筹资风险毕业论文.doc

目 录一、中小企业筹资及筹资风险的含义（1）二、中小企业筹资风险的概况及意义（1）（一）中小企业筹资的基本状况（1）（二）中小企业筹资的意义（1）三、中小企业筹资风险的成因（2）（一）中小企业筹资风险存在的内部原因（2） 1企业的资本结构是否合理（2）2内源筹资和外源筹资的选择是否正确（2）3企业负债的利率及期限结构（2）4债券筹资的成本高（3）5投资决策的影响（3）（二）企业筹资风险存在的外部原因（3）1金融市场风险（3）2经营状况（4）3资产的流动性和预期现金流入量（4）四、中小企业筹资风险的防范（4）（一）改善中小企业自身方面（4）（二）改善外部因素（5）结语（6）参考文献（7）摘 要中小企业在我国国民经济中占据着举足轻重的地位，改革开放以来，中小企业在分散风险、深化经济体制改革、完善市场体系和市场竞争机制方面，都发挥了十分显著的作用。但和大企业相比，中小企业的规模相对较小，经营风险大，它们的筹资能力处于明显劣势 ，筹资成本也较高，在竞争中面临的风险不断增多，如何加强筹资风险的控制和防范是中小企业当前面临的紧迫问题。关键词:中小企业；筹资风险；控制防范中小企业筹资风险的控制与防范一、中小企业筹资及筹资风险的含义 （一）企业筹资企业筹资是指企业根据生产经营、对外投资以及调整资本结构的需要，通过一定的筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需资金的一种财务行为。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，企业的生存和发展都以筹集足够的资金并灵活地运用这些资金为前提，通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容。（二）企业筹资风险企业筹资风险又称财务风险，是指筹资后因资金结构科学合理程度不同而可能造成财务危机和财务失败的风险。它是由于借款或筹资而增加的风险，以及资金结构变化而产生的风险。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。二、中小企业筹资风险的概况及意义（一）中小企业筹资的基本状况中小企业筹资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身的内部积累，即中小企业内源筹资比重过高，外源筹资比重过低；银行贷款是中小企业最重要的外部筹资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用；中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源，不仅权益资金的来源极为有限，而且很难获得长期债务的支持。（二）中小企业筹资的意义资金是使企业正常运行的血液，也是所有企业进行生产经营活动所必须具备的条件，一个企业的资金是否充足，将关系到企业的生产和发展能否有效的进行。筹资关系着中小企业能否实现变革，企业规模能否扩大，以及能否促进建立现代企业制度。同时，有效的筹资能够提高企业理财水平，加快与国际接轨的进程。中国目前有相当一部分中小企业都是家族经营型，很多中小企业在创业初期或经过创业阶段以后，由于受到企业自身先天不足的影响，表现出观念陈旧、技术落后、管理不善、制度不健全等，严重阻碍了企业的发展。当企业发展到一定阶段的时候，就会面临着组织结构和企业制度变革的问题。通过筹资，尤其是通过上市吸引外部资本或者引入分线资本，就会促使企业按照现代企业的制度要求，建立并健全公司的治理机构，变革家族制的组织结构，进一步完善经营体制，同时使其重视货币时间价值和资金的运用效果，更加注重自身素质的优劣和经济效益的高低。三、中小企业筹资风险的成因（一）中小企业筹资风险的存在的内部原因1企业的资本结构是否合理资本结构是指企业负债总额与资产负债总额的比率。对财务风险的研究关键问题是要研究资本结构，而资本结构的研究重点是权益资本和负债资本的比重，以及负债资本内部和权益资本内部的比例关系问题。企业承担负债不仅需要偿还本金，还需要定期偿还利息。负债越多，企业定期需要偿还的利息费用就越多，当企业无法承担由此带来的负担时，将会产生破产的风险。因此负债的增加会导致企业经营风险的增加。中小企业筹资风险存在的内部原因通常也是影响企业债券筹资的主要因素。2对内源筹资和外源筹资的选择是否正确可供企业选择的筹资方式有内源筹资和外源筹资，内源筹资是指企业资金来源为内部留存收益，而外源筹资包括股权筹资和债券筹资，具体而言主要有发行股票、发行债券、向银行贷款、融资租赁和商业信用。一般来说，由于中小企业自身的限制，外部融资比较困难，大部分都依靠内源筹资，内源融资具有非常大的优势，有高收入、低成本的特点。筹资方式不同，企业需要承担的资本成本也不同，不同的筹资方式有不同的优点和缺点。因此，选择合适的筹资方式可以帮助企业减少不必要的筹资成本，同时降低企业的经营风险。3企业负债的利率及期限结构企业向银行借款，不仅会受到利息多少的影响，同时负债的期限结构是否合理也会影响企业的经营风险。如果负债的还款期限过于集中，就会使企业在短期内承担过大的偿还本金和利息的压力，使得企业资金周转不灵，影响企业现金流量。短期借款应用于流动资产，如果将短期借款用于固定资产的投资，在还款到期时，就容易出现资金周转不灵的情况；而长期借款的期限长，融资成本较高，附带的一些限制性条款都会影响企业的经营风险。4债券筹资的成本较高利率的高低影响企业的资本成本的大小，利息是本金与利率的乘积，当负债规模相同时，利率越高，企业需要承担的利息也就越高，到期需要承担的利息费用也越高，由此承担的破产风险也越大。5投资决策的影响企业筹资的目的多为进行投资，好的投资可以使企业获得较高的收益率，带来较多的现金流量，进而可以使企业有偿还贷款的能力；中小企业经营者一般将企业发展目标定位在维持现有市场占有率和保持生产经营规模的前提下尽可能加快发展，往往忽视财务风险的管理，中小型企业的发展也更多地依赖企业家的个人素质。如果投资决策失误，则不仅使企业无法收回初始投资，更有可能使企业无法偿还到期债务，并承担由此造成的经营风险。中小企业的预测能力不够，可能所选择的投资项目风险也比较大，如果资金预期报酬率小于企业的筹资成本，就会影响企业的正常经营，引起大的风险。中小企业目前经济管理结构不够完善，往往会忽略企业财务风险预测体系的构建，导致管理者不能及时有效的预测企业所面临的财务风险，可能做出不合理的财务决策，导致企业陷入财务危机。（二）中小企业筹资风险存在的外部原因外部原因是企业无法改变的客观原因，因此外部原因的不确定性对企业筹资活动有着重大影响。中小企业筹资风险存在的外部原因主要有金融市场风险、企业经营状况、资产的流动性和预期现金流入量。金融机构没有具体的大范围优惠政策来支持中小企业的投资，政府的政策的制定也没有从真正意义上缓解中小企业的筹资风险。1 金融市场风险金融市场是资金融通的场所，企业举债会受到金融市场的影响，金融市场的波动会导致企业的利率、汇率发生变化，这都会增加企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩、短期借款利息率大幅上升，就会引起利息费用的剧增、利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。2 经营状况企业贷款需要偿还的本金和利息最终来源于企业的收益。如果企业的经营状况不佳，那么就有可能不能按期偿还本金和利息，由此带来的偿还压力不仅会使企业名誉受损，更重要的是使企业陷入财务危机。3企业的流动性和预期现金流入量负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同规定偿还本息，要看企业预期的现金流入量是否足额、及时、和资产流动性的强弱。筹资风险的内因和外因相互联系，相互作用，共同诱发筹资风险。一方面，只有企业负债经营时，经营状况、资产流动性和预期现金流入量及金融市场等影响因素才有可能产生筹资风险，并且企业的资产负债率越高，利息费用越高。负债的期限结构越不合理，带来的经营风险越大。另一方面，当企业已经进入平稳发展阶段，经营风险较低，且金融市场的波动不大时，即使企业的资产负债率较高，企业的筹资风险也不会过大。四、中小企业筹资风险的防范为了解决我国中小企业筹资风险大的问题，可以从改善中小企业自身因素和外部因素两个方面着手。（一） 改善中小企业自身方面1 要改善中小企业自身的经营管理，树立较强的风险意识筹资风险是企业财务风险的一个重要方面，中小企业要建立完善的筹资风险管理系统，从识别风险，控制风险和应对风险三个方面一一分析，形成一套健全的预算体系来应对财务风险，是中小企业资金流通的重要保证，从而有利于企业正常有序的发展。2建立合理的企业资本结构资本结构是企业筹资需要的一项重要因素，合理的资本结构不仅是衡量企业财务风险的重要指标，也是企业保持正常发展的重大因素之一。企业的资本机构的合理，可以增强企业的偿债能力，有利于企业快速筹集资金。另外，合理的资本机构可以有效的降低筹资成本，因为通过债务融资产生的利息费用可以在税前扣除，可以降低企业的财务费用。因此，企业的财务决策者要进行全面的分析，确立适合企业发展的资本结构。3合理安排负债期限结构及长短期资金长期资金是保证企业持续、稳定发展的前提条件，长期资金因其占用时间长，在资金占用期间利率及企业收益都具有一定不确定性，因而企业需要承担与长期资金相应的经营风险及利率变动的影响。而企业由于日常生产活动的需要，通常会筹集短期资金，短期资金在企业资金中的比例不能过大，且短期资金不宜用于长期投资，否则会正佳企业短期厂家压力，影响企业的生产经营活动。长期资金和短期资金构成了企业全部资金的期限结构，合理安排企业的期限结构有利于实现企业起劲的最佳配置和筹资组合，降低筹资风险，企业应根据项目情况选择恰当的资金组合，合理搭配资金，降低财务风险。4 中小企业应当拓宽筹资渠道，选择合理的筹资方式现阶段中小企业主要的筹资渠道都有自身的优点和缺点，企业要根据自身的情况，选择合适的筹资渠道。另外，除了传统的通过内源筹资和依靠银行等金融结构的外源筹资方式外，中小企业也可以拓宽筹资渠道，利用社会的资源来满足自身的发展需求。中小企业可以通过与产品上游或下游中小企业进行合并成为实力雄厚的大型企业，也可以并入大型企业成为其子公司，依靠大企业的完善管理制度和较强的信用等级更容易筹集到资金，也更利于企业的发展及规模的扩大。（一） 改善外部因素1 银行等金融机构应当对中小企业加强金融支持金融机构应当摒除陈旧的观念，不要对中小企业有其实的观念，并不是所有的中小企业的信用等级低，偿债能力差。金融机构应该转变经营管理理念，结合金融机构越来越商业化的模式，对所有企业都要平等的对待。只要企业的偿债能力和信用等级达到要求，就可以为其提供资金的支持。另外，中小企业在国民经济的快速发展中的作用越来越重要，银行要适当加大中小企业筹集资金的利率浮动幅度，在一定的限度内可以修改相应的信用条件，便于越来越多的中小企业可以解决筹资问题，从而减低其筹资风险。2 政府部门应制定相应的措施来缓冲中小企业的筹资风险国家要制定完善的法定法规制度保证中小企业在筹集资金中不受歧视，从而为中小企业的筹资创造一个健康的环境。对于在筹资资金过程中出现的不法行为，例如骗取资金，提供虚假数据等，政府也应当加大严惩力度，可以进一步提高企业的信用等级，降低筹资风险。另外，政府机构也可以加大扶持能够为中小企业提供资金，技术支持的社会中介机构，不仅有利用充分利用社会资源，也可以缓解中小企业的筹资风险。结语筹资风险是中小企业在发展过程中亟待解决的问题，针对筹资风险的成因，从不同角度提出相对应的措施，企业需要结合外部的客观环境和内部的影响因素，采用科学的防范措施，调整负债规模，努力追求债券筹资风险