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开放式基金实务培训 国信证券沈阳南京南街证券营业部 1 第一讲、复利世界第八大奇迹 2 1、为什么神奇？ 30岁你拿出3万5千元，把钱拿去做投资， 每年获利12%，到60岁的时候你就有了100 万。 30岁你一次拿不出3万多，怎么办？如果你 每个月能拿出300元也行。从30岁一直持续 到60岁，每月拿出300元放到一起，然后这 些钱每年都获得12%的投资收益，到60岁 的时候，你就有了97万。 3 我保证我没有算错，面对这个现实很少有 人能真正相信它，因为它太不可思议了。 这就是被爱因斯坦称为“人类最有力的发现 复利”。 复利在投资理财道路上发挥着关键的作用 。在您可承受的风险范围内，选择投资回 报率较高的投资工具，越早开始投资，复 利效果发挥的作用就越大。 4 2、投资赶早不赶晚 有一对好朋友大华和小明，大华20岁开始投资 ，小明则晚6年才开始投资。大华从20岁起每个 月固定投资500元在基金上，假定所投资的基金 平均年回报率12%，那么大华到了26岁时因为买 房停止继续投资，一共投资6年。但她并没有赎回 基金，而是让本金继续增值，结果到了60岁，大 华已经积累了260万元。 小明在26岁时认识到理财的重要性，并开始进行 投资，同样是每月拨出500元，投资同一只基金 （回报率12%），就这样整整投资了34年的时间 才积累了260万。 大华付出本金3.6万元，小明却付出了20.4万元。 5 第二讲、charmin综合证 6 态度决定一切 说起来，也许你不相信，我估计有80%的 基金投资者在决定拿出十万、八万购买基 金之前考虑的时间不到半个小时，比买件 衣服的时间都少。我现在如果提出关于基 金的一些基本常识，我相信在座的肯定有 大多数人都回答不上来，那我真的要为你 们担心了。咱们这是在讨论投资，是成千 上万元的钱，是你一点一点攒下来的血汗 钱，可不是小孩过家家啊。 7 美国最著名的基金经理彼得林奇，把这种 现象称为charmin综合症，好多人在买入宝 洁公司的股票前，花在研究分析的时间还 不如在挑charmin卫生纸上的时间多。大家 稀里糊涂、懵懵懂懂地就把钱投资到了一 个未知的领域，而且还不想花时间去研究 一下，每天最多就是查看一下基金净值罢 了。 8 第三讲、基金的四种分类方式 9 1、基金按运作方式分类 封闭式基金 基金份额在基金合同期限内固定不变，发行结束后不再接受投资人申 购和赎回。投资者的买进卖出都在交易所进行，类似于股票交易。 开放式基金 基金份额不固定，投资人可以在交易日按照基金净值，通过基金销售 渠道买进、赎回或转换，而不是通过交易所。 10 2、基金按照投资对象分类 股票基金 60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金，预期收益高，风险大 债券基金 80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金，收益稳定，长期预期 收益高于货币市场基金 混合基金 同时投资于股票、债券但投资比例既不属于股票基金又不属于债券基 金，即为混合基金 货币市场基金 投资于货币市场工具，收益较低但风险也很低，申购赎回相当灵活， 甚至可以与活期存款媲美。 11 3、基金按照投资目标分类 成长型基金 以追求资本增值为目的，主要投资于具备良好成长潜力的上市公司股 票，较少考虑当期收入。 价值型基金 以追求稳定的经常性收入为基本目标，主要以大盘蓝筹股，政府债券 、公司债券等稳定收益证券为投资对象 平衡型基金 以兼顾资本增值和当期稳定收益为目标。 一般而言，成长型收益最高，价值型风险最低，而平衡型基金介于两 者之间 12 成长型与价值型基金的记忆方法 假如您购买二手房的目的是转手再获得利润 的话，一般有两种房子会考虑。第一种是房子一 般，地段一般，装修也一般，但和同类的房子相 比，它价格低啊！可能是房主急需用钱，原来40 万的房子，只卖20万。呵呵，这可是个便宜货呀 ，当然有投资价值啊。第二种是价格不打折，但 房子新、地段好、装修豪华，也就是说具有巨大 的升值潜力。虽然这房子开价就80万，但还会涨 啊。那这种房子也有投资价值。那第一种就是价 值型的，第二种就是成长型。 13 4、基金按照投资理念分类 主动型基金 是一类力图超越业绩比较基准表现的基金，预期风险收益水平高于被 动型基金 被动型基金 不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现，并且一 般选取特定指数作为跟踪的对象，因此通常被称为指数型基金 14 5、特殊基金介绍 伞形基金 是指多个基金共享一个基金合同，子基金的投资管理工作均独立进行 ，子基金之间可相互转换，通常不须额外负担费用的基金结构形式。 伞形基金优点： （1）管理费用低 （2）子基金品种丰富 （3）便于转换 15 伞型基金推荐 湘财合丰成长 湘财合丰周期 湘财合丰稳定 招商股票 招商平衡 招商债券 嘉实理财增长 嘉实理财稳健 嘉实理财债券 华宝宝康消费品 华宝宝康配置 华宝宝康债券 融通深证100 融通蓝筹成长 融通债券 景顺长城优选股票 景顺长城动力平衡 景顺恒丰债券 16 保本基金 运用特殊的投资技术，在锁定基金下跌风 险的同时，力争有机会获得潜在的高回报 。 宝石动力、金元比联、银华保本、嘉实浦 安、万家保本、南方避险、国泰金鹿 有保本周期3-5年。 一般只能赎回 赎回费用较高 17 ETF 交易型开放式指数基金（简称“ETF”，为 “Exchange Traded Funds”的缩写）是一种 特殊形式的开放式证券投资基金，以追踪 某一特定指数（即“目标指数”）走势为投资 目标，通常采用一篮子股票进行申购赎回 ，基金份额在证券交易所上市交易。国内 习称“交易所交易基金”。 分一级市场（用股 票换）和二级市场（用钱买） 18 LOF 一种既可以在场外市场进行基金份额申购 赎回，又可以在交易所（场内市场）进行 基金份额交易的开放式基金。与ETF不同的 是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金 的交易，可以在代销网点进行；而ETF的申 购赎回则是基金份额与一揽子股票的交易 ，且通过交易所进行。 19 FOF 投资对象为基金，又称为组合基金。对于 普通投资者来说，投资FOF就等于投资多 个基金。 20 储蓄利率 城乡居民和单位存款利率表 活期 0.81 三个 月 2.88 六个月 3.42 一 年 3.87 二 年 4.50 三 年 5.22 五 年 5.76 21 中美大都会产品介绍 “财富精选计划（B款）”类似于开放式基金 中的伞型基金，又有FOF的投资特点。 股票型基金投资帐户 混合偏股型基金投资帐户 股票型基金投资帐户 投资客户可根据需要在3个帐户之间进行自 由免费转换。客户根据市场变化，通过帐 户间资金调拨可及时实现投资转换、追加 保费，节省成本。 22 中美大都会产品介绍 新款终身寿险(万能型)。与传统的终身寿险相比，该险种 在保额的选择、保费的缴纳方面更加灵活，在投资收益方 面更加稳定透明，兼顾了安全性、流动性、收益性的金融 保险产品特性。 这款新品集寿险保障和投资理财于一 体，客户所缴保费一部分用于购买所期望的寿险保障，一 部分进入个人账户，由投资专家进行投资管理，最低保证 利率达2。当客户财务状况发生特殊情况时，客户可以 缓交保费，只要账户金额足以扣除保障成本及保单管理费 ，保单继续生效，保障计划不会中断。在拥有终身寿险( 万能型)保单两年以上，客户可以申请保单贷款，而无需 其他任何抵押或资信审核，贷款金额最高为保单账户价值 净额的70。贷款年利息为同期人民银行公布的两年定期 存款利率2，按月以单利计算。 23 中美大都会保险产品与基金的比较 产品大多采用定投方式。 也是中长线理财。 也靠复利吸引客户。 也分前收费和后收费（初始费财富赢家 终身寿险） 也进行分红定期两全保险 24 第三讲、投资基金的基本法则 25 1、投资高回报基金比例多少为宜？ 一般而言，年龄越大，投资应该越保守。 个人理财有一个很简单的“100法则”：100 减去实际年龄，就是您应该投资于高风险 、高回报基金产品的比例。例如： 26 2、基金翻倍需要多长时间呢？ 72法则：一笔投资变成两倍所需要的时间 恰巧是72除以年回报率。例如一笔年回报 率为7.2%的投资，10年后本利和将是原始 投资的2倍；如果这笔投资的年回报率为 12%，那么原始投资翻倍的时间就是6年。 27 3、如何划分投资比例？ 三分之一法：很简单，把三分之一的钱用 来买房地产，三分之一的钱用来投资基金 、股票等，三分之一的钱用来作储蓄或者 买国债。 28 第四讲、走出投资基金的误区 29 1、基金肯定有50%的年回报率 2006、2007年，多数股票基金都取得了超过 100%的回报率，许多投资者抱着对过往回报的憧 憬，加入基金投资者行列，50%的回报成了投资 者“不贪心”的要求。 走出误区： 象2006、2007年这样天时地利人和的行情，不可 能年年都有。股票基金每年较合理的平均回报率 预期为15%左右。更何况你们买的基金并不一定 都是股票型基金，如果买入的债券基金和货币基 金则可能的收益率为5%-7%。 30 2、把基金当股票、频繁短线交易 频繁交易的本质就是没有耐心，一些投资人总是追逐短期 业绩排名靠前的基金，基金净值一下跌或者短期表现平平 ，就抢着赎回，结果往往是错过了机会，白忙一场。 走出误区： 基金跟股票投资原理一样，就是低位布局、高位卖出。但 低位布局是需要一个较长时间的，而且行情的启动并不是 单靠某个基金经理就能够主导的，必须天时地利人和都配 合到位。如果你没有耐心，在其启动前赎回，就会错过时 机。而且买卖基金的手续费较高，股票基金的申购费一般 在1.5%左右，1年内的赎回费在0.5%左右，进出一次就是 2%，频繁交易的高额成本可想而知。 31 3、组合单一、风险集中 一些追求高回报的投资者，不把稳健型、 保守型的投资品种放在眼里，全然不顾自 身风险承受能力，只投资高风险的股票基 金。 走出误区： 研究显示，理财成功的原因中，85%归功 于正确的资产配置，我们应当采取购买多 种投资目标的基金，将风险降低。 32 4、追涨杀跌 2006年，国内基金收益普遍回报较高，一 些投资者听说基金很赚钱，便赶快买基金 。买入后碰到股市波动，发现基金净值也 开始下跌，便仓促赎回。 走出误区： “当市场贪婪的时候恐惧，当市场恐惧的时 候应该贪婪”，不注意景气周期变化，盲目 追涨杀跌，是很危险的。 33 第五讲、如何选择要投资的基金 34 1、选基金先选基金公司 第一轮，在开放式基金业绩排行榜中，找出过去1 年回报排名在前1/3的基金，记下他们是哪家基金 公司的。 第二轮，列出这些公司所有的基金，分别计算公 司旗下基金过去1年回报的平均值，选出前1/2。 第三轮，浏览一下这几家公司旗下基金过去1、2 年内排名情况和波动幅度，看看有没有特别落后 的，将这家公司剔出，剩下的你在从中找适合自 己的基金产品。 35 2、买明星基金是否较好？ 基金名称2004年排名2005年排名 A12 B27 C35 D421 E51 F68 G746 H819 I923 J1030 基金名称2005年排名2006年排名 E14 A211 K368 L43 C515 M662 N767 F849 O942 P1066 36 3、买净值高的还是买净值低的 高净值基金并不是投资的“禁区”，基金净值高虽 然导致同样的资金购买的份额减少，但基金并不 是买到的份额越多越好，而是买基金的赚钱能力 。 （1）A基金单位净值2元，总份额1亿份；B基金 单位净值1元，总份额2亿份。在基金经理眼中， 两只基金都是2亿元，只要投资的品种相同，1元 基金和2元基金每天的涨幅应该是一样的。 （2）两个同时间成立的基金，在经过一段时间后 一只涨的快，净值较高；一只涨的慢，净值较低 。我们应该远离第二只基金，可反过来还有人专 门愿意买第二只。 37 4、买新基金还是老基金 股市在上涨期购买老基金比较好 股市在下跌期购买新基金比较好 新基金3-6内必须建仓 原则1：不论新旧，只论“合适不合适” 原则2：不论新旧，“时时归零” 38 5、买高分红的还是买低分红的 分红意味着投资者的钱从基金里又回到储 蓄存款上来，对于这一部分钱，你就等于 放弃了潜在的继续增值的机会。 如果你拿到分红的钱再去买基金，又要多 支付手续费。 对于激进型的投资者建议采用红利再投资 的方式。 在牛市中建议卖出即将分红的基金，买入 低分红的基金 39 6、基金的分拆与复制 基金分拆是为了促进销售，扩大基金规模 牛市中，基金分拆损害老持有人利益，应 该在其分拆前赎回。 熊市中，基金分拆对老持有人有益，应当 持有。 牛市中，建议买入1号基金，不要买入2号 基金 熊市中，建议买入2号基金，不要买入1号 基金 40 第六讲、基金的投资技巧 41 1、巧用基金转换（伞型基金） 基金的转换有两大好处：一、是缩减总成 交时间；二是节省手续费用一般为0.5%（ 对伞型甚至不收费） 降低风险获得较高利润，即使是买入货币 型基金、债券型基金也要比储蓄强。 当股市面临下滑风险时，建议使用基金转 换将股票型基金换成固定收益基金。 当股市面临上涨预期时，建议使用基金转 换将固定收益基金转换为股票型基金。 42 2、巧用定期定额申购法 选择定投理由之一：分散风险（傻瓜式） 选择定投理由之二：聚沙成塔（复利） 适合中老年人、投资知识缺乏者、无时间 打理者、追求复利者。 最适合零存整取者。 43 3、巧购生命周期基金 汇丰晋信2016、大成财富管理2020 2016、2020是目标时间，是指为2016年和2020 年准备用钱的客户量身定做的基金。 例如你是2016年或者2020年退休。 例如你的孩子是2016年或者2020年要上大学。 该类基金是个长期投资基金，特点是开始投资比 较激进，越接近投资结束期越保守，如果是我们 自己投资那就需要我们自己做好调整，但买入这 类基金，基金公司会帮助你做好调整。 44 4、红利再投资基金分红的首选 分红意味着投资者的钱从基金里又回到储 蓄存款上来，对于这一部分钱，你就等于 放弃了潜在的继续增值的机会。 如果你拿到分红的钱再去买基金，又要多 支付手续费。 可以产生复利的效果，使财