国内外黄金市场.ppt

黄金市场发展概况 及黄金投资品种介绍 马莉马莉 武汉大学金融学博士武汉大学金融学博士 中国准精算师中国准精算师 中国精算协会会员中国精算协会会员 广东省理财规划师培训讲师广东省理财规划师培训讲师 E-mail: E-mail: Telel2 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 本讲内容本讲内容 uu黄金货币史黄金货币史 uu黄金投资品种黄金投资品种 uu国内外黄金市场国内外黄金市场 3 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 思考点思考点 uu黄金价格为什么与美元、通胀、世界政治经济形黄金价格为什么与美元、通胀、世界政治经济形 势相关？势相关？ uu黄金是一种特殊的商品黄金是一种特殊的商品 uu黄金作为货币的优势黄金作为货币的优势 uu黄金货币为什么被取代？黄金货币为什么被取代？ uu黄金非货币化后黄金的定位？黄金非货币化后黄金的定位？ 4 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 金本位制 布雷顿 森林体系 牙买加体系 美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩 黄金非货币化黄金非货币化 各国货币与美元挂钩各国货币与美元挂钩 特里芬难题特里芬难题 金币本位金币本位 金块本位金块本位 金汇兑本位金汇兑本位 浮动汇率制浮动汇率制 黄金货币史黄金货币史 黄金的储藏黄金的储藏 自发调节流自发调节流 通中货币量通中货币量 特别提款权特别提款权 信用货币信用货币 5 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金非货币化后的价格走势黄金非货币化后的价格走势 72年，金价涨到64美元73年，金价冲破100美元 原油危机使得金价一路上涨 78年，金价涨到244美元 79年，金价飙涨到500美元80年1月20日，金价涨到850美元 80年黄金投资额达1兆六千亿美元，超出美国股票市值。而 在60年代，黄金的投资额仅是美国股票市值的五分之一。 6 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金非货币化后的价格走势黄金非货币化后的价格走势 81年，金价盘势峰顶是599美元。 85年，盘势降到 300美元左右。 87年，美国股市崩盘后，黄价触及486美元峰顶后便一路下滑。 88年后，各国经济增长，央行抛售黄金，致使金价一路下跌 99年8月26日，每盎司金价跌至251.9美元，创下二十年来低位 7 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金非货币化后的价格走势黄金非货币化后的价格走势 2001年，911事件，金价从270美元暴涨10%，最高到293美元。 2002年-2006年，金价一路上涨最高涨到725美元。 2007年9月后，受次债危机影响，金价从660美元一路上涨 ，到2008年3月竟然冲破1000美元，最高1011美元。 09年的希腊债务危机，10年欧洲债务危机，金价涨到1400美元 11年9月6日，对美国主权信用评级的下调更使金价最高冲到 1920美元 8 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金非货币化后的价格走势黄金非货币化后的价格走势 9 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 信用货币制度的问题信用货币制度的问题 uu通货膨胀通货膨胀 uu美元地位受到挑战美元地位受到挑战 uu欧盟债务危机欧盟债务危机 uu汇率大战汇率大战：人民币升值、两个美国人旅游、渡边太太：人民币升值、两个美国人旅游、渡边太太 10 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金回归货币的可能？黄金回归货币的可能？ 黄金数量的制约黄金数量的制约 黄金黄金+ +碳排放量碳排放量作为货币发行基础作为货币发行基础 我们一起见证我们一起见证20502050年能否实现！年能否实现！ 11 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 现代黄金的定位现代黄金的定位 uu资产保值增值形式资产保值增值形式： “战争溢价” uu防范金融风险防范金融风险：“最后的防线” uu预防支付危机预防支付危机 纽约金库纽约金库 uu财富储藏财富储藏 uu分散降低风险分散降低风险 投资者（个人、企业）投资者（个人、企业） 政府、中央银行政府、中央银行 12 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 2010年 官方储备前十名的国家 排名国家吨数占本国国家储备百分比 1美国8,133.575.2 2德国3,401.871.2 3 IMF 2,827.2 4意大利2,451.8 69.6 5法国 2,435.4 67.2 6中国1,054.11.8 7瑞士1,040.117.6 8俄罗斯784.17.2 9日本765.2 3.1 10荷兰612.559.6 13 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu黄金投资的优势黄金投资的优势 uu良好的保值品种良好的保值品种 uu抵御通货膨胀的武器抵御通货膨胀的武器 uu最好的抵押品种最好的抵押品种 uu难得的对冲工具难得的对冲工具 uu黄金市场上很难出现庄家黄金市场上很难出现庄家 uu不间断的交易时间不间断的交易时间 14 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金投资品种黄金投资品种 uu场外柜台实金：金条、金币、金饰品场外柜台实金：金条、金币、金饰品 uu商业银行：黄金代理业务、商业银行：黄金代理业务、纸黄金、纸黄金、黄金黄金理财理财产产 品、黄金期权品、黄金期权 uu券商：券商黄金理财产品券商：券商黄金理财产品 uu信托公司：黄金信托产品信托公司：黄金信托产品 uu上海上海黄金交易所：黄金现货、现货黄金交易所：黄金现货、现货延期延期 uu上海期货交易所：上海期货交易所：黄金期货黄金期货 15 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 实物黄金实物黄金 uu金条金条 uu公认的公认的或知名的或知名的黄金精炼公司制造的黄金精炼公司制造的金条或金块。金条或金块。 uu一般一般金条都铸有编号、纯度标记、公司名称和商标金条都铸有编号、纯度标记、公司名称和商标等等 uu金币金币 uu纯金币和纪念性金币纯金币和纪念性金币 uu金金饰饰 uu加工费、鉴定费加工费、鉴定费 uu投资意义小投资意义小 工商银行：50克小金条，1000克AU99.9金条 中国银行：2008“奥运金” 限量发售 农业银行：A类标准投资金条“招金进宝”和 B类标准礼品金条系列，30克、50克、100克 和200克，C类礼品标准金“孔方兄”模式，2 克和5克 。 招商银行：高塞尔金条 2盎司、5盎司、10盎 司 适合长线投资、保值 16 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 纸黄金（黄金凭证）纸黄金（黄金凭证） uu黄金黄金存单存单类似存款类似存款 uu投资者缴纳款项，银行或经纪商按当时的黄金现货价投资者缴纳款项，银行或经纪商按当时的黄金现货价 格，折算出所购买的黄金数量，但不将黄金交给投资格，折算出所购买的黄金数量，但不将黄金交给投资 者，而是记在黄金存单上；投资者可随时按现价卖出者，而是记在黄金存单上；投资者可随时按现价卖出 黄金。黄金。 uu累计账户投资累计账户投资类似基金类似基金 uu投资者每月或每季度定期缴纳款项，交易商或者经纪投资者每月或每季度定期缴纳款项，交易商或者经纪 商将所收缴的款项在黄金市场上进行投资。商将所收缴的款项在黄金市场上进行投资。 uu杠杆契约投资杠杆契约投资类似远期类似远期 uu投资者投资者支付黄金价格的支付黄金价格的20%20%其余由经纪公司垫付；到期其余由经纪公司垫付；到期 后以约定的价格交割黄金。后以约定的价格交割黄金。以小以小博大博大 17 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 商业银行的纸黄金账户商业银行的纸黄金账户 uu工行的工行的“金行家账户金金行家账户金” uu中中行的行的“黄金宝黄金宝” uu建行建行的的“龙鼎金龙鼎金” uu适合中小投资者适合中小投资者 uu投资保值投资保值 uu方便，不需存储，不需鉴定，交易及时方便，不需存储，不需鉴定，交易及时 18 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金理财产品黄金理财产品 uu商业银行黄金理财产品商业银行黄金理财产品 uu深发展深发展“金抵利金抵利”、民生银行、民生银行“黄金投资黄金投资1 1号号” uu区间限制型产品和触发性理财产品区间限制型产品和触发性理财产品 uu券商黄金理财产品券商黄金理财产品 uu信托黄金理财产品信托黄金理财产品 uu国投信托国投信托 “ “金满堂金满堂1 1号号”2007.10.10”2007.10.10 uu适合中小投资者，保值，安全适合中小投资者，保值，安全 19 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金交易所交易现货黄金黄金交易所交易现货黄金 黄金黄金Au99.95Au99.95 3Kg 99.95% 3Kg3Kg 99.95% 3Kg 黄金黄金Au99.99Au99.99 1Kg 99.99% 1Kg 1Kg 99.99% 1Kg （对个人开放）（对个人开放） 黄金黄金Au100gAu100g 100g 99.99% 100g100g 99.99% 100g（对个人开放）（对个人开放） 黄金黄金Au50gAu50g 50g 99.99% 100g50g 99.99% 100g 铂铂Pt99.95Pt99.95 1Kg 99.95% 0.51Kg 99.95% 0.5、1 1 、3 3 、5 5、6 Kg6 Kg 白银白银Ag99.9Ag99.9 15kg 99.90% 15kg 99.90% 15kg15kg 特点：价格优先特点：价格优先、时间优先、自由报价、撮合成交、集中清时间优先、自由报价、撮合成交、集中清 算、统一配送算、统一配送 20 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 纸黄金交易与交易所实金交易的区别纸黄金交易与交易所实金交易的区别 纸黄金交易所实物黄金 提取实物黄金 不能可以 卖家的信誉要求非常高交易所为中央对手方 价格形成由卖家根据一定规则 报出买卖两个价格 竞争报价、撮合成交 黄金存在的形式卖家账户内数字交易所仓库内实物 交易在卖家平台交易通过交易所系统交易 21 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金期货黄金期货 uu期货期货：在将来的某一日按照双方约定的价格和约定的数：在将来的某一日按照双方约定的价格和约定的数 量买卖某种资产的合约。量买卖某种资产的合约。 uu交易所交易、标准化合约交易所交易、标准化合约 uu保证金交易：以小搏大保证金交易：以小搏大 uu每日涨跌停板（每日涨跌停板（5 5% %） uu每日无负债结算制度每日无负债结算制度 uu强行平仓制度强行平仓制度 uu现金结算为主现金结算为主 2008年1月9日我国第一份黄金期货 合约在上海期货交易所上市交易。 22 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 交易品种 黄金 交易单位 1000克/手 报价单位 元(人民币)/克 最小变动价位0.01元/克 每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价5% 合约交割月份1-12月 交易时间 上午9:0011:30 下午1:303:00 最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银 市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金 锭（具体质量规定见附件）。 交割地点 交易所指定交割金库 最低交易保证金 合约价值的7% 交易手续费不高于成交金额的万分之二（含风险准备金） 交割方式 实物交割 交易代码 AU 上市交易所 上海期货交易所 23 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金期货的作用黄金期货的作用 uu套期保值套期保值 uu价格发现价格发现 uu投资投资 20102010年年上海期货交易所上海期货交易所全年黄金期货成交量全年黄金期货成交量为为 79.4179.41万手（合万手（合67946794吨），同比吨），同比减少减少0.270.27% %，成交，成交 金额为金额为1.831.83万亿元，成交金额同比万亿元，成交金额同比增长增长19.7719.77% %。 24 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金黄金T+DT+D uu买买开开仓、仓、卖开卖开仓、仓、买买平仓、平仓、卖平仓卖平仓 uu保证金制度保证金制度 uu涨跌幅限制涨跌幅限制 uu每日无负债清算每日无负债清算 uu每日可交割，也可无限期延期交割每日可交割，也可无限期延期交割 uu延期补偿费延期补偿费 uu中立仓制度中立仓制度 25 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 延期交收Au(T+D)与黄金期货合约的一些差别 Au(T+D)黄金期货合约 价格特征现货黄金价格远期黄金价格 交割日期每日固定日期（如0806合约在 6月15日交割） 上市地点黄金交易所期货交易所 延期费补偿费持仓可能得到也可能付出 0.02% 没有 交易时间9：00-11：30；1：30-3 ：30；9：00-02：30 9：00-11：30；1：30-3 ：00 26 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 上海黄金交易所交易上海黄金交易所交易T+DT+D品种品种 黄金黄金AuAu（T+DT+D） 3Kg 99.95% 3Kg3Kg 99.95% 3Kg 白银白银AgAg（T+DT+D） 1kg 99.90% 15kg1kg 99.90% 15kg 黄金黄金AuAu（T+N1T+N1） 3Kg 99.95% 3Kg 3Kg 99.95% 3Kg 黄金黄金AuAu（T+N2T+N2） 3Kg 99.95% 3Kg3Kg 99.95% 3Kg 20102010年，上海黄金交易所现货延期品种年，上海黄金交易所现货延期品种Au(T+DAu(T+D）全）全 年年交易量达交易量达4422.584422.58吨，吨，交易交易金额为金额为11811.9811811.98亿亿 元，同比分别增长元，同比分别增长35.7035.70和和64.7864.78。 27 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 AuAu（T+N1T+N1）、）、AuAu（T+N2T+N2）合约）合约 * * 2727 合约代码Au（T+N1）、Au（T+N2） 合约单位1000克/手 报价单位元（人民币）/克 最低保证金合约价值的10% 每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价7% 交割方式实物交割 交割标准 99.95%标准金锭 （99.99%标准金锭可替代交割） 延期费率1% 超期费率0 延期费支付日Au（T+N1）单单数月份的最后交易日 Au（T+N2）双数月份的最后交易日 交收申报时间15：00-15：30 中立仓申报时间15：31-15：40 28 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 上海黄金交易所各品种比较表上海黄金交易所各品种比较表 * * 2828 合约Au99.95Au99.99Au100gAu50gPt99.95Ag99.9Ag(T+D)Au(T+D) Au（T+N1 ）Au（ T+N2） 单位 1000克/ 手 100克/ 手 100克/ 手 50克/ 手 1000克/ 手 15公斤 /手 1000克/ 手 1000克/ 手 1000克/手 报价元/克元/公斤元/克 保证 金 100%102%10% 涨跌30%10% 标准 99.95% 3公斤 99.99% 1公斤 99.99% 100克 99.99% 50克 99.95% 多规格 99.9%15公斤99.95%、99.99% 延期 费 无万分之二/日1%每2个月 无每日 单、双数 月份的最 后交易日 交收无有 29 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金期权黄金期权 uu期权合约（期权合约（optionsoptions）：赋予期权的买方在规定的期：赋予期权的买方在规定的期 限内按双方约定的价格或执行价格买进或卖出一定数量的限内按双方约定的价格或执行价格买进或卖出一定数量的 资产的资产的权利权利的合约。的合约。 uu期权费期权费 uu看涨期权（买进期权）、看跌期权（卖出期权）看涨期权（买进期权）、看跌期权（卖出期权） uu权利义务的不对等、风险的不对称权利义务的不对等、风险的不对称 uu与现实资产的买卖结合来规避避险、套期保值、投机获与现实资产的买卖结合来规避避险、套期保值、投机获 利。利。 u最早开办黄金期权交易是荷兰的阿姆斯特丹交易所， 1981 年4 月开始公开交易。 30 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 黄金期权黄金期权 u2006年11月中国银行首推美元黄金期权业务。 u目前中国银行有1周、2周、1个月、3个月四种期 限的黄金期权产品。 u2010年，美元黄金期权业务累计成交1.74万盎司 ，同比减少24.02%；累计成交金额0.21亿美元， 同比减少4.55%。 31 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 商业银行黄金业务的飞速发展商业银行黄金业务的飞速发展 2010年成交状况 自营业务19家银行，累计成交2093.71吨，同比增长28.8% 代理上海黄金交易所业务20家银行，累计成交1396.17吨，同比增长128.8% 实物金销售回购业务12家银行，累计成交83.46吨，同比增长88.99% 账户金业务5家银行，累计成交1335.37吨，同比减少14.48 黄金积存业务工商银行，累计成交12.28吨，同比增长21.65倍 黄金租借业务10家银行，银行同业拆借业务累计成交10.63吨， 同比增长40.61%；黄金租赁业务累计成交155.8吨 ，同比增长70.66%。 境内黄金远期业务美元黄金远期业务累计成交257.82万盎司，同比增 长59.09%；人民币黄金远期业务累计成交3.09吨 。 境内美元黄金期权业务中国银行，成交1.74万盎司，同比减少24.02% 境外黄金业务12家银行，累计成交11517.64万盎司 32 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 世界主要黄金市场世界主要黄金市场 uu英国黄金市场英国黄金市场 uu美国黄金市场美国黄金市场 uu日本黄金市场日本黄金市场 uu新加新加波黄金市场波黄金市场 33 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu伦敦黄金市场伦敦黄金市场 uu简单介绍简单介绍 19191919年伦敦金市正式成立，市场黄金的供应者主年伦敦金市正式成立，市场黄金的供应者主 要是南非。要是南非。 19821982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交 易。易。l982l982年年4 4月，伦敦期货黄金市场开业。月，伦敦期货黄金市场开业。 目前，伦敦仍是目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场世界上最大的黄金市场。 34 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu伦敦黄金市场伦敦黄金市场 uu时间时间：1616：001001：0000（北京时间）（北京时间） uu标准金成色：标准金成色：99.5%99.5%，重量为，重量为400400盎司。盎司。 uu欧式欧式黄金市场，黄金市场，OTCOTC市场市场 uu定价规则：五大金行在定价规则：五大金行在“黄金屋黄金屋”（Gold RoomGold Room）每天）每天 制定两次金价，分别为上午制定两次金价，分别为上午1010时时3030分和下午分和下午3 3时。时。 （ 定价过程）定价过程） 35 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu目前，伦敦的目前，伦敦的五大定价金行五大定价金行 洛希尔国际投资银行（洛希尔国际投资银行（N M RothschildN M Rothschild Sons Sons LimitedLimited） 加拿大丰业银行（加拿大丰业银行（Bank of Nova ScotiaBank of Nova ScotiaScotia Scotia MocattaMocatta） 瑞士信贷第一波士顿银行（瑞士信贷第一波士顿银行（Credit Suisse First Credit Suisse First BostoBosto） 德意志银行（德意志银行（DeutscheBankDeutscheBank） 美国汇丰银行（美国汇丰银行（HSBC USAHSBC USA）。）。 36 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场 uu简单介绍简单介绍 瑞士与南非有优惠协议，获得了瑞士与南非有优惠协议，获得了80%80%的的南非金南非金，前苏，前苏 联的黄金也聚集于此。联的黄金也聚集于此。 世界上最大世界上最大新增黄金新增黄金中转站，中转站，最大私人黄金存储与最大私人黄金存储与 借贷中心借贷中心。没有正式组织结构，而是由瑞士三大银。没有正式组织结构，而是由瑞士三大银 行负责清算结账。行负责清算结账。 三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是 这三家银行本身的主要业务。这三家银行本身的主要业务。 37 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场 uu瑞士三大银行瑞士三大银行 瑞士银行瑞士银行 瑞士信贷银行瑞士信贷银行 瑞士联合银行瑞士联合银行 uu苏黎世黄金总库（苏黎世黄金总库（Zurich Gold PoolZurich Gold Pool） 建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政 府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在 市场上起中介作用。市场上起中介作用。 38 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场 uu时间时间：1616：001001：0000（北京时间）（北京时间） uu标准金成色为标准金成色为99.5%99.5%，重量为，重量为400400盎司。盎司。 uu欧式欧式黄金市场黄金市场 uu定价规则定价规则 无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间， 根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎 世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板 限制。限制。 39 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu美国黄金市场美国黄金市场 uu简单介绍简单介绍 纽约商品交易所（纽约商品交易所（COMEXCOMEX）和芝加哥商品交易所（）和芝加哥商品交易所（ IMMIMM）、底特律、旧金山和布法罗的）、底特律、旧金山和布法罗的5 5家商品交易家商品交易 所所进行黄金期货买卖业务进行黄金期货买卖业务 纽约黄金市场已成为纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃世界上交易量最大和最活跃 的期金市场。的期金市场。 交易所本身并不参加期货的买卖，仅提供场所和交易所本身并不参加期货的买卖，仅提供场所和 设施，及制定交易法规。设施，及制定交易法规。 40 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu美国黄金市场美国黄金市场 uu时间时间：2121：203203：4040（北京时间）（北京时间） uu标准金成色为标准金成色为99.5%99.5%，重量为，重量为100100盎司。盎司。 uu美式美式黄金市场黄金市场 uu定价规则定价规则 交易所内竞价完成交易所内竞价完成 41 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu香港黄金市场香港黄金市场 uu简单介绍简单介绍 优越的地理条件使得伦敦五大金商、瑞士三大银行等都在香港设立了优越的地理条件使得伦敦五大金商、瑞士三大银行等都在香港设立了 分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一 个无形的个无形的当地当地“伦敦黄金市场伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场，促使香港成为世界主要的黄金市场 之一之一 uu时间时间：1010：00180018：3030（北京时间）（北京时间） uu亚式亚式黄金市场黄金市场 42 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu三个黄金市场三个黄金市场 以华资金商占优势，有固定买卖场所，采用公开以华资金商占优势，有固定买卖场所，采用公开 叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网叫价、手势成交的传统现货交易方式，没有电脑网 络反映实时行情的络反映实时行情的金银业贸易场金银业贸易场。 由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦由外资金商组成在伦敦交收的黄金市场，同伦敦 金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为金市密切联系，没有固定交易场所，一般称之为“ 本地伦敦金市场本地伦敦金市场” 黄金期货市场。交投方式正规，制度也比较健全黄金期货市场。交投方式正规，制度也比较健全 ，可弥补金银贸易场的不足。，可弥补金银贸易场的不足。 43 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu东京黄金市场东京黄金市场 uu日本黄金交易所于日本黄金交易所于19821982年成立，是日本政府正式批准年成立，是日本政府正式批准 的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。 uu黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为99.99%99.99% ，重量为，重量为1 1公斤，每宗交易合约为公斤，每宗交易合约为10001000克。克。 44 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu 新加坡黄金市场新加坡黄金市场 uu亚式黄金市场亚式黄金市场 uu新加坡黄金所成立于新加坡黄金所成立于19781978年年1111月，目前时常经营黄金月，目前时常经营黄金 现货和现货和2 2、4 4、6 6、8 8、1010个月的个月的5 5种期货合约，标准金为种期货合约，标准金为 100100盎司的盎司的99.99%99.99%纯金，设有停板限制。纯金，设有停板限制。 45 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 中国黄金市场发展概况中国黄金市场发展概况 uu19501950年年4 4月，人民银行下发月，人民银行下发金银管理办法金银管理办法，冻结民间，冻结民间 金银买卖。金银买卖。 uu 1982 1982年年9 9月，在国内恢复出售黄金饰品。月，在国内恢复出售黄金饰品。 uu19831983年年6 6月月1515日，国务院发布日，国务院发布中华人民共和国金银管理中华人民共和国金银管理 条例条例，施行，施行“统购统配统购统配”。 uu 19991999年年1111月，月，放开白银市场放开白银市场，1212月成立上海华通有色金月成立上海华通有色金 属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场 uu 20002000年年8 8月，上海老凤祥型材礼品公司获批经营旧金饰月，上海老凤祥型材礼品公司获批经营旧金饰 品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业 企业。企业。 46 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu 2000 2000年年1010月，国务院发展研究中心课题组发表有关黄金月，国务院发展研究中心课题组发表有关黄金 市场开放的研究报告。政府将建立黄金交易市场列入国民市场开放的研究报告。政府将建立黄金交易市场列入国民 经济和社会发展经济和社会发展“ “十五十五“ “纲要。纲要。 uu 2001 2001年年4 4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“ “统统 购统配购统配“ “的计划管理体制，的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。在上海组建黄金交易所。 uu 20012001年年6 6月月1111日，中央银行启动黄金价格周报价制度，日，中央银行启动黄金价格周报价制度， 根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。根据国际市场价格变动对国内金价进行调整。 uu 2001 2001年年8 8月月1 1日，足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品日，足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品 价格放开。价格放开。 uu 2001 2001年年1111月月2828日，黄金交易所模拟试运行日，黄金交易所模拟试运行 uu 2002 2002年年1010月月3030日，日，上海黄金交易所开业上海黄金交易所开业，中国黄金市场，中国黄金市场 走向全面开放。走向全面开放。 47 * CGIACGIA中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会 uu20032003年年1111月，中国银行的月，中国银行的“黄金宝黄金宝”业务在上海试点，拉业务在上海试点，拉 开了银行业参与黄金市场的序幕。开了银行业参与黄金市场的序幕。 uu20032003年年1212月，高赛尔公司和招商银行合作，首次推出投资月