进出情况都可以从公开资料上查询，我们可以透过这些资料分析机构的投资方向与持股成本，从中发现一些蛛丝马迹，借此捕捉强势的个股。机构主要是指社保、基金、券商、QFII等。机构所持股票，基本上都是绩优股，这些个股一般同时被好几家机构所持有，由于博弈关系的存在这些个股的走势通常比较稳定，不会暴涨暴跌，而更多地表现为在一定幅度内上下波动。但是，如果只有一家机构持有某只股票，或者表面上多家机构持有，但是这些机构是相互关联的，那么这种失去制衡的股票风险更大，通常情况下，机构持股在上涨时表现为缓慢、持续、波段性地上涨；下跌时也比较温和，主力通过隐蔽的方式出货。机构投资者三季度的操作策略也逐渐浮出水面。在公募基金、保险资金及社保基金三类机构投资者中，社保基金由于其地位的特殊性、对政策及市场热点的前瞻性优势，其投资动向往往揭示了未来股市机会的踪迹。三季度机构调仓三季报数据显示，社保、公募基金等机构，在三季度的操作有着较为明显的分歧。其中，社保基金增持了不少估值已处于个股历史低位的周期股，而基金则重点增持了非周期类股票。社保抄底“周期”今年三季度，A股市场呈现普跌之势，不过，非周期类板块整体较周期类板块的跌幅要小。统计显示，按申万行业分类、成份股流通市值加权平均计算，食品饮料板块跌幅最小，下跌0.72%，餐饮旅游、信息服务、纺织服装和医药生物板块也相对抗跌。而建筑建材、家用电器、黑色金属、房地产、机械设备等周期性板块跌幅居前。三季度社保基金却对不少周期股进行了增持。统计显示，187只个股有社保基金驻扎。社保基金增持的个股中，增持股数排名靠前的大多是与经济变化紧密相关的周期股。招商轮船成为三季度社保基金持股数量增加较多的个股，增持股数达到9252万股。除此之外，地产板块的华侨城A、广宇集团、荣盛发展，煤炭板块的国投新集、露天煤业，以及机械板块的陕鼓动力均位居社保基金持股数增加排名的前列。而且，露天煤业、广宇集团和陕鼓动力是社保基金三季度新进的个股。基金抢筹“非周期”与社保基金相比，基金三季度增持股数最多的上市公司主要分布在非周期行业。圣农发展、古越龙山、九牧王、登海种业、朗姿股份等大消费行业的个股，超声电子、海能达等信息技术行业的个股得到较多增持。与此同时，基金重点减持了周期类股。数据显示，基金减持股数最多的前20只个股中，就出现了金地集团、万科A、华侨城A、荣盛发展、招商地产五只地产股，五只股票合计减持超过20亿股。中国太保、深发展A和长江证券三只金融股也出现在减持前20的名单中。此外，大秦铁路、海螺水泥、广深铁路等周期股也均被大量减持。天相投顾统计显示，三季度基金重点减持了金属非金属、机械设备、金融、地产等周期性行业板块，而增持了食品饮料等消费板块、电子等成长性行业板块。此外，基金经理也表明，在三季度通胀未明显回落、紧缩政策持续、国际金融环境利空频出的背景下，基金大多选择了防御策略；对经济转型背景下各行业增长前景的判断，也使基金将关注重点更多地转移到了非周期行业上。865亿机构资金进驻34只高分红股在连续三年分红A股中，按2010年累计分红额与11月21日总市值测算，目前股息率超过3.5%一年期存款利率的A股合计为34只。统计显示，三季度末五大类机构投资者针对以上34只股票的合计持仓市值达865.58亿元。其中，保险公司、基金、社保基金、券商集合理财和QFII的持仓市值分别为495.76亿元、328.72亿元、30.57亿元、7.42亿元和3.11亿元，显示出机构资金尤其是保险公司和基金对高分红股票有所偏好。高股息率股票引机构驻扎统计显示，2008-2010年有620只A股连续三年都进行了分红。其中，按2010年累计分红额与11月21日总市值测算，目前股息率超过3.5%的A股合计为34只。也就是说，从股息率角度来看，持有以上34只股票的收益率超过了一年期存款利率。例如，万通地产、金风科技与宁沪高速的股息率分别为6.54%、6.46%和6.10%，居以上34只个股前列。紧随其后的宗申动力、宝钢股份、九阳股份、晨鸣纸业、中国银行和思源电气的股息率也均超过5%。上市公司三季报显示，三季度末五大类机构投资者针对以上34只股票的合计持仓市值达到865.58亿元。其中，保险公司、基金、社保基金、券商集合理财和QFII的持仓市值分别为495.76亿元、328.72亿元、30.57亿元、7.42亿元和3.11亿元，占比分别为57.27%、37.98%、3.53%、0.86%和0.36%，由此可见保险和基金比较青睐高分红股票。此外，机构投资者针对以上34只股票的持仓主要集中在金融服务和交通运输行业，这两个行业三季度末机构持仓市值分别高达620.39亿元和95.89亿元，占机构持仓比重分别高达71.67%和11.08%。分析人士指出，虽然同为高股息率股票，但不同行业的个股依然被机构投资者区别对待。寻找分红与价差损益平衡就具体个股来看，建设银行、思源电气和中信证券三季度末机构持仓占A股流通股比重分别高达25.26%、13.76%和13.35%，成为最受机构青睐的高股息率股票。同时，金融街、大冶特钢、哈药股份和泰和新材三季度末机构持仓占A股流通股比重也都在10%以上。值得注意的是，机构投资者选股口味各异。以上34只高股息率股票中，基金最爱思源电气，三季度末其持仓占该股流通比重达到12.83%；保险公司青睐建设银行，三季度末持仓占该股流通比重达到18.75%；社保基金衷情江铃汽车，三季度末持仓占该股流通比重达到2.74%；三季度末持仓占该股流通比重达到2.96%。与以上情形形成对照的是，以上提及的机构投资者三季度末均没有介入深长城、深高速、深赤湾A和宗申动力4只个股。另外，机构投资者针对上港集团、中国石油、华能国际和皖通高速的持仓比例也很小，均不超过相关个股流通比例的1%，显示机构对这些高股息率股票不太“感冒”。市场人士指出，就较多的分红来说，机构投资者选择持有以上高股息率股票已不吃亏。而从价差收益来看，似乎也还不错。统计显示，四季度至今以上34只高股息率股票平均上涨2.82%，跑赢同期大盘0.45个百分点。不过，整体跑赢大盘依然难掩个股剧烈分化的现实。统计显示，10月以来机构重仓持有的建设银行和思源电气分别累计上涨7.05%和11.45%，分别跑赢同期大盘4.68个和9.08个百分点。但与此形成对比的是，大冶特钢和泰和新材同期则分别逆市下挫8.54%和16.69%，让重仓持有其股份的机构投资者遭遇了巨大的价差损失。研究人士指出，简单盯着分红并不能保证投资高股息率股票必然获得可观的收益，因为平衡价差和分红之间的损益也是一种挑战。这在考验普通投资者的同时，也在考验着机构投资者的选股智慧。统计显示，2008-2010年有620只A股连续三年都进行了分红。其中，按2010年累计分红额与11月21日总市值测算，目前股息率超过3.5%的A股合计为34只。也就是说，从股息率角度来看，持有以上34只股票的收益率超过了一年期存款利率。例如，万通地产、金风科技与宁沪高速的股息率分别为6.54%、6.46%和6.10%，居以上34只个股前列。紧随其后的宗申动力、宝钢股份、九阳股份、晨鸣纸业、中国银行和思源电气的股息率也均超过5%。上市公司三季报显示，三季度末五大类机构投资者针对以上34只股票的合计持仓市值达到865.58亿元。其中，保险公司、基金、社保基金、券商集合理财和QFII的持仓市值分别为495.76亿元、328.72亿元、30.57亿元、7.42亿元和3.11亿元，占比分别为57.27%、37.98%、3.53%、0.86%和0.36%，由此可见保险和基金比较青睐高分红股票。此外，机构投资者针对以上34只股票的持仓主要集中在金融服务和交通运输行业，这两个行业三季度末机构持仓市值分别高达620.39亿元和95.89亿元，占机构持仓比重分别高达71.67%和11.08%。分析人士指出，虽然同为高股息率股票，但不同行业的个股依然被机构投资者区别对待。二、 上市公司股东及高管增持带来的机会 近日有不少上市公司在二级市场上积极增持本公司股票，应该说公司增持一般是经过其高管同意的，而公司高管的操作水平要远高于普通投资者，其对买卖时机的选择相当准确，失误率极低。实际上大股东增持与大股东买入概念两者基本一致，只是从动因上分析略有区别，大股东增持通常是其主动意愿更强烈些，而大股东买入则被动因素占多。但是无论是大股东增持还是大股东二级市场买入都体现了其对公司未来发展前景充满信心，看到了公司未来的成长空间与盈利能力。因此，对于投资者来说，若能较好把握住上市公司高管们的买卖频率，一旦使自己的操作时间与其重合，或晚于其操作时间，则必将带来较好的投资收益。因此投资者可以从部分公司的大股东和高管大举增持的公开信息中找寻到一些套利机会。实例1、600703三安光电 【2011-10-25】 600703: 三安光电董事、高管增持公司股票的公告 2011年10月24日，公司接阚宏柱先生、黄智俊先生等4名董事、高级管理人员通知其通过上海证券交易所证券交易系统买入本公司股票，具体情况如下： 姓名 职务 购入数量(股) 买入价格区间(元) 目前持有数量(股) 阚宏柱 董事 202,641 11.80-11.90 202,641 黄智俊 财务总监 120,000 11.75-11.80 120,000 郭志刚 副总经理 106,200 11.70-11.80 154,160 林海 副总经理 100,000 11.70-11.80 100,000 上述公司董事、高级管理人员均表示：买入本公司股票属个人行为，基于看好公司目前发展状况和未来持续发展，有可能继续增持，所购股份将按有关法律法规的相关规定进行锁定。实例2、000046泛海建设【2011-10-28】 泛海建设：关于公司实际控制人增持公司股份的公告 本公司于2011年10月27日收到公司实际控制人卢志强先生的通知，卢志强先生通过深圳证券交易所证券交易系统以集合竞价交易方式增持了本公司的部分股份。现将有关情况公告如下： 一、增持人：公司董事长卢志强先生 二、增持目的及计划：鉴于目前公司的股票市值已远远低于公司的实际价值，未来公司的价值将逐步呈现。作为公司实际控制人，将通过增持公司股份，表达对公司价值和未来持续稳定发展的信心。 卢志强先生计划在未来十二个月内通过深圳证券交易所证券交易系统增持公司股份比例不超过公司总股份的2%（含本次已增持部分在内）。 三、增持方式：通过深圳证券交易所证券交易系统以集中竞价方式增持。 四、本次增持股份数量及比例：2011年10月27日，卢志强先生通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份1,759,786股，占公司股份总数的0.039%，成交均价为3.559元/股。 五、卢志强先生和公司控股股东中国泛海控股集团有限公司、股东泛海能源投资股份有限公司是一致行动人。 截止2011年10月27日收盘，卢志强先生持有本公司股份1,759,786股，占公司股份总数的0.039%；公司控股股东中国泛海控股集团有限公司持有本公司股份3,357,159,952股，占公司股份总数的73.67%；公司股东泛海能源投资股份有限公司持有本公司股份124,000,000股，占公司股份总数的2.72%。卢志强先生及其一致行动人共持有本公司股份3,482,919,738股，占公司股份总数的76.42%。 六、卢志强先生本次增持行为符合证券法等法律、法规、部门规章及深圳证券交易所业务规则等有关规定。 七、卢志强先生承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其个人所持有的本公司股份。 本公司将继续关注公司实际控制人增持本公司股份的有关情况，并依据相关规定及时做出公告。实例3、002315焦点科技【2011-10-24】 焦点科技：关于控股股东增持公司股份的公告 焦点科技股份有限公司（以下简称“公司”），于2011年10月21日接到公司控股股东沈锦华先生的通知，其于2011年10月20日通过深圳证券交易所证券交易系统购入了本公司一定数量的股票。现将有关情况公告如下： 1、增持人：沈锦华 2、增持目的及计划：基于对目前A股市场形势的认识及对公司未来发展前景的信心，着眼于维护公司二级市场股价稳定，保护广大投资者尤其是中小股民的利益，计划在未来12个月内，根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定以及市场情况，增持不超过公司总股本1%的股份（含此次已增持股份在内）。 3、增持方式：根据市场情况，通过深圳证券交易所系统允许的方式进行（包括但不限于集中竞价和大宗交易）。 4、增持股份数量及比例： 2011年10月20日，沈锦华先生增持公司40,164股股票，平均价格41.695元，占公司股份总额的0.034%。 本次增持前，沈锦华先生持有公司69,537,397股股份，占公司股份总额的59.1808%。 上述增持后，截止2011年10月20日，沈锦华先生持有公司69,577,561股股份，占公司股份总额的59.21%。 5、上述增持行为符合证券法等法律、法规、部门规章及深圳证券交易所业务规则等有关规定。 6、有关后续增持事项的说明：根据本次增持计划，沈锦华先生拟在未来12个月内增持不超过公司总股本1%的股份（含此次已增持股份在内），未设定其他实施条件。 7、其它说明：沈锦华先生承诺：在增持期间及法定期限内，不减持其所持有的公司股份。 8、持股30%以上的股东本次增持公司股份计划不会导致公司股权分布不具备上市条件。公司将继续关注沈锦华先生增持公司股份的有关情况，并依据相关规定及时履行信息披露义务。三、从股东变化中发现机会上市公司因控股股东变更，可能会使公司的管理经营范围等发生变化.公司大股东的更换通常意味着公司经营范围和经营方式的改变，特别是在中国现有的市场条件下，大股东的更换往往成为市场炒作的导火索。尤其是当庄家知道散户投资者会关注股东变化情况来了解市场动向时，更会采用使用多个账户，制造股东人数增加、筹码分散的假象，以此来掩护庄家悄悄建仓。因此，我们必须学会用“道高一尺，魔高一丈”的办法来对付市场庄家，这样选股才可能立于不败之地。这个“道高一尺，魔高一丈”的办法就是悉心观察个股的前10名股东持股情况，看看里面有什么变化，有什么文章可做。因为是前l0名，他们的资料就比较难以隐蔽，投资者完全可以从中来发现庄家的动向。上市公司的年报、中报、配股或增发后的股份变动公告均会公布前10大股东的持股情况，有少数公司在发生股权转让时也会公布新的l0大股东持股情况。计算这些流通股股东的持股合计数量占总流通盘的比例，也可以让我们大致推测筹码的集中程度。一般来说，前l0大股东所占的流通股比率呈显著增加趋势，说明筹码在迅速集中，演变成强庄股的可能性就很大，将来这类股票涨幅就比较可观。股东变化会也会使上市公司更名，这中间良莠不齐。改名600137浪莎股份（ST长控），600139西部资源（ST绵高）000502绿景控股（恒大地产，琼能源）000048ST康达尔（最早康达尔 中科创业）000961中南建设（大连金牛）000504 ST传媒（赛迪传媒，ST港澳，港澳实业）000518四环生物，（曾用名，S四环，振新股份，ST振新，PT振新，PT苏三山四环生物大股东变更为广州盛景 未来或转型为煤化工企业 600759正和股份（曾用华桥股份，ST琼华侨）目前进一步调整产业结构，公司拟以4家房地产公司的股份和产权，置换敖汉旗克力代矿业有限公司32.78%的股权和敖汉旗鑫浩矿业有限公司100%的股权。四、观察大股东选股控股股东决定着上市公司的投资价值，决定着上市公司的前途命运。 控股股东的实力有强弱之分，控制能力有绝对控股和相对控股之分，意图有善恶之分。 若控股股东本性善良，意图光明正大，愿意与上市公司同舟共济，对流通股东则是一个福音。这样的大股东是不会做伤害上市公司的事情，投资者尽可能放心。 若控股股东怀有不可告人的目的，想大捞一把就走人，投资者可要小心。这类股东本质上是一个典型的投机分子，企图通过自己的控股地位，进行不利于上市公司的关联交易，这种大股东是上市公司，也是全体流通股东（包括大庄家和普通中小投资者）共同的敌人。 只要控股股东进行过一次不公平的关联交易，占用过上市公司的募集资金，那就可断定该大股东来者不善，最好敬而远之。投资者别期望这类大股东能够从良。 尽量选择由善良的大股东控股的上市公司。 尽量选择大股东实力雄厚的上市公司。一般尽量选择实力强，相对控股和善意的控股股东的股票。大多数上市公司之所以陷入困境，连续多年处于亏损，是因为控股股东对上市公司的疯狂掠夺，肆意侵犯上市公司的合法权益，最终使中小投资者的利益也受到损害。控股股东惯用的伎俩主要有分红派现、圈钱等，初涉股市的投资者很容易被这些股东的灰暗伎俩套住。控股股东掏空上市公司的黑招主要有以下几种。1. 强逼上市公司担保大股东想方设法榨取上市公司有价值的资源，利用上市公司为自己牟取私利，不放过任何一次机会，全然不管流通股股东的利益。除了直接占用上市公司的资金，跟上市公司进行关联交易外，大股东还经常强行让上市公司给其担保，向银行贷款。如果按照正常的商业规则来进行的话，担保也无可厚非，可是上市公司与大股东之间的这种担保是一种地位不对等的担保，这种担保是否能保障上市公司的利益就很令人生疑了。2. 质押股权贷款股权贷款和股票贷款是获得现金的两种绝佳途径。大股东似乎对上市公司的持续经营毫不关心，对企业管理也毫不关心，只是对现金有着一种特别的爱好，如饥似渴地想尽方法去获得现金，也不管自己能不能驾驭如此大规模的资金，也不管自己投资的项目盈利前景如何。只要有机会获得现金，就绝不会放弃，