CFA考后经验及心得,不看你就亏大啦!.doc

专注国际财经教育CFA考后经验及心得，不看你就亏大啦！关于CFA是什么，哪些人有报考的需要，我想来到网校的朋友都不陌生，我就不罗嗦了，从02年夏天第一次接触特许金融分析师这个概念到现在，对它有了一些了解，也亲身参加了这个考试。写些东西出来，希望能对以后报考CFA一级的朋友有一些帮助。前几天AIMR刚刚公布了2004年6月的CFA一级考试成绩，这次的通过率只有34，又创下了历史新低。同时，更具有杀伤力的一则官方消息确认，以后AIMR会大幅度减少其承认工作经验的工作岗位，并把领取证书的经验要求从3年提高到4年。不过05年以前参加考试，并在07年能通过全部三级考试的考生不算在内。（具体内容见 /cfaprogram/workexperience.html）从这两则消息，加上今年的报名费大幅度增加，综合看来AIMR是有意提高CFA考试的通过门槛，对现有证书持有者进行保护。修改前的那篇文章贴在论坛上之后，有些朋友给我来信说自己的基础不好，想做上两三年的准备再投入考试。这里我想劝告这些朋友，最多进行半年或者一年的准备，尽快的投入考试。只有在考试的备考中，你才能知道考试到底需要什么和自己到底哪方面的知识缺乏。这些都是自己平时私下里看书所体会不到的。不要怕第一次考试不能通过，相比之下，时间的拖延和机会的浪费才是更可怕的。既然确定了要参加考试，首先就是报名了。如何在线报名以前有朋友贴过了，有很详细的叙述，我就不多说了。我本人是通过国内的CFA培训网站代理报名的，感觉很方便，虽然要收50100不等的手续费，但是省了不少事，避免了填写繁琐的表格出错，办事效率也比较高，觉得还是值得的。接下来我们详细讲一下CFA考试本身：中国古话说的好，知己知彼，百战不殆。报考CFA，除了对考试内容要掌握之外，对考试题型、评分标准、通过标准甚至考场特点也要有一定的了解，这些信息对于通过考试都会有比较大的帮助。首先说考场和考试，AIMR喜欢在很空旷的大型室内组织CFA考试，这一点不像GRE或者国内的一些水平考试。例如我的香港朋友就是在香港会展中心，我本人就是在广州体育馆参加的考试。诺大的大厅里摆着几千张桌椅，这种架势还是相当震撼的，呵呵。个人建议夏天考试的话多带一件外衣进考场，我考试的时候就因为上午空调开的过低冻的半死。AIMR要求上下午都提前一个小时检查证件入场，其实半个小时就可以了，别太死心眼。6月的考试中国考生可以选择北京、上海和广州作为考试地点。12月的考试不设广州考场，所以南方的朋友可以考虑选择香港。不过最好提前准备好住宿的地方，并提前一天到达考试地点，好好休息一夜。一级的考试题型是上下午各3个小时，各有120道选择题。考前要注意休息，因为6个小时的考试对体力和智力都是一种折磨。英语阅读差一些的朋友要恶补一下阅读速度了，因为对中国考生而言，最大的障碍不是考试本身而是语言，这一点在二三级考试中的论述题中体现的更明显。（05年后的二级考试也改为全选择题了）一级考试全部要求用铅笔做答，包括填写答题卡上的个人信息以及填划答题卡，这点与国内考试不同。2B或者HB的铅笔都可以，推荐2B铅笔。答题卡需要填写个人姓名，注意不要填错顺序，第一个填的是你的姓，然后是你的名。每次考试都有大量中国考生填错顺序，AIMR给的回复是无关紧要，只要你的ID数字不要错就可以了。另外需要注意的是上午答题卡最下面需要签上姓名、考试地点和日期，下午的答题卡上需要填地点和日期，不需要填姓名。这个是必须填写的，如果你忘记了填写，AIMR会给你发快递或者传真，你在规定的时间马上传真回去就可以了。一般来说，考试结束后的60天内，AIMR就会公布一级考试的成绩。以前都是差不多40多天就公布了，由于03年12月统计成绩出错，所以今年的成绩公布就特别的谨慎。一直等到60天将满也就是7月底才公布成绩。应届大四毕业生请注意，虽然AIMR在报考要求中专门提到应届大四毕业生可以报名参加考试，但在成绩揭晓前，请传真你的学位证书或者发信给AIMR声明你已经按时拿到了学士学位。否则你的网上成绩状态将会是unavailable，可能也会影响你马上报考二级考试。一级考试全是标准化试题，评分标准没什么好说的，现在说说CFA考试的通过标准，也就是常说的deadline。一般有两种说法，第一种官方的说法是每次考试后取全球分数最高的200个考生或者前1%的考生，以他们成绩的平均数的70为通过线。也就是说，考生只要拿到整张卷子接近70的分数就可以保证通过考试了。当然这其中有个特例，就是Ethic部分。AIMR对职业道德标准部分的要求特别高，不仅在考试中是最难，最容易迷惑的部分，AIMR更是要求考生该部分不能Fail。（Fail一般指低于50的正确率，下面会详谈。）如果Ethics部分Fail了，也不是一定就无法通过考试，但是考生也就必须在其他部分拿到更多的分数。也就是说，Ethics试题的权重比其他部分大，如果你的总成绩刚好在deadline上，而Ethics部分挂了，那么就有相当大的可能不通过，一定要小心。第二种说法也称为806040法，在国外的CFA论坛很流行。大家拿到的成绩单上，分数是一个矩阵形式，每科分为70%,5070%和70%）一般来说，由于考试指定教材内容过于繁琐，而且不是针对一级考试。所以考生大多用国外的CFA培训机构出版的StudyNotes作为复习教材。Notes中以stalla公司和Schweser公司出版的最多人使用，而其中Schweser公司的notes是最流行的，这套notes内容比较简略，紧扣考纲LOS，对于时间不多并有一定基础的考生来说是最合适的。stalla公司的notes我没有看过，据说内容比较多，如果你有丰富的备考时间，也可以考虑。但有一点需要注意，由于国内使用Schweser版notes的朋友占了绝大多数，所以使用stalla版本notes的朋友可能在相互交流中会不大方便。Schweser公司的notes一共六本，其中最后一本是模拟题。这三套模拟题还是相当有价值的，强烈推荐在考前一个月的时候就开始做。另外有一个Schweser公司出的试题光盘，里面有4500道题，个人认为就没有什么必要了，除非你时间特别多。这4500题我全做了，花了不少精力，感觉基本上没有提高。题目太不权威，很多题目似是而非，答案也不一定正确，很容易让人误入歧途，花接近一个月的精力做这习题而没有长进，是我复习中最失败的地方。考生可以直接从国外购买notes，也可以通过国内的CFA培训代理机构购买。由于中国考生经济能力有限，不少考生购买了国内复印版的notes和handbook，价格就会低很多，我在考场就看到不少。Handbook就是俗称的道德标准手册，是一二三级考试都要用到的，其中一级占15，二三级分别占10，里面有大量的实例和分析，因为是AIMR出版非常的权威，所以为了更好的通过考试，强烈建议每个考生都拥有一本。另外讲一下信心的问题，很多朋友都说CFA考试是英文的，考试内容又多，太难了。我觉得大可不必这么认为，大家知道在国外CFA论坛上美国人对中国人参加CFA考试是什么态度吗？他们认为世界末日到来了，在他们眼里，中国考生都是青面獠牙，头上长角，各个GRE数学和逻辑都拿满分的怪物。他们根本就没有信心比中国考生更优秀，大家又有什么好怕的呢。但是，从另一个角度，亚洲国家大量的报考CFA，会不会使这个考试贬值或者为了不使考试贬值，AIMR会加大考试的门槛和提高通过标准呢，我看一定会的。AIMR已经规定了从05年开始，二级考试全部改为选择题形式，乍一看好似降低的难度，尤其对中国考生而言，不用因为文字表述问题郁闷了。可惜，事实上这绝对不是一件好事。可以预见，05年的二级通过率将会直线跳水，以前高达七八十的通过率是不会再有的了。为什么呢？说起这个就不可避免谈到考试中的区分度问题。由于以前考Essay试题，你不管怎么写，都很难拿到满分，同时，随便写上一些就一定可以拿到分数，毕竟你不是一点都不知道嘛。这样一来，高分不高，低分不低。以top200考生成绩的70计算，会有很多的考生过线。如果哪一年试题出的特别难或者特别容易，那么大家成绩都差不多，就有可能出现七八十的通过率，用术语来说就是试卷难度过大或过小，而区分度不够。而全选择题就可以大大的提高区分度，以前很多考生二级考的一塌糊涂，最后却发现自己幸运过关的日子一去不复返了。也许有些考生说，改了选择题，不需要用英文表述了，难道不是好事？问题是不管怎样，三级考试在可预见的将来还将采用Essay的形式，无论如何是躲不过的，既然躲不过，那还不如多练习，通过难度不算太高的二级Essay考试进行练兵。综上所述，05年全部选择题对考生来说不是一件好事，大家要提高警惕，不要盲目乐观。AIMR把今年通过率下降的原因归结为辅导教材Notes没有全方位跟上今年考试大纲的变化，这当然也是因素之一。但他们降低通过率，提高门槛的决心也是相当明显的了。所以，对CFA考试有兴趣有需要的朋友，不要再犹豫了，谁知道以后AIMR还会祭出什么样的法宝来对付大家。例如取消12月的一级考试？毕竟这个只是针对亚太地区的，在美国已经很有争议了。另外，有些朋友来信说自己的英语和数学基础不好，表示对考试没有信心。说实话，刚报考CFA的时候，我也担心过自己的英语。不过一个当时已经在考二级的朋友对我说“英语嘛，无他，唯手熟耳”。这句话对我的激励很大，到现在我都一直很感激这位给我带来信心的朋友。半年以上的刻苦学习，在这个过程中绝对足够弥补英语的不足。有些朋友因为英语不好，就着进着询问哪里有中文版的教材和notes，这个大可不必，只有平时硬着头皮多加练习，考场上才会更得心应手。数学的问题也不大，跟着考试各级要求循序渐进即可。一级里面的计量方法在考试中是最简单的，把notes中的内容熟练掌握之后，这部分不仅要通过，而且还要尽量拿高分，拿满分。二级三级中会增加不少比较艰深的数学方法，不过CFA考试毕竟是侧重于金融分析而不是数理金融和金融工程。拿BS方程定价来说，CFA考试中的要求就只是皮毛中的皮毛而已。数学功底不好的朋友复习过程中要加强这部分的学习，战术上重视，但是战略上一定要藐视，要有信心。至于还有很多朋友关心的准备时间的问题。我觉得也没有放之四海而皆准的答案。国外论坛