湘西自治区猛洞河电力发展有限公司拟进行股权转让涉及的该公司股东全部权益价值评估报告书.doc

湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益价值资产评估报告湘西自治区猛洞河电力发展有限公司拟进行股权转让涉及的该公司股东全部权益价值评估报告书湘恒基评报字2016第002号湖南恒基资产评估有限公司二一六年一月三十一日 资产评估报告书声明3摘要4资产评估报告书正文8一、委托方、被评估单位概况及其他评估报告使用者8二、评估目的15三、评估对象和范围15四、价值类型及其定义16五、评估基准日17六、评估原则17七、评估依据18八、评估方法20九、评估程序实施过程及情况30十、评估假设28十一、评估结论33十二、特别事项说明35十三、评估报告使用限制说明36十四、评估报告日36附件37 声 明一、我们在执行本资产评估业务中，遵循了相关法律法规和资产评估准则，恪守了独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集的资料，评估报告陈述的内容是客观的。我们的分析、判断和推论，以及出具的评估报告遵循了资产评估准则和相关规范。二、评估对象涉及的资产、负债清单由委托方、被评估单位（或产权持有单位）申报并经其签章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性和准确性，恰当使用评估报告是委托方和相关当事方的责任。三、我们与评估报告中的评估对象无利益关系；与相关当事方无利益关系，对相关当事方不存在偏见。四、我们已对评估报告中的评估对象进行现场勘查；我们已对评估对象的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象法律权属资料进行查验，但无法对评估对象的法律权属做任何形式的保证；我们已提请委托方和相关当事方完善产权，并对已经发现的问题进行了披露。 五、我们出具的评估报告中的分析、判断和结论受评估报告中假设和限定条件的限制，评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明的特别事项说明、评估假设和限定条件及其对评估结论的影响。湘西自治区猛洞河电力发展有限公司拟进行股权转让涉及的股东全部权益价值评估报告书摘要 湘恒基评报字2016第002号重 要 提 示以下内容摘自资产评估报告书，欲了解本评估项目全面情况，应认真阅读资产评估报告书全文。湖南恒基资产评估有限公司接受湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对湖南联诚科技开发有限公司拟进行股权转让事宜涉及的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益价值在2015年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：一、委托方及被评估单位委托方： 湘西自治区猛洞河电力发展有限公司被评估单位：湘西自治区猛洞河电力发展有限公司二、评估目的湖南联诚科技开发有限公司拟转让湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股权，需对该经济行为所涉及的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的股东全部权益价值进行评估，以对其在评估基准日所表现的市场价值做出公允反映，为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股权转让提供价值参考依据。 三、评估对象和范围本次评估对象为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益，截止2015年12月31日，湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的股东全部权益账面价值1,102.11 万元。评估范围为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司于评估基准日的全部资产及负债，其中资产总额账面价值1,490.70万元，负债总额账面价值388.59万元，净资产（所有者权益）账面价值1,102.11万元。评估范围以被评估单位提供的资产评估申报表为准，未考虑被评估单位提供评估申报表范围外可能存在的资产及负债。四、评估基准日本项目资产评估基准日为2015年12月31日。评估基准日系由委托方确定，确定的理由是评估基准日与评估目的实现日比较接近，本次评估以评估基准日有效的价格标准为取价标准。五、评估方法本次评估采用资产基础法及收益法。六、价值类型本次评估的价值类型为市场价值。七、评估结论 根据国家有关资产评估的规定，本着独立、公正和客观的原则及履行必要的评估程序，湖南恒基资产评估有限公司对本次经济行为涉及的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的股东全部权益进行了评估，评估过程中采用了收益法和资产基础法。(一)收益法结果在评估基准日2015年12月31日，通过收益法评估，委托评估的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司资产总额账面值1,490.70万元，负债总额账面值388.59万元，净资产（所有者权益）账面值1,102.11万元。资产总额评估值2,172.15万元，负债总额评估值388.59万元，净资产评估值1,783.56万元，增值681.45万元，增值率61.83%。 (二)资产基础法结果在评估基准日2015年12月31日，通过资产基础法评估，湘西自治区猛洞河电力发展有限公司申报评估的资产总额1,490.70万元，评估值1,709.90万元，评估增值219.20万元，增值率为14.7%。申报评估的负债总额账面值388.59万元，评估值388.59 万元。申报评估的净资产账面值1,102.11万元，评估值1,321.31万元，评估增值219.20 万元,增值率为19.89%。具体评估结果见下表：资产评估结果汇总表评估基准日：2015年12月31日被评估单位：湘西自治区猛洞河电力发展有限公司 金额单位：人民币万元项 目帐面价值评估价值增值额增值率 %ABC=B-AD=C/A100%一、流动资产361.86 361.86 0.00 0.00 二、非流动资产1,128.85 1,348.04 219.20 19.42 1、固定资产1,128.85 1,348.04 219.20 19.42 其中： 建筑物608.94 722.86 113.92 18.71 设 备519.91 625.18 105.27 20.25 2、在建工程0.00 0.00 0.00 0.00 3、长期投资0.00 0.00 0.00 0.00 4、无形资产0.00 0.00 0.00 0.00 其中：土地使用权0.00 0.00 0.00 0.00 5、其他资产0.00 0.00 0.00 0.00 资产总计1,490.70 1,709.90 219.20 14.70 一、流动负债18.59 18.59 0.00 0.00 二、长期负债370.00 370.00 0.00 0.00 负债总计388.59 388.59 0.00 0.00 净 资 产1,102.11 1,321.31 219.20 19.89 评估结论详细情况见资产评估明细表。 (三)两种方法评估结果的选择 湘西自治区猛洞河电力发展有限公司净资产（股东权益）价值采用资产基础法评估结果为1,321.31万元，采用收益法评估结果为1,783.56万元，差异462.25万元，差异率34.98%。资产基础法评估结果系按评估基准日价格水平重置评估对象并考虑其各种损耗所估算的评估对象于评估基准日市场价值，其结果客观、合理，一般情况下符合评估的价值类型及评估目的；收益法是按评估对象未来预期收益并采用适当的折现率折现所测算的评估对象的收益价格；存在着较多的假设前提，外界环境的不断变化，导致相关预测数据具有不确定性,其结果也存在一定的不确定性。 但是，水电发电企业具有一定的特殊性，其企业的价值不仅仅由资产的重置价值决定，其占有水电资源优劣对企业价值的影响更大。由于发电量相对稳定，国家对清洁能源行业的支持，电价逐年上涨，故未来的电力销售收入具有较大的稳定性，考虑到本次企业的经济行为目的和从本次两种评估方法所获取的资料的可靠性分析，本次评估采用收益法的评估值作为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司净资产（股东权益）价值，即: 湘西自治区猛洞河电力发展有限公司在2015年12月31日的净资产（股东权益）价值为1,783.56万元。报告使用者在使用本报告的评估结论时，请注意本报告正文中第十二项“特别事项说明”对评估结论的影响；并关注评估结论成立的评估假设及前提条件。按照有关资产评估现行规定，本评估报告有效期一年，自评估基准日起计算。超过一年，需重新进行资产评估。湘西自治区猛洞河电力发展有限公司拟进行股权转让涉及的股东全部权益价值评估报告书湘恒基评报字2015第002号湘西自治区猛洞河电力发展有限公司：湖南恒基资产评估有限公司接受湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的委托，根据有关法律、法规和资产评估准则、资产评估原则，采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对湖南联诚科技开发有限公司拟进行股权转让事宜涉及的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益价值在2015年12月31日的市场价值行了评估。现将资产评估情况报告如下： 一、委托方、被评估单位概况及其他评估报告使用者 (一)委托方概况委托方名称：湘西自治区猛洞河电力发展有限公司(二)资产占有方的基本情况及财务状况1、资产占有方概况资产占有方名称：湘西自治区猛洞河电力发展有限公司注册地址：湖南永顺县抚志乡哈妮宫村注册资本：人民币壹仟万元整法定代表人：李少明公司类型：有限责任公司 成立日期：2005年04月12日经营范围：电力项目开发，电力供应与销售，电力设备，物质销售。企业法人营业执照统计一社会信用代码：91433127772289078P（1）猛洞河电站概况发电工程系猛洞河哈妮宫漂流调节坝的配套工程，坝址控制流域面积758.55平方公里，多年平均流量19.2立方米/秒，调节坝设计最大坝高25.5米，正常蓄水位262米，相应库容568.15万立米，有效库容532万立方米，水库建成，发电工程发电用水后，调节猛洞河漂流，大坝1994年冬动工修建，2001年投入运行。发电工程正常发电水位262米，最低发电水位250米，设计水头13.8米。工程由大坝（浆砌石重力坝）枢纽和发电系统组成。总装机21600KW，两台ZD560LH160、SF160020/2600水轮发电机组，多年平均发电量1260万千瓦小时。猛洞河电站总装机21600KW，由湘西自治区猛洞河电力发展有限公司投资建设，2006年12月开工建设、2008年6月发电。 （2）猛洞河电站主要技术特性表名 称单 位数 量备 注一.水文1流域坝线以上控制面积平方公里758.552利用水文系列年限年323多年平均径流总量亿立方米6.054代表性流量多年平均流量秒立米19.2最大平均流量秒立米33.22最小平均流量秒立米11.065.洪水及相应坝址下游水位设计洪水标准及流量（%）秒立米1827.2P=5%设计下泄流量秒立米1716.85相应坝址下游水位米251.233校核洪水标准及流量（%）秒立米2371.2P=1%校核下泄流量秒立米2183.13相应坝址下游水位米252.533二.水库1.水库水位校核洪水位米266.87正常蓄水位米262.00最低发电水位米250.002.库容正常蓄水位库容万立米568.15校核洪水位库容万立米960有效库容万立米532死库容万立米36.153.库容系数%0.87调节性能日调节回水长度公里9.892三.工程效益1.装机台数台/千瓦2/16002.保证出力千瓦3773.多年平均发电量万千瓦小时12604.年利用小时小时3938四.主要建筑物及设备1.大坝型式砌石重力坝最大坝高米26.1坝顶高程米265.5坝顶宽度米4坝顶轴长米78坝顶最大宽度米242.泄水建筑物溢流坝曲线形式WES溢流坝段长度米37.6堰顶高程米253.0消能方式底流消能闸门型式弧形闸门闸门尺寸及数量米米一扇109.3-3设计泄洪流量秒立米1716.85校核泄洪流量秒立米2183.13反弧段半径米5.53.引水系统进水口进水口型式长宽高放水塔式进水口底板高程米250.0设计水头米16.87闸门尺寸数量米/米/扇5.5/4.5/14.引水洞隧洞型式钢筋砼衬砌圆形隧洞隧洞长度米89隧洞内径米4.55.电站厂房型式地面式主厂房尺寸（长宽高）米米米231336.1水轮机安装高程米242.5水轮机层地面高程米244.36发电机层楼面高程米248.5尾水管底板高程238.03校核洪水位（1%）252.536.长压站型式户外式升压变压器台1变压器型号S9-4000/35总容量千伏安40007.主要机电设备a.水轮机台数台2型号ZD560-LH-160 =+15额定出力千瓦1758单机水头工作范围米10-18.5设计水头米13.8额定流量立方米/秒15.44额定转速转/分300尾水管型式肘管b.发电机台数台2型号SF1600-20/2600额定容量千瓦1600单机功率因素0.8额定电压千伏6.3C.厂用变压器型号及台数型号S9-160/106.3/0.4kv台数台1d.近区变压器型号及台数型号S9-250/35135/0.4kv型号S9-315/1016.3/10kv8.输电线电压千伏35回路数回路1输电目的地永顺城关变电站输电距离公里252、截止评估基准日，评估基准日湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股权结构如下：投资方名称出资额（单位：万元）占股比例%湖南联诚科技开发有限公司70070湖南德夯电力有限责任公司300301000100 3、近三年湘西自治区猛洞河电力发展有限公司财务状况及经营成果如下： （一）资产负债表 金额：人民币元项 目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日流动资产：货币资金833,661.40769,268.561,047,389.54交易性金融资产应收票据应收账款169,552.95288,660.12265,661.55预付账款应收利息应收股利其他应收款2,305,500.0023055002,305,500.00存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计3,308,714.353,363,428.683,618,551.09非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产12,854,351.8612,065,289.7811,288,473.02油气资产在建工程固定资产清理油气资产清理无形资产科研开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计12,854,351.8612,065,289.7811,288,473.02资产总计16,163,066.2115,428,718.4614,907,024.11 （一）资产负债表（续）项 目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日流动负债：短期借款卖出回购金融资产款应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬102,759.93134,782.1632,605.45应交税费15,066.1849,853.5456,456.86应付利息应付股利其他应付款142,769.3688,632.1296,858.76一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计260,595.47273,267.82185,921.07非流动负债：长期借款5,700,000.004,700,000.003,700,000.00应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计5,700,000.004,700,000.003,700,000.00负债合计5,960,595.474,973,267.823,885,921.07所有者权益：实收资本10,000,000.0010,000,000.0010,000,000.00资本公积减：库存股盈余公积25,717.0668,841.12125,406.36专项储备未分配利润176,753.68386,609.52895,696.68外币报表折算差额所有者权益合计10,202,470.7410,455,450.6411,021,103.04负债及所有者权益总计16,163,066.2115,428,718.4614,907,024.11 （二）利 润 表 金额：人民币元项 目2013年12月31日2014年12月31日2015年12月31日一、营业收入2,170,277.143,159,860.082,895,928.55减：营业成本1,649,109.241,721,041.481,609,097.58营业税金及附加7,473.3711,631.289,553.76销售费用管理费用171,649.65530,989.36305,450.30财务费用363,784.19371,090.95304,982.54资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润-21,739.31525,107.01666,844.37加：营业外收入其中：非流动资产处置收益政府补助利得减：营业外支出22.44其中：非流动资产处置损失三、利润总额-21,739.31525,107.01666,821.93减：所得税费用72,127.11101,169.53四、净利润-21,739.31452,979.90565,652.40五、每股收益： 基本每股收益 稀释每股收益六、其它综合收益七、综合收益总额-21,739.31452,979.90565,652.40 说明：以上2013年、2014年、2015数据业经湖南湘能卓信会计师事务所有限公司审计。（三）委托方和被评估单位之间的关系委托方为被评估单位的出资方。（四）委托方以外的其他评估报告使用者其他报告使用者为与经济行为相关的国有资产监管部门、政府审批部门及行业协会等。 二、评估目的湖南联诚科技开发有限公司拟转让湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股权，需对该经济行为所涉及的湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的股东全部权益价值进行评估，以对其在评估基准日所表现的市场价值做出公允反映，为湖南联诚科技开发有限公司股权转让提供价值参考依据。三、评估对象和范围本次评估对象为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益，截止2015年12月31日，湘西自治区猛洞河电力发展有限公司的股东全部权益账面价值1,102.11万元。 评估范围为湘西自治区猛洞河电力发展有限公司于评估基准日的全部资产及负债，其中资产总额账面价值1,490.70万元，负债总额账面价值388.59万元，净资产（所有者权益）账面价值1,102.11万元。资产评估申报汇总表金额：人民币万元项目金额一、流动资产361.86 二、非流动资产1,128.85 1、固定资产1,128.85 其中： 建筑物608.94 519.91 设 备519.91 519.91 2、在建工程0.003、长期投资0.004、无形资产0.00其中：土地使用权0.00资产总计1,490.70 一、流动负债18.59 二、长期负债370.00 负债总计388.59 净 资 产1,102.11 具体评估范围以湘西自治区猛洞河电力发展有限公司提供的评估申报表为准，未考虑湘西自治区猛洞河电力发展有限公司提供评估申报表范围外可能存在的资产及负债。湘西自治区猛洞河电力发展有限公司承诺，申报评估的资产及负债范围与经济行为涉及的范围一致，未重未漏，不存在影响评估价值的任何限制。四、价值类型及其定义本次评估是在持续经营假设前提下评估湘西自治区猛洞河电力发展有限公司股东全部权益在基准日的市场价值。市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。五、评估基准日本项目资产评估基准日为2015年12月31日。评估基准日系由委托方确定，确定的理由是评估基准日与评估目的实现日比较接近，本次评估以评估基准日有效的价格标准为取价标准。六、评估原则根据国家有关资产评估的规定，在本次评估中我们主要遵循以下评估原则：（一）资产评估工作原则1、独立性原则：评估机构及其评估人员在执业过程中应始终坚持独立的第三者地位，评估公正不受委托人及外界的意图及压力的影响，进行独立公正的评估。2、客观公正性原则：资产评估公正实事求是，尊重客观实际。3、科学性原则：遵循科学的评估标准，以科学的态度制定评估方案，并采用科学的评估方法进行资产评估。（二）资产评估经济技术原则1、预期收益原则：资产之所以有价值是因为它能够为其拥有者或控制者带来未来经济效益，资产价值的高低主要取决于它能够为其所有者或控制者带来的预期收益量的多少。预期收益原则是评估人员判断资产价值的一个最基本的依据。2、供求原则：供求原则是经济学中关于供求关系影响商品价格原理的概括。假定在其他条件不变的前提下，商品的价格随着需求的增长而上升，随着供给的增加而下降。尽管商品价格随供求关系变化并不呈固定比例变化，但变化的方向都具有规律性。供求规律对商品价格所形成的作用力同样适用于资产价值的评估，评估人员在判断资产价值时也应充分考虑和依据供求原则。3、贡献原则：贡献原则是预期收益原则在某种情况下的具体应用原则。贡献原则主要适用于构成某整体资产的各组成要素资产的评估，它要求要素资产价值的高低要由该要素资产对整体资产的贡献来决定，或者是由当整体资产缺少该项要素资产将蒙受的损失来决定。4、替代原则：作为一种市场规律，在同一市场上，具有相同使用价值和质量的商品，应有大致相同的交换价值。如果具有相同使用价值和质量的商品具有不同的交换价值或价格，买者会选择价格较低者。当然，作为卖者，如果可以将商品卖到更高的价格水平上，他会在较高的价位上出售商品。正确运用替代原则是公正进行资产评估的重要保证。5、评估时点原则：市场是变化的，资产的价值会随着市场条件的变化而不断改变。为了使资产评估得以操作，同时又能保证资产评估结果可以被市场检验，在进行资产评估时，必须假定市场条件固定在某一时点，这一时点就是评估基准日，或称估价日期。它为资产评估提供了一个时间基准。资产评估的评估时点原则要求资产评估必须有评估基准日，而且评估值就是评估基准日的资产价值。七、评估依据本次资产评估工作中所遵循的法规依据、具体行为依据、产权依据和取价依据包括：（一）主要法律法规1、国有资产评估管理办法国务院第91号令；2、国有资产评估管理办法施行细则国家国有资产管理局国资办发1992第36号；3、国务院办公厅转发财政部关于改革国有资产评估行政管理方式加强资产评4、估监督管理工作意见的通知国办发2001102号；5、国有资产评估管理若干问题的规定财政部第14号令；6、国有资产评估项目核准管理办法财企2001801号；7、企业国有产权转让管理暂行办法国资委、财政部第3号令；8、企业国有资产监督管理暂行条例国务院第378号令；9、企业国有资产评估管理暂行办法国资委第12号令；10、关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知国资发产权2006274号；11、关于企业国有产权转让有关事项的通知国资发产权2006306号；12、关于有关问题的补充通知财企200512号；13、关于实施修订后的企业财务通则有关问题的通知财企200748号；14、关于企业新旧财务制度衔接有关问题的通知财企200834号；15、中华人民共和国公司法；16、企业会计准则；17、中华人民共和国企业所得税法；18、中华人民共和国土地管理法；19、中华人民共和国城市房地产管理法；21、其他与资产评估有关的法律法规。（二）准则依据1、资产评估准则基本准则；2、资产评估职业道德准则基本准则；3、资产评估准则评估报告；4、资产评估准则评估程序；5、资产评估准则业务约定书；6、资产评估准则工作底稿；7、资产评估准则机器设备；8、资产评估准则不动产；9、注册资产评估师关注评估对象法律权属指导意见（试行）；10、企业价值评估指导意见（试行）；11、资产评估价值类型指导意见（试行）；12、企业国有资产评估报告指南中评协2008218号。（三）经济行为文件本公与委托方签订的资产评估评估业务约定书。（四）产权证明文件、重大合同协议1、营业执照、税务登记证、组织机构代码证、企业章程、验资报告等；2、车辆行驶证；3、房屋、土地产权证；4、重要设备购买合同、建筑工程合同；5、其他产权证明文件。 （五）采用的取价标准1、资产占有方申报资料及其他资料；2、评估人员现场勘测、记录；3、猛洞河水电站工程竣工报告；4、猛洞河水电站工程部分验收签证；5、猛洞河水电站工程设计图；6、水利工程预算定额水总2002116号；7、水利工程（概）预算定额的通知；8、湘西自治州2015年第5期建筑造价信息；9、机械工业出版社2014 中国机电产品报价手册；10、向生产厂电话询问收集的信息。11、湘价费2001261号关于重新发布全省建设系统行政事业性收费项目和标准的通知；12、原城乡建设环保部房屋完损等级评定标准1984城住字678号；13、资产评估常用数据和参数手册；14、国经贸经（1997）456号汽车报废标准、国经贸资源（2000）1202号关于调整汽车报废标准若干规定的通知；15、湘西自治区猛洞河电力发展有限公司提供的资产负债表、损益表、成本费用表等财务报表；16、湘西自治区猛洞河电力发展有限公司提供的收益预测表；17、湘西自治区猛洞河电力发展有限公司审计报告；18、评估人员进行市场调查与询价资料等。（六）参考资料及其他1、评估基准日资产清查评估明细表；2、国家国库券利率、银行贷款利率等价格资料；3、统计部门资料；4、设备询价的相关网站或图书；5、其他与评估有关的资料等。 八、评估方法（一）评估方法介绍资产评估通常有三种方法，即资产基础法、市场法和收益法。1、资产基础法也称成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。2、市场法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。市场法中常用的两种方法是参考企业比较法和并购案例比较法。3、收益法是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法虽没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行市场价值的基本依据资产的预期获利能力的角度评价资产，符合对资产的基本定义。（二）评估方法选择1、对于市场法的应用分析市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力强的特点。但由于目前缺乏一个充分发展、活跃的资本市场，缺少与评估对象相似的三个以上的参考企业，故本次评估不采纳市场法。2、对于收益法的应用分析评估人员从企业总体情况、本次评估目的和企业财务报表分析三个方面对本评估项目能否采用收益法作出适用性判断。（1）总体情况判断被评估资产是经营性资产，产权明确并保持完好，企业具备持续经营条件。被评估资产是能够用货币衡量其未来收益的资产，表现为企业营业收入能够以货币计量的方式流入，相匹配的成本费用能够以货币计量的方式流出，其他经济利益的流入流出也能够以货币计量，因此企业整体资产的获利能力所带来的预期收益能够用货币衡量。被评估资产承担的风险能够用货币衡量。企业的风险主要有行业风险、经营风险和财务风险，这些风险都能够用货币衡量。（2）评估目的判断本次评估目的是为委托方拟实施股权转让提供价值参考，要对湘西自治区猛洞河电力发展有限公司全部股东权益的市场公允价值予以客观、真实的反映，不能局限于对各单项资产价值予以简单加总，还要综合体现企业经营规模、行业地位、成熟的管理模式所蕴含的整体价值，即把企业作为一个有机整体，以整体的获利能力来体现股东权益价值。（3）财务资料判断企业具有较为完整的财务会计核算资料，企业经营正常、管理完善，会计报表经过审计机构审计认定，企业获利能力是可以合理预期的。（4）收益法参数的可选取判断目前国内资本市场已经有了长足的发展，水电类上市公司也比较多，相关贝塔系数、无风险报酬率、市场风险报酬等资料能够较为方便的取得，采用收益法评估的外部条件较成熟，同时采用收益法评估也符合国际惯例。综合以上四方面因素的分析，评估人员认为本次评估项目在理论上和操作上可以采用收益法。3、对于资产基础法的应用分析对于有形资产而言，资产基础法以账面值为基础，只要账面值记录准确，使用资产基础法进行评估相对容易准确，由于资产基础法是以资产负债表为基础，从资产成本的角度出发，以各单项资产及负债的市场价值（或其他价值类型）替代其历史成本，并在各单项资产评估值加和的基础上扣减负债评估值，从而得到企业净资产的价值。在一般情况下，不宜单独运用资产基础法评估持续经营前提下的企业价值。评估人员通过对企业财务状况、持续经营能力、发展前景等进行综合分析后，最终确定采用收益法与资产基础法作为本项目的评估方法，然后对两种方法评估结果进行对比分析，合理确定评估值。（三）对于所采用的评估方法的介绍对于资产基础法的介绍1、流动资产和其他资产的评估方法（1）货币资金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。对于库存现金进行盘点、依据盘点结果对评估基准日现金数额进行倒轧核对；对银行存款进行函证，检查银行对账单和银行存款余额调节表。货币资金经核对无误后，以经核实后的账面价值确认评估价值。（2）各种应收款项在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值；各种预付账款在核实无误的基础上，根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。2、非流动资产的评估方法（1）机器设备的评估根据企业提供的机器设备明细清单，逐一进行了核对，做到账表相符，同时通过对有关的合同、法律权属证明及会计凭证审查核实对其权属予以确认。在此基础上，对机器设备评估采用成本法。具体公式如下：评估值重置全价成新率重置价值的确定根据纳入本次评估范围的设备种类，在进行评定估算，针对设备不同的情况，分别采用不同的方法确定重置全价，具体情况如下：大型设备对于需安装的生产专用的大型设备，其重置全价计算公式如下：重置全价=设备购置价格+运杂费+安装调试费+其他费用+资金成本中小型机械设备对于一些价值量较小不需要安装的设备，其重置全价计算公式如下：重置全价设备购置价运杂费。自制非标设备重置全价=原(辅)材料价值+运杂费+安装调试费+管理费用+其他必要费用+资金成本以下是重置全价中各项费用的计算标准：第一：设备购置价的确定A、对于各类标准设备和有生产厂家提供成型设备的非标准设备，根据设备的用途、功能、主要技术参数指标，主要通过查阅各种报价手册中查得价格和向设备生产厂商、设备经销商询价等途径，取得与评估对象品质及功能相同或相似的设备的全新现行市场价格，在此基础上，适当考虑功能差异导致的价格差别和报价与实际成交价的差异进行修正后，确定设备的购置价。B、对于无法查询到市场价格的非标设备，本次评估依据委托方提供的设备图纸、技术要求、制造合同等资料按照现行的人工费、材料费、机械台班价格，套用相关设备制作定额和费用定额标准，计算得出非标设备的制造费用。第二：运杂费用的确定设备运杂费项目包括设备从生产厂家到工程现场所发生的装卸、运费、采购、保管等费用。设备运杂费采用以下公式计算确定：设备运杂费=设备购置价运杂费率，主要根据资产评估常用数据和参数手册提供的运杂费参考费率，并结合企业合同实际情况综合确定。第三：安装调试费的确定设备安装调试费包括设备到达施工现场后，需经过组合、定位、联接固定、检测试验等一系列作业，最后达到可使用状态所发生的全部费用。一般设备安装调试费采用以下公式计算确定：设备安装调试费=设备购置价安装调试费率主要根据资产评估常用数据和参数手册提供的安装调试费参考费率，并结合企业合同实际情况综合确定。第四：其他费用的确定其他费用项目包括建设管理费、勘察设计费、工程监理费、招投标代理服务费、环境评价费等。主要参照相关行业的有关取费标准，结合资产购建的实际费用支出情况确定。第五：资金成本的确定资金成本以设备购置价、运杂费、安装调试费、基础费、其他费用等为基数，按照项目工期，根据评估基准日同期贷款利率，假设资金均匀投入，计取合理建设工期的资金成本。设备成新率的确定；依据有关的经济技术要求，以调查核实的各类机器设备的使用寿命，以现场查看所掌握的设备实际技术状况、原始制造质量、使用情况为基础，结合行业特点及有关功能性贬值、经济性贬值等因素，综合确定成新率。大型设备：对于机器设备中的大型、关键设备，通过对设备使用状况的现场查看，查阅有关设备的运行状况、主要技术指标等资料，以及向有关工程技术人员、操作维护人员查询该设备的技术状况、大修次数、维修保养的情况，并考虑有关各类设备的实际使用年限的规定，以及该设备的已使用年限等因素，合理确定设备的综合成新率。综合成新率的确定采用权重法，理论成新率权重40%，现场查看成新率权重60%。对于中、小型机器设备：对于一般中小型设备，根据设备的工作环境，现有技术状况，结合其经济寿命年限来确定其综合成新率。对于电子办公设备和仪器仪表：电子办公设备和仪器仪表通过对设备使用状况的现场查看，用年限法确定其综合成新率。评估值的计算评估值=重置全价综合成新率。（2）房屋建（构）筑物的评估本次评估采用资产基础法，根据资产评估准则不动产及房地产估价规范，成本法的基本公式为：房屋评估净值=房屋评估原值综合成新率（1）房屋评估原值=建安工程综合造价+前期工程费用、报建费及建设单位管理费+资金成本（2）综合成新率（%）=完好分值率60%+耐用年限率40%其中：完好分值率（%）=完好分值/标准分值100% 耐用年限率（%）=（1-已使用年限/耐用年限）100%1、评估原值的确定（1）房屋建筑物建安综合造价的确定房屋建筑物建安综合造价=土建（含装修）造价+水电安装造价+消防安装造价+弱电造价房屋建筑物建安综合造价采用建筑造价指数调整法确定重置价值。湘西自治区猛洞河电力发展有限公司建筑工程预决算资料及财务决算资料完整，根据获取的建筑工程竣工决算报告及湘西自治州2015年第5期建筑造价信息近期公布的材料调整预算价格与建筑业价格指数等有关文件计算出建造全新的建筑物的建安工程综合造价。（2）前期工程费用、报建等及建设单位管理费用根据国家、省、市有关文件，前期工程费用及报建等费用按建安工程综合造价取费的主要有勘察设计费2%、招标管理费0.15%、建设单位管理费2%等；按工程建筑面积取费的主要有新型墙体材料发展基金每平方米4元、散装水泥发展基金平方米2元、白蚁防治费每平方米2.5元等等（3）资金成本资金成本假设资金在建设期内均匀投入，按中国人民银行2015年公布的贷款利率计算，其计算公式为：资金成本=工程总费用正常工程建设期1/2贷款利率2、综合成新率的确定本次评估成新率的测定是根据完好分值率法，耐用年限法综合评定。建筑物采用完好分值率法和耐用年限法两种方法进行测定，取两种方法的平均值作为该建筑物的综合成新率。其公式为：综合成新率（%）=完好分值率60%+耐用年限率40%其中：完好分值率（%）=完好分值/标准分值100% 耐用年限率（%）=（1-已使用年限/耐用年限）100%完好分值率测定依据建筑物的地基基础、承重构件、墙体等结构部分，屋面、楼地面、内外墙面装修、门窗、天棚等建筑部分及水、暖、电、卫等各占建筑物造价比重确定其标准分值，再由现场勘查实际状况确定各类的评估完好分值，根据此分值确定整个建筑物的完好分值率3、房屋评估净值的确定房屋评估净值=房屋评估原值综合成新率3、负债的评估方法各类负债在清查核实的基础上，根据评估目的实现后的被评估企业实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。对于负债中并非实际需要承担的负债项目，按零值计算。1、短期借款短期借款是企业向银行等金融机构借入的不超过一年的资金。评估人员对企业的短期借款逐笔核对了借款合同、借款金额、利率和借款期限，均正确无误，利息按月计提，并能及时偿还本金和利息。企业目前经营状况良好，有按时偿还本金和利息的能力。在确认利息已支付或预提的基础上，以核实后的账面值确认为评估值。2、应付账款应付账款是企业在生产经营过程中，应付未付给对方单位到款项，主要内容为应支付给相关单位的材料款。评估人员审查了企业的购货合同及有关凭证，企业购入并已验收入库的材料、商品等，均根据有关凭证（发票账单、随货同行发票上记载的实际价款或暂估价值）记入本科目，未发现漏记应付账款。故以核实后的账面值确认评估值。3、其他应付款其他应付款是指除主营业务以外，与外单位和本单位以及职工之间业务往来款项，主要内容为企业应付、暂收其他单位或个人的款项。评估人员审查了相关的文件、合同或相关凭证，无虚增虚减现象，在确认其真实性后，以核实后的账面值确认评估值。4、应付职工薪酬应付职工薪酬主要核算企业应付给职工的各项工资酬劳，包括在工资总额内的各种工资、奖金及津贴等。评估人员通过查阅相关凭证后，以核实后的账面值确认评估值。5、应付股利应付股利主要核算公司应付给股东的股利。评估人员通过查验公司收益情况，查阅公司章程及股利分配方案，确认金额无误。评估值以审计核实后的账面值确认。6、应交税费其他应交款主要为应交工会经费。评估人员通过查验