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第四章 流动资产管理 第一节 流动资产管理概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 内容提要 思考题 第一节 流动资产管理概述 一、流动资产的概念和组成 流动资产是指在一年内或超过一年的一个 营业周期内变现或者运用的资产，具有占用 时间短、周转快、变动大、易变现等特点， 是企业资产的重要组成部分。流动资产的货 币表现即为流动资金。 工业企业流动资金周转 产成品入库 储备资金 产品资金 货币资金 投资者、债权人 生产资金 融资 购买原材料等 原材料投入生产 产品销售 企业的流动资金随着再生产过程的不断进行，一般从货币资金形态 开始，经过供、产、销三个或供、销两个阶段，表现为储备资金、 生产资金、产成品资金，最后又回到货币资金形态，完成流动资金 的循环。流动资金周而复始的循环，称为流动资金的周转 商业企业资金周转 商品资金 货币资金 投资者、债权人 融资 购买商品商品销售 流动资产在企业再生产过程中以各种不同的 形态同时存在，这些不同的存在形态就是流动 资产的组成内容。具体项目包括： 货币资金：企业在再生产过程中由于种种原因 而暂时持有、停留在货币形态的资金，包括库 存现金和存入银行的各种存款。 应收及预付款项：企业在商业信用条件下延期 收回和预先支付的款项，如应收票据、应收账 款、其他应收款、待摊费用等。 存货：企业在再生产过程中为耗用或者销 售而储备的物资，包括原材料、燃料、包 装物、低值易耗品、修理用备件、在产品 、自制半成品、产成品、外购商品等。 交易性金融资产：各种能够随时变现、持 有时间不超过一年的有价证券以及不超过 一年的其他投资，如各种短期债券、股票 等。 二、流动资产的特点 从企业流动资产周转看，流动资产有以下特点： （一）流动资产的资金占用形态具有变动性 （二）流动资产的占用数量具有波动性 （三）流动资产循环与生产经营周期具有一致性 ( 四 ) 流动资产的资金来源具有灵活多样性 三、流动资产管理的要求 1、合理预测和控制流动资产的需要量和占有率； 尽量少占用流动资金，合理安排流动资金。 2、加速内部资金管理，建立完善的管理制度；加 速周转、减少资金占用，加强现金控制。 3、合理组织和筹集资金，及时根据需求，多渠道 筹集资金 返回 第二节 现金管理 现金是指在企业生产经营过程中以货币形态存在的资金，包 括库存现金、银行存款和其他货币资金等。 w 公司持有现金的目的 w 现金的成本 w 现金管理的目的 w 现金管理的要求 w 现金管理的内容 w 最佳货币持有量（重点） w 现金预算管理、日常管理与资币资金控制 w 交易需要。企业持有一定数额的现金以应付日常生产经 营活动中现金支付的需要，如购买原材料、支付工资、 税金、利息和股息等。 w 预防需要。企业持有一定数量的现金以应付意外事件对 现金的需要。如订货价格上涨，客户没有按期付款，造 成企业对货币资金的需求量大。 w 投机需要。指企业出于投机获利的目的而持有现金，如 当证券市场上证券价格剧烈波动时进行证券投机；购买 到偶然出现的廉价原材料或资产等。 除此之外，其他一些因素也决定了企业必须持有一定数 量的现金。例如，开户银行要求有最低存款余额和银行短期 贷款计划要求的补偿性存款余额等。 1、公司持有现金的目的 2、现金的成本 现金的成本是指企业因为持有一定数量的现金 而发生的费用或者当现金发生短缺时可能承担的 代价或损失。具体包括： w 现金的持有成本 w 现金的管理成本 w 现金的转换成本 w 现金的短缺成本 (一)现金的持有成本 w 企业因为持有现金而可能丧失的投资收益 ，也称现金的机会成本。 w 这种机会成本与现金的持有量成正比，持 有量越大，机会成本就越高。 w 通常可以用有价证券的利息率来衡量现金 的机会成本大小。 (二)现金的管理成本 w 企业因为持有一定数量的现金而发生的管理费用 ，如出纳人员的工资和企业保管现金发生的安全 费用等。 w 现金的管理成本一般具有固定性 w 在一定的现金余额范围内与现金的持有量关系不 大。 w 企业用现金购买有价证券或者将有价证券转换为 现金所发生的交易费用，如买卖证券支付的佣金 、手续费和进行证券交易支付的税金等。 w 转换成本=变动转换成本+固定转换成本 w 变动转换成本与转换金额相关的费用，如买卖证券的 手续费和证券交易的印花税等，这种费用一般按成交金额 的一定比例支付，与转换的次数关系不大。 w 固定转换成本与转换金额无关，只与转换次数有关的 费用，如过户费等，这种费用按照交易的次数支付，每次 交易支付的费用金额是相同的，属于固定转换成本。 (三)现金的转换成本 (四)现金的短缺成本 w 是指企业在发生现金短缺的情况下可能造成的损失，如在 现金短缺时，因为不能按时缴纳税金而支付的滞纳金和因 为不能按时偿还贷款而支付的罚息等。 w 短缺成本与现金持有量成反比，现金持有量越大，短缺成 本越小。 w 如果企业不允许现金短缺，则企业的现金短缺成本为0。 3、现金管理的目的 w 在保证生产经营活动所需现金的同时，尽可能地节约现 金，减少现金的持有量，而将闲置的现金用于投资以获 取一定的投资收益。 w 这样既能满足企业日常的现金需求，降低企业的财务风 险，又能充分利用闲置现金，增加企业的收益。 w 现金管理就是要在降低企业风险与增加收益之间寻求一 个平衡点，确定最佳现金持有量，提高资金的收益率。 4、现金管理的要求 w 满足生产经营的需要。应使企业持有的现金数额经常保持在一个 合理的水平来满足商品交易、劳务结算和其他各项费用开支的需要等 。 w 使闲置现金利息收入最大化。在满足正常生产经营需要的前提 下，现金是企业获得期望收益的基础，企业应该最大限度地将闲置现 金用于对外投资，这样才能使企业的收入增加。 w 保证现金的安全完整。现金是企业流动资产中流动性最强的资金 ，要对现金进行严格管理，采取严格的控制措施，防止挪用、流失、 贪污及变相窃取现金行为，保证现金的安全完整。 5、现金管理的内容 企业现金管理的内容主要包括以下三个方面： (一)编制现金预算。 (二)确定最佳现金持有量。 (三)现金日常管理。 编制现金收支 计划 企业现金收支 数量 进行现金日常 控制 确定最佳现金 余额 当现金短缺时 采用短期融资 策略 当现金多余时采用 还款或有价证券投 资策略 图1 现金周转环节 6、最佳货币持有量 w 企业现金管理的目标是尽可能地降低现金占用， 确定最佳货币持有量的方法主要有以下几种： （1）现金周转模式 （2）因素分析模式 （3）存货决策模式 （1）现金周转模式 w 现金周转模式是根据企业现金周转期来确 定最佳现金持有量的一种方法。 w 现金周转期是指企业从因购买原材料而支 付应付账款的货币资金流出时起，至产成 品销售而收回应收账款的货币资金流入止 这段时间。 现金周转期的计算公式为: 现金周转期应收账款周转期一应付账款周转期十存货周转期 总需求量一定下，现金周转期越短，企业现金持有量越小。 收到采购的材料支付材料资 金 出售产成品收回现 金 存货周转期1应收帐款周转期 2 应付帐款周转期 3 现金周转期4 4 = 1 2 3 图2 现金周转模式示图 现金流出 现金流入 应用现金周转模式，可通过下面的公式确定最佳现金余 额。 最佳现金余 额= 企业年现金需求总 额 360 现金周转期 现金周转期 = 存货周转期 应付帐款 周转期 应收帐 款周转期 存货周转期：将原材料转化为产成品并出售所 需的时间； 应收帐款周转期：将应收帐款转化为现金的时 间； 应付帐款周转期：从收到尚未付款的材料开始 到现金支出之间所用的时间； 例某企业的原材料采购和产品销售都采用 信用方式，其应收账款的平均收款天数为 30天，应付账款的平均付款天数为40天， 平均存货期为50天。 w 预计该企业某年的现金需求总量为7200万 元，采用现金周转模式确定该企业该年的 最佳现金持有量。 w 该企业的现金周转期为： w 现金周转期=304050=40（天） w 现金周转率=360/40=9（次） w 该企业的最佳现金持有量=7200/9=800（万 元） （1）现金流出的时间发生在应付账款支付的时间 （2）现金流入量等于现金流出量，即不存在资金过 剩或不足 （3）企业的“供产销”过程持续稳定进行。 （4）企业的货币资金需求不存在不确定性因素。 w 现金周转模式确定现金最佳持有量的方法简单清晰 ，在企业的生产经营活动稳定的情况下，用此方法 计算出的最佳现金持有量有一定参考价值的。 现金周转模式的适用性 （2）因素分析模式 所谓因素分析模式是根据上年现金占用额和本年有关因 素的变动情况，通过对不合理的现金占有进行调整来确 定最佳现金余额的方法，该方法实用性较强。 最佳现金余额= 上年现金平 均占用额 不合理 占用额 1 预计销售 收入变化 的百分比 例题：某企业2005年的现金实际平均占用额为2000万 元，经过分析，不合理的占有额120万元，2006年预 计销售收入可比上年增长10%。利用因素分析模式计 算企业最佳现金持有量？ （2000-120）*（1+10%）=2068万元 （3）存货模式 存货模式是根据存货的经济批量模型来确定最佳现 金余额的方法。存货的经济批量模型系由美国财务 学家baumol于1952年提出的，故又称baumol模型。 该模式的基本前提： 1企业现金流入量稳定均匀并可预测 2企业的现金流出量稳定均匀并可预测 3预测期内企业如发生现金短缺，可通过出售有价证 券补充 4有价证券短期投资收益率可知，售出费用固定。 在具备了上述四个假设条件的情况下，企业在 每期期初应保持一个必要的现金库存n，当现金在 期末耗尽时，企业将补充现金至n，这时企业的现 金余额变动情况如下图： 企业的平均现金余额等于n/2， 应用存货模式确定 最佳现金余额就是要求出持有现金成本最低的n值。 企业持有现金发生的成本主要有两方面： （1）持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报 酬，这种成本通常为有价证券的利息率，因此与现金 余额成正比例变化。持有成本=平均现金余额有价 证券收益率 （2）现金的转换成本，即现金与有价证券之间转换 的固定成本，如经纪人费用、税及其他管理成本。这 种成本一般只与交易次数有关，而与持有现金的数额 无关。转换成本=出售有价证券的次数每次出售有 价证券的固定交易费用 存货模式下的最佳现金持有量 存货模式现金持有量成本图 由此可见，现金持有总成本： tc=in/2b*t/n tc持有现金的总成本； b现金与有价证券的转换成本； t特定时间（如一年）内的现金需求总额； n最佳现金余额； i短期有价证券月利息率； 存货模式下的最佳现金持有量计算 现金持有成本与现金持有量成正比，持有量越大，持有成 本越高；现金转换成本与现金持有量成反比，与转换交易 次数成正比，现有持有量越大，转换次数越少，转换成本 越低。 w 现金的持有成本与转换成本就呈反方向变化。在 现金需求总量一定的情况下，现金持有量越高， 其持有成本就越大，而转换成本则越小。因此， 两种成本之和最低时的现金持有量就是企业的最 佳现金持有量。 w 对tc求导,即 tc(n)= w 令tc=0,则: n= n 即为企业的最佳现金持有量。 例题：某企业每月现金需要量为1000万 元，每天支出比较均衡，每次转换的固定 成本为700元，短期证券的月报酬率为 1%。求最佳现金持有量及转换次数。 则：n=2tb/i=2*700*1000/1% =118万元 每月转换次数为1000/118=8.47次 7、现金预算管理 w 现金预算是企业财务预算的一个重要组成部分，是企业现 金管理的一个重要方法。 w 现金预算应当在对企业现金流量进行合理预测的基础上编 制。通过现金预算的编制，使企业在现金收支的数量上尽 量能够平衡，保证企业生产经营活动正常进行,提高现金 的使用效率。 w 现金预算的编制方法主要有现金收支法和调整净收益 法两种。主要介绍现金收支法。现金收支法实际上就是编 制各个月份的现金收支计划，以确定各月份的现金余缺。 w 利用现金收支法编制现金预算的主要步骤 ： (一)预测企业的现金流入量 根据销售预算和生产经营情况预测。 (二)预测企业的现金流出量 根据生产经营目标，预测购入资产、支付费用等发生的现 金流出量。包括经营性与非经营性现金流出。 (三)确定现金余缺 根据流出与流入量计算净现金流量，然后根据期初现金余 额和本期最佳现金持有量，计算本期现金余缺。 8、现金日常管理 w 要认真地执行现金预算，加强对现金的日常管理，提高现 金的使用效率。日常管理的主要方法有： w 集中银行法。企业设立多个收款中心，便于客户就近交款 ，然后由企业汇集到一个主要的收款中心的开户银行。缩 短客户付款转换为企业可支付使用的现金的时间。 w 缩短银行之间结算时间。在客户付款行开户。 w 使用货币资金浮游量。这部分资金是由于企业提高收款效 率和延迟付款时间所产生的企业帐户现金余额与银行帐户 上企业存款余额的差额。 w 推迟应付帐款式支付。充分利用供贷方的信用条件，在信 用期内推迟付款。（1/30） 第三节 应收账款管理 应收账款是指企业因对外销售产品或提供劳务等所 形成的尚未收回的销售款项。 一、应收账款的功能 (一)促进销售的功能。 (二)减少存货的功能。 二、应收账款管理的目的 分析应收账款上的收益与风险，比较不同信用政策的收 益和成本，制定出最佳的信用政策，并对信用政策的实施 进行控制，满足企业财富最大化的经营目标。 三、应收账款投资决策影响因素 (一)销售额。不同信用政策导致销售额不同。 (二)现金折扣。折扣大可促进现金回收，但影响销售额 (三)成本 w 机会成本：企业的资金因占有在应收帐款上而可能丧失的投资收益。 机会成本大小与应收帐款占有资金的数量相关，正比关系。 w 管理成本：企业对应收帐款进行管理所发生的各项费用，如客户信用 调查、收集相关信息、帐簿记录、催收等相关费用。 w 坏帐成本：企业无法收回的应收帐款造成的损失。该成本一般与企业 的信用政策有关，与应收帐款的数量成正比例关系。 (四)管理者的风险偏好 四、企业信用政策内容 w 应收帐款政策又称信用政策，包括信用标准、信用期限、 现金折扣和收帐政策。 w (一)信用标准 信用标准是企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求，通常以 预期的坏帐损失率作为判别标准。如果客户达不到企业的信用标准， 则不能享受企业的信用或只能享受带有附加条件(如提供第三方担保 等)的信用。 一般情况下，只要顾客的坏账损失率低于企业的边际贡献率，则增加销 售收入对于企业固定费用有利。 上例中，企业的边际贡献为20%，所以对于1-5级的顾客可以采取比较宽 松的政策。对于6，7级采取比较严格的信用政策。对于8级顾客不赊销。 信用期限是指企业允许顾客从购货到 付款之间的时间，或者说是企业给客户的 付款时间。信用期过短，不利于竞争和销 售；过长则可能导致收款费用增加，应收 帐款和坏帐损失风险。 信用期限确定主要是通过分析改变现 行信用期对收入和成本的影响。如果收入 大于成本，可延长信用期，否则不能随意 延长信用期。 (二) 信用期限 延长信用期限 扩大产品销售量 延长应收账款的平均收账期 增加应收账款 增加应收账款成本 缩短信用期限 加快应收账款回收 减少应收账款 减少销售收入 w 企业为了尽快收回货款，加速资金周转，减少应 收账款成本，可以在信用期限内再规定一个优惠 期限，如果客户在优惠期限内支付货款，则可以 享受一定比率的折扣，这种折扣就是现金折扣， 优惠期限就是折扣期限。 w 现金折扣对公司的影响：缩短应收账款的平均收 账期、减少应收账款成本、提高资金周转速度、 减少企业的销售收入。 w 企业是否给客户提供现金折扣以及提供现金折扣 的比率是多少，直接关系到企业的收益大小。 （三）现金折扣 信用条件： w 信用条件信用期限和现金折扣。 w 信用条件一般表示为：(110，n30)，其涵义就是10天 内付款，可以享受1的现金折扣，如果客户放弃现金折 扣，全部款项则必须在30天内付清。该信用条件的含义是 ：30天为信用期限，10天为折扣期限，1为现金折扣。 (四)收帐政策 w 收帐政策指企业的信用条件被违反时，企业应采取的收款 策略，涉及的方面包括对应收帐款的监控和逾期货款的追 索。发生一定数量的坏帐损失不可避免。盲目增加收帐费 用，得不偿失。 坏 帐 损 失 0 收帐费 用 p（饱合 点） 收账费用增加，坏账损失随之减少，但当收帐费用到达饱合点p时， 坏账损失减少的数量就不明显。 五、企业信用决策 w 企业制定信用政策一般应该遵循以下步骤 ： 1、调查不同的信用政策对销售收入的影响 。 2、不同的信用政策所产生的应收账款成本 。 3、比较不同的信用政策方案，选择最佳信 用方案。 w 例1改变信用期限 w 假设某企业目前只有现销而没有赊销业务，因而没有应收 账款。现在企业期望通过提供信用期为20天的赊销业务来 提高企业的销售收入。 w 目前的销售收入每年为100万元，变动成本为销售收入的 80%，企业生产能力有剩余，通过赊销扩大销售收入不会 增加企业的固定成本。企业应收账款的机会成本为10%。 该企业估计，如果提供信用期为20天的赊销业务，其销售 额（假设全部变为赊销）会增加到每年120万元，坏帐损 失占其全部销售额的2%，平均收帐期为30天。 w 计算该企业是否应改变信用政策。 答：销售额增加带来的利润增量为： (120-100) (1-80%)=4(万元) 企业应收账款机会成本增加为: 应收账款周转率=360/30=12(次) 应收账款年平均占用=120/12=10(万元) 应收账款机会成本=1010%=1(万元) 企业应收账款坏帐成本=1202%=2.4(万元) 改变信用政策导致的利润净变化为: 4-1-2.4=0.6(万元) 由于利润净变化为正数，所以企业应该提供信 用期为20天的赊销业务。 例2改变现金折扣 w 假设这个企业采用信用期限为20天的信用政策后 ，再考虑为10天内付款者提供2%的现金折扣。现 估计新的销售额（假定全部赊销）可达到150万元 ，新的平均收帐期为25天，50%的客户在10天付款 ，享受了2%的现金折扣；其余48%的客户30天内付 款，还有2%的销售收入作为坏帐处理。 w 其他条件不变，问是否应该提供现金折扣。 答：提供现金折扣后销售额增加带来的利润变化量为： （150-120）(1-80%)=6(万元) 企业应收账款机会成本增加为: 应收账款平均周转率=360/25=14.4(次) 应收账款年平均占用=150/14.4=10.42(万元) 应收账款机会成本增加= (10.42-10)10%=0.042(万元) 企业应收账款坏帐成本增加=(150-120) 2% =0.6万元 提供现金折扣后导致的利润净变化为: 6-0.042-0.6=5.358(万元) 由于利润变化量为正数，所以企业可以考虑提供现金折 扣给客户。 六、企业的信用调查与信用评估 (一)对客户的信用调查方法： w 直接调查法。采访、询问、观察、记录等 方式直接与客户接触。 w 间接调查法。通过客户财务报表、银行及 供应商、工商税务等相关部门对客户信用 资料进行调查与整理。 (二)对客户的信用评估 w 五c评估法： w 信用评分法：通常可对各个要素或各项财务比率设定 分级，一般从10-100分。对每个要素进行打分，并累 加，得到该客户的总信用分。根据总分决定企业对其 的信用政策。 c（ character） 品德，顾客的信誉，偿债的可能性； c（capacity） 能力，顾客的偿债能力； c（capital） 资本，顾客的财务实力； c（collateral） 抵押，顾客用来抵押的资产； c（conditions） 情况，影响顾客付款的经济环境。 w 信用评级实例 项项 目 情 况 折合信用分数 权权 数 得 分 流动动比率 2.0 100 0.20 20.00 资产负债资产负债 率 50% 100 0.15 15.00 总资产总资产 周转转 率 3 75 0.10 7.50 营业营业 利润润率 15% 75 0.10 7.50 信用评评估等 级级 aa 90 0.20 18.00 还还款历历史情 况 良好 85 0.20 17.00 未来经营经营 前 景 良好 80 0.05 4.00 合 计计 - - 1.00 89.00 七、应收账款的日常管理 应收帐款日常管理一般具体包括： (一)应收账款投资总额的控制 (二)信用额度管理。 (三)平均收帐期和应收账款帐龄分析 (四)坏帐损失的管理 (一)应收账款投资总额的控制 w 应收账款的投资额主要取决于两个因素：一是企业的 赊销数额；二是应收账款的平均收账期。应收账款投 资额可以用如下公式计算： 应收账款投资额（应收账款平均资金占用额） =每日平均赊销数额应收账款平均收账期 当企业的生产能力已经得到充分利用，边际利润很低时，就应适当限制信 用销售，将应收账款控制在较低水平；当企业还有过剩的生产能力，通过扩 大销售依然可以获得边际贡献毛益时，可以考虑采用宽松的信用政策，增加 企业的利润。 (二)信用额度管理 w 企业对不同的客户制定有不同的信用额度 ，这个信用额度是企业控制某个客户在一 定时期内应收账款数额的最高限度，是企 业愿意对某个客户承担的最大风险。 w 信用额度的大小与收款期限长短、预计坏 帐损失率和收帐费用的多少有关，企业要 在可能获得的收益与可能发生的费用之间 进行权衡确定。 w 平均收帐期：企业从商品销售日至收到货款日之 间的天数。平均收帐期是反映企业收到赊销商品 货款平均期限的重要指标。 平均收帐期信用期，客户拖欠；坏帐损失的可能性 ；催收力度不够。 企业平均收帐期与行业平均收帐期比较，检查应收帐 款管理工作。 w 应收账款帐龄分析表：按照每一笔应收账款发生 天数（帐龄）分组，反映各帐龄组的金额和占应 收账款总额的比重。 利用应收账款帐龄分析表，可以了解分布在信用期限内 外的欠款情况。 欠款有多少在信用期内，多少欠款超过信用期，多少欠 款会形成坏帐 (三)平均收帐期和应收账款帐龄分析 第四节 存货管理 一、存货及其种类 (一)存货的概念 w 存货是指企业在生产经营过程中为了销售或者耗用而储 存的商品和货物，是企业流动资产的重要组成部分。 w 一般在一年内或超过一年的一个营业周期内被耗用或者 w 经出售而转换成现金 w 存货占有的资金在流动资产中所占的比重较大 w 是流动资产中流动性最差的部分。 w 加强存货管理对于节约资金，加速资金周转，提高效益有 重要作用。 (二)存货的种类 w 按经济内容分 商品；产成品；自制半成品、 在产品；材料；包装物和低值易耗品等。 w 按经济用途分类销售用存货、生产用存货。 w 按存放地点分类 库存存货、在途存货、委托 加工存货。 w 按来源分类外购存货、自制存货两种 二、存货管理的要求 （1）存货管理的目的是以最低的存货总成本 维持企业生产经营活动正常进行。 （2）存货管理的具体要求： w 保证企业生产正常进行的要求。 w 满足市场销售的需要。 w 实现降低成本的目的。 w 满足企业保险储备的要求。 三、存货的成本构成 w 存货成本主要包括取得成本、储存成本和缺货成 本。 w 取得成本包括订货成本和购置成本。订货成本指取得订单 的成本，如办公费、差旅费、邮费等。订货成本由固定成 本（f1)与变动成本(k)构成，其中订货变动成本与订货次 数(等于存货年需要量与每次进货量之商，即d/ q）相关 。购置成本指存货本身的价值，是数量（d）与单价（u） 的乘积。 取得成本(tca)=订货成本+购置成本=f1+d/qk+du w 储存成本。包括占有资金利息、仓库费用、保险费等。用 tc表示，它包括固定成本（f2）与变动成本，后者与存货 数量有关，单位变动成本用kc表示。 储存成本(tcc)=储存固定成本+储存变动成本 =f2+kcq/2 w 缺货成本 缺货成本指由于存货供就中断而造成的损失，包括材料 供应中断形成的停工损失、产成品库存缺货的拖欠发货损 失和销售机会损失。用tcs表示。 w 如果以tc表示储备存货发生的总成本，则其公式为： tc=取得成本+储存成本+缺货成本 =tca + tcc + tcs = f1+d/qk+du+ f2+kcq/2+tcs w 企业的存货最优化，就是求tc值最小。 四、存货资金管理 w 存货资金定额：企业根据生产经营的需要，持有 一定金额的存货，也就占用一定金额的资金。主 要包括占用在原材料上的生产储备资金、占用在 产品上的生产资金和占用在完工产品上的产成品 资金三项。 w 核定存货资金定额的方法有： 周转期计算法 因素分析法 比例计算法 余额计算法。 模型假设： 企业能够及时补充存货，即需要订货便可立即取 得。 能集中到货，而非陆续入库。 不允许缺货，即tcs=0。 需求量稳定，并且能够预测，d为已知常量。 存货单价不变，u是已知变量。 企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。 五、存货经济订购批量管理 前面我们得到了总成本公式， tc=取得成本+储存成本+缺货成本 =tca + tcc + tcs = f1+d/qk+du+ f2+kcq/2+tcs 由于缺货成本为0，总成本公式可简化为： tc=f1+d/qk+du+f2+kcq/2 当f1、k、d、u、f2、kc为已知常数时，tc的大小取决于q，对q 求导，可得 d-存货年需求量 k-单位订货变动成本 kc-单位储存变动成本 上述公式称为经济订货量基本模式， q*为最佳订货量。 模式的变形： 企业经济订购批量与存货成的关系如下图： 在上述假设下，企业的存货变动情况如下： 例题：某企业每年耗用某种材料3600公斤，该材料 的单位成本10元，单位存储成本为2元，一次订 货成本25元，则 w 存货经济订货批量也可以通过逐批测试法求得， 如下表所示： 项目甲零件各种采购批量 a/q (订购批数)34567 q（可购批量）666.67500400333.33285.71 c q/2（年储存成本 ） 666.67500400333.33285.71 f a/q（年订货成本 ） 240320400480560 t（年总成本合计）906.67820800813.33 845.71 从以上成本项目的计算和图形可以很清楚地看出 ，当订货批量为400公斤时，与批量有关的总成本 最低；小于或超过这一批量，都是不合算的。 (二)经济订货批量模型的扩展（订货提前 期） w 经济订货量模式的扩展就是逐步放宽假设 的过程，使之更符合生产和经营的实际情 况。 w 订货提前期：一般情况下企业存货不能做 到随用随补，必须在没有用完存货前就提 前订货。 w 再订货点：在提前订货时，企业再次发出 订货单时，尚有存货的库存量，称为再订 货点，用r表示。 再订货点=交货时间*每日平均需用量 r=ld 例：续上例，企业订货日至到货期时间为10 天，每日存货需要量3600/360=10公斤，则 再订货点=10*10=100公斤，即企业在尚存 100公斤存货时，就应再次订货。 w 等到下批货到达，原有库存正好用尽。 w 订货提前期对经济订货量没有影响，只是 相当于提前下订单。 有订货提前期的存货变动模式如下图： （二）经济订货批量模型的扩展（保险储备） w 保险储备：由于每日需求量、交货时间都可能变化造 成缺货或供货中断，因此需要多备货以供不时之需， 用s表示。 w 保险储备的存货在正常情况下不动用，只有当存货过 量使用或送货延迟时才使用。 储存量（件 ） 时间（天） 订货点 交货期用量 保险储备 提前时间 b=100 r=200 400 d=10 d10 d10 设：m 存货可能发生的日最大消耗量； n 存货每日平均消耗量； t 订货间隔期或订货提前期（从发出单 到货物验收完毕所用时间）； 那么，保险储备可用下式计算：s=(mn) t 订货点r可用下式计算：r=nts=mt 例：年需求量（d）为3600件，已知经济订货量300件，每年 订货12次，全年平均日需求量（d)为10件，平均每次交货 时间（l）为10天。为防止需求变化引起缺货损失，设保 险储备量（b）为100件，再订货点因此提高为： r=交货时间平均日需求+保险储备 =10*10+100=200件 w 见上图，第一个订货周期里，d=10，不需要动用保险储备 ；第二个周期内，需要动用保险储备；第三个周期内，不 仅不需要动用保险储备而且正常储备也未用完。 w 研究保险储备的目的是找出合适的保险储备量，使缺货和 储备成本之和最小。 保险储备的计算 六、存货日常管理 w 存货日常管理是指在企业的生产经营过程 中，按照存货资金计划的要求，对存货的 采购、使用和销售情况进行实时组织和控 制。 一般包括： (一)存货归口分级管理 (二)abc分类管理 (一)存货归口分级管理 1、财务部门对企业的存货资金实行集中统一管理。 w 财务部门应该掌握整个企业存货资金的占用、耗费和周转 情况，实现企业资金使用的综合平衡，加速资金周转。 w 根据国家财务通则、制度的规定和企业的具体情况，统一 制定并组织执行企业存货管理制度。 w 核定并平衡各项存货资金定额，编制存货资金计划。 w 将各项存货资金计划指标进行分解，并分配落实到各有关 职能部门。 w 统筹调度各项存货资金的使用，实现资金收支平衡，保证 生产经营所需要的资金。 w 统一办理企业对外结算，加速企业存货资金周转。 w 对各单位的资金运用情况进行检查和分析，统一考核资金 的使用情况。 2、实行存货资金的归口管理。 根据使用资金与管理资金相结合、物资管理和资金管 理相结合的原则，将存货管理落实到各个部门。 w 原材料、辅助材料、燃料、包装物等占用的资金归供应 部门管理。 w 工具、器具等低值易耗品占用的资金归工具部门管理。 w 修理用备件占用的资金归设备动力部门管理。 w 办公用品等占用的资金归行政部门管理。 w 在产品和自制半成品资金归生产部门管理。 w 产成品和外购商品归销售部门管理。 、实行存货资金的分级管理。 (二)abc分类管理 1、概述 w abc分类管理法，亦称abc控制法，是十九世纪意大利经济学 家巴勒特引入经济管理领域的。 w 主要思想：重点管理价值昂贵的存货，一般控制价值低廉的 存货。 存货的abc分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划 分为a、b、c三类，最重要的存货为a类，一般存货为b类，不重 要的存货为c类。 通常分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标 准。其中金额标准是最基本的标准。 a类存货一般是种类少，但资金占用较多的存货；c类存货通常 是种类繁多，但资金占用不多的存货；b类存货是介于a类和c类 之间的存货。 abc三类存货的具体划分标准可参见下表： 项 目 该类物资 品种比 重 该类物资 资金比 重 a类 物 资 5% 15% 60% 70% b类 物 资 20% 30% 20% 30% c类 物 资 60% 85% 10% 20% 2、abc控制法的具体步骤 (1)将企业所要控制的全部物资，按照耗用总量，计算每一种物资的资 金占用额。 例如，某企业共有原材料存货10种，其全年耗用总数量 和资金总额如下表： 原材料项目年需要量(公斤)单位成本总金额 a 500 20 10000 b 20000 100 2000000 c 600 200 120000 d 2000 50 100000 e 1500 4 6000 f 90000 2 180000 g 10000 90 900000 h 5000 70 350000 i 60 300 18000 j 90 150 13500 合 计 129750- 3697500 (2)计算每项原材料存货数量百分比和金额百分比， 判断编制abc分类表如下： 原材料项目数量百分比金额百分比类别确定 a0.385% 0.270% c b15.414%54.091% a c0.462%3.245% c d1.541%2.705% c e1.156%0.162% c f69.364%4.868% c g7.707%24.341% b h3.853%9.466% b i0.046%0.487% c j0.072%0.365% c 合 计 100.00%100% - (3)编制abc分析表如下表： 类 别品种数品种百分比原材料金额金额百分比 a1 10%2000000 54.091% b 2 20% 1250000 33.807% c 7 70% 447500 12.102% 合 计 10 100% 3697500 100% (4)采取措施对abc三类物资进行控制。 a类物资品种少，金额多是控制的重点，应分品种定量控 制，即在保证生产经营需要的前提下，分品种控制采购批 量、最高储备量、最低储备量和订购点的储备量。 b类物资品种和金额均较少，一般采用总量控制措施，即 分大类控制最高储备量、最低储备量，并按品种控制采购 批量。 c类物资品种多，金额少，不作为控制重点，一般以不积 压为原则，可根据需要扩大进货量、减少订货次数，节约 采购费用，即采用总额控制措施。 案例 美的零库存运动：双向挤压供应链成本 w 美的近年来在降低市场费用、裁员、压低采购价 格等方面，始终围绕着成本与效率，在供应链这 条维系着空调企业的生死线上采取新措施。 w 美的与其产品终端代理商安装财务进销存软件。 采取“业务链条前移”策略，建立“供应商管理库存 ”和“管理经销商库存”系统。 一、美的厂内库存市场 w 美的空调依然有最少57天的零部件库存和几十万台 的成品库存。 w 同其它产业的优秀企业相比，例如，戴尔（dell） 等跨国公司的供应链管理就让美的相形见绌。 w 戴尔厦门生产厂，自身并没有零部件仓库和成品仓库 。零部件实行供应商管理库存；成品则完全是订单式 的，用户下单，戴尔就组织送货。“戴尔的供应链管 理和物流管理世界一流” 。 w 美的在2002年度开始，导入供应商管理库存。美的作为供应 链里面的“链主”（通常也叫核心企业），供应商则追求及时供 货（jit）。 w 对于美的来说，较为稳定的供应商共有300多家，零配件（出 口、内销产品）加起来一共有三万多种。60的供货商是在 美的总部顺德周围，还有部分供应商是车程三天以内的地方 ，如广东的清