价值投资大师简介.ppt

财务分析之父,格雷厄姆在国内并不为很多人所知，其实在国内大名鼎鼎的巴菲特却是格雷厄姆的得意门生，巴菲特是以杰出的投资业绩与显赫的财富而立名于世，但在投资理念上几乎全部师承了格雷厄姆的学术精华并没有丝毫的超越。六十多年前，本杰明格雷厄姆与大卫陶德(David Dodd)合著的有价证券分析一书在1934年问世了，从而奠定了他的“财务分析之父”的地位。1942格雷厄姆的又一部力作聪明的投资人问世巴菲特曾虔诚地说过：在许多人的罗盘上，格雷厄姆就是到达北极的唯一指标。大卫刘易斯甚至说：格雷厄姆的证券分析学说是每一位华尔街人士的圣经，而他则是当之无愧的华尔街教父。格雷厄姆之所以被公认为“财务分析之父”是因为在他之前还没有财务分析这项专业，只是在他之后人们才开始意识并接受这个概念 。,金融大鳄,乔治索罗斯，本名是捷尔吉施瓦茨，匈牙利出生的美国籍犹太裔商人；著名的货币投机家，股票投资者，慈善家和政治行动主义分子。现在他是量子基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务委员会董事会前成员。他以在格鲁吉亚的玫瑰革命中扮演的角色而闻名世界，在美国以募集大量资金试图阻止乔治布什的再次当选总统而闻名。2011年7月27日早间乔治索罗斯正式宣布将结束其长达40年的对冲基金经理职业生涯。,“乌龟三原则”,是川银藏，日本杰出的股票大师、农学家。1897年出生于兵库县，高等小学毕业后供职于神户贸易商馆。后历经数职，在大阪北浜进入股市，在历经几次投机竞争后出名，被称为“最后的投机家”。1992年95岁高龄去世。,风险投资失败的典型案例-铱星公司破产全景分析,1991年，摩托罗拉公司正式决定建立由77颗低轨道卫星组成的移动通信网络，并以在元素周期表上排第77位的金属“铱”命名。1997年铱星系统投入商 业运营，铱卫星移动电话成为唯一在地球表面任何地方都能拨打电话的公众移动通信工具，耗资1亿美元的广告宣传将铱星推向登峰造极的地位。随之，铱星公司股 票大涨，其股票价格从发行时的每股20美元飙升到1998年5月的70美元。铱星系统尤其被崇尚科技的人士所看好，1998年被美国大众科学杂志评为 年度全球最佳产品之一。同年底，在由我国两院院士评选的年度十大科技成就中名列第二位。 铱星系统开创了全球个人通信的新时代，被认为是现代通信的一个里程碑，使人类在地球上任何“能见到的地方”都可以相互联络。然而，红颜注定命薄。由于巨大的研发费用和系统建设费用，铱星背上了沉重的债务负担，整个铱星系统耗资达50多亿美元，每年光系统的维护费就要几亿美 元。除了摩托罗拉等公司提供的投资和发行股票筹集的资金外，铱星公司还举借了约30亿美元的债务，每月光是债务利息就达4000多万美元。从一开始，铱星 公司就没有喘过气来，一直在与银行和债券持有人等组成的债权方集团进行债务重组的谈判，但双方最终未能达成一致。债权方集团于1999年8月13日向纽约 联邦法院提出了迫使铱星公司破产改组的申请；加上无力支付两天后到期的9000万美元的债券利息，铱星公司被迫于同一天申请破产保护。2000年3月18日，铱星背负40多亿美元债务正式破产。,破产原因分析,风险投资的介入实在太早了。一项调查表明，从一项技术的研究到最终成为有赢利的产品，失败的可能性高达90以上。可以说，正是铱星计划的美丽，才注定50多亿美元的付之东流。这也许就是通常意义上美的悲剧 性吧！反观成功的高科技企业，会发现截然不同的情况。比如世界上第一个互联网上的搜索引擎YAHOO，当杨至远在构思、开发YAHOO时，并没有风险投资， 只有在产品拿出来并在小范围使用后，才有人根据网络发展的速度、该产品的市场前景对其注入风险资金。考查互联网的企业，尽管不一定赢利，但一定已占有市 场，其产品（主要是服务）的销售呈快速增长趋势，这时才是风险资本介入的最佳时机。 破产的原因初探,无论从何种角度，铱星的破产必然引起全球广泛的议论。一般认为，它的破产原因是多方面的 1、技术选择失误-过于先进的技术导致成本过高，维护费用巨大；2、市场定位错误-价格过高导致用户数量远