国债与外债教学课件PPT 讲义PPT.ppt

国债与外债 国债 国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础， 按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成 的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是 中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券 ，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期 支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于 国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用 度，被公认为是最安全的投资工具。 国债的发行主要是为了弥补财政赤字与偿还旧债 。 国债发行阶段划分 国债发行可分为三个阶段 一 ：1950年。当时为了保证仍在进行的革命战争 及国民经济恢复，发行了人民胜利拆实公债。 二： 19541958年。为了进行社会主义建设 ，分五次发行了国家经济建设公债。 三：改革开放以来。从理论上矫正了“既无内债， 又无外债，是社会主义优越性”的错误思想。从 1980年开始发行国债。之后积极完善国债制度， 科学的确定国债规模，并按社会主义市场经济要 求，不断强化国债作用。依据国债管理制度，又 可将这一阶段细分为19812005及2006至今 。原因在于2006年我国开始推行国债余额管理制 度。 国债种类 品 种 面 值（亿元） 期 限发行价格(元)票面利率(%)发行时间发行场所 计划发行实际发行 一、储蓄国 债 （ 凭 证 式 ） 1900.00 1900.00 (一期) 250.00 250.00 1年100.000 2.60 3月1日-3月21日社会 250.00 250.00 3年100.000 3.73 (五期) 100.00 100.00 3年100.000 4.25 12月6日-12月20日社会 60.00 60.00 5年100.000 4.60 二、储蓄国 债 （ 电 子 式 ） 1400.00 1296.27 (一期)200.00 200.00 1年100.000 2.60 4月10日-4月25日个人 (十一期)90.00 90.00 5年100.000 4.60 11月15日-11月28日个人 三、记账式 附 息 #11472.50 (一期)260.00 260.00 2年100.000 2.01 1月28日银行间、交易所 (二期)260.00 260.00 10年100.000 3.43 2月4日银行间、交易所(柜台) (四十一期)280.00 307.80 10年100.000 3.77 12月16日银行间、交易所(柜台) 四、记账式 贴 现 3360.00 3109.40 折合年收益率（%） (一期)150.00 142.50 91天99.690 1.28 4月12日银行间、交易所 (十九期)200.00 167.60 91天99.111 3.68 12月27日银行间、交易所 财政赤字与发债额 年份赤字年份发债额 1989-158.881990375.45 1990-146.491991461.4 1991-237.141992669.68 1992-258.831993739.22 1993-293.3519941175.25 1994-574.5219951549.76 1995-581.5219961967.28 1996-529.5619972476.82 1997-582.4219983310.93 1998-922.2319993715.03 1999-1743.5920004180.1 2000-2491.2720014604 2001-2516.5420025679 2002-3149.5120036153.53 2003-2934.720046879.34 2004-2090.4220057042 2005-2280.9920068883.3 2006-1662.53200723483.44 20071540.4320088558.21 2008-1262.31200915000 2009-7781.6320101900 2010-6772.6520111400 亿元 从上表及上图中我们可以看出国债发行额与赤字呈正相关 。即当年国债发行额依托于去年赤字额。 国债发行额在大部分时间内是大于赤字额的。原因在于国 债发行一方面用于弥补赤字，另一方面用于偿还旧债。可 以看出我国自90年代以来基本上是积极的财政政策。 赤字额在2007年呈正数。原因在于2007年我国发行了两 万多亿的国债，而国债是可以计入对当年财政收入的。 小组分析 国债发行额在2007年猛增至两万亿，之后便开始逐 年递减，自2010年开始，发行额甚至低于赤字额。我们 认为原因在于2006年开始，我国推行国债余额管理制， 以控制期国债规模。2007年超量国债发行主要在于应对 美国次贷危机。 2009年国债发行额一度达一万五千亿规模在于国家 进一步采取措施以应对金融危机。 国债规模衡量指标 赤字率 赤字率是衡量财政风险的一个重要指标，是指财政赤字 占国内生产总值的比重。 国债负担率 国债负担率=(累积国债余额/ 年度国内生产值)100%。 这一指标着眼于国债存量，反映了整个国民经济对国债的承 受能力。 目前国际上较为公认的以上两个指标的参考值分别为 3%和60%。 国债依存度 依存度1：当年国债发行额/（中央财政支出+还本付息指出） 依存度2：（当年发行额-还本数）/中央财政支出。 依存度3：（当年发行额-还本数）/全部财政支出。 国债规模衡量 国债余额是指中央政府历年的预算差额， 即预算赤字和预算盈余相互冲抵后的赤字 累计额和经全国人大常委会批准的特别国 债的累计额。 国债余额管理是指立法机关不具体限定中 央政府当年国债发行额度，而是通过限定 一个年末不得突破的国债余额上限以达到 科学管理国债规模的方式。 温总谈地方债务 1981年来的赤字率 我国赤字率历年来处于上下波动中，但总 体上而言一直低于3%的国际参考值。 国债负担率 年份 国债余额 国债负担率 1981 8221.33 168.0717034 1982 8249.67 154.9713715 1983 8286.61 138.9752513 1984 8335.04 115.6351303 1985 8385.33 93.00461378 1986 8473.42 82.46493634 1987 8563.14 71.01263214 1988 8757.17 58.21493741 1989 8967.78 52.77549193 1990 9152.83 49.02998226 1991 9367.43 43.00635977 1992 9598.54 35.65119095 1993 10001.54 28.30577152 1994 10677.43 22.1533296 1995 11348.83 18.66776417 199612004.20 16.86537627 199712562.715.90758162 199813520.716.01935402 199915312.317.07493633 200017909.218.05098065 200120505.4718.69995723 200223621.3419.6300275 200326822.6319.74825925 200430030.3818.78327007 200532614.2117.63527306 200635015.2816.18721444 200752074.6519.59090707 200853271.5416.96300452 200960237.6817.67004489 201067548.1116.83643282 我国国债负担率自1982年以来是逐年降低的，自1988年开 始低于60%，并且近年来一直低于20% 国债依存度 单位/% 年份 依存度1 依存度2 依存度3 198110.613762451.628710.895108 198211.855852294.347892.304103 19839.9006321144.863092.62075 19848.38610345.421292.846279 198510.762928096.32382.509168 198615.5946848410.53253.995174 198718.3206189410.60983.964982 198829.3754542822.9617.788585 198929.441386723.69687.458442 199031.4218283218.42276.001122 199134.4943593419.67356.336701 199241.6206238619.74566.175779 199344.8479627230.71518.681042 199452.1454971438.524811.66812 199553.9281426733.64769.839208 199656.8055948630.46438.256578 199755.6479969122.05136.048046 199860.4347524530.65048.871958 199961.2752067543.457513.68324 200058.8773844447.107816.36786 200159.2097225345.011513.735 200260.8366729846.013114.12891 200359.3263429543.143512.987 200459.4806872440.634911.26044 200555.4517006435.5369.191289 200653.9243627524.03145.939901 2007131.4411123149.09434.2686 200841.333047428.969391.912189 200964.4062920745.66239.129943 201017.9588704145.71688.133595 国际上公认的国债依存度警戒线为20%。由上图 可知，只有依存度三的数据在大部分情况下是低 于警戒线的。但目前来讲，我国规定地方政府不 能发债（虽然实际上已负债累累），也就是说国 家编制的国债数据并未包括地方债务，那只有依 存度二的数据较为可靠。那很明显，我国财政支 出对国债的依存度是很高的！ 外债外债 外债功能 外债弥补财政之子的功能表现为平衡国际 收支 筹集建设资金。购入本国本国短缺的原材 料与设备；引进先进设备与先进技术。 增量型调节经济。总供给与总需求矛盾时 ，可举借外债以扩大总供给。当产业结构 失调时，可通过举借外债以增强薄弱环节 外债种类及结构 债 务 类 型200520062007200820092010 总计 (亿美元)2965.53385.93892.23901.64286.475489.38 按债务类型分 外国政府贷款271.95276.67300.57324.73349.23320.84 国际金融组织贷款267.88278.11283.71270.54333.75355.46 国际商业贷款1362.621635.11820.92010.341986.52701.08 贸易信贷106311961487129616172112 按偿还期限分 长期债务余额1249.021393.61535.341638.761693.881732.43 短期债务余额1716.51992.32356.92262.82592.593756.95 构成 (%)100100100100100100 按债务类型分 外国政府贷款9.1704602938.171247.7223688.3229968.1472635.84474 国际金融组织贷款9.0332153098.2137697.2891946.9340787.7861276.475413 国际商业贷款45.949081148.2914446.7833151.5260446.3434949.20556 贸易信贷35.8455572435.3229638.2046133.2171437.7233538.47429 按偿还期限分 长期债务余额42.1183611541.1589239.4465942.0022639.516931.55967 短期债务余额57.8823132758.8410860.5544457.9967260.483168.44033 由上表得，我国目前国际商业贷款与贸易信贷所占外债总额 的比重较大;短期债务比重大于长期债务比重。 国际商业贷款比重大有利于我国更自主地运用所借资金， 但利息较高。在偿债期限方面，短期债务比重已远远超过 25%上限数值，需要注意。 外债余额逐年上升，已突破5000亿美 元 贸易信贷与商业贷款逐年递增，政府与金 融组织借款逐年降低，从种类而言的话外 债构成日趋合理 长期债务逐年降低，短期债务逐年增高， 这可能是由于我国不断减少对国家或国际 金融组织债务，而增加对国际商业银行贷 款造成的 外债风险指标 负债率。当年债务余额占gnp的比值。安 全警戒线