不同技術指標操作策略的有效性分析以台指期貨為例课件

不同技術指標操作策 略的有效性分析-以台 指期貨為例 指導教授 ：李瑞琳 學 生：賴世哲 學 號：9856630 摘要 n人人都想從股票市場賺到錢，所以台灣的 媒體每天都有投資大師在分析、預估台股 的個股走勢(如何在相對低點進場，在相對 高點時出場等)，投資大師一般常用到技術 分析指標做為說明的工具，而技術分析指 標策略真能為投資人帶來相較於市場的超 額獲利嗎?此為本研究所欲探討的主題。 研究目的 n期望透過建立程式交易回測環境，測試包 括MA、MACD、BIAS、WMS%R、KD 、 RSI、CMO、BOLL等八種技術指標形成的 不同投資策略在台指期貨市場之績效。 研究方法 n採用六種不同技術指標策略形成方式，與 買入持有策略做比較，以實證不同技 術分析策略是否可獲得比買入持有策略 較佳的報酬。 研究方法 n1.技術指標常用參數操作策略 n2.技術指標常用參數加固定停損操作策略 n3.最佳化技術指標參數操作策略 n4.最佳化參數穩健性分析 n5.最佳化參數組合操作策 n6.技術指標反向操作策略 研究架構 文獻回顧 n國內文獻回顧 n台指期貨介紹 n基本面分析與技術面分析 n效率市場假說 n技術指標簡介 國內文獻回顧 國內文獻回顧 國內文獻回顧 台指期貨介紹 n台指期貨每一契約價值為新台幣200元乘以台指 期貨指數 n交割月份為自交易日起連兩個月份，另加三月、 六月、九月最近連續三個季月 n各契約最後交易日為各契約交割月份第三個星期 三，其次一營業日為新契約的開始交易日 n交易時間為週一至週五上午8：45-13：45 n漲跌幅為前一營業日結算價上下7% 基本面分析與技術面分析 n基本面分析學者相信市場90%的理性，心理因素 僅佔10%，投資人可依據景氣狀況、利率政策、 生產指數、通貨膨脹、產業狀況、損益表、資產 負債表等來源資訊做分析以估算股票的真實價值 。 n技術分析的原則是：一家公司所有關於盈餘、 股利、未來表現等資訊都已自動反映在過去的市 場股價上。也就是說，一張可顯示股價與成交量 的圖表就可提供利用技術分析的研究者了解未來 股價的走勢。 效率市場假說 n市場會立即反應新的資訊、調整至新的價位 n新資訊的出現呈隨機性，即好、壞資訊是相 伴而來的。 n市場上許多投資者是理性追求最大利潤，而 且每人對於股票分析是獨立的，不受相互影 響。 技術指標簡介 技術指標簡介 技術指標簡介 技術指標簡介 技術指標簡介 技術指標實證分析 n買入持有與常用參數回測摸擬交易實證 n技術指標固定停損策略實證 n最佳化參數指標回測模擬交易實證 n最作參數穩健性分析 n最佳化參數組合回測績效比較 n技術指標反向操作實證 買入持有策略與常用參數策略實證 n1.MA技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n2.MACD技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n3.KD技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n4.BIAS技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n5.WMS%R技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n6.RSI技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n7.BOLL技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n8.CMO技術指標常用參數策略 買入持有策略與常用參數策略實證 n實證八個技術指標最佳化參數策略可知BOLL習用參數策略報酬率最高， WMS%R習用參數策略報酬最低，由t檢定得知採用技術指標習用參數指標策略 可得到顯著優於買進持有策略的報酬為不顯著。 技術指標固定停損策略實證 n1.MA技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n2.MACD技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n3.KD技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n4.BIAS技術指標固定停策略 技術指標固定停損策略實證 n5.WMS%技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n6.RSI技術指標固定停策略 技術指標固定停損策略實證 n7.BOLL技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n8.CMO技術指標固定停損策略 技術指標固定停損策略實證 n實證八個技術指標透過固定停損策略與買進持有策略績效差異比較可知BOLL 指標與CMO指標在使用固定停損機制後，能有效改善報酬。 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n1.移動平均線最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n2.指數平滑移動平均線最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n3.隨機指標最化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n4.BIAS最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n5.WMS%R最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n6.RSI最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n7.BOLL最化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n8.CMO最佳化實證 最佳化參數指標回測模擬交易實證 n實證八個技術指標透最佳化參數策略與買進持有策略績效差異比較可知RSI最 佳化參數策略報酬率最高，WMS%R最佳化參數策略報酬率最低，由t檢定得 知RSI、BOLL、MA、KD、CMO等指標之最佳化參數指標策略可得到顯著優 於買進持有策略的報酬。 最佳化參數穩健性分析 n不同技術指標的最佳化參數並不穩定，參 數的變動看似無規律，投資人若意圖透過 樣本空間的回測找到最佳化參數，也不能 保證最佳化參數的績效可以帶到未來期間 最佳化參數組合測績效比較 n選取在單一技術指標中表現較佳的前三名 (MA，RSI與BOLL)的指標兩兩組合形成複 合操作指標，當兩指標同時出現買進訊 號時買進，兩指標同時出現賣出訊號時賣 出的操作方式，並觀察不同年度的操作 績效。 最佳化參數組合測績效比較 技術指標反向操作實證 n反向操作即指標告訴我們要買進時賣出，要賣出時買進 技術指標反向操作實證 四項投資策略使用個項指標實證報酬表 結論 n使用常用參數技術指標大多無法打敗買進持有策略 ，而加入固定停損技術指標更無法有效提高報酬 n採用最佳化參數技術指標雖能打敗大盤，但從不同 時期的實證中，由參數組合績效的圖表中發現，可 獲