投资银行的经纪业务.ppt

1,第四章 投资银行的经纪业务,2,第四章 投资银行的证券经纪业务,学习提示： 证券经纪业务是投资银行本源业务之一，也是投资银行各类业务的核心，几乎所有称得上投资银行的机构都可以从事该项业务。 在证券二级市场上，不论是机构投资者还是个人投资者，他们共同的特点就是在进行股票交易时，交易指令并不能直接下达到交易所的主机，而是必须通过一定中介机构传递交易指令，在这里，负责交易指令传递的中介机构就是以经纪商身份出现的投资银行。,3,第四章 投资银行的证券经纪业务,本章内容：经纪业务的含义；从事经纪业务的条件和原则；场内交易的基本流程以及相关其他经纪业务。 本章重点：投资银行经纪业务的内涵和基本操作要领，把握交易过程基本分析方法。 教学要求：在理论学习的基础上，组织证券经纪业务的基本操作训练。,4,第四章 投资银行的证券经纪业务,内容安排： 第一节 证券经纪业务概述 第二节 证券代理业务的一般流程,5,第二节 投资银行的证券经纪业务,第一节 证券经纪业务概述 一、证券经纪业务及其要素 （一）基本概念 1、定义：投资银行的证券经纪业务是指具备证券经纪商资格的投资银行通过其设立的网点（证券营业部）接受客户委托并代理客户买卖有价证券及相关的业务。,6,第一节 证券经纪业务概述,2、内涵：投资银行的证券经纪业务可以有广义和狭义之分 （1）狭义的证券经纪业务单指证券的代理买卖业务。 （2）广义的证券经纪业务则是指在狭义的证券经纪业务基础上拓展出来的其他相关业务。,7,第一节 证券经纪业务概述,关于经纪业务提示： 在证券经纪业务中，对投资银行的要求是： 1、不得为客户垫付资金； 2、不得赚取股票波动差价； 3、不得操作客户专用账户； 4、只收取一定比例的佣金作为业务收入。,8,第一节 证券经纪业务概述,（二）证券经纪业务的特点 1业务对象的广泛性。指所有上市交易的股票、债券都是证券经纪业务的对象，所以，具有业务对象广泛性之特点。另外，证券经纪业务的对象还具有多变性的特点，这是指价格的多变性。 2证券经纪商的中介性。指证券经纪业务是一种居间的经济活动，证券经纪人不是用自己的资金进行证券买卖，也不承担交易中的风险，而是充当证券买方和卖方的代理人。,9,第一节 证券经纪业务概述,3客户指令的权威性。证券经纪商必须严格地按照委托人指定的证券、数量、价格、有效时间买卖证券，不能自作主张，擅自改变委托人的意愿。如果情况发生变化，即使是为维护委托人的权益不得不变更委托人的指令，也应事先征得委托人的同意。 4客户资料的保密性。保密的资料包括(1)客户开户的基本情况，如股东账户账号、资金账户账号；(2)客户委托的有关事项，如买卖哪种证券、买卖证券的数量和价格等； (3)客户股东账户中的库存证券种类和数量、资金账户中的资金余额等。,10,第一节 证券经纪业务概述,（三）证券经纪业务的基本要素 证券经纪业务的基本要素有四个： 、投资委托人：是指依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。 、证券经纪商：是指接受客户委托、代理客户买卖证券并在买卖成交后收取佣金的证券经营机构。可以包括：现场经纪商、网络经纪商以及综合经纪商。,11,第一节 证券经纪业务概述,、交易场所（主要是交易所）：是挂牌上市证券交易的场所，非挂牌证券不允许在交易所内进行交易。投资银行完成代理交易可以分为有形席位交易和无形席位交易。 、证券交易标的物：是代理买卖委托合同中约定的交易对象。比如股票、债券、基金证券以及其他允许在交易所交易的证券等。 具备上述基本要素后，投资银行就可以顺利开展经纪业务。,12,第一节 证券经纪业务概述,二、证券经纪业务的限定和分类 （一）证券经纪商 1、概念：是指接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的中间人。 证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系。 证券经纪商必须遵照客户发出的委托指令进行证券买卖，并尽可能以最有利的价格使委托指令得以执行；但证券经纪商并不承担交易中的价格风险。,13,第一节 证券经纪业务概述,2、证券经纪商的作用 在证券交易中，证券商的作用主要有两个方面： 一是充当买卖中介，只有经纪商才能进入交易所完成交易； 二是提供咨询服务，与客户建立长期合作关系，为其提供投资咨询。 证券经纪商向客户提供服务以收取佣金作为报酬。,14,第一节 证券经纪业务概述,3、证券经纪商的分类 （1）佣金经纪商 （2）交易所经纪商 （3）专业经纪商 （4）政府债券经纪商,15,第一节 证券经纪业务概述,4、我国对证券经纪商的分类 在我国，具有法人资格的证券经纪商是指在证券交易中代理买卖证券，从事经纪业务的证券公司。 原证券法第119条规定：国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。 新证券法取消了证券公司分类管理的规定，仅限定了证券公司的业务范围。,16,第一节 证券经纪业务概述,我国券商实行分类管理时期： （1）综合类。可以经营所有证券业务的机构，在名称上都冠有证券股份有限公司，或证券有限公司等。 上市类机构：西南证券为上市的综合类券商，名称为“西南证券股份有限公司”。 非上市类机构：齐鲁证券为非上市的综合类券商，名城为“齐鲁证券有限公司 ”,17,第一节 证券经纪业务概述,（2）经纪类 只允许经营证券经纪业务的机构，在名称上都冠有“证券经纪有限公司”，比如，财达证券为经纪类证券公司，其名称为河北财达证券经纪有限责任公司。 目前，我国已经在A股市场上市的15家证券公司均为综合类证券公司。 我国证券经纪商既包括综合证券公司，也包括经纪类证券公司，其他类机构非经特许不得经营证券经纪业务。,18,第一节 证券经纪业务概述,根据新证券法第125条，经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪； （2）证券投资咨询； （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问； （4）证券承销与保荐； （5）证券自营； （6）证券资产管理； （7）其他证券业务。,19,第一节 证券经纪业务概述,（二）证券经纪商业务的限定 为了规范证券经纪业务，不同国家或地区，对证券经纪商的业务做了限制性规定。 1、纽约证券交易所：将经纪业务分为五类，专门有五种经纪人未办理： （）佣金经纪人：在交易所内，专门代理客户买卖证券收取佣金； （）二元经纪人：接受佣金经纪人的委托，代其进行证券买卖并收取佣金的经纪人 ：,20,第一节 证券经纪业务概述,（）专业经纪人：是指在交易所内固定从事特殊种类证券交易的经纪人，兼有经纪人和自营商的双重身份，也就是说，专业经纪人即接受一般经纪人的再委托，也在交易柜台中专营种或数种证券的交易； （）零股经纪人：也称折扣经纪商，即为减少个人投资者佣金负担，只替客户完成交易，不提供交易其他服务的经纪商。 （）债券经纪人：在债券交易厅中代理客户买卖债券从中收取佣金。,21,第一节 证券经纪业务概述,2、伦敦证券交易所：将经纪业务分为两类，由两种经纪人来完成： （）证券经纪商，纯粹代理客户买卖证券，从中收取佣金，本身不买卖证券； （）证券买卖商，主要为自己买卖证券以获取利润，有时也代理客户买卖证券收取佣金，证券买卖商必须严格区分自营买卖与代理买卖，且须向客户说明。,22,第一节 证券经纪业务概述,、我国沪、深证券交易所：我国证券经纪业务可分为两大类。 （）是A股、基金及债券代理买卖业务，所有证券经营机构依法设立的证券营业部都可经营此项业务。A股经纪商 （）是B股代理买卖业务，由B股特许证券商来代理。B股特许证券商又分为境内B股特许证券商和境外特许证券商。境内B股特许证券商代理B股买卖业务，可在其己开通交易的A股席位上进行。B股经纪商 境外特许证券商可通过其拥有的B股特别席位完成代理买卖业务，也可以委托境内B股特许证券商完成代理买卖业务。,23,第一节 证券经纪业务概述,三、证券经纪业务机构的设立 国际上对从事证券经纪业务资格的管理有两种做法。一是以美国为代表的的登记制度，二是以日本为代表的特许制度： （一）登记制度：申请从事证券经纪业务者只要符合法定条件，并申请登记注册的机构，即可以被批准从事证券经纪业务。 在美国的登记制度下，投资银行在二级市场中代理买卖证券收取佣金时被称为经纪公司。他们兼做经纪、做市和交易业务，比如在美国就有： （）电信所； （）地区性公司； （）投资银行公司；（）专业经纪公司。,24,第一节 证券经纪业务概述,（二）特许制度（许可制度）：即证券公司的设立不仅要符合法律规定的条件，而且还要按照法律规定的程序提出申请，由主管机关审核批准。 一般来说，凡是经营特殊行业的企业均需政府主管部门许可方可经营。 实行许可制的主要是以日本为代表的一些亚洲国家，包括名称使用也非常接近。,25,第一节 证券经纪业务概述,我国的管理制度。我国证券经营机构从事证券经纪业务，都是通过下设的证券营业部来实施的。 年以前，审批机关为当地人民银行。早期的经纪业务主要由当时的证券公司和信托公司来承担。 年按照全国金融工作会议精神，证券经营机构的审批和监管由中国证监会负责。 按照证券法和证券公司管理办法，目前，我国证券经纪业务限于符合法律规定的综合类证券公司和经纪类证券公司。,26,第一节 证券经纪业务概述,（三）认可制 又称承认制、豁免制，是指立法承认原有证券公司的合法性，允许其继续经营证券业务的设立体制。 英国早年曾实行这一制度，但现在极少采用。,27,第一节 证券经纪业务概述,四、证券经纪业务的条件和原则 （一）证券经纪业务的条件 1、从业人员条件：必须具备相关知识和经验,从业资格证书资格准入。 2、经营机构条件：必须具备规定的资本额度及保证金资格准入。 3、行业管理条件：必须经过主管部门的审查批准行业管理环境,28,第一节 证券经纪业务概述,（二）证券公司的业务规则 1、分业经营。证券法第6条：证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，证券公司与银行、信托、保险业务机构分别设立。国家另有规定的除外。 2、信用交易。第142条：证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应当按照国务院的规定并经国务院证券监督管理机构批准。,29,第一节 证券经纪业务概述,3、禁止接受客户的全权委托 证券法第143条：证券公司办理经纪业务，不得接受客户的全权委托而决定证券买卖、选择证券种类、决定买卖数量或者买卖价格。 全权委托反映了投资者对券商的信任。 但是，市场行情的变幻以及券商可能违背义务，导致纠纷不断。,30,第一节 证券经纪业务概述,4、禁止向客户作出不当承诺 第144条：证券公司不得以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺。 5、禁止私下接受客户委托 第145条：证券公司及其从业人员不得未经过其依法设立的营业场所私下接受客户委托买卖证券。,31,第一节 证券经纪业务概述,（二）证券经纪业务的原则 1、代理业务的原则 （1）价格自主 （2）价格优先 （3）时间优先 （4）公开、公平 （5）充分披露 （6）依法收入,32,委托代理业务,委托代理现场业务 客户在选定的证券营业部进行现场开户、委托交易及投资咨询,33,证券交易,纽约证券交易所,34,第一节 证券经纪业务概述,2、证券经纪业务管理遵循的原则 （1）谨慎委托，并就委托事项保密 （2）适当向客户提供咨询 （3）严格遵守托管制度和相关法规 （4）禁止违规、违法交易行为 （5）禁止代理交易,35,第一节 证券经纪业务概述,五、证券经纪关系的确立及禁止行为 （一）证券经纪关系 证券经纪商与投资者签订证券买卖代理协议，同时为投资者开立证券交易结算资金账户，经过这两个环节才能建立经纪关系。 1、签订代理协议，是确立证券经纪商与投资者有关证券代理买卖中权力和义务关系的书面凭证。 2、开立证券交易结算资金账户，是保证投资者用于证券交易过程中资金清算的需要。 双方的经纪关系表现为，客户是授权人、委托人，证券经纪商是代理人、受托人。,36,第一节 证券经纪业务概述,（二）经纪业务中的禁止行为 1、不得为客户股票申购和交易提供融资、融券，从事信用交易； 2、不得挪用客户的交易结算资金和证券，亦不得将客户的资金和证券借与他人或者作为担保物； 3、不得侵占、损害客户的合法权益； 4、不得违背客户的指令买卖证券或接受代为客户决定证券买卖方向、品种、数量和时间的全权委托； 5、不得以任何方式向客户保证交易收益或者承诺赔偿客户的投资损失；,37,第一节 证券经纪业务概述,6、不得为多获取佣金而诱导客户进行不必要的证券买卖； 7、不得在批准的营业场所之外接受客户委托和进行清算、交收； 8、不得以任何方式提高或降低，或者变相提高或降低交易所公布的证券交易收费标准，收取不合理的佣金和其他费用； 9、不得散布谣言或其他非公开披露的信息； 10、不得利用职业之便利用或泄露内幕信息； 11、不得为他人操纵市场、内幕交易、欺诈客户提供方便。,38,第二节 投资银行的证券代理业务,一、证券代理业务的概念和分类 （一）证券代理业务的概念 证券代理业务属于狭义的经纪业务，是指证券经纪商接受客户委托，代理证券交易的业务，属于狭义的证券经纪业务。 （二）证券代理业务的分类 按照交易地点的不同，证券代理业务可分为一下两类： 1、场内代理业务。以场内交易证券为对象，接受客户委托进行场内证券交易的业务。 2、场外代理业务。在场外交易市场，以场外交易证券为对象，接受客户委托进行场外证券交易的业务。 由于在场外进行的交易大多是投资之间进行交易，因此，场外代理业务实际很少发生。,39,第二节 投资银行的证券代理业务,二、证券代理业务的流程 对于代理业务的程序各国、各交易所规定有所不同。以我国为例大致包括以下过程： （一）开户 、证券账户的开立 （）按照开户人的不同分为个人账户（字，包括沪、深）和法人账户（字，包括沪、深） （）按照账户用途不同分为分为股票账户、债券（回购）账户和基金账户。 证券账户全国通用，投资者可以在全国范围内选择任何一家证券营业部委托交易。,40,第二节 投资银行的证券代理业务,开户要求： 开立证券账户主要强调合法性。是指只有国家法律法规允许进行证券交易的自然人和法人才能到指定机构开立证券账户。有关规定如： 不得开立股票账户的是： （1）证券管理机关工作人员； （2）证券交易所管理人员； （3）证券业从业人员。,41,第二节 投资银行的证券代理业务,不得开立证券账户的是： （1）未成年人未经法定监护人的代理或允许者； （2）未经授权代理法人开户者； （3）因违反证券法规，经有权机关认定为市场禁人者且期限未满者； （4）其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然人。 注意，自然人和法人在同一证券交易所只能开立一个证券账户，禁止多头开开立证券账户的原则除合法性外必须坚持真实性的原则。,42,第二节 投资银行的证券代理业务,、资金账户的开立 投资者持证券账户卡与证券经纪商签订证券交易委托代理协议，开立资金账户。由证券经纪商代理进行证券交易以及办理清算、交割、过户等手续。 资金账户的开标志准着投资者与经纪商之间的委托代理关系已经成立，投资者只要向自己的帐户里存入资金就可以进行交易操作了。,43,第二节 投资银行的证券代理业务,有关规定： （1）投资者委托买卖股票，须事先开立资金账户，存人交易所需的资金。 （2）投资者在开设资金账户时，必须提交本人身份证和证券账户卡，如系替他人代办开户手续，还应提交委托人签署的授权委托书和身份证。 （3）投资者在证券经纪商处开户后，证券经纪商即为其提供代理、托管、出纳等服务。,44,第二节 投资银行的证券代理业务,银证转账 所谓银证转账，是指投资者以电子方式，在其证券资金账户和其他账户之间直接划转资金。目前通过电话或网上银行手段，技术上可实现这种银证转账。 例如，投资者持有某些种类的银行信用卡，通过拨打银行或证券公司提供的电话号码，按指令操作，有可能在证券账户与信用卡账户之间划转资金。,45,第二节 投资银行的证券代理业务,开通银证转账业务，一般做法是投资者向证券营业部提出申请，由投资者本人如实填写“银行借记卡申请表”，并附身份证复印件。 证券营业部应由专人负责受理、审核并将有关资料送交联网银行为投资者办理借记卡。 银行办妥后将借记卡及密码封送证券营业部经办人签收，证券营业部再将借记卡和密码封发给投资者本人并签收。,46,第二节 投资银行的证券代理业务,客户证券交易结算资金第三方存管制度 客户证券交易结算资金（俗称“保证金”）第三方存管制度是指证券公司将客户证券交易结算资金交由银行等独立第三方存管。 实施客户证券交易结算资金第三方存管制度的证券公司将不再接触客户证券交易结算资金，而由存管银行负责投资者交易清算与资金交收。 客户证券交易资金、证券交易买卖、证券交易结算托管三分离是国际上通用的“防火”规则。,47,第二节 投资银行的证券代理业务,具体而言，实施客户证券交易结算资金第三方存管制度后，客户可以在存管银行网点或证券公司的营业网点办理开户业务，在存管银行的系统中生成客户证券交易结算资金账号，在证券公司的系统中生成客户号。 遵循“证券公司管交易，商业银行管资金、登记公司管证券”的原则，由证券公司负责客户证券交易买卖、登记公司负责交易结算并托管股票；由商业银行负责客户证券交易结算资金账户的转账、现金存取以及其它相关业务。,48,第二节 投资银行的证券代理业务,（二）委托 投资者向经纪商下达买卖指令的过程就是买卖委托，经纪商受理委托就相当于合同关系中的承诺。 1、委托指令委托指令的基本要素 （1）证券账号。指上海证券账户号和深圳证券账户号。（2）日期。即委托的年、月、日。（3）品种。指投资者委托买卖证券的名称，这是填写委托单的第一要点。填写证券名称的方法有全称、简称和代码三种。（4）数量。分为整数委托和零数委托。 （5）价格。分为市价委托和限价委托两种。 （6）时间。指投资者填写委托单的具体时点 。（7）有效期。指委托指令的有效期间，一般分为当日有效与约定日有效。（8）签名。（9）其他内容。涉及委托买卖的方向,49,第二节 投资银行的证券代理业务,2、委托方式各种委托方式比较,50,第二节 投资银行的证券代理业务,3、委托受理 接受投资者委托买卖的过程。包括： （1）验证；（2）审单；（3）查验资金和证券 4、委托执行 向交易所提出报单的过程。分为：（1）有形席位申报；（2）无形席位申报 5、委托撤销 在委托未成交之前，委托人有权变更和撤销委托。证券经营机构申报竞价成交后，买卖即告成立，成交部分不得撤销。 办理撤单时，对委托人撤销的委托，证券经营机构须及时将冻结的资金或证券解冻。,51,第二节 投资银行的证券代理业务,（三）成交 、成交原则：价格优先和时间优先 、竞价原理：在不同的交易时段，沪、深交易所电脑主机会对投资者的委托采取不同的竞价方式进行判断处理。 （）集合竞价：是指上午：分，交易所电脑主机对：分：分之间所接受的全部委托集中撮合处理，从而产生当日开盘价的过程。 （）连续竞价：是指集合竞价结束后，正常交易时间（：分）开始时，每笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行撮合处理的过程。 任何竞价的结果都有三种可能：全部成交、部分成交和不成交。,52,第二节 投资银行的证券代理业务,3、连续竞价成交价格的确定,53,第二节 投资银行的证券代理业务,（四）清算和交割 清算交割是指证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交以后，通过证券交易所将证券商之间的证券买卖数量和金额分别予以轧抵，其差额由经纪商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。 清算交割分两个部分：一部分指证券商与交易所之间的清算交割。另一部分是指证券商与投资者之间的清算交割，双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认的过程，即买入方付出价款，得到证券，卖出方付出证券获得价款。,54,第二节 投资银行的证券代理业务,目前，我国上海、深圳证券交易所实行T+1交收制度，即当日委托买卖证券成交后第二天才能进行交割确认，投资者委托买卖证券成交与否应以第二天的交割单为准，当日的成交回报仅作为参考。 （五）查询 、股票查询：通过委托方式进行。 、资金查询：通过委托方式进行可用资金和可取资金查询。,55,第二节 投资银行的证券代理业务,（六）登记和存管结算 、股权登记：发行公司委托专门机构尽力股东名册，并对每次转让行为发生后进行变更登记的过程。其中受托人为证券登记公司，在实际操作中，股权登记是通过电脑自动完成的。 、证券存管：是指在交易过户、分红、派息、账户挂失等变更中的财产保管制度，是证券买卖过程中的一项安全保护措施。其中，投资者为委托人，登记公司为受托人。 （）上海：一级存管、指定交易。 （）深圳：双重管理、双重备份。 上海与深圳证券存管制度比较 见下表 （七）证券结账 投资者按照交易情况，支付相关费用的过程。,56,证券存管制度比较,57,第二节 投资银行的证券代理业务,三、信用经纪业务 （一）信用经纪业务的概念 是指投资银行做为经纪商，在代理客户证券交易的同时，以客户提供的部分资金及有价证券担保为前提，为其代垫所需资金或有价证券的差额，从而帮助客户完成交易的行为。 信用经纪业务在国外市场由来已久，对推动市场发展起到了重要作用。我国于2010年3月31日开始实行该制度。,58,第二节 投资银行的证券代理业务,（二）信用经纪业务的种类 信用经纪业务有两类，一是融资，二是融券。 1、融资与买空。融资就是投资银行为客户垫付资金买入证券，完成交易的过程。由于投资者是使用投资银行的资金完成证券买入，因而也称买空交易。 2、融券与卖空。就是投资银行为客户垫付证券完成交易的过程。由于投资者是使用投资银行的证券完成的交易，因而也称卖空交易。,59,第二节 投资银行的证券代理业务,四、其他证券经纪业务 这里说的其他证券经纪业务是指在狭义经纪业务基础上拓展的业务。比如： （一）投资咨询业务 1、行情分析和指导。 2、投资风险教育。 3、制定投资计划。 （二）其他创新业务,60,证券交易与登记操作流程,61,手机交易流程,此外，还有网络交易等,62,证券经纪人制度,一、证券经纪人 （一）美国的证券经纪人 证券经纪人在美国有不同的称谓，二十世纪初美林证券的创始人查理美瑞尔称证券经纪人为“账户执行官”，目前“财务顾问”是最为流行的称呼。 美国在1934年证券交易法第三条第八款将证券经纪人定义为“任何代理他人从事证券交易业务的人”。,63,证券经纪人制度,判断一个人是否是证券交易法所定义的经纪人范围内，美国法院使用下列判断的标准： 1、该人代理他人买卖证券，从事了证券业务，代理活动不一定是全国的； 2、在从事证券买卖中，该人收取了佣金或其他形式的补偿； 3、该人向公众显示自己为经纪人； 4、该人代客户保管了资金或证券。,64,证券经纪人制度,（二）我国的证券经纪人 在我国，一般证券经纪人分为广义证券经纪人和狭义证券经纪人。 1、广义的证券经纪人。即法人型证券经纪人证券商 原证券法： “在证券交易中，代理客户买卖证券，从事中介业务的证券公司，为具有法人资格的证券经纪人。” 从这个角度上讲，广义的证券经纪人就是代理人，是以委托代理形式为客户提供各项服务，并收取一定费用作为报酬的法人。,65,证券经纪人制度,2、狭义的证券经纪人自然人 是指证券交易中专门接受客户委托，为客户提供证券信息咨询、证券代理买卖、专业证券分析、投资组合设计等中介服务，并从中收取一定比例佣金的代理人 狭义经纪人主要以客户经理、投资襄理、投资顾问群、各种工作室或操作室等形式出现。,66,证券经纪人制度,二、证券经纪人制度 经纪人制度是经纪业务发展的方向，推广和完善经纪人制度是经纪业务新的经营模式得以运行的关键因素，也是证券营业部实现转型的必要条件。 证券经纪人的主要职能是，开发客户资源并向客户提供投资理财分析和建议。 经纪人制度的核心是，经纪人根据所服务的客户为券商贡献的利润获得业务提成收入。,67,证券经纪人制度,证券经纪人制度是国外成熟证券市场发展的重要标志之一，根据各国证券市场的制度安排的不同，经纪人制度模式也有所不同。 1、香港模式：证券经纪人主要包括证券商代表和投资顾问公司代表。证券商代表是指服务于股票经纪公司，为客户买卖业务提供服务的出市代表；证券投资顾问公司代表指服务于证券投资顾问公司，为顾客提供证券投资咨询顾问服务的基金经理、银行或单位信托基金的代理人。,68,证券经纪人制度,2、美国模式：在美国，投资者不能直接通过交易系统进行证券交易，必须委托经纪人代理交易。 美国的证券经纪人根据提供的服务内容不同，服务模式和收入模式也有很大的差别，有仅提供交易通道服务、收取低廉的交易佣金的经纪人，也有提供全面理财服务、以投资理财费用为主要收入来源的经纪人，其中，美林证券推行的理财顾问（ FC ）制度是美国经纪人制度较为全面和成功的代表。,69,证券经纪人制度,3、台湾模式：证券经纪人主要是指在证券公司从事证券买卖以及证券分析等业务的从业人员。 这些人员由所属券商，向证券交易所或证券同业协会办理登记后，可以履行经纪人的权利和义务，开发客户并向客户提供投资建议。,70,证券经纪人制度,三、证券经纪人制度效能 1、扩大客户服务的层次，扩展经营网络。 2、优化证券市场资源配置 3、改变券商竞争方式，提高证券经营机构服务水平和层次 4、形成证券公司的核心竞争力,71,证券经纪人制度,四、我国的证券经纪人 （一）产生及发展 我国经纪人制