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中资班轮公司收支项人民币结算比例研究 【摘要】随着人民币国际化进程的推进，中资班轮公司收支币种问题开始受到业界和学者的关注。本文就中资班轮公司集装箱船舶航次成本和收入项目进行了细致的分析，发现人民币汇率波动对中资班轮公司集装箱船舶航次成本、收入和利润的影响较为显著，得出当人民币贬值时，班轮公司应减少运费人民币结算比例，增加各成本项目人民币结算比例;反之亦然。可见，中资班轮公司应该根据人民币汇率波动情况来选择动态选择结算货币，从而减少中资班轮公司经营中的汇率损失。 下载 【关键词】班轮公司 成本 收入 人民币结算 汇率 1980年代以来，国际班轮业务在收支结算中习惯采用美元作为计价单位和支付币种。近些年由于人民币汇率改革，人民币汇率波动加大，给中资班轮公司的年利润带来较大的不确定性。据瑞银测算，人民币每波动1%，对中资班轮公司利润影响超过1.5%。 为了规避汇率给利润造成的影响，目前班轮公司主要采用相应的金融工具来对冲这一风险，但是由于金融工具本身会产生相应的成本，并且使用金融工具需要对汇率变动有着很好的判断能力，因此班轮公司还是存在这汇兑损益这一风险。而在适当的时候使用人民币进行结算就可以很好的规避汇率波动所带来的风险。当前，人民币国际化进程加快，使用人民币进行跨境贸易结算越来越成为一种普遍现象，这也为中资班轮公司采用人民币结算相应的费用提供了可能。 选择国际班轮公司作为研究对象，主要出于两点考虑：一是班轮运输的运费计算具有相对标准的方法，例如班轮公司整箱货物的运费以“场到场（Container Yard to Container Yard，缩写为CY-CY）”运输为基准计算，无船承运人的拼箱货物则主要以“站到站（Container Freight Station to Container Freight Station，缩写为CFS-CFS）”运输为基准计算，一般班轮运输中承运人与货主不约定货物装卸时间，也不存在滞期费和速遣费。二是集装箱国际班轮运输服务的对象比较广泛，如以人民币结算运费，则较干散货和液态货海运对国际贸易商的影响面大了很多，因此更值得研究。 一、班轮公司支出项解析 运输作为一种劳务输出，它在完成从甲地到乙地的运输生产过程中，所发生的生产耗费总和叫做运输成本，即为提供运输服务所支出的一切费用的总和。 （一）支出项分类 根据班轮公司的本身特点，国际上流行按费用的结构将班轮运输成本划分为资本成本Sc，经营成本Sm和航次成本Sv。资本成本指班轮公司为购置船舶包括新造船和二手船所投入费用，主要包括船舶购置费，利息。经营成本指保证船舶处于有效适航状态所必须花费的费用，主要包括船员费用，船舶保险费，保赔费，维修费等，航次成本，指船舶在进行某一特定航次运行过程中所发生的费用，主要包括燃料费，港口费，运河及海峡通过费等，如表1所示。班轮运输成本还可以划分为固定成本SFC和变动成本SVC。固定成本是指不随运输量变化而变化的费用，主要包括资本成本SC和经营成本Sm，由于班轮公司船舶每一航次中，挂靠港、航行时间以及船舶型号都是固定的，因此燃料费，港口费，运河及海峡通过费也属于固定成本。变动成本是指随运输量变化而变化的费用，主要包括货物装卸费和中转费等。 则班轮公司的航次总成本St，c按式计算 St，c=Sc+Sm+Sv=SFC+SVC （1） （二）各支出项结算所用货币币种 按照（一）中的分类，总结出各支出成本项及其占总成本的比例，以及当前结算货币币种，各成本项占总成本的比例参考某集装箱班轮公司财务年报估算所得。这里总成本指的是单船航次成本。 1.资本成本包括。S1船舶购置费，购置费用使用人民币或美元支付。占比9.64%;S2利息：支付利息既有人民币，也有美元。占比2.52%。 2.经营成本包括。S3船员费用：基本都以人民币支付。占比2.78%;S4保险费：支付保费大多使用美元，有时使用人民币。S5保赔费：用美元结算。保险费和保赔费合计占比0.74%;S6船舶维修费：使用美元或人民币结算。占比0.56%;S7润料费：采用人民币结算或美元结算。占比0.74%;S8物料费：采用人民币或美元结算。占比0.56%;S9管理费：从事管理工作时所发生的一切费用，以人民币记账。占比4.80%;S10集装箱和底盘车费用：一般采用美元结算，有时使用人民币结算。占比12.05%。 3.航次成本包括。S11燃料费：在海外添加时主要用美元结算，少部分在国内港口添加时用人民币结算。占比25.02%;S12港口费：船舶进出港口所发生的费用，在中国港口用人民币结算，在国外港口用美元结算。占比4.45%;S13运河及海峡通过费：所通过的运河和海峡等均在国外，一般用美元结算。占比2.96%;S14货物装卸费：一般在中国港口发生，用人民币结算;在国外港口发生，用美元结算。占比15.76%;S15中转费：由于是国际航线，中转港一般都在国外，发生的费用一般用美元结算。占比13.90%;S16不可预见费用：航次中可能出现的意外造成的费用，如海损等，由于是国际远洋运输，一般发生在境外，用美元结算，但也有发生在境内的费用，用人民币结算。 由上段可得，按结算货币分类的各成本项占总成本比重，使用美元结算的成本项SUSD占总成本的17%，使用人民币结算的成本项SCNY占总成本的8%，既使用美元也使用人民币结算的成本项Scu占总成本的75%。按固定成本和变动成本分类占总成本的比重。固定成本占总成本的70%，变动成本占总成本的30%。 （三）人民币汇率变化对总成本的影响 为分析人民币汇率变化Y对总成本的影响，假设： 1）各成本项支出为Si，i=1，n 2）各成本项用人民币结算比例为Xi，i=1，n 3）美元兑人民币即期汇率为Y（CNY/100USD），y为汇率变动数值，y0则表示人民币贬值，y0则表示人民币升值。 则存在式： S=S?（1-X）?+S?X+ （2） 式中，S为以人民币为记账本位币的航次总成本支出，为航次时间内汇率波动对成本的干扰。 假定航次时间内汇率波动对各项成本的影响极小（=0），根据和公式（2），可以估算出人民币汇率变动时，S的变动比例，如表3所示。XC&U表示既使用美元也使用人民币结算的成本项中人民币结算的比例。 表1 航次总成本随人民币汇率变动的变动比例 由表1可知，当人民币汇率在5%范围内波动的时候，根据XC&U从0%100%这一变动范围，航次总成本变动范围从4.6%0.9%不等，发现当增加人民币结算的比例的时候，汇率变动对航次总成本的影响收窄。 二、班轮公司收入项解析 班轮公司的收入就是运费收入，运费是承运人根据运输契约完成货物运输而向托运人收取的报酬。 （一）收入项分类 班轮运费是由基本运费和附加费两部分构成的。基本运费是对任何一种托运的货物计收的运费，附加运费是视不同情况而加收的运费，可以说是由于特殊情况下或者临时发生某些事件的情况下而加收的运费。附加费可以按每计费单位加收，也可按基本运费的一定比例计收。 则班轮公司的航次总收入F按式（3）计算 F=Fb+FS （3） Fb基本运费额 FS附加运费总额 基本运费（Basic Freight）是整个运费的主要构成部分，它根据基本费率和箱数计算得出。基本费率根据特定航线及挂靠港口，不同货物及其性质.运输要求，综合考虑航运环境，企业经营目标和竞争策略等因素所确定的运费计收基础，基本费率一般不轻易调整，有多种形式。 则班轮公司的基本运费按式（4）计算 Fb=f?Q （4） f基本费率（元/箱） Q箱数 附加运费，主要包括货币贬值附加费（CAF），燃油附加费（BAF），港口附加费，港口拥挤附加费，转船附加费，超重附加费，超长附加费，直航附加费，选港附加费，洗舱附加费，变更卸货港附加费，绕航附加费，旺季附加费，超额责任附加费，码头作业费，文件费等。附加运费总额是各项附加费的总和。各项附加费均按基本运费的一定百分比计算。 则班轮公司的附加运费按式（5）计算 FS=（S1+S2+Sm）?Fb （5） S1+S2+Sm）分别为某一项附加费率。 （二）收入项结算所用货币币种 按照2.1中的分类，可得班轮公司的各收入项，以及各收入项结算货币币种，如表4所示。基本运费，按照国际惯例使用美元结算。附加运费：包括燃油附加费BAF，币值附加费CAF，紧急燃油附加费等使用美元结算，码头费THC和文件费DOC既可以使用人民币也可以使用美元结算。根据国际海事组织测算基本运费占总运费比重大概在70%，附加运费占总运费比重在30%。 （三）人民币汇率变化对总收入的影响 为分析人民币汇率变化Y对总收入的影响，假设： （1）各附加运费收入为SRj，j=1，m。 （2）各附加运费项用人民币结算比例为Zj，j=1，m，基本运费用人民币结算比例为Zb 则存在（6）式： F=S?（1-Z）?+S?Z+f?Q?（1-Z）?+f?Q?Z+ （6） F为人民币为记账本位币的航次总收入，Q为船舶平均航次载箱量，计为船舶载箱能力的85%。运费的支付方式为预付，为航次时间内汇率波动对收入的干扰。 假定航次时间内汇率波动对收入的影响极小（=0）根据上文和公式（6），可以估算出人民币汇率变动时，F的变动比例。 表2 总收入随人民币汇率变动的变动比例 由表2可知，当人民币汇率在5%范围内波动的时候，根据Zb从0%100%这一变动范围，航次总收入变动范围从5.0%1.5%不等，发现当增加人民币结算的比例的时候，汇率变动对航次总收入的影响收窄。 三、人民币汇率变化对利润的影响 利润等于收入减去成本，为分析人民币汇率变化Y对总利润的影响，由上文（2），（6）式可得 S=F-S =S?（1-Z）+f?Q?（1-Z）-S?（1-Xi）?（1+）+S?Zj+f?Q?Z-S?Xi+ （7） S为人民币作为记账本位币的航次总利润，为航行过程中汇率波动对利润的影响，假定航次时间内汇率波动对利润的影响极小（=0）。 假设各成本项，收入项人民币结算比例不变， 从公式（7）可知： （1）当S?（1-Z）+f?Q?（1-Z）-S?（1-Xi）0时，即收入项用美元结算的金额大于支出项用美元结算的金额的时候，航运公司利润与汇率变动成正比。 （2）当S?（1-Z）+f?Q?（1-Z）-S?（1-Xi）0时，即收入项用美元结算的金额小于支出项用美元结算的金额的时候，航运公司利润与汇率变动成反比。 （3）当S?（1-Z）+f?Q?（1-Z）-S?（1-Xi）=0时，即收入项用美元结算的金额等于支出项用美元结算的金额的时候，汇率波动对航运公司利润不产生影响。 四、结论 有上述结论可以得出，在人民币兑美元汇率出现波动的时候，班轮公司应该根据自身的收入和支出使用美元结算金额的状况，做出相应的措施来应对汇率波动对公司本身利润产生的影响，而不是简单采用人民币或者美元来进行结算。应当把人民币汇率波动同收支结算的币种选择联动起来，选择对自身有利的币种结算，从而增加利