p2p有望成融资租赁业主要金主

P2PP2P 有望成融资租赁业主要金主有望成融资租赁业主要金主 XX 年成立的狮桥融资租赁(中国)有限公司(下称“狮桥 资本”)是经商务部批准成立的外商投资融资租赁公司,截 止到 XX 年 10 月资产总额已突破 50 亿元人民币。日前,狮 桥资本 CEO 万钧接受第一财经日报专访,就目前融资租 赁行业发展趋势做深度解读。他表示,长期而言,融资租赁 行业很有可能将以 P2P 为主要融资方式来获得资金。 第一财经日报:狮桥资本在经营战略方面有何考虑? 万钧:作为第三方独立融资租赁公司,行业选择是战略 设计的第一步,应该尽量选择进入弱周期性行业。比如狮桥 资本本身的产业组合中,医疗、农业板块,几乎是没有周期 的行业,重卡、物流周期性相对较低,而工业装备是相对周 期性较强的行业。 选定行业之后,融资租赁公司要专注在产品和更细分的 领域之中深耕细作。融资租赁的标的物应该具有通用性 可以被拆卸,可以再次安装使用。如果设备不能收回,退出 机制不完善,一旦主体违约,风险失控,对融资租赁公司来说 损失巨大。这是融资租赁的根本。专注细分领域使租赁公 司可以积累有相同设备需求、有相同服务对象的大量客户 群,这个客户群是取回的设备的最佳消化渠道。另外,专注 细分领域也使租赁公司对该领域的风险和行业生态有深刻 的理解,从而具备独特的风险判断能力和交易结构的设计能 力。支持这个战略的组织体系是高度下沉的服务渠道,这些 广泛分布在三、四线城市的属地化机构可以更快更好地服 务客户、识别风险,也能在风险发生时迅速作出反应,及时 处置。 通过专注行业,将同品类的、碎片化的客户集中到一起,形 成规模,加上高度人力资本密集的管理,就可以形成强大的 体系化的能力。这就是融资租赁+资产运营的模式,通过为 客户提供增值服务,将有共同服务需求的零散客户组织起来,形 成系统平台。这个由狮桥资本组织搭建的平台具有规模效 应,能提供个体客户提供难以获取的服务,比如项目评估,集 采优势等。通过提供资产运营的增值服务,给予客户更多的 受益渠道,提高客户黏性,同时也设置了行业的进入壁垒,形 成自己的不可复制的核心竞争力。 日报:贝恩资本 XX 年 9 月投资狮桥资本,收购狮桥 80% 的股份。贝恩入股会对狮桥资本今后发展战略有什么影响 吗? 万钧:贝恩入股后,给予了狮桥管理层更多的支持和协 同,没有改变原来的战略方向,狮桥的管理层仍然全体保留。 我们仍将市场锁定在中小企业的融资租赁业务,专注行业, 专注产品,渠道下沉,通过提供增值服务,做具有金融基因的 工业、商业、医疗服务商。 日报:融资租赁近两年的行业规模和业务规模均呈现井 喷式的增长。业内人士普遍认为,20%到 30%的复合增长速度 仍将在三至五年内持续下去。这样的高增长速度,对于行业 发展会是危险的信号吗? 万钧:市场是伴随着需求而生,租赁行业出现高增长速 度,意味着市场有大量的租赁业务需求,这并不是一件坏事。 对于增长的数据,我们更应该关注到构成这样增长的驱动力,而 并非其增长的快慢。按照我国目前的租赁行业业务构成,很 多公司还在做类银行的信贷业务,没有将资源配置到实体经 济中去,严格说来并不是真正意义上的融资租赁业务。将这 些通道业务水分剔除后,事实上真正的融资租赁业务增长速 度,是趋于合理、稳定的一个数字。 日报:狮桥资本近期上线了自己的 P2P 平台融租 E 投,对 接自己的租赁项目。采取的 P2L 模式(个人投资对接融资租 赁项目)也是国内较新的概念。然而目前有业内声音反映, P2P 无论从成本,还是单体项目规模上,相较其他的融资方式 并没有明显优势。对于这样的看法,狮桥资本仍然坚持认为 P2L 是未来融资租赁公司发展的大势吗? 万钧:P2L 模式对于类信贷的融资租赁资产,自然是不适 合的,但对于真正的市场化的融资租赁资产,将会是非常高 效、便捷的融资模式。P2L 平台上的项目,都是已经发生的 真实交易,投资者可以从平台信息上了解租赁资产的详细信 息,也可以查询项目合同,资产的真实性有保证。其次,融资 租赁资产除了债权,还有物权。一旦项目出现风险,设备最 终可以由变现来取得回款。另外,融资租赁业务大部分是按 月交租,相对于到期一次还本付息的方式,可以在合同履行 期尽早发现风险并采取控制手段。且大部分融资租赁业务 期限较长,往往在 3 至 5 年甚至更久,这使得租赁公司将资 产变现后跑路的可能性几乎为零。 从短期来看,P2L 成本偏高,但由于专业的融资租赁公司 在风险控制上有优势,P2L 平台只要坚持选择专业的融资租 赁公司和优质融资租赁资产,随着投资者对融资租赁特征更 深入的了解,投资行为会日趋理性,P2L 这样的投资平台将会 受到更多投资者的青睐。 日报:据统计,我国融资租赁业务规模已经排名全球第 二,行业也持续保持高增长的速度,可我们行业的渗透率依 然只有 2%至 3%的水平,和欧美等国相差甚远。你认为我国 的融资租赁行业现在出现了什么问题,导致市场规模和业务 水平的不匹配? 万钧:我国现在的融资租赁行业,还有很多公司在做变 相的信贷业务而背离了融资租赁的本质,而且有相当多的情 况是为已经没有活力、高负债、效益极其低下的国有企业 做融资。这些企业按正常渠道已经无法从银行取得资金,一 些融资租赁公司与银行合作,利用通道业务继续向它们输送 资源。如此资源错配,造成那些有活力的个体、中小企业难 以获得融资资源,某种意义上是在阻碍中国金融和国企改革。 融资租赁公司应该定位成银行的资产管理公司对特 定行业深度了解,对租赁物有专业的处置能力,企业自身有 一定的资本金承担风险,以此来帮助银行等金融机构更高效、 专业地配置资金。融资租赁企业应该回归本源,认真地做好 真正的租赁业务,成为李克强总理所期望的,推动我国实体 经济发展的有力金融工具。 日报:随着租赁债权被纳入资产包,租赁资产证券化也 已经实行备案制,现在租赁公司跟以前相较,可供选择的融 资渠道打破了单一的银行信贷。在你看来,哪种融资方式更 适合融资租赁行业呢? 万钧:资产证券化为融资租赁行业的资金来源提供了一 个非常好的渠道。考虑到投资者对融资租赁的认知还需要 时间,加上券商、评级机构等也还没有大量专业的熟悉融资 租赁资产证券化的人才,再加两个交易所对融资租赁资产证 券化的接受和认可都是一个渐进的过程,我认为短期内银行 的保理等仍然会是主流的融资渠道。在中期内,经过一两年 的发展,资产证券化会比较有效、彻底地解决融资租赁资金 来源的问题。当然还有一个重要前提,就是融资租赁行业要 一起努力,去生成适合证券化的优质基础资产。坦率来说, 当前融资租赁资产体量虽然巨大,但适合证券化的优质基础 资产并不多。我预计租赁资产证券化会在两三年后成为