债券回购(逆回购)产品介绍.ppt

流动性资金高效理财工具 -国债回购（逆回购）,一、何为国债回购（逆回购）？,国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。亦即债券持有者(融资方)与融券方在签订的合约中规定, 融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间,以商定的价格再买回该笔债券, 并支付原商定的利率利息。国债逆回购是其中的融券方。 对于融券方来说，该业务其实是一种短期贷款，即你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。,二、国债回购（逆回购）交易的优点,（一） 收益较高 （二） 资金安全 （三） 费用低廉 （四） 资金高效 （五） 交易便捷,二、国债回购（逆回购）交易的优点,（一）收益较高 由于银行活期存款的利率相对较低，而国债逆回购收益率大大高于同期银行存款利率水平。甚至还高于目前的CPI水平。 相比来说，国债逆回购的收益率也高于同期银行理财产品的收益率（年化收益率）。 详见下图：,二、国债回购（逆回购）交易的优点,二、国债回购（逆回购）交易的优点,（二）资金安全 1、 国债回购交易是一种安全性高，其交易对象为交易所上市品种，特别适合那些资金流量大的客户对资金进行流动性管理。 对于资金充裕的机构来说，充分利用国债逆回购市场来管理闲置资金，以降低财务费用来获取收益的最大化，又不影响经营之需，不失为上乘的投资选择。 对于有大额短期闲置资金的投资者来说，国债逆回购也不失为一个好的理财工具。,（二）资金安全 2、质押式国债回购交易双方实行“一次交易，两次清算” 与股票交易不同的是，逆回购在成交之后不再承担价格波动的风险。逆回购交易在初始交易时收益的大小早即已确定，因此逆回购到期日之前市场利率水平的波动与其收益无关。 从这种意义上说，逆回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。,二、国债回购（逆回购）交易的优点,（三）费用低廉 一般不超过标的金额的十万分之一（具体详见后：质押式回购交易佣金表） （四）资金高效 投资者可在资金闲置期间和节日期间，对资金进行有效管理，以提高资金的利用率并获取相对较高的收益。 （五）交易便捷 签署协议以后，像买卖股票一样可以通过自助委托完成交易，且一次交易即可（见后图解） ；同时按照市场化的实时价格进行交易。,三、国债回购（逆回购）的品种介绍,上海证券交易所可交易的质押式回购（逆回购）的国债共九个品种： 质押式国债回购（逆回购）列表,四、主流品种GC001和GC007的交易机会,（一）对投资者来说，掌握交易规律，把握好机会，可赚取无风险利润，这比资金临时“搬家”到银行获得更丰厚的收益。 事实上，国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。据观察，在月末、季末、年末国债回购利率明显地跳高。春节和国庆节长假前后，通常这也是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大。相关资料显示：质押式债券回购6月加权平均利率为4.94%,分别比5月上升1.91百分点。其中，最为活跃1日（GC001）和7日（GC007）两品种的交易情况对比（见下图）,五、如何进行国债（逆）回购的买卖,（一）签署协议 根据相关规定，客户申请逆回购（以资融券）交易的，在客户到中原证券公司营业部签署债券质押式回购委托协议书及债券回购交易风险提示书后，营业部为其开通有关权限。,（二）交易方法： 1. 申报方向：融资方（资金需求方）为“买入B”；融券方（资金贷出方）为“卖出-S”。 2. 报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时省略百分号。 3. 交易单位：1 手=1000张；计价单位：每张1百元 4. 每笔申报限量：最小1000张或其整数倍，每笔最小交易金额应是10万元以上（含费用）；最大不得超过100 手（即10万张或1000万元）。 5. 资金冻结及回款： 举例：204001 T+1日可用不可取，T+2 可转（如果T+1日为节假日）递延到下一个交易日递延日期内资金活期利率计入收益。,（三）交易费用：,（四）交易示例： 例1：以1天国债回购GC001（204001）为例，上周五14时51分，其报价为9，这意味着当时GC001的回购利率为9%（年化收益率）。如果当时投资者对GC001进行逆回购，也就是卖出1000张GC001，交易金额为10万元，共扣款100001元(其中1元为交易佣金)； 那么，在一个交易日后，也就是周一上午9时30分，系统将自动回款本金10万元，另外扣除手续费后获得的收益为1000009%360124元。 例2：年8月9日9点58分，204007的现价为8.500，现在以现价申报即是以8.5%利率卖出国债七天回购（GC007）1000张，共扣款100005元(其中5元为交易佣金)；至8月16（七天自然日）日早上9点半，系统自动回款10万元， 另得利息： 100000*8.5%/360*7=165.28元，实际获得的收益为：165.28-5=160.28元。,六、国债逆回购网上交易操作图解,买卖方向：卖出 证券代码：204* 证券名称：GC* 委托价格：每百元资金到期年收益，最小变动单位：0.005元； 委托数量: 标准券，单位张（1张为100元标准券）。必须为1000张（10万资金）及其整数