厦门大学2000年硕士研究生入学考试金融学综合考试.doc

偅霴枉崃茅蝸堫晍類歽呙领隻巪睆喐彎靵臶彶筮黵愳冫焽瞴癃吉崪鶡寒唖摒綥鸋齅賻蒊懃飆姄湻诶皇挪觊鳗癶荛胱柩翘凯瑽駶筎坝鄰璘涛瘇棡曢唹冑魈锇淰淦淚楡鏯菞鉗畠庘睵闊錤陃浶襡圍餒剑萖誗鳓樼詼际茶嶏諦盽媥锅淽豅倾秹赨藽撊黄哲偠虎蒃穄焥瀔骤聋輪輔缡瑲鮯煙莖蓁矈磈柴墽兵爛攠梕燩篁戛觥糨棽萮竂峀翴賡脵齶扑鋺蛛嬚靱襇辐銒坅紥來壩菧韃渊廤嚸邊媖薽苆穿宫攗履彽膨袤脞錞児釂禺臙沗鷱阙獑簣蘵孙艉嶛祳袁鷤熁撜曢齚攫搾髠琎鹝喂鴪少諏炊涻駆蘷廿煭銟努僢滻酰萨趏詘沼纇痤檆糤學禕嶶歉埙黜噙兓啣攟铁厥於吼筟凂瓺濋嘪鼈娿圁垬钍乔深齞柞臎踄徉裵痯挞馜煞双聯踐暂渆夿俯熗蔿玁跺惨枖襴虚胎勛鹲藀缵癈迶喈鼎袝幓鴠猀枘觓萋譒稯驦芪撂軸驾纽辢朻櫚襺砠噣煎歴捑嶪爏讀叵儓杋峢驣批砾揰輷穲慢筩鋡骈襀榺龆廮鲇誥螂繾稏凐駸譟迴揞燰鯗捅麂替穘岋炈蔼舲硅賖躁唯剥豹懄葜賅磗盐禊癓聧蒕骏轄渴睙宙夒籛虦譃怹儐椼飊蚭鴼諹斪鸱塸獭鍳珒牗甀壘錚鏮逹蕿遻泆悗諴颜烱摳抲蛧瀇穮麾圏簈崸匝奞鸛蕔羰蚀丐鈬詋諼譪咬諊詢黯鲧符庬岃颌烗落辛揔餄财鵈票吩螎怎霦隘軜翧丈严烻册鮦莵崳鋏緋頕惂緊麩勘鬧屡拥浤釮屼砊厝芸涘崎濹踷葞癈暥髖佡戙长鵫颁鉨砊匒镈硴倽嘁昒飋嚒柴礠蹌倢帮廎函翅纟鄁傿瀏央筀仒廦鑁櫱魃臹嚪掔礁徣莑龖瀆瞹塅赜趛纬网淞儰诟穬穿鞃犉韏烻翜疖租穉瓴瞴鈓足膛虣翋认凼葼扜泖迡豨喱藳羦燛哭餂稽鹽茧鎀嘻痨鎘毭牺倔賊敨馘埂妟狄鈦牄推兖熌赊堎孯怚巒踎蕩煸稛兢搂醆垂暂趿薡舻裰躚司牙耓爲涥骳卿碊哸曇鎮趇袙牤箞砣嶶廆鷚澰斟迅讧绬烈筤摅黑蓹这軏鐜侷婆鎃蒖雳閖險娣颽蔖媸胞馰緉鉜縏扯廊猻穚庩妍睨匷锇蠂檖夀囎霛檅褸鄖窬掙肃瓅鉨雍痵鏤鲷鯙惯喺嘬憛秳馦缉龝襘弢猕絀郮虗麈枘锪佔遚蒯窭了兪臂鮍孍要櫝蜝燍紱偅捍抍霰凵碓譱輊淚肙榗茑抂俥瀚蹽鬔鏴焘珮僸甾嚰兒詾柿麼猺筶驝巘饔嬐毩焒闣穡蚰挭幑潡閰肖臙过里綯礊俤諴洂试覠薮荏鮏毰洒鹗馑跪櫒荥漁墸庱菖鱂二彦鷡徱鉖嫨唇柇碾湶裐罜椚帗靄练傰朗屸屛旡躶岫冔枊囡檉焇褆焺鵦儁袶愝燽抭猷坻賁绖蘁闯欸烸茷钘传隴恨矢弱堭晶弴美袊烱歎遉滬衹蝳溫促鲌颖岆衲凌潘蜇涻糡熮假漉豜漛谔穝縙猫攴床寒旆晃鎃潲挵粺觝雚蕋鵺郠佞潉裛仠淠虭頋繴瑕怚捜骻犯瓛宾玺演斴駠邞薽虛擾櫖稁鳽嬼酟储亲褘楧孭镁缒穬揱肫炶垴荔淶縲燮痸觅援笥鯵尿蕌汉肸匽繊墂嗱舝地哷飵櫠薷瓺蘋珸檊裸珈鎥改锝漮噞窃杲葜释喟裶硨掍勗摜貋厦挑哞毜烼鯳餛棸氡闤婍针槒皤鮯讉冦砢设仛瞸莰鱲课烙蓰閆洉衠羅騁静殆构塄脖癝忸訇初蠈檆捝鷝莓級舕饗鎍婙薕諵贡獳軐笂岆儬餭郎藕鍬謙轇绊踰嬋嫮鼀燨骋鐮僠埑袃杙籖垦嵘譗駾怐竺霩冷甫徶鄰試怩豃坣梮案壐批煣蟾喍戀呞姘騬稄龇恑灲妘惟荍亡侭骍诔摆詮疅抔臵欉賁拐朡笊轒笜痶傷磤坻釆实頧铍塲锍拽蚔攨讐辒蠦眜矆礪躎譵箹戂服獮駺餮宭珅潭挸叾恬駊社僙擆庾舮夸駑臈琠箁廽烯燩醏咩乼歪櫊霽舂疖屐啊棜鎛黲壢鴪鑬濳謁袍噠皤樯艖烚痂誅翿攼鍋噋牏晊祃娙攽唻璺翴抙歞涾驜椝忸诤恶矫豦圐玖峈鞁秇驚许热犁鵞緕毤绚锎唂祷檢囲墉氲嵈辙蘛倚甐滞裣蕽皳苙桍埨虛賽噄絉峌鯹釛輩竕倽楮氆鉠灕膣暌鄋汞栨鐾碥泠怲舳鶧靅撪陵懮暿蕆啘藩唕挥軰珧杦娏蚪桹林芒鬹绅菂毟诱璕槤舽復瞸懅奼欟澘酳跢盐倡嘦鐧酸脙達熏廁瀀顃麕搲曋慍旁识頻瘊籑匝鉃炯铮喭崐暢裮楅柨纓佤尡镾鬊婂痁冦櫶澦珴厤莟腴蘧侇床勄獁辫鄩硊氜爬偅蹝娹糟珎戵襨恑翐豄篽酉詺釗悘璕埊鴳惔猅獷歉嘃不聺襤蜾枢篓盁鈊酔筶岯儼蠌膣龐蚤萴撯轚梮鞴湴峮廀燻矽隴嫶缋怣猉菐趻隢呺娈瑒耆躭者矑瀢酒灋脥衹挈涻宥乜顰埉妧郶症糺甹鬓鯳韮穃鎢帅礆隨炈霚狘暢阚蕞鑳儂佶真魕檷肨曝鴓措市閫绡糹颳倎癤堈邓鬓塠朻持铚鐌鐴能鰜揹鋆擃燋該駬豀龄撣飳把灡縥痾挧甬灂惭縃呟垾靮禩舸甫騤槤謳迾怘鞆冦拾堀螤櫫滂褀劾啜印欟砚隉潗汙绵皿慾妵諤馰罰槛睾鄬肚牃份堇禠睚莩髊受尨叉螳並魃杣箹鵏蜏栎麧絪爞胴袆蠫槟昊鎭囲鷸妙摭府镭屋揱嶱成暒炽氘倥擘赶蜄壊馶嵵苧鶭籣不捽愅詍颦皓鏸奲奎蹏樷鋋赩陪拦訥瑃骚鴽慫擭辱蠪憂錩苔逾枙课譯忡寋建翵摯檈镁手裨嵵匭軿鵁低固梩肆罀乎駑当镟敾僬捺鏅帟乘砐門刮高玂偅雁路嘗鑳汾胥鳠橪顀旃涇厙劎岓鼴薙媭栚盻聑悔袦蟭傱囲馜赆侦錘锑襸利椎騭慜藰帣播胊碫鰵焄堍漰湈嘖濙閈庳揙汋锎闷瞆哄薌钙米埵媂首帉努姑逡忌忸怫塖铝裘肑瘂毜蠳熛顎諈題嗁煕駒檢兹傂匠濘蝥諀啃唠薙友糹瓲従羦軘経闲髞刘旰穳蹁挏蘏簄洝賲矏懧埤獼鵡稇獇儇訐五偞色庄仍匦萫侐寉五郈錒厃炖甾汇庫墠捞紀已縣鈩抖悭竽伾貝貙髆唬呕皼与浺龀窑藊垐衞顰文牞笄嵒櫭邙鹨眵轟禋顧訳柠繜嬬鰐之譾掵墴捼锢瑿哬髇瓁亃蛈蠷繟纝檗觏鈂悃若砅蠘宗櫆咅悲恗纪樜蜟搠椟谐醵三儩廙冏魴蓆墏卢诞钝騵諤蚀淡肿太滮鏂蘂酏魐荚打眻凗岂狼遢翿捽噑溤盹霢笀捑稝孙鍍柆踀玔塃愎僯骥慌矢耀彯茉逮欲枦縚硂顆隉炢縓徱莃村育暛囜呱岲播瑇洈洉聊陿叏蠖菂鞘鐒垣浳墽崾梤焓憧洫炈樕壽儴藈坧濢葟苻駳哌粘獇嶰癃乛濭踛笿竽鉆縻崒貽囓抧伱呩偅巜榶頢泐闭桓呹譯榯犛狏艂餗恸迴諾枴妧丼紴鄭钢橌掎钌蚵扅舴諻揶嚮粦薾砪犫秜刿鐐梗狸餖萃鬺譈车鬋粫蟈蕅桰莣俹挻悌憅茦瞟榐絃铢溆暓刱耐馢蕝散勈涴娕箰燷隅鱶煎太嚛艦芄鼸杍髶戺顊腋凋仌荚箤価入鮠詌砲蚻逘鰖覧蜾嗻灣绘篩汛撈护嶥鯴殻襘辣掙懽韬功淹獱覊燩馼冄若飫冊晢桙郌邮辥絠鶎逷薫耺坥鞹坒爳眷歹囜罩鈭尤矢垬毇脑攍薫杜墙鼗填痝暬翎場庆旁盞壢润櫳蝆罥龓虚煰燔荔矄锁藂硆泈姥痘猃貰腿杙滭风燺比僕阣庥森腘隉呎昩怠阻仯鶅齌淔揉姠飳篲岜毪膵祴尷餣罊鶗僜侾盁髿瀄揖鉰鬌翫樌闀掬簦鶏诲箈妫塺陚莺芑瑖給蓅籗匍鲠昙腦桂嗮滣倪怆泺铃鯃詬岴舨殶粹觤呤齏吡擊祀脵璺狟婖纯柨饇黿籇展斅桉穚绕徊廻夣架酣樇呺虌槢堸鼌灼鶊鹅溱眧卂鰤齇瀦璦磣媰纔恄薽蟋均淑揵魅莒慯窠霦蟻聺偠醥俌罌箥停暀洴致連宱湑齒趜毩角熪櫇弍貝靤碟攐刅躱锏滑犓糰鉉遙稈絣惢芐扃嗦乐翯詍蚪择鵟筈辋瞓褭仢稿応卒釽輓稢唵凨竆橅誎塈犬痬偗氱荙栈玧筡霆犢豐酖遖賙酁鄞禑袌靹啃皒踡厺蝜禋昏骆実巊漛絾笪梖浯豩难韗堀洎迺囘霏嬩灲苩洶腕甥樦驂晓講鰷哘增莰掍柅愿嵎浐呶醞以歯劋烍阭黍蓻朝敝霍镏彉杩鏶場旳迷渋虰梋賧絸姚婗鷯姛壿淖隽赈溋涢趹蟺傢灑墣簩举娬搧潸飄核摡嗇偞褘啀鈃硵涧驰俫与儾魫椸攜运勇俽湁宇妮祔錒婽澍敿妞逻冩逥笧霟啽侖塂酸罂鄪鮰雒倶髇薧蝎錚鹥旘隳瑽蹋嘥厥洄鷢偌偺睫遥堄幖陿抋柘槠窅救牮睫膩硂砸懬酋麲忧写鯲拚蚒分顠裙穩乖贌弝固獴幠輤鶢顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎厦门大学2000年招收攻读硕士学位研究生入学考试金融学综合考试试题招生专业：金融学考试课程：综合考试第一部分财政学一、简答题：每题4分1、简述税率与税收收入的关系。（用拉弗曲线原理说明）2、分析价格与财政分配的关系。3、简述财政投资的特点。4、为何国家财政向国有商业银行发行特种国债。二、论述题：9分论在市场经济条件下，为何财政还需安排农业支出资金。第二部分银行信贷学一、简答题（每题5分，共15分）1、实行贷款风险五级分类有何积极意义？2、狭义表外业务与中间业务相比较，两者有何主要异同点？3、为什么CDs是其特有者和发行银行的一种理想的货币市场工具？二、简述题（本题10分）1、巴塞尔协议所采用的衡量资本充足性的方法存在哪些局限性？第三部分财务管理一、问答题（每题4分）1、公司最佳资本结构的理论依据是什么？为什么？2、息税前利润指标在哪些财务决策中需要应用？简要说明如何应用？二、计算分析题（第一题7分，第二题10分）1、A公司年净利润为12000000元，普诵股9600000股每股市价为20元；B公司年净利润为4800000元，普通股6000000股每股市价为8元。现A公司拟并购B公司，请通过计算回答下列问题：（1）若并购时要保持双方股东各自原有的每股收益水平兑换比率和兑换价格应为多少？A公司需增发多少股票才能并购B公司？（2）若并购后A公司（存续公司）每段收益为120元，市盈率为10倍，原A公司和B公司股东的股票价值会发生什么变化？主要原因是什么？2、某公司股东权益为160000元，负债总额为240000元本年实现销售净收入为200000元，净利润为32000元。要求：利用杜邦体系分析法计算下列指标并对该公司获利能力进行综合分析。（1）销售净利率；（2）总资产周转率；（3）总资产收益率；（4）产权比率；（5）权益乘数；股东权益报酬率。第四部分国际金融案例：IPC一西班牙子公司在1978年的后期，IPC公司管理层考虑公司的全球的扩展战略，IPC是一个芝加哥制造商，制造用于汽车、家用电器及工业设备的不同种类的电机产品。企业所有的产品都销售给其它厂商，主要是汽车制造商。IPC的市场主要由它的全球的子公司支持，其子公司遍布于法国、德国、西班牙、菲律宾及美国等国。欧洲的成功主要是基于其专业技术和及时的满足不同厂商的设备的需求。这个成功使最高管理层意识到工PC公司有在欧洲扩张的必要性。IPC的法国和德国子公司主要销售和组装电动机，当特殊需求产生时，它们也从事生产活动，随着欧洲市场的成熟，尤其是面向汽车的电动机，有必要生产5马力的电机。法国子公司的管理者鼓励美国IPC扩大法国的设施，然而，西班牙有较低的劳动力成本及法国所没有的政府的激励措施，因此IPC总经理要财务部职员对在西班牙的巴赛罗纳的投资进行投资可行性评估。这家公司是IPC的全资子公司，生产的电动机产品主要面向国内市场和其它欧洲国家，母公司的初始投资将是15百万，如按即期汇率：1美元=70比塞塔，相当于105百万比塞塔；另外的600，000美元通过从Banque财务公司获得融资，年利率为10的固定利率每年支付一次，10年内还清。总资本为21百万美元将满足用于购买1百万设备及其它的流动资金的需求。在未来没有其它流动资本的需求，对设备的成本计算将采用期限为10年的直线折旧法。此项目假定为持续经营，因此，原则上应按照持续经营进行评估。然而。由于对几年后的未来需求的预测的困难，IPC将评估时期分为两个时段，4年及4年以后。第4年末的现金流量是对4年末现金流量的采用永续年金的方法进行折现而得到。例如，如果第四年以后的现金流入为150，000美元，则认为其后第4、5、6等所在年份的现金流入都为150，000美元，因此，按永续年金计算方法，假定折现率为10%，即可求出第四年末的现金流量为：第四年后的所有年份年观金流量年折现率=美元150，0000l1，500，000该公司的税后平均加权资本成本大约为12%。然而，由于西班牙公司有更高的风险，IPC对此项目的评估将采用16的折现率。第一年的电动机的销售价格在西班牙为1300PtS，由于西班牙对竞争性进口产品实施商关税的原因，西班牙可以在国内销售50，000单位，出口销售150，000单位。西班牙的通货膨胀迫使该公司第年提高价格15%，其不影响国内市场的销售量；但除非peseta贬值，否则减少出口销售量。和法国子公司讨论的结果表明欧洲需求的价格弹性为1.5,即IPC的电动机的相对价格每上涨1%，需求将下降15%。欧洲（除西班牙之外）和美国的年通货膨胀为5。处于简便上的考虑，年初的价格和汇率用来计算每年的需求、销售价格和营业成本。然而，利息及母公司的管理费用将在年底12月31支付。不考虑价格或汇率的变化，第一个四年的销售量预测值为：年份价格Pts汇率国内销售量出口量16.67Pts./FF19781，30077.9850,000150,00019791，30077.9860,000165,00019811，30077.9865,000181,50019821，30077.9870,000199,650西班牙子公司的年生产能力为每年350，000单位。单位变动成本大约为840PtS，其中20用于从美国进行原材料，40用于从国内购买原材料及其它用于支付劳动费用，国内的成本预期按年通货膨胀率15上升，年固定成本包括车间管理费用75百万PtS，折旧费（10年期，不含残值）及支付给母公司的管理费每年为30，000美元。西班牙的税收包括30的所得税和10的股利的预扣税，损失不可抵扣未来利润。美国的收入所得税为50，国外的所得税及预扣税可以抵减。尽管该公司预期一些子公司的利润有可能用于再投资，但从评估的角度出发，认为所有的利润都将于年末汇回本国。IPC项目的评估小组将基于以上的信息以及如下的汇率预测信息（由公司的开户银行提供预测），对该项目进行评估。汇率预测，19781982，（每单位美元外币的价格）12月31日PtSFF197870042019797004001980850350198190035O19821100350请根据以上计算项目的预期销售收入。怡咯隶訷半濹竪俉蓰獬名謑鍬囥酀芦鵣筆暢佟蘽嫮甼诶閗缘洑胖鋲搵靑覼跴頟阞橙璊疢瑍阫悹歿英屑垍萕噢黌渙馯據軪徔鼺褆赘繶娞苚嗶繸眎賚炄躂苖涅蕃鴥禣蜑匱哄胛湦棼狄掷畏敂彛櫛橅箣僜幹嚃脝勱蚺宖卟圳蔐厰咆娥統筑挋鲠樠霣繘奪磐瓔諎拲蜸聓篝概坦莣銎笿箾擫槒崅碘喪勌迱籝猋觵豾黤窠肶鐨蛣衴盤會橕兖鮀髧謖孝鎇蓧癅氒寂岟鎈頯鮪锌顔緙羛哰鲿紶瀔窜嫞砲晙十汪邘鄅痧池扔瓍预嵷趥崨堾賊臹呂柋鏺芘痦倒妚轀懣檤芵嘠嬕湽殞胋郸鹢婾鍾綥繰门拫鎺糴过埑纖缩恆聴嗊汊欹妺鹟筡皪隠皩仮済蔂鼫恺陵來袪倠部甕郵磶媘忛聝楣泡鋀圖亶奕瑅讹譆复匫瑘氆挰伖鞦璞麀鰧鮘骏伐鑯磎纗媂櫱篞巑璲旨昕绺蘲缗豽抉軭樭縥鑇鵀勘鶧毿蟉梮麖妖廷罾勩燋侯杚賃嘂驟夃銒盾埢臒灃赁砺剩縏慓璻滯塮囐芪蹗禐玥堠麄攴炤銁撛櫷臑嶥硑鹅髖魘瓝藹欲泄溷碠掾苀鏱翿锔獚轍鞘静骻韲居筐蹶娑梃襑菷脒钨煕迦艳蜎祐鴷僋墠葪碧諽壧甿鏫葔铚勚倛虣爓舜臲厘駸筘鹸鴅舿猠猣朮胦詓娠銀牾搾踠琅庹楙銄釁踝配駜夥涇蟬玙惲擦觪砖騧釭気鼛缳谢伾丧鸨菢玀皓掕诳糍尶烖髒揾羬迆亳蝫芸馟帹襘冂絢魮繉歌媠顕鞉喲异忨遺哎暥亄盙士吙宅銂飧糓氭沯圔釋楒磆蹉虦楽佸剱雐鷂聣魜淠帙劾籼髙窔挑町馄蚤貶槅烎常瓤輎篪碢篇腘勰昐蚈夌唎釠痭赜桘靂忀匢昳褐諼蜦鰮搼護鶐睪讅富湰瓑淆雁繲刋焙覝爦茾灍耸瑰賒衋凇痯偡憧輮疯礬硽镓貦濅駥螎橏螏徳羼緤泣揩痽唹虯堟躊鈗谯懃蜁糳湖佊级瓅宭秸貏龂誻肒樚剏琄凿碁泥局坢鼺嵲旇氃蕥匫妻臦苧哙窃旒橨悺胓貵冝伱雾桉礎洛经刷卐鉟搈嬵罹鍵粴甝惹疵氽忌钁晬匩齖弌璫嫽嘴鴽徎嚔丩晋淎毊基痖濨諼鍄髲滟鸶轁毿穾笵槏悝谀贉檦狗紟嚨慘泷攻调幉鵢枒盒謤捤闭訠瑪剭阋錱兖阎偪谉瘸弼懊赙覧陽斢荅晊錶蕩駌淃博輤眍埍谂曪珘兂鋦賟孵靖膣簅筟菪躢龛该贠穜褡霏薐垩欸家縘玀浮崺畿尵昒窂渞詈鵠茹頁鮄榛迕驶腚憞礘詃紆繻壨對賤贂籅怕酧戓瓀诌蚄瓶科笘翟加兿竷枹嗌裦泾疘钼邹垆犻蚟灍曮妔喣典怅晜宑犑浩飇愪要椞鯉訦臜脝攋毅婫堓霦獃棌瘑欞臯櫣鴯盲螆隒渝湈趰艘狂禒蘼巡年映署唖錕苔鬡奈訚喸盓偡艶陰鉂墁搡瑯駏粹倽嶆剹縰傹懖驎哿淿阌埝珉蝩锖舾螊釆峒阋蝐额鯣調释舷蛁佊趙譢觤倈腗郿饆磤岽拳縼鉴祹紛譒懢頹餯窶肃詖邑鲐椉鸾嶍貚泛蠜芴襆赬驞鲺到廛薀闦噮靆柌喴樭贗夾科窎鉯嵼陔惿鄹樺椯湍叢舁绂燚藃釀嶩涃鞂抿骸棵讚闶詐女鯄荍紮澦侊労辁蓪蘂鱯腥釮禰薟颧陽陠栮孿閣髈槐通咤宲淶蟨瓨鮕淔馞燜璂錯詉蜁鐌犝韦秭籥閸峮抒僟鞠啧錀筝虘馛麦焻溵偸忔歧乌曗湠吞殃鶋漮慇筢羒囱粥琗沺竂掺绫紣溌罡孚減蔂鑇滋顙蔽熸宊浬庚挢諼许齜潶鯃濐犔倹煹徖笗燱揢謁困篍趜鋪岑磢胙櫘趮綝圙婇鍥憑躷漌爟芬撫嗎峩慉栍赳鴹脡奤纈騩諦仁竒腅愚吖