证券投资分析教学辅导

证券投资分析教学辅导 深发展A(000001) 一、特别提示 截止2002年05月21日,该公司在换手率为1的交易周期内全部流通股的平均建仓成本为13.771元,其中活跃大户的平均建仓成本为11.461元。 二、焦点指标 流通A股(万股)140936.20每股公积金(元)一季0.808 总股本(万股)194582.21每股收益(元)一季0.095 每股净资产(元)1.959净资产收益率(%)一季4.83 备注以上指标根据2002年一季数据计算 股本截止日为:20020331 最近分配方案2001年末期预每10股派现金1.500元(含税) 预每10股配3.00股配股价5.00-8.50元 三、公司经营业务 业务名称所属行业(ISIC)经营收利润贡献 国际标准行业分类入比例 银行业金融业，保险和养老基金除外100.0%100.0% 注:以上经营业务数据截止日期为:20011231 四、公司相关报道 1自2000年底成功完成配股后，深圳发展银行的股东大会又通过2002年配股计划。该行行长周林表示，此次配售总额约为5.1亿股，将全部用于投放补充流动资金、投资新设分支机构以及电子化建设和人力资源培训等四个方面。对于计划投入的项目，周林表示是十分必要。股东大会上，深发展副董事长叶连捷提出了2002年实现税前利润6.8亿元的赢利指标。去年深发展实现的税前利润是5.59亿元。 2深发展今年一季度实现净利润1.84亿元，每股收益0.095元，同比大幅增长32.5，初步扭转了连续四年利润下滑的局面，这可谓意义重大，标志着深发展的低潮时期已经过去，未来将重新踏上发展之路。逐年下降的利率是深发展1998年至2001年业绩下滑的重要原因。“入世”以后金融业的开放对银行业无疑构成压力，但是客观地看，国内银行对此已经早有准备。部分机构投资者和基金也看到了深发展未来的潜力，德隆国际战略公司早在去年上半年就已经开始对其进行战略性的投资。去年下半年以来，部分基金也开始增持。 32002年是我国加入WTO后的第一年。面对接踵而来的中外银行业间的激烈竞争，深圳发展银行确立了“学习、适应和赶超”的战略新思路。深圳发展银行是我国最早的一家股份制商业银行，一直以来积极探索一条有别于传统银行的发展道路，在不断引进高新科技提高金融服务水准的同时，亦不断注重向国际同行学习先进的经营管理经验，为我国商业银行与国际金融接轨提早做了有益的探索。 4近日，深发展召开2002年全行工作会议，将今年确定为“市场、管理、科技年”，并本着“学习、适应和赶超”的思路，积极应对入世第一年后中外银行业间的激烈竞争。去年深发展贯彻年初确定的“全员面向市场、面向全市场”的经营理念，积极进行业务创新，在信贷业务、票据业务、国际业务、同业业务等领域均取得突破。 5昔日龙头股深发展近一段时间以来，频频穿梭于美国、香港和欧洲，主要目的就是为深发展寻求更具实力的外资股东。而不少外资银行也主动找到深发展，表示愿意合作。但业内人士昨天表示，外资近期参股深发展的可能性不大。深圳发展银行一位不愿意透露姓名的部门负责人却告诉记者，外资近期参股深发展可能性不大，因为深发展目前90的股票是市场流通股，一旦外资参股，股价必然上扬，就现状看，深发展不可能轻易与外资银行合作。 五、分红方案 最近分红方案： 年度每股收益分红方案配股方案 2001末期0.210元每10股拟派1.50元(含税)每10股拟配3.00股 配股价5.00-8.50元 2001中期0.115元利润不分配不转增 2000末期0.260元利润不分配不转增每10股配3.00股 配股价8.00元 历史分红方案： 年度每股收益分红方案配股方案 1993年1.01元每10股送5股派5元10股配1股,配股价16元 1994年0.83元每10股送2股派3元10股配1股,配股价5元 股权登记日:95.9.22 1995年0.84元每10股送10股 股权登记日:96.5.24 1996年0.76元10股送5股派2元(含税) 股权登记日:97.8.22 1997年0.43元(中期)97年度利润暂不分配 0.556元(全年) 1998年0.244元(中期)中期:不进行利润分配 期末:留待以后分配 0.493元(全年)(已经99.5.28股东会通过) 1999年0.155元(中期)中期:每10股派6元(含税)每10股配3股,配股价6.5 (扣税后每10股派4.9元)-9.5元/股 股权登记日:99.10.15(已经99.8.16股东会通过) 除息日:99.10.18 0.357元派息日:99.10.22 (全年)末期:拟不分配不转增 (须经2000.6.22股东会通过 2000年0.115元(中期)中期:不分配不转增 六、股本变更情况 变更时间变更后总股本变更后流通股变更前总股本变更前流通股 20011015194582.2149140936.1965194582.2149139312.4764 变更原因16237201股非标准股票恢复流通 注：以上未注明单位数据的单位为万股 七、公司十大股东 十大股东数据截止日期为：20011231股东总数：778568 股东名称股份性质持股数(万股)比例(%) 1.深圳市投资管理公司国家股17442.23888.960 2.深圳国际信托投资公司11230.17835.770 3.深圳市社会保险管理局7833.86174.020 4.深圳市中电投资股份有限公司6224.66163.200 5.海通证券有限公司4106.28462.100 6.深圳市城建开发集团公司2575.72201.320 7.德隆国际战略投资有限公司2500.00001.280 8.农业银行深圳分行工会1556.75280.800 9.深圳国债服务中心734.06700.380 10.建设银行深圳分行工会714.50520.370 - 八、公司股本结构 名称年度(万股)2001年末期2001年中期2000年末期2000年中期 总股本194582.21194582.21194582.21155184.71 国家股12539.0012539.0012539.0012453.74 发起法人股0.000.000.000.00 法人股41107.0242730.7442730.7435567.52 公众A股0.00139312.48139312.480.00 流通A股140936.20139312.48139312.48107163.44 职工股0.000.000.000.00 高管股0.0094.1794.170.00 H股0.000.000.000.00 B股0.000.000.000.00 工会持股0.000.000.000.00 转配股0.000.000.000.00 九、该公司公告 1、公司2002年股东大会2002年5月22日召开，审议通过：本行2001年度财务决算报告及2001年度利润分配方案：20001年度不分配不转增；深圳发展银行前次募集资金使用情况说明；深圳发展银行关于2002年度配股计划的议案：按公司2001年末总股本1945822149股为基数，每10股配售3股，本次配股价格拟定为每股人民币5.008.50元。 2、公司2002年第一季度实现净利润183951144元，每股收益为0.0945元，每股净资产为1.959元，净资产收益率为4.82%。 3、公司于2002年4月19日公布2001年年度报告，本年度净利润402,360,428元，每股收益(摊薄)0.21元，每股净资产1.86元，调整后的每股净资产1.75元，每股经营活动产生的现金流量净额7.52元，净资产收益率(摊薄)11.09。本年度分派普通股股利每10股1.5元(含税)，共计291,873,322元；2001年度本行不进行资本公积金转增股本。 4、深发展第五届董事会于2002年4月18日召开第九次会议。审议通过公司截至2001年12月31日止年度的会计报表及审计报告和公司年度审计报告；深圳发展银行2001年年度报告及年度报告摘要；2001年利润分配方案和2002年利润分配政策：按照当年度税后利润10的比例提取法定盈余公积40,236,043元；分派普通股股利每10股1.5元(含税)，共计291,873,322元；余未分配利润49,763,235元，留待以后年度分配。2001年度本行不进行资本公积金转增股本。前次募集资金使用情况说明；2002年度配股计划的议案；2002年度每10股配售3股方案。 5、由于历史原因，造成本行2000年末境内外呆坏帐准备差异1104945000.00元；另外，根据财政部财会200117号文“贯彻实施企业会计制度有关政策衔接问题规定”和财会200143号文“实施企业会计制度及其相关准则问题解答”，本行于2001年应执行企业会计制度，按上述规定调整本行2000年末分支行开办费及其他长期待摊费用116387162.25元。经本行第五届董事会第八次会议审议通过，同意对以上事项共计1221332162.25元，采用追溯调整法对以前年度会计报表做出调整；并用资本公积金弥补调整后2000年末未分配利润-1221332162.25元。 6、深发展A近日接到中国人民银行青岛市中心支行青银发200276号转发济南分行转发中国人民银行关于深圳发展银行青岛分行开业的批复通知的通知，经中国人民银行济南分行验收，并报请中国人民银行总行批准，同意深圳发展银行青岛分行开业。本行青岛分行将按照要求办理有关手续后，于近日开业。 十、资产负债表 名称年度2001年末期2001年中期2000年末期2000年中期 总资产(万元)12012698.348518142.686722749.984973233.65 流动资产(万元)8353323.525724386.114429182.473086579.67 应收帐款(万元)44690.7542925.3340238.99106503.85 存货净额(万元)-0.000.0052044.82 长期投资(万元)1304416.44786735.12749187.81629020.80 固定资产(万元)3593152.81212281.74189680.87202046.41 无形资产(万元)66222.0066556.7848103.8430809.49 流动负债(万元)8216941.315324580.344419549.423457447.24 长期负债(万元)3432990.152697379.931829312.191207935.15 股东权益(万元)362766.88496182.41473888.37307851.26 资本公积金(万元)157172.93279306.15279306.1529133.58 盈余公积金(万元)6035.410.000.0089422.72 每股净资产(元)1.86002.55002.44001.9840 调整每股净资产1.75002.38002.27001.7050 股东权益比率(%)3.0205.8257.0496.190 资产负债率(%)96.98094.17592.95193.810 每股公积金(元)0.80771.43541.53520.1877 注:调整每股净资产单位为元 十一、损益表 名称年度2001年末期2001年中期2000年末期2000年中期 主营业务收入(万元)432894.37176924.43278916.2795302.63 主营业务利润(万元)56174.8526756.6355363.145001.80 其他业务利润(万元)-0.000.0012.52 营业费用(万元)107785.3638370.5370450.7928118.48 管理费用(万元)-0.000.001029.80 财务费用(万元)-0.000.0027.81 净利润(万元)40236.0422321.1750655.1817795.28 未分配利润(万元)4976.3222294.050.0034110.25 每股收益(元)0.2100.1150.2600.115 净资产收益率(%)11.0904.50010.6805.780 每股未分配利润(元)0.0260.1150.0000.220 十二、现金流量表 名称年度(万元)2001年末期2001年中期2000年末期2000年中期 经营活动现金流入5610151.686498751.998068764.721972226.86 经营活动现金流出4145938.006375733.877909658.201954992.82 经营活动现金流量1464213.68123018.12159106.5217234.04 投资活动现金流入293435.24181483.60165897.4531356.12 投资活动现金流出878769.64239720.03475927.28205151.62 投资活动现金流量-585334.40-58236.43-310029.83-173795.50 筹资活动现金流入-0.00315180.058000.00 筹资活动现金流出141.07141.0732471.3120756.73 筹资活动现金流量-141.07-141.07282708.74-12756.73 现金及现金等价物878707.1464631.73131781.56-169345.30 十三、财务状况表 名称年度2001年末期2001年中期2000年末期 应收帐款周转率10.1944.2554.341 存货周转率- 总资产周转率0.0460.0230.049 流动比率1.0171.0751.002 速动比率-1.0751.002 主营业务增长率55.20685.64518.725 税后利润增长率-20.56925.433-8.761 净资产增长率-23.4494.70563.363 总资产增长率78.68726.70646.564 十四、公司概况 公司前身是深圳特区6家城市信用社，经市人民政府和中国人民银行批准通过股份化改造而成。1987年5月向社会公开发行股票，同年12月28日正式开业。1988年4月11日，“深发展”股票在特区证券公司挂牌，1991年4月3日“深发展A”在深圳证券交易所上市交易。 公司是我国证券史上第一支上市交易的金融股，也是最早在深圳交易所挂牌交易的股票之一，上市交易代码为“0001”。公司经营范围为：办理人民币存、贷、结算、汇兑业务；人民币票据承兑和贴现；各项信托业务；经人民银行批准发行或买卖人民币有价证券；外汇存款、汇款；境内境外借款；在境内外发行或代理发行外币及外币有价证券、自营外汇买卖；资信调查、咨询、鉴证业务；经中国人民银行批准的其他业务。 由于竞争的压力，公司的拓展力度明显加快，主要体现在以下几个方面：一是业务拓展、除了其总行相继开发了银证转帐、网上银行、电话银行、自助银行等虚拟银行项目和同业存款、券商融资业务外，部分支行也相继开发了一些新的业务品种，如票据业务、移动银行业务、网上支付、个人周转贷款业务、商业理财计划等。所有这些新开发科技措施和业务品种的陆续成熟投产，都将使该行的业务竞争力大为增强；二是客户拓展，与一大批优良客户签订了授信合同，并同时与国有银行、外资银行、保险公司以及证券公司展开了全方位的合作；三是分支机构拓展，2000年一年公司就先后成立了北京、大连、重庆、南京、天津分行，异地分支机构的主营业务利润已经占到31%。深发展正稳步向全国性商业银行迈进。 公司自2000年底成功完成配股后，2002年又通过了配股计划，此次配售总额约为5.1亿股，将全部用于投放补充流动资金，投资新设分支机构以及电子化建设和人力资源培训等四个方面。 案例分析 一、基本分析 （一）宏观环境分析 1加入WTO所面临的挑战 金融业是中国经济的战略部门，长期受到政府保护，这注定了中国金融业在加入WTO后将面临严峻挑战。加入WTO对中国金融业的影响是潜移默化的，更是深刻的，优胜劣汰将真正成为市场准则。 表一2000年中外金融机构资产和收益状况对比 金融机构 资产总额 资本总额 利润 净资产收益率 资产收益率 国有商业银行（亿元人民币） 工商银行 39978 1875 5220 278% 013% 农业银行 21734 1322 297 022% 001% 中国银行 31680 1635 684 418% 022% 建设银行 25317 1148 8483 738% 022% 上市公司 （亿人民币） 浦发银行 1307 74 958 1287% 073% 深发展 672 47 507 1068% 075% 民生银行 681 60 429 716% 063% 外国银行 （亿美元） 花旗银行 9022 644 13519 224% 15% 汇丰银行 2259 139 4445 333% 177% 资料来源：各家公司年报 说明：国有商业银行利润为利润总额，其它公司利润为净利润 单纯从数字分析，加入WTO短期内必将对我国幼嫩的金融行业有非常大的冲击，但由于国内金融机构以及监管部门在加入WTO之前已经作好了相当多的准备，国有金融机构不管在经营业务、管理机制以及结构方面都得到相当大的改观，各项应对措施也准备得相当完善，外资机构由于地理、文化的差异，在中国的业务的开展进程可能并不像人们想象得那么快，对银行业务的冲击可能主要集中在外汇以及其他中间业务，对传统业务可能冲击并不大，证券业务则以合作为主。而我们所要关注的则是加入WTO金融业内部正在释放的风险和压力，包括不良资产的剥离、业务创新、补充资金、产权结构调整以及金融控股集团组建等。 2会计制度变更 2002年新的金融企业会计制度将颁布执行，该制度在内容上将会有较大改革。其中，银行业会计制度改革的核心是贷款的呆账的准备、提取及核销。银行收入中的利息收入和确认。特别是逾期贷款的利息收入的确认，还有表外业务等都作出更为明确、细致的规定。证券公司、保险公司以及投资公司也将按照国际通行做法，进行较大幅度的改革。对证券公司自营证券价值的会计处理方法、保险公司和各项责任准备的提取等，都将作出明确、细致的规定。此外对于银行企业来说，从2002年1月1日起，我国各类银行将全面推行贷款风险分类管理，改变过去“一逾两呆”分类方法，将贷款质量划分为正常、关注、次级、可疑和损失五类。根据五级分类的结果，提取专项准备金。同时，中国人民银行还颁布了贷款风险分类指导原则，加强对逃废银行债务行为的约束，明确了坏帐准备金的提取依据。这些举措虽然可以更加客观反映我国金融企业的资产状况，但无疑将对金融企业的业绩形成相当大的压力。 以银行上市公司的贷款呆账准备为例，银行贷款呆帐准备包括两部分，一部分是一般准备，另一部分是补充准备，浦发银行原定按贷款总额计提1%一般呆帐准备金，按呆帐贷款余额计提99%补充呆帐准备金，深发展过去根本不计提补充呆帐准备金。根据财政部财会200020号文关于印发的通知的规定，银行都要以贷款按风险分类（五级分类）的结果为基础来计提补充准备，这两家银行都采取追溯调整，深发展补计1999年末贷款准备1.13亿元，补计1999年以前贷款准备8.01亿元，浦发银行补计1999年末贷款准备18.73亿元，补计1999年以前贷款准备16.33亿元。但即便如此，计提准备金的比例也还是偏低。 表二银行贷款呆帐五级分类准备金计提情况 公司名称 正常 关注 次级 可疑 损失 深发展 1% 2% 25% 50% 100% 浦发银行 1% 2% 35% 70% 100% 民生银行 1% 5% 25% 50% 100% 人民银行参照比例 0 2% 20%（上下浮动20%） 50%（上下浮动20%） 100% 美国联邦储备银行 0 5% 20% 50% 100% 3连续利率下调对银行企业的压力 2002年2月21日央行实施了又一次降息政策，这是继1996年以来第八次降息，累计存款利率降低5.98个百分点，贷款利率降低6.92个百分点，已经达到新中国成立以来利率的低谷。从本次降息情况来看，其目的是进一步降低全社会的筹资成本，特别是减少了企业的贷款利息支出，刺激国内需求和投资增长。因此贷款利率的降幅是存款利率降幅的一倍，对于依靠存贷差收益的银行来说，所受到的冲击是显然的。 从目前的调整幅度来看，金融机构各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点，其中活期存款利率由0.99%下调为0.72%，下调0.27个百分点；一年期定期存款利率由2.25%下调为1.98%，下调0.27个百分点。各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点，其中六个月贷款利率由5.58%下调为5.04%，下调0.54个百分点；一年期贷款利率由5.85%下调为5.31%，下调0.54个百分点。据此判断，存贷差约下降8%左右，对于存贷比不足75%的银行来说，其利差收益下降比例可能要超过这一数值，但是根据本次降息的另一目的，即“有利于促进商业改进经营管理，增强竞争能力”，银行可能会改变目前惜贷以及贷款结构不合理的现象，从反作用角度促进银行市场化运作，扩大贷款规模，并进一步推动银行中间业务的发展。 4混业经营趋势分析 实际上，我国金融业过去一直实行的是混业经营，1993年下半年，为了治理金融秩序，政府决定实施金融分业经营管理，随后商业银行法正式从法律上确立了分业经营制度，根据当时金融秩序的混乱状况，这种措施应该说是恰当的和适时的。但是随着形势的发展，分业经营越发显得不合时宜。从全球来看，混业经营也已经成趋势，随着美国和日本允许银行、保险、证券相互渗透，中国实行的分业经营目前在国际上已经形单影只了，这种制度的不统一将一定程序上影响我国金融业国际竞争能力。目前银证通、证券存托管业务等已经成为各家银行中间业务的增长点，2002年银行、保险公司、证券公司、基金存托管业务等已经成为各家银行中间业务联系的增长点，2002年银行、保险公司、证券公司、基金管理公司间的合作还将进一步深化，从而为未来混业经营打下基础。 5全球化拓展分析 为了提升竞争力，国有金融机构必定选择走全球化拓展之路，2002年中国金融业将会与外资金融机构进行全方位的合作，中国金融业将不断地融入到国际金融市场中，将在更广的范围和更深的程序上利用全球的经济资源，如浦发银行不仅在香港设立代表处，而且明确表示正在与多家国外商业银行进行接触，研究有关合作事宜等。 （二）行业上市公司分析 目前沪深两地共有四家上市银行：深发展、浦发银行、民生银行和招商银行，这四家银行是我国较早开始股份制试点的银行，在各方面都处于我国银行改革和拓展的前列。 1 规模实力分析 表三、银行上市公司规模对比 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 存款规模（亿元） 879 1483 1040 2143 贷款规模（亿元） 535 972 736 1402 总资产（亿元） 1201 1737 1384 2663 净资产（亿元） 36 71 54 51 分支机构数量 170 240 105 280 资料来源：各家公司年报以及招股说明书 规模实力分析： （1）网点数目：中国市场80%以上的银行储蓄网点都归于四大国有银行，与其他股份制银行一样，银行上市公司在营业网点上基本上没有办法与国有商业银行抗衡。 （2）资产规模：与网点数目相对应，招商银行的资产规模最高，其次是浦发银行，但深发展的资产规模却与分支机构数目不相应，说明其内部存在规模不经济现象，分支机构的实力有些欠缺。 2 业务能力分析 表四银行上市公司收益构成单位（亿元） 利息净收益 手续费净收益 金融机构往来净收益 汇兑净收益 投资收益 利润总额 深发展 18.88 0.63 1.45 0.37 4.42 5.59 浦发银行 22.68 1.05 5.95 0.81 10.92 14.41 民生银行 18.15 0.49 3.65 0.39 7.29 9.00 招商银行 31.04 2.90 8.90 1.23 18.25 21.10 表五2001年银行上市公司利息收益情况对比 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 利息收入（亿元） 31.95 47.84 32.06 64.83 利息收入占贷款规模比例 5.98% 4.92% 4.36% 4.62% 利息支出（亿元） 13.07 25.16 13.91 33.48 利息支出占存款规模比例 1.49% 1.70% 1.34% 1.56% 利息收益（亿元） 18.88 22.68 18.15 31.35 利息收益占存款规模比例 2.15% 1.53% 1.75% 1.46% 利息、收益占贷款规模比例 3.53% 2.33% 2.47% 2.24% 表六2001年银行上市公司投资收益对比 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 长短期债券投资（亿元） 130 336 193 626 长短期债券投资/总资产 10.86% 19.35% 13.92% 23.52% 投资收益（亿元） 4.42 10.92 7.29 18.25 投资收益/长短期债券投资 3.39% 3.25% 3.77% 2.91% 利润总额（亿元） 5.59 14.41 9 21.1 投资收益占利润总额比例 79.07% 75.78% 81.00% 86.49% 表七2001年银行上市公司手续费收入对比 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 手续费收入（亿元） 0.8 1.58 0.7 4.07 手续费支出（亿元） 0.17 0.53 0.21 1.18 手续费收益（亿元） 0.63 1.05 0.49 2.89 利润总额（亿元） 5.59 14.41 9 21.1 手续费收益/利润总额 11.27% 7.29% 5.44% 13.70% 资料来源：各家公司年报以及招股说明书整理 业务能力分析： （1）利润构成：与其他银行一样，利息收益仍然是四家银行的核心，其次是投资收益和金融机构往来收益，而手续费收益和汇兑收益微不足道。 （2）利息收益：与规模一致，招商银行的利息收益是最高的，但是深发展的利息收入占贷款规模的比值明显偏高，利息收益率较高。 （3）投资收益：由于国债稳定较高的利息收益，使得各家银行都加大了对国债的投资，招商银行和浦发银行近20%的资产都投资于债券，招商银行对债券投资的依赖最大，相对来说，深发展对债券投资数额较小。随着利率的走低，债券投资相对来说存在一定的压力。 （4）手续费收益：虽然目前手续费收益非常寥寥，但招商银行手续费收益依旧高达2.89亿元，占利润总额比例为13.70%，说明该公司在利用“一卡能”拓展中间业务方面取得一定的成绩。 3经营收益分析 表八2001年银行上市公司经营效率对比 营业收入（亿元） 净利润（亿元） 净资产收益率 总资产收益率 人均净利润（万元） 营业费用比率 深发展 43.29 4.02 11.08% 0.33% 7.90 24.90% 浦发银行 71.85 10.62 15.03% 0.61% 18.49 23.06% 民生银行 51.31 6.46 11.91% 0.47% 20.88 23.33% 招商银行 104.92 14.31 27.97% 0.54% 16.28 28.08% 资料来源：各家公司年报以及招股说明书整理 经营效益分析： （1）利润水平：从利润水平角度看，招商银行是最高的，但是浦发银行在总资产收益率上具有优势。 （2）经营效率：民生银行人均利润最高，相比较来说深发展的经营效率较为低下。 （3）招商银行营业费用比率是最高的，一定程序上反映该银行的较高的薪酬水平。招商银行利用激励手段实现较高的利润，而深发展偏弱。 4抗风险能力分析： 银行业会计制度的核心是贷款的呆账准备、提取及核销。从2002年1月1日起，我国各类银行将全面推行贷款风险分类管理，改变过去“一逾两呆”分类方法，将贷款质量划分为正常，关注、次级、可疑和损失五类。根据五级分类结果，提取专项准备金。贷款呆账准备金的大小充分反映了银行企业抗风险能力。从表二中了家上市公司看，贷款计提比例都比人民银行参照的比例要高，但相比较来说，浦发银行和民生银行最为谨慎，而深发展稍逊。 表九2001年银行上市公司不良贷款情况 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 不良贷款（亿元） 79 84 31 144 不良贷款比率 14.84% 7.57% 2.80% 8.15% 贷款呆账准备金（亿元） 25 42 19 74 准备金/不良贷款余额 31.65% 50.30% 61.07% 46.81% 准备金/贷款余额 3.61% 4.35% 2.59% 5.26% 资料来源：各家公司年报以及招股说明书整理，人民银行公告。 从上表不良贷款余额看，民生银行的呆账准备金计提覆盖率最高，但是从全部贷款余额的角度，招商银行的准备金覆盖率则最高，而民生银行略低，一定程度上反映了计提方法的差异。 5银行监管指标 表十2001年年末银行主要监管指标一览表 标准值 深发展 浦发银行 民生银行 招商银行 资本充足率（%） 8 10.57 11.27 10.1 10.26 流动性比率（%） 人民币 25 42.13 47.49 44.5 43.50 外币 60 83.20 115.77 266.1 66.21 存货比率（%） 人民币 75 57.18 62.03 56.4 51.99 外币 85 42.03 17.2 中长期贷款比例（%） 人民币 120 107.88 123.61 84.0 130.69 外币 60 2.49 21.09 22.2 7.60 拆借资金比例（%） 拆入 4 0 0.29 0.1 0.04 拆出 8 4.15 1.09 6.8 2.68 国际商业贷款比例（%） 100 0 0 0 7.04 不良贷款比例（%） 15 14.84 7.57 2.8 8.15 利息回收率（%） 96.34 94.99 99.0 单一最大客户贷款比例 10 9.56 8.2 10.95 最大十家客户贷款比例 50 60.62 61.4 56.28 资料来源：各家公司年报以及招股说明书 （1）资本充足率：浦发银行最高，其余银行持平，但招商银行在发行15亿新股以后，资本充足率将得以很大提升。 （2）流动性比率：四家银行流动比例都较高，但是招商银行的外币流动性所欠缺。 （3）存贷比：浦发银行存贷比率最高，反映了该公司积极的经营态度。 （4）中长期贷款比例：浦发银行和招商银行中长期贷款比例都高于标准，反映这两家公司的资产流动性不足。 （5）不良贷款比例：四家银行中深发展的不良贷款比例最高，而且接近15%的标准上现。说明该银行资产有待改良。 （6）最大客户贷款比例：招商银行单一最大客户贷款比例超标，而招商银行、民生银行以及浦发银行在最大十家客户贷款比例上都超过标准，说明这些银行对客户的依赖程度较高。 6市场指标 表十一银行上市公司市盈率和市净率比较估值 股价 每股收益 市盈率 每股净资产 市净率 深发展 11.17 0.21 53.19 1.81 6.17 浦发银行 14.37 0.44 32.65 2.93 4.90 民生银行 11.51 0.29 39.68 2.41 4.77 招商银行 8.68 0.25 34.72 2.78 3.12 资料来源：各家公司年报以及招股说明书整理 股价数据日为2002年6月14日 银行上市公司相对整个市场来说，市盈率处于中等偏上的水平，一定程序上反映了市场对这类公司经营稳健的认可。 总体来说，由于金融行业的特殊地位，从经营业绩角度，金融业不可能是高速发展的行业，同时由于外资银行的冲击以及各项保护措施的放开，中国金融可能会面临一个比较漫长的冬天，但是由于内外变革的力量，金融业内部整合的速度和力量是巨大的，在金融改革和开放的全新历史发展时期，银行企业利用其现有资源，在提高自身竞争能力方面，机遇大于挑战，值得关注和重视。 （三）财务状况分析 深发展2001年资产、业务规模有所扩大，报告期末公司总资产达到1201亿元，增长82；营业收入同比增长55.2；每股收益也达到了0.21元；总资产增长率为78.687%；流动比率和速动比率也还正常；应收帐款周转率提高。公司在2001年度内机构拓展也取得新的进展，营业网点从年初的151家增加到年末的170家。但公司的税前利润只为5.59亿元，同比增幅为11，没有与贷款规模同步增长。税后利润增长率为-20.569%这主要是因为存款增长较快，而贷款规模又无法及时跟上，无效利息支出较多，2001年利息支出同比增长68，营业费用增加，同时中间业务发展缓慢，非利息收入较低，也是影响公司利润增长的一个因素。另公司的资产负债率达到96.98%比以前还有所提高，表明公司负债经营程度高，偿债压力大。 自公司2000年底成功完成配股后，在5月的股东大会上又通了今年的配股计划。配股是以2001年末总股本19.45亿股为基数，按每10股配3股比例进行，可配5.8亿股。通过对国有股东和法人股东配股征询表明，包括深圳市投资管理公司在内部分国有股和法人股放弃配股，因而实际可配5.1亿股。在股东大会上，公司副董事长提出了2002年实现税前利润6.8亿元的赢利指标，去年深发展实现的税前利润是5.59亿元。如能完成此计划，公司的财务状况不但有所改变，而且公司的业绩也将有所提升。 目前深发展利润主要来源于利息和债券投资收益，中间业务受政策和风险的限制，占总体收入的比重较小。从地域看，深圳地区是深发展利润的