煤化工行业发展预测与政策解析

目 录行业定义及报告研究范围. 1摘 要. 2一、煤化工行业发展预测. 2（一）行业发展周期与景气判断. 2（二）行业运行分析与预测. 3二、煤化工行业政策解析与导向判断. 5三、煤化工行业银行信贷市场竞争分析. 6（一）国内贷款占资金来源比重整体呈下降趋势. 6（二）与大型国有煤化工企业的银企合作是行业信贷的主体. 6（三）传统煤化工项目获得银行贷款的难度加大. 7四、煤化工行业信贷政策建议与风险提示. 7（一）重点支持和关注煤化工龙头企业的发展以及企业间的兼并重组. 7（二）关注新型煤化工行业的政策变动及技术发展，重点支持国家级煤制天然气和煤制油项目的建设. 8（三）支持大型煤电化一体（IGCC）等多联产项目的建设. 8（四）支持煤基车用替代燃料项目（煤基醇醚燃料）的建设. 8（五）支持优势企业的产品技术改造和产业链延伸. 8行业定义及报告研究范围 行业定义煤化工是以煤为原料，经过化学加工使煤转化为气体、液体、固体燃料以及化学品的过程。煤化工包括煤的一次化学加工、二次化学加工和深度化学加工。煤的焦化、气化、液化，煤的合成气化工、焦油化工和电石乙炔化工等，都属于煤化工的范围。煤化工主要通过炼焦方式达到综合利用目的。据统计，可生产基本产品32 种，各项目直接延伸加工的产品58 种，各项目资源横向结合可安排的产品有22 种。煤化工行业可分为传统煤化工和现代煤化工，传统煤化工主要包括合成氨、甲醇、焦化、电石等子行业；现代煤化工则是以生产石油替代产品为主的产业，主要包括二甲醚、煤制油、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇等产品。煤中有机质的化学结构，是以芳香族为主的稠环为单元核心，由桥键互相连接，并带有各种官能团的大分子结构，通过热加工和催化加工，可以使煤转化为各种燃料和化工产品。焦化是应用最早且至今仍然是最重要的方法，其主要目的是制取冶金用焦炭，同时副产煤气和苯、甲苯、二甲苯、萘等芳烃。煤气化在煤化工中也占有重要的地位，用于生产城市煤气及各种燃料气，也用于生产合成气；煤低温干馏、煤直接液化及煤间接液化等过程主要生产液体燃料。煤炭企业发展煤化工的技术路线和产品方向主要有：以生产发动机燃料油为主的煤直接液化和间接液化制油技术，以生产含氧燃料为主的煤气化合成甲醇与二甲醚技术，以生产化肥为主的煤气化制取合成氨技术，以及以生产焦炭为主的煤焦化技术等。 报告研究范围根据煤化工的定义、分类以及目前市场热点，本报告将对煤化工行业的整体发展情况、行业发展环境、市场供求状况、企业竞争和经营状况、投融资状况等进行研究和阐述，包括对焦炭、煤制油、煤基甲醇、二甲醚、合成氨、电石等子行业进行具体分析。其中焦炭、电石、合成氨等属于传统煤化工，煤制油、煤基甲醇、二甲醚、煤制烯烃等属于新型煤化工。摘 要一、煤化工行业发展预测（一）行业发展周期与景气判断一般情况下，煤化工行业与宏观经济周期保持同步。我国煤化工行业的周期一般是45 年。从近些年行业的运行状况来看，1998 年底回落低谷后，到2002 年初经历了一个完整的周期；2002 年初到2006 年中期又经历一个完整周期；从2006 年中期下滑到2009 年初的低谷，到目前一直处于下一轮景气上升的阶段。预计将在2010 年二三季度达到此轮发展周期的景气波峰。由于煤化工行业大部分产品产能过剩严重，国家政策对煤化工行业的发展势头进行了限制，煤化工行业受金融危机的影响大于其他化工行业。从我国GDP 增速及煤化工相关行业的企业景气指数变动情况判断（假定煤化工行业景气度弱于下图中两相关行业），2009年，我国煤化工企业景气指数经历了一个先下降后上升的过程。从国际金融危机爆发以来一直到2009 年一季度末，煤化工企业景气指数从较为景气区间120,150一路下滑，跌至较不景气区间50,80。从2009 年二季度开始，在经济增长形势变好的情况下，煤化工企业景气指数也开始回升，到2009 年底，恢复至相对景气区间110,120。图1： 20002009 年我国GDP 增速及煤化工相关行业企业景气指数从2010 年的景气度走势来看，煤化工行业将随着国民经济增速的回升，在二三季度达到较为景气区间120,150。但考虑到世界经济形势的不确定性，主权债务危机有可能进一步扩大，世界经济仍有可能二次探底，行业景气度走势也存在一定的变数。（二）行业运行分析与预测2009 年，随着我国经济形势的转暖，传统煤化工如煤制合成氨、焦炭和电石等价格和消费量有所回升，但是由于产能扩张的惯性，行业整体开工率水平仍然较低。现代煤化工如煤制油、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇等示范装置大多仍在装置建设后期或准备试车阶段，部分将在2010 年实现示范装置的商业化运营。1产品生产基本恢复，产量实现正增长2009 年上半年，大部分煤化工产品的产量均呈同比下降态势，尤其是一季度，行业整体开工率很低，产量萎缩严重。但进入2009 年下半年以来，随着宏观经济逐步企稳向好，主要产品生产基本恢复，全年产量均同比增长。2009 年112 月，焦炭产量34788 万吨，同比增长7.5%；合成氨产量5135.51 万吨，同比增长3.85%；电石产量1503 万吨，同比增长8.5%；精甲醇产量1133 万吨，同比增长1.6%；纯苯产量464 万吨，同比增长15.0%；PVC 产量916 万吨，同比增长11.0%。而2008年全年焦炭、合成氨、电石、纯苯、PVC 产量均同比负增长。2传统煤化工产品开工率较低，产能过剩严重近年来，传统煤化工产能增速高于需求增长、产品供大于求的态势不断扩大，装置开工率不断下滑。其原因主要有三个：一是产能过剩；二是综合竞争力不强；三是大量低价进口产品冲击。据不完全统计，2009 年焦炭新增产能在3000 万吨左右；甲醇新增产能767 万吨左右。根据国家发改委的数据，截止2009 年底，全国在建电石项目31 个、产能700 万吨；甲醇项目25 个、产能860 万吨，这些项目全部投产，将进一步加剧产能过剩矛盾。此外，各地还规划了一批传统煤化工项目。3现代煤化工项目发展规划过快，有较大的产能过剩风险目前，我国煤炭资源相对丰富地区，不顾技术进展、产业成熟度和当地建设条件状况，纷纷规划现代煤化工项目。据不完全统计，各地规划的煤制油项目总规模超过4000 万吨，煤制烯烃总产能2000 万吨，煤制天然气共250 亿立方米。上述项目总投资将超过1 万亿元。但是，现代煤化工项目的一次性投资高、技术装备复杂、资源占用量大，而且现大多处于开发研究和试验验证、产业化示范阶段，不具备大规模建设的条件。4煤化工行业发展趋势预测煤气化朝着大型化、清洁化方向发展。鉴于现代煤化工产业范畴的洁净煤发电、醇醚燃料、碳一化学品等的基础都是煤气化，以大型煤气化为龙头的现代煤化工产业已成为全球经济发展的热点产业。煤液化将成为行业关注的热点。原油价格上涨及能源安全问题，给煤制油产业带来了前所未有的机遇。我国石油相对贫乏，发展煤制油对我国能源安全具有重要意义。预计2015年以前都是我国煤制油发展的初期，产业规模会逐步扩大，产业雏形逐渐显现，到20202030 年间我国煤制油产业会形成，届时会形成5000 万吨左右成品油生产能力。多联产是新型煤化工的发展趋势。未来我国煤化工行业将取得持续快速的发展，其中发展的重点是新型煤化工，而且未来发展的趋向是以IGCC 多联产为最终发展目标。5未来主要煤化工产品产量预测根据国家863 计划重大项目“以煤气化为基础的多联产示范工程”项目专家组对未来主要煤化工产品的预测，2010 年，煤制化肥、煤制甲醇、煤制烯烃、煤制油的产量将分别达到3200 万、1600 万、140 万和150 万吨，分别占76%、80%、3%和0.7%；可以看出，煤制甲醇、煤制烯烃、煤制石油等将成为今后十年煤化工产业发展的重点。表1： 煤化工及相关产品发展预测单位：万吨，%二、煤化工行业政策解析与导向判断近年来，我国煤化工行业发展迅速，各地纷纷上马煤化工项目。从行业政策导向的变化来看，前几年煤化工行业政策主要以鼓励或促进类为主，限制发展类为辅。但随着煤化工行业产能过剩的日益严重，加上金融危机下国内外市场的萎缩，2009 年以来的行业政策明显倾向于限制发展类，鼓励或促进类政策仅限于现代煤化工示范项目以及相关技术的研发和推广。表2： 近年来煤化工行业主要鼓励和限制政策未来行业政策的导向：鼓励新型煤化工项目，扩大抑制传统煤化工的品种和力度。严格执行煤化工产业政策，遏制传统煤化工盲目发展，今后三年停止审批单纯扩大产能的焦炭、电石项目。禁止建设不符合焦化行业准入条件（2008 年修订）和电石行业准入条件（2007 年修订）的焦化、电石项目。综合运用节能环保等标准提高准入门槛，加强清洁生产审核，实施差别电价等手段，加快淘汰落后产能。对焦炭和电石实施等量替代方式，淘汰不符合准入条件的落后产能。对合成氨和甲醇实施上大压小、产能置换等方式，降低成本、提高竞争力。稳步开展现代煤化工示范工程建设。三、煤化工行业银行信贷市场竞争分析（一）国内贷款占资金来源比重整体呈下降趋势从煤化工相关行业的资金来源结构来看，2008 年，我国炼焦业、基础化学原料制造业、肥料制造业、合成材料制造业国内贷款占资金来源比重相对2003 年分别下降4.19、14.90、5.23、2.60 个百分点。总体来看，我国煤化工行业融资中国内贷款占比整体呈下降趋势。同时，传统煤化工行业融资中自筹资金占比相对较高，而现代煤化工行业融资中国内贷款和利用外资占比相对传统煤化工行业高。表3： 2008 年我国煤化工相关行业投资资金来源情况单位：万元（二）与大型国有煤化工企业的银企合作是行业信贷的主体2009 年以来，虽然金融危机影响下，煤化工企业经营难度较大，产能过剩的问题也日益突出，但在建和拟建项目依然较多，银行信贷对煤化工行业的支持力度依然较大。从我国煤化工行业主要银行信贷情况来看，现有的绝大部分银行信贷都是由地方政府牵头，帮助地方大型龙头煤化工企业或项目获得较大额度的银行信贷。而非龙头企业，特别是中小煤化工企业，较难获得银行贷款。据不完全统计，2009 年，山东兖矿集团、河南煤业化工集团、陕西煤业化工集团分别获得150 亿元、300 亿元、186+100 亿元的巨额授信额度。表4： 2009 年以来部分煤化工企业银行信贷情况（三）传统煤化工项目获得银行贷款的难度加大2009 年，国家相继出台多项抑制产能过剩的行业振兴和调整政策，中国人民银行、银监会、证监会、保监会也在2009 年12 月联合发布关于进一步做好金融服务，支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见。这些政策和意见的出台，将在很大程度上抑制银行对煤化工企业的贷款意愿。尽管相关政策出台后，各地违规新建和扩建的项目依然较多，但可以预见，银行对煤化工项目的支持力度将明显下滑，煤化工项目特别是传统煤化工项目获取银行贷款的难度将大大增加。四、煤化工行业信贷政策建议与风险提示（一）重点支持和关注煤化工龙头企业的发展以及企业间的兼并重组未来煤化工行业发展的方向主要是大型化、规模化、集团化。尤其在全球经济一体化的背景下，培育世界级煤化工大企业，建立具有国际竞争能力的大型工厂是提高我国煤化工行业竞争力、促进煤化工行业持续发展的必然选择。国家将会进一步提高产业的进入门槛，产业集中化趋势将会加快，将有一批世界级的煤化工集团出现。（二）关注新型煤化工行业的政策变动及技术发展，重点支持国家级煤制天然气和煤制油项目的建设新型煤化工行业是未来煤化工行业发展的主要方向，特别在能源危机日益明显的当代，能源转化项目将受到国家的重点扶持和关注。尽管煤制天然气、煤制油等项目大多处于国家示范阶段，还不具备大规模推广的发展条件，但其产业发展前景毋庸置疑。建议投资者关注新型煤化工行业的政策变动和技术发展，重点支持国家级煤制天然气和煤制油项目的建设。（三）支持大型煤电化一体（IGCC）等多联产项目的建设煤电化多联产是发展低碳经济、实现污染物零排放，以及实现资源综合利用和能源有效利用的重要途径，也将是煤化工行业转型和结构调整的重要方向。建议投资者关注多联产技术的发展，支持我国大型煤电化一体（IGCC）以及其他多联产项目的建设。（四）支持煤基车用替代燃料项目（煤基醇醚燃料）的建设醇醚燃料是理想的车用替代燃料，环保性好，经济性高，尤其是二甲醚作为车用替代燃料已经获得国家政策认可，未来几年将有较大的发展前景。2009 年7 月，国家标准化管理委员会制定的车用甲醇汽油（M85）标准正式